um dos primeiros fundos imobiliários que eu comprei na minha vida pode acabar ou ele pode melhorar da depender muito de você que tá assistindo esse vídeo porque você que é investidor você vai poder votar no que vai acontecer com o futuro do bsff e eu também então deixa eu explicar o que tá acontecendo daqu a pouco trazer meu amigo Ricardo pra gente conversar um pouquinho sobre isso para que você possa tomar sua decisão sobre o futuro de um dos maiores fundos imobiliários do Brasil e antes de começar o vídeo clica no botão aqui de se inscreva para você fazer parte dessa nossa comunidade aqui dos primos e clica no botão de like Porque quanto mais dislike melhor pro vídeo a gente vai chegar mais pessoas o BTG pactual comunicou a mercado no dia 11/07 que ele pretende unir dois fundos mobiliários que ele faz a gestão o bcff11 e o bth f11 deixa eu falar um pouquinho sobre cada um desses fundos para introduzir o assunto o bcff11 ele é o fof mais antigo da indústria um fof é um fund of funds então é um fundo de fundos você bota o dinheiro lá e ele compra outros fundos imobiliários ele tem o maior patrimônio do segmento dele tem 1. 88 bilhão ele tem o maior número de cotistas do segmento ele tem uma ótima liquidez são mais ou menos R 3 milhões reais por dia e a cota de mercado do bcff tá mais de 10% abaixo do valor patrimonial tá em 0,88 imagina que o preço so e valor patrimonial o preço de algo é 100. 000 e o valor patrimonial disso é 200.
000 Ou seja eu tenho em patrimônio 200. 000 mas está sendo negociado no mercado a 100. 000 0,5 vezes o valor patrimonial Isso significa que algo está tá muito barato né quando você tem algo que sero negociado Por 200.
000 que tem 200. 000 em ativo você vai olhar para isso e falar tá no preço I bcff tá com um desconto tá abaixo do valor patrimonial muito abaixo na verdade e aí ele investe em 73 fundos imobiliários é bem diversificado e ele tem 15 Cris dentro da carteira ao todo 49% da Carteira do bcff tá concentrada em fundos de cri e Cris de fato e os outros 22% investem em fundos de ljes corporativas e 11% em galpões logísticos a taxa estração do fundo é 1,25% ao ano quando a gente olha pro bth f11 ele é um head fund ou é um fundo de investimentos Imobiliários multiestratégia isso é que foi criado em 2023 quase como se fosse uma evolução do fof por porque ele tem mais flexibilidade na locação de recursos o bcff ele tem um pouco mais de limitação a que tem um pouco mais de flexibilidade não necessariamente flexibilidade é só bom você não quer que alguém tenha a maior autonomia do mundo para fazer o que quiser muitas vezes quando você compra um gestor você compra uma Filosofia de investimentos e a capacidade de gestão dele dentro da Estratégia que você quer que ele Execute quando ele tem muita autonomia também tem um lado ruim porque às vezes você não quer que ele tenha toda a liberdade do mundo você quer que ele tenha um escopo mais fechado Porém para o gestor é melhor porque ele tem mais autonomia Então os head funds nesse caso podem investir desde fundos imobiliários até ações debentures fidic SPS e outras coisas e ao contrário do bcff que é negociado na B3 o bth hf11 ele é negociado via ctip então ele é fora do ambiente ente de home broker ali tem outra dinâmica de liquidez ele tem um patrimônio de 500 milhões então é grande mas é bem menor que o bcff tem menos investidores tem 14. 000 investidores e a carteira dele é composta por 59 em Cris 16% em fundo imobiliário e 9% em ativo real e 4% em ações a taxa de administração dele é 1,15 por ao ano tem essa operação que tá em discussão que se for aprovada vai rolar uma fusão entre o bcff e o bth e aí ambos já são geridos pelo BTG eles vão ter mais mais ou menos 370.
000 cotistas porque o bcff tem muito cotista e do que que precisa acontecer para acontecer essa fusão no caso do bcff é necessário 90. 000 votos a favor dessa fusão dentro de um universo de 360. 000 investidores e no bth f11 é preciso de 3.
5000 votos no total de 14. 000 investidores se ambos tiverem essa votação vai rolar uma fusão esse aqui é o Ricardo Figueiredo ele é analista aqui na finclass seja muito bem-vindo Ricardo obrigado ah focado em fundos imobiliários fiz é comigo é isso aí se não for o melhor é um dos melhores analistas de fundos imobiliários do Brasil e Poxa temo um analista desse calibre aqui próximo de mim eu quis trazê-lo no vídeo para dar a opinião dele sobre se faz sentido ou não essa fusão que é rara de acontecer mas pode trazer impactos muito grandes pro nosso bolso né Ricardo exato Então vamos lá né se acontecer essa fusão é bom pro cotista de bcff acho que essa fusão é uma fusão ganha ganha ganha os cotistas dos dois fundos vamos voltar e vamos ver a natureza da fusão a natureza da fusão é fazer com que nasça um único fundo com a natureza do Red fund fee ou multiestratégia e aí a gente vai ver a a morte do primeiro e do maior fof da indústria que é o bcff Particularmente eu considero o r fund fee a natural evolução do fof Eu costumo chamar inclusive de fof 2. 0 a indústria caminha para que a gente tenha cada vez menos fofs e mais head fund fees porque a a própria estratégia dá para o gestor mas opções de alocação na carteira o nascimento do F foi maravilhoso pra indústria deu uma ótima opção para os investidores mas o desenvolvimento da indústria mostrou que a estratégia acaba deixando o gestor de mãos atadas em determinados momentos do ciclo econômico e do ciclo imobiliário Normalmente quando tá muito bom para comprar a cota do fundo imobiliário o gestor ele tá muito amarrado ali em fazer giro de carteira porque a cota do fof tá descontada Mas explica pra gente na prática o o que que é isso assim qual que é a limitação que o g do fof tem e que impacta o cotista no fof ele vai ter que ter a maior parte para não dizer praticamente 100% da carteira alocada em cotas de fundos imobiliários o fof ele precisa fazer giro de posição é natural do produto porque uma parte do que ele distribui pro cotista vem do rendimento que ele recebe dos Fundos investidos e uma outra parte é esse lucro imobiliário deste giro que ele faz comprou a cota 100 vendeu a 110 tem lucro aí reverte em dividendo só que quando ele tem prejuízo isso também impacta o dividendo comprou a cota 100 vendeu a 90 10 de prejuízo isso isso vai impactar vai puxar naquele momento dividendo para baixo nota que claramente há um desincentivo pro gestor girar posições em que ele esteja perdendo dinheiro ainda que fizesse sentido no no na estratégia geral acha que esse esse desincentivo Ele tem muito mais a ver Às vezes com o desconhecimento do cotista de não est preparado para olhar para um rendimento mensal de ponto o e de repente nesse mês ser 0.
