#TAEE11: PRINCIPAIS PONTOS DO BALANÇO. O MELHOR JÁ PASSOU?

terceiro trimestre de taesa é sobre isso que a gente vai conversar vamos lá fala pessoal tranquilo meu nome é Bruno Oliveira eu sou Analista cnpi do vida de acionista o vda e hoje a gente vai conversar sobre a taesa que é uma das melhores transmissoras efetivamente listada na Bolsa de Valores aqui do Brasil muitos dados aqui não foram tão interessantes nós tivemos algumas reduções mas o que mais me preocupou aqui foi a comun ação não somente da empresa Porque ela fez a parte dela sim na verdade mas como os investidores talvez estejam se guiando por alguns dados que não são mais realidade a gente precisa atualizar a nossa forma de enxergar a Taísa vamos começar então então Só para deixar bem claro para vocês aqui a gente vai falar sobre a taesa terceiro tri de 24 não é uma recomendação e se você quiser esse tipo de conteúdo com recomendações bem Claras tudo corretinho como mando o figurino ali da cvm é só você se inscrever no nosso Clube vda que além de relatórios você vai ter algumas lives conversas comigo diariamente algumas notícias com alguns comentários também bem interessantes tudo bem o clube vda tem várias e várias várias vantagens para vocês basta você assistir também o nosso vídeo introdutório que tá aqui no nosso canal do YouTube mas vamos lá adiante um dado que é importante tá a taes está mudando a sua forma de comunicação com o investidor com o mercado e eu tô gostando disso mas pegando aqui os destaques do trimestre nós tivemos uma redução da receita uma ebda também caindo um pouquinho um lucro líquido regulatório crescendo bem pouco mas tá subindo né lembra que aqui tem alguns detalhezinhos tá olha só aqui a gente tá falando do terceiro trimestre Aqui é do terceiro trimestre e aqui Eles colocaram um acumulado de 9 meses não tem problema nenhum mas é que o lucro líquido regulatório do terceiro trimestre também caiu de todo modo o capix né aquele dinheiro que você vai fazer investimento na empresa também tá diminuindo bastante até porque é só pra gente lembrar 2023 foi o ano na história da thí desde a sua criação que eles mais investiram Então realmente o comparativo tá muito alto e aí para esse ano foi bem menos tivemos aqui um arremate do terceiro do lote 3 que foi o segundo a ser leiloado em no início desse em fevereiro de 2024 ele é muito pequeno mas tem uma quantidade enorme de características que me chamaram a atenção a gente vai discutir sobre isso mais debentures emitidas distribuição de proventos que aqui vai ser realmente um momento triste do nosso vídeo que nós Deixaremos lá pro final e também aqui avançando ali em algumas questões de projetos que já foram arrematados mas quando eu falo de uma comunicação mais nova é isso aqui resumo das principais explicações Eles colocaram de maneira literal Quais foram os pontos que justificam as mudanças do terceiro tri e do ano passado e desse ano então para que a gente não fique repetindo toda hora eu vou fazer uma leitura mais dinâmica com vocês a gente não vai olhar todos os detalhes Mas vocês vão entender como que isso ficou mais transparente e se você quiser ter acesso a esse texto vai ali no release de resultados na página 6 bem no início tudo bem bom em relação a rá o que que a gente teve uma queda ali bem pequena principalmente em rel relação a uma questão de um evento não recorrente lá no terceiro trimestre de 2023 que foi em relação a esses encargos de uso do sistema de transmissão é um termo bem técnico mas de toda toda forma foi ali um não recorrente positivo do passado tivemos um reajuste negativo do IGPM nesse período embora nós tenhamos ali um IPCA positivo também nesse mesmo período de todo modo juntando tudo isso aqui nós tivemos uma queda Mas se a gente tirasse o efeito não recorrente essa questão aqui dos 30 milhões aproximados nós teríamos um crescimento de 1. 9 quase 2% julgo eu que é bem pouco mas seria crescimento parcela variável para quem não lembra ela é uma questão de penalização quando você tem ali alguma indisponibilidade da sua linha de transmissão lembrem-se transmissoras não ganham pelo volume de energia que é transmitido de ponta a ponta da geradora até o centro consumidor as distribuidoras mas sim pela presença pela disponibilidade dessas Torres como nós tivemos ali algumas questões em relação ao ano passado também eventos não recorrentes nós tivemos aqui uma queda de quase 11 milhões o opex né fazendo uma comparação com o capex E aí tem o opex ou opex é mais em relação a aqueles custos do dia a dia para fazer a máquina continuar girando e aqui eu achei interessante tá praticamente ficou em linha embora nós tenhamos um momento né de pressão inflacionária muito grande então isso mostra a resiliência da empresa mantendo esses cursos muito bem controlados equivalência patrimonial a gente vai falar um pouquinho mais para frente mas guarda na sua cabeça que ele tá muito exposto à questão de benefício fiscal pelo menos em relação a esse trimestre quando você tem um benefício fiscal Sudan Suene entre outros isso pode jogar o seu resultado para cima ou para baixo resultado financeiro infelizmente ele continua ruim até por uma questão da dinâmica do do nosso mercado a empresa da a taesa né ela ela é muito endividada E aí você tem algumas questões ali importantes para serem abordadas que a gente também vai falar e consequentemente também aqui do Imposto de Renda também nós tivemos uma correlação muito forte tanto com o lucro líquido quanto com a distribuição de jcp lembrando a gente já fez vídeo aqui para vocês comparando dividendo e jcp dividendo é meramente uma distribuição de lucro é fácil de entender jcp Embora tenha esse efeito pro acionista na empresa ela entra como despesa financeira coisas completamente diferentes mas quem tiver interesse dá uma olhadinha uma revisada nesse nosso vídeo vamos avançar então carregando todos esses principais pontos quando você olha aqui o resultado regulatório e vocês sabem sempre olh o resultado regulatório receita líquida trimestralmente caiu acumulado também caiu e aqui vem um um um comportamento bom eu eu vou continuar aqui vocês vão entender o ebda também caiu e no acumulado também caiu o lucro líquido também caiu que que eu queria falar para vocês não é padronizado isso tá Não guarde Como regra até porque é muito fácil de mudar essa regrinha mas o grande ponto é pensa lá na primeira linha da demonstração de resultado do exercício da DRE uma das principais que a gente vai ficar de olho é a receita líquida ela tá bem na parte superior tem outras ali na receita bruta obviamente mas pegando a receita líquida ali se ela teve uma queda Muito provavelmente não é algo previsível mas muito provavelmente todo e toda essa queda de receita tem de ser acompanhada nas outras linhas Então se você for continuando a sua leitura você vai ver que o ebit pode ter uma queda e o lucro líquido também pode ter uma queda foi acabou acontecendo com a taesa Bruno faz sentido né se lá em cima tá entrando pouco tende a sair lá no lcro líquido na última linha também menos Ok me fala alguns casos em que isso pode mudar por exemplo numa empresa que tem um resultado financeiro Às vezes pode ser um resultado financeiro que depreda Ou seja que ele é uma saída de dinheiro tem um resultado negativo mas às vezes você pode ter um na verdade não a receita mas o resultado financeiro ele às vezes pode ser positivo imagina uma empresa pouquíssima alavancada com muito dinheiro em caixa rentabilizando Isso vai trazer um resultado financeiro Positivo e aí vai quebrar quebrar um pouquinho essa nossa lógica né mas já que aconteceu isso aqui como tá muito quadradinho muito fácil de aprender então se a receita líquida caiu você pode esperar uma queda de ebtida e também um lucro líquido vai ler todo o restante Claro mas já fica com essa premissa e foi o que aconteceu quando a gente vê aqui a questão de desempenho operacional eles ainda estão com níveis de excelência 9999% é maravilhoso tudo bem que aqui a gente pode ser um pouco mais rígido tá a gente quer o quê um índice de disponibilidade de 100% não é isso mas não vai acontecer é muito raro então 99. 9 98 99.

8 isso é bacana agora 99. 5 99. 3 p2.

1 você já fala assim pô não queria isso tá é algo completamente pontual tem uma relevância pequena mas não espero menos do que 99. 5 em Taí chegaram naquele limite inferior que eu gosto mas eu espero que daqui paraa frente isso se recupere e um ponto que tá diretamente relacionado com isso e não somente Mas também essa questão da parcela variável que é justamente aquela penalização tudo bem quando a gente olha aqui em relação a ao resultado dos 9 meses acumulados do ano passado o resultado foi - 0,03 eu não vou entrar muito no detalhe A gente tem esse tipo de resultado aqui no nosso a base de dados de relatórios antigos da taesa Mas de fato nós tivemos alguns eventos não recorrentes que fizeram do que com que a parcela variável fosse negativa algo fora do normal geralmente ela é uma penalização e ela existe né porque a disponibilidade não é de 100% nunca mas o fato é que nós tivemos ali de 0,03 negativos isso subiu para 1,66 obviamente isso é Reflexo dessa menor de disponibilidade então aqui uma penalização um pouquinho maior super pontual sem preocupa a gente a vida que segue tá tudo bem aqui já tá praticamente na metade do nosso vídeo por incrível que pareça e eu vou tentar trazer para vocês a percepção não somente do início e do fim mas o que acontece para que você tenha uma queda de quase 6% do lucro líquido regulatório que agora você sabe é da onde vai sair o nosso famigerado dividendo provento melhor dizendo da Taísa tá pensando em ebtida nós tivemos uma queda a Um dos fatores que explica isso aqui é o IGPM IPCA você sabe que no portfólio da taesa nós temos contratos de concessão atrelados a esses dois indexadores esses dois índices mas o resumo da Ópera pegando pela sua ponderação no portfólio como todo foi uma pequeníssima queda de 6 milhões Ok equivalência patrimonial aqui subiu bastante principalmente por uma questão de benefício fiscal que nós falamos ali só pra gente confirmar não fala bobagem vamos dar uma olhadinha aqui benefício fiscal da Sudan nessa linha aqui que foi um aumento ok nós renovamos um benefício fiscal então voltando para cá o que justificou em boa parte Esse aumento de equivalência e patrimonial foi o benefício fiscal da Sudan tá a renovação Ok resultado financeiro líquido Por que que ele foi tão detrator e perceba que ele tá mais clarinho aqui aqui clarinho é queda mais escuro é valorização é ajuda positiva tá Ah por que que ele ficou aqui para baixo porque nós estamos com uma dívida muito grande Atel Principalmente ao IPCA e nesse momento isso tá pesando pro resultado porque ao mesmo tempo que essa dívida ela está muito grande o caixa disponível para aplicações da empresa está um pouquinho mais magro Então pegando tudo aquilo que tem de dívida tudo aquilo que tem de caixa quando quando você coloca isso em exposição a IPCA vai ter um resultado negativo Sem dúvida nenhuma porque a dívida ela é muito maior nesse caso aqui depreciação e amortização não tem muito o que a gente falar né Com o tempo a empresa crescendo obviamente mexendo com as suas questões de eficiência de reforços melhorias e outros detalhes mais isso pode ser mais ou menos vai depender do período mas aqui teve uma pequeno aumento ajudando um pouco o resultado E aqui o imposto de renda naturalmente Por que ele caiu bastante porque nosso resultado financeiro líquido foi mais impactante e o nosso lucro também como é uma base menor ele vai impactar menos ainda bem que só tem imposto no lucro imagina se tivesse também no prejuízo né mas aqui é uma parte que não tem jeito eu gosto de falar aqui que o Imposto de Renda nada mais é do que a distribuição do lucro pro nosso eterno parceiro que é o governo Bom enfim vamos avançar um pouquinho mais para tentar entender como é que foi esse resultado da Taí e aqui lembra que a gente acabou de falar da diferença do lucro de um trimestre para o outro pensando na numa base anual uma das Linhas ali foi bem pequenininha a gente estava falando do ebtida não era isso agora ele abriu esse gráfico do ebitda para você entender o que que tá acontecendo é mais ou menos o seguinte aqui não teve uma queda de 6 milhões então agora a gente vai expandir Isso aqui vai colocar uma lupa nisso aqui e a gente vai enxergar aqui a diferença do Por que caiu 6 milhões tivemos uma redução da RP e a gente explicou isso justamente pelo mesmo motivo ali né o reajuste em relação aos períodos o consolidado do IGPM do IPCA Jogou esse resultado para baixo parcela variável como a gente já falou naqueles primeiros slides foi maior então isso aqui machucou bastante outras deduções e receitas quase zero e opex aqui também quase zero eu não vou nem me preocupar com isso agora presta atenção essa parcela variável Eu não te falei que foi uma questão não recorrente em relação ao ano passado né sério uma série de fatores ok aqui eu quero discutir com vocês brevemente o caráter Bom e ruim de um evento não recorrente Vamos pensar no evento não recorrente Positivo tá eu tô aumentando a receita da empresa pontualmente neste ano esqueça agora da taesa a gente tá falando mais como uma visão de analista se você tem um resultado não recorrente positivo no trimestre de agora o o que que vai acontecer nos seus nas suas variações percentuais em relação ao ano passado Muito provavelmente você vai ver um crescimento muito expressivo aumento de 70 80 200 300% às vezes dependendo da linha em que você colocou esse evento não recorrente O que é completamente anormal o lucro tende a crescer um pouquinho mais do que a inflação a receita tende a crescer às vezes um pouco mais um pouco menos mas crescimentos muito disto Anes 50 60 100% é esquisito mas isso traz um Resultado positivo né naquele período exato o que que Acaba atrapalhando a sua cabeça como investidor se você tem um evento aliás vamos terminar aqui essa analogia continuando aqui com esse evento não recorrente positivo o que que vai acontecer no ano Futuro no ano seguinte como você teve uma melhora muito grande Neste ano em relação ao ano que vem por mais que ele seja crescimento orgânico daquilo que é da empresa mesmo pode ser representado como uma queda porque o a o ano de referência nosso foi com um não recorrente então percebe que ele pode ser positivo no curto prazo hoje neste momento mas para você comparar no ano seguinte vai ser muito ruim e o contrário se você se perdeu é muito válido quer ver imagina que você tem um evento não recorrente negativo agora que a gente vai falar já falamos do Positivo Vamos falar agora do negativo tá ali tudo bonitinho vamos supor que o ebito ele tá crescendo maravilhosamente bem igual um reloginho de repente teve algum fato negativo não recorrente que jogou o ebitda para baixo você vai ver uma queda muito grande aí você fala assim puts Não tudo bem mas se a gente fosse normalizar esse resultado sente ajustasse ebitda ajustado margem ebitda ajustada lucro líquido ajustado você já entendendo o que tá acontecendo geralmente eles tiram os eventos não recorrentes né é para isso mas como você teve ali naquele nosso exemplo um resultado eh muito negativamente afetado isso vai te preocupar pontualmente mas na hora que você for pro ano seguinte sem esse evento não recorrente negativo o que que vai acontecer um crescimento absurdo do resultado e você vai pensar assim nossa agora essa empresa aqui virou a nova Apple não ela só está agora tendo um retorno aquilo que ela tem como normalidade pensando naquele evento não recorrente negativo anterior Deu para entender eu sei que foi um pouco mais subjetiva essa conversa mas é legal que você tem isso aí na sua cabeça tudo bem bom avançando aqui e já aplicando tudo isso que a gente acabou de discutir se você for pegar essa questão aqui do ebtida ajustado pegando nesse resultado ah do terceiro trimestre O que que a gente enxerga aqui que na verdade aquela queda que nós tivemos trimestre a trimestre de 1. 2 que tá lá na primeira página do nosso relatório na verdade que teria sido um crescimento de 5.

3% excluindo os eventos não recorrentes o ebit da taesa subiria 5. 3% Esse é o recado Lembra que eu te falei sobre comunicação que tá melhorando bastante pois bem nós estamos com alguns projetos em construção e alguns reforços e melhorias ali na Taísa o que que eles estão trazendo como premissas para nossos cálculos enquanto investidores ananaí iguari Tangará saíra e Juruá nomes legais né todos eles estão com antecipação às vezes de um ano às vezes de acima de 2 anos tá isso aqui é muito bacana porque se você consegue entrar em operação com esses projetos você acaba tendo mais anos recebendo a raf Ou seja você vai conseguir ter uma maior rentabilidade desse negócio isso aqui é eficiência operacional na veia um outro ponto que já que a gente tá falando de eficiência pegando o capex Lembra que eu te falei que o capex aquele valor que você vai planejar para investimento de longo prazo pois bem se de repente chega a aneel e fala assim pessoal da taesa vocês vão gastar 100 milhões para conseguir fazer todo esse projeto aqui vocês vão levantar eles gastando 100 milhões aí chega ta is fala assim muito obrigado Daniel deixa com a gente agora a gente vai trabalhar e na realidade eles conseguiram fazer todo esse projeto com apenas 85 milhões deais percebeu que desembolsou menos e está antecipando esses projetos maravilhoso você aumenta a rentabilidade nas duas pontas antecipação de prazo e redução de custo isso daqui é porque você pega então portanto uma redução uma eficiência de capex que a gente chama ali de 15% porque você está gastando 15% a menos do que foi planejado e Juruá que foi esse lote que a gente acabou de rematar existe uma perspectiva de uma redução ali de de 25% ou seja se eles fossem desembolsar 100 milhões eles vão desembolsar apenas 75 milhões pode não ser muito claro isso para você tá mas em um outro vídeo mais paraa frente a gente pode mostrar como que 15% 25% 2 anos 1 ano 6 meses de antecipação como que eles aumentam demais a eficiência da ou melhor dizendo a rentabilidade de uma linha de transmissão e é por isso daqui por essa tela que eu gostei muito porque eles trazem agora a percepção Eles materializaram um pouco mais pro investidor e ficar olhando aquela porcaria do deságio e todo mundo fica de olho durante um leilon de transmissão não é suficiente ah estamos com os maiores desos da da época né dos últimos 10 anos Ah porque agora a competição vai ser ferrinha e o desagio vai ser muito complicado e a rentabilidade foi pro brego para com isso isso aí é uma leitura muito Rasa atrapalha claro que atrapalha mas antecipação de resultado ajuda eficiência de caps ajuda estrutura de Capital alavancagem também ajuda o custo da dívida também ajuda tem muito mais coisa né mas enfim aqui Eles colocaram outras premissas me chamaram atenção em relação a Juruá de novo esse lote pequenininho e olha só eles vão ter uma margem ebtida de 90% a Taísa tá girando em torno de 80 me fala qual negócio que você Você conhece na bolsa que tem uma margem ebitda acima de 90% é bem difícil um outro ponto também é aqui mais de 50% de todo o dinheiro que foi planejado para essa estrutura só vai ser desembolsado no último ano do seu projeto isso é muito bacana porque às vezes você tem todo um cronograma Mas eles conseguiram jogar isso pro máximo lá pro finalzinho então durante todo esse tempo eles conseguem usar o dinheiro que seria para essa estrutura para esse projeto para outros inv investimentos isso é bem bacana tá bom de todo modo aqui vamos falar sobre os investimentos de fato 2023 2,1 bilhões de reais É muita grana e foi o maior da história da Taísa desde o início dos tempos ok aqui me chama muito atenção porque a gente tem que falar sobre isso eu vi esse conteúdo em outros canais que eu respeito bastante eu vou replicar aqui porque depois eu fui verificar e ele é verdadeiro mesmo se vocês forem olhar os anos de 2021 2022 eu Até marquei errado aqui para vocês vocês vão perceber que nós tivemos ainda aquele eh fluxo de pagamentos de proventos em relação ao ifrs e é a contabilidade que é mais aceita mundialmente Ok qual que é o grande pulo do gato aqui se você por Prudente eu sei que todo mundo que tá ouvindo esse vídeo é uma das interpretações possíveis é difícil eu provar para vocês tá matematicamente falando eu gosto de fazer isso mas o racional Ele é super válido pra gente refletir um um pouquinho se você pegar toda a geração de caixa dos anos de 2020 2021 2022 você vai perceber que o total que foi distribuído de proventos pela empresa não é compatível com a sua geração de caixa e isso traz um perigo muito grande Bruno quer dizer então que a empresa ela pagou mais do que ela devia sim é uma conclusão possível a gente pode depois mais para frente com calma eu vou deixar esse estudo exclusivo pro pessoal do clube do vda lá eh a gente vai fazer matemática vai tentar desenhar alguns modelos mas a ideia é que existe essa percepção e ela é muito válida esse papo porque você vai ver que a empresa tem um total ali de caixa que ela vai conseguir gerar é a sua capacidade você tem que respeitar isso só que na hora que você vê o montante que foi distribuído de de proventos foi superior e isso daí gerou um descasamento muito grande e como é que a gente vê a potencial geração de caixa de uma empresa de uma transmissora em específico através da contabilidade regulatória olhando ali pro seu ebit se você tiver Curioso em relação a esse assunto olha como é que foi o resultado o lucro líquido da empresa da taesa 2020 2021 2022 nesses anos em relação ao ifrs e em relação ao ebitda a contabilidade regulatória foi bem bem diferente então corrobora essa hipótese que de fato Muito provavelmente parte das dívidas que a Taísa pegou nesses anos acabou sendo utilizada para pagar proventos isso pessoal é pavoroso tá é pavoroso eu ainda não cheguei não não não sentei a bunda na cadeira como eu gosto de falar para tentar esclarecer isso de maneira muito bem definida mas essa hipótese ela é muito viável ela é muito factível tá justamente por conta desse descasamento dos resultados e isso me leva a pensar no seguinte motivo eu não acredito eu Bruno analista que foi o aumento da alavancagem com o principal motivo para eles mudarem a política de conão dos seus proventos de pagamento dos seus proventos e por que que eu falo isso porque embora isso tenha sido alegado pra empresa e é válido não é suficiente porque se você for olhar o histórico de alavancagem da empresa nos vários anos que eles têm lá no site de R disponível para você você vai ver que a alavancagem já passou de quatro vezes e eles não precisaram fazer isso Então por que caspita agora eles tiveram que fazer essa mudança da contabilidade FRS paraa regulatória deve ter mais algum motivo e essa e esse ponto que o neto investe ele acabou trazendo aqui pra gente eu falei assim cara faz sentido faz total sentido fui discutir com outros analistas eles falou assim não isso aí realmente a gente percebeu na época lá em 2000 2021 2020 isso tava acontecendo e não tava sustentável então assim alguns analistas já estavam com essa vis visão mas agora eu tô trazendo para vocês tá na hora que você faz essa comparação de fato tem alguma coisa ali que não faz muito sentido e mudando agora para essa contabilidade regulatória Qual que é o recado positivo não tem mais risco disso acontecer não vai mais acontecer um descasamento Entre esses dois resultados e ter um desembolso maior do que deveria de proventos tanto que isso todo esse contexto que eu estou conversando com vocês corrobora demais com que a gente vai falar daqui pra frente que é basicamente aqui o endividamento e o pagamento de proventos quando a gente olha isso daqui de fato eles conseguiram estabilizar a alavancagem em quatro vezes julgo isso aqui que tá naquele sinal de alarme de alerta não quero que isso aqui continue subindo mas vão acompanhar daqui pra frente eu inclusive fiz uma pergunta para eles durante a teleconferência sobre comportamento em relação à alavancagem e Eles não responderam Às vezes isso acontece Espero que eles me respondam pelo menos por e-mail em eles trazendo isso a gente pode dividir também com vocês Tá mas diante de tudo que aconteceu em 2024 que foram vários aspectos em relação à taesa nós tivemos lá no início uma visão muito pé no chão e eu fico feliz porque esses cálculos eles estão se materializando mostrando realmente que ter essa prudência esse cuidado como se fosse realmente um pequeno dono de um grande negócio é fundamental e ela me protegeu demais neste ano de 2024 nós colocamos aqui no nosso cálculo payout de de 75% pouquíssimas ou quase nenhuma outra plataforma na internet fez esse ajuste Tá e isso muda muita coisa outra coisa que a gente fez foi um estudo retrospectivo comparando qual seria o impacto de uma contabilidade regulatória e uma contabilidade ifrs E chegamos a um ajuste de -10% ou seja essa migração de contabilidade reduziria em 10% o provento do ano e chegamos a um provento por ação líquido de 2:21 muito mas muito abaixo que vários outros sites estão mostrando mas a gente ficou assim muitas pessoas eh viraram o nariz torceram o nariz Falam assim Bruno tá viajando ele tá meio maluco né mas enfim tá tudo bem e is que então saiu ali o dividendo provento melhor dizendo de taesa do terceiro trimestre e nós fizemos um levantamento de todos os pagamentos deste ano preste atenção eu tô falando de pagamentos referente ao ano de 2024 tá não os pagamentos que ocorrem em 2024 se você já é mais esperto já tá mais ligado aqui no vda você sabe que a gente acabou de falar de regime caixa e regime competência regime competência tudo que ocorre naquele ano referente aquele ano melhor dizendo 2024 boa parte dos proventos de 2024 competência de 2024 são pagos no mesmo ano Porém uma pequena parcela é paga em 2025 Ok então qual é a conclusão regime caixa é o que acontece efetivamente no meu bolso do investidor pegando de Janeiro a Dezembro de qualquer ano você vai est exposto a duas competências da Taísa principalmente a daquele ano então de 2024 mas nós recebemos no início de 2024 uma quer uma rebarba do resultado de 2023 é isso regime caixa você recebeu um pouco de 203 e bastante de 2024 Ok regime competência de 2024 vai ser pago grande parte em 2024 e um pouquinho em 2025 enfim são visões de contabilidade você tem que saber isso porque os nossos cálculos no vda sempre são em função da competência Então eu peguei o dividendo do primeiro trimestre do sego estre do terceiro trimestre multipliquei quando era jcp porque eu descontei Imposto de Renda porque eu quero saber o que cai na minha conta e não que eles falam que vai cair eu tenho que fazer esse desconto e quando não tinha quando era dividendo eu coloquei o valor bruto aqui 030 por exemplo e aqui 0,26 também no terceiro trimestre na hora que você soma todos esses pagamentos dos 9 meses falta ainda um trimestre você chega ali em 1,54 1,54 é o que você recebeu referente ao Ano competência 2024 e isso nesses 9 meses te dá um dividende Il de líquido de 4. 4% é muito pouco é muito baixo muito baixo mesmo e fazendo aqui num pouquinho de matemática ajustada a gente pode pegar esses 9 meses e estender para 12 meses o que a gente chama de anualização dos valores pensando que vai acontecer algo proporcional nós chegaremos a infimus 5.

92 em relação ao ano de 2024 Tem gente por aí que tá achando que vai receber 10% 11% 12% se for em relação ao preço de 34 e uns quebrados que é a cotação atual meu amigo a Taísa mudou muito então fiquem atentos a essas questões eu Bruno saí de taes eu vou reafirmar novamente com vocês aqui nesse vídeo simplesmente por todo esse contexto eu não queria pagar para ver todo esse momento de transição e naquele momento em que a empresa iria me pagar tão pouco e naquele momento era um sentimento era uma previsão que eu tava fazendo para vocês eu falei Opa essa ação ela tá absurdamente cara no meu portfólio tá muito mal alocado esse dinheiro peguei minha posição de taesa coloquei em semim e só com um pagamento de semim eu já suplante em muito esse 5.