Olá eu sou Eduardo Coelho da mesa Agro do Itaú BBA eu estou hoje aqui com o time da Consultoria Agro que recentemente publicou o relatório visão Agro Safra 2425 e estamos aqui hoje para debater um pouco do do relatório né e convido o César para nos fazer uma apresentação aí ah sobre o que é o visão Agro Obrigado Edu o visão Agro é o relatório mais completo da Consultoria Agro né chega na sua quinta edição né Nesse ano de 2024 dessa vez olhando pro ciclo 242 ele é um relatório que Diferentemente de outros da Consultoria
Agro ele tem um propósito de ter uma visão um pouco mais longa né pensando em um ano e outros materiais nossos T uma uma uma eh leitura mais eh curto prista né E tempestiva como o agrom menal os radares Agro e mas no visão além desse olhar um pouco mais distante e nós olhamos também pros elos da cadeia né então dentro do setor por exemplo de Soja né nós procuramos separar o que é a visão pro produtor de soja pras esmagadoras pras trades e assim sucessivamente paraas outras eh culturas eh Além disso Edu por ser
um relatório mais denso né a gente tem no início dele um índice que é possível Direcionar para cada capítulo isso é importante dizer e também nesse ano nós temos a novidade de trazer mais conteúdos né né jogando luz nesses temas com o time da Consultoria os analistas têm eh feito participado de Gravações de vídeos trazendo os principais pontos que nós consideramos mais relevantes dentro de cada setor então convido vocês a lerem o estudo né mergulharem lá porque nem tudo que tá lá no relatório nós estamos eh tendo tempo aqui para fazer nos vídeos mas é
um relatório super interessante Então eh vale a pena dedicar um tempo para eh se capacitar e conhecer melhor as nossas perspectivas e compartilhar com pessoas que potencialmente podem se interessar Também para que também estejam bem informadas e possam ter maior assertividade na sua tomada de decisões Obrigado César vamos embarcar conosco nessa prosa Agro então Começando aqui pelo cenário de soja de milho eu convido aqui Francisco Queiroz na nossa consultoria água para discutir um pouco o cenário de grãos né Um cenário tão desafiador né Chico esse ano tivemos aí um cenário ah em que tivemos forte
volatilidade de preços né um quadro de Oferta bastante restrito em termos globais preços de soja bastante elevados como a gente não via há muito tempo e agora Um cenário desafiador que é a queda de preços associado também eh custos de produção ainda elevados que não acompanharam na mesma medida E já aproveito para te perguntar né Chico Quais são as expectativas ah pro mercado de soja em relação ao quadro de oferta e demanda é positivo negativo conta para nós um pouquinho o que que nos espera aí Nesse nesse relatório que vocês publicaram boa boa Edu primeiro
prazer estar contigo aqui com o pessoal né falando aqui de um assunto tão importante tão relevante para nós aqui ah que é a soja né acho que para começar respondendo sua pergunta né assim a gente tem uma expectativa de uma produção global recorde na safra 242 né o mundo deve produzir aí acima de 420 milhões de toneladas de sjo né que seria uma produção recorde maior safra Global Da história de soja isso basicamente liderado pelos três maiores produtores que devem eh aumentar a sua oferta nessa safra 2425 né E aqui acho que vale a gente
detalhar um pouco da safra de cada um dos três né os maiores produtores Brasil Estados Unidos e Argentina né mas começa aqui pelos Estados Unidos que eh tão aí no período já de terço final da safra né as as lavouras em fase reprodutiva a gente teve Ah um aumento De área de soja nos Estados Unidos para safra 242 isso tem muito a ver com a questão dos preços né Na hora do Produtor tomar a decisão ali entre ir paraa soja né aumentar soja aumentar milho os preços estavam mais favoráveis paraa soja e portanto produtor americano
decidiu aumentar sua área de soja esse ano né com isso a expectativa que o que os que os Estados Unidos colham ali algo entre 120 121 milhões de toneladas de soja né esse ano até porque o Desenvolvimento das lavouras tá indo bem né a gente tem acompanhado aí o quadro de de de situação das lavouras e elas de fato estão muito melhores né esse ano do que estavam no ano passado né Eu acho que aqui a gente pode falar também da Argentina né Argentina com uma uma expectativa de crescimento de área de soja também eh
pro país né Isso deve tudo mais constante né claro que a gente depende aí do clima para isso se confirmar mas a expectativa de um Aumento também pra produção Argentina ali algo em torno de 50 51 milhões de toneladas para safra 242 E aí a gente vem aqui pro Brasil que é o o maior produtor disparado né do do grão ah e o sda projeta um aumento de área paraa soja e na casa de 3% né E com isso a a projeção do usda é de uma colheita pro Brasil de 169 milhões de toneladas então
renovando né o recorde eh de produção aqui que de soja no Brasil né a gente tem o nosso cenário a Gente é um pouco mais conservador tanto no aumento de área quanto no número de produção né e aqui a na nossa na nossa visão a área de soja no Brasil cresce 2% né e a produção alcançando ali algo em torno de 163 milhões de toneladas tá E aqui acho que vale explicar o ponto eh da produtividade a gente tem uma produtividade um pouco mais conservadora vamos dizer assim né em relação ao usda E isso tem
a ver com o clima e com o com a Laninha né acho que também aqui acho Que vale a gente gastar um pouquinho de tempo para falar da Laninha né a gente tem acompanhado essa evolução climática né Acabamos de sair de uminho muito forte eh passando estamos passando por para para um um fenômeno Laninha ainda não está completamente consolidado mas isso deve acontecer agora nesse trimestre entre Julho e Setembro né a Laninha é o fenômeno oposto é o ninho né o a Laninha é caracterizada pelo resfri do Oceano Pacífico e assim como o El Ninho
traz efeitos pro clima no mundo inteiro né E aqui no Brasil a gente divide esses efeitos de forma simplificada né como menos chuva pra região sul do Brasil e mais chuvas para pro matopiba né então anos de Laninha normalmente eh produzem esses efeitos né E aí pensando em América do Sul né anos de Laninha também são anos de chuvas abaixo da média pra Argentina pro Uruguai pro Paraguai né então tendo em vista esse cenário de Laninha a gente Nesse momento é um pouco mais conservador com a produtividade tá aqui eh a gente tem hoje uma
uma Projeção de uma Laninha mais fraca né A princípio ainda é um pouco cedo para falar disso mas o que os modelos apontam hoje uma Laninha mais fraca então Eh provavelmente efeitos eh não tão eh fortes como os que a gente viu né do do último é que foi um el ninho eh forte que influenciou machucou Inclusive a nossa safra de soja né 23 24 né então Acho que do ponto de vista eh climático é isso né e fechando a oferta então a gente teria um aumento da oferta Global né liderada Por aumento no no
na produção aí dos três principais países né e o ponto aqui é o acompanhamento dessa evolução da Laninha e se eventualmente isso pode trazer algum reflexo na produtividade ou produção dos países da América do Sul tá eh e aí a gente abre o parêntese da demanda agora acho que a a expectativa de demanda é Bastante positiva também paraa soja né ah um crescimento Acima da Média dos últimos anos pra demanda pro consumo né de soja e Isso está muito calcado no cenário de biocombustíveis né aqui o que a gente tem observado nos últimos anos é
um aumento consecutivo dessa produção de biocombustíveis né no mundo liderado pela questão de descarbonização necessidade de descarbonização das economias né então esse processo ele tem eh iniciado pelos biocombustíveis e hoje Né dos dos três principais biocombustíveis produzidos no mundo que são etanol biodiesel e Diesel renovável dois deles o biodiesel e o diesel renovável são majoritariamente produzidos com eh óleo de soja Então essa demanda né Esse aumento da demanda por óleo de soja paraa produção de biocombustíveis acaba levando ao aumento da demanda do grão né para ser esmagado E aí o grão esmagado ele vira óleo
e e e O farelo né Muito mais calcado numa numa Demanda de mercado interno você fala então é também é tem a demanda de tem o mercado interno que vai crescer né bastante porque a gente tem um aumento do mandato do de biodiesel né em março aumenta um ponto percentual mas pensando eh globalmente também né do a gente tem esse cenário de biocombustíveis ganhando tração principalmente em em economias onde há um incentivo do governo vamos dizer um incentivo financeiro para que isso aconteça então Estados Unidos e União Europeia principalmente né a gente tem visto o
aumento da capacidade de de de de produção aumento das plantas novas plantas de produção de biocombustíveis e isso acaba levando a um aumento da demanda eh por óleo de soja né e por consequência do grão né perfeito e aí acho que para fechar aqui né a última parte do Balanço né falamos de oferta de demanda Eh aí vem a questão dos estoques né que aí sim ah também um crescimento expressivo dos estoques de de de soja né Projetados para esse ano apesar do consumo forte né a gente vai ter a produção devemos né ter produção
crescendo mais do que consumo isso resultando em aumento de estoque né aqui eh se a gente pega os nossos números ou os números do sda a gente projeta um crescimento de estoques globais entre 10 e 15% aí fica muito a depender do número de produção do Brasil né como principal eh produtor Global do grão mas ainda assim que seja 10 é um crescimento Expressivo dos estoques né isso leva a relação estoque consumo global de soja para níveis aí que não são vistos desde a safra 1819 né então a relação estoque consumo Global Projetada em 32%
né seria o maior nível desde a safra 18 e 19 e a gente sabe que isso tem um peso bastante importante na precificação do grão né Edu a gente eh tem um histórico de que anos com relação ao estoque consumo eh mais alta tendem a trazer os preços né mais para baixo né então isso acaba Influenciando também aí nesse cenário ah de precificação do do grão em Chicago né é assustador pro produtor né Chico a gente viu os níveis de preço na bolsa de Chicago mais recentemente aí voltarem para níveis que não eram vistos desde
desde do ano 2020 né naquele cenário onde tivemos aí uma retração da própria demanda né ah algo que né foi totalmente atípico Ah e nós estamos agora entrando numa fase em que o produtor na verdade com todos praticamente todos os insumos Já eh seão dentro da Fazenda prestes a a chegar para a gente iniciar né aquela aquele verdadeiro trabalho né que é expressivo aqui no Brasil que é que é o trabalho de plantar a safra de verão plantar a safra de S né ã nesse cenário né em que o produtor eh já grande parte né
Tá bastante comprado nos insumos né ah com a decisão aí de provavelmente fixar a o os preços da safre de soja eh ao longo desse a grande parte não fixado né Ã causa uma grande dúvida né fixar os preços nesses nesses patamares nesses patamares Onde estão Ah num cenário que a gente tá desenhando né de de uma de uma oferta bastante abundante mesmo com todos esses esses poréns Ah eu queria ouv um p um pouquinho de você Qual que é a tua perspectiva em relação à margem do Produtor para esse ciclo bom Edu aqui a
gente tem uma uma já já respondendo sua pergunta e depois vem As explicações né a gente tem uma expectativa de margens melhores nesse ciclo eh 2 25 em relação ao ciclo anterior né 23 24 eh mas aqui muito por conta da do custo menor né mais por conta do benefício da queda do custo do que propriamente por uma expectativa de de aumento de preços aqui pro grão tá porque a gente tem eh visto relações de troca melhores para só esse ano do que o que a gente viu no ano passado né que tem muito eh
o papel da queda dos Fertilizantes né os preços caíram bem agora até estão começando a voltar mas eh ainda assim relações de troca melhores né entre eh o grão e fertilizante a relação mais favorável pro grão até isso justifica a nossa projeção né uma das justificativas da nossa Projeção de aumento de área plantada aqui no Brasil né Mas voltando paraa questão das margens né custos principalmente os fertilizantes nas nossas contas ali o gasto com Fertilizantes esse ano para produzir 1 hectare de soja deve ficar ali na mais ou menos 25% abaixo né do que o
produtor eh gastou com com esse insumo para plantar a a a soja na na safra anterior né então isso vai ajudar nessa redução de custos os defens também estão jogando a favor esse ano menos do que os fertilizantes mas também eh nas nossas contas aqui o dispendio com com defensivo Será menor nessa safra E aí né no no total a gente Acaba tendo um custo ah menor né um custo operacional né um custo de formação da lavoura menor pro produtor né Na outra ponta da margem ficam os preços os preços a gente já falou aqui
o cenário não é eh dos melhores né dado esse excesso de de oferta Global mas aqui eu acho que vale um ponto Edu que aí a gente vai também fazer um exercício aqui de eh de projeção né que a eleição americana que pode trazer alguma alguma consequência Paraa precificação de soja eh pensando aqui no Brasil né a gente tem aí a disputa né bem acirrada entre os os dois candidatos americanos cada cada semana um fato novo né enfim mas eh só fazendo um paralelo com a primeira eh o primeiro Mandato do trump né Eh aqui
não estamos dizendo que ele vai ganhar mas acho que vale o exercício pra gente dizer o que pode acontecer né em relação a precificação da soja aqui no Brasil né No primeiro Mandato do trump Ele assumiu uma postura bastante combativa né Principalmente com a com a China isso resultou na na guerra comercial né todo aquele desdobramento que a gente viu de tarifas de um lado pro de um lado tarifas eh do outro também como resposta né E no final isso trouxe a demanda chinesa pra soja do Brasil né e o que aconteceu naquele momento da
Guerra comercial foi que a demanda saiu dos Estados Unidos e o preço em Chicago caiu e essa demanda Vindo pro pro Brasil fez com que os prêmios aqui eles se elevassem né Isso acabou compensando né os prêmios melhores aqui AC acabou compensando a queda do preço em Chicago né então aqui só eh de novo né um um aqui um exercício de projeção falando em hipóteses aqui eventualmente né se esse cenário se repetir né isso eh seria um ponto aqui que jogaria a favor da precificação né contra balanceando uma perspectiva de de Chicago mais pressionado né
então aqui Acho que para resumir aqui a resposta né a gente tem uma expectativa de margens melhores pro produtor de soja brasileiro na safra 242 mas isso muito mais benefício da queda dos custos do que propriamente e de aumento dos preços legal Chico e bom você bem comentou da China né então acabamos lá no ano de 2018 quando trump e e os chineses e iniciaram a guerra comercial começou a surgir né as questões a respeito da própria Importação de milho brasileiro pelos chineses isso trouxe né ao longo né do do período aí que a gente
vivenciou de pandemia a China importando grandes quantidades de milho ah principalmente né e o Brasil né se acabou se beneficiando disso ah mas já já emendando o assunto aqui né Chico eh eu queria ouvir um pouquinho mais também de como que tá esse cenário de oferta e demanda também pro milho ele também tá eh mais eh favorável paraa produção como O cenário da soja ou é diferente tendo em vista essas outras nuances do do do do cereal Pô Edu aqui só fazendo um complemento em relação à questão da importação de milho da China isso teve
também uma relação com com uma queda de uma barreira regulatória vamos dizer assim né que a China Não não permitia importação de transgênicos né E aí a partir do momento que liberou a importação de transgênicos o Brasil pode acessar esse mercado né E aí a gente Sabe a história aí eh a China passou a ser também né o principal destino do Milho Brasileiro né já era da soja já é H muito tempo da soja e também assumiu esse posto aí de maior destino do milho do Brasil saímos no cenário não exportável milhões de toneladas Exatamente
é o a última safra que nós também né no caso do milho Assumimos a a liderança nas exportações globais né ficamos à frente eh dos Americanos pela Primeira vez na história nos embarques de milho né e grande parte disso teve como destino aí a a China né mas Edu vamos voltar aqui pr pra sua pergunta né e agora falar um pouco ah do Balanço global de milho a história do Milho aqui é um pouco diferente da soja tá e do eh a gente não deve ver grandes mudanças no no balanço de milho né pelo menos
de acordo ali com as projeções que a gente tem hoje né Principalmente nos balizando ali pelo pelo sda né aqui a Gente tem eh algum uma produção mais estável né de min produção Global eu digo mais estável algum aumento do consumo e um leve aumento também pros estoques Tá mas o que chama atenção é essa perspectiva de produção menor eh pros Estados Unidos né e e isso agora é o inverso né quandoo a gente falou da soja preços bons preços melhores relativamente ao milho levaram a um aumento de área de soja lá lá lá nos
Estados Unidos né pro mino Então Essa redução de área de soja deve eh deve se concretizar em uma produção menor do que o que a gente viu no ano passado né na última safra os americanos apesar de todos os problemas ali relacionados ao clima que eles tiveram colheram a maior safra da história né do país próximo ali de 390 milhões de toneladas esse ano expectativa de uma produção ali entre 383 384 milhões de toneladas eh pros americanos né E isso acaba não dando esse conforto Eh pro balanço Global como a gente eh deve observar pro
balanço de soja tá então essa produção menor americana acaba pesando né no balanço Global pelo fato de dos Americanos serem de longe aí os os maiores produtores mundiais do cereal né um outro produto produtor relevante é a China né a expectativa é de que a China Produza mais milho e essa Safra e por conta de aumento de área também né aumento de área plantada mas a China ela não participa do mercado ela Só como você bem colocou ela importa né ela não exporta ela tudo que ela produz ela consome ISS é deficitário né É deficitário
então ainda Precisa importar e um pouco né Argentina também expectativa de produção menor esse ano a mesma mesma história né mais parecida com os Estados Unidos né então soja remunerando melhor a gente deve vê um aumento de área de soja em detrimento da da área de milho na Argentina então redução de área expectativa de de menor Produção pra Argentina e aí a gente vem pro Brasil né aqui o Brasil a a perspectiva de aumento pra área de milho né para saf 242 o usda fala aqui num aumento de área de 4% tá e somando verão
e safrinha isso aí seria milho Total exato É primeir verão e safrinha né e e uma produção de milho total da ordem de 129 milhões de toneladas né a a gente também fez um cenário aqui pro milho a nossa nossa nas nossas contas aqui a a área total cresce 3% e a produção fica na casa de 125 milhões de toneladas tá então aqui eh um pouco menor do que os números do do sda de novo fazendo a ressalva climática né Laninha tem que temos que acompanhar os desdobramentos do fenômeno principalmente no no caso do milho
primeira safra né a maior parte da produção ali os principais produtores estão na região sul né mais Minas Gerais que são os maiores produtores de milho primeira safra então aqui a gente de Novo Faz essa essa ressalva eh climática né em relação à lania que eventualmente pode aí eh trazer algum reflexo pra produtividade e e e produção de milho do Brasil tá então para fechar esse esse quadro aqui de oferta né então Eh Brasil e China produzindo mais Estados Unidos e Argentina produzindo eh menos né isso deixa como eu disse uma produção pensando comparando 23
24 25 23 24 em níveis eh bem parecidos sem sem Grandes mudanças de produção consumo um pouco menor pouquinho leve aumento dos estoques mas a relação estoque consumo global de milho deve ficar ali na casa de 26% que é algo que a gente já vem observando aí pelo menos nas últimas duas eh ou três safras tá E aqui Edu Só Para retomar o ponto da China que eu acho importante eh existe uma divergência bastante grande em relação aos números de Importação de milho da china para essa safra tá aqui a gente tem o usda mais
otimista né projetando que a China deve manter as importações nos níveis ali ao redor de 20 milhões de toneladas tá já o Ministério da Agricultura da China projeta uma redução bastante forte dessas importações até porque eles vão produzir mais né esse ano eh ali vindo mais paraa casa de entre 10 e 15 milhões de toneladas de importação então uma diferença relevante em relação à Projeção do sda né e alguns analistas dizendo que eles devem importar só aquela cota que é livre de de de tarifa que é ao redor de 7 milhões de toneladas né E
aqui é importante a gente acompanhar né o desdobramento desse assunto principalmente pensando aqui no Brasil né até porque recentemente a gente ganhou a concorrência da Argentina né no mercado eh chinês de milho também as barreiras ali regulatórias também foram ultrapassadas pela Argentina e Agora a gente tem mais um concorrente aí eh no Mercado Chinês né né Eh bom Chico assim um cenário um pouco melhor né menos eh o balanço um pouco mais equilibrado em relação à sorja exato né então preços Muito provavelmente preços internacionais em Chicago né não tão baixistas Quanto é o cenário ã
na oleaginosa ah aliado a isso é um câmbio também o o real é enfraquecido em relação ao dólar né então tem toda tem toda essa questão que Acaba sendo um impacto grande no preço do milho por sermos também exportador mas também grandes consumidores do mercado interno Vimos um cenário de Margem da do do setor de proteínas melhorando eh a gente pode ser um pouco mais otimista em relação a preço de milho Qual que é o qual que é tá o o teu cenário né ah o nosso cenário né Ah aqui pro pro comportamento do preço
milho nesse nesse ciclo boa Edu aqui é é exatamente isso né a gente tem um Balanço um pouco mais equilibrado né pensando em mundo mas pros Estados Unidos é é é uma coisa curiosa né que apesar da redução eh da produção esperada agora para safra 242 a gente ainda assim vai ter um incremento de estoque pros americanos né quando a gente abre o balanço americano de oferta e demanda de milho eh Apesar dessa produção menor na safra 242 a gente deve ter ainda um um algum aumento pros estoques finais ah de milho dos Estados Unidos
Mas de fato a oferta eh americana vai ser ser vai ser menor né e o que que a gente observa eh olhando pra curva de preços futuros né é uma curva em formato de carrego né O que que é o formato de carrego os preços agora dos contratos mais curtos né eles estão mais baratos do que os contratos mais longos pensando no milho né então o preço futuro tá maior do que o o preço do Milho atual né isso acho que tem uma relação com essa menor oferta de milho Americana né na virada do ano
enfim mas também tem uma relação com com a curva do Trigo né como a gente sabe trigo e milho são produtos substitutos narração onde eh Há disponibilidade né A Oferta dos dois produtos né em países em que é a oferta dos dois produtos há essa substituição de um pelo outro naar ração e por consequência esses preços eles se correlacionam né então a gente vê uma curva do Trigo também um formato de carrego acho que o milho Eh em Chicago acaba acompanhando isso né além dessa menor oferta americana né aí aqui no Brasil né aqui a
gente enxerga os preços do Milho né os preços internos acima da paridade de exportação né então o o produtor né o doméstico aqui o mercado doméstico pagando um prêmio eh além da paridade para segurar esse milho aqui dentro né para ser consumido aqui até porque a gente tem uma perspectiva aí de aumento eh do consumo de milho seja paraa produção de Carnes Mas principalmente fo produção de etanol né que é o a produção a fabricação de etanol né de milho tem ganhado cada vez mais eh relevância né no consumo do cereal então Dada essa expectativa
de aumento do consumo interno a gente entende que o preço aqui ele vai ficar vai caminhar acima da paridade de exportação né E aqui acho que vale dizer né além da da da questão da cbol tá em carrego a gente tem também a a curva de câmbio né reais por dólar apresent eh Esse formato de carrego também né e a curva da B3 acompanhando né esse esse formato também de carrega ou seja o milho aqui ele tá sendo precificado eh no futuro com preços melhores do que os preços atuais isso acompanhando o carrego da cbol
e o carrego do câmbio legal bom eh dessa forma a gente eh encerra aqui o o o o o assunto né Eh soja e milho é um assunto bastante extenso a gente aborda todo todos esses temas em nosso relatório Ah eu convido a Todos a acessar o documento onde pode acompanhar Chico obrigado pela pelas explicações Ah e convidamos a todos a acompanhar também o tema dos dos outros das outras comodes que vamos abordar aqui ao longo desse desse relatório Muito obrigado estamos agora aqui com César Castro gerente da nossa consultoria Agro para falar um pouco
do setor de proteínas animais começando né pela pecuária César ah a pecuária vem Sofrendo aí de de anos mais difíceis né com o preço de bezerros eh em queda ah e também forçando os pecuaristas a ao abate de de fêmeas né o tal do do ciclo da pecuária eh afetando bastante aí a as margens dos pecuaristas Ahã César O que que o que que vocês n O que que a gente apresenta no relatório aí de expectativa Ah para esse esse cenário aí 24 25 para os pecuaristas e o que que a gente deve ficar atento
ah a respeito aí do das movimentações de Preços pro pro setor muito bom vamos lá Edu bom eh de fato Edu nos últimos dois anos foram muito difíceis pros pecuaristas né dado o ciclo pecuário que é soberano né ele nunca falha ele muda suas intensidades Amp Udes mas ele não deixa de existir então nós viemos né estamos vindo de um período de fortes Descartes de fêmeas né os últimos dois anos foram muito marcados por isso quando isso acontece a oferta de carne aumenta muito isso acaba pressionando o Boi para baixo né então foi muito difícil
esse começo de 2024 nessa primeira metade não foi muito diferente a gente continuou vendo o boi gordo em queda mas né É bom lembrar que nós já estamos eh começando a ver sinais de de uma eh redução do do da intensidade do abate de fêmeas o que sugere que Possivelmente Em algum momento né no futuro eh não não não tão distante né Eh lei 2025 o preço do bezerro deve começar a Reagir tá eh importante do lembrar que apesar da oferta tá muito intensa né nesse ano a gente tem visto o a demanda muito sólida
também né então há primeiro um aumento de oferta muito grande né Nós vamos ter uma um grande crescimento na produção de carne bovina nesse ano né Muito em função do excesso de fêmeas que teve principalmente no primeiro semestre esse movimento agora reduz um pouco né das fêmeas mas a gente também tá Otimista com a oferta pro segundo semestre dos confinamentos porque as margens estão eh positivas né Depois a gente discute um pouco dos confinamentos mas no final né um ano de grandes eh volumes de gado para Bate significa maior produção de carne significa mais oferta
os preços da Carne vem caindo ao consumidor final isso tem ajudado muito o consumo da Atração né ajuda a gente a dar vazão nesse momento de ciclo muito ofertado isso é isso é muito bom então o Consumo per capita Esse ano também vai voltar a um nível de alguns bons anos atrás né em função do aumento de oferta não é só renda isso né aumento de oferta Uhum E quando a gente olha do outro lado né para as exportações também um cenário muito positivo né as exportações têm crescido mais de 20% esse ano sobre uma
base razoavelmente elevada que foi o ano passado sim com uma grande concentração da China e lá eh tem alguns desafios né o primeiro Deles é que o preço tá caindo né ao consumidor chinês então depois de anos em que a gente viu uma grande resiliência do preço da carne bovina ao consumid do chinês nesse ano as cotações têm caído lá eh O que significa uma pressão pra gente abaixar preço né em dólares tem também a desvalorização da moeda chinesa que também acaba influenciando né por essa pressão de baixa mas a verdade é que mesmo com
preço mais baixos a China tem Ajudado muito a escoar os grandes volumes em outros mercados tem tem tido uma compensação há mercados que têm tido preços melhores então no final eh a exportação tem resolvida a questão dos volumes e mesmo as margens né os spreads dos frigoríficos estão muito bons na exportação Porque o boi caiu muito em dólares então a carne sim tá estabilizada mas como o boi caiu muito as margens dos frigoríficos estão muito boas no mercado na pra exportação no Mercado doméstico também os spreads são excelentes Porque o boi gordo caiu muito mais
do que a carne né eu comentei que a carne vem caindo ao consumidor mas o boi caiu muito mais então os expeditos frigoríficos também estão historicamente muito bons então situação dos frigoríficos o cenário é muito positivo e deve continuar Porque por mais que a gente Imagine que os as forças vão começar a mudar agora da pecuária Isto é Vai começa a reduzir a intensidade dos Descartes de fêmeas né Isso é gradual não é de uma hora para outra e depois de do anos de Descartes a gente já deve ver o bezerro começar a reagir o
Paralelos são os ciclos anteriores né então esses dois anos né o biênio 24 25 eles guardam uma certa relação com 14 15 e 1920 que foram anos em que a retenção eh vinha ocorrendo e o e o segundo ano a retenção ganhou força e nas duas ocasiões né no passado eh O bezerro reagiu razoavelmente nesses momentos entretanto Edu não é sempre um relógio né Essas comparações então A grande questão é quando que o bezerro vai começar a reagir Isso só vai acontecer quando a oferta de fato é a produção de crias cair e é possivelmente
o ano que vem ela já é bem menor isso deveria criar um ambiente pro bezerro reagir de maneira mais sólida né quando ele começa a subir do demora um um bom tempo né até o o a a subida da montanha ela é ela é alta né então como esse gráfico que nos apoia Que mostra né O bezerro ele ele quando ele começa a subir a montanha ele vai longo longe e ele leva o boi de carona né Isso que é o interessante Então na medida que esse processo de retenção começar a ganhar corpo o bezerro
vai reagir e o boi gordo também deve ir junto é claro que o efeito maior pro boord ele só vai acontecer quando de fato a a produção de carne bovina né e eh a redução do os abates de fêmeas e consequentemente a produção de carne Bovina reduzirem mas é é para esse caminho que nós estamos indo tá muito difícil ter uma noção exata de quando é esse essa virada acontece mas o bezerro já começa esse ano a dar uns sinais interessantes tá então isso deve ajudar os preços eh em geral da pecuária melhorarem então só
que não vai ser brusco esse movimento consequentemente as margens dos frigoríficos pro ano que vem a gente imagina que vão ser boas também mas o criador também deve começar A ver um alívio tá então eh não é só Ladeira abaixo e a margem apertando e o descarte de fêmeas aumentando o que a gente deve ver pelo contrário a gente começa a ver esse essa parte do do do filme ficar para trás e E a expectativa que a gente tem então é primeiro a margem do Criador começando a melhorar e no segundo momento o boi gordo
também eu eu eu voltaria na questão da demanda que eu acho que ela tem sido muito importante né Edu nós estamos num mundo Num contexto em que a produção americana tá invertida com o nosso ciclo aqui nós estamos com muita oferta lá tá uma grande escassez Então a gente tem hoje um cenário internacional também favorável né com pouca oferta lá fora o que permite o Brasil ter eh navegar bem nesse cenário né com exportações boas com preço baixo nosso custo do boi em dólares tá bem atrativo Então essas essa o lado da demanda parece muito
interessante eh mas tem o desafio da China tá a China eh e nem tanto na quantidade importada né O desenho é bem positivo pros volumes de importação mas o preço a pressão sobre o preço acaba dificultando e daqui paraa frente se o boi parar de cair dólares a tendência é que o spread gradualmente feche um pouco dos frigoríficos mas há bastante espaço ainda para para isso se continuar bem tá porque o o momento né os anos são são muito positivos aí pros frigoríficos porque a pressão foi muito forte no boi Né então carne caiu preço
de exportação também a China já não é mais aquela mesma que vinha com preços muito altos como a gente viu em anos anteriores mas não é um um cenário que a gente já vira para uma retenção muito forte o ano que vem e aperta os frigoríficos não é isso então começa a melhorar pro produtor ainda vai ser difícil né e mas caminhando para melhor né agora o que o que ficar atento né você perguntou o que que é importante É a dinâmica do bezerro Porque tem uma uma particularidade particularidade interessante nos anos anteriores né quando
o bezerro ele parou de cair ele ficou estável durante um tempo ele não subiu imediatamente então a depender né da produção de crias e da intensidade da demanda por bezerros a gente pode ver antes dele eh explodir vamos dizer assim ele andar de lado um pouco se isso acontecer a tendência é que essa essa melhora da margem da cria demore um Pouco mais e consequentemente o cenário pro boi Mas é para esse caminho que o ciclo tá indo tá é um alívio do descarte de fêmeas e gradualmente a oferta vai dar uma enxugada os preços
vão encontrar espaço para subir que dependerá também do lado da demanda mas que a gente vê com bons olhos tá de exportação pelo contexto global e mesmo o mercado interno que esse ano vai vai ser muito bom Um cenário interessante né uma uma uma provável inversão do cenário de Preços né O que fica a dúvida é a velocidade que isso pode acontecer pode ser mais rápido a depender aí da da evolução do próprio preço do bezerro ah como também pode né se arrastar um pouco mais né a depender da dessa velocidade Mas falando de velocidade
né César eh a gente tem o caso dos confinamentos o segundo semestre tende né a trazer vários confinadores aí a terminarem os seus animais eh qual que é a visão de vocês né para esse para esse caso né do Dos pecuaristas que tendem aí a a ter os animais prontos aí ao longo do do segundo semestre Ótima pergunta Edu e né eu falei um pouco do da visão pro ano que vem né como que a gente enxerga o encaminhamento voltar um pouco pro curto prazo de repente voltando um pouquinho pro curto prazo Realmente nós temos
aí um segundo semestre eu acho que ainda um tanto desafiador porque a oferta tá muito boa né de gado tá crescendo so ano Passado o o o fluxo maior de fêmeas é no primeiro semestre então agora a oferta vai ser baseada nos confinamentos mas eh a gente não espera um aperto de oferta tá a gente entende que esse ano vai ser bem ofertado e e uma das razões para isso é que os frigoríficos eh Desculpe os confinadores eles tiveram ao longo de 2024 muito os momentos né de boas janelas de fixação de preço porque os
custos dos grãos caíram muito né isso Ajudou muito do lado da Ração e o animal magro né o boi magro que é o principal custo do confinamento né beira 70% do custo total caiu muito também então reposição mais barata e uma ração mais em conta fez os preços do confinamento né das margens de confinamento projetadas com a curva Futura do boi que passeou nos 250 por arroba nos contratos pro final do ano durante muito tempo uma margem bastante satisfatória sobretudo no Estado de São Paulo né que tem Bastante confinamento onde não tem um diferencial de
base que aperta um pouco mas mesmo em Mato Grosso onde o diferencial é maior mas a ração é mais barata As Margens são positivas então nós entendemos então que o cenário pros confinamentos Ele é positivo ele é favorável Mas ele tem algum risco para pro produtor que não fixar nada né Então nesse momento Edu Você que é um um Expert da gestão de risco né da mesa Agro sabe muito bem que eh o Confinamento por ser uma atividade de curto prazo e muito sensível a uma eventual eh corrosão grande das margens caso o boi gordo
caia na hora que o produtor tá com animal pronto para vender esse animal não pode voltar pro pasto esse animal não pode ficar mais na ração porque ele vai consumir muito mais e vai vai liquidar o lucro que o produtor espera então ele tem tem que sair quando ele tá pronto e se acontecer algum problema Qualquer que seja seja um Problema sanitário um embargo ou simplesmente um excesso de oferta como a gente observou em alguns anos atrás e o preço do boi cair o o resultado comprime muito então no caso dos confinamentos a gente entende
ser essencial o produtor usar o mercado futuro e proteger os preços porque a conta tá fechando esse ano né ela esteve muito boa diminuiu um pouco e até aqui o cenário do os grãos é positivo né pro pras rações Mas pode acontecer alguma mudança de mercado e o Confinamento reduzir essa margem Projetada que hoje é muito boa então temos um olhar eh positivo pro negócio de confinamentos esse ano vai ser bom pros frigoríficos que oferta vai ser boa as exportações seguem muito bem e mas é um ano que não é um ano de eh ficar
totalmente exposto e esperar o boi subir o natural do segundo semestre é o boi sim seguir o desenho da curva futura porque entre safra Mas cada vez mais os confinamentos têm crescido no Brasil a Gente tem visto ganhos de produtividade sólidos e isso essa é uma das razões também para que o abate tá muito intenso muito desse abate de fêmeas são novilhas são animais jovens quando a gente olha as medidas de abate e ver o a a a idade desses animais é impressionante o efeito do boi China na pecuária brasileira ou seja nós descemos muito
a idade média dos animais isso é bom pro meio ambiente isso é bom a gente produz mais com menos área e no final isso vira ganh de Produtividade e em última instância chega um preço menor pro consumidor final que é bem o que tá acontecendo Então ainda é um ano que nós vamos ver um grande crescimento de oferta Edu Mas eu vejo essa oportunidade no mercado futuro né com telas ainda positivas eh as contas devem fechar mas é muito importante que o produtor esteja bem atento e Se defenda eh travando o preço para ele garantir
o resultado da atividade porque o ano é não é um ano de Uma virada iminente de ciclo que a gente já começa a ver o boi Subir Ladeira E aí seria idealmente esperar mesmo que o mercado vai oferecer oportunidades melhores mas nós estamos falando daqui a 3 meses né de de de de de de giro então não é um momento de apostar que o mercado explode agora porque o bezerro ele tá começando o seu caminho de alta ele ainda não não não tá não engrenou Não engrenou exatamente tá bom eh bom falando em engrenar né
a gente e Entrando até um pouco nessa questão de de melhoria de margens ah a Avicultura viu aí um primeiro semestre bastante positivo por conta da da queda das rações que que você mesmo comentou aí quando a gente falou da da da pecuária eh esse cenário eh César ele continua favorável mesmo com a questão do alto embargo aí promovido pela pela identificação da da doença newcast no Rio Grande do Sul ou a gente vê né uma mudança aí né no curto prazo desse Cenário mais vamos chamar assim otimista pro setor Ok como que você vê
isso Edu eh estruturalmente nossa visão é otimista para vi cultura tá pensando no final desse ano no ano que vem também né Há razões para que o Brasil continue sendo um Player importante na exportação Mundial né A questão da gripe aviária que chegou aqui no Brasil em aves silvestres mas não no sistema comercial é uma preocupação constante né de requer vigil e e agora mais recentemente esse Caso da doença de New Castle que eh traz preocupações nesse momento nós temos alguns mercados fechados né A China é um importante mercado para PE né de frango e
tá fechado nós entendemos Edu primeiramente porque ficou restrito em um caso essa situação é passageira tudo isso sugere né E até eu entendo que e a maneira como tudo aconteceu né Identificação do foco notificação fechamento do mercado uma postura muito rápida do setor e do Ministério da Agricultura nos permite acreditar que essa situação esse o embargo vai ser retirado relativamente rápido se eu estiver errado aqui a consequência disso vai ser um excesso de carne vindo pro mercado doméstico e eventualmente os preços podendo acomodar não é o nosso cenário base a gente acha que isso é
transitório gradualmente muitos já reabriram a tendência é que a gente possa eh voltar à normalidade aí em curto prazo então ent temos que né pela Questão da da complicação da gribe aviária no mundo todo e o momento né de que os preços do de carne de frango no mercado internacional também vem subindo né nos Estados Unidos isso tem acontecido eh ao mesmo tempo em que a grande eh força da vi cultura nesse momento é o custo baixo em grande medida isso resolveu o resultado das companhias das processadoras no primeiro semestre os resultados que saíram foram
muito bons refletindo esse milho mais barato Farelo de soja mais em conta no momento do começo do ano que a que o ritmo de produção ainda estava razoavelmente contido Então as margens foram muito boas né como esse gráfico mostra Mas ele também mostra que no curto nos mais nos últimos meses especialmente de Junho para cá a gente viu uma redução dessas margens justamente porque apesar do custo baixo o frango vem caindo ele vem perdendo força nós entendemos que tem aí um pouco de excesso de produção seria Saudável o setor reduzir um pouco a velocidade dos
alojamentos pra gente ver o preço se sustentar um pouco mais e as margens voltarem pro pro positivo então desenho de curos ele continua favorável mas nós temos dúvida um pouco da dinâmica do preço interno primeiro pela velocidade do reestabelecimento das exportações que é um pouco incerto embora Nossa perspectiva seja seja de Isso vai ser resolvido rapidamente eh e a velocidade de produção caso não Tenhamos um certo ajuste Pode ser que fique difícil um pouco fechar as contas Mas no geral o estrutural do setor é é positivo né o Brasil tem diminuído a relevância da China
a China tem comprado menos carne de frango mas outros mercados t t absorvido mais então no curto prazo temos um problema sim mas eh deve ser uma coisa passageira no segundo semestre em geral as exportações de carne de frango costumam ser melhores eu acho que há espaço pro preço de Exportação continuar subindo e é bom lembrar que apesar dessas Margens da no mercado interno né quando a gente compara custo de de ração e né o custo da Avicultura e o preço da ave viva tá apertando no mercado externo na exportação ela tá muito boa porque
esse custo caiu e ao mesmo tempo o preço eh em dólares está deu uma uma ajudada Então as margens estão eh razoáveis na exportação e preços em dólar e o próprio câmbio né e o próprio câmbio nos últimos Meses também ajudando bastante então tem essa boa distribuição de mercados né tem o câmbio favor Endo eh tem o custo também ajudando bastante então eh e e as empresas né as companhias que fazem mais processados ou que acessam mais o mercado externo tem um resultado mais orientado para para essas margens de exportação que estão melhores que o
mercado doméstico então um Panorama eu acho que positivo Edu com esses essas dificuldades né de curto prazo Precisamos superar esse esses bloqueios de mercado e precisamos ver uma disciplina da indústria para calibrar o ritmo de produção ao a à demanda que no final aí do segundo trimestre pareceu um pouco em desacordo tá falando em calibrar né Eh a sind cultura passou por um por um cenário bastante estressante nos últimos dois anos né com margens mês a mês de forma bastante recorrente eh negativas né então era era trabalhou um bom tempo na contam margem o setor
esse Cenário ele se estabilizou ao longo do segundo semestre do ano passado principalmente por conta daquilo que a gente já comentou eh de custos ah de principalmente de ração né que tem um impacto grande ah menores né para suinocultura eh esse cenário também é positivo para Su in cultura César ou ou ele é diferente né só para entender aí Edu no caso da sua inoc cura o cenário é muito parecido com daav cultura mas com uma particularidade para melhor que é é A oferta tá muito mais contida e não à toa As margens de suinos
estão espetaculares especialmente nesse mês de Julho né momento que nós fazemos aqui a gravação hoje é o dia primiro de agosto mas refletindo julho o animal subiu mais de 10% e o custo tá contido né Então as margens voltaram aí para próximo de R 200 por cabeça de suino terminado isso é muito positivo o setor já vem né há um bom tempo Desde o ano passado mas especialmente nesse ano com margens Positivas e capturando um momento muito favorável no mercado externo né o Brasil teve o desafio né vencido da da da recuperação da suinocultura chinesa
após o impacto da P suina africana sem um um grande trauma paraas nossas exportações porque a China chegou a representar mais de 50% 60% da exportação E se ela se recuperasse rapidamente como aconteceu né em do anos poderia ser um grande problema destinar essa carne suína dado que o Brasil vinha aumentando A produção nos últimos anos felizmente nós conseguimos aumentar os mercados externos e estamos acessando muito bem outros que que compravam menos o Japão Coreia do Sul mercados muitos mercados realmente bons e a pauta diversificou um pouco a dependência da China diminuiu substancialmente e e
o setor tem conseguido subir preços também na exportação então com o custo baixo o spred de exportação dos da margem da do do da exportação de carne suína tá muito Positivo e no mercado interno também né o a relação de preço entre o animal vivo e o custo de produção tá muito favorável pra atividade então o cenário muito favorável a gente entende que os grãos vão continuar ajudando Mas tudo depende dessa disciplina do setor né Eu acho que um pouco desse abate mais contido tem a ver com o trauma de 2 anos né anteriores até
o meio de 2023 a gente veio de um período de 2 anos de imagem muito negativas né apertou muito pros Produtores especialmente aqueles menos amparados né que não estão Associados a grandes agroindústrias e alguns até saíram da atividade mas agora a gente vê o setor eh num momento muito especial eh com essa combinação né de um ajuste de produção de um custo eh mais favorável e da exportação né que para mim é bastante surpreendente esse bom momento né um pouco disso a gente pode já tá capturando né função da retirada do programa de vacinação de
afitos que Dificultava o acesso do suí em alguns mercados externos e é possível né hoje toda a região sul já já é livre de fitosa sem vacinação Então se a gente pensar o caso do Paraná né o caso do Rio Grande do Sul também que Santa Catarina já tinha o status esses estados né são importantes polos de produção do suino tendem a capturar cada vez mais eh espaço no mercado externo com esse status sanitário Então eu acho que a gente só tá começando a ver o bom Momento da est suinocultura na exportação que sempre foi
menos eh menos países compradores né a pauta sempre foi menor do que a do Frango e tem sido uma surpresa muito positiva cenário mais traumático trazendo um pouquinho mais de disciplina né pro setor Então acho que exatamente então e é bom é bom o tomar cuidado né com com essa velocidade porque nesses momentos de imagens boas o estímulo ao aumento da atividade né de produção ele ele vem e a Gente sabe que as grandes agroindústrias né cooperativas as grandes processadoras vão tender a aumentar a produção então é importante que sobretudo os produtores menores tenham isso
em mente porque o cenário de oferta pode voltar pro crescimento e caso os a os custos entrem o cenário de ração mude daqui paraa frente a gente pode ter uma combinação um pouco diferente mas nesse momento o cenário é muito interessante tá eu penso que exportação é um ajuda Muito nesse momento mas é o efeito dos custos mais baixos e a disciplina do setor que tem criado esse ambiente bem favorável muito bem César agradeço a sua participação eu convido os nossos telespectadores a continuarem o assunto lendo o nosso relatório que tá disponível de forma gratuita
ah e também convido a continuarem acompanhando conosco os demais temas que a gente aborda no relatório em forma aqui de vídeo muito obrigado Falando então aqui um pouquinho sobre o cenário de arroz e trigo com o Fernando Gomes da nossa consultoria Agro Fernando Muito obrigado pela tua participação aqui ah no nosso visão Agro eh e já aproveitando aqui para falar um pouquinho do nosso queridinho aí do prato brasileiro que é o arroz né Fernando tivemos um cenário ah bastante alto de preços né ao longo desse último ciclo ã e isso beneficiou né o o o
o rizicultor Eh esse cenário tende a se manter pra próxima safra certo bom eh obrigado pela pelo convite aqui Edo é uma satisfação estar aqui com você com com os nossos ouvintes aqui e vamos lá né Ah sobre o cenário de arroz a gente viu esses preços históricos aí no cenário doméstico né mas eu acho que eu eu eu gosto de recapitular mostrar um pouco um cenário macro aqui pra gente chegar no Brasil né O que que a gente tem hoje no cenário Global né o cenário global é um Cenário de aperto né esse ano
ele deve ter uma ligeira foga do acho nos Episódios anteriores eles comentaram sobre o cenário de Laninha Laninha favorece principalmente a região asiática ali em que se produz arroz né ou seja o balanço aqui que vinha vindo a em consecutivamente em perdas aí em redução de estoque esse ano ele diminui essa redução E aí uma ligeira uma ligeiro melhora dos estoques globais o que que isso implica implica que o o Comprador agora olha e fala opa não tá faltando tanto arroz né mas o cenário ainda é apertado e a gente não pode deixar de destacar
que o principal exportador aquele que tem 1/3 das exportações que é a Índia tá fora do mercado eles tiveram uma política lá de controle de preços em função de eleição que aconteceu agora recentemente então eles controlaram as exportações aí de arroz e ainda continuam fora do mercado ou seja 1/3 do que é esperado das ações Tá dentro do mercado indiano né então o que que a gente tem um cenário hoje de preços de de arroz internacionalmente são preços aí próximos dos níveis históricos né a gente tem um outro ganhou um outro patamar quando a Índia
sai desse desse comércio Global né então o que que a gente espera aqui para cenários de preços globais até o retorno da Índia a no mercado esses preços devem se manter elevados aqui tá aí olhando agora Para as Américas que é o tipo de arroz que a gente acaba comercializando internamente aqui o o tipo de de de de arroz que a gente acaba transacionando entre as Américas que a gente consome também né a Estados Unidos ele deve vir com uma safra aí bastante robusta um ganho aí interessante de de produtividade e dá uma folga no
balanço americano o que que isso vai implicar vai implicar na precificação dos preços de exportação para o produto nacional Porque a gente acaba competindo com os Estados Unidos né então Estados Unidos ganha uma folga Chicago tem cedido um pouco sobre isso e o que que isso vai implicar na precificação aqui das exportações E aí agora vamos olhar pro Brasil agora Edu o que que o que que a gente vê aqui no Brasil né É um cenário de ent safa com preços firmes é o balanço mais apertado Aí hist da história recente do arroz ou seja
tem um uma uma disponibilidade menor houveram Perdas não significativas mas houve houve perdas em função das enchentes ocorridas no Rio Grande do Sul acho que vale lembrar para quem tá nos ouvindo Rio Grande do Sul eh corresponde a 70% da produção Nacional de arroz né Ah então houve perdas mas não não significativas para que haja necessidade de importação como a gente ouviu a discussão aí os preços devem ser se manter elevados até a colheita né o produtor aqui no momento da da do Plantil ele deve se sentir aqui a favorecido em função das margens né
o preço elevado na na no momento da eafa no momento do plantil ali deve haver um aumento de área que a gente tá falando aqui uma produção próxima aqui de 11 milhões de toneladas né segundo o SJ tá projetando já a safra a próxima safra 24 25 11 milhões de toneladas o que que isso vai implicar uma folga no nosso balanço né uma uma ligeira folga no nosso balanço por quê Porque a gente já Veio de safras aqui com mais apertos então a gente deve realocar isso pros estoques aqui é uma reposição de estoques não
é colocar como uma folga significativa do Balanço é é um termo muito é muito pesado para pro cenário atual né então o que que a gente vai ver aqui cenários sustentados de preço no na entressafra né E pra próxima safra um recua de novo o balanço Ele ainda tá muito ajustado a gente não deve ver E aí eh diante desse cenário todo global que A gente falou se tiver a r barato aqui com câmbio com o cenário atual se a gente aplicar isso lá para fora o nosso arroz fica barato então as exportações devem caminhar
os preços devem ter aqui um piso em função de paridade de exportação né a paridade de exportação ela vai dar um piso mais sustentado para esses preços e se essa exportação realmente acontecer ela começa a enxugar ainda mais o balanço então o cenário de arroz aqui É um cenário positivo em Relação à margem a gente deve ver margens aí similares ao que foi a safra passada né e mas com preços mais baixos mas um custo também Talvez um pouco mais baixo aqui e aí acho que vale destacar né para fechar aqui Edu a questão da
Laninha né a Laninha ela é favorável aqui pro produtor principalmente em função de de sol aqui pra região Sul que deve favorecer qualidade e produtividade do do do cereal aqui no Rio Grande principalmente perfeito esse esse Cenário fundamentalista mais favorável pro pro produtor ele traz uma uma uma Estimativa de rentabilidade boa e e favorece até nesse momento de entre safra que o produtor tá né decidindo aí eh e se planejando né pro pro pro plantil eh um cenário favorável para que estimule eh esse plantil alo que aconteceu recentemente foi a questão do do leilão né
ah de importação de arroz que trouxe bastante ruído pro mercado eh Fernando qual que na tua visão eh tem Risco eh de de novas eh políticas nesse sentido né de uma importação de arroz né com com preços subsidiados eh ocorra ou isso eh arrefeceu à medida que a gente teve bastante ruído e a medida que a gente vai ter uma safra nova aí ah Teoricamente abastecendo o mercado interno Como que você vê isso perfeito eu acho que teve um um grande não sei uma janela curta ali de pânico né ah o Rio Grande do Sul
é um grande produtor e choveu não tá conseguindo escoar os Preços começaram a subir né E aí o governo começou a ter medidas paliativas aqui para mostrar pra população que não ia faltar a ras né que foi a a essa abertura dos Leilões né aqui eu vejo alguns cenários mais delicados Edu em função primeiro desse cenário já positivo a perspectiva de que vai vai retomar a produção Então a gente vai ter um balanço Mais Mais folgado né mais ah ah ligeiramente Mais folgado vamos dizer assim e a questão toda essa questão que A gente discutiu
anteriormente quer dizer os o preço do arroz internacionalmente se for comprar por exemplo você vai ter que adquirir que foi os primeiros leilões da Ásia a Ásia tá já com preço do patamares aqui elevados né então você trazer isso com frete também alto e o câmbio nos atuais patamares não nos parece aqui ter uma competitividade importante aqui ou o governo vai ter que tirar muita grana do bolso para colocar nos níveis de Subsidiados como eles queriam Além disso Edu eu acho que tem uma questão que que foi colocada aqui sobre a Conab né que a
Conab ia fazer essa distribuição né Conab ia fazer essa distribuição física em centros regionais nos parece a um pouco difícil que a Conab tem essa capilaridade de entrar em centros urbanos e distribuir fisicamente pacotes de arros né então tem essa questão mercadológica e tem essa questão Logística da kabi que não nos parece Fazer sentido e o governo aqui também como outra medida fomentou no plano safra que os produtores aqui principalmente os pequenos aumentassem a área então o que que a gente vê hoje parece a a que esse cenário ele se arrefeceu ficou um ruído e
e e agora a a atensão do mercado a atenção do governo é balanço do próximo a safra que deve vir em positivo de novo aumento de área e Laninha que favorecendo um cenário positivo para roos legal bom migrando Aqui pro outro cereal né o trigo é falar um pouquinho do pãozinho né falamos do Arroz Agora do pãozinho falar um pouquinho do do pãozinho ah Fernando o o nosso mercado de trigo ele ele é bastante delicado principalmente pelo quadro de oferta e demanda que ora a gente é exportador ora a gente é importador a gente tem
uma dependência bastante grande dos preços internacionais né na bolsa de Chicago principalmente Ah quando hora quando a Gente tá importando né o Trigo de maior qualidade em anos que a gente tem tem uma deficiência or a gente também olha a o preço de exportação quando a gente vai balizar o preço de de mercado interno também pro pro produtor Só que mais recentemente a gente viu esse cenário de queda dos preços ah do Trigo né no no no Mercado Global principalmente pela pelo restabelecimento do quadro de oferta e demanda Eh a gente pode esperar Fernando que
o no mercado interno a gente veja esse mesmo cenário de preços acompanhando o cenário externo ou existem outros fundamentos aqui diferentes pro mercado interno Como que você vê isso tá Edu eu vou fazer a mesma dinâmica do Arroz eu gosto de explicar o o o o todo depois a gente chega no Brasil justamente por essa dinâmica que você comentou aí sobre importação hora a gente exportador hora importador e isso vai refletir lá na nos Mercados internacionais já que a gente é um pequeno participante desse mercado gigante que é o trigo né ah o que que
a gente vê no quadro Global né o quadro Global ele é de uma ligeira folga aí do do do Balanço Global né mas com uma relação estoque consumo ainda andando a a and diminuindo né O que que isso quer dizer que a o a disponibilidade de trigo ainda é menor faz e a menor relação dos últimas 10 safras e aí você vai me perguntar tá Fernando mas essa relação Mostra menor disponibilidade Por que os preços não estão reagindo a gente tem alguns fatores aí o trigo globalmente também é uma uma ele é substituto do Milho
nas produção de rações globais né e o que que a gente viu no episódio do Milho que o balanço do Milho ele tá ali confortável caminhando de lado né E então ou seja mesmo com a piora do cenário do Trigo né nessa questão de disponibilidade do do cereal o milho sobre sobrepõe essa carregando o trigo Né perfeito perfeito então ele carrega o trigo e aí o produtor Olha o o consumidor paraa produção de ração ele ele olha e fala ah o preço do Trigo tá caro eu vou pro milho uh E aí acaba puxando as
cotações para baixo né Tem esse fator né balanço balanços milho e trigo Você tem uma questão de Rússia que baixa os prêmios né Você tem uma ela ela tem uma janela curta das exp ações Então ela precisa escar níveis grandes de de volumes elevados de de de trigo e e são Leilões Então quem pagar mais barato leve então acaba baixando as cotações E aí tem um Outro fator que aí foi a surpresa aí dos últimas semanas que foi Estados Unidos Estados Unidos que era para produzir aí 51 milhões de toneladas num num relatório para outro
pulou para 54 milhões esse 54 milhões indic um aumento de 10% da safra anterior então é um balanço que que aonde Chicago está e precifica a praça local que tem um um conforto maior né então a gente tem Esses três fatores que estão derrubando os o as cotações mesmo num cenário global de aperto né E aí quando a gente olha pro Brasil né Principalmente agora vimos todo o cenário Global Brasil vai ser o seguinte houve uma redução de área principalmente do Rio Grande do Sul tá vai vai haver uma redução aí Conab tá dando indicando
aí 11% de redução diária mas o cenário de Laninha é o quê Ele é positivo pro grão também né é uma redução de chuvas um momento de flor de De de enchimento de grão de colheita então isso tende a ter uma melhora da qualidade e uma melhora da produtividade ou seja mesmo com a redução de 11% da área em relação ao ano passado Edu o que que a gente vai ver aqui é uma a segunda melhor produção do Brasil né Ou seja a gente vai ganhar uma folga no balanço aqui o balanço estava apertado ano
passado em função das pedas do Elinho que é o movimento contrário que deicou o trigo a gente vai ver agora um avanço Das um avanço da do Balanço aí uma folga um pouco maior do do do Trigo né a janela ela é curta das exportações aqui né o o o as tras precisa escoar porque a principal o principal grão aqui é a soja é o milho verão né então é uma necessidade há uma necessidade de escoar então a janela é um pouco mais curta o que que a gente vai o que que a gente deve
ver aqui a idu quando a gente olha pro Balan ele tende a ter cotações mais mais baixas porque tem uma Disponibilidade maior vai vir com a qualidade maior os preços lá lá fora estão menores mas a gente tem um fator aqui curioso que é o câmbio Uhum ele pode dinamizar toda essa nossa dinâmica interna né Se tiver um cenário mais consolidado por um por um câmbio fraco no momento da colheita no momento em que o c trigo esver disponível para as exportações a paridade de exporta assim como a gente falou do Arroz vai colocar o
piso para baixo né vai colocar o piso Para cima perdão né ele eleva o piso então a cotação se baixar mais do que isso acaba sendo um suporte ali perfeito vai e aí a gente acaba escoando então o grande norteador hoje para o fundamento do Trigo vai ser o câmbio porque o o cenário global é de preços baixos né em função de todo esse esse esse aparato que a gente comentou né a Argentina também deve produzir aqui que é o Nosso principal fornecedor de trigo também Aumentou a produção vai vir com uma Produção média aí
de 18 milhões de toneladas é uma produção robusta que pode entrar no Brasil aqui também a preços interessantes a depender do câmbio então o que que a gente vê aqui pro setor setor de trigo né o câmbio vai ser o grande fator balizador de piso aqui paraas cotações Então se baixar muito a gente tende a escoar mais enxuga esse balanço e a a a os preços vão conversar com a paridade de exportação e aind na interess safa normal sazonal do Do setor essa esses preços conversado com a paridade de importação que aí vai ser importação
via Argentina via Estados Unidos e e e Rússia né É um cenário aqui que a gente vê imagens aqui pro produtor andando muito parecidas com que foi o ano passado quem conseguiu colher né Eh não é tão animadoras mas a gente vê aqui mas com a qualidade melhor mas com a qualidade melhor então quer dizer ele vai pelo menos conseguir comercializar Porque ano passado teve esse problema de eu tenho um trigo Mas a qualidade tá tão ruim que nem a indústria quis né então eu acho que pelo menos com a qualidade melhor ele consegue escoar
isso via exportação via tradings ou ou Moinhos no locais aqui e sem grandes descontos né perfeitamente perfeitamente pros Moinhos também acaba sendo bom porque você tem um produto de qualidade aqui mais próximo e e e e sem problemas com com a próprio processamento aí em função do Que a gente teve do ano passado Fernando então eu agradeço essa prosa que tivemos a respeito dos cereais o arroz e o Trigo e a agora eu convido também nossos telespectadores a continuarem conosco nessa conversa através dos fundamentos que nós elencamos em nosso em nosso relatório que tá disponível
de forma gratuita em nossas redes sociais e também em nosso site estou aqui com César Castro e com o Lucas Brunet pra gente falar um pouco Sobre a safra de cana de açúcar e de laranja nós tivemos recentemente a divulgação do relatório de acompanhamento de Safra da única ã onde tivemos uma surpresa a respeito dos números de produção de açúcar além dessa surpresa quais outras a gente pode esperar até o final do ano pra safra de cana aqui pro Brasil e a gente teve uma realmente uma surpresa no último relatório da única referente à primeira
quinzena de Julho Foi a dificuldade dos usinas de produzir açúcar recentemente a gente teve várias discussões né entre os analistas e discussões de mercado sobre o que que está acontecendo com a safra brasileira depois da safra Record obser ada no ano passado a gente teve desde uma discussão sobre a quantidade de cana né a produtividade agrícola quanto sobre a qualidade dessa cana que tá indo pras usinas que é uma uma discussão um pouco mais recente do lado da produtividade Agrícola da quantidade de cana né que tá disponível para ser moído a gente tem observado que
a cana tá muito resiliente a gente vê produtividades abaixo do ano passado mas é normal sejam abaixo já que o ano passado foi um ano excepcional de clima praticamente perfeito para desenvolvimento da cana esse ano a gente não teve esse clima Teve até seco e a preocupação do mercado era dessa quebra a gente não tem observado nos números até o momento nada que seja realmente Preocupante é uma produtividade menor do que do que no passado mas é o esperado a gente não vê nada realmente preocupante nesse Fronte mas do outro lado a gente tá vem
numa dificuldade das usinas de produzir açúcar e isso é um pouco questionável já que a gente teve eh em investimentos relevantes no ano passado na ent novas fábricas em expansão da capacidade de fabricação de Açúcar das usinas do centro sul e o por que pode estar acontecendo isso né Existem Algumas dúvidas Existem algumas hipóteses mas a princípio a gente tem uma qualidade da matéria prima pior a gente tem mais bactérias um açúcar de pior qualidade uma cana com pior qualidade em termos de mais fibra e isso tá dificultando as usinas a fabricar açúcar são então
de um lado se a gente tem uma cana que não está caindo na velocidade Eh que que era até esperada ou que era temida pelo mercado do outro lado a gente tem uma dificuldade maior De produção de açúcar e o que que isso quer dizer né em termos de número dado que a gente já tá eh com números referente a Júlios a gente já esperava um mix né uma uma locação do produto na fabricação de Açúcar acima de 50% né o mix de Açúcar como o jargão do mercado diz acima de 50 provavelmente batendo lá
no 52% e a gente tá vendo que ainda tá no 50% e isso fez com que os analistas né faz com que o mercado e acabe revisando um pouco para baixo Essa esse essa produção de açúcar e que dá um pouco de receio sobre até onde o Brasil vai conseguir produzir todo o açúcar mas de qualquer forma a gente ainda tem uma produção muito boa né nossa Estimativa de 41.2 milhões de toneladas de Açúcar o que seria a segunda maior sfro do Brasil de qualquer forma certo Lucas é isso isso é um cenário que preocupa
de certa forma quando a gente olha o balanço global de De açúcar né que o mundo deve produzir nesse ciclo eh 24 2 né a gente tem um balanço superavitário em cerca de 3 milhões de toneladas com o Brasil produzindo toda essa quantidade de açúcar e como que você vê o Mercado Global demandando esse açúcar o mundo vai demandar todo esse açúcar que o Brasil vai produzir ou teremos um cenário aí baixista para preços é boa pergunta u é realmente nossas contas apontam para um supert né quer dizer que Vai ser produzido mais a do
que consumido e isso de certa maneira é baixista mas a gente ainda vê vários riscos para essa produção né a gente tem desde o Brasil como comentamos aí que pode produzir um pouco a menos de Açúcar como também outros países que estão eh começando sua safra principalmente no hemisfério norte né que é o grande produtor Então as safras da índia da Tailândia da Europa todos esses países ainda precisam começar a produzir para Pra gente ter certeza então todo esse risco climático ainda tá no jogo que pode mudar o balanço pode mudar o cenário e em
específico eh o cenário da Índia a gente tem que nos últimos anos cada vez mais o a produção mundial de Açúcar ficou mais concentrada no Brasil e na Índia no Brasil a gente já explorou na Índia a gente ainda tem muitas incertezas até porque o governo Lá é muito intervencionista tem um programa de etanol que tá Começando e tá em Ampla expansão Mas mesmo do lado da cana e da mensuração a gente ainda tem muitas dúvidas por exemplo na área a gente tem o governo federal dizendo que a área vai se expandir pouco 1% mas
a gente tem associações estaduais dizendo que a área vai diminuir em em quantidade relevante então a gente ainda tem in certeza da área produzida depois a produtividade que a gente ainda vai começar ess safra ainda tá em Desenvolvimento lá e mesmo depois ainda qual que vai ser a política do etanol que vai ser vigente pra próxima safra legal e falando de política né a a safra indiana né de de cana de açúcar é altamente dependente das políticas públicas que o governo adota Como que você vê o impacto das das políticas públicas e qual que é
o cenário das políticas públicas na na Índia e como que isso pode afetar esse balanço de de de Açúcar eh no mundo É a gente tá cada vez mais dependente aí né ou esse ano de 24 25 vai ser bem dependente das políticas eh públicas indianas que tão des do aumento do preço remunerador né o o aumento do preço que vai ser pago pela cana eh passando por sua política de exportação Lembrando que no ano passado eles proibiram a exportação de Açúcar bruto então ele uma tendência eles voltarem ao mercado né esse seria um fator
baixista eh que a gente ainda Precisa se Concretizar mas já faz preço né a gente vê muitos rumores e toda vez que sai um rumor a gente vê um um impacto no preço e principalmente o fator que vai ser a política de etanol na Índia essa política é muito mais complexa em detalhes do que por exemplo a brasileira que a gente tá acostumado eh lá o etanol pode ser feito de grãos mas também pode ser feito de cana pode ser feito de melaço e o governo tem sua participação né ele limita a participação de cada
um Desses itens então é uma coisa muito mais assim no no gerenciamento muito mais micro do que acontece no Brasil eh e ano passado ele teve uma uma grande redução Na quantidade de açúcares que poderiam ser produzidas esse etanol né a gente chegou eh Há alguns meses a pensar que a a produção de açúcar queria diminuir na Índia pra produção de etanol seria apenas 1.7 milhões de toneladas mas no final da safra foi 2,5 né como a gente detalha a gente dá mais detalhes No nosso relatório para essa safra a gente tem o mercado esperando
um aumento mais ou menos eh desse 2,5 para 3 mas Pelas nossas contas a gente acha que esse etanol vai pelo menos consumir 3.6 eh milhões de toneladas de Açúcar isso se a gente ainda for conservador porque eles ainda podem aumentar né como tá no cronograma oficial deles o programa de etanol indiano tem 15% de mistura de etanol na gasolina e Deveria passar para 20% em novembro se isso passar né paraa safra 24 25 daí nas nossas contas esse 3,5 vira 5.1 milhões de teladas O que é basicamente metade do superavit que a gente tá
vendo pro ano safra então se for confirmada Esse aumento e se for confirmado que vai ser feito de cana como espera-se que aconteça a gente como é o cronograma de que vai acontecer a gente espera que esse nosso nossas contas aí de super diminuam de forma Considerável eh bom já que você entrou no assunto de de etanol né a gente viu voltando também para Brasil é a gente viu o um início de ano aqui com uma demanda bastante fortalecida pelo pelo etanol brasileiro Ah você vê essa demanda sustentada e qual e qual que é o
impacto disso pros preços do etanol aqui no mercado interno boido acho que o mercado do etanol começou um ano excepcional né a gente viu preços baixos na bomba isso Incrementou muito a demanda né a gente fazia muitos anos que a gente não via uma demanda tão forte para etanol então para começo de Safra a gente tava falando de demanda para etanol hidratado na casa de 1.8 a 1.9 milhões de toneladas eh bilhões de litros e isso fez com que essa demanda muito forte desse sustentação aos preços que começaram relativamente baixos porque safra passada você teve
um excesso de produção mas esse ano com essa Competividade na bomba a demanda foi muito forte deu sustentação Principalmente nesse começo de Safra que normalmente dá faz uma pressão muito forte sobre os preços né já que a produção aumenta as necessidades de caixa das das usinas se fazem presentes e fazem essa oferta ser maior e o mercado doméstico conseguiu absorver toda essa demanda a nossa visão é que a gente não vai conseguir né dados as nossas estimativas de produção a gente Não vai conseguir manter essa demanda pelo ano todo a gente vai precisa ter uma
restrição na oferta eh na restrição da demanda dado que a oferta é um pouco mais restrita do que no passado mas dado que o volume do início do ano foi muito acima do ano passado Então a gente vai ter que ter um um efeito inverso do ano passado que começou com a demanda baixa e terminou com a demanda forte esse ano a gente vai ter que começar com a demanda forte e terminar com a demanda Baixa e isso vai necessitar ter preços menos competitivos do etanol na bomba e com isso vai ter que matar um
pouco da nossa demanda eh atual a demanda vai ter que esfriar vai ter que reduzir porque não tem todo produto pra gente conseguir manter e esses níveis atuais de demanda então assim nossa visão é que os preços vão subir né a gente já tem comentado em alguns relatórios a gente voltou a comentar nesse no visão áro de que a gente espera que os preços do etanol na Bomba aqui base Estado de São Paulo passem acima 70% já em agosto setembro já acima de 70% Possivelmente batendo 73 75% nos meses de entressafra né ali no primeiro
trimestre do ano que vem certo eh bom aproveitar aqui a presença do do César né César falar um pouco também do suco de laranja nós tivemos algumas eh informações importantes no relatório a respeito da da safra de laranja nós eh o relatório nos trouxe a informação de que teremos nessa safra 24 Talvez uma das Piores safras dos últimos 36 anos e Ah o que que tá acontecendo César e e qual que o impacto disso e pro mercado principalmente no mercado de suco de laranja Obrigado Edu pela pergunta obrigado por estar aqui conosco Lucas também Lucas
falou muito bem aí né de Açúcar etanol agora vamos colocar o suco de laranja junto eu acho que dá certo Você concorda Vamos tentar vamos lá Edu é exatamente isso né esse número é a estimativa da fundecitrus um número Muito impactante né espera-se que o Brasil colha 232 milhões de caixas de laranjas esse ano como você falou e como a fund citos indica a pior saf em 36 anos né uma redução de 24% em relação ao ano passado isso tem muito a ver com o ambiente climático no final do ano passado na ocasião das floradas
da laranja então foi um número muito grande de floradas isso cria eh distúrbios na planta prejudica a produtividade e agora se efeitos começam a ficar mais claros e Também há o greening Né que é uma doença super séria na citricultura né para você ter uma ideia o último levantamento sobre especificamente a incidência do greening no Estado de São Paulo cinturão citrícola eh apontou que 38% né da do Parque citrícola tem incidência de Green em diferentes intensidades no ano anterior tinha sido de 24% e é o sexto ano consecutivo de aumento então então parece que a
situação do Green tá caminhando para Pior isso vem num momento em que o mundo também está relativamente curto em termos de de produção de de laranja né bom lembrar que o Brasil representa 70% do Mercado Global de Sub de laranja da produção global os Estados Unidos e a Europa que são também eh produtores vão ter safras maiores mas o aumento de produção que vai ter lá né Especialmente nos Estados Unidos é muito pequeno perto do que eles já colheram né de laranja citricultura Esse é um ano que a Produção melhora mas num nível muito baixo
e e e mesmo a soma de todo a toda a produção de suco em outros países é menos que proporcional à redução que o Brasil vai ter de modo que o balanço vai ficar mais apertado o suco de laranja já tem uma dificuldade estrutural que é a queda do consumo historicamente ele vem caindo mas a verdade é que nesse momento a produção tá falando mais alto né a redução de produção então não à toa os preços já vem subindo bastante né Desde O ano de 2023 o Estado da Flórida também foi afetado por furacões alguns
anos atrás os preços já vinham começando a subir muito ali em função da redução do ano passado da sapra dos Estados Unidos e esse ano uma recuperação muito pequena e o Brasil vem muito mal para esse ciclo né então não a toa os preços de suco de laranja estão né gravitando aí acima de 4 dólares na Bolsa de Nova York né a libra é muito alto esse nível né como o gráfico aqui no fundo que nos apoia tá Mostrando e o num contexto em que o Brasil também está com estoques de passagem muito curtos então
a gente entra num ciclo novo de Safra né o 242 com a produção caindo 24% o estoque de passagem é muito curto e esse ano 23 24 que terminou o nosso ritmo de exportação já foi menor ele caiu 88% por outro lado por conta da Alta dos preços o a receita das exportações subiu muito né cerca de 25% mas nós não estamos tendo né mais eh oferta de suco de laranja para exportar E esse próximo ciclo leva a crer que a gente deve pode ter né uma uma nova queda de exportação depende um pouco desses
estoques Mas como eu disse nós eh acreditamos que eles sejam muito curtos o que vai fazer eh o Brasil não conseguir exportar mais do que já vem eh exportando né cerca de 1 milhão de toneladas é o que nós conseguimos exportar no nesse ano 232 então consequência disso é que o panorama parce bem complicado para pro suco de Laranja não só para esse ano Mas pros próximos também dado que e o Brasil tem esse problema sistêmico do Green do greening e o clima cada vez mais se mostra desafiador né Então esse é um ponto bem
importante né é um ciclo que começa já com uma perspectiva muito desafiadora pro mundo em termos de oferta de su de laranja apesar da das dificuldades do consumo de suco agora tem uma questão nova que nós também vamos eh observar que é o possível Impacto ainda maior no preço na queda do consumo com esse preço tão alto né o esse as altas vão chegando ao consumidor e obviamente a competição com outras bebidas ela fica ainda mais difícil né o suco de laranja ele já vem sofrendo muito há décadas eu diria na competição com com outros
néctares com águas eh saborizadas eh refrigerantes quase tudo é mais barato né dessas bebidas do que suco de laranja e agora é um novo desafio com preços Muito mais elevados então a gente entra nisso né nesse cenário o Brasil eh é o grande eh fiel da balança né no mercado de suo de laranja é improvável que a gente tenha uma melhora substancial dessas perspectivas né paraa safa do Brasil e chama muita atenção né muito impressionante né Nós realmente ficamos surpresos com ver com conhecer né a dimensão da queda sabíamos dos desafios né que o clima
eh já endereçava com dado a seca e o calor muito forte do ano Passado mas uma queda de 24% num contexto global e apertado realmente eh cria um um um nível de preço muito elevado e a gente entende que esses preços vão seguir né não é só o suco a laranja também tá subindo muito aqui no Brasil e as indústrias estão tendo que eh se esforçar mais para originar a fruta de quem tem Uhum E o produtor vai enfrentar obviamente uma redução de produtividade mas tem o lado dos preços também que que tão da fruta
que estão Bem melhores né então isso vai também ter Impacto nas margens com certeza eh César eh e esse Impacto né então a gente tem um cenário eh deficitário da produção de laranja né e também por outro lado um cenário de demanda bastante pressionado pela pela mudança de hábitos né ah do do mundo como um todo eh nesse cenário é tão eh desafiador pra indústria como que você vê o cenário das margens eh paraas indústrias esmagadoras a gente vai ter Um um cenário de dificuldade ou ou elas também vão se beneficiar com essa alta de
preços qual qual que é qual que é a tua visão a respeito disso Edu essa é uma excelente pergunta e o o visão Agro né Esse estudo o mais profundo que a gente produz né anualmente ele tem uma característica que outros dos nossos relatórios não t que é um olhar pros elos da cadeia das cadeias né então não só a gente o setor mas a gente olha também sobre a ótica do do produtor da Indústria os esmagadores né em outros setores esmagador de soja o produtor de soja frigorífico produtor de gado e muitas vezes você
tem um um elo indo bem e o outro indo mal nesse caso do sub de laranja é um ganha ganha porque o Brasil é é protagonista nesse mercado o preço do suco subiu muito lá fora isso significa que a indústria consegue eh eh vender o suco muito mais caro e a laranja também subiu muito né agora ela tá nesse momento próximo de r$ 80 a Caixa isso deixa margens muito satisfatórias pros produtores mesmo com a redução de produtividade que vai ter e a e a indústria também Cap consegue né Eh eh eh lidar com esse
preço mais alto da caixa porque o suco subiu muito na verdade o suc subiu bem mais do que a laranja mas para o produtor de laranja também um cenário muito bom porque os custos eh avançaram muito menos do que os preços então é é um ganha ganha dur isso é uma coisa eh não muito comum mas Nesse momento a gente nota isso até pouco tempo atrás os o suco tinha subido muito mas a caixa de laranja ainda tava um pouco travada mas esse ano realmente o mercado da fruta acordou para essa realidade e o produtor
vai ter um resultado bem melhor lá no relatório tem a tabela com as margens que nós esperamos pros produtores Então tá disponível lá Convido você a a a a ler né n né o estudo e e a gente eh observa essa situação né os spreads da indústria Né a diferença do preço do suco de laranja lá fora no mercado externo para o custo da caixa de laranja em dólares é muito satisfatório historicamente muito elevado pr pra indústria esmagadora e a e a e a margem do produtor de laranja também né obviamente tem diferentes níveis de
Pomares e e perdas e impactos do Green mas em grande medida trabalhando com o nível médio de produtividade que a gente usa do fund Citrus eh a alta do preço é mais que Proporcional de modo que a margem fica muito boa então eu acho que é um cenário eh desafiador né é importante lembrar também que a laranja né nesse contexto de um de uma incidência muito elevada de Green nas regiões tradicionais a laranja tem buscado outros caminhos ela tem ido para outros estados os novos plantios seja por parte da da das Indústrias ou produtores Independentes
buscando outras regiões de Minas Gerais estado de Goiás Mato Grosso áreas que eh não são Né os melhores solos do Brasil como muitos que a gente tem no Estado de São Paulo mas são e e algumas regiões mais quentes mas que com irrigação é perfeitamente possível de produzir E que provavelmente esses novos plantios eles vão demorar pelo menos 3 anos né até essa oferta vira mercado Isso isso conflita um pouco com o desafio Logístico porque a indústria esmagadora tá eh tradicionalmente no Estado de São Paulo Então vai ter que trazer essa Fruta pro para próximo
do esmagamento né levar para pra indústria Então vai encrer num frete maior mas é a saída que o Brasil tem encontrado né os produtores que que estão investindo na citricultura tem optado né Ir para outros estados onde o greening ainda não existe e e as margens atuais justificam esse movimento então a gente deve ver nos próximos anos uma migração cada vez eh maior de Pomares para outras regiões e em busca de de uma perenidade maior da cultura Porque o o grande eh problema do Green é que ele ataca muito as plantas jovens então o produtor
às vezes investe no Pomar é muito caro né o plantil de uma cultura perene Sobretudo com irrigação que é muito importante nos dias de hoje eh e depois ele começar a perder o Pomar antes mesmo de de pagar esses custos então é uma decisão realmente muito né instalar e eventualmente o produtor faz um trabalho e muito bem feito de controle né do Green na fazenda dele Eliminando as árvores doentes né que é o que precisa ser feito mas se o vizinho não fizer a situação não alivia Então realmente é um Desafio muito grande pro produtor
que pensa Vou renovar meu Pomar aqui no Estado de São Paulo ou vou para outras regiões e a gente começa a ver esse movimento agora de uma saída da região tradicional até uma competição com outras culturas né César Sem dúvida vai né né agora né a gente viu um movimento alguns anos atrás da soja Começando a ocupar áreas de cana no Estado de São Paulo agora provavelmente abre um pouco de áreas de de laranja e essa laranja vai competir com com grão com pecuária com café e o que nós vamos ver vi no cenário lá
de de soja que as margens também por outro lado no grãos acaba né trazendo um pouco dessa discussão né vale a pena investir numa cultura perene como é a laranja que tem um alto investimento é um investimento de longo prazo né o O Retorno não tão Rápido Quanto quanto grãos mas tendo tendo em vista um cenário mais digamos otimista para preços do da Laranja eu acho que pode a longo prazo trazer algum algum conforto para esse balanço exatamente do as contas hoje né são feitas com níveis de preço muito mais elevados do que o ano
passado Então as os as eh a equação fica mais viável né claro que num contexto de preços mais acomodados isso fica mais difícil mas a verdade é que visto de hoje o cenário é Bem desafiador paraa produção Brasileira de suco de laranja crescer né porque nós ainda não enxergamos um um uma inflexão do da incidência do Green e o mesmo com o consumo caindo no mundo a gente tem visto a oferta decrescer muito mais então isso é muito verdade também nos Estados Unidos é difícil imaginar que eles vão voltar a produzir como produziam então o
Brasil passa a ser mais importante ainda nesse balanço que já é muito Protagonista bacana pessoal eh eh com asas perguntas com a participação aqui do Lucas e do César nós encerramos aqui a a prosa a respeito do cenário de cana de açúcar e e laranja eh e convidamos né a quem nos está assistindo a acompanhar também os outros blocos dos outros assuntos que a gente vai discutir aqui eh a respeito né do relatório que acabamos de publicar Muito obrigado a todos isso é isso obrigado Obrigado a Todos estamos aqui com o César Castro com o
Francisco Queiroz e com o Lucas Brunet eh para falarmos sobre café algodão e fertilizantes nesse bloco Ah e né já começando né com com as perguntas aqui com com eh o César ã César a gente tem eh visto uma discussão bastante importante a respeito do tamanho da safra de café aqui no Brasil e também a safra do tin né ã a após eh uma boa escalada de preços né do do café tanto no Nova York quanto Café robusta em em Londres né ã o que vem pela frente né Ah vocês estão como que vocês estão
chegando em cidade de café é mais autista do que o mercado já chegou ou chegamos Talvez num num ponto de de resistência como que vocês veem isso vamos lá Edu deixa eu tentar ponderar aqui todos os pontos pergunta não é fácil Edu de fato nós achamos que a sapra brasileira vai ser menor do que o esperado lá no final do ano passado no início desse ano né no Café isso só fica começa a ficar claro mesmo depois que o produtor começa a beneficiar os grãos né que é aí que ele vê exatamente o rendimento o
tamanho do grão e em anos que você tem algum tipo de problema o grão fica menor precisa de mais café para encher uma saca no final vira uma produção menor do que o esperado é exatamente isso que nós achamos que que acontece então nós eh subtraímos um pouco a previsão do usda né Nós historicamente a gente Sempre usa o usda como referência que nós entendemos que eles têm as estatísticas mais aderentes de café pensando no balanço Global né as estatísticas conversam na exportação consumo então a gente Segue o usda só que o eles têm trabalhado
né a estimativa que geralmente eles revisam no final do ano é de quase 70 milhões de sacas 69.9 nós achamos que é mais para 65,5 né então nós consideramos aí eh 44,5 milhões de sacas de arábica e 21 de Conilon eh os dois casos né nas duas regiões produtoras né das duas eh variedades nas suas diferentes regiões produtoras né o Conilon principalmente o Espírito Santo e o Ará distribuído em Minas e parte de São Paulo é unânime essa conversa do grão menor isso tem a ver com a seca do ano passado aquela mesma seca que
também afetou a cana afetou a laranja e o calor muito forte bem na época das floradas né no café também Eh prejudicou né a a o pós florada E então a gente entende que a sapa do Brasil vai tende a ser revisada para menor o mesmo Vale pro pro Vietnã né o o mercado de café ele tá particularmente sensível ao mercado de robusta que vem muito apertado né porque o El ninho fenômeno que já ficou para trás sacrificou muito a Ásia né o El ninho tá associado em anos de maior intensidade como foi a seca
na Ásia então isso afetou a Indonésia afetou o Vietnã isso no no ano anterior e nesse ano né O que a safa do dos asiáticos né do Vietnã ela é colhida ali no final do ano e ela tem a sua florada no início do ano Então nesse período né março abril e o um pouco antes as condições estavam extremamente secas no Vietnã isso era o período de floradas dele então provavelmente a gente deve ver o Vietnã colhendo também um pouco pior esse ano né A gente trabalha com 27 milhões de sacas o usda Tem 29
e a gente entende que é um pouco menor por conta desse efeito também lá do calor muito excessivo e o o El ninho Apesar dele já estar enfraquecendo no começo do ano ele ainda afetou mais uma vez a a sfa do do Vietnã o que vem pra frente agora É um cenário de Laninha isso tem a ver tá associado né a chuvas melhores na Ásia então isso traz uma luz pra Ásia em geral né E principalmente pro Vietnam que onde tá muito do café robusta só que isso só vai ter efeito em 25 26 né
a safra que o Vietnã vai colher em 2025 não no final de 24 Então tá muito longe pro Vietnã eventualmente voltar pro seu normal a gente entende em que Pese o Brasil ter uma boa safra aqui de Conilon mas o do mundo tá bastante escasso não à toa os preços subiram bastante né de de café robusta e acabou puxando o arábica e isso né num com um tempero também dos problemas logísticos mundiais né os os os as dificuldades das embarcações passarem pelas rotas Tradicionais T feito o frete ficar mais caro frete contêineres isso também afetou
um pouco a café mas principalmente essa escassez a consequência dessas leituras mais eh negativas que nós temos né pro pro Brasil e pro Vietnã faz com que ao invés de a gente observar um super Habit nesse ano que nas contas do usda seria de 5,6 milhões de sacas a gente acha que é mais para um déficit pequeno né com essas bases que eu falei o Brasil colhendo 65,5 o Vietnã 27 e os demais países e constante isso Isso daria um um déficit de 08 a 1 milhão de sacas então consequência o balanço continua apertado a
gente não vai ter um alívio nesse ano né E o que tem sustentado os preços a gente entende que o panorama é de preços bons é claro que a gente precisa de nas novidades eh negativas continuarem aparecendo PR os preços continuarem subindo então o Brasil já começa agora eh caminhar pro finalzinho da colheita e A disponibilidade de café vai aumentar as exportações vão crescer é importante dizer Edu que apesar do do Vietnã estar mais retraído nas exportações de café Rob o Brasil ocupou um pouco desse espaço tá exportando muito café robusta né Conilon inclusive para
países produtores né o Vietnam é um deles então o Brasil tem sido muito acessado parte disso é pela competitividade né o café é é robusta tá barato no brasileiro barato em relação ao ao vietnamita a referência Em Londres também e e ao mesmo tempo caro aqui dentro pra indústria Nacional né que tem que que competir e a dissolúvel também competir com a exportação para segurar o café com nilon aqui então é um mundo com muita demanda a gente enxerga a o consumo super resiliente né no mundo o que faz com que os preços tenham muita
sustentação né é um momento acho que de incerteza com o balanço a gente acha que ele fica apertado eh mas dado o nível de preços Né que não é um preço de equilíbrio de café que a gente tem visto é muito eh recomendável o cuidado com o mercado né o café é um mercado Super volátil os Fundos eh os Fundos eh não comerciais estão super comprados em café então Qualquer mudança de sentimento para melhor em termos de perspectiva de oferta pode detonar um movimento de vendas e isso trazer uma pressão pros preços né negativa então
é importante tomar cuidado né com esse cenário E Também porque as margens aos produtores tanto de café arábica quanto de Conilon estão bastante satisfatórias né os custos eh não subiram na proporção dos preços de maneira alguma então Eh o result resultado é muito favorável tá pro produtor é bom ele ter bastante cuidado e ir aproveitando o mercado para garantindo as suas fixações com bastante cautela né Café tem a dificuldade das vendas futuras passarem pela pelo risco de não se conseguir colher né no futuro Então é sempre o tem que ter muito cuidado com o tamanho
da da do comprometimento de safras futuras mas a verdade é que o mercado tá oferecendo uma grande oportunidade hoje o Brasil vem com uma safra que não é ruim né Apesar dessa menor expectativa é uma Safra 1% menor que é do ano passado então a gente Definitivamente não recupera o recorde lá de de 2021 né que o Brasil colheu 70 milhões de sacas eh é menos mas com com com uma perspectiva de Preço muito boa que traz o produtor pro jogo né E só para finalizar Edu eh o ano de 2025 26 né já olhando
pro ano que vem ele já começa complicado tem muita muito cedo para essa discussão mas o nós já temos alguns meses alguns bons meses de seco condição dos Cafezais já tá nessa época do ano é normal mesmo né a seca nas regiões de café mas se de fato chover né vem aí uma Laninha se as chuvas atrasarem e for chover lá para outubro nós vamos ter um período muito Longo de seca que já na largada depõe contra sapa do ano que vem é muito cedo para isso mas o mercado também especula um pouco dessa dessa
leitura de o Brasil o ano que vem eh não conseguir recuperar muito e ter algum comprometimento por conta desse ano mais seco o que a gente tá tendo então diria que é um cenário bom né para pros produtores eh perigoso precisa tomar bastante cuidado eh bastante cuidado com aproveitar as oportunidades de câmbio aproveitar as Oportunidades do mercado de café né nas últimas semanas ele deu uma comodada mas nós entendemos que o panorama é positivo tá pro produtor eh em que Pese uma alguma frustração de Safra por conta dessa questão climática do ano passado é tendo
em vista preços sustentados né garantindo boas margens né fazer a gestão um pouco de Gestão de Risco nunca nunca faz mal né então a gente né aqui no banco tá sempre à disposição né para discutir esse esse tema acho que é o Talvez aí o o o cenário de café com um leve superhit isso se transformar num num deficit pode gerar novas oportunidades mas né bem como também pode gerar um superhit um pouco acima do que o mercado o mercado espera você falou de margens né de produtor Então acho que ah isso leva também a
gente um pouco também de margem do do do restante do do do da cadeia né Eh E como que você vê a questão das margens das torrefadoras e das ah tradings de café Nesse cenário de preços mais sustentados e e e essa relação aí arábica versus robusta eh pressionado Edu eh para as torrefadoras e eu diria paraa indústria de solúvel também é um cenário desafiador né matériaprima mais elevada necessidade de repassar eh eventuais mudanças nos blends né o pilon tá caro relativamente ao arábica Então as torrefadoras T que disputar com a exportação então a gente
entende que não É trivial tá um cenário mais difícil Especialmente porque a exportação o mundo descobriu novamente o café Conilon né Nós já exportamos eh muito bons volumes de Conilon alguns anos atrás e agora esse movimento voltou e isso coloca pressão na indústria local então para torrefadoras nós entendemos que o cenário requer cuidado né mais desafiador e vai precisar repassar um pouco dos preços para enfrentar esse alto custo da matériaprima que não Parece ser algo que vai mudar imediatamente para para menos né então Eh desafiador eu diria pras tradings tem um problema também né que
voltou ele tá começando a desaparecer voltou que é a curva futura invertida né quando elas não estão em carrego a a a originação de café seguida do carrego ela não faz sentido né fica tem que pagar para carregar o café todo mundo fica trabalhando mais da mão pra boca então é um mercado também difícil paraas Tradings inevitavelmente eh e nesse caso né sempre muito importante eh o cuidado né com a gestão de risco né sobre a ótica das trades né a proteção fixações né as operações casadas e a também de moedas né bastante cuidado pra
preservação da liquidez para momentos de stress e que podem ocorrer né em virtude da alta volatilidade o mercado tá muito sensível procurando um eixo e com as curvas invertidas que denotam claramente um um mercado escasso Em algum momento isso pode mudar mas até lá é é um jogo difícil paraas tradings né claro que com o café em Reais valorizado o produtor eh tende a vender mais também mas a gente nota também a a postura mais eh conservadora dos produtores né esse ano os preços já vêm oferecendo oportunidades as vendas têm acontecido eh mas eh sobre
a ótica das tradings tem essa dificuldade né com a curva invertida tanto do arábica quanto do robusta a História do robusta é mais complicada que é do arábica mas um café substitui até certo ponto o outro então eu acho que tem esse essa questão né um fluxo de exportação que provavelmente vai ser um pouco menor mas não demais em tese Isso não é um problema paraas tradings mas a operação da com a curva invertida eu acho que traz sim um desafio adicional Então nesse caso o negócio é melhor pro produtor né As Margens Estão melhores
aí pros produtores e e pros compradores eu Acho que é um cenário mais desafiador especialmente para torrefações legal bom já que estamos falando de de mercados voláteis né ah César obrigado e aproveitando aqui o tema né Francisco Ah o algodão né teve uma uma recente derrubada forte dos preços né rompeu alguns Alguns suportes aí importantes e né Nós estamos n num período aí de bastante planejamento já dos Por parte dos produtores da safara 242 Né qual que seria o panorama Global né E também brasileiro pro algodão Ô É isso aí a gente viu o preço
nos últimos mzes desmontando né no caso do algodão e isso tá muito baseado nessa retomada da oferta Global né agora para safra 242 a expectativa é de que a produção Global cresça 6% né E isso muito eh por conta do aumento da da produção americana de algodão né o ano passado eles tiveram problema sério com as Lavouras né Principalmente ali na na região do Texas que é o o maior estado produtor de algodão do Estado estos Unidos né Muito abandono de área e esse ano a expectativa é de aumento pra área de produção de algodão
né e o clima vem eh nas áreas nas áreas de produção de se comportando de de uma maneira benéfica e portanto aumento de área boas produtividades a expectativa é que a produção americana de algodão ela cresça 40% sobre e a safra anterior né chegando Ali em algo em torno de 3.7 milhões de toneladas da pluma né então muito disso né dessa recomposição da oferta Global tem a ver com a produção de algodão dos Estados Unidos né que hoje tá no período que a gente tá gravando aqui né tá numa fase de formação das da das
maçãs né isso a fase reprodutiva né Eh que de fato agora que se define né o potencial das lavouras e e uma fase bastante crítica então bastante crítica e e o que a gente tem acompanhado é que pelo menos Do ponto de vista de condição das lavouras esse ano as as lavouras entre boas e excelentes né que seriam Alias com melhores produtividades esse percentual dos Campos é maior hoje do que era eh no ano passado nessa mesma época né então isso dá uma boa perspectiva aí pra produtividade de algodão nos Estados Unidos tá Brasil e
expectativa de novamente uma boa safra né a gente tá colhendo a safra eh 23 24 que deve vir aí com com boas Produtividades um possivelmente um record de produção né para safra de algodão do Brasil pensando em safra 24 25 a expectativa é novamente de eh um crescimento de área de manutenção dessa desses bons níveis de produção a redor de 3,5 3.6 milhões de toneladas de algodão né aqui a esse crescimento de área muito eh por conta da melhora da relação de troca né a gente tem uma expectativa de margens melhores eh pro algodão e
isso eh tende a favorecer o o Aumento de área de algodão no Brasil pensando em safra 24 25 né E aí sobram os outros dois importantes relevantes players na verdade os dois maiores produtores o maior é a China expectativa é de manutenção da produção de algodão da China ah por outro lado a Índia que é o segundo maior produtor deve ter algum alguma penalização de Safra por conta de eh redução de área plantada né então basicamente aqui Brasil e Estados Unidos liderando essa retomada né Esse aumento Eh da oferta Global o consumo também expectativa é
de um crescimento do consumo global de algodão né Ele foi de certa forma penalizado aí nesse ano de 232 por conta de problemas mais assim relacionados à questão macro né macroeconômica Global né a gente tem uma Projeção de crescimento do PIB ao redor de três PIB Global eu digo né 3 3.2 3.3 não inspira grandes eh aumentos no consumo de algodão mas ainda assim a expectativa de que a economia mundial Ela é se comporte de uma forma melhor do que o que a gente viu nesse passado recente né então isso tende a dar aí também
uma uma um impulso né para esse crescimento do do consumo de algodão mas ainda assim e a gente tem produção crescendo mais do que o consumo né e um aumento que eu diria aí bastante importante relevante dos estoques globais de algodão os os as contas né do SJ projetam a um estoque de algodão chegando em 18 milhões de Tonel Tadas que seria o maior estoque desde a safra 1920 né que se a gente lembrar né o ano da da pandemia de covid afetou diversas cadeias e eh prejudicou bastante o consumo de algodão né então seria
o maior estoque des da Desde da da safra 1920 que foi quando o consumo ele ele sofreu por conta da da pandemia né então todo esse Panorama mostra pra gente que os pros algodão eles devem se manter em Patamares aí mais pressionados né pensando aqui preços em Nova York Isso acaba eh se refletindo aqui no Brasil né então grandes safras aqui no Brasil junto com com preço eh em Nova York também mais pressionado isso deve também trazer aqui pressão pros preços no mercado interno né a única ponta que pode eventualmente dar um um alívio aí
pensando em informação do preço em real seria o câmbio né esse esse real desvalorizado ajudando um pouco aí a formação né do preço aqui pro produtor mas a gente sabe que o câmbio é uma é Uma variável muito volátil né e e você né do como o guru aí do da gestão de risco né aqui o o recado que a gente pode passar pro produtor né dado esse contexto de de volatilidade cambial de preços pressionados né é trabalhar muito forte a gestão de risco né E principalmente eh travar o preço do algodão né e a
a compra do insumo na mesma moeda né então se o produtor faz isso em Reais travar tudo na mesma moeda para ou em dólares Travar o dólar para pelo menos mitigar aí esse risco eh cambial né correto correto bom Você tocou no num excelente ponto né que é justamente a variável câmbio Talvez seja seja um uma oportunidade mas também pode ser um um uma decisão difícil de ser tomada eh na medida que a gente também olha a o fator câmbio afetando a precificação dos próprios fertilizantes né Lucas então Eh como que a considerando todo esse
cenário Global mais ah conturbado Cenário geopolítico em grande parte do do do Globo aí mais eh eh mais agitado né Principalmente no no Oriente Médio ah como que você vê o impacto disso primeiro nos no preço das matérias primas H mas também ah em relação à dinâmica desses macronutrientes né o npk de forma geral Ah impactando no na formação de custos do do Produtor B obrigado pela pergunta do é muito boa no sentido que Ao contrário dos últimos anos a gente tá Com um cenário de fertilizantes que não estão em sincronia né a gente para
2024 a gente tem uma dificuldade maior de falar qual que é o preço dos insumos ou qual que é o preço dos fertilizantes a gente teve principalmente em 2022 com a guerra Ucrânia com a invasão russa da Ucrânia a gente teve um fator que impulsionou todos os fertilizantes para cima né já que a Rússia é um importante exportador de fosfato de potássio e importante exportador De gás natural que é a o insumo pros nitrogenados né então a gente viê o preço desses insumos subirem muito em 2022 o preço do gás natural Especialmente na Europa né
explodir e fazer com que o preço da Oria também por causa do gás natural aumentasse muito em 2023 a gente teve a descompressão desses desses preços então de novo os macronutrientes vieram eh em sincronia de preços records preços muito elevados para preços mais dentro da sua Normalidade Então você teve o fosfato o nitrogênio eh o potasso todos esses macronutrientes saindo de valores extremamente elevados para valores mais perto sua média Especialmente porque a gente viu que a comercialização desses macronutrientes não foi tão prejudicada quando se pensou no primeiro momento né a gente até viu o papel
que o Brasil teve nisso por não limitar as importações da Rússia como muitos outros países eh fizeram então vieram muitos Nutrientes direto da Rússia pro Brasil né inclusive até diesel coisas que estão fora do nosso dia a dia mas são insumos que até ficaram um pouco mais mais barato por causa dessa normalização a gente não teve problemas como em outros países e agora em 2024 a gente perde esse cenário de sincronia dos macronutrientes Então a gente tem por exemplo que os fosfatados estão uma tendência de alta por causa da dificuldade dos eh de aumentar sua
Oferta ali os grandes produtores a Rússia a China Marrocos estão com sua oferta relativamente limitada tem dificuldade de colocar mais produto no mercado isso acaba fazendo que os preços aqui no Brasil reflitam isso em dólar né em real ainda mais porque a gente teve essa desvalorização do Real Mas mesmo em dólar a gente vê esses preços subindo né atingiram as mínimas aí no final do ano passado começo desse ano e agora voltando a subir já os nitrogenados a Gente não tem mais o preço do gás natural tão alto como teve mas a gente tá tendo
alguns problemas específicos como a gente teve restrição de exportação da China a gente teve restrição de produção e exportação do Egito por um problema mais localizado de gás natural não que o gás natural esteja extremamente caro mas a produção que é dos grandes exportadores tá um pouco mais limitada Então esse é um um macronutriente que apesar de não tá com Uma tendência Clara de alta ele tem bastante solavancos tem bastante volatilidade e está mais uma tendência de de estabilidade para leve alta do que eh para uma queda por exemplo como a gente viu em 2023
agora já o o potássicos do macronutriente do potássio Esse já é uma uma realidade um pouco diferente a gente tem que os grandes produtores aí Rússia e Canadá com bastante oferta e o mercado Relativamente bem ofertado E os preços continuam caindo aí eh mesmo depois um movimento muito forte de queda de 2023 a gente continua vendo em 2024 uma tendência não tão não tão mas uma tendência de de queda então Esse ano acho que o a palavra que a gente pode colocar a expressão que a gente pode colocar PR os fertilizantes é a falta de
sincronia é cada macronutriente com a sua tendência muito mais micro né dos seus micr fundamentos do que dos Macr fundamentos como a gente viu nos últimos 10 anos Ótimo ótimo isso é muito importante pro produtor quando a gente olha a relação de troca né al esse ano a gente nos anos de alta das comodes né que os fertilizes acabaram acompanhando também a gente viu as relações de troca eh não piorando né Eh aliás quem acertou o timing de comprar o o adubo e vender as commodites no momento certo acabou ah se beneficiando né do dessa
dessa Relação agora quando a gente olha um cenário mais micro eh fundamentado a gente olha cada matériaprima com a sua com a sua relação ora um um determinado eh macronutriente com uma relação muito boa outros momentos com outro macronutriente com uma relação boa então acho que cabe aí também a o que a gente vem comentando Gestão de Risco sempre fundamentando aí a a a decisão de de antecipar o poster dar a compra do dos insumos né não perfeito eh a gente teve Momentos em que os fertilizantes deveriam ser comprados antecipados outros comprados eh mais tardiamente
mas agora a gente tá cada momento ali um tá um pouco mais favorável outro tá um pouco menos Então vale muito a pena ter a Gestão de Risco ter o seu acompanhamento de mercado e sempre fazendo as suas as suas contas para saber qu quando defender sua margem né Acho que essa que é a grande mensagem dos Mundo dos insumos aí pro agricultor Nesse ano a de 2024 safa 2425 Com certeza pessoal então dessa forma a gente encerra o bloco aqui eu gostaria de agradecer a presença do César do Francisco e do Lucas né trouxe
aí uma uma visão e dessas dessas commodities né de forma mais Ampla aqui Ah bom agradecer a presença de vocês e também convidar eh os nossos telespectadores a acompanharem né o relatório que que divulgamos recentemente onde eh todo esse nosso bate-papo aqui a gente Fundamentou eh de forma mais aprofundada então muito obrigado a todos Y