“O que está por vir é pior que uma recessão” – último aviso de Warren Buffett

você está vendo sinais de inflação começando a aumentar Estamos vendo uma inflação muito substancial é muito interessante estamos aumentando os preços as pessoas estão aumentando os preços para nós está sendo aceito quero dizer não é você sabe construção de casas quero dizer você sabe o custo de termos nove construtoras de casas além de nossa operação de habitação manufaturada que é a maior do país Então realmente fazemos muitas casas os custos estão simplesmente subindo os custos do aço estão subindo todos os dias eles estão subindo e ainda não houve porque os salários seguem quero dizer se

o uw escreve um contrato de 3 anos temos um contrato de 3 anos mas se você está comprando Aço na General Motors ou em algum lugar você está pagando mais a cada dia então é uma economia realmente está fervendo quero dizer e não esperávamos isso quero dizer toda as nossas empresas quando pensavam que seríamos permitidos voltar ao trabalho ou várias operações fechamos as lojas de móveis mencionei você sabe elas foram fechadas por se semanas ou mais em média e eles não sabiam o que iria acontecer quando abriram e você sabe eles não podem impedir as

pessoas de comprar coisas e não podemos entregá-las Mas eles disseram bem tudo bem porque ninguém mais pode entregá-las também e esperaremos por TR meses ou algo assim enquanto o atraso cresce e então pensamos que terminaria quando os pagamentos de 00 terminassem continuou indo e continua indo e continua indo e continua indo e eu recebo os números a cada semana ligo para obter as informações e revisamos dia a dia o que aconteceu em três lojas diferentes em Chicago Kansas City e Dallas e simplesmente não para as pessoas têm dinheiro no bolso e pagam preços mais altos

e quando os preços dos Tapetes sobem em um ou dois meses você sabe eles anunciam um aumento de preço Porque nossos custos estão subindo as cadeias de suprimentos estão todas confusas para todos os tipos de pessoas mas é quase uma mania de compra exceto em certas áreas você não pode comprar você realmente não pode comprar viagens aéreas internacionais e há isso o dinheiro está sendo desviado de uma pequena parte da economia para o restante e todo mundo tem mais dinheiro no bolso do que antes mas ao mesmo tempo é uma situação terrível para uma porcentagem

das pessoas você sabe este terno eu não uso um terno há praticamente um ano e isso significa que o tintureiro foi à falência quero dizer ninguém está trazendo ternos para serem limpos a seco e ninguém está trazendo camisas brancas o lugar onde minha esposa vai o pequeno empresário se você não tinha serviços de entrega e retirada para restaurantes você foi prejudicado por outro lado se você tem instalações de retirada você fez você sabe as vendas nas mesmas lojas da der Queen aumentaram muito e eles se adaptaram mas não é economia sensível a preços agora de

forma alguma eu não sei exatamente como ISO aparece em diferentes índices de prços mas há mais inflação acontecendo do que bastante mais inflação acontecendo do que as pessoas teriam antecipado Há apenas 6 meses ou algo assim sim e há um homem muito inteligente que acha que é perigoso e isso é só o começo a inflação vai te afetar É certo que teremos inflação ao longo do tempo e estamos seguindo políticas Neste País agora para estimular coisas que estimulam negócios que inevitavelmente terão algumas consequências inflacionárias e na medida em que pegamos dinheiro emprestado do resto do

mundo seria muito humano da parte dos políticos no futuro decidir que prefeririam pagar o resto do mundo de volta com dólares que valem muito menos do que os dólares que pegaram emprestados quero dizer é a maneira clássica de reduzir o impacto e o custo da dívida externa e estamos acumulando muita dívida externa sempre Acho interessante quando os políticos agora falam sobre usar o dinheiro dos contribuintes para fazer isso e aquilo e como os contribuintes estão pagando os bô na aig não aumentamos os impostos de forma alguma Neste País os contribuintes não estão pagando nada além

do que pagavam há alguns anos na verdade as Receitas Federais este ano que eram perto de 2. 6 trilhões de dólares há alguns anos talvez mais como 2. TR trilhões de dólares então estamos pegando menos dinheiro dos contribuintes as pessoas que realmente estão pagando pelas coisas que estamos fazendo agora provavelmente serão as pessoas que estão comprando investimentos de dólar fixo muito disso do governo do Zea e que descobrirão que o poder de compra quando forem resgatar investimentos será muito menor então você pode dizer que os bônus da aig provavelmente estão sendo pagos principalmente pelos chineses

em termos da perda de poder de compra que terão com suas participações em títulos do governo do zoa muitos anos depois mas sou a melhor dizer que os contribuintes estão pagando do que dizer que os chineses estão pagando mais é uma situação interessante eu leio aquele comentário todos os dias sobre como os contribuintes estão fazendo isso e aquilo e meus impostos não foram aumentados seus impostos não foram aumentados eles vão me dar 250 de volta aqui em breve os contribuintes não pagaram nada até agora e meu palpite é que o preço final de grande parte

disso será pago por uma redução no valor real dos investimentos de dólar fixo no futuro e isso será a coisa mais fácil de fazer e se for a coisa mais fácil de fazer é a coisa mais provável de acontecer então você verá muita inflação agora a melhor proteção contra a inflação é o seu próprio poder de ganho se você for o melhor professor se você for o melhor cirurgião se você for o melhor Advogado você sabe o que quer que seja você comandará uma parte do produto de bens e serviços de outras pessoas não importa

qual seja a moeda seja Conchas ou hikes Marks ou dólares então seu próprio poder de ganho É de longe a melhor se você for o melhor jornalista o que quer que seja você obterá sua parte da torta Econômica Nacional independentemente do valor do que a moeda pode ser é medido contra algum padrão anterior a segunda melhor proteção é um negócio maravilhoso se você possui a marca coca-cola você obterá uma parte do trabalho das pessoas daqui a 20 anos e50 anos para o seu produto e não faz diferença o que aconteceu com o nível de preços

em geral porque as pessoas vão desistir de 3 minutos de trabalho seja o que for para desfrutar você sabe 12 onças de você sabe de um produto que gostam então esses são os grandes ativos seu próprio poder de ganho primeiro e depois o poder de ganho de um negócio maravilhoso que não requer investimento de capital pesado se requer investimento de capital pesado você será prejudicado pela inflação e com essas diretrizes eu diria que a melhor coisa a fazer é investir em si mesmo Sim o jovem deve se tornar um neurocirurgião e investir na coca-cola em

vez de títulos do governo se você descontar e estiver descontando nas taxas de juros atuais as ações estão muito muito baratas agora a questão é o que as taxas de juros farão ao longo do tempo mas há uma visão do que as taxas de juro serão baseadas na curva de rendimento até 30 anos e assim é uma época fascinante nunca vimos realmente o que é injetar dinheiro na base que estamos fazendo isso em uma base fiscal em quanto seguimos uma política monetária de algo próximo a taxas de juros zero e é extremamente agradável mas em

economia há uma coisa que sempre se deve lembrar você nunca pode fazer uma coisa você sempre tem que dizer e então uma e estamos enviando somas enormes quero dizer o presidente disse isso na quarta-feira 85% das pessoas vamos Receber um cheque de $1.00 85% e há alguns anos estávamos dizendo que 40% das pessoas nunca poderiam conseguir $00 em dinheiro Então temos 85% das pessoas recebendo essas somas e até agora não tivemos consequências desagradáveis disso quero dizer as pessoas se sentem melhor as pessoas que recebem o dinheiro se sentem melhor e as pessoas que estão emprestando

dinheiro não se sentem muito bem mas isso faz as ações subirem isso faz os negócios prosperarem isso faz um eleitorado feliz e Veremos se causa alguma outra coisa e se não causar mais nada você pode contar com isso continuando de uma maneira muito grande mas há consequências para tudo em economia Mas é por isso que os Googles e os apples e não possuímos o Google não possuímos a Microsoft mas são empresas Incríveis em termos do que ganham sobre o capital eles não requerem muito capital e eles produzem mais dinheiro e se você está tentando encontrar

títulos que produzam mais do governo federal temos 100 bilhões que estão produzindo como 30 ou 40 milhões de dólares por ano ou o que quer que seja dependendo das taxas de curto prazo então isso coloca a pressão que é exatamente claro o que as autoridades monetárias querem fazer quero dizer eles estão pressionando a economia em uma e estão fazendo isso na Europa de maneira ainda mais Extrema e estão pressionando e estamos ajudando com a política fiscal e as pessoas se sentem bem e as pessoas ficaram insensíveis aos números trilhões não significam nada para ninguém e

00 significam algo para eles então veremos para onde tudo isso leva mas é Charlie e considero o filme mais interessante de longe que já vimos em termos de Economia não é sim e os economistas profissionais Claro ficaram muito surpresos com o que aconteceu lembra-me do que Churchill disse sobre clement atley ele disse que era um homem muito Modesto e tinha muito a ser Modesto e isso é exatamente o que aconteceu com os economistas profissionais eles estavam tão confiantes sobre tudo e descobriu-se que o mundo é mais complicado do que pensavam keines disse muitos anos atrás

que é um imposto invisível que apenas um homem em 1 milhão realmente entende e é um imposto sobre as pessoas que tiveram fé na moeda que o governo emitiu a melhor proteção o melhor investimento contra a inflação é melhorar seu próprio poder de ganho seus próprios talentos muito poucas pessoas maximizam seus talentos e se você aumentar seus talentos eles não podem tribásico advogado seja o que for essa é a melhor proteção contra uma moeda que pode declinar a uma taxa rápida o melhor investimento investimento passivo penso que é um Bom Negócio se você possui uma

participação em um bom negócio é muito provável que mantenha o poder de compra não importa o que aconteça com a moeda Mas é interessante nos Estados Unidos o valor do dólar desde que nasci caiu 94% para 6 centavos então a inflação é um imposto muito cruel para as pessoas que acreditam em dólares fixos Mas as coisas podem funcionar bem Mesmo em tempos de inflação quero dizer se alguém me dissesse quando nasci que a nota de 1 Dólar iria para 6 centavos eu poderia ter dito deixe-me voltar não estou interessado em emergir para esse tipo de

mundo mas na verdade funcionou muito bem então não tenho reclamações investir em si mesmo é a melhor coisa que você pode fazer qualquer coisa que melhore seus próprios talentos ninguém pode tirar isso de você eles podem acumular déficits enormes e o dólar pode se tornar muito menos valioso Você pode ter todos os tipos de coisas acontecendo mas se você tiver talentos e maximizou seus talentos você tem um ativo incrível e isso não significa que todos devem ir para a faculdade Mas significa que qualquer maneira que você encontre para melhorar suas habilidades de comunicação é extremamente

importante quero dizer eu fiz o curso dale carnegie pelo qual paguei ó e Valeu um diploma Universitário eu aconselho os estudantes o máximo possível procure o trabalho que você Aria se não precisasse de um trabalho não passe pela vida sonambula que tudo vai ser ótimo você sabe farei isso e farei aquilo e estou apenas esperando envelhecer você realmente quer estar fazendo o que ama fazer e você não pode necessariamente encontrar isso no seu primeiro trabalho mas não desista antes de encontrar Você vai cometer erros na vida quero dizer não há dúvida sobre isso você não

quer cometê-los nas grandes decisões Você sabe quem você se casa e e coisas assim então não há como vou tomar muitas decisões de negócios e investimentos sem cometer alguns erros eu posso tentar minimizá-los eu não fico remoendo os eu não olho para trás os maiores erros são os que na verdade não aparecem são os erros de omissão em vez de comissão nunca perdemos tanto dinheiro em nenhum investimento mas são as coisas que eu sabia o suficiente para fazer e não fiz perdemos lucros de até talvez Bilhões de Dólares em coisas que eu sabia o suficiente

para fazer e não fiz agora o fato de eu não ter comprado a Microsoft lá atrás não é uma oportunidade perdida porque eu não sabia o suficiente para tomar essa decisão mas houve outros investimentos onde eu sabia o suficiente para tomar a decisão e por uma razão ou outra eu não fiz nada ou fiz em pequena escala eu estava sugando meu polegar quando deveria estar assinando cheques basicamente sabe esses não aparecem não há lugar onde mostre oportunidades perdidas mas perdi algumas grandes os triunfos na vida são parcialmente triunfos porque você sabe que nem tudo será

um triunfo e eu nunca ficaria muito obsecado com os erros conheço muitas pessoas que realmente se agoni com eles e simplesmente não vale a pena quero dizer amanhã é outro dia e você vive em frente e simplesmente segue para a próxima coisa a natureza do que faço significa que tenho que pensar de maneira bastante independente porque se eu fizer uma pesquisa vou fazer o que todos os outros estão fazendo e geralmente não acho isso muito útil em investimentos então preciso ter um ambiente e preciso ter um temperamento pessoal que me permita pensar por conta própria

e tenho um parceiro incrível um cara chamado Charlie munger você não pode encontrar ninguém mais inteligente com melhor qualidade de qualquer coisa mas Pensamos muito de forma semelhante e conversamos ocasionalmente sobre as coisas mas não falamos com muita frequência porque eu sei como ele pensa ele sabe como eu penso ele me ensinou muito você sabe então se eu precisar reunir um gabinete para tomar decisões ou algo assim provavelmente não deveria estar dirigindo o lugar e isso não me incomoda ter a responsabilidade por isso mas simplesmente não quero submeter isso a uma votação porque já vi

muitos particularmente no mundo dos investimentos à medida que você tem grupos maiores e maiores tomando decisões elas se tornam cada vez mais homogêneas e não acho que você jamais conseguirá decisões de investimento brilhantes de um grande comitê sempre vejo QI e talento como uma espécie de representação da potência do motor mas em termos de saída a eficiência com que o motor trabalha depende da racionalidade porque muitas pessoas começam com motores de 400 cavalos de potência e obtém 100 cavalos de potência de saída e é muito melhor ter um motor de 200 cavalos de potência e

obter toda a saída Então por que as pessoas inteligentes fazem coisas que interferem realmente em obter a saída que merecem isso se resume aos hábitos e ao caráter e ao temperamento e realmente se resume a se comportar de maneira racional não se atrapalhar Como eu disse todo mundo aqui tem a capacidade absoluta de fazer qualquer coisa que eu faça e muito além e alguns de vocês vão conseguir e outros não os que não conseguirem Será porque se atrapalharão não porque o mundo não permita Será porque vocês não se permitirão você quer se associar com pessoas

que são o tipo de pessoa que você gostaria de ser você vai se mover nessa direção e a pessoa mais importante de longe A esse respeito é seu cônjuge não posso enfatizar o quão importante isso é os amigos que você tem eles o formarão à medida que você atravessa a vida e faa bons amigos mantenha-os pelo resto de sua vida mas que sejam pessoas que você admire além de gostar deles tenho uma crença antiquada de que só devo esperar ganhar dinheiro com coisas que entendo e quando digo entender não quero dizer entender o que o

produto faz ou algo assim quero dizer entender como é provável que a economia do negócio se pareça daqui a 10 ou 20 anos eu sei em geral Como será a economia digamos da wigley fabricante de chicletes daqui a 10 anos a internet não vai mudar a maneira como as pessoas mastigam chiclete não vai mudar qual chiclete elas mastigam se você possui o mercado de chicletes de uma maneira grande e tem Double Mint Spear mint e Juicy Fruit essas marcas estarão lá daqui a 10 anos então não posso dizer exatamente como serão os números na wrigley

mas não estarei muito longe se tentar olhar para a frente em algo assim avaliar essa empresa está dentro do que chamo de meu círculo de competência entendo o que eles fazem entendo a economia disso entendo os aspectos competitivos do negócio então entender as consequências econômicas de um negócio é diferente de prever o fato de que uma indústria vai se sair maravilhosamente então quando olho para os negócios da internet ou para os negócios de tecnologia eu digo isso é uma coisa maravilhosa e adoro brincar no computador e agora eu peço meus livros na Amazon e todas

as coisas mas não sei Quem vai ganhar a menos que eu saiba quem vai ganhar não estou interessado em investir vou apenas brincar no computador definir seu círculo de competência é o aspecto mais importante do investimento não é o quão grande é o seu círculo você não precisa ser um especialista em tudo mas saber onde está o perímetro desse círculo o que você sabe e o que não sabe e ficar dentro dele é o mais importante Tom Watson Senior que começou a IBM diz em seu livro não sou um gênio mas sou inteligente em alguns

pontos e fico em torno desses pontos e sabe esse é o segredo então se eu entender algumas coisas e ficar nessa área vou me sair bem e se eu não entender algo mas me empolgar com isso porque meus vizinhos estão falando sobre isso as ações estão subindo e tudo e eu começo a brincar em outro lugar eventualmente vou ser esmagado e mereço conheci Bob woodward e ele tinha acabado de lançar todos os homens do presidente e de repente aos 30 anos ele estava ficando bastante rico e tivemos café da manhã ou almoço no Madison Hotel

E ele disse o que faço com esse dinheiro e eu disse investir é apenas atribuir a si mesmo a história certa eu disse Imagine que Ben Bradley esta manhã disse a você qual é o valor da empresa Washington Post O que você faria você teria que escrever a história em um mês você sairia entrevistaria corretores de TV corretores de jornais e proprietários e tentaria avaliar cada ativo eu disse é isso que eu faço atribuo a mim mesmo a história certa e não é mais do que isso agora há algumas histórias que não posso escrever se

você me pedir para escrever uma história sobre o valor de um negócio glamoroso mas não lucrativo eu não sei como escrever essa história mas se você me pedir para escrever uma história sobre o valor da potomac Electric Power ou algo assim eu posso escrever a história e é isso que estou fazendo todos os dias tem sido minha pintura por 50 e tantos anos eu posso pintar o que quero não preciso seguir o que Wall Street está me dizendo para fazer no próximo trimestre ou algo assim então possuo o pincel possuo a tela e a tela

é ilimitada agora isso é um jogo muito bom e eu posso fazer isso todos os dias com pessoas que gosto não preciso me associar com ninguém que faz meu estômago se irar sabe eu disse muitas vezes que se você chegar aos 65 ou 70 anos e mais tarde e as pessoas que você quer que te Amem realmente te amarem você é um sucesso Nunca vi ninguém chegar a essa idade quero dizer não estou falando de alguém em extrema pobreza ou dor ou algo assim mas nunca vi ninguém que se tenha muitas pessoas que o amam

que seja infeliz e vi algumas pessoas muito muito ricas que agora aos 86 quero dizer vi muitas pessoas que envelheceram e nunca vi ninguém que tem 70 anos ou mais que se sentisse bem com seus filhos que se sentisse mal com sua vida em toda a minha experiência vi muitas pessoas com muito dinheiro onde isso não deu certo na família eles não se sentiam bem com seus filhos ou os filhos não se sentiam bem com eles mas seja qual for a forma fracassaram na tarefa de ensino mais importante que tinham e no relacionamento pessoal e

às vezes isso acontece por razões externas mas realmente nunca conheci ninguém independentemente de suas circunstâncias econômicas que sentisse que sua vida foi um fracasso e conhecia um cara que era extremamente rico ele colocou muito dinheiro no nome dos filhos ele não queria que eles tivessem nenhum controle sobre isso uma vez por ano ele jantava com eles e tentava fazer com que assinassem sua declaração de imposto de renda em branco agora imagine isso sabe com esse caso quatro filhos nenhum deles ele queria ter confiança suficiente ou para ter é simplesmente loucura quero dizer ele os manipulava

durante esse jantar e eles sabiam exatamente o que estava acontecendo uma vez por ano sabe e então ele o suborn de certa forma para assinarem a declaração de imposto de renda em branco para que Ele pudesse arquivá-lo e eles não soubessem o que tinham eu vi isso repetidamente quando as pessoas tiveram sucesso vi muitos outros também mas o sucesso é um fracasso nos negócios e não acho que eles se sintam bem com a vida toda a gestão de Capital a longo prazo e espero que a maioria de vocês esteja familiarizada com isso mas toda a

história é realmente fascinante porque se você pegar John Mary weather e Eric rosenfeld Larry hillen Brand Greg hawkins Victor hagan os dois vencedores do prêmio Nobel merton e schs se você pegar os 16 eles provavelmente têm uma média de QI tão alta quanto qualquer 16 pessoas trabalhando juntas em um negócio no país incluindo na Microsoft ou onde você quiser nomear então há uma quantidade incrível de intelecto naquela sala agora combine isso com o fato de que esses 16 tinham extensa experiência no Campo em que estavam operando quero dizer não era um grupo de caras que

ganharam dinheiro vendendo roupas masculinas e de repente entraram no mercado de valores mobiliários ou algo assim eles tinham em média os 16 provavelmente tinham 300 50 ou 400 anos de experiência fazendo exatamente o que estavam fazendo E então você adiciona o terceiro fator de que a maioria deles tinha Praticamente todo o seu patrimônio substancial no negócio então eles tinham seu próprio dinheiro centenas e centenas de milhões de dólares do próprio dinheiro super alta intelectualidade trabalhando em um campo que conheciam e essencialmente foram a falência e isso para mim é absolutamente fascinante quero dizer se eu

algum dia escrever um livro será chamado por pessoas inteligentes fazem coisas estúpidas meu parceiro diz que deveria ser autobiográfico mas eu mas isso pode ser uma ilustração interessante e essas são pessoas perfeitamente decentes eu os respeito e eles me ajudaram quando tive problemas com Solomon e eles não são pessoas más de forma alguma mas para ganhar que não tinham e não precisavam eles arriscaram o que tinham e precisavam e isso é tolice isso é simplesmente tolice não importa qual é o seu q se você arrisca algo que é importante para você por algo que não

é importante para você simplesmente não faz sentido Não me importo se as probabilidades são 100 há uma que você tenha sucesso ou 1 há uma que você tenha sucesso se você me der uma arma com 1 câmaras 1 milhão de câmaras nela e há uma bala em uma câmara e você disse coloque-a no seu templo Quanto você quer ser pago para puxar o gatilho eu não vou puxar o gatilho você pode nomear qualquer quantia que quiser mas isso não faz nada por mim no lado positivo e acho que o lado negativo é bastante claro então

não estou interessado nesse tipo de jogo e ainda assim as pessoas fazem isso financeiramente sem pensar muito sobre isso uma coisa que eu vou te dizer que eu não percebi quando estava saindo da escola é o quanto a pessoa em comum se destaca para você e não é porque eles têm queis de 200 ou algo assim é realmente por causa de Como se comportam sabe o que trazem a energia que trazem o compromisso que trazem a qualidade de como fazem as coisas como tratam as pessoas ao seu redor todos os tipos de coisas mas você

se destacará muito mais do que poderia imaginar uma das coisas que você deve fazer é goste ou não ficar muito com confortável pode levar um tempo com a oratória por exemplo quero dizer essa é uma habilidade que vai durar 50 ou 60 anos e é uma responsabilidade se você não gostar de fazer isso e ficar desconfortável fazendo isso isso quase vai durar 50 ou 60 anos e é uma habilidade necessária mas muitas das habilidades são apenas habilidades humanas se você conseguir o melhor das pessoas ao seu redor isso é um talento raro e não se

relaciona com o QI correlaciona-se com uma atitude em relação ao mundo e em relação às outras pessoas e é um talento que se você trabalhar nisso cedo e for realmente consciente sobre isso você sabe você não precisa superar outras pessoas você sabe você não precisa ser mais inteligente do que elas ou qualquer outra coisa você quer trazer o melhor nelas isso pagará grandes dividendos