Formação Especialista T28C - Ofertas Públicas - 10/02/2025

Esses dois minutinhos então enquanto ninguém tomou a palavra só para me apresentar acho que hoje é a primeira vez que eu tenho aula com vocês eh eu sou o Hugo trabalho aqui com na banco Essa é minha segunda turma eu dei aula na t27 agora com vocês na t28 trabalho na ital corretora junto com o Léo a gente é parceiro lá inclusive atendemos os mesmos times né Eh então trabalho na mesa Assessoria ali da corretora eh e aí Poxa é um prazer estar aqui com vocês tá Quero agregar muito aí com o Grande Mestre Léo

aqui pra aula de hoje senhores então hoje eu tô aqui no apoio como coos de vocês tá E aí estarei de olho aqui no chat nas dúvidas fiquem super à vontade aí com as contribuições e dúvidas durante a aula ess aqui é a turma mais embaçada da t28 esquece pessoal aqui é sensacional b a valeu galera aqui afiadíssima o nível tá Altíssimo ó Alexandre tomando um cafezinho essa hora hein ótimo tem tem tem que tomar né café tá caro agora eu eu gosto bastante de café Fala aí é o po pós dianta é não é

isso aí excelente nunca tem uma hora certa Pro café bom né cara vamos lá bora então simbora quando tiver aparecendo a tela aí vocês me falem por favor aqui para mim já aparece boa Timão Hoje bem tranquila tá uma aula bem leve assim um pouco mais a gente vai trazer alguns exemplos Mas ela é um pouco mais teórica né a gente vai falar um pouquinho sobre IPO Opa follow on enfim alguns desses desses itens aqui eu acho que rondam né o nosso dia a dia e a gente vai trazer um pouco da estrutura disso né

Eh como funciona como que a gente pode eh olhar de certa forma como que a gente consegue agregar numa conversa o que que a gente pode avaliar Analisar dentro desse tipo de situação para que a gente consiga eh falar com o nosso cliente eh de de forma mais assertiva ali em relação a isso tá eh pergunta aqui algum desses temas é zero para alguém aqui ou todo mundo Opa Léo já ouvi Léo legal já conheço ou Léo nunca ouvi falar me me me falem no chat ou abre o microfone só pra gente entender um pouquinho

aqui como é que tá ótimo Edson falou que já já estudou sobre a Hana já Conhece ótimo boa já ouvi ok Ah legal ó um caso de vida real né o o o o o Gui comentou não foi o Gui aqui foi o Edson comentou o IPO da nubank eu comprei E vendi no mesmo dia né é um caso de vida real bom a gente vai falar um pouquinho sobre isso vamos trazer algumas dessas dessas informações né então acho que a vai separando ali ao longo da nossa aula e vocês vão trazendo As dúvidas de

vocês à medida que for aparecendo Tá bom acho que a gente começa com a oferta pública né Eu acho que eh o o o abrasileirado né da da oferta pública é e é é o que a gente chama né Eh Ou melhor dizendo IPO né o initial Public offering que é basicamente oferta pública Inicial né onde você tem eh uma empresa que vem a mercado captar recursos pela primeira vez né a gente vai falar um pouquinho sobre o porque que as empresas fazem Isso mas é basicamente um formato no qual elas vêm a mercado captar

recurso né se às vezes Ah por que que existe existem as ofertas públicas eu acho que a gente começa já com essas discussões aqui uma empresa muitas vezes eh puxa fazer um crédito eh se torna muito caro juros muito altos o IPO ele vem como estratégico tá ele entra de forma estratégica Para para que possa ser captado de alguma forma recurso para essa empresa tá E aí Obviamente você tem Toda uma estrutura de oferta pública não é um dos mecanismos mais baratos De se conseguir recurso tá isso é um fato mas quando a gente tem

uma oferta pública de ações por exemplo de uma empresa é única e exclusivamente por estratégia porque às vezes ela quer aumentar o número do quadro societário da empresa às vezes ela quer distribuir um pouco mais essa demanda às vezes não quer deixar somente um controlador enfim por n fatores que a gente poderia ficar aqui uma noite Inteira falando tá mas quando a gente fala de IPO é muito leg legal que a gente lembre somente das ações ou dos fundos imobiliários a gente lembra normalmente só desses itens aqui contudo a gente abre para outros ativos que

também participam de oferta pública que são os créditos privados como crass Cris debentures os fundos imobiliários os os fagros são alguns dos exemplos que a gente tem que também participam desse Processo de oferta pública tá esse IPO que a gente fala então quando a a a gente traz essas diferenças seja um cri ou um cra cada um deles lembrem cada um deles tem uma estratégia Ah se uma empresa ela tá captando através de um Crá ela vem a mercado fazer uma oferta pública de um Crá ela tem um objetivo às vezes porque é mais barato

porque é mais favorável porque ela tá pensando em rolar dívida para não utilizar o recurso eh do Próprio Caixa tá então entendam que a gente tem oferta pública de ação tá normalmente a gente vai ter a oferta pública e é muito legal a gente trazer essa diferença aqui até para começar já a distinguir isso daqui quando a gente tá falando de oferta pública de fiagro fiz e ações esses ativos eles vêm de forma a oferta pública e logo em seguida ele entra no no que a gente chama de mercado secundário que a gente vai ver

lá paraa frente isso daqui mas ele entra No mercado secundário tá e aqui você acaba batendo eh a venda ali entre mãos né você vai ter a venda entre mãos ali puxa vai entrar de um de um investidor e vai para outro investidor os créditos privados também tem essa mesma dinâmica tá ele acaba tendo essa mesma dinâmica só que ele não é negociado na bolsa assim como os fundos imobiliários e as ações ele é negociado no mercado de renda fixa mercado secundário ali de renda fixa que é uma outra plataforma Muitas vezes que normalmente é

dentro da corr que você vai que né que o teu cliente vai acessar Mas normalmente em uma aba diferente na ponta de renda fixa tá então isso é muito legal que a gente traz para esse mundo as duas possibilidades que a gente tem crédito privado e também na parte de ações tá tem algum complemento até aqui não não perfeito ótimo Deixa eu só aceitar aqui ótimo bom então a gente começa eh a falando primeiramente com a a o Ipo de Ações né eh aqui a empresa ela vai partilhar né um pedaço de si a fim

de que as pessoas que comprem se tornem acionistas dessas empresas Eu acho que isso aqui é muito chover no no molhado né mas para que puxa a gente revise e Equalize aqui um pouco do do conhecimento é importante a gente passar por alguns desses pontos que parecem ser simples aqui né então você acaba tendo ali a decisão de se tornar sócio Você pode ter a participação no lucro você Vai ter os dividendos os juros sobre capital próprio você vai ter eh possibilidade de votação em Assembleia ou prioridade no recebimento do dividendo aí você entra na

distinção de cada papel que a gente estiver falando aqui tá a gente tem os fundos de investimento que a gente que a gente não acabou não comentando ali anteriormente que são os ah os fagros os fundos imobiliários e também os fips que é menos conhecido aqui que são os fundos De investimento em participação né É como se imagina assim o mais conhecido hoje aqui para mim mais latente é é e porque eu atendo alguns clientes que possuem ele ele é como se fosse um Fundo de Investimento mas voltado apenas para um único empreendimento você tem

aqui por exemplo o Porto de Paranaguá tá aqui no Paraná Você tem o Porto de Paranaguá Então você tem um Fundo de Investimento como se fosse um fundo imobiliário digamos assim tá eh para ficar uma para Fazer uma analogia um pouco mais fácil aqui para vocês e aí você tem investidores que se juntam para alocar recursos dentro desse fundo que vai trabalhar com o desenvolvimento desse desse Porto de Paranaguá Então você acaba se tornando meio que um dono dele através desse fundo de participação entendeu é uma modalidade um pouco eh não tão conhecida pelo investidor

geral ele acaba sendo eh um ativo um pouco mais até por conta de recurso muitas Vezes o o o valor inicial ele acaba sendo um pouco mais alto enfim mas também é um tipo de ativo que entra também em ipo que participa de IPO OK aí a gente tem ali os fundos imobiliários naturalmente a gente tem os Fundos os Fi agros tá que são fundos imobiliários que atuam na parte do agronegócio né Eh o FIP é usado no dia a dia na área de investimentos ou é raro Falar sobre eu acho que é muito relativo

tá eh ô Gabriel não há como a gente falar porque Mu que a gente vai pegar o exemplo aqui eu e o Hugo né Eh eu tenho um único cliente que P fala para caramba porque ele tem alguns né então com ele o contato fica muito mais fácil a gente falar sobre isso mas haverá clientes dos quais eu posso comentar sobre um FIP ele vai falar assim que que é isso tem muito essa relação não sei se se o Hugo tem algum algum ponto aqui que ele possa trazer é até trazendo um pouquinho exatamente dessa

experiência De dia a dia né assim o o FIP né Ele é um investimento mais específico né até como a Letícia colocou aqui normalmente vai para qualificado e profissional né então você é um público mais específico os projetos Normalmente também são específicos ele não é uma coisa que você coloca muito dentro de uma caixinha e você consegue generalizar né Eh na prática o que você tem é que cada FIP vai ter um contexto e uma proposta diferente né então cada um vai ter uma História um projeto ali dentro para ser investido E aí você tem

uma questão de liquidez que é muito limitada também quando você fala de FIP alguns deles nem tem liquidez no mercado secundário Então você acaba negociando com o com o cliente uma vez e aí não tem muito o que fazer depois daquilo o negócio vai ter 10 anos de vida e mas não tem secundária não tem saída antecipada não tem nada disso então você acaba ficando numa situação aonde não tem muito para onde Assessorar depois do pós-venda tá Ah vários Tem mercado secundário mas nunca se entra num FIP pensando em secundário tá o normal é entrar

num Fip para poder pegar o projeto até o final porque justamente Você tem uma tal de curva Jota que é exatamente essa parte onde o projeto vai maturar e realmente dá um resultado exponencial então é um público mais específico tá existe dependendo do perfil da instituição do escritório de investimentos ou ou de onde vocês Estiverem pode ser que tenha mais ou menos de acordo com o foco da instituição tá pessoal eh então ele se popularizou bastante Mas de fato não ainda não é o Core de mercado nem primário nem secundário por conta dessa especificidade investidor

pessoa física brasileiro principalmente ele ainda faz muita questão de liquidez mesmo ele ele aceita risco mas ele não aceita tão bem a falta de liquidez muitas vezes então ele quer ter ali eh isso basicamente Isso tá Mário o FIP Você tem o FIP de equity né que é exatamente o que antigamente era chamado de private equity e é o FIP atualmente só que o FIP agora ele tem vários tipos de de e eh de investimento lá dentro tá ele pode ter outras coisas mas antigamente era Cid money ventory capital Private equity aí é para IPO

eh e de IPO ia para secundário aí hoje em dia tem os fips que você consegue ter algum tipo maior de negociação alguns projetos ficou mais Mais democratizado tá antigamente realmente ele era bem mais limitado na época do Private equity hoje tá mais aberto isso mas ainda não é um Core não exato o acesso ficou bem mais fácil mas ainda não é Core tá ainda não é uma coisa que você vai sentar para fazer um Assessoria do cliente pessoa física e isso vai ser Cor na carteira assim até por conta dessa questão de ter perfis

mais específicos de clientes que vão explorar de fato Tá mas era só trazer um Pouquinho dessa vivência ele ele acaba não sendo tão comum de você levar numa assessoria para um cliente como falou né não é algo latente assim que você vai falar com todos os clientes até porque é muito de perfil então tem clientes que muitas vezes vão vir te procurar a respeito de determinado FIP né então é muito mais comum você ver isso um cliente questionar a respeito disso do que você levar ativamente né porque realmente como até o Hugo falou é um

Proo muito específico eu trouxe o exemplo aqui do Porto de Paranaguá tem gente que tá forever pro Porto de Paranaguá mas eu tem um cliente trabalha lá o tio a Tia enfim né Tem uma familiares que trabalham lá então para ele é muito legal investir num projeto que esteja favorecendo ali aquilo onde a família tá trabalhando né então isso acaba sendo muito muito relativo tá Ficou claro gab ficou OK aí ess opção Aqui boa fechou Espero que sim né Eh aí a gente entra um pouquinho na na na parte de crédito privado né a gente

eh aqueles tradicionais títulos isentos do ir né Eu acho que para para pessoas físicas ali cri cr de Bentes né então a gente acaba Tendo também ofertas públicas desses papéis tá E também emem fidic tá a gente acaba Tendo também oferta pública para esse tipo de papel eh normalmente né você vai seguir o mesmo padrão ao qual você participa da Oferta e posterior você tem a possibilidade de negociar em mercados secundários tá a diferença é que a gente vai ter uma chamada diferente uma lâmina diferente muitas vezes a gente pode dar uma olhadinha no final

ali a gente trouxe uma lâmina para para mostrar aqui para vocês tá eh Então acho que a gente entra de Fato né na oferta pública Inicial e é que a gente vai trabalhar um passo a passo do que é realmente essa esse processo aqui todo a até onde a Gente chega realmente né então novamente é a primeira vez que a empresa vai captar recurso tá eh e aqui é muito legal a gente ressaltar que é a primeira vez que a empresa vai captar recurso porque dentro de ofertas secundárias a gente vai ver isso lá na

frente eh é comum a gente encontrar lá sei lá eh 59ª emissão tá é muito tradicional você olhar se você pega uma uma empresa gigante hoje você pega uma clabin por Exemplo pô ela vai ela vai fazer uma uma oferta pública de um de um crédito privado né uma secundária você olha lá tem 392 emissões você fala assim caramba ela já emitiu 392 vezes papel sim é verdade né então ela acaba tendo vários então é importante a gente ressaltar isso daqui tá Por que que as empresas fazem novamente ou pode ser quando a empresa elá

vai emitir ações ela quer obter sei lá um financiamento para expandir suas Atividades reforçar as as reservas que ela possui eh embora essa estratégia ela possa ser também para buscar eh através de financiamento ou de crédito enfim e emissão de ação ela pode ser mais vantajosa né em primeiro lugar ali a gente olha as ações não vão ter data de vencimento como um crédito né não exige um retorno financeiro fixo e esse risco da empresa ele acaba sendo transferido pro acionista certo então você dilui parte Desse risco que você tem com a empresa Outro ponto

que também pode fazer sentido né Eu acho que quem falou de no Bank ali no chat até pode ser uma visibilidade pra empresa porque quando você abre Capital em bolsa uma empresa ela precisa ajustar seus procedimentos internos ela tem que ter um resultado em maior transparência as operações precisam estar tudo de uma forma muito transparente né então não só os investidores mas a mídia de certa Forma o mercado vai ter acesso mais detalhado às informações dessa empresa o que favorece muito a visibilidade dessa empresa no mercado pode haver algum tipo de vantagem fiscal algum tipo

de incentivo fiscal né pode usufruir de benefícios fiscais devido sei lá transparência de resultado novamente eh Então tudo isso pode ser um fator positivo paraa empresa Abrir né esse IPO eu acho que facilita muito do ponto de liquidez eu acho que Aí a gente traz aquilo que o Hugo comentou anteriormente o brasileiro ele quer muita liquidez né então quando a empresa abre capital ela pode aumentar um pouco a sua liquidez né uma vez que os recursos vão ser negociados em mercado secundário e se necessário ela pode recomprar fazer alguma coisa nesse sentido mas ela vai

ter uma certa liquidez maior tá e lembrar só né a grana vai pro bolso da empresa e posterior tudo que fica no mercado Secundário é negociado no mercado no mercado secundário troca de mãos tá então você acaba não tendo esse recurso de secundário indo paraa empresa de novo tá Bom há dentro de um processo de IPO né alguns passo a um passo a passo tá eu acho que a gente vai passar por algum deles né alguns deles e aí a gente vai trazendo aqui um pouco dessa construção tá eh quando a gente olha né Eh

primeiro a o planejamento e a auditoria desse IPO Pensa que a empresa ela precisa para ela fazer o IPO ela tem que passar por todos esses Passos aqui e que vão fazer sentido lá na frente que fazem com que ela esteja apta a realizar esse IPO né então para realizar a abertura de Capital o desfecho inicial de toda etapa vai ser por aqui onde ela vai se planejar né avaliação ela vai buscar entender tendência futura de mercado h a gente pega um exemplo acho que para do ano passado tá que não sei se vocês Lembram

obviamente mas nós tínhamos sei lá pelo menos acho que tinha umas manchetes assim umas notícias o o planejamento para 2024 é de que 100 empresas abram capital na bolsa era mais ou menos assim as notícias não sei se se alguém lembra se alguém via isso pô sem empresas abrindo capital na bolsa significa que essas empresas Elas têm algum otimismo né Tá acontecendo alguma coisa positiva daqui para frente então é sinal que a bolsa vai Andar a então Então você tem que se planejar você precisa entender se esse mercado está favorável das outras aulas a gente

já tinha falado aqui qual que era a expectativa do ano passado juros para baixo bolsa para cima né Nós tínhamos essa essa expectativa mais positiva Então por este motivo de que a bolsa estivesse favorável nós tínhamos empresas demonstrando interesse em realizar a EPO pá foi tudo para abaixo Ok mas o processo Inicial era esse a Tendência Inicial era essa tá aí a gente tem o RI tá isso aqui toda empresa tem tá quando você entra no site de uma empresa que é listada em bolsa é muito legal porque você consegue encontrar o RI dessa empresa

tá então o ri ele é basicamente a a a a todo todo o processo de relação com os investidores né todos os documentos contábeis financeiros vão passar por essa análise né vai vai preparar o processo da oferta pública e essas essa parte aqui da Empresa elas vão trazer os profissionais para buscar a como se fosse eu ia falar distribuição mas não é distribuição é a eh mostrar a público esse IPO é como se fosse basicamente assim a propaganda do negócio tá o Lucas trouxe trazer uma uma questão ali ô ô Léo em relação à taxa

de juros né influência que ela pode ter sobre mais empresas fazendo IPO na taxa de juros ela influencia taxa de juros alto influencia Ter mais empresas a no IPO correto já que o crédito tá mais caro é é o contrário é exato Augusto é o contrário tá é o contrário eh o IPO Na verdade ele vai ser mais propenso num momento de de expansão Econômica quando o juro tá baixo e as empresas estão crescendo mais e o custo de oportunidade tá menor pensa assim o dinheiro do o dinheiro do sócio ele é o dinheiro mais

caro que uma empresa tem o dinheiro de crédito é o dinheiro mais barato então se eu vou ter Que pagar mais caro que o crédito quando o juro tá a 15 pensa que eu vou ter que pagar muito mais pro meu sócio no meu projeto de crescimento no meu valuation e em tudo que eu vou trazer ali para aquele roadshow para poder captar recurso se o juro tá a seis eu consigo captar recurso mais fácil porque cuja oportunidade do cara é menor pensando em Brasil tá pessoal nos Estados Unidos a a a ideia é a

mesma mas a magnitude é diferente lá o juro já é bem mais baixo Mas você pensa que a gente vai conseguir captar mais no momento de expansão on de investidor tem pouco custo de oportunidade num período como o atual é muito comum você ouvir clientes que são empreendedores falando a seguinte frase tá melhor eu eu eu não tomar risco na celic para ganhar 15 do que eu abrir um projeto uma franquia ou abrir uma empresa que eu vou ganhar 25 30 ao ano correndo um risco absurdo e Tero um risco operacional gigante então esse Momento

você restringe muito investimento porque o cara para não correr risco ele já ganha 15% isso dobra de tamanho em 5 anos ou ou menos então é o contrário tá juro baixo ele acaba sendo mais favorável para as empresas abrirem capital e captar recurso por conta do custo de oportunidade Ser Um dos fatores obviamente né Eh mas é um dos principais um dos mais pesados ali tá investidor tá muito mais propensa a tomar risco com juro Baixo não sei se conseguir responder tudo tá Lucas se f tiver algum ponto não tiver ficado Claro fic vontade aí

para poder trazer por isso que acho que o IPO do Bradesco Seguros foi algum blef não faz sentido fazer agora não Augusto na verdade assim o que que pode acontecer eh eh eu acho que e o exemplo que eu acabei de trazer aqui né você tinha uma Projeção de uma economia que poderia acelerar que poderia ser mais favorável Né a gente tinha uma economia que tinha uma Projeção de juros para baixo onde o juro ia tá baixo e a economia ia dar uma acelerada a gente ia ter um PIB crescendo a gente tem uma inflação

para baixo né Então tudo isso era um otimismo que a gente tinha então o processo de IPO a gente vai ver aqui ele não é um processo de um dia ele não é um processo de uma semana onde a empresa decide hoje para fazer amanhã não é bastante estudo onde você vai validando para isso Acontecer então às vezes pode acontecer de que a gente está projetando esse IPO estamos aqui há alguns meses já projetando esse IPO pro início de 2024 por exemplo mas chega no início de 2024 a perspectiva do mercado muda aí mesmo que

já tenha dispendido muito tempo até então você vai lá opa não melhor não fazer porque o custo vai ser muito alto aí o que que acontece para que você tenha um IPO dando certo o que que você precisa que aconteça que a Bolsa suba certo o papel precisa crescer né valor da empresa precisa aumentar mas tu faz um IPO o papel cai você perdeu o valor de mercado Isso não é positivo então para que não aconteça isso você volta atrás né então você acaba não entrando no IPO é mais fácil você ah perde o que

já tem ou enfim posterga depois enfim por questão de de de mercado eh tinha tinha um um fundo que tava eh recentemente tava sendo distribuído e Por questão de mercado era um fundo imobiliário não vou lembrar o nome agora mas foi era um fundo imobiliário que foi postergado Forgado Pô não vai agora mercado tá extremamente ruim para fundo imobiliário que que a gente faz deixa pra próxima vamos ver Ano que vem como que vai ser porque o ano de 2025 não é de tanto crescimento a gente acha que vai crescer crescer pouco entendeu fez fez

sentido augustão Boa então na fase inicial ali eh isso aqui gente é é um P Eu sei eu vou ser sincero isso aqui é um pouquinho cansativo porque assim é muito detalhezinho sabe parece aquelas aulas da de sociologia que a gente tinha na escola não é uma aula tão dinâmica que a gente vê conta e vê várias coisas mas é um processo legal de a gente ver para que quando você bateer o olho em um IPO Opa já sei como que é o processo tá então na fase inicial né Nessa parte aqui após a conclusão

das etapas formais eu diria que é toda a documentação ver o que que tá certo o que que que que não tá E então a gente começa realmente a ver o operacional a gente começa a emitir um docum um comunicado ao mercado esse comunicado vai incluir todas as informações a gente vê depois tem tem um comunicado aqui eh com pedido de Registro para cvm então a gente olha né que ela está solicitando junto a cvm essa entrada de IPO a cvm Vai ver se há alguma pendência se tem algum documento porque perante cvm você precisa

est 100% você precisa est perfeito para que você possa fazer esse IPO então após esse registro e essa listagem né onde a gente faz todo esse processo formal a gente emite o prospecto que aqui a empresa ela vai precisar formalizar um documento para compartilhar com os investidores com o principalmente os distribuidores tá Então é importante a gente olhar esses essas informações que normalmente são divulgadas eh esse prospecto ele vai ter várias informações importantes a respeito da empresa a respeito do processo do IPO Qual é o motivo do IPO enfim todas essas informações que o IPO

exige tá ele vai conter esse prospecto aqui tá então isso é muito legal prospecto é uma das das das informações mais legais de você olhar dentro de uma oferta para quando Você quer ter um entendimento do principal motivo de a empresa tá querendo Abrir capital é uma informação bem bem legal assim Claro não é um documento gostoso de você ler tipo um material de distribuição por exemplo ele é um materialzinho um pouco chato mas você consegue ter bastante informação a respeito dele tá bom aí a gente chega no road show né que são basicamente as

reuniões que a empresa Vai fazer ali com né Na parte da distribuição Então a gente vai lançar essas ações o crédito privado falando de ações aqui a gente tá se tornando público né então a gente vai trazer no road show esse período que é o projeto da empresa sendo apresentado aos investidores especialmente Fundos etc e tal Porque se a empresa ela vai abrir capital ela não vai só o que é legal de pensar a empresa não vai só contar com o investidor geral pensa comigo eu sou um Uma empresa eu quero abrir capital na bolsa

Pô eu gostaria que alguns Fundos n fundos de investimento grande de ações fizessem a alocação aqui também porque para mim favorece para mim é muito positivo então eu faço toda essa parte de informação ao mercado né então a gente vai trazer dados atuais da empresa os planos de investimento né a aquisição do de concorrente um mna investimento em novas tecnologias instalação enfim qualquer coisa que seja você vai trazer Pro mercado e vai explicar Olha a gente vai fazer isso esse é o nosso projeto n então normalmente é é um evento grande assim né que ele

vai fazer diretamente com os possíveis investidores né Para justamente fomentar essa aplicação dentro da empresa tá aí a gente passa pro book building book building basicamente é é a construção do livro que pensa se você vai colocar uma ação em oferta pública a gente vai colocar a intenção de preço das pessoas Tá óbvio que existe todo um processo de valuation que você vai fazer para ver quanto tá valendo aquele pedaço da empresa ou aquela parte que você quer fazer de oferta tá para ver o valor ideal que pode ser cobrado contudo é legal você demonstrar

e mostrar pro mercado e perguntar pro mercado qual o interesse de de de oferta porque o que que acontece isso aqui uma coisa legal eh quando você tá fazendo uma oferta Pública pode ser que às vezes Eu coloque a minha ação lá a R 10 vamos supor aqui a R 10 mas vamos supor que o indivíduo lá ele tá disposto a pagar 11 sei lá porque ele quer garantir que vai entrar ali na na na na na na oferta pode ser demonstrar o interesse ah mas tem outro que quer pagar nove e aí você vai

pegando essa média de negociação de de de intenção de desses investidores PR construção desse book para que você consiga realmente Fazer essa oferta pública então ele vai ser analisado vai ser finalizado né o book e aí você vai definir o preço por ação e a quantidade Total vendida no IPO é com base nesse book building aqui que a gente vai saber quanto vai ser pago e quanto vai ser Quantas você vai poder comprar no caso o investidor vai poder PR Ah então esse esse esse ponto aqui é legal hugão quer trazer algum complimento acho legal

sentar que o book Beur ele é feito através do leilão Holandês né Eh você tem as ofertas feitas de forma reversa né todo mundo no leilão normal eh você vai tentando buscar cada vez pagar mais né no IPO não quem tá entrando comprando quer pagar menos pagar menos Então você faz uma espécie de leilão aonde você tá buscando achar o preço de Equilíbrio né aonde você vai conseguir conseguir pagar o mínimo possível para poder ter aquele ativo e não o contrário que é dentro de Um leilão padrão tá eh e bookb é muito legal que

assim você tem uma percepção muito boa de como que tá a perspectiva de valuation daquela empresa né Eh E você tem o Range de atuação E aí os clientes têm percepções muito diferentes sobre como eles vão entrar Qual que é o valuation e e qual o preço de fato que eles vão colocar ali dentro daquela oferta tá isso tem o tempo todo vocês vão eh medida que vocês vão tendo contato assim é É bem interessante ver Como é que funciona aí às vezes tem rateio Às vezes o cara consegue pegar tudo quem trouxe o exemplo

de nubank aí comprou e vendeu no mesmo dia né fez o o o o eh comprar e comprou e vendeu no mesmo dia pegou no preço de abertura aquela tinha uma demanda reprimida foi a turma que não conseguiu pegar no leilão então a turma que não conseguiu pegar no leilão do book building Foi parar lá no leilão do primeiro negócio e aí lá que Eles foram ter de fato uma a entrada e uma demanda muito forte em relação ao ativo então por isso que consegue fazer eh esse tipo de movimentação né de de de de

de de IPO isso era muito comum ali em 2008 2009 eh não foi tão comum eh quando a gente começou a ter alguns ipos ali em 2020 2021 não eram todos que davam certo muito pelo contrário A grande maioria as empresas caíram bastante nessa época eh mas tiveram alguns cases ali também que funcionaram muito bem Tá mas só essas Informações aí são são legais saber como que funciona ali no dia a dia é eu acho que é isso é legal isso que o Hugo trouxe também esse processo de rateio né Muito legal porque o que

que acontece imagina que você tem sei lá 100.000 que você quer captar através de ações Mas aí você eh teve de demonstração de interesse sei lá 150.000 que que você vai fazer ou você deixa todo mundo de Fora acima dos 100.000 é que daí entra numa outra ordem Aqui ou você faz o quê você dá rateio você deixa todo mundo que quis entrar com a mesma quantidade de de ação Poxa a pessoa demonstrou lá queria 10.000 Ah ela ficou dentro desse rateio que a gente fala perfeito a pessoa colocou 50.000 mas o rateio foi de

10.000 para todas as pessoas que demonstraram o interesse na na na compra da ação ela vai ficar com 40.000 que não vai entrar nessa oferta ela vai entrar somente com 10.000 Ficou claro aqui para vocês ess esse ponto de rateio fica claro o que é esse rateio é única e exclusivamente para que você consiga colocar todo todos os investidores que demonstraram Interesse nessa oferta Alexandre Ficou claro fez uma cara de Putz será boa ótimo Então é isso tá E aí o que acontece tem Casas hoje acho que é muito mais comum antigamente não tanto mas

Hoje é muito mais comum você ter casas que tenham oferta por ordem de chegada porque querendo ou não pro cliente de vocês é um negócio meio chato quando dá rateia Porque pensa Ah vou vou ligar lá pro pro pro cliente o Edson pô Edson aqui tem uma oferta etc e tal é de tantos milhões você pode entrar com 300.000 Pô legal entrou com 300.000 aí d ratei o teu cliente entra com 4.000 foi o restante né então você fez todo um retrabalho Então isso é um retrabalho Você acaba tendo um retrabalho de voltar com o

seu cliente falar ó não deu certo lá a gente precisa fazer uma nova locação aqui enfim né Às vezes o cliente fala p não deixa quieto não vou aplicar não vamos botar em outra coisa aqui vou comprar um carro enfim já se perdeu na na Assessoria então ah a ordem de chegada ela acaba favorecendo bastante isso mas Fiquem tranquilos isso a casa disponibiliza a casa tem hoje não é algo que meu Deus eu não preciso né Não não Vou acessar isso aqui é tudo parte operacional mas que a gente traz um pouquinho de de conhecimento

aqui para que vocês saibam que existe isso também né Fala aí Yuri eh tira uma dúvida isso é essa parte é só para Vamos colocar assim uma definição de quanto seria o preço de uma ação para o a empresa saber quanto que o mercado Tá querendo quanto que ela pode ofertar mais ou menos isso o book você fala Isso é como ela se fizesse uma pesquisa para saber quanto que o mercado acha que vale o valor da ação aí a empresa vai vai fazer por exemplo aquela eh as medições para ver se tá de acordo

para ver se é mais ou menos o valor É é basicamente isso tá Dá dá pra gente levar em consideração sim eu acho que isso que que você falou Fala aí não tentar só para entender a sua dúvida é se o booking ele é uma consulta de preço ou se ele é o preço efetivo só para Entender isso porque assim ela tá fazendo io é o primeiro momento que ela quer lançar pro mercado para ela poder captar então quando ela faz esse IPO é como se fosse uma consulta porque assim eu já vi depois um

exemplo tá e ações ou Fundos que ele eles fazem aqueles cálculos de pegar patrimônio líquido divide não sei por quanto para saber se tá se o valor da ação tá cara tá barata e são duas coisas distintas esse IPO é uma consulta para saber Quanto que o o mercado avaliaria o valor da daquela determinada ação depois que ela tem uma métrica Vamos colocar assim eh passou um dois anos aí pode fazer esse essa medição Como já tá no mercado oferta e demanda patrimônio dividido patrimônio líquido dividido sei lá por outros indicadores tá são são conceitos

diferentes deixa eu tentar trazer aqui uma uma construção o IPO a gente tá falando do mercado primário tá então é o momento onde a empresa e aí pensa que Preço tá é aquilo que duas pessoas concordam em negociar tá valor É é o que eu tenho na minha cabeça é o que eu acho é o que eu avalio né preço é onde dá negócio é onde duas pessoas concordaram tá o IPO ele é quando a empresa vai a mercado captar recursos então aqueles caras que estavam lá no Private equity que tavam lá com a empresa

que eram sócios eles querem expandir empresa então eles querem captar mais sócios para fazer isso eles vão fazer uma uma Uma apresentação da empresa levar pro road show para mostrar todos os projetos da empresa o quanto ela pode crescer e tal e nesse processo de evaluation oses caras vão tentar jogar esse preço o mais alto possível defendendo a empresa eh o quanto a empresa pode crescer obviamente tudo isso é auditado tudo isso é feito por empresas competentes tudo isso tem um processo de construção aí desse valuation tá você não chega no no no IPO ali

a qualquer preço quando você tá na Etapa do book Building você já tá formando o preço de abertura de mercado da empresa que mercado mercado secundário então quando vai pro bookbuilding você faz uma oferta Você já tá se comprometendo a colocar o teu dinheiro tá então se eu vou num processo de bookbuilding como investidor e eu falo assim eu quero colocar 1 milhão nessa empresa se sair no meu preço eu tenho que pagar esse 1 milhão já tô me comprometendo já é uma oferta tá você já Tá fazendo uma oferta de investimento naquela empresa então

o book build ele não não é a consulta ele é de fato a construção desse preço pra empresa começar a negociar no mercado secundário que aí é um outro processo e no mercado secundário você começa a ter liquidez para poder fazer esses cálculos que você mencionou tá de avaliar a empresa se ela tá cara se ela tá barata com v com de acordo com as métricas que eu acredito que façam sentido Lembrando que Avaliação é subjetiva eu posso acertar ou errar né a avaliação ela ela pode um analista pode dar um preço alvo de 100

o outro pode dar um de 70 outro de 50 e tá tudo bem só no futuro a gente vai saber quem quem acertou e quem errou né mas avaliação ela vai ser subjetiva e ela vai usar esses dados contábeis da empresa ela vai usar os dados de mercado da empresa porque às vezes você quer fazer alguma coisa também mas a empresa não tem liquidez então o preço que tá no Na tela não necessariamente é o teu preço dependendo do teu tamanho aí você vai fazer um negócio vai ter que fazer uma outra um outro tipo

de negociação para conseguir ter um preço mais fechado mas então só retomando o raciocínio book building ele é formação de preço para abertura de capital da empresa no mercado Tá então aquilo ali tá valendo quando o cliente vai lá e dá oferta essa consulta se os analistas fazem quando você paga os analistas para fazer o Valuation da tua empresa no bookbuilding aí eles fazem essa investigação anteriormente com investidores estratégicos como o Léo comentou então eles vão conversar com investidores institucionais vão conversar com investidores estratégicos para poder saber cara e E aí me ajuda aqui me

dá um faro de quanto a gente conseguiria fechar eu quero emitir aqui 500 milhões aqui para poder abrir capital dessa empresa quanto você acha que dá para Você pagar você vai sentindo com esses investidores estratégicos são os caras que vão pesar a oferta é esses caras que vão garantir que a oferta saia não é pessoa física no final né poucas empresas são formadas majoritariamente por pessoas físicas então o book building forma o preço e aí como que funciona essa formação do book build todo mundo coloca o preço o Léo coloca 100 eu coloco 80 você

coloca 70 o Alexandre colocou 70 também E mais umas Duas pessoas aqui né Vamos lá o Augusto colocou 70 eh e é isso o melhor preço é 70 Aliás o melhor preço foi o do do Léo 100 mas como ele Segue processo de de de leilão Holandês ele vai pegar o menor preço ali aonde consigue atender todo o volume da oferta então para atender o volume da oferta o preço do Léo não serve porque é 100 a galera só paga 70 o Léo paga 70 mas o Augusto não paga 100 então ele tem que sair

pelo 70 então ele sai pelo menor preço aonde consiga Atender todo mundo tá esse que é o sistema do holandês ali que é invertido o leilão natural sai pelo preço mais alto porque alguém chega lá e crava né Eh então na prática Esse é o processo E aí formou esse preço abriu no mercado aí começou mas vamos supor que no book build o cara Queria fazer 500 milhões de oferta Putz ele teve um um B meio de gente querendo comprar ficou uma galera de fora essa galera vai no primeiro dia de pregão e vai pagar

os 100 igual o Léo Falou vou pagar 100 Pô saiu 80 cara eu pagava 100 eu tive rateio eu queria comprar 1 milhão pagando 100 peguei a 70 mas não peguei 1 milhão peguei 500.000 no dia de abertura vou botar uma ordem a 100 e é isso eu avaliei a empresa então no dia de abertura do pregão o papel se tiver uma sobredemanda ele vai abrir disparado e o contrário também pode ser verdade tá ele pode abrir e eh eh ao contrário também tá eh e aí esse é o processo ali tem um nome Cara

fugiu eu tô tentando lembrar aqui quando você compra na Ipu e vende no primeiro dia tem um nome específico para esse tipo de trade só que me fugiu não é split não é então é parecido com Split mas é é é é um outro nomezinho que você compra e já vende no primeiro dia de leilão né Isso já isso é muito usado eh como estratégia de trading para alguns investidores mas consegui responder is e até nesse ponto ali quando quando até eu complementando aqui quando você tem um Investidor que fica de fora é o que

a gente falou do rateio né o cliente Putz ele botou r$ 1 no papel Mas fechou a 70 oferta ele fica de fora bota D dá o que a gente chama de rateio tá isso aí posso complementar mais uma pergunta aqui por favor esse esse convite po esse convite para ela fazer essa vamos colocar essa Consultoria não é para qualquer um ou a empresa que define como que ela escolhe porque ela fala assim ah quero colocar 500 milhões Mas aí não não vai eu que quero comprar um porque os lotes estão tudo grande sei lá

100.000 20.000 como que ela escolhe sei lá empresa investidores para poder fazer isso você fala a empresa que quer fazer o IPO né Não então isso é um process isso é um processo que é fechado tá flipping isso esse esse aí Edson flipagem É isso aí os cara meu irmão os cara me fugiu esse esse nome aqui e eh o cliente faz muito isso vamos flipar no é flipar né Eu sempre confundo com com com Enfim com Split plit é flipagem obrigado Edson pela contribuição aí eh Mas voltando Yuri desculpa é porque eu flipagem ele

me pegou fugiu da cabeça que me pegou Mas voltando isso é um processo que a empresa vai fazer quando ela tá no processo de maturação para chegar no IPO vamos lembrar Qual que é o ciclo de vida de uma empresa primeiro surge a ideia eu e o Léo tivem uma ideia vamos montar uma empresa primeira coisa que a gente faz com essa ideia é é botar No PowerPoint né um PowerPoint bonito ali pra gente pegar os primeiros investidores que são os anjos então esses caras vão investir sem a menor ideia se isso vai dar certo

estão acreditando em mim e no Léo e a gente fala bem a gente mostrou o projeto fez sentido foi coerente a gente mostrou vários estudos de mercados que mostram que o nosso plano de empresa vai dar certo então vai entrar o investidor Anes vai botar ali Falou cara para botar isso De pé preciso aí de 5 milhões jornal sai isso toda hora grupo não sei o qu consegue 5 milhões para montar empresa que vai medir satisfação do seu Doguinho no pet shop tipo um negócio assim e aí os caras investem investidor ano né Vocês investiram

até até rapidinho o o isso isso que o Hugo tá falando vem vem muito não sei se vocês assistem Shark Tank Shark Tank por exemplo é É tipo isso o Yuri é exatamente isso que eu acho que quem assiste com mais Frequência vai conseguir visualizar o que o Hugo tá falando agora fica mais latente ali o que ele tá falando é absolutamente isso o cara vai então e aí só acelerando essa escala para não tomar muito aqui nesse tema vai investidor anjo que é a parte do ventry Capital que é o capital de altíssimo risco

né faça a menor ideia se vai funcionar Mas gostei da ideia vou botar grana depois você vai pro priv Record Aliás não é é é vai pro venture capital sed money sed money é Que aí entra o sed money perfeito aí você depois você tá no privary equity aí você tem esses primeiro sócio são os caras que tão ali né o nível de Startup né você tem aqueles caras que são os investidores dos primeiros sócios aí a empresa ficou grande Tá rodando tá gerando lucro tá gerando caixa vamos a mercado fazer um IPO agora a

gente quer ficar grande de verdade aí chega nesse momento Yuri até então não tem informação pública tá até então isso tá Fechado dentro da casinha Então é só os sócios que sabem são só eles e eles cara isso aqui vale muito vamos vender isso vamos vender vamos expandir vamos crescer e aí sim eles vão contratar uma consultoria isso fica a critério deles normalmente vai contratar banco é a parte de IB do banco tá de investment Banking vai contratar esses caras aí para montar o projeto de IPO deles quanto melhor for o banco melhor porque o

banco que tá fazendo aquela estrutura Vai te ajudar em todo o processo então quanto mais forte for o banco ou a instituição que você tá contratando exato melhor maiores chance você tem de sucesso no teu projeto tá então isso é fechado a empresa pode escolher quem ela quiser é aberto né enfim el el ele ele e assim aberto que eu digo assim a empresa tem liberdade para escolher quem ela quiser mas as informações ainda não estão a nível público você passa para informação pública depois que depois do IPO é depois do IPO que você vai

saber o que que é o que que não é que aí começa a ter Balanço auditado Balanço divulgado publicamente enfim aí vira uma outra uma um outro momento da vida da empresa tá que aí já é um momento de vida da empresa que ela já tá para crescer e maturar perfeito Então ela pode contratar a consultoria que ela quiser que ela achar que vai ser eficiente para ela conseguir abrir capital boa boa ó Alguém tem mais alguma dúvida vamos aproveitar o ensejo aqui quer perguntar a gente acho que quando né faz todo esse processo até

uma coisa que que o h tava falando ali no início P daí que as pessoas vão lá e demonstram interesse Pô você colocou lá você quer fechar e 1 milhão dessa oferta aqui cara já botou tua intenção de alocar teu recurso aqui é no período de reserva tá aqui aquele preço Yuri que a gente até comentou que Já foi pré-definido né né no book building você vai ter a intenção dos investidores de alocarem aqui agora nesse período de reserva aí aqui você vai ter lá claro naturalmente após o book building Você tem o preço indicativo

né que você vai colocar a local teu recurso Poxa eu aquilo que o h falou ah eu eu aceito e normalmente as casas D né um preço indicativo ali vamos supor R 100 por um papel mas o cliente quer colocar 105 Pode ser que ele fique Fora da oferta porque que lembra né é o preço menor aí tem outro que vai lá e coloca 95 Opa né então você tem essa essa demonstração Ah vai fechar no 95 beleza ele colocou 95 pode acontecer de fechar menos ainda pode pode acontecer porque vai um abençoadinho lá e

coloca um valor menor que tá disposto a pagar menos né pode acontecer eu acho que não tem como a gente bater em pedra que algo que vai sempre acontecer mas a métrica é essa então no período de reserva você Acaba tendo essa demonstração de quantos investidores investidores querem qual valor e a partir desse período de reserva você vem com a finalização que é o processo de liquidação tá que é onde você coloca para rodar essa oferta de fato tá então esse aqui é o último período que a gente vai ter né Eh o agente isso

exatamente também tem essa o o o andrezão comentou ali né que são os agentes que cuidam e acho que isso aqui lembra muito Eh até do que o Hugo falou ali quando você escolhe a a a a empresa que vai te eh apoiar nesse IPO eh você tem a casa que tá comprometida em fazer o negócio acontecer aí você tem também as garantias de colocação né de de como essa empresa vai se se se se corresponder eh se comprometer nessa oferta você tem lá eh as garantias eh bugão me lembra aí as garantias que a

gente tem de colocação das Ofertas a gente tem a você fala de Ipo de IPO aham Quando você tem a colocação firme a colocação Não não essa de crédito privado melor não mas quando você tem junto quando você tem no IPO a o as garantias de colocação as garantias de colocação Aham isso é melhores esforços garantia firme melhores esforços garantia firme isso aí obrigado aí entra nessa parte também a as garantias de colocação por as empresas elas se comprometem a a a colocar todo o papel né fazer com que o Papel seja distribuído no mercado

para favorecer também essa oferta pública tá então acho que aqui é todo um um um processo eh deixa eu ver aqui só se tem alguma pergunta aqui eu tô respondendo aqui alguns P Ah você tá tá mandando boa bo fechou qu qualquer coisa traz traz para nós aqui a gente responde também junto belza se a galera tiver alguma dúvida mais pontual né então enfim né o IPO Aqui é onde realmente a empresa se esver falando que a gente que a gente Tenta trazer de uma forma onde vocês lembrem Sempre que há um processo de IP

de ações e também de crédito privado né então tem algumas coisinhas que a gente traz que puxa Ah é de crédito privado Ah esse é de ações então é para lembrar que o processo é basicamente o mesmo né a gente tem um um processo muito parecido entre entre elas tá E aí por final a gente tem o nosso IPO que aí vai lá na bolsa etc e tal tem todo aqui principalmente n de ações você tem a a a Empresinha do tocar o sino né que a gente faz O Ring ali tá então O Ring

de Bell tocar o sino né quando as empresas vão lá para nós é latente isso aí né Eh bom então quando a gente fala de oferta em créditos privados a gente tem a oferta primária certo aqui a gente tá falando de uma oferta onde acontece pela primeira vez novamente oferta primária mas aí nós temos o que a gente chama de oferta área tá mas existe uma uma ponta importante Aqui se falando de ofertas públicas tanto eh primária quanto secundária que é uma empresa ela estar ativa ou ou passiva em determinadas ofertas tá vocês vão encontrar

isso no meio do caminho eh uma instituição ativa vai ser aquela que ela participa ativamente da oferta seja como corretora seja distribuidora ou algum tipo de intermediário né ela vai poder poder ajudar na estruturação da oferta enfim ela vai estar botando a mão na massa ali junto tá já uma uma Instituição passiva seria aquela que ela não tem diretamente e ligação ela não tá envolvida na oferta isso pode significar que ela não tá atuando como intermediário financeiro na transação mas ela pode estar envolvida na distribuição ela pode distribuir o que que só acarreta para vocês

profissionais que normalmente uma oferta ativa nós falamos ativamente com o nosso cliente a gente leva pro nosso cliente de forma ativa essa oferta aqui agora Uma oferta passiva é aquela na qual a gente não tem ativamente a oferta pro cliente Ou seja você não vai ligar fala Yuri tudo bem Eu tô com uma oferta aqui assim assado mas se o seu cliente te questionar você fala que você tem a distribuição desse papel na casa de vocês tá isso é bem comum de acontecer isso é muito tradicional na parte de crédito privado tá então em resumo

ali né estar ativo ou não ativo é ela participar direta ou indiretamente dessa Oferta aqui fica claro boas alguma dúvida aí hão no chat pra gente trazer pro pro grupo aqui também tem tem uma que eu queria trazer eu tava digitando aqui mas eu acho que vale a pena eu acho que to pode ser eh sobre o rateio André só explicar aqui eu tava digitando aqui mas acho que explicando para todos Acho que pode ser a dúvida de mais gente boa eh como que funciona aí De novo né o i o book builder ele vai

ser fechado pelo preço mais alto aonde toda a oferta pode ser atendida e isso vai de cima para baixo Então você vai pegar as ofertas lá teve um cara que ofertou a 100 90 80 70 você vai descendo ali então você tem a oferta de 500 milhões a r$ 1 você pegou R milhões A A A R 90 já tem 200 a 80 Você já pegou 400 milhões e a 70 Putz a 70 vai fechar os 500 milhões e aí que vem a questão do rateio a 70 além dos 500 milhões eu vou Conseguir pegar

ali 800 milhões não vai 100 um bi 500 milhões a 70 eu pego um bi então eu tenho que atender todo mundo de determinada maneira porque o cara ele ofertou 70 Então tem muito subiu muito a curva de oferta quando chega no preço de 70 e aí o que que acontece se eu queria 500 milhões Eu tenho um b de oferta irmão meia meio para todo mundo aqui de forma simples tá pessoal podem ter algumas características mais específicas ali em alguns casos até por decisão do Próprio emissor ali tá mas na prática pô bateu divide

o quanto tem de volume pelo tanto que eu quero e 50% para todo mundo e aí todo mundo ofertou todo mundo pegou 50% se eu queria 1 milhão eu peguei 500.000 e aí eu vou essa demanda reprimida eu vou pegar no secundário depois vou comprar de outro investidor que que provavelmente vai est flipando a posição tá eh então o rateio funciona assim chegou naquele preço eu vou pegar todo o volume que tem naquele preço e Vou dividir pelo volume que eu quero na oferta e é difícil fechar isso cravados né Eh você tem às vezes

até lote complementar nas ofertas que é para poder atender 100% de todo mundo vai até 25% lote complementar mas às vezes ultrapassa às vezes não tem eh então o rateio funciona dessa forma chegou no preço se tem mais gente comprando do que o que eu quero de dinheiro eu rateio entre essa galera que tá aceitando pagar aquele preço ali dificilmente vai sair Um IPO num preço que você colocou sem você levar alguma coisinha pode levar ali 10 eu já vi sair com 3% tá galera ratei é um negócio que às vezes machuca ali o cara

bota R 100.000 sai com R 3.000 porque teve muita gente né Acho que teve de Sabesp que foi assim né a galera colocou bastante entrou pouquíssimo acho que foi foi bem baixo a Adesão e e até quando vocês vão isso aqui é operacionalmente falando quando do o o o cliente né dentro da corretora Ele vai demonstrar a a entrada na oferta aparece lá se ele Qual é a a modalidade que ele quer se ele quer condicionada a colocação total do valor ou se ele quer Eh proporcional ao volume da oferta ou se ele quer Eh

se houver rateio ele não vai entrar na oferta né então você tem essas possibilidades aqui de você escolher qual é a condição por exemplo se acontecer um cenário a Eu quero entrar na oferta se acontecer o cenário B eu quero entrar o percentual igual ao Do rateio enfim ou se tiver rateio Eu não quero entrar Tem essa possibilidade também para porque é aquilo que o falou ah tem tem gente que pô às vezes toma uma tada o cara queria entrar com 200.000 e entrar com pouco 20.000 10% só então tem gente que já prevê isso

e pensando nisso você tem essa possibilidade de de escolha né de você poder fazer uma alteração tá só Guilherme trouxe uma uma pergunta bem bem interessante aqui eh só Contextualizar Vamos lá eh oferta primária o dinheiro vai direto pro caixa da empresa perfeito Guilherme no mercado secundário só é comercializado entre os investidores tá então aí a pergunta agora porque que uma queda nas ações influencia a empresa sendo que ela já está com dinheiro em caixa na verdade é o contrário tá a pergunta é muito boa e aí a resposta ela ela de forma simples eu

vou elaborar Tá guilher mas a resposta de forma simples é o contrário Não é o preço da ação caindo que faz a empresa ir mal não é a empresa ir mal que faz o preço da ação cair tá então o fato de a empresa estar indo mal joga o preço da ação dela para baixo que que é o preço da ação é aonde duas pessoas concordam em fechar negócio né de novo né preço é onde dá negócio valor é o que eu tenho na minha cabeça preço é onde tem comprador e vendedor então o que

que acontece eu sou sócio da empresa então agora isso é um problema meu também essa Empresa lucra 10% ao ano e distribui pro acionista 10% ao ano de repente ela vai começar a lucrar ali Putz sete ela vai lucrar 30% a menos em vez de lucrar os 10 ela vai lucrar os vai lucrar Sete ali fazer uma matemática bem de padeiro aqui tá pessoal eh ela vai lucrar sete cara se ela vai lucrar menos eu já começo a avaliar meus custos de oportunidade e às vezes aquele valor que eu tinha de r$ 1 por ação

e aí vamos vamos pensar aqui se a ação custa r$ 1 e eu tô lucrando R 10 Por ação eu tô ganhando 10% Beleza se eu tô ganhando comecei a ganhar r$ 7 por ação pera aí eu já não tô ganhando mais 10% eu tô ganhando 7% agora se eu tô ganhando 7% nessa empresa e eu tenho um outro investimento com menos risco ou com o mesmo risco que me Pague Mais eu vou vender essa ação e vou comprar o outro então é isso que faz a ação oscilar e as expectativas futuras é que ditam

isso E aí que tá o grande problema da Mercado de Ações o desafio Não é o que tá acontecendo é o que vai acontecer então eu quero saber não quero saber do lucro Itaú bateu recorde de lucro Isso é muito bom para quem já tá comprado em Itaú Desde o ano passado para quem tá chegando agora amigão é o jogo é daqui pra frente isso ali já tá no preço aquele aquele valor quando Itaú pagar o dividendo vai ser descontado no preço da ação tá então na prática agora é saber como é que o Itaú

vai lucrar daqui paraa frente e aí que tá o desafio Ele vai lucrar mais vai lucrar menos vai lucrar igual com base nisso Com base no teu curso de oport op unidade você faz o avaliação do preço justo que você considera para aquela empresa e isso você pensa que no dia tá todo mundo fazendo essa conta e cada um tem um objetivo um Horizonte de tempo diferente tem gente comprando agora para 10 anos por exemplo comprar vale agora para 10 anos de acordo com o analista é um excelente negócio mas o mesmo analista Te fala

que comprar vale para se meses pode não ser tão interessante Então depende do Horizonte de tempo que você tá negociando que aí você vai entrar nos agentes de mercado você vai ter os investidores B Hold que vão os caras que vão carregar mesmo aquela empresa você vai ter os especuladores que são os caras que estão tradando exatamente esse movimento e essas mudanças de temperatura no mercado tá eh E você tem os arbitradores que são os caras que Estão tradando eh estatisticamente qualquer distorção de preço ali entre o ativo em vários mercados diferentes que ele possa

explorar isso sem correr risco nenhum inclusive com uso de derivativos tá então tem essa questão dos agentes mas concluindo ali a sua pergunta não é o preço da ação que faz a empresa ir mal é o fato da empresa tá indo mal ou da expectativa de que ela vai mal no futuro que faz o preço cair porque você muda a dinâmica de de resultado dela e o custo De oportunidade futuro tá ou também pode pode ter ali um um contexto ali o que ele possa ter ter visto pô preço de tela né mas às vezes

pre de tela não representa real valor da empresa você vi vale né que recentemente tinha caído P tava 53 Mas é uma empresa que você sabe que tem um potencial muito maior então às vezes se você acompanhar somente preo de tela e fala assim P mas tá tá caindo às vezes não não não vale a pena comprar mas se você for olhar o fundamento da Empresa acaba não sendo Exatamente isso né então você acaba tendo esse outro contexto aqui também eh E aproveitando o augustão aqui tinha perguntado mas seguindo a pergunta do do Guilherme qual

a influência para a empresa para a empresa sua ação está cara ou barata eh bom eu vou vou introduzir aqui o Hugo Pode complementar também acho que um dos primeiros pontos que a gente avalia é é entender um pouco de de do valuation da empresa né E o principal ponto é você Comparar com os seus principais players né se você pega lá ah Vale hoje tá barata beleza mas barato é relativo o meu barato pode não ser o seu barato né E se você faz uma comparação com outros players de mercado você pega livros e

Minas você pega outros papéis que estejam no mesmo setor aí você consegue com base nessas informações que você vai tirando da de valuation aí você consegue chegar a um valor justo Poxa Ok essa tá mais ok essa não entende você começa a Ter essa possibilidade mas desde que você compare a banana com banana né Não dá para comprar banana com laranja Então acho que nesse sentido você começa aí Claro você perguntou aqui de credibilidade né e eu acho que aí credibilidade vai uma questão muito de eh também isso é importante pra empresa eu acho que

há Sim essa questão de credibilidade mas não é é 100% da credibilidade da empresa eu acho que ah ok se a empresa teve uma notícia uma Notícia recente alguma coisa que favorece por exemplo né Pega Vale aqui Brumadinho né é um fato relevante que gera muita questão de credibilidade mas se você olha o background da empresa ela tem um um excelente histórico de resultado e tem investidor que só quer isso né quer resultado ele quer dividendo na conta então você acaba levando por esse lado também você tem alguma algum ponto aí Hugo Tenho sim eh

só voltando naquele mesmo vou Responder a pergunta do Edson voltando um pouquinho ali a na questão anterior do Guilherme tá eh o preço da empresa o preço da ação uma ação O que que é uma ação tá pessoal uma ação é uma fração da empresa que te dá direito a participar do lucro da empresa tá então se eu tenho uma ação e essa empresa tem um lucro e ela distribui isso ou ela reinveste para crescer a ação Me dá esse direito tem um patrimônio ali tá eh então assim se se a Ação tá cair ind

tem algum problema no lucro líquido da empresa o acionista participa do lucro líquido ou do lucro esperado tá eh então o que que acontece se a ação tá caindo muito e a empresa tá lucrando vi de B3 sa3 por exemplo recentemente que teve programa de recompra tiveram algumas outras tiveram um programa de recompra pensa comigo eu sou eu tenho 50% da empresa e todos vocês aqui na sala tem 40 tem os outros 50 tá eu sou Controlador irmão a empresa tá lucrando eu eu tô lá dentro tô vendo tudo acontecendo tô vendo o timing de

mercado tô vendo custo de oportunidade a minha empresa custa r$ 1 na ação no book eh e ela tá pagando R 10 por ação Durante os próximos 2 anos o meu lucro vai cair para sete e aí o investidor com Horizonte de tempo mais curto ele vai começar a vender porque o horizonte dele é mais curto 2 anos 30% de redução no lucro para ele ali no no dividendo para Ele é péssimo porém eu sou controlador meu horizonte é 10 20 30 30 anos às vezes entendeu é institucional não tem um trazo de vencimento ali

na hora que esse negócio joga 30% para baixo e eu tô lá dentro da empresa eu sei que daqui do anos o lucro volta eu vou comprar ela com 30% de desconto eu não vou deixar ela cair tanto não por uma por uma questão de Física mesmo vai chegar um ponto que o lucro da empresa vai superar o custo de oportunidade E aí o que que é O preço da empresa é o meu custo de oportunidade descontado em função do tempo se eu tenho uma SELIC me pagando 15 e eu tô descontando 15 % ao

ano eu espero que uma empresa que me Gere risco me pague pelo menos uns 20 22 25 para correr risco mas aí vocês jogaram o preço e amassaram o preço da empresa cara tá pagando 30 Óbvio que eu vou recomprar então eu entro com um programa de recompra de ações no mercado por tá barato eu sou controlador quero mais Depois eu vou vender de novo para vocês em outro IPO no secundário E aí eu vendo caro quando o mercado tiver bom minha empresa tiver bombando meus projetos estiverem voando aí eu vendo de novo entende então

é um ciclo se a empresa gera lucro Tem um limite para queda da ação porque aquilo é um ativo que gera renda então não tem como ele cair muito ele gera renda né então assim uma hora alguém vai comprar nem que seja o próprio dono da empresa o próprio Controlador se a empresa não gera lucro de novo o problema não é que as ações estão caindo que tá tirando a credibilidade dela é o resultado dela que tá ruim e aí a ação é só uma preço da ação é a consequência o preço da da ação

da commodity o ele é a consequência de uma equação muito mais complicada que é tudo que tá acontecendo ali atrás que aí entram fatores macro micro commodity mercado internacional Presidente daqui Presidente dos Estados Unidos isso tudo é uma grande equação que que o economista fica tentando modelar o tempo todo para chegar no número final que é o preço que é o que tá na tela né então o preço ali ele é a síntese dessa coisa toda dessa loucura toda e Que várias pessoas podem interpretar de formas diferentes tá pessoal então se a empresa tá gerando

guardem isso a empresa tá gerando lucro tem limite para queda tá a queda vai ter limite é igual o vale você Pegar a Vale hoje pô a Vale tá gerando lucro não tem problema agora Petrobras Eu estava sentado no pregão de Petrobras a r$ 4 com o investidor me ligando assim Hugo E aí vendo minha casa e compro tudo de Petrobras a pergunta muito simples né mas a a Petrobras tava com 60 B de prejuízo no balanço como é que você fala com o cara vai vende tudo e compra poderia ter quebrado se ele teve

coragem ele tá muito bem hoje hoje mas é complicado por que que a Petrobras foi a R$ 4 foi porque o preço da ação caiu que tirou a credibilidade da Petrobras não era tudo que tava acontecendo no balanço da empresa todos os problemas que ela teve na época que jogou o preço lá emb baixo porque ninguém acreditava mais que aquilo tava andando né então é é o preço ele é consequência nunca causa tá é importante essa essa relação principalmente em mercado que às vezes o cliente acha pode pensar o contrário e aí a gente é

legal a gente esclarecer Trazer isso também eh eh à tona tá não sei se eu conseguir me fazer faz Claro na explicação mas posso reformular se possível eh e se preciso mas é é basicamente isso que eu entendo ali como a a síntese do preço e da influência dele na ação tá eh perfeito porso acho que ficar tentando prever preço da ação no é curtíssimo prazo Edson é meu amigo especulação pura não tem como é aí a gente deixa pro pro analista técnico Aquela gosta de olhar gráfico aí deixa para essa galera aí também Ô

augustão você tava com a com a com a mão levantada aí respondeu deu certo era isso tá tá no mudo o Hugo respondeu quase tudo e muito mais ainda ain boa ótimo bo Muito bom ótimo então acho que a gente vai vai seguindo aqui pessoal acho que aqui a gente começa a entrar na oferta pública secundária né aqui a gente não vai ter eh eh a emissão de novas ações né apenas São ah uma comercialização secundária que o mercado secundário né quando a gente fala então você vai trocar de mão né você vai ter ali

como até o Hugo falou aqui gera o preço ali né é o investidor que você tem um vendedor e você tem alguém que tá disponível para compra né então aqui o valor referente à venda dessas ações ele acaba não não indo para o caixa da empresa né mas sim para quem tá vendendo essa ação Então você acaba Tendo uma negociação secundária tá você sai do IPO você vem para o mercado secundário aqui aí tem um tem um um um caso aqui que até o o o comentou eh que é basicamente a a empresa ir lá

e e e e e emitir de novo né acho que é uma oportunidade de a gente aumentar o capital da empresa tá empresas já cotar em bolsa por exemplo né a empresa tá num num cenário que é extremamente favorável né Um cenário onde ela acaba entendendo que há possibilidade de crescimento ela Vem e faz o quê emite um pouquinho mais de ação ela vem e emite um pouquinho mais joga mercado um pouquinho mais de né de de de si para para compra então a empresa quer aumentar capital ela né a campanha já tem capital aberto

mas ela quer aumentar empresas listadas em bolsas que queiram precisam mais dinheiro precisam sei lá projeto quer fazer algum tipo de aumento de Capital então isso vai acontecer né através de qu existe um processo também primeiro Que você tem eh a empresa já tá listada e aqueles que possuem essa ação dessa empresa eles têm eh o que a gente chama de subscrição não sei se vocês já ouviram falar nesse nome mas você tem o direito de subscrever é basicamente assim ó se você já é acionista da minha empresa você tem a preferência de comprar essas

novas ações que eu vou lançar a mercado por um preço menor do que aquele Que eu vou lançar lá no mercado Você topa top então é é como se fosse um uma preferência né você tem essa preferência para comprar essas ações que eu vou lançar a mercado lá na frente então você tem o direito de subscrição tá aí é o que a gente chama de Follow On A empresa ela está abrindo um pedaço novo de capital pra bolsa e essa subscrição normalmente até Até gosto de trazer esse esse esse esse detalhezinho aqui por via de

regra quando há essa esse período que a gente fala é o período de subscrição né você tem essa possibilidade de comprar novas ações o ticker da ação muda o ticker do Papel ele muda aqui aí por exemplo você tem xpto 11 e xpto 13 exemplo aqui este aqui é o o ticker do ativo normal aqui você tem o ativo por exemplo em período de subscrição e Normalmente você tem eh eu não vou ter aqui agora mas vou tentar trazer de uma forma Clara a explicação existe o o direito de subscrição que ele aparece para todo

investidor Então vamos supor aqui o Augusto ele tem xpto 11 tá ver aqui se eu se eu consigo aqui ó consigo o August ele tem xpto 11 vamos imaginar aqui tá E aí lá no Home Broker dele Apareceu um negócio sei lá xpto vou vou colocar aqui xpto 13 Só que aí o preço de xpto vamos imaginar aqui que é r$ 1 certo só que aí apareceu para ele esse troço aqui a 0,80 cavos isso aqui é o direito de subscrição Então você compra esse direito de subscrição e o exerce certo você compra esse direito

de subscrição porque você pode comprar 0,80 centavos e depois vamos imaginar aqui também que você vai poder comprar o papel a r$ 1 Então Teoricamente você comprando esse direito de subscrição você vai pagar r$ 1880 mas a quanto vai vir a oferta do xpto 11 lá na frente ele vai vir a r 106 pode acontecer E aí o o o investidor você investidor vai ter essa possibilidade de comprar o ativo até o geralmente é mais barato para quem já tem ou sempre cara isso é uma boa pergunta porque pode acontecer às vezes de o a

o a oferta tá R eh tá R 106 mas o ativo no mercado tá Mais barato tem força de venda também né Às vezes o pessoal joga exatamente ex Exatamente isso tem exemplo de alguma ação não precis nem sei tão recente Teve teve kcr agora ação ação eu vi magalu eu vi Equatorial recentemente eh kcr ele começou acima com preço de de subscrição abaixo direito de preferência né quando é fo Imobiliária é o direito de preferência abaixo depois ele jogou para baixo era 10349 ele chegou a negociar 102 aí os clientes ligando querendo cancelar falou

Calma cara tá comprando negócio para 10 anos Fica tranquilo E aí Putz eh isso acontece tá pessoal Você pode ter choque de liquidez no mercado eh então às vezes a subscrição que que o investidor faz tem um negócio no mercado ch uma venda descoberto eu tenho 1 milhão de ação de Petrobras saiu subscrição de Petrobras 20% da posição 10% abaixo do meu preço imediatamente eu começo a vender Petrobras e a e a e a Exercer meu direito de subscrição então isso dá uma forçada no preço para baixo no longo prazo isso corrige mas ali no

período Você pode ter tá essas oscilações subscrições menores não tem tanto Impacto Ah vai subscrever 3% cara você vai entrar vendendo não vai derrubar nada mas subscrições maiores se a galera entra vendendo massivamente ali eles costumam conseguir convergir o preço pro preço da subscrição e um outro ponto importante quando a empresa lança Uma subscrição ela meio que passa uma mensagem pro mercado que o preço da subscrição é o preço que ação vale então o mercado quem tá comprando não quer pagar mais entendeu E aí você começa a ter pouca oferta de de comprador na automaticamente

quem precisa vender tem que vender mais barato então assim tem uma dinâmica de mercado que acaba ajudando a forçar ali Às vezes o preço ir lá na subscrição Mas não é sempre não é regra eh todo todo todo direito de Preferência de subscrição é legal fazer continha e explicar bem pro cliente porque pode acontecer essas coisas sim tá exato e normalmente é Market Maker é um cara que né como o Hugo falou não é baixo o volume é um um um normalmente um investidor ou um Fundo via dir que vai fazer isso de forma para

ônica né que vai ser capaz de puxar o preço do papel para baixo por exemplo Petro né que é muito comum acontecer eh e Normalmente quando você compra a o o o o direito de Subscrição aqui né direito ou direito de preferência eh como for exige a necessidade do exercício né porque já aconteceu casos da compra e não isso isso aqui eu já vi acontecer o cliente não exerceu o direito que ele tinha por isso aqui você pode alguns casos não todos mas você pode vender esse direito de subscrição vamos supor o Augusto ele tem

lá e xpto 11 aí ele tem 200 direitos de subscrição ele pode comprar mamar esse direito de subscrição mas ele não Quer exercer ele tem o direito de vender então ele vai lá e vende por 80 centavos por exemplo aí a outra ponta que compra ela precisa exercer ela vai ter que exercer se não exerce vira pó e uma vez contar um caso aqui ah eu eu tava atendendo na na época de assessoria atendi o cliente ele comprou Putz eu não vou lembrar o papel exatamente mas ele comprou um papel e ele falou Pô eu

comprei super barato aqui paguei 80 centavos no papel aí ele Comprou uma porrada assim vamos supor 300 papéis e aí o que que aconteceu ele teria que exercer esses 300 papéis o valor só do direito de subscrição assim é era dava uns R 16.000 tá era um valor muito grande para direito de subscrição e ele não exerceu aí virou pó perdeu 16 pilo tá isso acontece bem tradicional Então é isso é isso aqui é mais para trazer um caso tá eh mais exemplificar aqui né alguns casos de vida Real e é isto hogo não sei

se tem algum alguma pergunta aí no chat pra gente trazer aproveitar mera top será top tema do Augusto aqui teremos a caixa nesse primeiro semestre para atender exigência mercado de 20% de circulação Augusto consegue detalhar um pouquinho melhor esse caso você tá el você fala para atender o mercado free FL Augusto vai entrar com ela é isso Mesmo isso mesmo mercado Ah tá vai fazer o follow on para atender o free float entendi entendi é não é legal des sobre isso eu li bastante porque sou sou totalmente interessado na caixa de Seguridade é interessante meio

que não sei que não vai dar para adivinhar Qual o preço que vai vir vai discorrendo do assunto como como é pertinente que vocês estão falando Uhum era para vocês falar primeiro da regra óbvio né dos 20% lá do Novo mercado mas também onde ela vai se encaixar se ela vai vai vir com valor maior menor com desconto para quem já tem um exemplo vai aí seria legal a gente entender isso daí com o exemplo da caixa que é uma das queridinhas hoje do mercado cara da Caixa falar de preço é difícil tá Independente se

fosse qualquer outra empresa tá cvar preço para falou mas da Caixa eu honestamente eu não acompanhei as notícias tá a gente pode até levantar Eh e trazer aqui com mais detalhe num segundo momento tá mas assim preço cravar preço difícil quando tiver acontecendo a oferta dá pra gente ter a dimensão mas antes assim agora o que dá para ser dito é que tá um bom momento para ela fazer isso porque seguradora vai bem com o mercado de juro alto que aí conversa com aquilo que a gente tá falando a empresa normalmente vai fazer esse tipo

de de de emissão para pegar mais capital no momento que for mais Favorável para ela caixa Seguridade empresas de seguro de modo geral elas vão muito bem em períodos que o juro tá mais alto tanto é que você abrir o gráfico de BB Seguridade agora você vai ver que tá na máxima e que é o oposto né ela navega no oposto de todas as outras empresas tá então o momento é favorável né então Eh Porque que a empresa é porque ela lucra com juros né a empresa de seguro ela tem uma carteira ativa de investimentos

né então quanto mais juros Mais os juros mais ela rende né ela tá alocada em juros o caixa dela é porque ela precisa remunerar ter grana em loco né É pensa assim eu combinei com o antigo que eu vou te pagar 500.000 Se você morrer a qualquer momento você vai receber 500.000 e eu tenho que ter 500.000 só que esse 500.000 eu tô girando ele no mercado se o juro tá mais alto eu tô lucrando mais em cima do teu 500.000 então quanto mais alto o juros e melhor A minha gestão de caixa né melhor

para mim e outra coisa o teu 500.000 se não tiver uma clausulas na tua pólice de seguro atualizando esse valor anualmente você ainda tá tomando ferro por conta da da questão de perda de valor no tempo Então você tá ficando cada a cada ano que passa e você não morre você fica mais barato para mim assim pensando no contexto de seguro tá pessoal eh eh os caras têm eles fecham a pólice eles precisam ter o o é muito bem amarrado Exatamente tem que tá a carteira Tem que est imunizada que é o termo correto eh

então quanto mais tempo vai passando melhor para eles e se o juro tiver alto melhor ainda tá eh seguradora não quer pagar seguro e a gente não quer morrer é isso mas é bom ter Exatamente é é o literal Então tá vendo que a segur da seguradora quer que a gente viva é isso gente é bom mas é verdade a seguradora não a seguradora Não quer pagar o seguro tá ela quer ela quer que fique todo mundo de boa e permaneça cada vez mais vai vai pagando você vai pagando mais tempo mais tempo ela ela

tendo recurso entrando né É não beber Seguridade eu tô sabendo que eu tô operando eu ganhei um dinheirinho com ela para uns clientes aí nesse nesse início de ano aí é eh eh agora é hora de operar caixa líquido e empresa que vai bem com juro alto é o momento é as únicas que vão aguentar segurar Navegar Aí mas vai lá boa um um pouco de receita em dólar também vai vai super bem sim sim sim sim receitinha em dólar vai super bem nesse momento também in certeza Econômica política várias coisas acontecendo bem comum Tá

certo gente dúvidas aí alguém Alguém tem mais alguma dúvida esses debates são bons boa então aqui a gente entra num outro na parte inversa aqui a gente falou até agora que a gente Ia né distribuir as ações onde as pessoas iam comprar as ações da nossa empresa agora a gente vai fazer o contrário aí entra naquilo que o que tinha falado Às vezes a empresa ela vai chegar a um preço tão baixo né e não vai justificar Às vezes o preço da ação em tela que a própria empresa vai comprar porque ela tá barata ela

mesma compra as ações dela mesmo e ela vai a mercado depois e vende mais caro num oferta secundária sei lá Então é o que a gente chama de oferta pública de aquisição uma Opa então a a empresa ela normalmente vai informar mercado esse processo aos acionistas por intermédio de um fato relevante aí você tem que pedir pra cvm né depois de 30 dias disso aí a cvm vai solicitar o encerramento né do fechamento de capital e a entidade tem até 60 dias para deferir ou indeferir o pedido tá você VM no caso aí você tem

pode ser parcial pode ser Total Depende Muito da Estratégia novamente como a gente falou lá do início tudo é uma questão de estratégia que as empresas adotam para que elas possam realizar determinada operação então começa eh eh após essa validação essa aprovação vai determinar ali o preço justo por cada ação então novamente a gente já trouxe lá da mesma forma que você tem na estruturação do IPO Você tem uma avaliação valuation patrimônio líquido fluxo de caixa preço Médio de de ação o quanto de possibilidade essa empresa ela tem se você pega ali dentro da ação

lembra que o preço da uma ação que você tem você né Um acionista dessa empresa então Teoricamente é como se você fosse dono e essa empresa ela tem uma capacidade de girar receita lucro lá na frente então você traz a valor presente e Verê quanto essa ação tá valendo E aí você precisa ter aprovação de 90% dos acionistas para que a cvm Dê continuidade nesse processo Então é também um processo humoso na qual você vai pedir você vai fazer essa solicitação para que você possa realizar esse processo de aquisição aqui tem um caso acho que

recente que foi o da da ering que que teve o fechamento de Capital na bolsa pela areso você teve ali a a fechamento de Capital E aí a gente tem algumas situações né que é houve o fechamento de Capital Então depende novamente de estratégia de empresa n preço baixo Normalmente né Eu acho que o que que isso pode acontecer eu acho que por questão ão de estratégia oportunidade às vezes preço baixo da ação né novamente o preço baixo tá da ação tá favorável pra empresa tem uma boa perspectiva paraa operação Então se houver alguma oportunidade

de mercado que a gente tá vendo né nos nos próximos meses semestre ano pode acontecer ou se né por questão assim puxa tá fazendo sentido a gente vai lá e recompra esses papéis tá então É um é um um mecanismo que pode acontecer não é algo de outro mundo e vocês verão isso ah a operacionalmente falando realment a a a casa que vocês trabalham que vocês operam vai dar tudo isso muito bem informado né ela vai trazer tudo muito mais mastigado para vocês claro que a gente traz aqui de uma forma mais Educacional para complementar

esses estudos mas vz de regra a casa dá tudo entregue para vocês aqui tá eu acho que tem alguns pontos aqui né A gente sempre trazer aqui eh mais parte comercial assim com o cliente né ou operação eh ou a parte operacional sempre vai ser ali por intermédio da corretora que vocês operam né por conta da casa que vocês atuam o que que é legal é sempre entender que cada oferta ela tem um público alvo lembra lá no início que a gente falou tem para perfil qualificado tem para perfil profissional e comercialmente falando é legal

vocês Conhecerem cada um dos perfis dos clientes de vocês para que vocês consigam distribuir de forma assertiva porque às vezes por exemplo eu tenho um cliente que que a gente atende lá que ele é super fã da da da kiné é uma gestora pô e a gente sabe que assim qualquer outro fundo que tenha não é um fundo que vai agradar muito ele é só um exemplo prático aqui mas qualquer outro fundo da kiné que ele que venha ter a oferta pública ele vai fechar ele gosta Da asset né Ele gosta muito da casa então

o cliente que a gente sabe tem o perfil tá você já sabe basicamente e quando vocês assumirem uma carteira né Principalmente como especialista de investimento é legal vocês terem mapeados os clientes por perfil ou por gosto ou por preferência porque aí você consegue cada vez mais levar para esse tipo de cliente determinado ativo tem cliente que não gosta do Agro tem cliente que que Prefere setor imobiliário E aí você vai gerando a o perfil da sua carteira é legal sempre tem um resumo tá de cada oferta Porque como é bastante coisa são bastante informações que

a gente vai ter dentro de um de uma lâmina e e eu já vou trazer aqui uma lâmina para vocês tem bastante informação então é sempre legal você ter à mão ali o motivo de a empresa tá abrindo o capital é qual é qual é a taxa ou qual o preço enfim né Qual é a estrutura ali dentro dessa oferta para Que você consiga conversar com o seu cliente né Eh algumas ofertas podem ser exclusivas das casas de vocês n Então tem outra distribuição não tem só é da casa de vocês eh Então são alguns

pontos deixa eu aqui compartilhar até agora uma oferta aqui tá eh Há aqui um ponto de data que é muito legal a gente falar que assim o cliente ele confia muito em vocês e normalmente vocês serão responsáveis por resgatar o recurso do cliente para essa oferta então Atentem-se às datas tá até esse aqui essa esse é esse ponto aqui eu deixei do slide anterior por quê isso aqui é algo que acontece recorrentemente tu esquecer a liquidação da oferta do teu cliente às vezes pode acontecer essa é a isso isso aqui é a clássica aí o

que acontece você como profissional você vai ter que abrir um ressarcimento pro seu cliente e corretora cobra normalmente multas bem caras e esse tipo de oferta não é uma oferta que as ofertas que vocês vão Entrar não entam com 10.000 15.000 são ofertas que vocês vão entrar com 200 300 aí você bota lá 2% 3% dá um valorzinho bem pesado tá gente aqui é uma oferta de um crédito privado tá para mostrar para vocês aqui como que é mais ou menos o layout tem uma o site da B3 aqui Vocês conseguem acessar um pouco das

Ofertas públicas vigentes Vou compartilhar até com vocês aqui o site tá na mão aí Vocês conseguem ver a as ofertas recentes aqui em que estão em Emissão ou que já já venceram etc e tal e eu quis pegar aqui para vocês só para mostrar basicamente como é mais ou menos um uma lâmina aqui de uma oferta quando ven a mercado o que que vai ter sempre vai ter o volume da oferta como a gente comentou sempre vai ter essas pessoal a gente vai passando aqui mas qualquer dúvida que vocês forem tendo aí por favor Tá

pode pode levantar a mão ah o que que é isso o que que é aquilo enfim só para não ficar massante eu não vou Ficar lendo aqui muito o O slide mas vou mostrando para vocês aí o que que é legal vai ter sempre eh os participantes quem tá distribuindo eh quem que é o coordenador Líder que tá estruturando toda essa oferta aqui tem todas essas informações né vem toda e é legal porque vem tudo em forma de texto aqui então por exemplo a instituição financeira comede cidade conta um pouquinho de cada uma das instituições

E aí aí a gente começa a entrar numa parte Tem a parte Vamos ser sincero a parte chata aqui que conta bastante né informação a o processo de book bearing foi admitido no âmbito da oferta o procedimento de coleta etc e tal aí vai contar um pouquinho sempre em relação a cvm c tá muito a cvm aqui tá E aí vem uma parte que a gente que eu gosto bastante que é a parte deixa eu ver se tem aqui se não tá na aqui ó com as datas tá com o cronograma de toda essa oferta

aqui e normalmente vocês vão ter acesso a isso Através da casa onde vocês trabalham isso aqui é algo que vai a mercado mas tradicionalmente vocês vão ter ali super bonitinho um slide já montado né com informações mais precisas O que é muito mais legal tá tem deixa eu ver se tem aqui aí ela vai mostrar aqui no finalzinho ó ordenador Líder dessa oferta aqui é a XP tá a a XP Foi contratada para realizar toda a estruturação dessa oferta pública aqui e quem tá junto são esses outros Dois bancos o Itaú e o BTG então

é bem informativo tem bastante informação que normalmente a gente passa né Hugo seja sincero você lê inteiro isso aqui e vamos most mostrar gente mostrar a vida como ela é inteiro não resume resume não sei se vai ter um casos muito específicos e e e quando o cliente gosta ele mesmo te pede material completo assim mas cronograma é importante e os dados resumidos da oferta ali não tem nem tempo né não a Gente não tem vocês vão ver que não tem não dá tempo de ler isso aqui ah Léo eu quero ler Léo quero ver

no final de semana legal Você pode ler Você vai mas aquilo que eu falei a casa vai dar normalmente resumido para vocês isso daqui com o básico tá aí o que que é legal remuneração aqui ó dos CR segunda série que você vai ter incidirão os juros remuneratórios equivalentes a 6.97 6.9 973 aqui dá uma dizima periódica em relação aqui ó ao ano base 252 dias úteis isso aqui tá muito tem muita informação que você sabe que básicamente vai ser IPCA + 697 a casa vai dar prontinha isso para vocês porque aqui precisa ser dessa

forma perante cvm precisa ser regulatório precisa ter essas informações tá então é basicamente assim que a gente vai olhar uma lâmina de oferta vamos ver se tem outra aqui pra Gente dar uma olhada aí qualquer coisa a gente já ver aqui Ah esse aqui é um outro documento vamos veress de infra aqui não esse aqui é só um comunicado deixa eu pegar uma aqui que com certeza vai ter pegar uma antiga aqui aqui ó Isso aqui é da Seara alimentos tá aí você tem o que que é cada Qual que É o o o o

o ativo né que você tem é um C ó lembram que eu tinha falado para vocês no início da aula que tem tem empresa que emite lá 260 3ª emissão olha aqui ó tem número que eu nem sei falar gente 263ª emissão A empresa ela já emitiu várias vezes esse aqui em questão é um crédito privado tá porque também acontece oferta pública de crédito privado e aí você tem informações de que a securitizadora O que é muito legal Você tem aqui ah informações como preço do PU do Papel tá como a gente tá falando de

crédito privado a gente não tá falando de ação você tem as séries as remunerações das séries por exemplo a segunda série aqui ela vai pagar IPCA mais com juros semestrais ela vai utilizar como referência aqui na segunda a gente tem ã na segunda aqui sete pon 90 mais IPCA então aqui você tem informação da Taxa Mas novamente toda aquela informação gigante aqui né para falar do do do Papel aí tem lote adicional quando você tem um valor a mais que você pode disponibilizar eh falando aqui Murilo da da diferença das séries normalmente as casas elas

possuem eh prazos para essas dívidas né nesse caso de crédito privado é uma dívida que você tem lá por exemplo para 5 anos 6 anos 7 anos a empresa elá Coloca diferentes vencimentos dessa dívida e diferentes taxas de remuneração o que que pode acontecer pode ser que você tenha uma emissão pagando eh CDI mais e a outra pagando IPCA aí é por mais assim por questão de distribuição ao mercado mesmo você vai ter possibilidade né você vai ter a distribuição em papéis CDI papel IPCA mais e por questão de propriamente estratégia da empresa também tá

hugão você tem algum complemento para Isso acho que é estratégia financeira da empresa mesmo né até para poder n para atender todos os públicos vai vai um pouquinho de momento de mercado tá você pode influenciar um pouco eh Putz A empresa tá ali num momento onde Ah igual agora por exemplo você tem uma perspectiva de que o CDI vai subir muito mas você pode ter uma desancoragem da inflação é melhor ficar preso no CDI ou é melhor correr risco com a inflação porque se infla onde é que tá atrelada a Minha receita minha receita é

atrelada eu consigo repassar com facilidade de inflação sabe então tem um pouquinho dessa estratégia financeira e dos riscos da empresa em relação a juros ali também tá mas aí vai vai muito individual e tem Às vezes a empresa emite uma em cada uma também assim para poder captar bem atingir todos os públicos é bem amplo as razões para ter mais de uma série é não dá para bater em pedra né eu eu pergunto aqui justamente porque eh não é alo que A gente pode falar ah é por esse motivo é pensa que a empresa ela

vai emitir uma oferta justamente com uma estratégia então às vezes puxa a empresa tem uma estratégia que é conivente com CDI então mais por questão de atendimento a mercado mesmo ponto importante aqui que o Eduardo comentou se a empresa já teve muitas emissões de Crá podemos ter uma confiança maior na empresa muito legal cara o que que pode acontecer dessas emissões que ela tem nem todas podem Estar ativas ainda porque há um mecanismo comum na parte de crédito privado que é muitas vezes as empresas elas emitem um crédito privado para rolar dívida ou seja ela

emite um crédito para quitar uma dívida antiga para não precisar de expender caixa então não necessariamente essa emissão que ela tá fazendo Sei lá emissão 10 ela ainda está ativa talvez ela não tenha essa dívida ativa n ela tenha somente essa última Aqui a de 263 então não necessariamente a empresa estar em sua doima centésima emissão significa que ela tenha todas essas ativas para isso que existe principalmente na parte de crédito privado as agências de rating na contratação dessa oferta porque aí essa agência de rating ela vai validar se a empresa ela está com um

nível de alavancagem muito alto ou não se essa Empresa ela pode emitir esse esse crédito falando de crédito privado né porque da a gente não entra na parte de ações aqui para esse tipo de análise lembrar que ofertas públicas de crédito privado e de ações el elas disom de algumas informações mas para isso você tem essa agência de rating que vai ter e se eventualmente você não tem um rating para essa para para essa empresa você tem um negócio chamado covenant que é basicamente eh o limite Máximo de alavancagem que a empresa pode alcançar sem

ter a necessidade de quitar essa dívida antes tá fica claro dessa forma vamos imaginar assim ó e você pode e alavancar até duas vezes o seu patrimônio então você pode ter de dívida duas vezes o teu valor de patrimônio Legal vamos supor que você utilizou 2.5 que que vai acontecer este crédito privado ele vai ser liquidado antes do tempo ele Obrigatoriamente precisa ser liquidado pela empresa antes do tempo o Que que vai acontecer essa dívida lembrar que crédito privado é dívida você a empresa tem com você então ela precisa Honrar essa dívida antecipadamente por conta

desse covenant e esse cov pode ser n financeiro pode ser de várias várias questões Mas é só para resumir aqui para você o que que é o covenant Ficou claro ficou Claro Murilo Ok legal eu trouxe um pouco mais aqui abrangendo um pouco mais até a informação acho que o Samuel tá com a a Mão levantada Samuel fala Samuca é só uma dúvida assim quando a empresa ela ela tem um objetivo né tô abrindo aqui crédito para esse objetivo ela pode pegar o o valor para outro objetivo tem algum alguma coisa que limita ela como

você falou ela pegou dinheiro para pagar uma dívida mas ela abriu lá para colocou o objetivo lá no documento que era outra coisa isso pode acontecer pera aí deixa eu só entender a tua pergunta se por exemplo ah ô Samuel tô pegando dinheiro De você aqui é para pagar dívida mas daí chega aqui eu eu eu compro maquinário seria mais ou menos isso táa pode isso ela pode dizer ó eu tô abrindo aqui para comprar maquinário Ok só que aí ela pega o dinheiro e vai paga a dívida né Na realidade o contrário tanto faz

tá pode acontecer Existe alguma regra que ela não pode fazer isso alguma coisa assim por por experiência né pelo que eu sei Hugo se ele tiver alguma experiência diferente ele pode trazer Toda essa parte de oferta isso é auditado né se se você tem uma oferta e você tá demonstrando que vai perante cvm Isso é errado e você passa pela cvm para fazer um processo de oferta pública de crédito enfim qualquer coisa que seja então se você faz concorda comigo que se você fala que vai fazer uma coisa e faz outra perante cvm você tá

fazendo um ato que é ilegal eu tô tentando trazer de forma bem simples aqui para ficar mais fácil Sabe Samuel Uhum mas perante cvm não pode né então obviamente ela vai sofrer sanções se se houver essa esse essa divergência aqui nas informações hum na prática existe um entre os riscos das empresas tá Samuel tem o risco de imagem tá eh e o que que acontece crédito é contrato de confiança quando você pega dinheiro emprestado no banco quando a empresa Pega dinheiro emprestado com o mercado o o o cara que auditou essa operação aí o o

banco que coordenou essa Emissão e normalmente as empresas têm capital aberto né então assim se você pega isso e você não usa pro que você tá dizendo que vai usar e aí você corre o risco de quebrar um covet se você fizer isso porque você tem os cov ali que é os limites de de de de emissão né Eh então assim você não é obrigado a dizer para que que você vai usar o dinheiro Se você tá dizendo se você tá colocando propósito ali dentro do prospecto você tá correndo um risco de imagem muito Grande

e Cara essa vai ser só a última oferta porque na próxima nenhum coordenador vai querer trabalhar contigo o mercado não vai querer trabalhar contigo eu nunca vi acontecer nada específico nesse sentido tá da empresa realmente não fazer mas existe a conduta de ma fé e se você como administrador da empresa como gestor da empresa você aja de ma fé você pode ser punível então assim eh muito sério colocar no prospecto que você vai fazer Uma coisa com dinheiro que você tá pegando a mercado eh e eventual realment não fazer isso e não justificar Às vezes

você pode até justificar e realmente Direcionar para outra de para para outro projeto ou então colocar de uma forma mais genérica Se você quer ter mais abertura pro que você vai fazer às vezes eles pegam pagar dívidas os caras coloca melhorar fluxo financeiro da empresa melhorar fluxos de caixa para poder ser genérico imagina se você pega e fala Assim não igual a rede dó Eu já vi né esse dinheiro é para poder financiar a construção do hospital tá tal tal tal tal tal cara passou lá não começou a construção do hospital o que que aconteceu

para onde ess dinheiro foi né empresa de Capital aberto tá todo semestre tem balanço Então você tem um risco de imagem muito grande honestamente nunca vi acontecer nenhum problema por conta dessa quebra porque eu também nunca vi uma quebra dessa Todas as emissões que eu participei até onde se diz digo o contrário a empresa seguiu na direção que ela disse que ia seguir né Eh mas cara é isso tá você tá tratando com o contrato de confiança ali você tá envolvendo um monte de gente se você não fizer na próxima vez você precisar de crédito

no mercado além das sanções que você tiver que fazer você ainda vai não vai conseguir ter credibilidade suficiente para isso é crédito né Então As pessoas estão acreditando em você ali aí entra naquilo de credibilidade acho que o Murilo tinha falado anteriormente né aí aqui sim a gente trata aquele assunto de credibilidade a empresa não vai conseguir né captar de novo é você não capta você você não vai ter quem quem faça exato subscrever enfim tem muita gente envolvida ali para você falar uma coisa e fazer outra eh de forma tão aberta sabe é muito

explícito e é capital privado né capital privado é capital privado a galera tá em cima e até tem aqui ó né a destinação dos recursos da oferta ó eh obtidos com a subscrição integralização dos Cras serão utilizados integral e exclusivamente pela emissora para desembolso do valor nominal da CF financeiras cujos direitos creditórios acessórios compõem o lastro dos crass ou seja vai quitar a dívida né ele vai acabar quitando que ele tem ali para liberar recurso Fala aí Yuri eh essa questão de credibilidade por Exemplo a empresa emite para poder comprar que nem colocar o exemplo

maquinário mas ela não destina o valor paraa maquinário ou emite para poder amortizar a dívida não tem um assim colocar um órgão fiscalizador alguém para chegar lá dar alguma alguma punição que Pelo que eu entendi precisa acho que da cvm para poder fazer esse trâmite mas ele vê mais essa eh parte de documentação mas essa parte assim de credibilidade imagem e tudo então o Risco fica mais para quem tá investindo Quem já tem os papéis antigos nessa questão assim não você tem a Assembleia de debenturistas né então você tem o corpo de debenturistas que que

do mesmo jeito que você tem os os os acionistas fazem Assembleia para poder acompanhar tudo que tá sendo feito em relação ao equity você também tem o corpo de debenturistas lembrando pessoal que quando você faz uma emissão dessa Sobe ali só para ver o Volume da emissão Léo S só pra gente 600 milhões né só pra gente trazer dimensão pro assunto só pra gente trazer dimensão pro assunto eh 800 milhões 800 milhões a gente tá falando de uma oferta de 800 milhões tá pessoa física Ali vai entrar mas você vai ter cara institucional grande muito

grande que esse cara fica na cola então do mesmo o jeito que você tem os majoritários nas ações que auditam controlam ficam em cima da empresa na parte de crédito privada a Mesma coisa você tem os debenturistas E você tem Assembleia debenturista Você tem corpo de advogados que protege os debenturistas né então você tem todo um arcab bolso ali de legislação para poder te proteger e as informações são públicas tá na empresa ela tem o site do R ela tem que divulgar tudo ela tem que dar nota explicativa para tudo se você pegar o balanço

tem um negócio muito legal quando era estagi o cara pediu para eu olhar que eu não acreditei que Ele ele el eu eu consolidava dados e passava para ele as as configurações o que que mudou de dado da empresa de um trimestre pro outro né ah aumentou no patrimônio líquido ali aumentou uma conta diminuiu outra conta elea no nível de olhar as contas um belo dia ele me me pegou lá de manhã Falou cara eu quero saber quais foram as mutações no patrimônio líquido da empresa falei hein abre lá dentro do Balanço aí o balanço

gigantesco cheio de notinha explicativa Para cada real que foi para um lado e pro outro explicando Por que aumentou essa conta da da do aquela conta de contador mesmo do do do razonete mesmo assim mais e menos né Por que que uma coisa foi para um lado porque que outra coisa foi pro outro aí você pensa Eu Hugo coloquei r$ 1.000 nessa oferta aí vai ser eu que vou auditar isso não mas agora pensa o cara do Fundo de Investimento de crédito privado que desse 800 milhões esse cara colocou 30 Milhões você acha que esse

cara deixou isso de lado não ele tá de olho ele pode denunciar tá então assim como tudo na vida eh você parte de uma você tem regra mas as pessoas podem querer agir de uma fé e tentar burlar regras né Eh eh então assim não dá para cravar que o cara não vai tentar burlar que o cara não vai tentar fazer mas pensa o tanto que você tá envolvido nisso é o tanto que você vai querer saber detalhes do que tá acontecendo um cara para colocar 100 Milhões 30 milhões 10 milhões 20 milhões numa oferta

dessa esse cara vai querer saber tudo no Detalhe ele vai sentar lá do lado do dos caras da empresa do ri ele vai ter o telefone do ri se vocês tiverem curiosidade um dia vocês podem ligar no ri é bem legal isso Às vezes a gente acha que a gente é minoritário que a gente não pode fazer nada liga lá no ri e pergunta fal eu quero informações sobre a oferta tal quero saber disso Disso disso se for informação pública Divulgada a mercado a pessoa vai te passar tá E você também se cadastra no newsleter

da empresa que é tudo que ela tem que divulgar então tem todo um Arc bolso no nosso dia a dia de assessoria comercial muito difícil a gente entrar nisso até porque o banco o banco a instituição que você tá vai ter uma equipe de analistas para olhar isso lembrando Assessoria é ponta de distribuição nosso papel é pegar isso aqui que já vai vai chegar para vocês Mastigado ISO vai chegar para vocês já mastigado analisado e já com Call então isso vai chegar pronto para vocês vocês não vão aqui obviamente a nível Educacional é legal a

gente olhar e estudar tudo mas no no dia a dia não no dia a dia is vai chegar para você mastigado E você tem uma função simples que é levar isso para investidor que tenha perfil F que faça sentido e de e alocar de forma correta na estratégia que tá definida para ele tá Eh mas você Vai ter os analistas olhando isso a gente recebe vira e mexe no e-mail chega lá ó oferta tal vai ter antecipação vai ter eh liquidação antecipada porque quebrou cobr cara não é o assessor de investimento que tá acompanhando isso

não é o cliente final pessoa física que tá acompanhando isso tem todo um arcaboa e até Por isso os clientes preferem estar com uma instituição x e a y por causa dessa idade que a instituição passa até para acompanhar o investimento Que tá fazendo Tá então assim eh eh tem regra a regra tem que ser seguida tem o corpo de debenturistas que vai acompanhar isso que tem as assembleias que vão monitorar e que vão trazer toda a documentação tá eh e pensem que vai ter sempre um cara mais envolvido no problema que vocês desses 800

milhões ali se você fizer três 4 milhões dessa oferta na tua base de clientes ali eh até você começa a se envolver mais assim você pega pega no dia a dia de Escritório você vê o cara que fez muito de uma oferta ou de um ativo distribuindo os clientes o cara vira Expert na parada porque ele sabe que qualquer coisa que sair da curva ali ele vai ter que explicar tá então pensem nisso e as informações são públicas tá eh então qualquer pessoa pode ir lá e denunciar pode ir lá e auditar pode ir lá

e verificar eh E é isso que acontece no dia a dia do mercado tá eh assim vai ter a regra ela vai ter que Ser cumprida agora se o cara não cumprir aí você pensa a marca sear ali por exemplo na próxima vez que ela for fazer uma emissão e não é com a gente que ela tá preocupada não tá ela tá preocupada É com a institucional até a empresa o banco imagina o banco dá uma garantia firme pra empresa já é 80000 milhões se o mercado absorver 500 e tiver garantia firme os outros 300

milhões ent na tesouraria do banco então assim tem uma Análise muito forte em cima disso assim para poder garantir que que os caras vão fazer o que eles estão dizendo mas é de novo é crédito é credibilidade né os caras T que realmente fazer não vai ter ninguém com a arma na cabeça deles lá colocando para eles não fazerem se eles não fizerem vai ter um arcabouo ali para poder puni-los para poder denunciar enfim assim como empresa tá em ações se a se for provado que o seor da empresa Agu de mafel ele pode ser

denunciado e Pode sofrer criminalmente vi de real na Americanas Ele entrou com uma semana ele pulou fora Ele falou quê não tá maluco e aí a galera tá sendo processada mas T teve uma rolou aquilo tudo por quê até em ações se foi descoberto que você fez alguma coisa fraudulenta que agi de mafé você vai ser punido tá pois não Alexandre na questão do de confiança de mercado aí eu eh acompanho um pouco de dos fundos imobiliários né E numa emissão aí de cotas aí do fundo do do Urka urka Prime o rpr 111 há

um tempo atrás aconteceu isso eh o fundo não tava muito bem na época e queria captar um pouco de de recurso né e lançou uma oferta dizendo que após questionamentos de investidores e tal falou que era para atender os mais institucional né capitar o dinheiro com a grande parte do do institucional e acabou que foi cancelada A emissão porque nem os institucionais quiseram participar e isso aí acabou queimando o a a Urca né no com esse Fundo aí ele vinha super bem né falado recomendado e tal e depois disso aí o próprio mercado enxergou que

que não era bem esse para esse caso aí de de captar somente com institucional né eles tavam já eh meio ruim das pernas né na verdade e não atingiu nem o institucional e nem o o o público pessoa física também não quis participar e e acabou ficando manchando o fundo aí Exatamente é é esse tipo de situação assim é muito grave eh e no mercado mercado financeiro Principalmente no mercado de crédito mercado mercado de mercado de capitais de modo geral pessoal é é transmissão de risco tá então é tudo questão de de confiança você compra

uma ação de uma empresa que você confia que a empresa vai andar né que ela vai ter uma gestão boa que ela vai ter uma gestão eficiente cara se ela não tem ela não consegue mais fazer nada em mercado faz uma vez beleza mas não vai mais entende eh e aí punição aí é tributário é tributário não Gente é judicial né Aí é judicial né Aí é entrar na regra ver ali eh onde é Cível qualquer pessoa pode denunciar se tiver uma suspeita Obviamente você tem que ter né Tá embasado para isso a denúncia vai

ser avaliada mas é basicamente isso tá Mercado de Capitais quando se fala em crédito é credibilidade assim como você vai no banco lá pede lá pô eu quero 100.000 emprestado para abrir uma empresa três meses você deu o calote vai pedir de Novo você já tá com o seu SC marcado ali e cara não tem jeito Um caso bem emblemático a light né se você olhar historicamente se a light vier mercado ho tentar fazer uma uma oferta pública de crédito privado vai ter zero vai uma adesão muito baixa acho que zero é muito muito forte

mas teria uma adesão muito baixa porque já teve um um problema anterior de etc e tal acho que os caras nem ousam quando tá assim os caras nem tentam nem nem porque tem que envolver Muita gente tem que envolver coordenador Primeiro passo é convencer alguém a a coordenar o projeto aí Enfim acho pouco provável algum banco querer porque tiver tiveram vários bancos grandes que participaram e ATIV ente fortemente nessa oferta quando saiu né eu não participei internamente da da instituição mas eu estive com pessoas que falaram que não eu eu tava eu distribuí e hoje

a gente tá ligando pro cliente então pensa pro banco fazer isso Né de novo qual é aí você entra no risco também não só da empresa mas também da instituição que tá comprando a ideia Ô mas você tá comprando a ideia de um problema que já foi que vai ser recorrente imagina pra instituição tem instituição que presa muito pela pela imagem né Não eu não vou fazer parte disso etc e tal então É muito muito forte né acho que isso tudo é muito acho que aqui no Brasil você tem uma das coisas que que podem

funcionar não diria 100% mas que funcionam e que Ná realmente tem punição quando há é é é perante cvm ali em relação a Mercado de Capitais boas certo gente eu acho que era aqui compartilhei esse link com vocês compartil deixa eu ver aqui ah tem tem um outro aqui também e que dá para usar é mais para pra parte de crédito privado para mostrar para vocês aqui acho que já devo na aula de crédito Privado daquele dia a gente a gente viu né É aí entra eu acho que é mais secundário né mas entra oferta

também né Tem mas tem alguma coisa H tem alguma coisa aqui mas esse aqui eu acho que eu compartilhei com vocês na aula passada é só para recapitular mesmo tá então é isto meu povo Alguém tem mais alguma dúvida foi bom para vocês dúvidas considerações feedbacks fiquem à vontade tá Pessoal top boa is aí é isso meu povo Uma excelente semana para vocês lugão satisfação estar contigo em aula galera bom descanso e nos vemos em breve vu pessoal eu acho queau boa acho que quarta-feira eu tô de volta com vocês essa semana tô bem com

vocês boa noite