então o Jon paau finalmente anunciou que vai cortar os juros e os mercados já estão em festa dólar caindo forte taxas de juros também e é preciso entender o que está acontecendo e colocar em perspectiva a fala do pau que aconteceu hoje de manhã às 11 horas tô gravando agora sexta-feira 2:30 da tarde porque foi um discurso como costuma ser muito importante ele aconteceu no evento anual do simpósio de banqueiros centrais que acontece na cidade de Jackson Hall no estado americano de wyoming ele é promovido pelo Fed de Kansas City e costuma ser um discurso
um pouco mais reflexivo e esse não foi diferente e que o pau presidente do Fed pode falar de forma um pouco mais alongada e talvez até mais Franca sobre o estado da economia o que aconteceu nesses últimos 4 anos desde o estouro da pandemia e qual a perspectiva paraa frente e é isso que eu quero mostrar nesse vídeo porque que os mercados estão estão comemorando e o que ISO significa para você e seus investimentos pois bem então essa foi a grande notícia de hoje e depois vou mostrar aqui os dados já de mercado com a
fala específica mas eu queria separar Então os principais trechos Logo no início aqui eh ele começa com uma forma recapitulando o que aconteceu dizendo o seguinte 4 anos e meio depois da chegada da covid o pior das distorções econômicas relacionadas à pandemia estão desaparecendo a inflação declinou significativamente o mercado de trabalho não está mais super aquecido e as condições estão agora menos apertadas do que aquelas que prevaleceram antes da pandemia e as restrições de oferta se normalizaram então ele já coloca assim como início da da sua fala o que aconteceu um Panorama geral desses últimos
4 anos mas é interessante porque ele avança e aprofunda A análise do Fed sobre o Mercado laboral dizendo o seguinte até o momento o aumento do desemprego Não é um resultado de demissões elevadas como é típico o caso em contrações econômicas ao contrário o aumento majoritariamente reflete o aumento substancial na oferta de trabalhadores e na desaceleração de um ritmo anterior Frenético de contratação ainda assim a o enfraquecimento o esfriamento do mercado de trabalho das condições do mercado de trabalho é inequívoco então o que ele quer dizer com isso que eles já perceberam que sim O
mercado está fraquejando o mercado de trabalho depois eu falo sobre inflação então na visão do Fed está claro é evidente que sim mercado de trabalho já não está superaquecido pelo contrário está fraquejando e ele cita não apenas os dados de desemprego que acabou de de taxa de desemprego que acabou aumentando mas também o aumento novas vagas que já está crescendo No Ritmo bem menor mas ele também fala o seguinte que parece ser altamente improvável que o mercado de trabalho será uma fonte de pressão inflacionária elevada tão logo nós não buscamos e nem consideramos que seja
bem-vindo mais um esfriamento Nas condições do mercado laboral Então o que ele quer dizer com is estão atentos e se o mercado fraqueja mais isso não é um dado saudável para o Fed e eles precisariam agir precisariam fazer alguma coisa que é justamente o que ele fala no outro parágrafo dizendo o seguinte o tempo chegou para a política se ajustar a direção da viagem é Clara mas o timing e o ritmo dos cortes de juros dependerão dos dados que estão chegando do Panorama econômico está se desenrolando e do balanço de riscos Então essa foi a
principal deixa a o principal sinal do Paul que até agora não tinha dado em nenhuma das coletivas de imprensa logo após as decisões de política monetária essa é a primeira vez que ele fala de forma Clara Cristalina sim é o momento agora para ajustar a política monetária e os mercados agiram automaticamente assim que o discurso foi divulgado que foi um pouquinho antes dele começar a falar o Fed solta o discurso por escrito e depois ele fala mas os algoritmos todos já estavam lá precificando e digerindo as palavras escritas do PA antes mesmo que eles que
ele as pronunciasse E aí caiu logo aqui às 11 da manhã o dólar index caindo fortemente eh o real aqui dá para ver também que chegou hoje chegou aqui quase 2% então um dó veio caindo logo depois do pau assim como a perspectiva de taxa de juros que eu vou deixar isso mais pro final mas mostra que sim eh o mercado Se animou bastante com essa mensagem do pau então isso sobre mercado de trabalho daí no último parágrafo falou o seguinte sobre o Mercado laboral com a reversão adequada da restrição de política a boa razão
para pensar que a economia retornará à inflação de 2% enquanto mantém um mercado laboral forte Então essa a expectativa deles e aí depois fala sobre inflação que essa para mim é a parte mais interessante porque também denota o ferramental analítico e as razões por trás da inflação segundo a lente do Fed eu di o seguinte agora precisamos nos voltar para as questões sobre por a inflação Aumentou e por que ela caiu tão significativamente mesmo com o desemprego ainda baixo há um crescente corpo de pesquisa sobre essas questões e esse é um bom momento para essa
discussão e é claro Ainda é muito cedo para fazer avaliações definitivas e esse período será analisado e debatido por muito tempo depois que nós partirmos eh daqui aí fala o seguinte sobre as razões as principais causas as origens lá da inflação e começa mostrando e começa falando sobre a sua as políticas que foram adotadas pelos governos disse o seguinte os governos responderam com uma força extraordinária especialmente com o congresso americano passando unanimemente o cares act onde estavam a todos os auxílios emergenciais e no Fed nós usamos os nossos poderes até uma extensão sem precedentes para
estabilizar o sistema financeiro e ajudar a impedir uma depressão Econômica essa fala para mim é fundamental e embora ele não volte mais a ela aqui na minha avaliação estão as grandes sementes o grande combustível inflacionário que levou as taxas do CPI do o índice de inflação americano para chegar em quase dois Dios o pico de inflação foi em junho de 22 9.1% nos Estados Unidos mas esse foi o grande combustível que eu já cansei de analisar aqui tanto o Fed imprimindo dinheiro e o tesouro americano distribuindo dando dinheiro para as famílias cheques pelos Correios auxílios
emergenciais que deram um poder de compra assim fenomenal para os americanos gastarem e eles gastaram e muito e o resultado foi o início da grande inflação dos últimos 40 anos mas voltando aqui o Paul ele relembra aqui é é eh bacana da parte dele relembrar que a análise inicial do Fed de que a inflação era transitória foi errada e ele fala o seguinte nesse parágrafo o bom navio transitório estava bem cudado estava lotado com quase todos os analistas do mainstream e os banqueiros centrais de economias avançadas dentro desse navio a expectativa comum era que as
condições de oferta melhorariam razoavelmente rápido e que a recuperação rápida na demanda teria entraria teria o seu curso natural e que depois a demanda voltaria de volta para os sairia de dos bens compra de bens de volta para serviços trazendo a inflação para baixo essa esse é o parágrafo dele e depois ele destaca o seguinte no começo do 2022 a inflação cheia já tinha excedido 6% e a inflação o núcleo o Core já tinha superado 5% novos choques de oferta apareceram a invasão da Ucrânia pela Rússia levaram a uma alta substancial na energia e nos
preços de comodes é importante destacar esse trecho pelo seguinte muitos atribuíram praticamente todas as causas da inflação ao choque de energia provocado pela guerra na Ucrânia mas o Paul aqui ele reitera esse ponto que ele já tinha falado em outras entrevistas que olha a inflação ela já tinha começado a preocupar e subir substancialmente mesmo antes da guerra na Ucrânia e é o que ele deixa Claro aqui então a guerra na Ucrânia agravou a situação da inflação mas ela não iniciou com o choque de oferta ou choque energético isso é importante frisar E aí depois avançando
ele conclui essa análise das razões por trás da inflação dizendo o seguinte essa narrativa atribui muito do aumento da inflação a uma colisão extraordinária entre uma demanda superaquecida e temporariamente distorcida e uma oferta restringida enquanto pesquisadores diferem nas suas abordagens e até certo ponto nas suas conclusões o Consenso parece estar emergindo e o que eu acho que eu vejo e que estão atribuindo a maior parte do aumento na inflação a essa colisão e sim que é verdade que e a gente pode concordar com essa colisão então uma oferta restringida artificialmente por conta da pandemia e
uma demanda super aquecida e distorcida o que eles parecem não avançar eh bom mas o que causou essa demanda super aquecida e distorcida foram justamente as políticas de pacotes emergenciais de compra de ativos de cheques pelos Correios Essas foram as razões principais por trás dessa demanda Uma demanda super aquecida ela não surge do nada ninguém simplesmente acorda um dia para outro querendo gastar todo o seu dinheiro para comprar como se não houvesse amanhã é apenas quando há um novo poder de compra criado do nada e concedido para os consumidores é aí que eles podem de
fato despejar dinheiro super aquecer a demanda pedir muito mais demandar muito mais mercadorias e assim distorcer os setores como aconteceu durante a pandemia então sim está correta A análise mas vale fazer um meia culpa maior para entender Qual a origem dessa demanda superaquecida e distorcida E aí depois ele já encerra dizendo que essa é avaliação deles e que seguirão revisando política monetária e tudo mais pois bem quais são os assim os grandes as grandes lições dessa fala do PA primeiro é que ele deixou claro a rota é corte de juros Agora depende das condições econômicas
das dos dados indicadores para saber quando e o ritmo pelas apostas de mercado como isso vem sendo telegrafado e hoje Foi confirmado a expectativa é justamente que esse corte de juros comece na próxima reunião que a acontecerá no dia 18 de Setembro neste momento vamos colocar aqui na tela o corte de juros esperado é de apenas 25% Essa é a probabilidade maior do mercado mas notem o seguinte avançando para dezembro deste ano o mercado espera acabar em 45% Então seria uma queda de 1% do patamar atual só que eh olhando um mês para trás a
expectativa não está estava majoritariamente nesse patamar então o mercado hoje está achando que o Fed vai cortar mais os juros em 2024 e para o ano que vem colocando aqui em junho de 2025 de fato o momento atual coloca 35% a inflação daqui pouco menos de um ano sendo que um mês atrás a expectativa era 45% então essa fala do po Fez sim o mercado ficar as expectativas de juros até colocando aqui o juro futuro Essa é a sfer que é a taxa básica americana que os bancos cobram entre si que caiu também fortemente hoje
esse o gráfico de um dia praticamente quando o paavo começou a falar ela caiu bastante esse é o contrato futuro para dezembro deste ano e o contrato futuro para Junho do ano que vem a mesma foto então uma queda na expectativa de juros agora o que que isso significa daqui paraa frente para os mercados e para o nosso real brasileiro também a nossa taxa de câmbio tudo depende como sempre de como esse corte de Júri será percebido pelos investidores e como a economia vai evoluir de fato eu tenho falado aqui em vários vídeos como ainda
há muitos indicadores e sinais que nos levam a concluir que a economia Está sim na rota de uma recessão e que o pouso Suave não é o cenário base mas Para muitos o pouso suave é o cenário base ele foi alcançado Mas se a recessão de fato acontecer dificilmente o Fed corta os juros dessa maneira tão com medida gradual como O mercado está precificando e como o Fed também está telegraf historicamente não é assim que acontece voltem para 2020 voltem para 2008 lá 2000 2001 é quando o Fed começa a cortar os juros é que
o mercado a economia já está em recessão é quando o mercado de fato começa a cair forte e quando o Fed corta mais rápido ainda a história nos mostra isso Será que dessa vez vai ser diferente não sei pode ser é possível mas o cenário base na minha avaliação com base nos indicadores com base na deterioração do mercado laboral ainda mostra uma probabilidade maior de recessão E aí pro real brasileiro o que isso significa uma queda de juros americana é positiva como a já tá vendo hoje dólar subindo depois de bater 570 nos últimos 2
meses volta a cair ainda está no patamar elevado Mas pode até cair mais durante este ciclo de corte de juros pelo Fed o que vai fazer o banco central aqui essa é uma outra questão que eu não quero abordar ainda nesse vídeo mas cortes de juros via de regra são positivos para as demais moedas corte de juros no dólar é positivo para as demais moedas especialmente moedas emergentes como o real brasileiro então seguimos como sempre acompanhando os indicadores não é a bola de cristal é entender os sinais da economia Com base na leitura e interpretação
dos principais indicadores econômicos Lembrando que o indicador de desemprego é um indicador a atrasado ele começa a se deteriorar de fato quando a economia já entrou na recessão mas isso nós só saberemos a posterior espero ten gostado desse vídeo Vou compartilhar mais uns aqui que a gente fez sobre esses assuntos com mais detalhe na nossa área de membros aqui do canal se você não é membro considera sear membro tem aqui o botãozinho abaixo se inscreva no canal Ative o Sininho compartilhe e voltamos no próximo valeu [Música]
