TAXA SELIC SUBIU PARA 11,25% | O que fazer com seu dinheiro? Investir em renda fixa ou em dólar?

a taxa SELIC acabou de subir 0% que coloca a taxa no patamar de 11. 25 e deixa o Brasil numa posição contrária em relação a outros países que estão nesse momento na trajetória de queda dos juros como por exemplo na zona do Euro com uma queda de 0. 25 e nos Estados Unidos apesar da eleição o que se espera também é continuidade de queda do juros como você pode ver nesse gráfico nós temos as reuniões que estão acontecendo no mundo nós temos cerca de 25 países que estão decidindo a trajetória dos juros nessa semana e por aqui essa alta ela não foi surpresa se a gente pega por exemplo o último boletim Focus ele já coloca uma celic terminal ou seja a taxa final para esse ano em 11.

75 de maneira que aquilo que eles devem estar prevendo é uma elevação de 0% agora nessa reunião e mais meio na reunião do final do ano se você olha outro indicador aqui que são as opções de cupom onde o mercado coloca suas apostas em qual vai ser a decisão do cupom veja que antes da reunião do cupom nós tínhamos 90% de opiniões direcionando para o aumento de 5% havia bem pouca gente acreditando num elevação de 0. 25 e alguns acredit uma elevação mais radical de 0. 75 mas veja que era amplamente esperado que fosse % então repare que a gente não pode considerar essa decisão de 0% agora como uma surpresa surpresa mesmo é a trajetória dos juros ao longo do ano que recapitulando para vocês entenderem O que aconteceu com a trajetória da selica aqui no Brasil em 3/08 de2022 a SELIC chegou a 13.

75 O que foi o topo do último ciclo de subida de juros depois passado um ano em 2 de Agosto de 2023 meu aniversário digo de passagem a Celi come Começou a cair com uma queda de 0. 5 pontos percentuais saiu de 13. 75 para 1325 depois disso tivemos mais seis cortes de juros que levar a CIC até o patamar de 10.

5% isso em 8 de maio de 2024 assim a CIC permaneceu como você pode V no grar por mais duas reuniões em 10. 5 e depois começamos a trajetória de elevação com uma subida de 0. 25 pontos percentuais na reunião anterior e mais 5% agora e a questão é que lá no começo do ano nem um economista mais pessimista acreditaria que nós teríamos um ciclo de elevação da celic ainda em 2024 para você ter ideia a gente pega o primeiro boletim Focus do ano Lembrando que eles são feitos até sexta e divulgados na segunda eles colocavam uma Seli pro final de 2024 em 99% para 2025 a expectativa era ainda mais otimista com uma CIC em 8.

5% hoje como a gente já viu o mesmo boletim Focus projeto CIC no final desse ano em 11. 75 e no final de 2025 em 11. 5 sendo que durante esse caminho você deve ter uma elevação da seric acima dessas taxas que a gente tá falando agora colocando aqui a matéria do valor econômico com a opinião do pessoal da XP veja que eles esperam uma SELIC em 13% isso nas linhas de baixo né porque eles destacam que a seric pode ter que subir até mais do que isso para fazer a inflação convergir para met Poxa Bruno Mas por que que no mundo a gente tá vendo uma trajetória de queda de juros enquanto o Brasil que já tinha o segundo maior juro Real do mundo atrás apenas da Rússia está na trajetória contrária de elevação de juros porque enquanto o mundo todo cai juros fica mais fácil para um país emergente realizar o mesmo tipo de movimento que afinal de contas os retornos em outros países ficam menores a gente pode diminuir nosso retorno na renda fixa também mas veja que o contrário está acontecendo enquanto o pessoal diminui os prêmios lá aqui a gente tá aumentando isso se deve principalmente por um fator interno não são só fatores internos falaremos disso mais adiante mas principalmente o fator interno que é a questão do nosso risco fiscal é por conta dele que essa trajetória de alta acabou sendo acelerada antes a gente subiu só 0.

25 agora já subiu 0. 5 e sobre essa questão fiscal não é novidade para ninguém que o governo ele tem buscado resolver essa conta através da ponta da arrecadação vamos lembrar que o governo tem uma arrecadação ele tem um gasto que é mais alto que arrecadação e embora a arrecadação tenha batido o recorde atrás de recorde esse ano o recorde em janeiro fevereiro março abril maio junho julho agosto setembro também foi outubro não temos o dado ainda mas pelo cheiro que a gente vê no ano provavelmente teremos um novo recorde e ainda assim o governo gasta mais do que arrecada e se você tem mais gasto do que ar recadação de onde vai sair esse dinheiro afinal ele tem que sair de algum lug Ele termina em emissão de mais dívida pública e com o stoque dessa dívida aumentando e com a percepção de que o Brasil é um país mais arriscado Afinal para aumentar a receita Tá difícil imposto já é muito alto os investidores querem prêmios maiores do contrário não topam financiar a dívida pública brasileira E aí em termos de resultado do governo o que a gente tem por conta desse juro sobre a dívida é um déf nominal de R 1,1 trilhão deais se você pega só a parte primária que é simplesmente receita menos gastos o valor é negativo em 257,7 bilhões mas depois vem um caminhão de juros que nós pagamos sobre a nossa dívida pública grande muito próxima de bater 80% do PIB e que cresce a juros muito altos o que faz com que a conta fique pesada e aí por conta desse excesso de gastos juros altos o FMI aponta que ainda nesse ano a nossa relação dívida PIB deve ficar próxima de 87. 6 por.

ou seja para cada R 1 de riqueza que o brasileiro produz existiriam 87 centavos de dívida a expectativa do governo já é bem diferente eles colocam que a gente só vai bater 80% de dívida lá em 2027 só que no momento atual essa relação já tá em 78,5 Então acho que no final a gente deve ficar em algum lugar no meio termo porque restam Apenas mais dois meses pro final do ano Então acho difícil chegar em 87. 6 igual a FMI tá apontando mas é muito provável com a manutenção desse excesso de gastos frente à arrecadação que a nossa dívida PIB passe dos 80% ainda em 2024 E aí por conta desse excesso do Risco fiscal o que acontece é que a gente tá praticamente encomendando uma inflação mais alta no futuro e é justamente por isso que o COPOM ele aumenta os juros O que é medida Ortodoxa esperada para que você combata essa inflação mais alta Só que essa medida ela não tem efeito imediato leva um tempo para que essa taxa ela realmente influencie na economia não dá para saber que tempo esse exatamente mas entenda que ele fica mais ou menos em torno de 6 meses um ano tem alguns que acreditam que demora mais 1 ano e meio de modo que a gente já não consegue mais alterar aquilo que nós deveremos ter inflação nesse ano se a gente olha inflação atual acumulada em 12 meses está em 4. 42 acima do centro da Meta que é 3% mas mas ainda dentro do teto porque H 1.

5 pontos percentuais de tolerância então a inflação poderia ficar em até 4,5 por no ano e a expectativa do pessoal do Focus é que embora a gente esteja aumentando a celica agora como eu disse não tem muita relevância para combater a inflação nesse momento para esse prazo tão curto então a gente deve estourar a meta esse ano aqui só temos a expectativa não sabemos qual deverá ser o número real mas o Focus coloca em 4. 59 o IPCA para 2024 e nisso aí inis é morta não há o que fazer agora pro horizonte relevante ou seja onde é possível influenciar a trajetória da inflação com o aumento da CIC é aí que o BC busca Gir o que a gente tem de expectativa de inflação lá para 2025 é uma inflação em 4. 03 também segundo o boletim Focus sendo que a nossa meta de inflação é de 3% então estaria acima do centro da Meta mas dentro do limite só que o COPOM ele tem que passar realmente essa impressão de que ele vai perseguir o centro da Meta não que simplesmente vai ser tolerante com uma inflação que fique muito fora disso ainda que dentro do teto se ele passa uma impressão assim é aí que as expectativas de inflação lá da frente das pontas longas vão simplesmente ficar totalmente desancorar E aí para você trazer de volta a expectativa pra meta aí você pode esperar mais aumentos da seri pelo menos essa seria a medida Ortodoxa agora o ponto é que para que o COPOM e o banco central eles possam fazer sua política monetária eles precisam que o governo Dê mais atenção para essa parte fiscal que eles consigam corrigir esse problema de excesso de gastos Afinal a arrecadação tá subindo como a gente já viu só que o gasto conseguiu subir ainda mais até porque se isso não for contido essa consequência não aparece apenas no juro ela aparece no dólar como a gente viu há pouco tempo de modo que o governo ele começou a sinalizar que discutiria medidas para reduzir os gastos só que o ponto é que eles falaram que iam fazer isso botaram pra frente não deram muita visibilidade aí o hadad ia viajar pra Europa a discussão ia ficar pra outra semana aí o Lula falou para ele cancelar a viagem no entanto não temos ainda uma definitiva do que aconteceu de modo que enquanto isso não acontece o mercado ele fica esperando os juros sobem o dólar sobe até que de fato a gente tem uma medida concreta do governo agora o ponto é toda a subida do dólar por exemplo se deve apenas a isso não Esse é o principal fator Mas você também tem fatores externos colaborando agora lá nos Estados Unidos o que se espera da decisão quanto a Fed de funds rate é de queda de juros o que pode se concretizar ou não porque essa reunião acontece durante semana de eleição a questão é que Enquanto essa taxa curta está caindo as taxas de juros de longo prazo Americanas estão subindo e eu fiz um vídeo na segunda-feira você pode acessar esse vídeo inclusive aqui mostrando as propostas de ambos os candidatos e o trump ele tem propostas protecionistas ele quer aumentar imposto para importação nos Estados Unidos tanto para os países de maneira geral mas principalmente pra China a China teria alíquotas mais altas que outros países e a consequência desse protecionismo visando ele beneficiar o mercado interno americano é que o preço dos produtos dos Estados Unidos tenderiam a subir mais afinal de contas o americano não compra da China porque acha que o xinping é muito simpático ele compra porque é mais barato de repente esse produto fica mais caro ele passa a comprar a opção nacional que já era mais cara inicialmente E aí como nós já Vimos a medida Ortodoxa para que você venha a combater preços mais altos e aumentar a taxa de juros Então o que muita gente coloca nesse pacote do do trump é que nós deveremos ter juros mais altos lá fora e com isso um dólar mais forte frente outras moedas não só frente ao real mas uma das emergentes costumam subir mais mas frente a todas de modo que esse movimento de fortalecimento do dólar que a gente viu ao longo da última semana ele não aconteceu apenas contra a nossa moeda ele aconteceu contra várias moedas inclusive contra moedas de países desenvolvidos como você pode ver nesse gráfico aqui do dólar index onde ele compara a valorização do dólar com uma cesta de moedas onde você tem por exemplo Euro ien japonês franco suíço então dólar se fortaleceu contra essas outras moedas também Ô Bruno então toda a subida do dólar tem a ver com isso né não não toda se a gente pega um gráfico que decompõe esses fatores entre os externos e os internos feito pelo pessoal da whg Veja aqui que eles colocam que através de fatores externos apenas caso o interno tivesse resolvido o dólar deveria estar em 5,23 agora quando você coloca também nossos fatores internos sendo mais vocal a questão do Risco fiscal esse dólar vai para 5,85 que era o preço do dólar quando o gráfico foi feito agora tá um pouco mais baixo Mas vamos lembrar que chegou a atingir patamares até mais altos com o dólar chegando muito próximo de bater o seu recorde nominal aqui no Brasil ou seja no nome ele nunca teria custado tanto esse recorde é em 5,90 lá na época da pandemia e ele quase que foi superado Vamos torcer para que isso não aconteça né mas não foi só o dólar que subiu se você pega títulos públicos por exemplo veja que os títulos públicos pré-fixados 2027 e 31 eles bateram taxas de juros acima de 13% ao ano nos indexados à inflação Todos estavam acima de 6.

5 S sendo que o 2029 ele chegou a negociar por IPCA mais 6. 99 ou seja ele encostou muito próximo de 7% pô Bruno e aí nesse caso Vale a pena comprar porque eu sempre ouço o pessoal falando de PCA mais 6 como é que essa taxa é boa no longo prazo como é que é difícil de encontrar essa taxa no mercado geralmente e bom primeiro observando qual seria sua rentabilidade no longo prazo lembrando que em título público não é assim linear que nem você vai ver nesse gráfico Afinal existe algo chamado marcação a mercado que faz chacoalhar bastante o preço do título público sobretudo aqueles que TM vencimentos mais distantes como IPCA mais 2045 2055 o 29 seria aquele que sofreria menos com isso mas todos sofreriam então o que eu vou colocar aqui na tela é um gráfico que ele simplesmente leva em conta um rendimento linear de PCA + 6 perceba que esse rendimento ao longo dos últimos 10 anos iria ganhar de CDI de Bovespa e Fix e do dólar então de fato é um rendimento interessante PR caramba agora você tem que ter estômago para aguentar porque você vai ter volatilidade não será igual você está vendo aqui nesse gráfico agora agora quanto a ser relativamente raro vamos dar uma olhada aqui no percentual de vezes em que a taxa dos títulos públicos ficou acima de 6% Então vou colocar um gráfico aqui na tela mas falar dos dados para que fique mais fácil de vocês absorverem 5,9 do tempo a taxa ficou abaixo de 3,5 lá em 2019 nós tivemos episódios assim antes da pandemia 17,5 por do tempo ficou entre 3,5 e 4,5 20. 7 entre 4,5 e 5,5 47.

8 entre 5,5 e 6,5 então aqui já tem uma parte acima de 6% 7,7 entre 6,5 e 7,5 e apenas 0. 4% do tempo acima de 7,5 inclusive como você pode ver aqui na tela eu tô colocando o gráfico de I PCA mais 2035 mostrando que essa taxa acima de 6% ela é rara com certas aspas né Porque infelizmente eu digo infelizmente porque quando ela acontece geralmente o risco aqui no Brasil está mais alto ela foi de certa maneira frequente com o pico em 7. 8% lá no final do governo Dilma logo antes do impeachment começ ser levado mais a sério pelo mercado e as taxas começaram a cair e aí pensa comigo né se pegar IPCA + 6 já é bom IPCA + 6,5 IPC mais 7 é ainda melhor mas desde que essa taxa volte o que eu considero que irá acontecer Talvez não nesse governo mas num próximo mas o ponto é eu não tenho bola de cristal Então acho que esse é o cenário principal deve ser o cenário principal de todos que estão assistindo aqui o vídeo mas imagina o cara lá na Argentina e comprou um título público a IPCA entre aspas né o equivalente deles na Argentina mais 7% e depois vi os juros subirem até mais de 100% para combater uma inflação que era de 200% esse cara no final não ficou protegido pô Bruno Mas você pega aí uma inflação de 200% uma conta de padaria e soma aí com uma taxa fixa de 7% dá 207 então o cara teria um ganho acima da inflação só que aí você se esquece que pelo menos aqui no Brasil nós temos imposto e renda sobre o rendimento dos títulos públicos então Considerando o imposto com uma alíquota de 15% nessa conta e aqui vai dizer que eu simplifiquei essa conta não é simplesmente um mais outra é multiplicando mas se você tira o efeito de Imposto de 15% sobre o seu ganho nessa conta o rendimento ficaria em torno de 176 por abaixo dessa inflação Como eu disse esse não é o cenário base mas pensando em proteção eu sou um daqueles que defende que você não deve ter todo seu patrimônio no Brasil eu mesmo tenho como meta isso já há algum tempo ter pelo menos metade do dinheiro que eu tenho disponível para investimentos fora do Brasil e uso Principalmente duas coisas para isso Bitcoin e o mercado americano o que inclusive foi uma sábia escolha nesse ano ambos muita gente não gosta muito de Bitcoin não entende como funciona não acredita agora quanto a mercado americano Aí tem que fazer uma ginástica mental bem forte para inventar uma justificativa para não investir lá a começar pela força da moeda se a gente pega por exemplo expectativas quanto a variação do dólar para esse ano e aí nesse pul de expectativas que eu vou colocar aqui na tela os mais otimistas acreditavam num dólar indo para 4,25 e o que é interessante é que os mais pessimistas de todo esse pessoal aqui que opinou acreditavam num dólar em no máximo 5,50 e a realidade Bate a porta a gente viu o dólar bater quase R 5,90 nesse momento que eu gravo o vídeo tá em 5 79 com esse movimento da moeda ela valoriza contra o Real cerca de 20% no ano só que você como investidor não vai simplesmente trocar real por dólar você vai comprar ativos no mercado americano se você tivesse comprado aquele ativo que todo mundo deveria ter na carteira um etf para acompanhar o S500 bom ele tá subindo mais uns 20% também nesse ano ô Bruno mas ano de eleição mais volatilidade etc tá subindo 20% que é o dobro da média de longo prazo do s&p que fica aí em torno de 10% um pouco abaixo disso no composto você tem um retorno de 44% a investir lá fora enquanto isso o Ibovespa no ano tá caindo quase 2% e o ifix Aqui está caindo quase 4% 3,75 no momento que eu gravo esse vídeo E aí se você pega os últimos 10 anos o s&p novamente com baita de um rendimento 16.

66% ao ano nas SM Caps Americanas 13. 2 os riches 12. 2 só que tudo isso em dólar Poxa Bruno só aqui eu prefiro não investir em empresa sou um cara mais de renda fixa Então como é que se comportaria uma renda fixa americana Lembrando que nesse momento os treasures americanos os títulos públicos que tem 10 anos de prazo estão pagando taxas acima de 4% Então vamos ver primeiro o quão raro é isso da mesma forma que a gente fez lá com o IPCA +6 colocando aqui na tela perceba que durante 5,6 do tempo a taxa ficou menor do que 1% a gente chegou a ter juros quase em zero lá fora Durante algum período a Fed funds rate realmente em zero mas os juros longos não chegaram a esse patamar ficaram levemente acima 27.

8 por do tempo entre 1 e 2% 41. 6 entre 2 e 3 19. 7 entre 3 e 4 agora acima de 4% que é o que a gente tem agora foi só 3.

9% do tempo entre 4 e 5 e acima de 4,5 é 1. 5% do tempo ou seja se você encontrar lá fora um título público americano pagando mais de 4,5 por sendo que é dólar mais 4,5 né V se tem o resultado em dólar que pode se valorizar contra o Real isso você encontra muito raramente nesse momento a taxa tá em 4. 3 estão chegando bem próximo desse patamar Ultra raro dos 4.

5 e será que você ganharia mais dinheiro comprando esse título público lá fora sem ter com risco de bolsa aqui no Brasil fundo imobiliário vamos para uma outra outra simulação que eu vou colocar aqui na tela aqui novamente eu tô pegando CDI e Bovespa e Fix peguei o IPCA mais 6 que a gente viu anteriormente que ganhava de tudo isso e tô colocando agora uma linha de dólar mais 4 que é essa laranja que você vê na tela que foi a grande vencedora deu um retorno aí nos últimos 10 anos de 240 por.