Fala pessoal, bora comentar sobre a Taísa. Novo balanço do primeiro tri, novo provento trimestral e também com este provento trimestral, caso ele permaneça, a empresa poderia pagar menos do que 6% de y na cotação atual. E se for o caso, esse ponto poderia desagradar o mercado, até porque este ponto seria um dos menores ys da história da Taían.
Então, para o I ficar mais atrativo, o mercado teria que penalizar na cotação. Daí, sobre o primeiro ponto que poucas pessoas citam e que é um indicador fundamental, é o índice de disponibilidade, porque a transmissora recebe com base na linha disponível. E neste caso o índice foi de 99.
96% 96% e a ETA fica sendo disparada uma das melhores do setor, olhando para este indicador. Fora isso, temos outro indicador que é a parcela variável. E este indicador mostra o impacto da indisponibilidade da transmissão.
E este ponto acaba gerando uma receita menor para a empresa. Então a parcela variável foi de apenas 1% no primeiro TR deste ano, o que fica compatível em relação ao histórico da empresa. E também esse ponto fica sendo um dos melhores indicadores em relação a outras empresas da parte de transmissão.
Então sobre a parte operacional a TESA se destaca frente aos seus pares. E agora sobre alguns destaques do primeiro tri, a Taía conseguiu 600 milhões de receita regulatória e cresceram 3. 8%.
Já o EBD cresceu em 7%. Enquanto isso, o lucro foi de 188 e caiu em quase 1%. E perceba que deste lucro a empresa repassou 100% de payout.
Então vamos dier a seguir que mesmo com um endividamento crescente e muito investimento esperado, a Taísa ainda segue pagando um alto payout. Outro ponto, OPEX, que são os custos da operação da empresa, 88 milhões e caiu em 10. 8%.
Então is de fato foi muito positivo. Já os investimentos foram de quase 270 milhões e cresceram em 247% e a perspectiva é por investimentos um pouco acima do que 1 bilhão para este ano. Por isso, a Tesla cita a entrada em operação parcial desse projeto e também a energização antecipada desse projeto que também tende a acarretar no crescimento da receita da empresa.
Além do mais, dois pontos aqui para frisar. O primeiro que foi muito positivo, custos e despesas que caíram em quase 11% tri versus tri. Então, se considerar inflação, perceba que o tombo foi bem maior do que 11%.
Outro ponto, o resultado financeiro piorou para 344 milhões negativo e aumentou em 14%. Então, como o lucro operacional praticamente permaneceu de lado e o resultado financeiro piorou, consequentemente este ponto puxou o lucro da empresa que caiu em 0. 7%.
7%. Fora isso também teve outro fato negativo que foi a alíquota maior de imposto de renda em relação ao mesmo tri do ano passado. Então, se não fosse esse ponto, o lucro teria sido um pouco melhor.
Daí esta foto mostra pontos positivos e negativos que impactaram o lucro do primeiro tri em relação ao mesmo tri do ano passado. Então, a empresa teve uma receita anual permitida maior por causa de projetos que foram energizados e esse ponto incrementou a sua receita. Já outros efeitos nobidado da empresa que incrementaram em mais 22 milhões.
Terceiro ponto, equivalência patrimonial menor de 10 milhões, considerando participações que a empresa possui. Quarto ponto, resultado financeiro pior por causa do crescimento da dívida e também por causa desse cenário de juros elevados. E o quinto ponto, aumento na alíquota de que fez a empresa pagar mais impostos neste tri.
Então, considerando esses pontos combinados, o lucro caiu em 0. 7%. Fora isso, um ponto negativo é que a TESA permanece com 100% do lucro em proventos, considerando o lucro do primeiro tri.
E perceba que o endividamento líquido cresceu em 7. 1% % e aqui considera a dívida total menos o que a empresa possui no seu caixa. Ora que como o webd praticamente permaneceu de lado, consequentemente a alavancagem cresceu para 4.
1. Então em 4 anos da geração de caixa e considerando o caixa atual, a Taía conseguiria quitar toda a sua dívida. E por sinal, este patamar acaba sendo elevado e a perspectiva é por mais crescimento por causa de muito investimento esperado para este e o próximo ano.
Outro ponto, esta foto mostra os investimentos que aí fez de 2016 até o primeiro tri de 2025. Então, percebe que a empresa investiu 7. 4 bilhões neste período e grande parte do investimento foi realizado após 2019.
E para 2020, 2023, 24, a empresa investiu acima do que 1 bilhão. E também para este ano, a previsão é pr um investimento acima do que 1 bilhão. Outro ponto, a Taísa cita que possui diversos projetos em construção.
E aqui no caso, perceba o prazo de conclusão segundo anel para março 27, outro para março de 28, outro para junho de 28 e outros aqui para 2026. Então a empresa terá que investir cerca de 4. 8 bi e este ponto poderá acarretar em mais de 533 milhões por ano de receita para a empresa com aquele contrato de 30 anos fora a correção pelo PCA.
Então, em breve, diversos projetos serão entregues e esse ponto tende a incrementar a receita da empresa, fora que quando os projetos forem entregues, o webdar tende a crescer e a alavancagem começará a cair, tanto por causa da redução da quantidade de investimentos e também por causa da perspectiva do crescimento no resultado. Outro ponto, aes anunciou seu primeiro JCP relativo ao balanço do primeiro 325. Então temos 188 milhões, o que nos dá 100% do lucro do primeiro tri deste ano.
Tá aí como é JCP, eu já retirei os 15% de IR, então temos 15 centavos por cada TA 3 ou taisa 4 e 46 centavos por cada TAESA 11. E na cotação atual, esse ponto nos dá 1. 33% de dividend yud.
Fora que se no segundo, terceiro e quarto tri a empresa permanecer pagando um provento parecido, perceba que 1. 33 x 4 nos dá 5. 32% de líquido em função da cotação atual.
Então, mesmo a Thaísa pagando 100% de payout, perceba que aparentemente o dividend não será nada fora da curva. Mas eu entendo que outros balanços podem ser mais fortes do que o primeiro tri, o que poderia puxar este y para 6. 5 a 7%.
Mas mesmo assim a Taísa não deve surpreender com nenhum pagamento fora da Cova. Então, em particular temos diversas empresas que poderão pagar bem além do que a Taía e com a dívida controlada. Outro ponto, antigamente a Tesa anunciava e pagava muito rápido após a Datacom e agora a data com será no dia 12 de maio e o pagamento no dia 27 de agosto.
Então temos aí cerca de 3 meses e meio até o provento pingar na sua conta após a datacom. Então esse ponto acaba sendo negativo que antigamente a empresa anseiava quatro a cinco vezes por ano e pagava muito rápido após a datacom. Outro ponto, cuidado para não olhar só para este Iild médium que está bem inflado de 10.
9%. E como vimos a perspectiva é por um provento na faixa de 6 a 7%. Fora isso a Taísa tem anunciado trimestralmente data com para abril, iremos ter este novo para maio e depois para agosto e novembro de 25.
Então há muito tempo Cataesa tem anunciado trimestralmente e a data con sempre acontece nesses meses destacados. Então, sobre alguns pontos finais, eu continuo acreditando que a Taa não está barata e que temos papéis mais atrativos no quesito preço, endividamento, que também irão crescer, que também irão pagar bons proventos. Então, cuidado para não ficar enculcado em certa empresa e você acaba esquecendo de outras oportunidades que o mercado oferece.
Segundo ponto, a alavancagem está alta em 4. 1 e deve crescer ainda mais para 4. 5 a 5.
0 ainda para este ano. Então, podemos ter um pico de alavancagem neste ou no próximo ano e depois a perspectiva é pela redução na alavancagem por causa da conclusão de grande parte dos investimentos. Fora que quando o projeto for entregue, este ponto tende a incrementar o resultado da empresa.
Terceiro ponto, isso aqui também não é para pregar medo, até porque eu não acho que é um papel que vai desabar na cotação, destruir valor e etc. Então, não tem motivos para se desesperar, ainda mais com esse tipo de empresa que possui receitas bastante previsíveis. Então não tem motivos para se desesperar e sair vendendo.
E muitas pessoas entendem que a Taía está cara, entendem que os proventos estão caindo e diversas pessoas não gostam de ficar vendendo as suas posições. Então deixam o papel parado em carteira, colhem o provento e reinvestem em outras coisas que acham que estão mais atrativas no quesito preço, dívida e também perspectivas de proventos. Fora isso, qual seria aquele preço que eu olharia para Taísa?
Então hoje a empresa está próxima de 35 e realmente para eu olhar para Taís a empresa teria que ficar abaixo dos R$ 30 e mesmo assim eu ainda teria que olhar para as outras empresas da minha carteira fora as outras oportunidades que o mercado oferece. Então neste preço, realmente eu não me interesse em aportar na Taa e eu prefiro alocar em outras empresas. Porém, eu também não quero ser o sabe tudo, o dono da verdade.
Então, eu posso estar completamente errado e a empresa pode ser um excelente investimento ainda neste preço. Então, cada pessoa tem que estudar e perceber se faz sentido ou não conforme a sua estratégia. Então, pessoal, comentamos aí sobre o balanço da Taísa.
comenta se sócio e se aproveitou dessas quedas exentes para aumentar a sua posição. Então, por este vídeo é isso. Deixe gostando no vídeo, se inscreva no canal e também considere se tornar membro do meu canal do YouTube para ter acesso a mais de 600 vídeos e toda semana posto pelo menos mais três novos vídeos.
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