📈 BBDC4: Bradesco de volta ao caminho certo? Análise completa do 3T24!

fala pessoal estamos aqui para mais um vídeo meu nome é Artur eu sou Analista de valores Imobiliários e hoje a gente vai falar sobre o Bradesco o resultado Bradesco aí bastante antecipado bastante esperado né porque a empresa vem passando por momentos complicados nos últimos do anos acho que já faz do anos né então enfim Bradesco em si dispensa apresentações n empresa super conhecida muita gente Talvez seja até cliente aí do Bradesco um dos grandes bancos na verdade um conglomerado financeiro né Tem várias atividades financeiras do Brasil né histórico excelente mas mas nos últimos talvez dois anos eu não lembro agora é 23 aqui já tinha começado a dar um pouco ruim em 2022 a empresa passando por dificuldades que enfim né a gente já falou bastante nos outros vídeos e tudo mais mas basicamente Relembrando né o principal problema foi de crédito ela perdeu a mão um pouquinho ali no crédito ofereceu né quis crescer muito talvez ali compensando o período da pandemia f não agora vamos atropelar todo mundo né já que a gente passou Susa pela pandemia que é verdade né passaram super tranquilos os grandes bancos vamos aproveitar para crescer e ganhar share faz sentido só quees perderam a mão né foi acelerar o crescimento mas aí perderam a mão na adimplência teve uns outros problemas lá de operações com tesouraria e tal né marcação ali do dos juros que eles também lidaram mal e foi uma situação muito atípica né aquela queda da taxa de juros de repente para 2% ao ano e depois voltou para 10 eles perderam um pouquinho ali mas enfim a empresa tá vivendo basicamente né os impactos disso aqui né uma provisão de perdas muito grande que veio deante implen muito alta porque ela né deu crédito de uma qualidade Vamos colocar assim então é importante ter essa ordem de eventos de causa e consequência né então Tudo começa com a empresa querendo né acelerar crescimento tal tal vez se aproveitando aí né de uma que ela passou bem pela pandemia né Isso aí é especulativo então a empresa quis acelerar crescimento concedendo mais crédito e não teria problema isso caso você conceda crédito de qualidade bom né é o que banco sabe fazer né ganha dinheiro Nisso analisando dando crédito para quem merece né Para Quem deveria não dando para quem tem perfil ruim e assim que o banco ganha dinheiro se é o feijão com arroz intermediação financeira então Então ela errou ali nos contol sei lá ou o que que eles erraram né e botaram para dentro do banco uma safra de crédito de qualidade ruim então lembra lá da linha do tempo de causa consequência aí o que acontece crédito ruim começa a terar adimplência a empresa começa a ter que provisionar perdas né Por esse crédito aí que tá em na adimplente e a provisão para perdas ela impacta diretamente o resultado dos bancos né ela vai na veia e Tira dinheiro do lucro né para falar a verdade é uma linha ali de despesa é Teoricamente é despesa despesa com crédito fica provisionado mas só tá provisionado porque tem uma expectativa de perda de Crédito Real lá na frente e aí o lucro cai né No final das contas a última ação dessa Cascata o lucro cair por esse provisionamento então agora a recuperação do Bradesco que a gente tá acompanhando e tudo mais essa Cascata ao contrário né então ela tem que não que ao contrário Mas tipo primeiro né ela segurou a gente vai hoje na apresentação lá eles botaram um gráfico bem bonitinho né eles deram Uma segurada no crédito falou não né perdemos a mão depois provavelmente ajustaram os procedimentos os mecanismos e tal para tentar melhorar essa qualidade só que o resultado ele tá ele continua sendo impactado pelas provisões que são decorrentes daquele crédito ruim lá de trás né Você tem uma defasagem temporal nessa história então eu já falei no meu último vídeo dela vamos ver aqui né que ela tava recuperando bem foi na Live né não tem o título fácil aqui pra gente ver mas que é o Bradesco Tá se recuperando e tá caminhando né para voltar a ser o grande banco que a gente falou conglomerado financeiro Redondo bonitinho né só olhar lá dar uma conferida aqui que o último trimestre veio nesse sentido esse resultado agora do terceiro Trip né já dando um spoiler né A gente vai ver ele direitinho veio nesse mesmo sentido Talvez um pouco mais devagar do que o mercado tivesse esperando eu mesmo quando deu lá a né quando a gente viu o impacto no Bradesco ah né Beleza a empresa errou vai pagar por isso vai ter um lucro menor mas né vai recuperar a vida que segue mas eu também não achei que demorar tanto né a gente já tá fechando uns dois anos quase acho que foi no último tri de 22 que começou a dar ruim mesmo aí casou com as Americanas que eles tinham muito crédito paraas Americanas também ajudou a piorar né foi ali que começou a dar ruim né já vai fechar do anos e a empresa não está ainda no patamar que ela estava antes da desse problema tá Esso é importante dizer que ela voltou ó esse ano é um ano de recuperação consolidada já né 4 b de Lu 4. 7 5. 2 agora o mais recente Então ela tá trilhando de volta o caminho mas não tá lá ainda velho ter que chegar nesse sete de novo ainda tá seis se que seria um resultado pré né esse esses problemas todos que a gente comentou né índice provisionamento já tá reduzindo ela tá fazendo que seis na de implen a gente já vai ver reduziu consequentemente o provisionamento reduz o lucro volta a aumentar só que ela ainda tá carregando o impacto do passado né então é cruel né tá demorando bastante para o resultado voltar a ser o que era antes mas está no caminho certo para voltar então depois dessa conversinha Vamos abrir o site de R lá da empresa pegar apresentação apresentação tá bem boa né não precisa abrir o relatório porque os bancos eles têm esse rel aqui ele é gigante né geralmente pros vídeos aqui eu leio só as primeiras páginas você vê tem 150 páginas né bem detalhado mas as primeiras 10 20 aqui ó no sumário né é o que a gente precisa aqui ó 20 e pouco tal isso aqui é que geralmente a gente Analisa todo trimestre tá são os principais indicadores aí tiver algum detalhe você procura aqui depois no detalhamento e tal se você quiser ver ok mas quando a apresentação tá bonitinha gosto de mostrar apresentação aqui no vídeo porque aí enfim apresentação ela é mais visual né e tal fica mais legal e tem o que a gente precisa ver então vamos antes da gente olhar vamos focar aqui o que que a gente quer ver no Bradesco nesse terceiro trilho principalmente n inadimplência melhorando tá o provisionamento é consequência a gente até já viu pelos resultados ali que diminui um pouco também e só na ência não a gente quer ver que o banco continue evoluindo né então no nesse último ano ano passado eles deram uma diminuída um pouco no ritmo de expansão de carteira corretamente né porque ali tava um problema eles seguraram a onda para resolver o problema depois voltar a crescer de uma maneira saudável Então é isso que a gente quer ver no Bradesco esse trimestre esse crescimento de madeira saudável com queda na de implen a gente vai ver os outros indicadores npl Creation ajuda e tal né convergindo no num aprovisionamento menor e é óbvio né as outras coisas também resultado né de das outras receitas lá indo Ok Seguros é importante pro Bradesco evolução dos custos Ok mas esse é o fejão garroz de banco né em especial que a gente quer ver isso então vocês já sabem o que a gente quer ver vamos procurar isso na apresentação né Então aqui tem uns destaques rentabilidade o lucro melhorou né mas cuidado com essa comparação com o ano passado porque no ano passado tava bem impactado aí tava mais tado por esses efeitos de implen então é o mínimo né crescer 10% é o mínimo que você espera tá no ac oado do ano ainda tá um pouco mais Modesto ou seja né ela tá entrando no caminho tá o Roy tá voltando divagar ainda o roi é um indicador bom para banco né porque no caso aqui esse roai é só ajustado patrimônio líquido e tal é o r banco né o é um bom termômetro porque no banco meio que o cálculo do ro não tem muito né não tem muito segredo né patrimônio financeiro basicamente e a gente tem ali um patamar bem claro né um número mágico ali dos 20% que é o que o Bradesco já tinha no passado que é o que o Itaú tem que é o valor que o Banco do Brasil chegou por isso que o Banco do Brasil hoje tá um resultado excelente né é um resultado que o Santander meio que não o Santander Já teve na faixa dos 20 mas que o Santander sonha em chegar agora tá mais fraco os resultados esse 20 no Brasil é um número mágico para essas grandes bancões quando tá ali nos 20 tá tudo beleza né quando tá abaixo tem algum problema que é o caso do Bradesco né chegou a ficar até abaixo de 10 agora tá 12 tá voltando né mas esse é um bom termômetro que o Bradesco Tá longe ainda de ter os resultados que tinha antes bem longe mas tá no caminho para voltar né margem evoluiu a gente falou redução de pdd ó é um ponto importante que a gente tava vendo lembrando né pdd é provisão para devedores duvidosos que é o aprovisionamento que eu expliquei lá que causa redução no lucro né é produtividade tem a ver com custos carteira de crédito cresce atenção para esse ponto hein a gente já vai chegar lá a ver índice de nência melhora perfeito era o que a gente queria era o principal que a gente queria ver des pesos operacionais em linha beleza Seguros indo bem beleza na Cielo an de participação foi porque eles e fizera Opa né fecharam o capital recomprar lá por isso que teve esse aumento ali na cel então aparentemente veio o que a gente tava esperando né vamos ver os detalhes agora então em termos de receita né receita do banco né o resultado principalmente intermediação financeira n margem financeira aí tem os serviços no caso do Bradesco é bem importante os seguros também seguradora do Bradesco é a parte relevante no resultado então na parte de seguros tá tudo ok começar de trás para frente que é mais fácil na parte de serviços também sem grande segredo a gente já vai vá tá indo bem e aqui foi onde teve o o maior não que onde teve o maior problema o maior problema foi de implen certo então o que que a empresa uma das medidas que ela tomou né foi segurar um pouco né o concessão de empréstimo aumento da carteira e tal para arrumar a casa né então a gente vê alguns trimestres assim de resultado mais fraco aqui ó de queda ou crescimento muito baixo no nas receitas totais que faz todo sentido com o que a empresa tava precisando fazer na época né que segurar um pouco A ona agora a gente já tá vendo aquela recuperação que eu falei né um crescimento ali essas receitas que vem numa concessão maior de crédito e tudo mais então ela tá voltando a crescer as operações bancárias esperamos todos que com qualidade com rentabilidade que é o que a gente quer ver né Então beleza o Brus que tá voltando a crescer porém é bom ficar de olho porque quando a gente olha aí né pra carteira de crédito você vê que tá um crescimento bem forte e principalmente NS pontos ó que tem que ficar de olho tipo esse micro pequena média empresa é um dos segmentos que teve aumento grande de inadimplência lá né quando deu o problema então você vê que esse trimestre aí os caras aceleraram muito crescimento pode ser normal porque essas quedas Aqui que teve no passado para eles arrumarem a casa eles enxugaram demais a base e agora nesse ritmo normal parece que tá acelerado pode ser mas é bom acompanhar isso aqui tá eles estão voltando aumentar a carteira eles devem estar Seguros que agora né aqueles problemas lá foram resolvidos que eles vão conseguir conceder crédito né dentro dos parâmetros deles e estão voltando a né a operar normalmente vamos dizer assim Então esse é o ponto que tem que ficar de olho a partir de agora não era um ponto que a gente tava de olho até né esses últimos resultados por ela tá fazendo justamente o contrário tava enxugando a carteira para arrumar a casa aí a gente ficava vendendo a adimplência né de impens tá caindo agora ela vai voltar vai abrir a casa de novo e a gente tem que ver se não bagunça de novo né esse é o ponto no pessoas físicas também né mesma coisa é crédito pessoa física tem muito crédito com garantia e tal né mas mesmo assim foi um dos canais também que teve um aumento grande de n implen tá então a partir de agora recuperação do Bradesco e atrás de mim aqui tá grandes empresas que não tem muita variação também não foi aqui que deu o problema né crédito com grande empresa não não chegou até na diência alta Então isso é um ponto né é uma nova fase dessa recuperação onde o Bradesco Agora sim vai voltar com os volumes para tentar voltar o que era antes mas tem que acompanhar para ver se eles vão voltar direito né esse é o grande ponto então em termos de crescimento eles né meio que é isso aí fechar a casa para arrumar as coisas agora estão abrindo de novo vamos ver se arrumaram mesmo né esse é o ponto para se acompanhar provavelmente tá é um pouco disso que eu falei Esse aumento parece muito forte né chamar muita atenção mas é porque a base estava bem enxuta né da da Carteira de crédito porque eles enxugaram aqui quando tava com na adimplência muito alta né enfim tudo indica isso mas é um ponto para ser acompanhado né A partir de agora tá então eles colocam carteira de crédito cresce com equilíbrio o ponto é que a gente só vem na de depois de um tempo né não é na hora que cresce a carteira então é bom acompanhar aqui tem o que eu comentei né Muito do crédito pessoa física consignado imobiliário e tal você tem garantias Mas tipo tem cartão de crédito tem crédito pessoal né ficar de olho aqui né num pessoa jurídica no pequenas e médias empresas mesma coisa ficar de olho aí você vê muito crédito imobiliário beleza né mas aqui é bom acompanhar também a evolução da inadimplência né em pequenas e Empresas e Grandes Empresas não foi um problema não é um problema tá seguir o [Música] barco esse gráfico que eu comentei lá que tipo dá para ver bem essa essa dinâmica né então a na adimplência subiu Olha só né teve o pico aqui em 2023 ano passado começo do ano passado embora já começou a dar os sinais né finalzinho de 22 eu não tô enganado tá 6.

7 aqui é só pessoa física tá tudo tudo bem que é na diência alta tá 6. 7 para um banco grande tal como o Bradesco beleza Ah E aí a empresa Começou a tomar as as né as decisões e tal e começou a reduzir né atualmente está 5. 1 ainda é alto tá pessoal 5.

1 Talvez o que o mercado não tenha gostado tanto é que tipo esperava uma desaceleração maior disso né talvez especulando aqui porque caiu do trimestre anterior para cá mas caiu pouco né Caiu de 5. 2 para 5. 1 n enfim tá melhorando Talvez o mercado quisesse que melhorasse mais rápido e esse gráfico da esquerda dá para entender a dinâmica que eu tinha comentado então para essa base aqui de NAD na impl é sei lá que indicador que isso aqui mas n implen né que que eles fizeram eles seguraram restringiram o crédito e aí né esse indicador de inadimplência por safra ele reduziu bastante por que aqui por safra né O que que tem diferente aqui é o crédito que entrou né produção é um novo crédito Então esse crédito desse período que o Bradesco apertou o cinto vamos dizer assim ele tá de boa qualidade Por que que aqui ainda cai devagar porque aqui é crédito Total tá aqui é tudo é a carteira de crédito então um crédito ruim que entrou antes aqui de 22 é o que tá puxando você na diência para cima o crédito novo tá melhor tá para baixo mas aquele crédito ruim ainda tá sendo carregado tá então esse gráfico ajuda a gente ver isso então o Bradesco deve estar confiante já no momento que esse período aqui ó eu abri até aqui pra gente ver né esse período aqui que a empresa passou a conceder menos crédito mas que né também reduziu bastante os indicadores ali de inadimplência né trouxeram crédito menor mas de qualidade para dentro da carteira e esse crédito antigo né que tem aí na diência alta né naturalmente vai sendo vai transitando ali eles vão renegociando ou da baixa mesmo mas ficou para trás tá então é isso que provavelmente tá dando segurança pro Bradesco voltar a crescer a carteira forte igual a gente viu ali no slide anterior né então é essa visão que deve est dando segurança para eles aumentarem isso aqui né tão forte igual a gente viu ok então importante acompanhar e a princípio Tá OK assim ó aqui ó no terceiro tri como né disparou aqui o a produção de crédito é no segundo no terceiro desde aqui na verdade né eles já estão mais seguros com a Nova Safra de crédito bem melhor e tão acelerando um pouco né até voltou a aumentar um pouquinho mas não tem problema não pode est descontrolado né natural você vai dar mais crédito talvez essas safras Novas tem uma o cência maior do que no momento ali de aperto é esperado né só não pode ser maior do que o esperado né passar aqui do 100 então bem interessante achei esse gráfico ajuda a explicar bem né Eh o que eu tava falando né mas visualmente é mais fácil aqui a mesma coisa mas para pequenas e médias empresas que foi o mesmo efeito né teve um pico de n de influência alto 7.

2 tá reduzindo talvez não esteja reduzindo tão rápido quanto você espera mas aqui você vê o impacto bem grande do arroxo vamos dizer assim né então a empresa aqui ó cortou muito a produção de novo crédito falou Pera aí só vamos dar para quem a gente confia né vamos dizer assim e aí reduziu bem a de implen dessas safras novas e agora eles estão voltando a aumentar mais então né aqui responde um pouco da dúvida que eu levantei lá em cima né esse crescimento acelerado de crédito que poderia dar um pouco de medo mas você olha a mesma base terceiro tri de 22 né não tá até abaixo né basicamente então no pessoas físicas acho que não no pessoa física tá acima um pouco né tá um pouquinho acima mas sim não é nenhum absurdo né então primeira vez que eu vi aquele aumenta na carteira de crédito send de um Alert Zinho falei ih Os cara tão voltando a meter o pé no acelerador mas aí a gente entende o porquê né aqui explica bem o porquê eu gostei bastante desses gráficos aqui na apresentação Deu para entender bem e aimp sa caindo ah vai continuar caindo se se mantiver essas essa dinâmica sim tá Por que que cai devagar porque o crédito novo inclusive é isso né Essa redução do volume de crédito ela contribui pro índice de npl cair devagar porque você tá botando menos crédito bom para dentro né e o crédito ruim já tá lá bom voltando aqui de falar de Margem financeira que a gente comentou que tinha para comentar tem Unos spreads nada demais margem com o mercado ela já resolveu foi um problema naquela época coincidentemente né não teve nada a ver com crédito mas né aquela questão lá da Navegar as taxas de juros Mas você aí já resolveu e tal nada demais aqui você vê os principais volumes de crédito é consignado em imobiliário que minimamente um crédito né Tem mais garantia no caso imobiliário conseguir nado é mais difícil tem nadl e tal mas tem que ficar de olho mesmo assim aqui ó de novo indicadores de crédito esse é o ponto que a gente mais quer ver no balanço do Bradesco e aquilo que a gente visto né uma queda Cadê o total total a linha vermelha né uma queda sequencial qu ó 5. 6 5. 1 4.

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