esse ano realmente tá sendo marcado pela famosa volatilidade e ela não para e parece que a bola da vez agora é a curva de juros dos Estados Unidos Principalmente nos e nos títulos ali de mais longo prazo né nos e nos t bonds e tes então que eu queria passar para você um pouquinho de como funciona essa dinâmica o que que isso pode significar para que você coloque isso no seu radar né então uma das maiores confusões é que o todo mundo só liga pra taxa de juros que é criado pelo Fed né o Fed
funds rate que é aquela na extrema ponta da eh curta da curva né que é o overnight ou seja de uma noite para outra ali é aquela taxa interbancária que é usada em princípio para fazer eh a a política monetária né que todo mundo fala ali dos cortes que o Fed e imediatamente parou né segundo a a narrativa dele da última reunião é de que agora a gente não pode ficar cortando tanto porque nós temos receio de que a inflação porque não voltou aos famosos 2% aquela famosa meta arbitrária eh possa voltar com a com
a inflação então no início a gente tava preocupado com a inflação parecia est sob controle aí nos voltamos paraa preocupação da do desemprego e agora a preocupação volta-se um pouco mais à inflação né pelo duplo mandato que o Fed tem em relação à população americana até aí tudo bem A A grande questão é a a confusão eh baseada nos nos dados né porque aparentemente você precisa aguardar cada mês para ver o que que tá acontecendo para aí nós nós decidimos O que nós vamos fazer afinal de contas não se sabe se nós estamos indo para
uma recessão ou se nós estamos com uma economia que agora vai voltar afinal de contas temos essa transição aí feita pelo trump que faz com que todo mundo já coloque um capítulo aí de não agora sim tudo vai crescer na verdade não nós teremos o no Landing né Não teremos nenhum tipo de pouso porque tudo vai se recuperar mas obviamente que os fundamentos da da economia americana são bastante confusos com vários ciclos que se confundem então alguns Alguns setores parecem estar eh indo bem né outros setores já parec estar indo mal Inclusive tem um dos
eh acho que chama IPB research é uma das empresas que eu mais sigo em relação a ciclos econômicos ela é muito boa eh eu posso colocar aqui no podcast para você dar uma olhada também e aprender ela fala muito disso Isso cria uma grande confusão né os ciclos econômicos eles não são eh de uma forma unânime e nem e nem sincronizadas isso cria uma série de confusões tem uma pessoa que tá num determinado mercado e acha que a vida dela tá indo muito mal e outras que estão indo muito bem agora o que que tá
se refletindo na nos juros Americanos os juros de longo prazo você tá vendo uma queda violenta né pelo menos para para questão de bonds os bonds de 10 anos caíram 2,15 por de 30 anos 2,32 por de 2 anos também 1% isso são movimentos bastante significativos e a antes da preocupação era o a os Estados Unidos poderem servir a sua própria dívida porque os juros estão altos demais e o custo vai ser alto demais e vai criar um problema PR os Estados Unidos Esse é o grande problema quando você analisa as coisas de forma isolada
E como eu disse baseado na forma que o sistema monetário é feito hoje a dívida americana é usado como é usada como calção que é o que a gente chama de colateral ou seja bancos no mundo inteiro precisam disso para poder se financiarem e usarem Isso numa operação que a gente chama de riple né Eu uso o meu e o meu Bond americano como colateral E aí pego o empréstimo depois eu devolvo né Eh mais ou menos fazendo a uma a recompra né você compra e recompra mais caro é a mesma coisa que o empréstimo
e isso é a espinha dorsal de todo o sistema então movimentos onde você tem também uma e um um movimento muito forte em relação aos Bond ou seja o que que você tá vendo os juros caírem os juros caem quando você tem uma demanda alta em relação a eles né e os juros sobem quando você tem uma venda necessariamente né o movimento de saída desses bonds e também um outro motivo que você acaba comprando ou vendendo é pelas suas expectativas em relação ao futuro então se você compra hoje um Bond você e você tem uma
certa expectativa de que a inflação não vai necessariamente ser um grande problema ao longo do tempo ou pelo contrário você acredita que nós teremos uma desinflação ou até juros mais baixos no futuro né você acaba comprando títulos agora né porque você espera que eles valorizem ao longo do tempo se isso de fato acontecer agora se você espera que aconteça bastante inflação etc você não necessariamente vai querer ter bonos porque bonds Vão sempre pagar a mesma coisa então o seu risco aumenta o maior risco de você deter um Bond é a inflação subir certo porque o
seu título vai valer cada vez menos e você precisaria que eh os juros que ele te pagasse fosse maiores para poder compensar essa inflação então ele é usado para expectativas de inflação ao longo do tempo e também para expectativa do próprio futuro em relação aos juros então a curva de bondas ela é interessante porque ela ela é uma grande ferramenta para você tentar é uma é é o mais próximo da bola de cristal na macroeconomia que muitos usam como a curva de bonds né um mercado futuro então quando você Olha então então pera aí baseado
nessa explicação se você tem uma quantidade grande de de de de volume de compra nesse exato momento sugere que tem algumas coisas acontecendo e não é não é uma boa notícia muitas pessoas podem ver que cair juros é necessariamente uma boa notícia porque significa dinheiro barato e as pessoas vão consumir e a economia vai ser eh e estimulada mas exatamente ao contrário se você vê uma curva de juros onde a maioria dos juros americanos vem caindo isso mostra preocupação isso mostra uma busca por segurança e liquidez isso mostra uma busca por colateral e isso mostra
uma expectativa de um crescimento menor no futuro e por consequência eh inflação menor no futuro também E a e e só que isso acaba contradizendo o que o Fed eh vem levando né como como narrativa Então vai ser interessante ver e como a gente sempre sabe né o Fed ele não é um órgão proativo ele é um órgão reativo então Eh devido ao fato de que o Fed estava fez um último corte de juros e na última vez ele se ele ele na última reunião ele resolveu não fazer absolutamente nada ele falou não eu vou
esperar não vou cortar mais porque temos medo que a inflação suba eh ao longo do tempo pelos indicadores que eles estão vendo então você vê claramente mais um contraste mais uma contradição entre o que o mercado de Bond está vendo e o que o Fed está vendo só que a volatilidade que nós estamos tendo em 2025 é tão grande que há poucos dias atrás você tava tendo um movimento até eh eh de subida de juros né as pessoas estavam vendendo Então hoje você vê a a a a grande volatilidade criada pelo eh pelo governo trump
ao entrar se ele fala uma coisa se você tem tarifas por exemplo a expectativa de criar eh mais tarifas E a expectativa de que alguns produtos fiquem mais caros aí imediatamente Você tem uma expectativa também de que menos dólares vão ser enviados para fora dos Estados Unidos criando quase como um efeito de subida de juros certo e aí você pode ter medo de algumas coisas eh subirem de preço mas como eu falei inclusive o próprio Jeff sneider ele mostra isso eu vejo isso muito nos comentários né como que alguém pode falar que eh eh a
tarifa pode ser uma outra coisa a não ser algo inflacionário ela é inflacionária no início quando você é obrigado a comprar alguma coisa mais caro por conta de uma tarifa Mas dependendo da categoria do produto simplesmente o consumo daquele produto acaba sendo sendo reduzido e você precisa reorganizar o seu e o seu orçamento e isso acaba criando um efeito deflacionário ou seja menos consumo menos pessoas consumindo menos produção menos produtos sendo vendidos e isso vai arrefecendo a economia ao longo do tempo e isso não estou dizendo que isso aqui é uma coisa boa pelo contrário
é uma é uma série de problemas que isso acaba acarretando principalmente no mundo tão dependente e globalizado só que a eh eh a curva de juros acaba vendo baseado nessas expectativas o que que eles sentem que vão acontecendo Então até a própria curva de juros ela não é perfeita de forma alguma você tem eh eh também um pouco da não deveria né deveria ser um mercado muito mais muito menos volátil e mais sólido nesse aspecto só que em momentos como esse você percebe que tem até aquela movimentação como se fosse as ações ou como se
fosse Bitcoin né se se o trump fala uma coisa ele cai se ele fala outra coisa ele s e assim vai vai sendo levado e essa parece realmente ser a norma a partir de agora a gente vai ter que se acostumar com isso e isso cria muito mais complexidade para o Fed o que que eu vou fazer a partir de agora que que Quais são os próximos passos né Se o se o Fed já estava naquele de passo em Passo de mês a mês para para decidir baseado no agora sem nenhuma sem nenhuma segurança em
relação a sua própria política justamente porque quem acompanha esse podcast sabe que não é assim que que funciona né exatamente o contrário você fica esperando eh talvez a curva de juros dá uma dá um indicativo e nesse exato momento eles estão bastante temerosos em relação a alguma coisa né que nunca sabemos exatamente mas quando você tem receio quando você tem medo você com certeza vai encher de bonds principalmente bancos né em outros capítulos Inclusive eu falei como essa esses juros Caino né uma ferramenta que você pode usar agora você tentar colocar ali né na na
sua no seu computador no seus celular você olhar esses juros né como eles vão se comportando e já pensar né O que que os Bancos estão pensando Então a partir do momento que você tem uma compra muito forte vamos ver se isso se mantém dessa forma se os juros vão continuar caindo aí você pode ter novamente uma série de problemas ou bancos estão se preparando para ter o colateral na hora que eles mais precisarem né como se você estivessem se preparando pro Impacto e você percebe que cada vez mais eles vêm tentando juntar um estoque
cada vez maior de dívida pública o que obviamente não é nenhuma boa notícia para quem espera uma recuperação Econômica para quem espera ali uma um grande bum dos Estados Unidos etc Então vai ser extremamente interessante ver essa dinâmica em relação à curva de bonds a expectativa em relação à Nova entrada do trump se novas políticas vão poder mudar um pouco como que os gastos públicos vão indo e a a criação de novas empresas empregos talvez empresas Entrando nos Estados Unidos e gerando novos empregos mas ao mesmo tempo você tem toda a carga que já vem
não somente dos Estados Unidos mas no mundo inteiro de arrefecimento de ciclo em queda certo as empresas nesse exato momento a apesar de toda a a eh o ânimo Inicial por algum para aqueles que gostam do trump obviamente eles agora meio que a lua de mel acabou e as empresas estão com praticamente um congelamento de contratações Então as empresas que TM funcionários tentam mantê-los o máximo possível para não demitir esos mas ao mesmo tempo não estão eh contratando ou mesmo que você veja postos em aberto Você também tem a grande reclamação né de de cargos
que são e que não que não existem né o Ghost Jobs isso é um Seríssimo problema nos Estados Unidos causando a seguinte impressão o que que tá acontecendo estamos tendo novos empregos não estamos tendo e isso sem citar toda a revolução que está acontecendo nesse exato momento com a briga da Inteligência Artificial então nós temos temos literalmente uma uma quantidade inédita né de de de opções e bifurcações de possibilidades então o mais importante obviamente é você não tentar prever o futuro mas tentar acompanhar esses movimentos e se preparar para para todos eles mas com certeza
2025 tá sendo fascinante no quesito volatilidade inclusive nos mercados considerados como mais seguros
