#ITSA4: PRINCIPAIS PONTOS DO BALANÇO. INVESTIMENTO TRANQUILO E SEM SUSTOS? ITAÚSA...

Hoje a gente vai conversar sobre o terceiro trimestre de 2024 da itausa uma das queridinhas aqui do nosso mercado brasileiro vamos lá então fala pessoal tranquilo meu nome é Bruno Oliveira sou Analista cnp do vida de acionista vda e hoje a gente vai conversar sobre essa holding essa gigantesca que tem uma grande participação no Itaú mas que também tem outros negócios interessantes que vale a pena a gente tentar olhar o consolid uma avaliação de holding você pode tomar duas decisões muito Claras ou você olha os números mais amplos de maneira mais geral ou você fica

analisando negócio por negócio como o nosso foco aqui não é ser um especialista em Itaú nesse momento a gente vai trazer alguns pontos importantes desse evento online do Panorama itausa 2024 E aí depois a gente vai trazer também algumas boas notícias como por exemplo a bonificação e eu vou trazer para vocês também como que você calcula alguns pontos interessantes sobre esse assunto vamos começar então então só para reforçar EA usa terceiro trimestre Estamos fazendo aqui no dia 12/11 não é uma recomendação se você quiser ter algum tipo de relatório escrito alguma opinião alguma recomendação formal

uma vez que eu sou Analista cnpi eu posso fazer esse tipo de coisa aqui no mercado brasileiro faça parte do nosso clube vda e esse tipo de serviço ele está lá dentro tudo bem Mas vamos começar aqui falando alguns números interessantes primeira coisa que vocês têm que entender antes da gente falar sobre exatamente cada um dos números da itausa é que ela tem sete investidas tudo bem são sete empresas com várias diferenças mas aqui o grande ponto é tentar entender Qual que é o propósito da Ita usa ela quer est inserida em setores que ela

jula interessante para que ela consiga fazer então investimentos diversificados infraestrutura consumo setor financeiro logística saneamento e por aí vai vários que compõem o nosso dia a dia desde você acordando e tomando um banho com uma água que provavelmente passou né Por uma empresa de saneamento depois você pega o seu carro ou ônibus Então você vai ter uma questão de logística compra e vende o dia todo então tem o setor financeiro e por aí vai se você tá vestindo uma roupa Provavelmente você pode estar exposto Ali Al pargatas E por aí vai o grande ponto é

entender que ela tenta atuar em vários segmentos Lembrando que ela é basicamente uma rading com caráter financeiro já que grande parte do seu resultado vem do Itaú mas na hora que você vai olhar cada uma das empresas Olha que curioso Itaú Alpargatas dexco e CCR elas são empresas listadas na bolsa e aqui caso você queira conhecer cada uma dessas empresas você pode digitar essas palavras no Google coloca ali por exemplo ccro espaço ri aí você vai ter o acesso ao site de relações com os investidores da CCR no entanto existem alguns investimentos que eles fazem

como a egia a Copa energia e a NTS que não estão listados na bolsa então torna uma avaliação muito mais complexa até porque esses números por serem empresas de Capital fechado você acaba não tendo acesso a todas as linhas a demonstração do resultado do exercício desses investimentos mas pelo menos um geralzão você consegue entender Ok um ponto que eu já queria trazer para vocês de antecipação é que o próprio representante lá da egia durante o evento que foi realizado hoje mesmo ele deu ali praticamente já sinalizou pra gente com uma afirmativa muito boa de que

provavelmente a egia ela vai ser listada na bolsa eles estão eh Preparando o terreno estão ajustando tudo que precisa ser ajustado para em breve o grande ponto é saber quando né não foi dado nenhum prazo Mas você vai e a gente vai provalmente conviver com a Egea listada na bolsa de valores e aí ela sairia desse grupo e viria para cá futuramente aqui embaixo eu coloco para vocês algumas participações para vocês terem uma ideia o Itaú é o maior banco né privado do nosso país pelo menos em termos de história 100 anos e por aí

vai tá com um resultado também fenomenal não é verdade a Itaú ela tem 37 7,2 mas cuidado tá isso aqui é falando de investimentos diretos ou seja tendas ações da própria empresa Itaú ou também fazendo alguns investimentos indiretos com exposição ao Itaú de todo modo quase 30% da Alpargatas 38% da dexco da CCR um pouquinho menos 10% a egia 12,9 E por que eu quero parar aqui porque em ela sendo listada na bolsa muito provel aqui deixar sinalizado muito provavelmente a itausa se ela enxergar que é interessante se desvincular ela vai conseguir vender a sua

participação da egia no Mercado de Ações na nossa bolsa brasileira as a liquidez desse investimento vai ser muito maior mas se eles quiserem também né até porque a geia tá crescendo maravilhosamente bem nem sei se faz sentido sair nesse momento de todo modo a a Copa energia eles T quase 49 por quase a metade né e a NTS bem pouquinho ali por volta de 8,5 por. tudo bem até aqui Sem nenhuma dúvida vamos adiante olhando Então os resultados do terceiro trimestre de 2024 a gente percebe que em relação ao ano passado o lucro tá quase

batendo 4 bilhões é algo fenomenal um crescimento de 13% super bacana o Roy cresceu um pouquinho mas nesse patamar convenhamos tá excelente também patrimônio l crescendo o valor de mercado do todo o seu portfólio de Todas aquelas empresas que a gente acabou de conversar também Aumentou e 30% algo significativo cobertura de juros e aqui a dívida líquida a gente tá falando de um aspecto mais de saúde financeira super tranquilo e aqui eu queria dar os parabéns pra companhia porque eles realmente eles estavam numa situação de alavancagem ano passado bem mais complicada né bem mais apertada

e agora caiu tanto que caiu 46 6% aqui e estão com menos de R bilhão de reais em dívida algo super manejável super controlável não preocupa a companhia como um todo a holding como um todo então a nossa ideia aqui também como investidor é ficar satisfeito com esse patamar tá então sendo bem geral não tem tanto que a gente ficar entrando aqui nos detalhes porque no final do dia o que que você quer saber deita usa se está lucrando se está sendo eficiente se as suas os seus investimentos estão indo bem e se suas dívidas

estão bem controladas acabou até porque a itausa na realidade ela é por ser uma holding ela não tem a capacidade de crescer por ela mesma ela consegue crescer Se e somente se as suas investidas crescerem então olhando esse macro a gente já percebe que efetivamente as os seus investimentos realizados nas últimas décadas estão trazendo frutos cada vez mais interessantes é claro que ainda não temos todo o processo de maturação ainda já que algumas posições como por exemplo a CCR Ela é bem recente no portfólio mas isso já tem trazido alguma dinâmica de melhores resultados daqui

pra frente o que a gente quer saber mesmo na realidade é se a gente tá fazendo um bom investimento nesse excelente negócio que é a Ita usa e uma das formas de você conseguir entender isso aqui é através da tsr Total shareholder return né O Retorno total acionista e eles pegam aqui um acumulado de 10 anos basicamente o que que é isso Você pega toda a valorização do ativo que teve nos últimos 10 anos pega todos os proventos que foram distribuídos e reinveste imediatamente na itausa e deixa isso correr com o tempo qual que vai

ser o retorno total do acionista 273 por em aproximadamente 10 anos enquanto o ibov Lembrando que isso aqui é uma só uma métrica de referência teria crescido 144 e o próprio CDI teria crescido ali 142 eu não gosto muito de usar o CDI aqui quando a gente tá falando de ação né CDI na verdade é uma bela métrica Quando você vai comparar com gestores Fundos E por aí vai mas a gente tá falando de ação né aqui é uma outra temática de todo modo a gente percebe que 273 para 144 é uma diferença absurda então

de fato o que dessa maneira aqui olhando pelo menos esses comparativos o investidor deita usa aqui simplesmente com compra e reinveste compra e reinveste ele tem um um desempenho muito legal e aqui também vou trazer um adicional que eu acabei de lembrar tanto que eu nem coloquei aqui nos slides para vocês é que a própria itausa acho que ela é a única empresa Se tiverem outras depois vocês me avisam aqui nos comentários porque eu desconheço Mas ela é a única que faz com que você possa ter um programa de recompra de ações automático isso aqui

talvez seja interessante em alguns casos tá se você tem tempo gosta de de olhar suas empresas e etc Então faça manualmente Mas eles dão a possibilidade de todos os acionistas de tausa ao invés de receber os proventos eles automaticamente te pagam em ações você não tem acesso a nada nenum ao longo de um determinado tempo Enquanto você estiver nesse programa você vai só acumulando ações ações ações ações ações Às vezes você vai acabar pegando o momento em que ta usa está cara e ela distribui algum provento a se você tiver nesse programa você vai acabar

recomprado caro né OK mas você gosta da companhia você confia nos caras e como você não quer ter dor de cabeça você deixa o pau quebrar você deixa esse esse programa acontecer e às vezes também pode acontecer de você ter um provento sendo e liberado paraos seus acionistas em que as ações da itaus estão muito baratas você não se preocupa em ter que recomprar porque esse próprio programa faz autom magicamente tá é só uma curiosidade quem não sabia disso dá uma olhadinha lá no site gri Tem mais informações e eu tenho que ser muito franco

pé no chão clareza análise né analista e eles apresentam ali um desconto de holding ali no final do do terceiro trimestre de 2024 na casa de 20,9 mas nós já fizemos um vídeo aqui para vocês e mostramos que na verdade esse cálculo ele não é muito compatível com a realidade Bruno significa que a itaus está mentindo pro mercado claro que não eles colocam né nem que seja nas letras mi Mas eles explicam para você como que é feito esse cálculo e na minha humilde opinião esse cálculo ele é feito errado por porque ele considera a

itube 4 e não a itub 3 A itube 3 ela é mais barata ela custa no momento que eu tô gravando esse vídeo R 30 e aí Tube 4 desculpem aqui o meu erro de de digitação mas tá custando 3470 E aí na hora de calcular ali o valor de mercado eles colocam as do Itaú valendo em função da itub 4 Então essa posição do portfólio deles aqui de 127,8 bilhões na realidade é um pouquinho menor tá um pouquinho menor quanto Bruno a gente vai fazer as contas juntos mas entendam isso se é um pouquinho

menor obviamente que a diferença o desconto de holding também vai ficar menor mas por que que você tá falando isso porque das PN a a it USA ela tem 169 ações 1000 ações na verdade e das on eles têm mais de 1 bilhão quase 2 bilhões de ações então é muita diferença praticamente é da itube 3 mas o cálculo que eles fazem é com a YouTube 4 Vamos fazer aqui a conta então o portfólio deles se a gente for pegar na realidade está valendo ali 111,7 bilhões porque que eu fiz aqui eu troquei o preço

da itube 4 pelo preço da YouTube 3 e aí a gente chegou nesse valor real aqui de 127 na verdade é 111 E aí você coloca as outras investidas Lembrando que algumas não são nem listadas na bolsa então tem uma um uma um ajeito ali que eles fazem né uma melhoria dos números mas de todo modo é 10,6 bilhões eu vou manter isso aqui também somando as duas partes o total então ao invés de 638 bilhões na verdade é 122 e na hora que você faz o desconto de holding B basicamente é o quanto a

itausa vale e o quanto o portfólio dela Vale na hora que a gente faz essa divisão o total da itausa 169 bilhões tá listada na bolsa você pode pegar as ações originárias multiplicar pela quantidade que tem depois você pega as ações preferenciais e multiplica pela cotação dela também você vai chegar em algo próximo de 109 bilhões a hora que você faz esse ajuste esse desconto de Hold Na verdade ele é de apenas 11% e não 20,9 para quem não se preocupa com isso e acha que é pura bobagem tá tudo bem eu só queria trazer

isso aqui porque a gente tem que sempre ter um um comportamento minimamente investigativo e esse aqui é um ótimo exemplo disso tudo bem Vamos avançar mais um pouco e a gente já tá acabando esse vídeo tivemos Ah um aumento de Capital com bonificação de ações então basicamente o que que acontece a a Ita usa ela pega um dinheiro que tá ali na sua reserva ou seja já faz parte de tudo que a itausa representa ela só vai pegar ali do caixa da reserva e vai trazer para dentro do seu capital social é mais um movimento

contábil do que qualquer outra coisa porque esse dinheiro já está dentro da companhia tudo bem E para fazer esse aumento que aqui a gente tá falando de 7 bilhões de reais eles decidiram a emitir então 516 milhões de ações a gente colocou aqui também para vocês e muita gente pergunta Bruno como é que eles chegam nesse valor aqui de R 15 e qualquer coisa você vai fazer o seguinte cálculo pega o aumento de Capital que é de 7 B e divide pelo total de ações é só isso não tem que fazer nenhum cálculo avançado pensando

em Projeção de resultados nem nada é matemática bem simples o aumento do Capital pelo total de ações que serão são as bonificadas você chega em 13,55 e aqui acho que é o ponto mais importante do nosso vídeo tá vamos supor que você seja um acionista de tausa você vai ficar naturalmente feliz porque você vai receber ações Sem tirar nada do seu bolso né então maravilha mas tem uma brincadeira que você tem que ficar muito atento vamos supor que você tem Ah um preço médio das suas ações que seja de r$ 4 eu tô aqui só

especulando Tudo bem então vamos falar desse segundo caso aqui você tem r$ 1 o que que vai acontecer quando você compra e quando você é beneficiado com essas ações bonificadas a 13,55 embora você não esteja desembolsando nenhum real para recebê-las você vai ter que ter um novo preço médio inclusive aqui no vda nos vídeos exclusivos pro pessoal que é assinante do clube vda nós ensinamos como é que faz esse ajuste Mas você vai ter na realidade um fato muito interessante você vai ter uma redução do seu preço médio que você tinha ali como 14 entre

aspas comprou ações a 13,55 então seu preço médio dá uma leve caída o por que isso é ruim isso é ruim porque quando você diminui o seu preço médio Em algum momento se você quiser vender essas ações você vai pagar mais imposto do que você Teoricamente deveria já que você desembolsou e conseguiu chegar no preço médio de 14 e agora ele é um pouquinho mais baixo você vai ter que pagar um pouco mais de imposto pro governo é ruim Claro que não não porque as ações bonificadas ao longo do tempo vão te trazer mais proventos

e tudo mais e tal mas no final das contas não é tão interessante para quem tem preço médio acima agora quando a gente fala desse primeiro caso aqui é que você tem ali por exemplo um preço médio de r$ 1 10 tá que é algo mais factível R 99$ 8 seria fenomenal né o que que vai acabar acontecendo se você tem um preço médio de r$ 1 e você está sendo bonificado com ações a 1,55 o que que vai acontecer com o seu novo preço médio vai subir um pouquinho e se ele sobe um pouquinho

mesmo sem você tendo gastado nenhum real a mais na hora que você for vender essas ações se você quiser você vai pagar um imposto de renda menor e isso é maravilhoso então as ações bonificadas o processo de bonificação para quem tem um preço médio abaixo do preço da ação bonificada traz também além de maior número de ações um benefício fiscal Quando você quiser vender essa sua posição é apenas uma questão teórica mas para vocês ficarem sabendo que são são outras vantagens que você acaba tendo como acionista de empresas que bonific no mais era isso espero

que vocês tenham gostado e até o próximo vídeo n