Aula 22 - Curso CPA 10: Principais Fatores de Análise de Investimentos (Atualizado)

fala pessoal sejam bem-vindos a mais uma aula Pro nosso curso da certificação cpa1 eu sou pro Fernando arte e tô vindo lembrar vocês de que quem quiser ter acesso ao curso completo com todos os slides que eu venho utilizando nas aulas com a apostila completa com banco com mais de 600 questões comentadas e também materiais de resumo direcionados pra revisão cliquem no primeiro link na descrição ou então nos comentários fixados para que vocês tenham acesso a esse curso completo no mais não esqueçam de deixar o like se inscrever aqui no canal e bora para mais uma aula pessoal vamos lá falar um pouco de risco de ativos primeiro o conceito de risco ele é definido como a probabilidade em uma aplicação financeira de se obter uma rentabilidade diferente daquela esperada no momento inicial do investimento tá então e se o investidor por exemplo ele tem uma expectativa de receber é 2% ao mês em um determinado título né Daqui a pouco eh pelas informações que ele tem rentabilidade média rentabilidade histórica a o risco aconteceria aqui se ele recebesse uma rentabilidade que é diferente dessa que ele está esperando em geral os investimentos carregam o chamado risco de crédito que é a chance da emissora do título não pagar ou o principal ou a taxa de juros ou a soma dos dois títulos públicos federais que são emitidos pelo Governo Federal São considerados a exceção dessa regra aqui porque lá a gente considera que ele praticamente não tem risco de crédito porque em último caso o governo ele pode fazer a emissão de moeda para pagar as suas dívidas tá então ou a gente considera que não tem risco de crédito ou a gente considera que o risco de crédito ele é quase inexistente de qualquer forma é o menor risco de crédito presente no país em uma avaliação de investimento a gente tem que considerar O Retorno o risco e a liquidez pois aqui são conceitos que são indissociáveis tá então é de se esperar que quando eu tenho um maior risco eu vou ter uma maior rentabilidade pro ativo então aqui eu tenho uma relação direta entre risco e rentabilidade é de se esperar também que quando eu tenho uma maior rentabilidade eu vou ter uma menor liquidez né fica mais difícil de eu reaver os meus valores em espécie aqui uma relação oposta é também de esperar que quando eu tenho baixa liquidez eu vou ter um risco maior né porque eu não tô conseguindo receber meu dinheiro então relação ao opsta Aqui também tá rentabilidade e risco relação direta quando eu aumento a rentabilidade eu também tenho consequentemente o aumento no no no risco agora liquidez e rentabilidade e liquidez e risco aqui eu tenho direções opostas um conceito que a gente pode utilizar aqui para avaliar dois investimentos entender aquele que traz uma melhor relação de risco e retorno é o chamado princípio da dominância ele vai dizer então para nós na avaliação de dois investimentos com o mesmo risco que o investidor racional ele vai escolher aquele que oferece um maior retorno já entre dois investimentos com o mesmo retorno o investidor racional ele vai escolher aquele que tem o menor risco a gente pode colocar aqui num gráfico tá Então olha só eu tenho no eixo vertical O Retorno esperado no horizontal o risco para dois investimentos aonde eu tenha o mesmo risco investimento a investimento b o investidor racional ele vai escolher aquele que tem maior retorno porque quanto maior o risco maior O Retorno exigido para dois investimentos que tenham o mesmo risco a e c o investidor racional ele que tem a mesmo o mesmo retorno né Desculpa aqui ó a e c tem o mesmo retorno o investidor racional vai escolher aquele que tem o menor risco é isso então que o princípio de dominância ele diz ele diz aqui que o ativo a domina o ativo B porque eu tenho maior retorno pro mesmo risco assumido o ativo a domina o ativo C porque eu tenho o o mesmo retorno aqui pros dois só que com menor risco para a e o ativo D ele domina o ativo C porque os dois TM o mesmo risco mas o ativo D ele tem um retorno maior agora Renan como é que fica a comparação aqui entre o ativo b e o ativo C por exemplo porque eu tenho retornos diferentes e tenho também riscos assumidos que são diferentes bom aí nesse caso através do princípio de dominância a gente não consegue dizer qual ativo aqui o investidor racional ele escolheria a gente precisa utilizar de outras ferramentas aqui para entender Qual que é o título que traz um melhor uma melhor relação de risco e retorno aí a gente pode utilizar o índice Sharp e também o índice trainor ou índice sharer modificado eles vão trazer para nós um resultado aonde eu vou poder falar qual o ativo que tem um melhor relação risco retorno bom um ponto importante também aqui a gente entender a diferença entre risco sistemático e não sistemático o risco sistemático ele não está associado a nenhum ativo em particular ele representa o risco adindo de fatores Gerais Ou seja a chance de se verificar perdas em um ativo ou uma carteira de investimento por conta de eventos ou elementos que afetam a economia o mercado como um todo então aqui são fatores Gerais que podem impactar todos os investimentos independentemente do setor independentemente do ativo financeiro exemplos aqui de eventos então alterações na política monetária mudanças no sentimento dos investidores crises econômicas domésticas e internacionais crises políticas eventos geopolíticos e desastres naturais Então são situações que podem impactar de maneira geral os investimentos a gente pode falar aqui que esse tipo de risco ele não pode ser reduzido mesmo com a diversificação eu posso colocar Vamos pensar que eu tô investindo em ações e eu quero reduzir esse risco aqui eu posso colocar em ações de diferentes empresas e eu ainda vou est sujeito a esse risco aqui porque pode acontecer um desastre natural pode acontecer algum tipo de guerra e Isso pode impactar na rentabilidade que eu tenho no meu ativo então eu não consigo diversificar o risco sistemático porque ele advém de fatores Gerais agora o chamado risco não sistemático ele é diferente tá ele eu consigo sim diversificar porque ele está relacionado a condições específicas de determinados ativos então por exemplo a flutuação do preço internacional do petróleo para uma empresa de combustíveis obviamente que esse evento específico vai influenciar e a a ação daqui a pouco de uma empresa de combustíveis queda no consumo de álcool para uma empresa de bebidas perda de membros chave da Diretoria de uma empresa são eventos específicos que vão afetar especificamente ações de uma determinada empresa e aí eu consigo diversificar ao colocar é parte do meu Capital em ações de outra empresa porque se acontecer alguma coisa naquela empresa eu ainda vou ter e parte do meu capital aplicado em outras e eu não vou e sujeitar eles a esse risco aqui aqui então esse risco ele pode ser reduzido através da diversificação e até de forma teórica ele pode ser eliminado quando a gente olha aqui no gráfico a gente tem isso daqui tá eu posso calcular o risco total da Carteira de acordo com o número de ativos que essa carteira tem então se a carteira ela tem um ativo só o risco da carteira aqui é grande né porque eu não tô diversificando nada conforme eu vou colocando mais ativos na minha carteira o risco total ele vai caindo Ou melhor o risco não sistemático ele vai caindo porque o risco sistemático que é essa parte laranja Aqui não está diminuindo percebam que ele é o mesmo quando eu tenho um ativo e ele continua sendo o mesmo quando eu tenho mais de mais de 50 ativos enquanto que o risco não sistemático que tá aqui em cima esse daqui foi reduzindo até Teoricamente ser eliminado E aí quando eu somo o risco total da carteira na verdade aqui nesse ponto eu só vou ter o risco sistemático que é aquele que advém de situação Gerais situações externas bom uma maneira que a gente tem de fazer essa diversificação em reduzir o risco dos ativos é através da consideração do da medida de volatilidade desses ativos e para isso a gente usa o desvio padrão tá Então olha só o desvio padrão é uma medida de risco pois representa a volatilidade de um determinado ativo é possível determinar o desvio padrão de uma carteira de investimentos levando em conta os ativos que a compõem ao diversificar em ativos que possuem correlação negativa o risco da carteira diminui correlação negativa significa que eu tenho dois ativos por exemplo que quando um está subindo o outro está descendo se eu tenho esses dois e não vai ter uma situação onde eu vou ter uma queda dupla por exemplo né Porque quando um estiver caindo o outro vai estar subindo para calcular o desvio padrão de uma carteira com dois ativos a gente utiliza essa fórmula aqui aqui tá Então essa grande fórmula Aqui é onde a gente vai ter o que a gente quer calcular que é o desvio padrão da carteira eu vou ter o peso do ativo A na carteira né quanto que ele representa eh eu tenho por exemplo Eh vamos supor que eu tenho uma carteira de r$ 2. 0 E aí o ativo a eu tenho o valor aqui de R 16. 000 né isso daqui Salvo engano dá 80% da carteira para o ativo a e Em contrapartida aqui vai dar 20% para o ativo B né se eu não tô errado mas acho que eu tô acho que é 60% e 40% né 60% pro ativo a e 40% ativo B isso porque 10% de 20.

000 é 2. 000 então 20% é 4.