a gente gosta da margem de segurança de comprar empresas boas e com desconto do valor intrínseco quando a empresa não tem desconto tradea muito próximo da renda fixa eu tô fora eu não tenho então tenho três formas de eu vender uma empresa ou eu vendo a empresa porque ela tá na renda fixa e eu prefiro ficar com meu dinheiro na renda fixa ou eu vendo uma empresa porque acabou o meu dinheiro então eu preciso vender a empresa mesmo ela tando me dando mais do que a renda fixa dando 7 ou 7,5 eu tô vendendo para
comprar outra que dá 13 ou 12 então eu saio de uma empresa que vai me dar um retorno quase da renda fixa para comprar uma que vai me dar um retorno muito maior da renda fixa é só para girar a carteira e a outra forma que é a pior forma é quando eu erro então eu errei comprei uma empresa que eu achava que a gestão era top achava que a estratégia da empresa era top a governança etc e alguma dessas coisas é ruim ou várias dessas coisas são ruins eu pego e desino dessa empresa a
qualquer mesmo tando barato mesmo tando me retornando e PCA mais 9 IPCA mais 10 eu saio para comprar uma outra empresa que é boa que tem estratégia boa vencedora que a gente acredita gestão etc e tá barata também aí eu troco barata por barata mas porque eu não quero ficar numa empresa que eu não confio na estratégia que eu não concordo na estratégia acho que aquela estratégia pode destruir valor pode levar empresa por um caminho ruim a locação de capital é ruim ou a governança ou tem bandido dentro da empresa algum problema na empresa e
aí você acaba saindo da empresa porque você não quer ficar naquilo e prefere tem várias oportunidades baratas para investir para que que eu vou investir numa barata com enrosco se tem uma barata sem enrosco para comprar perfeito acho tem vários pontos que saíram nessa resposta aqui que eu fi mas tem um que eu vou voltar só na taxa de desconto rapidinho até para depois a gente pular de tema que em se a se o tesouro PCA tá ali no PCA mais 65 Grosso Vamos trabalhar com esse número para ficar fácil de fazer conta né apesar
do de ser os economistas a gente não gosta de fazer conta difícil né Aí você colocou aqui PCA mais 10 PC mais 3,5 o tua taxa de desconto alvo aí nesse cenário atual e continha de padoca aqui um prêmio de 400 a 700 bips aí em relação ao título público referência de longo prazo este Range ele é atemporal ou a depender do cenário você você pode tolerar um Range mais apertado ou exigir inclusive mais aberto tender um pouquinho mais a cabeça em relação a ainda a taxa de desconto eu eu não exijo nada a bolsa
que me diz né A bolsa que me oferece a oportunidade tem épocas que ela tá me oferecendo um prêmio de 5% Tem época que tá 3 4 4,5 depende da época da bolsa o que a bolsa me oferece eu pego mas sempre a bolsa você vai encontrar ativos na bolsa com muito mais prêmium do que a a renda fixa Então esse é o segredo é você achar as empresas com bastante prêmium e vender as que estão com pouco prêmium então só para você ter uma ideia fazend na tua conta de padaria então lá tá 6,5
vamos dizer o o o juro Real se eu quero sair a 6,5 e compro um ativo a 13 isso me dá 100% de retorno então quer dizer eu tenho que ganhar o meu a minha taxa de desconto mais 13% então em um ano se eu ganhar 100% em 1 ano mais a minha o meu C vamos dizer assim em um ano é o meu C mais esse 100% então quanto mais rápido eu ganhar melhor é pro meu fundo então todo mundo fala o teu fundo é um fundo de longo prazo Você gosta de ficar 10
anos com uma posição não eu odeio ficar 10 anos com uma posição eu quero ficar um mês com uma posição porque imagina eu comprar uma empresa me dando IPCA mais 13 e vender ela me dando IPCA mais 6,5 num período de um mês eu G 100% em um mês isso é uma delícia agora se eu G 100% 1 ano é pior em dois em três em cinco em 10 então quanto mais tempo eu ficar com a empresa no portfólio menor é a minha Tir a Tir do fundo vai reduzir então o pessoal fala não você
tem que comprar uma empresa carregar no longo prazo sei o qu Lógico que não é comprar barato Tomara que o mercado reconheça que ela tá barata o mais rápido possível precifique ela mais corretamente e você possa vender ela para ir para outro investimento buscar outra oportunidade quanto mais vezes você fizer isso maior vai ser o retorno do teu fundo Então os piores investimentos da minha vida são os que eu fiquei mais tempo para desinvestir na média eu levo 3 anos para desinvestir de uma empresa mas isso é horroroso eu gostaria de levar dois um entendeu
então assim é infelizmente um período meu de maturação médio é longo eu trabalho para reduzir esse período sempre constantemente é que não depende de mim né Depende do mercado Isso que eu ia perguntar esse tempo médio de maturação de cada investimento ele não tá nas suas mãos tá na sua mão fazer com que o mercado reconheça o valor daquela empresa só que aí tem uma pergunta nesse sentido a gente tá vendo nos últimos o que que faria com que esse mercado porque quando a gente entende que ah pô tá o valor justo da empresa e
ele fica descontado por muito tempo parece ser um mercado que ele é pouco arbitrado tem poucas pessoas analisando as ações se a gente for olhar nos últimos anos tem um fluxo de saída de recursos dos fundos de ações a gente vê gestoras de ações fechando as portas a gente vê equipe de fundos multimercados reduzindo as pessoas ah cobr do ações que que qual que é o meu ponto se hoje esse tempo médio maturação do seu fundo de cada de cada tese de investimento é de 3 anos você acha que ele pode ficar mais longo porque
cada vez menos gente tá vendo menos analistas de investimento cobrindo as empresas aqui no Brasil e aí focando em renda fixa infraestrutura B internacional se sente esse movimento Então são dois assuntos né um assunto é o seguinte a bolsa fica muito barata muito tempo com tudo barato ao mesmo tempo eu não tenho nada no meu fundo para vender tipo eu não tenho uma ação IPCA mais 7 7,5 para vender para comprar IPCA + 3 vamos dizer que tá tudo e PC mais 13 e 12 Então para mim é uma desgraça porque eu não tenho o
que fazer eu tô de mão amarrada é melhor ir viajar esperar vai passear você não tem o que fazer dentro do fundo você não tem a gestão ativa fica de mão amarrada então quando isso acontece e eu fico de mão amarrada é muito ruim aí a melhor forma é o quê é você tem empresas boas pagadoras de dividendo porque porque quando você recebe o dividendo você automaticamente tá vendendo um pedaço da tua posição no target Então esse é o grande segredo do dividendo por exemplo você tem uma ação a empresa vale 10 B ela dá
10 seu dividendo 1 bilhão de dividendo você sacou você fez um resgate você vendeu 10% da tua posição naquela empresa no target Price do valor justo e você pega esse dinheiro e recompra uma empresa que vale 10 por5 descontada Então você pega esse dinheiro do dividendo e dobra ele então quando uma empresa me dá o dividendo e tá tudo barato é uma delícia esse é o famoso Bola de Neve Essa é a bola de neve que Warren Buffett e todo mundo sempre falou é você pegar um período longo de bolsa barata e pegar esse dividendo
que é um pedaço do teu patrimônio que você tá vendendo no target sua empresa tem 10 bi vale 10 bi na valuation tem 1 bilhão no caixa para pagar de dividendo ela te dess um bi ela vai valer nove bi mas na bolsa ela tava lá por cinco ela tá 10 na bolsa e por eh cotada por cinco que vale 10 ela me desse 1 bilhão o cinco vira quro e o 10 vira no Então a partir do momento ex dividendo você tá pagando 4 b num negócio de nove teu Upside não é mais 100%
aumentou é mais de 100% o teu Upside e você pegou 1 bilhão no valor justo e recomprou um negócio que vale 4ro quer dizer eu recompro com 10% da empresa eu recompro 25% da empresa e com potencial de valer nove com mais de 100% de Upside Esse é o grande segredo então o grande segredo é o seguinte você tem empresas pagadoras de dividendo num cenário ruim num cenário de bolsa barata é muito bom você consegue ganhar muito dinheiro fazendo isso nesse cenário hoje o dividend yeld da guepardo Do Fundo do Nosso portfólio é maior da
história a gente tá com dividend yield altíssimo hoje carac noo Essa foi a melhor explicação de porque uma carteira de dividendos é boa Espero que você tenha prestado atenção se você não entendeu
