Houve uma notícia divulgada nos relatórios desta manhã, que mostra que a Berkshire vendeu mais 115 milhões de ações da Apple no último trimestre. Essa é a maior participação da Berkshire. Temos uma pergunta aqui de um acionista de 27 anos da Berkshire Hathaway, classe B da Malásia.

E ele pergunta, no ano passado, você mencionou que a Coca-Cola e a American Express são as duas posições que a Berkshire tem por mais tempo, e você falou sobre as qualidades dessas duas empresas maravilhosas em sua recente carta aos acionistas. Eu percebi que você não incluiu a Apple nesse grupo de empresas. Você ou seu gerente de investimentos mudaram a visão sobre os fundamentos econômicos da Apple ou sobre sua atratividade como investimento desde que a Berkshire investiu pela primeira vez em 2016.

Não. Eu diria que vendemos ações. E eu diria que, no final do ano, é extremamente provável que a Apple seja a maior participação acionária que temos.

Agora, uma coisa interessante é que Charlie e eu olhamos para ações como empresas. Quando possuímos uma Dairy Queen ou qualquer outra empresa, nós a vemos como um negócio. Quando possuímos Coca-Cola, American Express ou Apple, também as vemos como negócios.

Agora podemos comprar empresas realmente maravilhosas no mercado, mas não podemos comprar todas elas. Nós não adquirir 90% ou 80% delas. Mas quando olhamos para Coca-Cola, American Express e Apple, nós as vemos como negócios.

Há diferenças em fatores fiscais e em responsabilidades gerenciais. Mas em termos de alocação de capital, sempre vemos cada ação como um negócio. Não tentamos prever os mercados nem escolher ações.

Passei muitos anos fazendo a coisa errada. Eu me interessei por ações muito cedo e fui fascinado por elas. E não estava desperdiçando meu tempo, pois estava lendo todos os livros possíveis.

Mas finalmente peguei uma cópia de O Investidor Inteligente de Ben Graham em Lincoln. E havia algumas frases e ideias ali naquele livro que explicavam de maneira muito mais fácil e didática do que eu posso dizer. Se você olhar para as ações negociadas na Bolsa de Valores como pedaços de negócios e tratar o mercado como algo que serve você, que está à sua disposição e não como alguém que manda em você e te obriga a tomar atitudes, você terá um desempenho muito melhor ao longo do tempo.

gráficos e tomando decisões com base em médias móveis, esses tipos de coisas. Essa ideia fez muito sentido para mim na época quando li. Eu apliquei na forma que eu invisto o meu capital.

Eu e Charlie já falamos muito sobre isso várias vezes. A abordagem mudou ao longo dos anos. A medida que nosso capital aumentou e o contexto mudou.

Mas o princípio básico foi estabelecido por Ben Graham nesse livro, que basicamente me disse que eu estava desperdiçando o meu tempo, mas talvez pudesse usar o que aprendi de forma mais eficaz. E então, Charlie apareceu e me ensinou a aplicar isso de forma ainda melhor. É por isso que temos American Express, uma empresa maravilhosa, Coca-Cola, também maravilhosa, e Apple, que é um negócio ainda melhor.

Nós continuaremos a possuir Apple, American Express e Coca-Cola, a menos que algo realmente extraordinário aconteça. Quando Greg assumir a liderança da Berkshire, o método de investimento que seguimos será tão direto e simples que pode até parecer enganoso para muitos. Em geral, a maioria das coisas na vida segue a lógica de que quanto mais você se dedica, estuda e trabalha, mais conhecimento e habilidades você acumula.

Porém, no mundo dos investimentos, a chave não é necessariamente trabalhar mais ou estudar incessantemente as variações do mercado, mas sim desenvolver a mentalidade correta e entender os princípios fundamentais que orientam bons investimentos a longo prazo. No momento, não me incomoda nenhum pouco que estejamos aumentando nossa posição de caixa. Diante da atual conjuntura do mercado financeiro e ao avaliarmos cuidadosamente as alternativas de investimentos disponíveis, Acreditamos que manter uma reserva de capital em dinheiro é bastante atrativo.

É uma decisão baseada na análise do que está ocorrendo em nível global e em como as oportunidades de investimento estão se apresentando no momento. Uma observação interessante que pode surpreender você é que a maioria das pessoas que conheço, tanto indivíduos quanto empresas, parece estar mais preocupada em encontrar maneiras de evitar o pagamento de impostos do que em se concentrar na geração real de valor e crescimento de seus negócios. Encaramos isso como uma responsabilidade que faz parte do nosso papel como uma grande corporação.

Atualmente estamos pagando uma alíquota de 21% sobre os ganhos que obtivemos com nossos investimentos na Apple. Para colocar em perspectiva, essa taxa já foi consideravelmente mais alta no passado. Em torno de 35% há alguns anos e em determinados períodos, chegou a atingir 52%.

O que isso nos mostra é que o governo dos Estados Unidos tem o direito de receber uma parte dos lucros que geramos. E isso é uma realidade que aceitamos como parte de fazer negócios em um país que oferece tantas oportunidades. Essa alíquota pode ser alterada a qualquer momento, conforme as decisões e necessidades governamentais, e estamos preparados para nos adaptar a essas mudanças.

O que eu realmente desejo é que a Berkshire continue a pagar uma quantidade significativa de impostos federais no futuro, pois isso seria um sinal claro de que a empresa está crescendo, prosperando e continuando a gerar valor. A Berkshire Hathaway, assim como seus acionistas, tem sido incrivelmente bem tratados por este país e pelas oportunidades que o ambiente empresarial dos Estados Unidos proporciona. A Berkshire teve a sorte de estar aqui, e no ano passado enviamos mais de 5 bilhões de dólares ao governo federal.

Se outras 800 empresas tivessem feito o mesmo, ninguém mais nos Estados Unidos precisaria pagar um centavo em impostos federais. Seja em posto de renda, previdência social ou herança. É por isso que espero que a Berkshire continue crescendo.

a ponto de estar entre as poucas empresas que contribuem mais para o país, e quem sabe subir ainda mais nesse ranking. Escrever esse cheque não me incomoda nenhum pouco. E com tudo o que os Estados Unidos fizeram por nós, espero que também não incomode vocês que a gente pague esses impostos.

Se agora estamos pagando 21% e no futuro, pagarmos ainda mais. Acho que vocês não vão se importar que vendemos um pouco de nossas ações da Apple este ano.

VERDADE SOBRE A VENDA DE AÇÕES DA APPLE! Warren Buffett (DUBLADO)