[Música] Olá pessoal Espero que todos e todos estejam bem sejam todos e todas muito bem-vindos a semana 2 da nossa disciplina de indicadores de desempenho para tomada de decisão nessa semana nós vamos começar a olhar de forma mais específica para indicadores agrupados dentro de grandes conjuntos então nessa semana nós vamos olhar para os indicadores de desempenho econômico financeiro de uma determinada organização tá então se a gente olhar para literatura do sistema de medição de desempenho a gente vai ver que até mais ou menos os anos 1990 1992 por ali utilizava-se sobre a maneira esses indicadores
de desempenho econômico financeiro Eles continuam sendo utilizados ele continuam sendo fundamentais mas agora né como a gente vai ver ao longo da disciplina eles passaram a ser integrados com outros indicadores que medem outros tipos de processo da organização Tá então vamos começar por eles porque porque historicamente são os indicadores que têm sido utilizados com muita frequência todo o sistema de medição tem alguns indicadores de desempenho econômico financeiro e porque é natural que o objetivo final da organização seja sustentar bons indicadores de desempenho econômico financeiro caso contrário ela não vai ficar no mercado Tá então na
aula de hoje nós vamos falar especificamente sobre os indicadores de lucratividade e retorno sobre o capital tá então Vamos definir calcular interpretar um pouquinho um conjunto de indicadores de lucratividade as chamadas margens de lucro e um conjunto de indicadores de retorno sobre o capital chamados roa Roy retorno sobre investimento retorno sobre capital próprio bom três pontos aqui da nossa aula revisitando o conhecimento vou mostrar para vocês que a aula de hoje conversa muito com o que vocês tiveram a ingestão contábil tá e vou mostrar para vocês que as aulas que nós vamos ter na semana
três conversam muito com que vocês tiveram em matemática financeira Ah não me lembro muito bem do que eu tive em gestão contábil em matemática financeira é hora de revisar isso depois vamos falar sobre os indicadores lucratividade as margens de lucro e por fim indicadores de retorno sobre capital Então nossa aula tá organizada nesses três momentos tá bom pessoal só reforçando para vocês é os indicadores econômicos financeiros eles vão aparecer aqui na semanas dois e três na semana dois nós vamos olhar para uma perspectiva de análise de resultado ou seja nós vamos medir o desempenho econômico
financeiro a partir de dados que refletem o resultado já realizado pela empresa tá que é o que a gente vai fazer nessa semana começando pela aula de hoje na semana três nós vamos olhar para avaliação de desempenho a partir de projetos de investimento que ainda não foram implementados ou seja são indicadores Xande são indicadores que a gente usa antes de tomar uma decisão uma perspectiva de olhar para o futuro a semana 2 conversa demasiadamente com tudo que vocês viram em gestão contábil a gente vai usar aqui o tempo todo os balanços das empresas principalmente demonstração
de resultados do exercício balanço patrimonial e demonstração de fluxo de caixa né E a gente vai usar né algumas fórmulas para transformar esses balanços em indicadores e a semana 3 ela conversa muito com matemática financeira porque a gente vai trabalhar com a ideia de valor do dinheiro no tempo e taxa de juros portanto Bora revisar questão contábil Bora revisar matemática financeira porque a gente vai precisar desses conhecimentos para avançar no conhecimento a partir dessas duas semanas da nossa disciplina bom então vamos lá indicadores de lucratividade Eu já falei para vocês né o lucro é fundamental
para uma organização né a organização pode Em alguns momentos não ter apenas o lucro como um objetivo final mas o lucro sempre vai aparecer como uma medida importante tá quando a gente olha para demonstração de resultados de exercício de uma empresa né conforme essa dre consolidada que que a gente tá vendo da Petrobras né em 2022 vão aparecer aqui um dois três quatro conceitos de lucro tá vai aparecer aqui um lucro bruto depois vai aparecer aqui o lucro antes do resultado financeiro dos impostos também conhecido como agir depois vai aparecer o lucro antes dos tributos
sobre o lucro famoso Lair e por fim o lucro líquido do exercício tá então aqui eu tenho quatro medidas diferentes de lucro e se eu quiser eu posso colocar mais uma medida de lucro que é importante o tal do ebitda né amortesation Tá lucro antes de juros impostos depreciação e amortização é uma medida muito utilizada no mercado financeiro tá E é uma medida que ela não aparece diretamente aqui na dre mas ele é aproximadamente o ladir Né o lucro antes de juros e impostos mas as despesas de depreciação amortização e os ajustes tá então eu
trouxe aqui também o ebit da da Petrobras porque porque a gente vai usar ele também tá então percebam que os valores aqui estão em Milhões né então como os valores estão em Milhões milhão bilhão tá pegamos aqui um ano que a Petrobras teve resultados econômicos financeiros excepcionais tá então faturamento de 641 Bil 256 milhões de reais que é E aí um lucro líquido no final do exercício de 189 bilhões e cinco bilhões de reais quer dizer um ano aqui em resultado bastante Positivo tá bom que que nós vamos fazer né vamos olhar para esse balanço
dessa empresa nós vamos olhar para DRL dessa empresa e vamos calcular alguns indicadores de desempenho econômico financeiro tá porque esses indicadores eles nos facilitam a interpretar melhor esses resultados E aí eventualmente tomar decisões né comparar e fazer tudo que a gente começou a fazer na nossa primeira semana da disciplina bom Quais são os indicadores tradicionais de lucratividade de uma empresa eu diria para vocês que existem três existem três indicadores tradicionais e lucratividade que são muito utilizados quando a gente vai avaliar o desempenho econômico financeiro de uma determinada empresa tá primeiro deles chamada margem de lucro
operacional segundo deles chamada margem ebitida que tem bastante relação com o primeiro né já vou falar basicamente Qual que é a diferença e o terceiro deles chamada margem de lucro líquido Então são as três medidas tradicionais de lucratividade que os analistas de desempenho financeiro utilizam demasiadamente margem de lucro operacional é o lucro operacional que é o nosso lucro antes de juros de Imposto de Renda dividido pela Receita total de vendas percebam que o lucro operacional Agir é o lucro gerado exclusivamente pelas atividades operacionais da empresa porque eu tô excluindo disso as despesas financeiras que decorrem
de decisões de financiamento ou seja não tão diretamente associadas à operação da empresa e imposto de renda que é uma obrigação que a empresa tem ou o governo mas que também não está diretamente associado a sua operação então quando eu excluo né as despesas financeiras e o imposto de renda eu tenho lucro gerado pelas atividades de produção pela operação da empresa no caso da Petrobras extração refina e comercialização de petróleo e derivados tá quando eu faço essa essa medida dividida pela Receita total de vendas basicamente eu tô vendo quanto que do faturamento da empresa gerou
né ficou como resultado da operação ou seja lucro da operação se eu pego aqui o lucro operacional de 292 ponto 9 bilhões e divido pelo faturamento de 641.2 bilhões eu tenho aqui uma margem de 0,457 ou 45,7 significa basicamente Dizer para vocês que para cada um real de vendas né da Petrobras em 2022 45,7 centavos se transformaram em lucro operacional ou seja ela pagou todas as obrigações operacionais salários encargos custos de produção despesas administrativas e sobraram aí para cada um real 45,7 centavos ou para cada 100 reais 45 reais e 70 centavos de lucro operacional
tá a margem é nítida é muito parecida só que ao invés de usar o lucro operacional Eu uso o ebítida tá eu uso aquela medida né é de lucro antes de impostos juros depreciação e amortização que ele é um pouquinho diferente do lucro operacional o pessoal do mercado financeiro gosta muito dessa medida do ebítida tá a interpretação é muito parecida com a Interpretação da margem de lucro o no canal mas aqui eu tenho a margem ebitida porque eu tô usando o emitir ao invés do lucro operacional como numerador da minha equação calculei aqui para Petrobras
tem um ebite de 53,1 por cento tá agora eu tenho uma terceira margem de lucro que é muito utilizada pelas empresas né e pelos analistas que a margem de lucro líquido ao lucro líquido é o lucro do acionista é o lucro que vai sobrar depois que a empresa paga todos os seus custos e despesas todos incluindo os da operação os financeiros os tributários e todos os outros que eventualmente possam aparecer naquele exercício no caso da Petrobras ela teve aqui um lucro líquido de aproximadamente 189 bilhões para um faturamento para uma receita total de 641.2 bilhões
ou seja uma margem de lucro líquido de 29,5 quer dizer de cada 100 reais que ela vendeu 29,50 se transformaram em lucro líquido ao final do exercício ou seja depois que ela pagou todas as suas despesas todos os seus custos todas as suas obrigações ainda sobraram 29,50 que ela basicamente vai decidir se ela distribui isso para os seus acionistas ou se ela reinveste isso na sua operação ou em algum tipo de política de investimento financeiro tá portanto temos aqui as nossas três principais medidas de lucratividade de uma organização calculadas tendo como base os resultados do
exercício da Petrobras de 2022 Professor Mas e aí esses indicadores são bons ou ruins né a mesma observação que a gente fez na semana passada a gente faz aqui eu preciso de benchmarkings né eu preciso comparar isso com alguma coisa eu posso comparar com no caso da Petrobras que é uma empresa que praticamente não tem concorrente dentro do mercado né É uma empresa que opera muito próximo do que na economia nós definimos como monopólio eu posso comparar os resultados dela com ela mesmo ao longo do tempo e aí fica aí um desafio uma tarefa para
vocês Vocês poderiam pegar aí os balanços da Petrobras de anos anteriores e também de anos posteriores a esse ano que eu trago para vocês e poderiam construir séries temporais poderiam calcular esses indicadores de lucratividade e verificar o que que tá acontecendo com a lucratividade da empresa certamente os gestores da empresa fazem isso tá bom são indicadores de resultado como gerenciá-los precisamos olhar para relações de causa e efeito a gente vai fazer isso bastante na nossa aula sobre os determinantes da rentabilidade lucratividade ainda nessa semana São só esses indicadores de lucratividade Esses são os tradicionais pessoal
nós vamos perceber ao longo dessa disciplina que nós podemos construir vários outros indicadores de acordo com os nossos propósitos então eu trago aqui alguns outros exemplos de indicadores de lucratividade que a gente poderia calcular para uma organização poderíamos calcular o lucro por unidade vendida do produto tá a gente poderia calcular o lucro por ação da companhia a gente poderia calcular o lucro por funcionário lucro por colaborador a gente poderia calcular o lucro por hora a máquina lucro por gasto com publicidade e propaganda lucro por gasto com pesquisa e desenvolvimento lucro por despesas financeiras quer dizer
podemos derivar A partir dessa ideia de dividir diferentes indicadores de lucro né a gente pode mudar o denominador a gente pode colocar por exemplo quantidade de produto vendida número de ações da companhia e a gente pode derivar outros indicadores de lucratividade Para uma determinada organização tá e segunda parte aqui importante da nossa aula os indicadores de lucro por capital investido tá esses indicadores de lucro por capital investido Eles são um pouquinho diferentes dos indicadores de margem de lucro que a gente olhou aqui porque eles não vão olhar para relação entre lucro e vendas para relação
entre lucro e faturamento mas sim para relação entre lucro e quanto que a empresa investe o quanto que a empresa já investiu nas suas atividades tá E aí basicamente a gente vai olhar para dois balanços a gente vai continuar olhando para a demonstração de resultados do exercício onde a gente vai ter lá as nossas diferentes medidas de lucro mas agora a gente vai olhar também para o balanço patrimonial né porque no balanço patrimonial nós vamos ter o investimento das empresas o destino né o quanto que a empresa investiu ao longo do tempo a partir do
ativo total e a origem dos recursos que geraram esse investimento a partir do passivo e patrimônio líquido e a partir dessas grandes grupos de contas a gente consegue obter indicadores de Capital investido E aí basta a gente dividir os indicadores de lucro pelo tipo de Capital investido que a gente deseja estabelecer na nossa forma tá então aqui tá o balanço patrimonial da Petrobras e vamos lá Vamos definir aqui dois indicadores tradicionais e retorno sobre capital de uma empresa que vão nos dar uma abertura para fazer uma discussão bastante interessante que vai se intensificar na nossa
próxima vídeo aula tá bom Quais são os indicadores tradicionais de retorno sobre capital de uma empresa o retorno sobre o ativo Total ou seja unidade monetária de retorno por capital investido pelo Total investido basicamente eu posso pegar ou lucro operacional ou o ebitida e dividir pelo ativo Total calculei para Petrobras com o lucro operacional né retorno sobre o ativo total 30% e com o ebitida que é o que eu tô chamando de roua 2 a rua 2 Eu uso o Elite ao invés de usar o lucro operacional numerador deu 34,9%. vamos olhar aqui para o
Rua que que significa esse roo esse retorno sobre o ativo de 30%, significa que em 2022 ela gerou um retorno de 30% sobre o total dos investimentos que já foram feitos nela Olha que interessante O Retorno de 30% no ano 30% sobre o quê sobre o ativo Total dela sobre o total de investimento contabilizado no balanço dela tá podemos também olhar para uma outra medida de retorno que é o retorno sobre o patrimônio líquido se a gente olhar pro ativo total da empresa parte desse ativo Total pode ser financiado com dívidas né com recursos de
terceiros que vai estar lá no passivo da empresa e parte desse ativo Total pode ser financiado com recursos da própria empresa dos acionistas da empresa lucros retidos integralização de capital social ou seja recursos próprios tá aonde que estão os recursos próprios no patrimônio líquido portanto eu posso calcular o retorno por unidade de capital próprio investido na empresa essa seria a taxa de retorno dos acionistas porque é o lucro líquido dividido pelo capital próprio que foi investido na empresa também conhecido na literatura ou muito conhecida na literatura como retorno sobre o patrimônio líquido o retorno por
isso que aparece aqui o termo roi né o roe da Petrobras o retorno sobre o patrimônio líquido da Petrobras foi de 51,9% porque um lucro líquido de 180 aproximadamente 189 bilhões para um patrimônio líquido um total de recursos próprios investidos ao longo do tempo na empresa de 360 aproximadamente 364 milhões temos aqui uma taxa de retorno sobre capital próprio um retorno sobre o patrimônio líquido de 51,9% bom a gente vai olhar para isso na nossa próxima aula tá a gente vai olhar a gente vai perceber que o retorno sobre o investimento de uma empresa ele
pode ser calculado como sendo a sua margem de lucro operacional multiplicado pelo giro do ativo e a gente vai ver que a margem de lucro operacional está associada a controle de custos e política de vendas e o giro do ativo tá associado à administração no uso dos ativos Ou seja a partir dessa decomposição a gente já vai começar a pensar tem sites de como que uma empresa trabalha para melhorar os seus indicadores de retorno sobre investimento isso é fundamental porque a gente vai começar a falar sobre drivers do desempenho sobre determinantes do desempenho e também
a gente pode decompor o retorno sobre o capital próprio a partir da margem de lucro líquida multiplicada pelo Giro dos recursos próprios E mais uma vez a margem de lucro vai estar associado ao controle de custos da empresa e a política de venda e o giro dos recursos próprios vai estar associado à administração do uso dos recursos e as políticas de financiamento da empresa quer dizer tanto o retorno sobre o capital Total o roa retorno sobre o ativo Total como o retorno sobre o capital próprio eles dependem essencialmente de Margem que depende de controle de
custos e política de vendas e eles dependem de giro que está associado a eficiência no uso dos ativos administração no uso dos ativos tá portanto a gente vai falar mais sobre isso né quando a gente for trabalhar os drivers desses indicadores bom para fechar aqui né esses indicadores são bons ou ruins a mesma ideia de sempre benchmarkings comparação ao longo do tempo metas de desempenho e no caso desses indicadores que refletem resultados para os acionistas como por exemplo a margem de lucro líquido Como por exemplo o retorno sobre capital próprio a gente tem que olhar
também para as expectativas dos acionistas indicadores de resultado como gerenciá-los falaremos mais sobre isso e uma outra pergunta que a gente vai falar mais na semana que vem bom esses indicadores refletem né O que já aconteceu será que eu não tenho indicadores que eu posso usar antes de tomar a decisão de investir ou não na empresa a gente vai perceber que existem indicadores que a gente usa antes de tomar a decisão e depois a gente pode comparar esses indicadores de resultado com aqueles indicadores de tomada de decisão que a gente projetou tudo isso para as
nossas próximas aulas na aula de hoje é isso aqui estão duas referências importantes para vocês tá é importante que vocês Leiam essas referências para vocês ficarem bastante confortáveis com os conceitos e com as métricas para se chegar nesses indicadores de rentabilidade retorno sobre capital que a gente trabalhou na aula de hoje um abraço a todos e todos fiquem bem [Música] [Música]
