Onde investir com a Selic a 14,25% em 2025: NÃO É EM RENDA FIXA | Marilia Fontes analisa COPOM

olá olá olá vamos falar sobre o COPOM para você que tá chegando agora que nunca viu uma reunião pós COPOM o que estamos fazendo aqui estamos discutindo sobre política monetária por qu porque a gente é chique né num churrasco de família a gente discute política monetária entendeu a gente sabe dessas coisas além disso a gente sabe também que é importante a gente olhar os cenário macroeconômico para decidir em Qual título de renda fixa a gente vai investir por né as pessoas que não sabem nada vão virar para você e vão perguntar assim por que que é importante eu saber economia e política monetária para escolher Qual título de renda fixa eu vou colocar se eu quero um p se eu quero um pré se eu quero PC mais porque cada um desses títulos se comporta de uma maneira totalmente diferente dado do cenário macroeconômico se o cenário macroeconômico tiver com um juro subindo mercado sendo surpreendido para cima e tal eu não vou escolher um pré-fixado em IPC a mais porque ele pode dar prejuízo de marcação a mercado por outro lado se eu achar que as taxas de juros vão cair tá na hora do Pré eu posso ganhar 20 30 40 50% com pré-fixado um IPC a mais porque é um cenário de queda das taxas de juros que o importante Quando você vai comparar um título de 2 anos de 3 anos com o tesouro Celi não dá para você comparar com a SELIC de hoje porque cada 45 dias tem o cupom e o cupom muda a taxa celic Então se o pré-fixado tá mais alto no tesouro direto para 2 anos é porque o mercado acredita que a celic vai subir nas próximas reuniões e a gente já sabe disso então hoje eu vou falar o que para vocês vou falar sobre o cenário Tá certo vamos entender melhor o cenário para saber qual título escolher e Claro no final eu vou falar para vocês Qual título escolher o cupom subiu a SELIC de 13,25 para 14:25 como amplamente esperado pelo mercado muita gente fala assim para mim Marília como está vindo o cupom Será que eu preciso esperar o cupom subir a celic para 14:25 para então investir num pré fixado ou num pós-fixado não gente não precisa esperar o pré-fixado já tava precificado que a celic é para 14:25 e no tesouro celic assim que a celic vai para 14:25 no dia seguinte o tesouro celic já começa a render 14,25 então você não precisa esperar para comprar a 1425 porque o tesouro celic muda automaticamente tá e o pré-fixado já embute essa expectativa nas expectativas dele então portanto esse preço já tá lá então não precisa esperar para investir não existe essa história de esperar para investir depois do cupom eu só esperaria para investir no pós cupom sei somente se eu achasse que galípolo não ia subir 100 iria subir 200 300 400 iria surpreender o mercado aí sim eu espero elhe surpreender o mercado o mercado repre fica as taxas para cima e daí eu entro lembra que sem sempre ele começa falando do ambiente externo por quê Porque nós somos uma pobre jabuticaba nós somos muito menos importantes do que a gente acha que é na fila do pão o Brasil não é ninguém quem é alguém os Estados Unidos então o que os Estados Unidos fazem a gente tem que reagir né se eles sobem a taxa de juro lá acaba subindo a nossa taxa de juro aqui porque eles são a economia mais segura do mundo aí ele fala assim o ambiente externo permanece desafiador em função da conjuntura de política econômica dos Estados Unidos aí ele mudou essa parte ele falou principalmente pela incerteza acerca de sua política comercial vulo tarifas e de seus efeitos vamos entender essa parte o trump tá saindo a torto e à direita falando que vai tarifar todo mundo né então sai jogando as tarifas vou tarifar Canadá e México aí ele senta para negociar com Canadá e México d a pouco ele falou assim não não não eu vou postergar então essa tarifação por mais 30 Dias ah não não vou voltar a tarifa Senta Para negociar Ah não não não vou enfim tá nessa vai não vai na China ele já colocou tarifas aí de 25% beleza tarif quando você aumenta uma tarifa o que que os preços sobem e a atividade cai Tá certo então você gera incerteza a respeito da continuidade do seu crescimento econômico porque você aumentou as tarifas então o mercado Tá com medo em relação a uma possível recessão nos Estados Unidos se Aumentou a incerteza acerca do Futuro do crescimento da economia americana Então o que o banco central aqui tá reconhecendo é que é um cenário mais difícil de prever e quando gera incerteza a gente aqui tem que ficar com pé atrás aí ele passa pro cenário doméstico em relação ao cenário doméstico o conjunto de indicadores de atividade econômica e do mercado de trabalho tem apresentado dinamismo o que que é isso a gente tá com desemprego nas mínimas históricas né que tá em torno de 7,3 se na mais baixo ainda tá seis e pouco ou seja a maioria das pessoas que querem estão empregadas né quem quer tá empregado e a gente ainda tem uma pressão nos salários porque quando você tem muita gente empregada você pressiona os salários para cima isso gera inflação então uma uma atividade econômica aquecida com mercado de trabalho principalmente aquecido é muito preocupante pra inflação o banco central neste caso precisa desaquecer um a economia para controlar a inflação porque a inflação é um bichinho que não pode sair do controle caso contrário as pessoas revisam as expectativas de preços delas para cima saem reajustando os preços com expectativas maiores fazendo com que a inflação suba cada vez mais e a gente entra num inflacionário já tivemos IMP inflação no Brasil não é mesmo as empresas não investem os consumidores não acham os produtos e uma das principais coisas que prejudica a inflação é a própria expectativa de inflação então é é muito importante que no menor sinal de desancoragem de expectativas ou de pressão nos salários e atividade muito aquecida que o banco Central entre com a política de metas de inflação controle a inflação para que as pessoas mantenham viva expectativa de que a inflação não vai passar de um determinado ponto e aí elas TM a tranquilidade a paz de espírito de não ficar reajustando os preços que nem os loucos então ele falando a inflação cheia e as medidas subjacentes mantiveram-se acima da meta de inflação e novamente apresentaram elevação nas divulgações mais recentes então o banco central vai aumenta SELIC você deveria ver um desaquecimento na economia que não tá vendo está vendo muito incipiente desemprego nas mínimas e dados de inflação novamente apresentando elevação Olha o que desastre as expectativas de inflação para 2005 e 2026 lembro que eu falei para vocês as expectativas de inflação são uma das coisas mais importantes pra inflação de fato apuradas pela pesquisa focos elevaram-se de forma relevante situam-se em 5. 7 para 2025 antes era 5. 5 E 4.

5 para 2026 antes era 4. 2 e a meta é três né Então tá todo mundo precificando que Banco Central não vai cumprir é nada da a meta dele aliás estão precificando que ele não vai cumprir nada faz tempo tá Banco Central tá perdendo completamente a credibilidade que se o Banco Central perde a credibilidade quando ele fala que vai controlar a inflação as pessoas param de esperar que a inflação será a meta e começam a esperar que a inflação será acima da Meta quando que eles acham que vai ser a inflação de do longuíssimo prazo em torno de quatro sendo que a meta é três aí ele fala comit segue acompanhando com atenção os desenvolvimentos da política fiscal e como eles impactam na política monetar e nos ativos financeiros que que ele tá querendo dizer aqui o governo não tá cumprindo aí muito arcap né tá mudando a meta quando não cumpre a meta fez uns cortes menores do que precisava fazer para cumprir é a meta de 2026 vai ficar vai vai ser quase impossível de ser ida não é mesmo E isso tem impacto nos ativos financeiros quais são os impactos ora lembra que quando a Dad mudou a meta o dólar não parou de piorar batendo o pico de 6:30 E aí ele teve que virar mercado primeiro ele falou assim tá tudo certo no fiscal não tô nem aí tá sabe o mercado é ma vodão o mercado é ma vodão fica exagerando à toa não sei o quê deu uma de cu assim de que não tava nem ligando beleza aí o dólar começou a subir subir subir subir subir 5 60 70 80 6 6,10 6,20 6,30 na cara dele que que acontece quando o dólar sobe meu povo que que acontece vocês viram quando o dólar sobe olha só que Jogada de mestre da instituição chamada mercado tá eu você todos nós Pitu Samuel todo mundo que investe olha só que jogo de mestre o dólar começou a subir com a alta do dólar a alta do dólar como a gente importa muitas coisas e tem e os preços dos alimentos são muito conectados a commodities a cada 10% de desvalorização cambial a gente tem uma alta mais ou menos de 1,5 por nos preços dos alimentos que que aconteceu com oo dos alimentos quando o câmbio foi para 630 doeu né doeu né doeu aonde no bolso da população Além disso por a inflação estava subindo as taxas de juro subiram também por aumento de risco e por aumento de inflação aumento de prêmio de risco né porque você tá numa economia onde o governo controla fiscal Então quem é vai quem vai ser o louco de emprestar para esse governo né eu que não e o próprio aumento do câmbio Ger era mais inflação Então olha que loucura ele começou a fazer isso o juro começou a subir o câmbio começou a subir as empresas já não conseguiam mais emitir dívida porque ninguém queria tomar dívida as empresas estava com dificuldade financeira porque subiu muita taxa de juro ele aí o Haddad que tava todo assim T nem aí Lula que tava ah controle fiscal é coisa de mercado malvadão a gaz que falava O mercado está fazendo um ataque especulativo começaram a dar um passo para trás tipo assim o Haddad virou e falou opa não gente Vocês entenderam errado é claro que eu me preocupo com o fiscal como não Óbvio que eu me preocupo Inclusive eu me preocupo tanto que vou fazer um corte de de 40 bilhões do orçamento estou muito comprometido acha muito comprometido foi lá anunciou um pacote 40 B de cortes sabe por qu meu povo porque quando as taxas de juros começam a subir e os investidores começam a ficar inseguros eles param de participar do leilão de dívida o governo para se financiar como ele gasta mais do que arrecada ele pega dinheiro emprestado de quem de nós do mercado financeiro Tá certo de todos nós a gente vai comprar um tesouro Seli comprar um IPC a mais comprar um pré-fixado a gente tá emprestando dinheiro pro governo Tá certo e aí quando ele faz essas baboseiras a gente fala assim ah é também não vou emprestar E aí o Tesouro Nacional tem aproximadamente 7 meses de gastos e de rolagem de dívida em caixa e aí os leilões do Tesouro começaram a espirrar que isso María eles têm alergia não meu povo espirrar é quando o banco o tesouro vira e fala assim tenho 100. 000 títulos 100.

000 ntnb 2035 para vender quem quer E aí quem quer hum ninguém dou-lhe uma dou lhe duas 35 Minha gente vamos lá ninguém quis o leilão começou a espirrar espirrar espirrar aquele caixa que era de 7 meses virou de 6 meses e meio de 6 meses de 5 meses e aí o hadad falou não meu povo vocês se enganaram eu me preocupo muito com o fiscal o Lula foi rapidamente e falou assim eu não falo de juros quem fala de juros é o banco central e Banco Central tem que fazer o trabalho dele Claro que vamos fazer um ajuste fiscal porque não podemos gastar mais do que a gente arrecada Toda Toda chefe de família sabe disso até gaz meu povo até gaz Falou bem do Banco Central tá então é muito engraçado como o mundo dá voltas não é o que ele tá falando nesse parágrafo no final das contas é que o comitê tem que acompanhar com atenção os desenvolvimentos da política fiscal por quê Por que que ele tem que fazer isso porque se a política fiscal afeta a credibilidade ela afeta o dólar E se ela afeta o dólar ela afeta a taxa de juros ela afeta as expectativas e o banco central tem que reagir cabe ao Banco Central seu Bastião O Guardião A Âncora da política monetária E se o governo não vai fazer a restrição que tem que fazer cabe ao banco central fazer o trabalho sujo de ter que subir juro depois então a Celi tá 1425 por culpa de quem de Roberto Campos de galípolo de bolsonaro também também de bolsonaro porque foi ele que subiu o auxílio emergencial para R 600 mas por conta de governos tá meu povo por conta de governos aí ele fala o que ele fez então cupom decidiu elevar a taxa de juro em um ponto percentual para 14,25 blá BL blá E aí vem o momento que todos estávamos esperando a gente já sabia que ele ia dar sem bases points né eu tô at agora enrolando enrolando enrolando Mas vamos combinar que até agora tudo isso a gente já sabia a gente tá aqui para que a gente está aqui para entender o que ele vai fazer depois disso não é mesmo e aí ele fala no próximo parágrafo abre aspas diante da continuidade do cenário adverso para convergência da inflação vírgula E aí é um trecho novo da elevada incerteza e das defasagens inerentes ao ciclo de aperto em curso que que é isso María que que é defasagens inerentes ao ciclo de aperto em curso não entendi bulhufas defasagem é o quanto demora para um aumento da Celi bater na inflação por exemplo Banco Central agora subiu cique de 1325 para 1425 a inflação amanhã não vai cair só porque ele fez isso hoje você aumenta a taxa de juros os bancos vão lá e aumentam a taxa de juros do crédito né dos empréstimos como Aumentou a taxa de juros dos empréstimos fica mais caro pegar o empréstimo você vai lá no seu banco tentar financiar sua casa seu carro o crédito Livre Enfim a parcela não cabe no seu orçamento eles não aprovam o seu crédito cai a conceção de crédito cai o consumo desque a economia então é um processo tá é um processo um aumento de taxa de juro hoje vai fazer o seu efeito total na inflação só em aproximadamente três trimestres à frente 9ve meses à frente então o que está acontecendo na inflação hoje é consequência do aumento da SELIC de 9 meses atrás então ele tá falando diante de tudo isso e das defasagens inerentes ao ciclo de de aperto monetário Ou seja eu ainda não vi eu ainda não vi as consequências dos aumentos de juros que fiz aí ele fala assim das defasagens inerentes ao ciclo de aperto monetário era em curso o comitê antv em se confirmando o cenário esperado um ajuste de menor magnitude na próxima reunião agora eu pergunto para vocês espertinho do churrasco ajuste de menor magnitude significa o quê significa menor que 100 Óbvio né Mas significa 75 50 ou 25 tem gente falando 025 tem gente falando 0,75 tem gente falando 050 sabe por quê gente porque ele não se comprometeu tanto faz não sei pode ser tudo Tá em aberto tá em aberto pode ser 075 pode ser 0,50 pode ser 0,25 o que não pode ser É zero né porque ele falou um ajuste de menor magnitude então zero não pode ser María mas posto isso que faço eu com meus investimentos o banco central vem subindo a SELIC certo subiu duas de 100 subiu duas três de 100 aí já nem me lembro mais vai subir a Seli para perto de 15% que vamos combinar que é uma taxa muito alta né é muito juro é muito juro meu povo é muito juro não precisaria disso tá se não fosse a falta de credibilidade se a taxa de juro de 6 meses atrás já estava começando começando ainda incipiente a provocar um início de desaceleração Econômica Então esta Seli de 15% Muito provavelmente vai ser o suficiente para quê para controlar a inflação E se a gente tiver alguma melhora dos indicadores de mercado como por exemplo do câmbio das taxas de juros de longo prazo por conta de uma um ganho de credibilidade é muito possível que a gente possa ter um ciclo de queda das taxas de juros mais contundente pra frente o que que eu tô querendo dizer para vocês uma taxa de 15% é muita taxa a taxa de 9 meses atrás já estava começando a fazer efeito na economia então uma taxa de 15 vai fazer mais ainda vai jogar a gente num crescimento bem mais baixo talvez até um uma recessão que são dois trimestres seguidos de crescimento negativo e isso isso sozinho não faria a gente ter um ciclo de queda de juro porque a gente ainda Precisa controlar as expectativas e controlar a inflação mas isso junto com ganho de credibilidade pode fazer com que a gente tenha queda nas taxas de juros ou seja as taxas de juros T pouco para subir e bastante para cair se as coisas melhor o que que eu estou falando para vocês temos aqui um cenário de assimetria onde a taxa de juros tem pouco para subir porque já tá num patamar exorbitantemente alto e o próprio governo já deu um pouco para trás na ansiedade dele de sair gastando mais tá agora vai fazer o o a a a alteração do ir vai por um lado reduzir isentar ir a abaixo de cinco por outro lado vai coletar mais impostos da população de alta renda então não tá gastando mais Teoricamente né só tá trocando eh então o governo já colocou um pé atrás nos gastos e temos uma das taxas de juros altíssimas e com pouco para subir por outro lado se as coisas melhorarem temos né um caminhão de juro para cair Então temos uma assimetria uma assimetria importante que faz com que eu Marília goste de aplicar juro no Brasil principalmente o longo tá IPC mais principalmente qual você gosta Marila você falou que ia dar nbre sobrenome gosto do IPC mais que não paga cupom vencimento 2040 pronto falei tá não me não me cobrem mais tô brincando e gosto de pré-fixados também prefiro o IPC a mais porque inflação pode acelerar se o governo fizer alguma besteira tá agora vem comigo vem comigo estamos com a taxa de juro em Patamares altíssimas como eu falei para vocês e estamos nos aproximando de ano eleitoral cujo governo atual está sofrendo com baixíssima popularidade por quê Porque câmbio desvalorizado juro alto economia desacelerando expectativas des ancoradas e preço dos alimentos nas alturas então o governo atual está sofrendo com baixa popularidade Ou seja a perspectiva de troca de governo ganha mais probabilidade ou menos mais provável vamos combinar Vamos combinar aqui e não tô falando nada sobre preferência aqui tá estou falando sobre probabilidade então horas se é verdade que o juro tá muito alto se é verdade que a simetria tá ao nosso favor e somando a isso um cenário de possível troca de governo olha só que vontade que tá me dando de aplicar esse juro no Brasil e de comprar bolsa a bolsa tá nas mínimas históricas tá em patamar de Pi tão mais baixo do que teve em 2014 né que na época da dma destruiu a economia temos Aí bolsonaro talvez inelegível e um novo candidato né então Poxa você vê uma população querendo mudança e de repente os candidatos mais antigos hum né saindo um pouco do jogo uma uma perspectiva de mudança Faria Muito provavelmente como que a gente tivesse um um um um governo normal o que que é um governo normal um governo normal é um um governo que começa fazendo restrição fiscal como inclusive Lula 1 e Lula do fizeram Dilma não Dilma não fez restrição fiscal antes de gastar ela gastou gastou gastou chegou na meta dobrou a meta de gasto por isso que deu no que deu Lula três foi igual a Dea um e dois já chegou acelerando para isso o próximo governo Muito provavelmente vai fazer com que todos os governos tirando Dea um Dilma dois e Lula e Lula três fizeram ele vai primeiro fazer um ajuste fiscal e depois vai soltar este ajuste fiscal vai fazer com que o Mercado de Ações suba muito rápido e o mercado de juros caia também tá e eu acho isso uma baita de uma oportunidade quando isso vai acontecer María me dê datas eu quero datas eu não sei gente eu não tenho bola de cristal mas eu vou dar um cheiro para vocês acho que em algum momento do segundo semestre desse ano pro finalzinho desse ano porque ano que vem já é ano eleitoral ah María quero esperar ver quem vai ganhar as eleições para entrar na bolsa não vai ganhar din Se você esperar dar tudo certo o preço vai ser outro e aí você vai ter um ganho cístico né Samuel concorda que que é um ganho cístico Samuel Fala para eles é um ganho tá bom Um pouquinho melhor tá bom Um pouquinho melhor do que a um pouquinho melhor mas nada demais Samuel não é isso que a gente quer a gente quer o que a gente quer mudar de patamar a gente tem esperança sonhos a gente tem aflições a gente quer ganhar muito dinheiro para comprar mais gatos né não sei quanto a vocês a gente vai colocando gatos dentro de casa Tem empresas que o Fabiano Olha que o ragazi olha que tão Como tão com potencial de valorização de 500% Então você meu querido a hora que que todo mundo achar legal investir em Bolsa que fica claro para todo mundo que vai ter mudança de governo que fica Óbvio e tal vão ter poucas ações e o mercado inteiro querendo entrar então ou você se posiciona ou só no próximo ciclo eu vou ter renda fixa Claro que eu vou ter renda fixa eu vou inclusive investir no IPC mais 2040 que eu falei para vocês para ter ganho de marcação a mercado claro que eu vou mas eu vou também estar em bolsa e aí eu tenho uma coisa importante para falar para vocês quem quer minha ajuda para montar uma carteira vai enviar uma DM para mim falando Nord advisor pro e eu vou dar um baita de um desconto para vocês no Nord advisor pro O que é o Nord advisor pro renda fixa ações tem Fundos Tem fundos imobiliários tem ações de dividendos ações de valor e tem também nossa carteira Global essa que é a grande diferença então tem investimentos lá fora ações lá fora eh renda fixa lá fora que que é importante do Nord advisor pro também além de tudo isso além dessas minhas falas dessa minha cabeça de investimentos do que eu penso do que eu gosto de fazer porque né Eh a gente fala a gente faz também umas pimentinhas O que são pimentinhas Maria aqueles trades fora do Consenso que eu gosto de pegar então lembra que eu falei para vocês que no final de 2020 a gente fez um Call spread que ganhou 450 Porque o mercado também tava muito leve e eu achei que ia ter um rally de final de ano Pois é ganhamos 450 nesse Rally Samuel deixa eu falar aí depois passou-se um tempinho em 2022 2023 eu entrei em has 11 né entrei em Bitcoin a 0.