a gente como como investidor eh a gente não gosta de investir em negócios Aonde a dispersão de outcomes é alta demais né fazer previsão fazer eh eh projeção já é um exercício quase fútil né O mundo é um sistema adaptativo complexo é é a imprevisibilidade é a regra E então assim você tem que aumentar a tua chance de atribuir probabilidades corretas pras coisas então a gente não gosta muito de negócio aonde o o a dispersão de outcom é alta demais então a gente procura negócios que tem são n e em que você consegue atribuir probabilidades
pros diferentes com mais convicção afinal das contas é isso é ao mesmo tempo é é justamente nos na na nos Espaços aonde tem a maior e dispersão de outcomes que estão as maiores oportunidades de crescimento né as maiores oportunidades de reinvestimento né e a gente começou e a gente tava lidando com essa com essa esse dilema né então por exemplo um negócio que eu acho que ho eu tenho bastante convicção que é é a próxima onda de inovação que vai mudar sociedade não é no ai é na biotecnologia eh os avanços que estão começando a
aparecer agora em biotecnologia são são surpreendentes e a gente vai começar a ver esse negócio atingindo velocidade de escape eu acho nos próximos 5 anos e vai mudar a vida de muita gente só que não tem menor possibilidade de eu pegar o meu dinheiro e tentar adivinhar quem é o cara que vai descobrir a próxima droga que vai curar o o câncer de o câncer de intestino eu não sei é impossível a dispersão de outcomes é alta demais né Eh eh eu como investor não gosto disso só que eu quero ter exposição ao crescimento que
vai vir desse negócio né é Mega competitivo tem um monte de gente inteligente para caramba eh gastando Bilhões de Dólares tentando pesquisar e descobrir qual é a próxima molécula que vai revolucionar a saúde Mundial eu não quero jogar esse jogo é muito difícil Só que essa competição que existe entre esses caras e esses Bilhões de Dólares que são investidos entre eles são gastos em alguma coisa O que que o cara gasta dinheiro né o cara gasta dinheiro em eh pid e o cara gasta dinheiro é na na na na manufatura das drogas né Opa vamos
ver aqui como é que é o supply chain como é que é a cadeia de su dessa indústria de biotecnologia né você vai ver ah de quem que eles compram equipamento e matériaprima porque esse negócio tem que ser produzido né Ele é uma é é um produto é e quais são as matérias primas né É exatamente aí é interessante isso matériaprima para biotecnologia é essencialmente proteína proteína vem de anticorpo e mas o que é mais interessante é o seguinte é o processo de produção porque o processo de produção de biotecnologia ele é uma ele é
ele ele é você tá lidando com uma coisa viva você pega uma célula você injeta dentro da célula um DNA um um um um anticorpo aí esse negócio vai gerar um produto da dentro dessa célula você vai extrair o produto de dentro da célula vai botar no biorreator vai vai vai vai expandir o número de células vai filtrar aquele negócio e daí vai ser um remédio né Aí a gente foi estudar a cadeia de suprimento da biotecnologia e a gente descobriu que tem quatro caras no mundo que dominam a cadeia de soprim de biotecnologia é
a thermofisher a duner a sartorius que é uma empresa eh alemã e a merk mip que é uma subsidiária da merk também é alemã aí a gente falou pô aqui ó esses caras aqui claramente tem Market Power E por que que eles têm Market Power porque quando o cara tá desenvolvendo uma droga de biotecnologia e ele submete essa droga à aprovação da fta que é o órgão que federal americano que aprova todos os remédios que são consumidos nos Estados Unidos é em biotecnologia ele não aprova só o produto ele aprova o processo inteiro Então você
tem que usar aquela célula aquele anticorpo aquele biorreator aquele equipamento de cromatografia para fazer a filtragem é o processo inteiro é aprovado porque se você mudar alguma coisa no processo aquela coisa viva muda né então o cara que tá vendendo o equipamento e a matériaprima para produzir essas drogas quando a droga é aprovada o cara tá o que a gente chama de spect 20 anos o cara nunca mais vai poder comprar aquele produto Aquela matériaprima aquele equipamento de outro cara né então tem uma corrida amar mentistes e novas drogas e e tem os caras que
estão fornecendo os equipamentos os as pais e Picaretas né a gente chama os pick and shovels e e e tem quatro são quatro caras e um deles é a Dana que a gente já conhecia por a história do do dos irmãos rails que fundou fundaram a a daner é uma história que todo mundo que gosta de investimento e gosta de dessa coisa de empresa tem que conhecer eh foram os caras que saíram dessa começaram com negócio Industrial lá atrás e transformaram a companha nesse ponto os caras são criaram uma cultura de de resiliência de de
de competência de inovação é incrível então assim tem Market Power por conta do switching cost e por conta da da da tecnologia embarcada naquele negócio um negócio super complexo tem o reinvestment opportunity porque o wmk o mercado final dele cresce 12 15% ao ano e tem dois caras lá obsecado com a preservação do valor a longo prazo esse negócio e que tomaram decisões ao longo dos anos que claramente demonstram que eles têm que a companhia tem o founders mindset
