[UFMS Digital] Gestão Financeira - Módulo 4 - Unidade 2

[Música] Olá seja bem-vindo à nossa aula a mais uma aula da disciplina de gestão financeira para consequência no módulo 4 trabalharemos a unidade 2 alavancagem conceitos básicos cálculo da alavancagem financeira e sua análise Primeiro vamos entender o conceito alavancagem para guigtman alavancar significa aumentar os resultados financeiros da empresa com a menor participação de recursos próprios em sua definição alavancagem resulta do uso de ativos ou Fundos aquoso fixo para multiplicar os retornos aos proprietários da empresa Quando falamos em aumentar a alavancagem Estamos tratando de aumentar os resultados da empresa mas não podemos nos esquecer que também estamos trabalhando com riscos logo aumenta os resultados aumenta os riscos mesmo considerando vantagem nas operações o termo alavancagem está diretamente relacionado a estrutura de Capital mas o que significa a estrutura de Capital significa a combinação do capital de terceiros de longo prazo com o capital próprio da empresa alavancagem é medida levando em consideração todos os resultados todas as informações que estão dispostas e um importante demonstrativo da empresa que é a demonstração do resultado do exercício não podemos esquecer que em um processo de análise de resultados financeiros dois importantes demonstrativos são utilizados balanço patrimonial e demonstração de resultado de exercícios e ao tratar de alavancagem não podemos deixar de considerar as informações dispostas principalmente na BR de acordo com o vítima há três tipos de alavancagem alavancagem operacional financeira e alavancagem total alavancagem operacional refere-se a alavancar os resultados da empresa considerando uma relação existente entre as receitas e o lucro operacional da empresa ou seja a medida que eu aumento as receitas em um determinado período Qual o impacto deste aumento nos lucros operacionais da empresa Depois temos a alavancagem financeira que é o foco principal de nossa aula que tratarei mais à frente então vamos aguardar um pouco a definição e por fim nós temos alavancagem total para que você entenda esse conceito Fazemos uma relação Geral do demonstrativo de resultados de exercício iniciando a análise a partir da receita ou seja da operação de vendas que é a principal a primeira conta que aparece no meu demonstrativo em relação ao meu resultado final é importante que quando falamos em alavancagem total Fazemos uma abordagem geral dessa demonstração de resultado em resumo um aumento nas minhas receitas acarretará qual reflexo Qual o impacto no meu resultado final no meu lucro por ações quando tratamos de uma empresa de Capital aberto mas como estamos aqui analisando em especial alavancagem financeira é sobre este conceito que vamos despender maior atenção de acordo com vítima alavancagem financeira está diretamente ligada ao lucro operacional e lucro por ação ordinária ou famoso lucro por ação ou ainda LPA eu Observe que dentro de uma demonstração de resultado nós sempre iniciamos com as receitas Depois temos uma apuração de lucro chamado de lucro operacional ou lucro antes do juros em posto de renda conforme apresentado por Laurence Hitman em seu livro administração financeira quando tratamos de alavancagem financeira a teoria diz que estamos nos referindo ao uso potencial dos custos financeiros fixos para ampliar os efeitos de variações no lucro antes de juros em posto de Renda sobre o lucro por ação em outras palavras podemos dizer que quanto maior o meu lucro operacional é esperado que maior seja o meu LPA ou meu lucro por ação nessa definição temos que quando alavancagem ou o grau de alavancagem é maior que 1 o endividamento tem um efeito de alavanca sobre o lucro da empresa que é levado para os acionistas ou seja quanto maior o meu lucro operacional é esperado que esta alavanca aumente o meu lucro por ação imagine o termo alavancagem como uma alavanca Qual o sentido de alavanca alavanca é você aumentar alguma coisa e levar algum objeto com o menor esforço possível nesta situação Estamos tratando de participação de Capital externo participação de capital de terceiros para alavancar os resultados da empresa e isso é nitidamente observado no lucro disponibilizado ao acionista ou seja LPA alavancagem financeira pode ser calculada de maneiras variadas Aqui nós temos que o gafe ou seja o grau de alavancagem financeira pode ser medido pela variação percentual no LPA dividida pela variação percentual no meu lucro antes do juros imposto de renda ou famoso lucro operacional a estrutura da demonstração de resultado que foi extraído até vítima lá na nossa referência de apoio para essa disciplina vai demonstrar de uma maneira mais clara como que eu posso calcular o meu gafe ou o meu grau de alavancagem financeira observem que aqui nós temos uma demonstração de resultado com as principais contas iniciamos sempre com as receitas e vamos apurando os diferentes níveis de lucratividade como o objeto de nossa aula é o gafe ou seja o grau de alavancagem financeira Note que temos uma parte do demonstrativo em destaque vejam que o meu lucro antes de juros e do Imposto de Renda até o meu LPA o lucro por ação é o que representa a minha alavancagem financeira em outras palavras podemos dizer um aumento no meu agir acarretará qual Impacto sobre o meu lucro por ação é esperado que o meu grau de alavancagem financeira seja sempre acima de um representando o impacto mais favorável o impacto Mais Positivo para alavancagem neste demonstrativo aqui já apresentamos alguns valores numéricos é possível visualizar de uma maneira mais clara o impacto dos meus resultados quanto a movimentação do lazer em relação ao meu lucro por ação Identifique as principais contas lager a primeira linha do meu demonstrativo Observe que nós temos uma conta Central com lajeira ou lucro operacional de 10 mil e depois no final desse demonstrativo temos na última linha do meu lado esquerdo lucro por ação ou LPA neste lucro por ação ao resultado na minha análise central de r$ 2,40 como que eu cheguei nesses dois reais e 40 centavos é o resultado do meu lucro disponível aos acionistas ordinários que é 2. 400 dividido pelo valor de mil mil é a quantidade de ações ordinárias que eu tenho nessa operação para você entender melhor a origem de todos esses resultados é importante que você vá na página 477 lá do livro de apoio para esta aula e identifique todos os valores de uma maneira mais detalhada muito bem depois de entendermos os resultados a sua disposição Observe o seguinte que temos uma variação de menos 40% e demais 40 vamos nos atentar a alavancagem positiva ou seja neste caso um o meu agir no valor de 10 mil apresentando um aumento de 40% ou seja de 10 mil para 14 mil reais de receita apresentou uma variação no meu Lda Ou seja no meu lucro disponível aos acionistas ordinários de 100% ou seja de 2. 400 foi para logo podemos dizer que o meu lucro por ação de dois reais e 40 centavos passou para 4 reais e 80 centavos Como podemos interpretar como podemos fazer a leitura desse valor quem o aumento de 40% na minha receita Inicial acarretou um aumento de 100% no lucro disponível aos acionistas ordinários ou ainda acarretou um aumento de 100% ou seja o dobro no lucro por ação aos acionistas neste exemplo podemos afirmar que a alavancagem trouxe um resultado bastante positivo um resultado que realmente dobrou um esforço de 40% no aumento nas minhas receitas dobrou o lucro por ação aos acionistas aqui nós podemos apresentar o resultado considerando a fórmula que utilizamos a pouco que eu mostrei a pouco para você Vejam o meu gato pode ser calculado como a variação percentual no LPA dividido pela variação percentual no lazer observem que aqui nós temos 40% de aumento na minha receita 100% de aumento no meu LPA ao calcular considerando estes resultados temos aqui o resultado de 2,5 Note que aqui tanto para o caso um quanto para o caso dois temos o grau de alavancagem de 2,5 no entanto é importante você entender que no caso um vamos voltar aqui para o demonstrativo nós temos um aumento de 40% no meu agir que acarretou em um aumento de 100% no meu LPA 2,5 grau de alavancagem financeira no caso dois nós tivemos uma queda de 40% na minha receita que consequentemente acarretou uma queda de 100% no meu LPA que também trouxe um grau de alavancagem financeira de 2,5 no entanto é importante você compreender você ter claro que na fórmula nós temos os valores mas no caso um e menos no caso dois no caso um podemos interpretar que um aumento de duas vírgula cinco vezes da minha receita sobre o meu LPA na segunda situação ou seja no caso dois o menos o valor negativo indica uma redução de duas,5 vezes então atense para a interpretação dos resultados neste exemplo o que nos interessa é um impacto positivo é como se nós tivéssemos aqui uma análise de cenários um aumento de 40% acarreta um aumento de 100% no meu LPA E é isso que nos interessa alavancar os resultados de uma forma positiva de acordo com Kidman o grau de alavancagem financeira também pode ser calculado a partir desta fórmula nesta fórmula não é necessário que tenhamos esses dois níveis de receita para apurar os dois níveis de lucro por ação basta que eu tenha apenas uma das colunas neste exemplo considerando a fórmula apresentada por vítima é possível fazer o cálculo direto a situação aqui apresentada pelo autor é considerado o nível de 10 mil reais como lucro operacional identifique aqui neste demonstrativo lager 10.

000 a coluna central e a partir destes valores o autor faz a substituição de cada uma destas incógnitas vamos entender o significado de cada uma latir é o meu lucro operacional que está disposto aqui como 10 mil reais o J indica o juro as despesas financeiras paga pela empresa no período neste exemplo r$ 2. 000 PT indica o valor dos dividendos preferenciais vamos localizar Este resultado aqui no meu demonstrativo vejam na coluna da esquerda logo abaixo menos dividendos preferenciais 2.