fala pessoal estamos aqui para mais um vídeo meu nome é Artur eu sou Analista de valores mobiliários e hoje vamos para o vídeo de fatos relevantes da semana que se encerrou no dia 15 de Novembro mas né todo mundo sabe 15 de Novembro feriadinho então na prática é o vídeo dos fatos até quinta-feira dia 14 eu podia até ter feito vídeo na sexta né mas eu só fui me tocar disso depois quinta noite eu fiz Live então deixa no sábado mesmo que é o dia normal que tá todo mundo acostumado tá botar aí até o
dia 15 mas vocês sabem que foi uma semana mais curta abreviada por esse feriado aí na sexta-feira Tá além de ser uma semana mais curta foi uma semana com poucas coisas importantes mesmo acontecendo né então para acabar ser um vídeo tranquilo aí eu nos vídeos tranquilos eu sempre aproveito para discutir umas outras coisinhas e tal né que normalmente não daria para dar atenção quando tem um vídeo cheio de acontecimentos então enfim hoje vai ser mais light tá no meio do feriado aí pra galera também não gastar tanto tempo assim né assistindo os vídeos aqui semana
passada a gente parou mais ou menos aqui né o último assunto do vídeo da semana passada foi o grupo Mateus mas e né a gente falou sobre a oi lá Vendendo as torres e tudo mais né na luta aí da Oi para se recuperar né a gente já falou bastante dela não vou falar mais de Oi hoje né o sobre mble o Eduardo colocou lá no e-mail não sei se tem muito que a gente comentar né eles acabaram de de fechar um negócio aí com a toc stock e só que vamos ver né Tem muita
coisa para acontecer ainda os números da móblis são bem complicados mas bem complicado mesmo não é que falta dar um ajuste Zinho ali não é de bit da negativo pesado e tal e pelo que consta tox stock não é muito melhor que isso né também tem números bem ruins então a ideia lembra que que alguém colocou lá o abraço dos afogados não era isso aqui aqui ó o abraço dos Afogados Tipo isso aqui duas empresas muito ruims se juntando A ideia é que né a a o milagre saia dessa junção aí e tenham né sinergias
economias juntando as duas empresas que torna as duas viáveis né é uma é bem otimista essa premissa aí vamos ver se acontece né então seos acionistas fechamento de operação o capital social da Stock que é o nome da toque stock 60% da to stock né então ela assume o controle eh deixa eu só ver o pagamento então A ideia é o que eu tava falando né possíveis sinergias significativas gradualmente o incremento de 80 a 135 milhões não é muito mas 80 c e poucos milhões salva a mble aqui né pô é o que ela dá
de prejuízo assim ainda viraria para um lucro né vamos ver se os cara entreg isso aí mesmo que mais seria sinergia de c custos para verticalização modelo de transporte imagino custo Logístico pra empresa de móvel Deva ser bem relevante mesmo mas tributo deve ter benefício fiscal a rodo aí né de prejuízo durante muito tempo venda cruzadas e e Cross selling né vendas cruzadas primeira vez que eu vejo em português e afins tá enton é isso aqui que eu não lembrava como é o pagamento emissão de debes conversíveis tá é vai pagar em não vai pagar
em dinheiro né pelo visto ah pelo visto ainda não aconteceu né vamos ver é teve uma um aumento de diluição né um aumento da base acionária diluição deve ter deve ser da transação né do último resultado para agora possível que seja já da transação então aumenta o número de ações para pagar né a aquisição talvez tenha mais alguma coisa aí né em debent conversível né dívida essas debent conversível sempre acaba virando ação né De qualquer forma então depois dá para esperar um pouquinho e dar uma olhada né tem aí uma informação tem aí né sobre
a combinação de negócios e tal geralmente me interesso muito né porque a empresa tá só o pó né melhorar muito mas muito muito muito não tem nenhuma tendência de crescimento muito da receita né nada de rentabilidade a receita não tá evoluindo não tem nada indicando que possa melhorar né aqui eu tenho uma apresentaçãoinspiração duas empresas em dificuldades e vai sair uma empresa boa daí Veremos se acontecer potencial tem né empresa de 200 milhões de market Cap Agora tem que ver como é que vai ficar Teoricamente ela não tinha dívida né a mile fez IPO E
aí ficou com dinheiro encaixa foi carregando esse dinheiro queimando um pouquinho né mas foi carregando o dinheiro mas com a transação talvez entre um as debentures né ali pelo que tava escrito né tinha ali na apresentação mais detalhes também mas enfim é 200 milhões né né conseguir ter 100 milhões de bit da já é bem interessante mas para uma empresa dessa chegar nos 100 milhões de bit da é chão né então enfim com ceticismo podemos acompanhar a móbil daqui em diante me pessoal Cuidado para não ficar né muita gente cai nesse erro né uau essa
aqui Se melhorar vai ser uma grande oportunidade aí o cara começa a enzar A análise dele porque ele quer achar uma oportunidade né esse é o grande problema do investidor você quer achar uma coisa legal então Então você começa a se auto né sugerir que o negócio tá melhor do que realmente está né esse é um erro muito comum é um dos mais cometidos o pessoal quer achar uma oportunidade aí começa a ver coisa boa onde não tem tá isso acontece isso não é Ahah mas eu não sou desse jeito cara todo mundo é tá
eu todo mundo é desse jeito viés cognitivo não é uma fraqueza assim grande igual o pessoal acha né uma falha de né cognitiva e tal uma fraqueza não cara todo mundo tem viés tudo bem Vai ter viés maiores menores né gente que é mais suscetível menos mas todo mundo tem viés então isso acontece com todo mundo não importa o quando você acha que não aconteça tá então muito cuidado com isso aí fora isso de vez em nunca a gente pode ver a mble mble hoje dá para dar um belo um né agora que eu vou
dar nota para todas as empresas nota um não tem nada Velho bit se puxar aqui o lucro bruto deve ser negativo vem des bobear vamos ver aqui a dre é lucro bruto não é ruim dela não hein 40% de lucro bruto cara ah é muito gasto de VGA né vendas Gerais e administrativas aqui onde que tá o problema da empresa né tem que resolver esse ponto aqui a junção aquisição da to stock pode melhorar isso temos né Mas o problema tá claramente aqui margem bruta tudo bem é espetacular 40% Tá mas tem empresa com essas
margens brutas aí que são lucrativas Então já descobrimos aí o ponto mas hoje ela nota um não muda né então podemos acompanhar Claro né de longe sem muita expectativa mas podemos acompanhar como a mble vai evoluir aí ao longo do tempo tá seguindo aqui para procurar os próximos eventos grandes essa da movida Sinceramente eu acho que é bem relevante né porque quando eu vi eu achei que fosse o da Vamos mas não é a movida que tá faz fazendo uma reestruturação Zinha mas é é reorganização societária tá isso aqui não é relevante não enfim ó
não tem nenhum Impacto é só a empresa ali lá debaixo do guarda-chuva dela né jogando um CNPJ para lá ou para cá Porque dependendo de como tá organizado tem custo maior menor tem benefício fiscal esse tipo de coisa então esse pessoal não é um fato relevante pra gente acompanhar tá é bem bem simples o da vamos é e o da vamos Eu tô devendo para vocês um vídeo aí bem feitinho vendo todos os detalhes a gente olhou o resultado da vamos em alguma Live aí dessa semana que eu fiz três lives Não lembro qual mas
tá faltando um vídeo da vamos olhando melhor essa questão lá da automob tá a gente vai fazer tá na listinha aí até o final do ano tá enfim aí muitas revisões de guides investors Day né coisas que são bem comuns aí que acontecem no final do ano a viver também tá fazendo uma reorganização societária que cendu uma parte né pô não V falar de viver né uma empresa de recuperação judicial assim bem complicada mesmo essa é outra nota um Deixa eu aproveitar aqui e dar a nota um tá porque essa é outra né recuperação judicial
né perspectiva de melhora zero o que aconteceu foi que eles cingiram parte dos ativos aí o que que acontece Você pode até dar uma olhada e ver o se depois dessa cisão se ficou uma parte ali com alguns ativos decentes e jogaram toda geralmente o pessoal faz isso uma empresa de dificuldade muito grande eles fazem uma cisão de ativos e deixa o bucho numa empresa e alguma coisinha que pode salvar na outra né para tentar salvar alguma coisa Onde aconteceu isso nossa eu vou tirar do do arco da velha aí do Baú do passado foi
com a Varig lá nos anos 2 Tá sim eu sou velho e o que que foi interessante os caras fizeram a ficou uma VG só com tranqueira e uma outra né com o que dava para salvar Eu n lembro foi o que acabou depois sendo incorporado pela Gol e tal aí teve um dia que teve uma notícia que era positiva que que aconteceu a ação que disparou foi a outra foi a que só tinha as porcarias porque ela ela Manteve o código de negociação e tal então o pessoal viu um negócio uma decisão que era
boa para VG e pá subiu 10% a outra empresa que só tava o lixo não ia se beneficiar em nada quem ia ser ser beneficiado era outra empresa que eu acho que já tava com a gol então o mercado acontece umas bizarrices dessa tá você pode achar que é profissional mercado eficiente meu amigo os caras fazem cada merda então isso aconteceu tá o pessoal se enganou de empresa comprou a empresa errada porque antes tinha sido feita essa cisão botaram tudos os passivas tranqueira num num lado né O que era razoável ficou no outro que depois
a a gol comprou incorporou aí quando veio um negócio positivo quem ia se aproveitar era gol e a outra ação subiu e ó perd daço isso acontece tá mais recentemente teve aquele General Shopping lá que os caras fizeram uma gambiarra absurda de também jogar toda a dívida num ativo segregar os ativos bons pro fi lá e deixar os credora a ver navios Então o povo faz essas tranqueiras Tá mas assim acaba escapando um pouco do nosso escopo aqui né que são bons ativos pro longo prazo tal esse tipo de gambiarra se você quiser ir lá
e dar uma olhada para ver o que que aconteceu porque aconteceu o seguinte tá eles fizeram uma cisão parcial né Por e e foi originado uma empresa RD vc Siri que eu sinceramente faço ideia do que que tem lá então o que que aconteceu você tinha lá o bolo viver cheio de tranqueiras talvez tenha uns ativos ali razoáveis tá E aí eles segregar em duas então quem quiser ir lá dá uma olhada nessa RD vc City porque ela vai ser de Capital aberto né Eh tá categoria B vai converter paraa categoria A e vai ser
listada no novo mercado Então vai dá para investir nela quem quiser olhar e ver o que que ficou dentro da viver e o que que ficou dentro dessa RDV para ver se fizeram um negócio do tipo se salvaram alguns ativos interessantes numa delas né geralmente é na nova não é na antiga e se esses ativos são muita coisa para acontecer né que como foi feita a cisão o que que foi para cada lugar se salvaram alguma coisa e se o que salvou vale a pena investir não quer dizer que seja interessante Então é muita coisa
que precisaria dar certo para isso aqui ter um interesse Mas que quiser ir lá e ver é um bom estudo pelo menos né ver o que que ficou incorporado nessa RDV City a faz uma análise dela como qualquer outra empresa às vezes são uns ativos bons e aí como não tem visibilidade nenhuma do mercado essas porcarias às vezes até é algo o investível mas sim pessoal cuidado tá é se se si tipo só faça isso quem tem experiência quem sabe analisar a empresa para valer né não só para quem tá aí ainda se desenvolvendo no
mercado e a chance de isso aqui ter alguma coisa boa é muito pequena Tá mas eu tô explicando para vocês que é o meu papel aqui porque essas coisas acontecem né O que que tem de interessante Então dá para dar esse fator de conversão aqui é bizarro né 4 milésimos de ação ordinária muito bom né porque a viver deve ter um zilhão de ações Cadê a base acionária Olha o quanto de Missão foi feito ao longo da história da viver para tentar salvar alguma coisa né tem 27 milhões de ações foi emitindo emitindo emitindo para
entrar dinheiro né a empresa não quebrar e quem que é os maluco que compra essas emissões não é possível mas tá vendo por isso que não quebra empresa hoje você não escuta mais empresa entrando em falência pô os cara consegu sair emitindo aí 300 milhões quebrar não quebra mas capital do investidor da cista acabou faz muito tempo né Enfim voltando aqui eu falei que não comentar mas acabamos comentando né da viver BL blá o espelho da Então como é que é a composição acionária da RDV City no espelho da companhia percentual de participação então será
idêntico ah não tá tudo bem É é o que a gente chama do split normal né você é sócio da viver você vira sócio da viver e da RD vc né e no exterior no Brasil é pouco comum mas no exterior você tem uns outros mecanismos tipo o split out né que né o split off agora não lembro dos phrasal verbs lá mas aquele que você opta quando a empresa faz uma cisão você opta se você quer ficar sócio dessa ou daquela que foi o que aconteceu com a Johnson né que a galera também surtou
porque não conseguia tomar uma decisão do que fazer né mas aqui no Brasil eu nunca vi isso aí né então todo mundo vai ficar continuar sócio de todo mundo pós verificação serão entregues as ações as frações vai ser leiloado que é normal ó reag tá no meio do rolo né reag gosta na confusãozinha Ok então é isso tá pessoal expliquei meu dever explicar o que tá acontecendo né lembra que eu falei ó esses casos aí da viver da Atom da zv de Travassos Vamos esperar né assentar porque tava no meio de vários outros fatos relevantes
n Depois eu explico o que que aconteceu e tal com cada um para ver se tem alguma coisa interessante ou não o da viveira é basicamente isso né Eu não vi ainda não sei nem se tem informação já sobre e né quais os ativos foram para cada empresa mas a ideia é essa que eu expliquei reforçando Cuidado para mexer com essas coisas tá isso aí para quem tem bastante experiência mas se você quiser estudar fal ass eu vou estudar é um bom estudo porque é um negócio novo é um negócio que não tem vs que
ninguém tá fazendo no mercado então força vocês a né a de fato ir lá e pensar por vocês mesmos né Então tá aí o da viver a gente já explicou né Acho muito pouco provável sair alguma coisa de útil daqui mas enfim tá aí né então recompra Ah Deixa eu aproveitar que hoje é um dia mais tranquilo para falar sobre esse item da itaus aqui eu já falei de bonificação aqui várias vezes mas vamos reforçar novamente tá bonificação Eduardo colocou bem explícito no e-mail né tem é um pior nome que tem no mercado porque dá
toda a impressão que é um negócio bom né Eu estou sendo bonificado ganhe um bônus né não pessoal é absolutamente neutro para o acionista a bonificação tá porque você vai receber novas ações Mas elas vão valer menos na mesma porção do incremento então o cara olha né Falou vou receber tantas novas ações ganhei ações novas negativo tá porque essas ações novas vão valer menos e no final é a mesma coisa você vai ter mais ações valendo menos você vai ter o mesmo valor falar ah mas a ação depois sobe de novo e recupera o valor
não não existe recuperar valor se a ação deita usa né pós bonificação né subir e voltar o mesmo valor nominal não quer dizer que ela recuperou quer dizer que se não houvesse a bonificação ela teria subido do mesmo jeito então você tá comparando duas bases distintas tá então o pessoal erra muito nisso é um conceito super simples super básico é que até hoje o pessoal erra fala ah não depois a ação sobe claro que sobe né como subiria se não tivesse a bonificação teria subido mais mesmo erro pessoal comete com dividendo né quando o ativo
paga muito dividendo né dividendo grande né Tem um desconto lá na na na no no histórico lá S negocia num valor menor e aí com o tempo Fala Ah mas aí com o tempo depois recupera Não não é recuperar com o tempo a empresa pode crescer como teria crescido sem os dividendos Então não é recuperar o valor tá é um crescimento que se não tivesse bonificado distribuído Seja lá o que for teria crescido também para um valor mais alto tá então isso não existe Ah então por que diabo o pessoal faz bonificação se não tem
benefício Ah não tem a princípio né mas para os grandes investidores primeiro né você tá eh capitalizando reserva de lucro no capital social isso aqui eu já expliquei várias vezes né nos vídeos antigos lá você pode fazer isso com emissão de novas ações ou não tá aí o que acontece com emissão de novas ações né o número de ações emitidas você vai dividir o valor né que tá transitando de capitalização De reserva De reserva capitalizada para capital social divide pelo número de ações novas emitidas você tem um custo atribuído para essas ações né então são
ações que surgem com um custo contável mesmo que você não tenha pago por isso então no seu Imposto de Renda no final do ano quando né Tem um evento de bonificação você tem que fazer uns lançamento meio esquisito que a princípio não faz muito sentido né você vai lançar lá em lucros isentos e não tributáveis esse valor aqui acho que esse é um motivo que o pessoal confunde também em bonificação como algo eh benéfico né porque você lança lá um na linha ali dos rendimentos isentos um valor que você nunca recebeu tá que é um
valor meramente contábil Mas por que que precisa ser adicionado para acrescentar na sua base de custo lá no bens e direitos que é equivalente ao balanço patrimonial você tem uma transação ali nos lucros isentos que é o equivalente né a a uma dre para equilibrar o balanço patrimonial Isso aí é um assunto de demonstração demonstrativo financeiro né uma análise avançado que o pessoal lá do fundamente Black já tá né arrancando os cabelos para entender né mas é exatamente esse mesmo princípio tá então de novo pessoal bonificação não é um bônus não É vantajoso não muda
absolutamente nada mudar o teu custo de aquisição para pagar Imposto de Renda mas né nada muito relevante não vai mudar muito a nossa vida os tubarão grande lá acaba fazendo um pouquinho de diferença tudo mais mas não é o nosso caso aí né compensa com outras coisas não é o nosso caso Então pessoal isso aqui absolutamente neutro assim tem um efeito de você diminuir e as reservas de lucros capitalizadas que é de onde a empresa né Pode por exemplo distribuir dividendo E aí estando no capital social é mais difícil de tirar o dinheiro não que
seja impossível né pode ter redução de Capital como a gente viu recentemente vários casos mas aí precisa de mais deliberações mais aprovações do que simplesmente decidir dividendo que é uma política de gestão né não de Conselho de administração mas cara também é is é bem Marginal tá ó lá o custo todo comunicado desse você tem um custo atribuído às ações Então essas ações novas que você vai receber tem um custo de r$ 3 de onde vem esse custo cara é contábil tá é simplesmente o valor que tá sendo transferido de reserva dividido pelo número de
novas ações você não ganhou esse dinheiro tá e muito menos você ganhou esse dinheiro né em ações né ganhou em ações o equivalente a esse valor não pessoal isso aqui é só notação contábil tá seguindo aí o né como a receita informa que tem que ser reportado Tá certo então aproveitando mais uma vez para né des des o quê desmistificar né desmistificar É seria né desmistificar Essa questão dos dividendos tá dos dividendos de bonificação enfim Seguindo aqui mais questões normais da viver continua lá rolando o né recompras guid ativas de capex Muito muitos desses fatos
relev eh relevados né divulgados porque as empresas Soltou o resultado né e tudo mais uns descontínuos outros revisa outros joga para cima joga para baixo tal ã dá para falar de Horizon aqui não tava no e-mail do Eduardo né Horizon podemos falar não tem tanto assunto hoje nossa esse da Mitra eu quero ver eu não tinha visto também aí ó vamos achando coisa para falar sempre tem eh tá Calma Vamos por partes então Horizon Fechou mais uma Horizon eu comentei ontem na Live ontem não tô gravando na sexta eu gravei eh Comentei na Live de
quinta-feira do meu canal que foi uma live Extra tá eu fiz uma análise um pouco diferente né mais por cima aí dos ativos do que vocês estão acostumados a ver então quem quiser dar uma olhadinha lá Alguém pediu né para mandou um super chat lá eu dei uma olhadinha na Horizon tá E lá eu expliquei que acho a empresa interessante e tudo mais não vou repetir aqui para não alongar e o que ela tem fechado recentemente são novos contratos aí né Tanto De biometano quanto de energia diretamente Então qual que é o ponto vou ter
que voltar e falar da empresa né não tem jeito a Horizon é uma empresa que trabalha com aterros sanitários né gestão de resíduos aterros sanitários na verdade então qual que é o lance já vou direto ao ponto aqui né ela ganha direito ela ganha dinheiro operando o atro sanitário porque as prefeituras lá os responsáveis pela coleta de lixo tem que jogar o lixo em algum lugar e joga no aterro dela e ela cobra lá um valor x por Tonelada pra empresa pra prefeitura jogar lá só que essa operação só né Você tem os gastos para
manter ali tratar as coisas e receber esse dinheiro que a prefeitura paga é pouco tá não é o que vai tornar Horizon uma grande empresa tá o Grande Lance paraa geração de valor dela eventualmente no futuro é o quê é pegar esse resíduo né Tem lá um lixão uma sanitária biopar ela chama e e usar isso aí para ganhar dinheiro porque o lixo é dela ela comprou o lixo comprou o lixo não né pagar para ela ficar com lixo tá e qual que é o Grande Lance você vai lá e transforma isso um troço financeiramente
rentável que o que é gás e energia principalmente né ela pode trabalhar assim com reciclagem vender o né os produtos mas não parece muito o caminho que ele tá andando né V mais pro caminho de pegar esses resíduos orgânicos né Tem uma produção de gás biometano né gás metano vendo da decomposição desses resíduos orgânicos E aí ou vender o gás ou usar o gás para gerar energia e aí vender energia né que se agrega um pouquinho mais de valor então esse parece ser a chave o negócio chave para Horizon é uma empresa interessante e rentável
e gerar bastante valor porque só o dinheiro ali dos aterros não parece ser grande coisa certo então recentemente ela tem fechado vários contratos tanto de gás quanto de energia também de comprar térmica né coisas do tipo para fazer esse mecanismo que eu expliquei rodar né pegar os aterros produzir gás ali aí ou vender o gás ou quando der produzir energia vender energia e assim gerar um valor já que a matériaprima o lixo ela tem né ela tem um banco de lixo né e El quer gerar valor em cima desse lixo tá tá então é bem
legal eu gosto dessa estratégia aí dessa proposta da Horizon por enquanto ela deu uma melhorada nos números Mas não é nada absurdo assim falou uau né agora é uma empresa excelente né ela tá com um valor meio alto 4 b pra lucratividade que ela tá agora bastante expectativa né ela subiu bastante recentemente Ah mas existe o mundo que ela põe isso aí para funcionar começa a Gerar mais valor ganhar mais dinheiro tem Unos créditos de carbono que ela CONSEG rentabilizar em cima também que ajuda um pouco então eu torço para esse negócio dar certo ele
vai dar certo não sei ainda ó eu acabei de dar a nota ontem para ela né três porque por enquanto ela ainda tá né tateando nessas aplicações mais rentáveis Ora se der certo seria muito legal tanto para ter uma empresa Nova interessante um modelo novo de ganhar dinheiro uma empresa que tem né um apelo ambiental muito grande né pô seria bem legal esse tratamento de resíduos pudesse uma atividade lucrativa não só para Horizon mas para outras empresas é um problema que a gente tem como humanidade então eu torço muito para ela dar certo mas né
dinheiro meu só coloco onde tem expectativa de retorno né mesmo Torcendo para ela dar certo então mais um contrato de fechamento de biometano né tal lá para 2027 n são projetos longos não vai ser do dia para noite mas eu acho bem legal assim e interessante de acompanhar e acho positivo pro nosso mercado que tenho empresas novas com essa pegada o que que tem ambiental aqui só por curiosidade né Power Zone e Ocean Pack um grupinho meio distinto de empresas né mas enfim é isso sobre a Horizon tá deixa eu dar só só vou dar
uma olhada para ver se é o lance dosap se for é importante para Mitre tá liquidação do contrato de troca de resultado fluxos financeiros futuros todos os contratos na evolução blá blá blá com a XP blá 5 milhões foram quitados ou Graças a Deus então beleza virou um fato relevante Legal da semana que que é isso aqui ó rapidinho né A mitro é uma construtora focada em média alta renda bem interessante tem uma operação né em chutinho vende bem né já vendeu Absurdos hoje tá vendendo né um nível bom ainda os Empreendimentos são legais tem
um endividamento tranquilo tá não a dívida dela não é alta por quê Porque o ebit da contábil tá meio baixo né Por questões do Pock e tudo mais tá mas ela não tem a dívida descontrolada não uma empresa bem an tá quem acompanha Nossos Vídeos de Construtora já falei bastante dela e tal é uma das construtoras que eu gosto aí no mercado hoje mas ela tinha uma pedra no sapato nos últimos anos que é o seguinte os caras fizeram io aqui A sei lá quanto 14 aí ação logo depois despencou despenca mesmo não mais Construtora
pequena né mercado brasileiro já é meio doido n já é meio meio bipolar Construtora pequena pior a mercado já não entende Construtora direito Construtora pequena Então esquece né os cara nem olh para esses ativos então aconteceu a Mitre despencou né daqueles 14 lá do IPO valer 100 não chegou a valer dois pouco mas tipo nesse período aqui abaixo de 10 aí o que que a gestão da empresa fez né genial Na verdade eu entendo a lógica deles Tá mas empresa não tem que mexer com isso enfim o que que ela fez Ela montou isso aqui
ó operação de troca de fluxos financeiros que é o famoso Swap né é uma tradução para Swap o que que é um contrato Swap você tem duas partes né Por exemplo eu e pegou o Eduardo lá no fundamentei Então a gente tem interesses distintos vamos supor que o Eduardo tá preocupado com dólar né sei lá vai viajar pro exterior e tal né tá preocupado com dólar subindo e eu não tô nem aí para dólar e tal quero ganhar um um troquinho aí que que a gente faz a gente fecha um contrato de Swap onde eu
vou pagar pro Eduardo né o quanto o dólar subir eu pago para ele então o nosso contrato lá tem uma base x né sei lá base 100 se o dólar subir 10% vou pagar 10 para ele no final mas Em contrapartida né eu preciso ganhar alguma coisa para correr esse risco de ter pagar muito dinheiro para ele se o dólar subir muito Em contrapartida ele me paga geralmente a CDI tá a contraparte do do swaps da vida pode ser qualquer coisa né Posso botar uma contraparte um outro negócio mas geralmente é CDI por num lado
geralmente tem uma empresa que tem interesse em algum assunto específico pode ser câmbio pode ser taxa de juros a gente já vai chegar no caso da MIT para explicar o que que era o dela e do outro lado geralmente é uma instituição financeira né porque instituição financeira o business deles é isso você ganhar juro em cima de operações financeiras tá então isso muito simplificadamente é um Swap você pega duas partes uma tem geralmente tem um interesse em alguma coisa específica câmbio juro commodity commodity tem bastante também né né outra tem interesse de ganhar um juro
ali e fecham n nesse exemplo que eu dei de dólar se o dólar subir Eduardo recebe se cair ele me paga né então tipo ele está ali trocando o fluxo do dólar enquanto isso eu recebo CDI beleza isso é um s já expliquei que na vida real geralmente é uma empresa que tem um interesse específico né tipo câmbio com uma empresa financeira qual era o interesse específico o que que é o Swap da Mitre que era né porque acabou d bem a Mitre vendo que suas ações cadê cadê cadê cadê cadê despencaram muito né ela
achava esse valor né não era adequado para ela a empresa tá valendo muito menos do que deveria valer então como a empresa se beneficia das suas ações estarem sendo negociadas ao valor mais baixo né uma empresa normal vamos dizer assim né o mais Óbvio resposta é fazer recompra então as empresas tendem a né utilizar parte dos recursos excedentes para fazer recompra de ação quando ela acha que suas ações estão negociando abaixo do que deveriam tá não é Cuidado com a inversão dessa dessa proposição tá não é que quando uma empresa faz recompra ela tá negociando
abaixo aí não é garantido a empresa pode estar fazendo recompra justamente para tentar enganar os trouxas Tá mas né a proposição na ordem correta né quando uma empresa acha que está que ação está negociando abaixo né A recompra é uma forma dela ter um retorno financeiro em cima ela vai reduzir vai enxugar a base acionária no valor baixo eventualmente com valor subindo né ela pode inclusive emitir novas ações e ganhar ou simplesmente ficar com a base mais enxuta num valor mais baixo Então isso é verdade tá o contrário não é verdadeiro porque a empresa aí
pode forçar recompra para ah iludir um LPA mais alto para iludir um investidor que achando que tá barato tá então o contrário não é verdadeiro Atenção para isso mas enfim qual que era o ponto a Mitre não podia fazer recompra por quê Porque ela era um IPO recente e ela não tinha resultado acumulado naquelas contas contábeis reservas de lucros e tal L lá que permite você fazer recompra assim como dividendo para pagar dividendo você precisa ter valores alocados nas contas de reserva de lucros e outras reservas lá e tal lucros apropriar não sei o quê
para recompra também e aí ela não conseguia recomprar então a Mitre tava numa situação que ela achava o preço das suas próprias ações barato mas não conseguia fazer nada a não ser isso aqui por uma empresa existe um princípio contábil que ela não pode ser sócia dela mesma então uma empresa não pode comprar ações dela própria ou sim pode mas aí no caso da recompra tem essas limitações contáveis a ação vai paraa tesouraria ela deixa de ter interesse eh resultado econômico deixa de ter direito a voto né justamente para a empresa não ser acionista dela
própria Porém isso não vale para outros instrumentos financeiros como por exemplo um Swap desse da vida então ela fez né O que a gente chama de equity Swap que que é um equity Swap falei que tem Swap de câmbio de juros de comodity Sim ela fez um equity das ações dela mesma então parece uma gambiarra né parece um jeitinho para a empresa investir nela própria ela não pode fazer isso mas por meio de um empacotando isso num contrato desse de Swap né você acaba tendo um efeito financeiro Exatamente esse ela vai pagar ali um CDI
da vida no caso a contraparte foi a XP lembra que eu falei geralmente é uma instituição financeira paga um CDI da vida para XP Em contrapartida se as ações dela se valorizassem ela ia ganhar dinheiro ia trocar esse fluxo financeiro certo que que aconteceu com as ações não se valorizaram então a Mitre ficou carregando elho vários resultados um um custo financeiro né desnecessário e tudo bem Se as ações subissem ela ia ganhar dinheiro mas assim o ponto é só a empresa não tem que mexer com isso aí velho Deixa isso aí pros investidores tá toca
o seu negócio faz o que você sabe fazer a própria Mitre depois reconheceu Isso numa das reuniões mais recentes que eu vi o pessoal falou ah né vamos vamos focar no que a gente Eles já estavam descontentes com o Swap eles não tinham Zerado porque zeraram no prejuízo né como zeraram agora vai falar ah a gente vai focar no que a gente sabe fazer quer tocar um negócio né de construção civil e tal então eles né enxergaram mesmo né achando né que pô tava desvalorizado mas não era para mexer com essas coisas deixa sair para
lá recentemente teve uma outra empresa que fez um equid Swap grande Eu só não lembro qual era deu branco agora mas a gente falou aqui nos vídeos de fatos relevantes da semana quem acompanha aí depois procura que tá lá só não lembro qual foi mas cara esse tipo de coisa se a empresa é bonitinha não tem nenhum rolo tá pensando em em gerar valor no longo prazo não tem porque se meter com isso aí né então Os caras viram reconheceram e finalmente zeraram o diabo do Swap com a XP ou seja né ficaram no prejuízo
porque eles liquidaram o contrato a ação tá valendo menos do que tava na época tem que pagar a diferença né no meio do caminho o contrato soap ele é muito flexível tá como são duas contrapartes uma fecha com a outra as cláusulas são as combinadas mas normalmente o que você faz é um ajuste então tipo se você tá ganhando né no no Swap no na renovação do contrato você só paga um ajuste ali né você vai carregando a posição e aí no final você Liquida aí no final como foi um prejuízo A empresa paga aí
a as contas do prejuízo então eles capitularam falam larga is aí para lá paga essa merda e vamos seguir daqui em diante tranquilos né bom tá muito bom que mostra que a gestão reconheceu que fez um troço assim errado errado não foi Porque de fato né você vai ver MIT tá valendo R 400 milhões reais p o que ela tem de estoque é muito maior que isso aqui né então de fato assim eu também acho que a empresa tá subvalorizada Tá mas não precisava ter arranjado coisa desnecessária segue tocando o trabalho normalmente e tal que
uma hora O valor vai ser reconhecido tá eventualmente ela vai conseguir fazer recompra então eles eu acho que que eles acharam que era uma coisa assim do mercado ali essa despenada né pô estava negociando a 14 que é eu passei 7 né ah o mercado só ficou muito louco vamos fechar isso aqui que a gente vai ter um ganho financeiro rápido só que né tem uma frase famosíssima Eu só não lembro de quem é do de kees né do kees que fala que os mercados tendem a permanecer né com comportamento irracional por mais tempo que
os investidores conseguem permanecer líquidos né E foi exatamente o que aconteceu aqui né eles acho que eles devem ter achado que era uma coisa momentânea não Vamos montar essa operação a gente vai ter um ganho rápido e tal no final se arrastou por muito tempo a empresa teve um prejuízo financeiro enfim e agora zera e Vida que segue a empresa tá com números bons se o último resultado dela foi bom recuperando rentabilidade e tal Então essa é a historinha da Mitre bem legal eu não tinha visto esse da Mitre ainda foi bom ter visto aqui
né zeraram esse Eco de Swap vida de seg é o que eu tava falando eu acho positivo porque a empresa já fez o movimento lá atrás tudo bem Já foi mas eles foram lá já tinham reconhecido que não foi uma boa agora passa uma régua vamos seguir adiante né sim boas gestões vão tomando boas decisões mesmo quando comete um erro depois volta atrás né corrige e Vida que segue tá exatamente o que tá acontecendo então gostei aí os caras finalmente ter acabado assim é grande diferença financeira tá é 5 milhões vai fazer diferença né tô
comentando mais pelo mérito da coisa né para entender o mecanismo e tudo mais não que 5 milhões tipo 5 milhões de ações né E tem que ver quanto foi a diferença né vai dar alguns milhões de reais aí mas cara tá bom Liquid aí vida que segue né não vai prejudicar não prejudicou a empresa isso aí né mas né a empresa focando em fazer o que tem que ser feito independente do tamanho financeiro né então gostei dessa notícia aí da Mitre E aí já que a gente né falou da Mitre eu acho que tá de
boa por hoje né não tem nada mais relevante né o Eduardo botou lá sobre a Bion não tenho nada para comentar a j hsf aí tá vendendo alguns né é Construtora complicada Tem várias coisas já falei dela aí também quem quiser procura nos vídeos né ela tá se livrando um pouco nos outros ativos para talvez virar uma construtora mesmo né enfim Pode ser aí acompanhar quem quiser Marfrig JBS e Minerva aguarde que eu também vou fazer vídeos completos porque esse é um estudo Bem mais complicado que a gente vai fazer tá então é isso acho
que não tem mais nada aí pra gente comentar oi oi também deixa tá vamos esperar juntar um monte de coisa da Oi pra gente falar tudo de uma vez ISO aqui deev a gente já tava comentando né da da né Faz parte ainda daquelas aquisições de ativos que tinha a ver com o BTG lá né que o BTG era a parte interessada e GAT Ninjas também tá fazendo uma organização societária Então vale a mesma coisa lá da viver paget Ninjas quem quiser lá estudar e ver o que que tem estude lá beleza então encerramos o
vídeo de hoje falei que ia ser tranquilo ó deu 40 minutos Mas foi bom né a gente discutiu alguns poucos temas mas com calma né Eh esse do equity Swap não é uma coisa muito comum mas é bom est esperto porque já teve outras empresas tendo essa ideia genial aí tem que ficar de olho né deu para falar de bonificação e dessas decisões aí acho que foi um videozinho útil aí para uma semana bem vazia né semana curta e esvaziada tá certo pessoal Então esse foi o vídeo dessa semana de fatos relevantes um grande abraço
aí para todo mundo e até os próximos vídeos valeu
