Estudos preliminares sobre Short Straddle HA

[Música] Tá, então, o que a gente tem aqui? Temos a série de calls. Putz, só para a gente ter uma referência do que está acontecendo.

Mas vamos lá: como é uma estrela do H? Do H a gente vende uma call e uma ponte ATM e compra duas calls do vencimento seguinte. Lá, quando eu peço, estava lá no 23, ou até o 23, dava para fazer com um real de diferença.

Agora, do 30 ao 35, a gente não consegue mais fazer isso com um real de diferença. Então, a montagem é onde der. Se a gente colocar aqui no 31, provavelmente a distância vai dar lá por um real e 80 ou 2.

Então, ele vai vir para cá e a gente consegue um real e 50, melhor ainda. Mas só para a gente entender o raciocínio lógico antes de ir para o ponto que ele está agora. Isso depende da cardinalidade do ativo.

Então, quanto maior o valor do ativo, maior é essa distância que a gente vai ter entre as vendidas e as compradas. Depois, uma outra coisa importante também é que, se a gente fizer call, a gente tem uma distância aqui, mas, se a gente for fazer a mesma distância de call de put, a gente consegue fazer, mais provavelmente, uns 10% ou 20% a mais, dependendo da volta. Um pouco mais ainda a gente consegue, aí, 2,2 ou 2,4 para a mesma distância da call.

Quanto que a gente monta o straddle do H? Ele monta quando as curtas estão com a volatilidade mais alta, porque daí, vendendo a mesma quantidade, a gente consegue comprar mais de longas. Quanto que isso acontece?

Após quedas e, de preferência, antes do primeiro efeito home. Então, por exemplo, a pedra deu uma caída, igual aconteceu esses dias. Quem está com viés autista achando que ela volta lá para o 35, logo depois que ela caiu, as curtas aumentaram a volatilidade.

Então, a gente conseguia montar comparando melhor com uma com essa asa aqui. Essa abertura é menor; quanto menor essa abertura, maior o lucro. Depois, o H consegue ganhar bem numa alta, mas ele vai ganhar ali uns 70-80% da alta.

A gente não ganha 100%. Quanto mais curta essa asa, maior eu ganho, maior a nossa participação na alta. Uma outra dica que a gente pode fazer é como aumentar ainda mais, potencializar ainda mais esse ganho.

Então, supondo que o papel estava aqui a 23 e a gente foi lá e montou. Então, antes dele chegar no fim de três, ele estava lá no 27, aí ele caiu por 23. Saiu alguma notícia, saiu alguma coisa, ele caiu por 23.

Aí, a gente foi lá e montou com viés de querer voltar para o 27. Quando ele chegar no 24, a gente consegue recomprar essa, vender uma parte desse H de call. Então, supondo que a gente consiga vender, [Música] vamos colocar uns 30%.

Então, a gente vai manter -0,7 e 1,4 aqui, e daí a gente consegue remontar o straddle na linha do 24. O que acontece com isso? Se a gente for fazer a mesma coisa, quando chegar no 25, se já passaram alguns dias, provavelmente a volatilidade vai ter diminuído um pouco, e as curtas já murcharam um pouco.

Também já perdeu o teto, então a gente não consegue mais manter 70%. Então, aqui, já pode ter caído, por exemplo, para 60%. Aí, a gente recompra dois e remonta ele aqui.

O que aconteceu com isso? Agora, para 1 kg de vendido, nós estamos ganhando 2,3 kg. Então, ele já está potencializando a estrutura bem mais.

Se ela for para 26, lembra que o nosso viés é do 27. Ela foi para 26, mas eu acredito que ela vai para 27. A gente pode fazer a mesma coisa; de repente aqui vai estar 50% e remonta ele aqui em cima.

Olha como já está a nossa linha. Qualquer coisa, qualquer lugar que ele parar nesse range aqui, aproximadamente, a gente tem um lucro enorme. Se ele chegar no 27, a gente tem um viés de que ele não vai continuar subindo.

O que a gente pode fazer? Desmonta tudo ou espera cozinhar um pouco mais. Eu desmonto, coloco no bolso.

Isso daqui a gente ganhou essa alta toda, praticamente, dependendo do momento que for desmontar, uns 80% da alta a gente consegue acompanhar. Mas quanto de exposição? Só um quilo.

Então, esse manejo dessa subida é bem importante para a gente multiplicar o ganho. Um detalhe: quando ele estava nessa faixa, ao invés de manter 70%, teve algumas vezes que consegui manter 100%. Se a gente montar no momento certo e se a subida for no momento certo, de preferência antes do segundo efeito rolo, a gente consegue até 100%.

Então, eu tinha aqui menos um, dois, e eu tinha montado de novo aqui, então menos um e dois. Na terceira vez, já não consegui mais 100%. Já tinha que fazer menos.

Aí, aqui, eu estava com aproximadamente mantendo 70%. Isso aqui não tem nessa linha e não tinha. Então, eu estava com aproximadamente nessa subida, tirava, não tinha 70% e montava a linha aqui.

Então, olha quantas linhas a gente estava conseguindo manter nessa época. Só que hoje a pétala não está aqui nessa faixa mais. Então, essa asa já é maior.

Com a alta da taxa de juros, provavelmente esse parâmetro aqui manter 100% já não vai dar mais. Então, se a gente esperar uma queda legal e montar, conseguimos um parâmetro melhor, mas provavelmente não vamos conseguir mais 100%. Mesmo com uma queda boa, a menos que o presidente da Petrobras seja [Música] seja trocado, né?

A pedra volta lá para sabe-se onde, e a gente tem uma janela boa para ganhar a alta toda. Falar [Música] Fiquei na dúvida aqui quando você fala que você aproveita 100%. O que você usa para recuperar a ponte?

Essa montagem, aqui tá o 100%, ele acontece. [Música] O seguinte: em um determinado momento, é possível fazer isso daqui. Mas aí, o que acontece?

Se a gente chegar aqui, a gente consegue montar esse H nos CCC. Mas ele tem que gastar um pouco para cut, certo? Mas se a gente montar um pouquinho antes, uns 20 centavos antes, pegar um dia de movimento forte logo no início do dia, a gente vai lá e monta.

A gente consegue recuperar isso daqui, que a gente consegue montar isso daqui recebendo um pouquinho. Entendi, é como se você sacrificasse um pouquinho a asa para poder receber e comprar ali, só que com uma volta subiu, você mantém a mesma distância da primeira asa. Legal, a gente consegue fazer.

Então, o momento agora tem que lembrar o seguinte: o estre do H tem a função, como tem a função de. . .

a gente tem que ter o capital aqui, no caso de 24 mil reais para 1 kg de H. Ele vai chamar margem, não vai chamar uma margem tão absurda, mas ele vai chamar uma margem. Então, o que a gente.

. . o que a gente pode fazer?

Se ele chegar, se no vencimento ele estiver considerando que 23, tá? Se não venha assim mesmo, eles tiveram 50 centavos para baixo, essas duas colas ainda vão ser maiores do que assim para centavos. Então essa estrutura ainda vai dar rolagem positiva ou desmonte positivo.

[Música] Se ele cair muito, isso daqui vira pó. As duas colas não recompram, e a gente passa até uma ponte TM. Então, não dá para juntar, não é uma estratégia que a gente pode fazer e falar assim: dá para socar, bota ali, porque a gente vai ficar milionário com uma estratégia dessa.

Não tem esse tipo de situação. A gente tem uma função de cut. O que a gente pode fazer para travar a perda é: a gente espera cair, espera uma que era boa.

Montou na asa que deu nos CCC, continuou caindo mais um pouco e a gente vê que o mercado não vai recuperar, ele vai continuar caindo. A gente pode montar de novo, montar o H agora com. .

. que daí, como ele já caiu, aqui tá com uma volta maior, a gente consegue montar pelo menos uns 10, 20% a mais de. .

. com a mesma asa, pelo menos 10% a mais a gente consegue, dependendo da distância para o vencimento, consegue bem mais. Mas vamos supor que seja só isso daqui.

Então, o que acontece? A gente tá com duas puts e 2,2 PS, 2,2 puts compradas e duas vendidas de transição negativa aqui. Mas o que acontece?

Isso daqui estanca a perda. Esse mesmo manejo na perda, a qual ela tem, ela é mais cara do que a. .

. Então, o que acontece? A gente consegue fazer esse mesmo manejo na queda, mantendo mais linhas de.

. . então quanto mais cai, menos sofre.

A gente pode fazer isso. E o que acontece? Ele cai, e se ele volta um pouco, ele fica no meio e a gente tem rolagem máxima de todos os estresses que ficarem no meio.

Então, vamos supor que a gente consiga, sei lá, uns 80%, é no caso da. . .

[Música] onde for 1,7 aqui para dar uma quebrada e depois a gente monta de novo menos um e 2,2. Então, isso que acontece, ele volta e fica no meio. No meio, a gente tem uma rolagem excelente de tudo isso que tá aqui no meio.

As longas vão estar com valores bons e a gente tem a tal da Festa da Uva, que é aquele caso hipotético extraordinário que todo mundo sai feliz, ganhando bastante. Mas se ele cai mais, o máximo que a gente tem de perda é essa diferença aqui, que é dessa situação aqui. É melhor do que a situação menos um, menos um e 2,2 que a gente tinha aqui no 22.

Então, o que a gente tem é que o pior dos cenários é ele ficar com esse Delta de transição aqui do 23 para o 21, mais aquele excesso de puts compradas que tem aqui. Então, esse é o pior dos casos: esses dois reais de Delta de transição, além do excesso 0,1 ou 0,2 de puts vendidas que tem aqui, que isso também tem valor. Então, se ele sair daqui e for lá para o 15, isso equivale a trazer essa para o 17, além dos 10%.

Então, 10% vezes essa distância toda, a gente vai lá e reduz isso daqui. Provavelmente a gente pode trazer por 16,5. Nesse caso, se a gente for fazer no manejo para baixo, a situação melhora, porque isso daqui ganha mais do que o estre do H original de puts.

Então, nesse caso aqui, talvez com a pedra 15, a gente consiga trazer para o 16 ou até à proteína. Esse é um manejo possível. O que não dá para fazer é: subiu, foi subindo, caiu, vai descendo também e chega aqui no final, a gente tem uma ponte lá em cima, uma cola lá embaixo.

Aí não. Então, nesse caso, é sempre bom a gente ter um stop do que fazer. Então, subiu muito, de repente aconteceu uma notícia, já trava ou desmonta e sai no lucro para não correr esse risco muito grande.

Alguma dúvida até aqui, gente? Então, vamos lá. O estre do H é uma estrutura de alta e de lateralização.

Então, se lateralizar, caiu, montou o H, não subiu, ficou parado no vencimento. A gente tem duas linhas ATM de rolagem positiva e a gente tem duas linhas OTM aqui, então isso daqui tem rolagem. Positiva, quando eu rolei, ele deu quase um real.

Uma vez aconteceu, foi em BBBC4, deu quase um real que ele ficou bem ATM. Na Petro, eu nunca tive um caso que parou exatamente na linha, mas eu tive caso para cima e casos que foram para baixo. Quando parou para cima, eu tive rolagem equivalente a 1,3 a 1,4 da linha original, então deu rolagem muito boa.

Dependendo de onde ele para, tanto desmonte quanto a rolagem são fenomenais. No caso de queda, por causa dessa call comprada, ele suporta até uns 5% a 10% de queda tranquilamente. A gente consegue baixar essa em 5% a 10% para a linha ATM e montar alguma coisa.

Uma outra alternativa, também, se isso aqui pode falar antes que você mude de assunto: quando você fala em rolagem, você está se referindo à rolagem da call da ponte vendida mais o alongamento da call comprada? Exatamente, seria isso. Você conseguiu mais de um real alongando.

Nesse caso em que eu ganhei mais de um real, ele não estava ATM, ele estava mais para cima. Então não tinha só uma linha, eu tinha mais linhas em relação à linha original. Eu tive entre 30% a 40% a mais do que se eu tivesse somente a linha original.

Quando eu enrolei, eu tinha essa linha e tinha mais uma outra linha aqui em cima. Eu não lembro se eu tinha 60%, mas vamos colocar que fosse 60%. Então eu estava na seguinte situação: tinha aqui 1,4 e a situação era mais ou menos isso.

Daí, ela parou por aqui, foi mais ou menos aqui no meio. Isso daqui me deu uma rolagem equivalente a 1,3 a 1,4 de uma linha de estreia do aqui embaixo, então dá um lucro bem legal. Daí que eu fiz o rolê, isso tudo, e remontei ATM.

Entendi, beleza. O que dava para fazer? Dava para desmontar isso aqui tudo, desmontado, e colocar o dinheiro no bolso, mas como naquela época eu tinha um viés autista, então para mim ele ia continuar subindo.

E realmente continuou subindo no mês seguinte, deu para repetir a dose e foi mais um mês de lucro bom. Aí, no terceiro mês, ela repôs. Uma outra opção que dá para fazer também: a gente tem uma linha aqui, a gente tem um real de assunção certo, se um quilo de cut aqui para trabalhar, está dentro da margem, tá tudo tranquilo.

O lote não está exagerado e aperta. Como eu sou lateralizar, ameaçou ali fazer uma bandeira, não tá com cara de que vai cair muito, mas ela tá aqui entre 22 e 22 e meio, ameaçando cair mais um pouco. O que a gente pode fazer?

A gente pode pegar 20% e montar uma linha de estreia do long, então menos 0,2 - 0,2, e daí comprar em Orkut. Dá para pegar uns dois ou três meses para frente. O que acontece nesse caso?

Se cair mais um pouco, dá para repetir a dose menos 0,2 - 0,2, e 0,2 aqui. O que acontece? Se ela ficar entre 21 e 22, isso daqui vira pó.

Se ficar aqui no meio, é isso daqui tudo. A gente tem uma linha que é um quilo, mas a gente tem 4, 6, 8 kg de linha ATM para rolar. Com 8 kg a gente consegue fazer bastante coisa.

Tem essa call aqui que dá para montar, uma broken wing aqui, é um booster modular, fechando aqui em cima. E a gente ainda tem mais essas quatro, 4 e ult long que também dá para pagar conta. Então se ficar parado aqui no meio, dá para esperar isso daqui tudo cozinhar muito bem.

Como isso daqui tem o mesmo valor disso nessa ponte longa, quanto mais theta isso daqui comer, maior a diferença entre as curtas e as longas. Então quando chegar perto do vencimento, isso daqui é aproximadamente pó e isso daqui tem um valor grande ainda. Então, se ficar próximo daqui do meio, isso daqui dá para diminuir bastante essa ponte que está ITM, mas não tão ITM, ou inclusive dá para montar, dá para financiar uma nova linha aqui e cobrir, e trazer para o game de novo.

Então é um manejo possível de ser feito. Se a queda não for tão grande, dá para fazer isso aqui tranquilo. Ela já passou alguns dias, não dá mais para fazer com três meses, dá para fazer só com dois.

Bom, dá para colocar aqui dois meses também se quiser ganhar um pouco mais em quantidade. Outra possibilidade é montar com um pouquinho de asa em quantidade um pouco maior. Isso daqui também é possível, depende do viés.

Isso daqui não chega a machucar, porque se explodir a gente está comprado em duas e vendido em 1,4, então se der a louca na pele, ela sai de 21 foi por 30. Nesse caso, a gente ainda desmonta isso aqui tudo no lucro. Nesse caso está assim, então isso aqui, se explodir, ainda dá lucro.

Se ficar parado, essas linhas aqui têm desmonte positivo. Essa call pozinho, essas duas, podem ser desmontadas ou pode ser montada alguma outra coisa. E essa fonte reduz bastante ou traz a minha proteção.

Então, usar o straddle long put é uma solução caso a gente não tenha um viés de que vai cair muito. Por isso que é importante montar o straddle depois de quedas, porque daí a chance de continuar caindo mais é menor e a gente tem mais possibilidades de sair com rolagem positiva ou de sair com desmonte positivo em alguma coisa que dê errado. A tendência, a chance de dar errado é melhor.

Algum comentário? Ah, se eu tivesse feito mais straddles na Ambev a tempo, a gente faz. Chega no suporte, a gente faz a call, apostando na subida, e o negócio sai.

Que caindo! Em vez da gente fazer o que a gente quer, insistir naquilo ali, dobrar a mão, dobrar a mão não, mas fazer mais, né? Insistindo na subida, e um negócio só cai, né?

Essa escolha de fazer o de boot é tipo assim, inverter a mão, né? Tô pensando num trade assim, né? Não direcional, né?

Você vai estar invertendo a mão pensando no "mãe de sete" aqui, né? É difícil. Outra coisa interessante é que, como a gente tem uma potencialização da linha, o que a gente pode fazer é uma linha, não com lote todo, e vai aumentando o lote à medida que ele vai subindo.

Por exemplo, vamos supor que isso aqui é uma outra possibilidade. Vamos supor que ele tá aqui no 21, mas porque está aqui no 21 subiu. Se eu fizer com a metade da mão, quando ele chegar no 22, isso aqui tem quase um real de lucro.

Não dá um real, a gente não consegue 100% da participação para ter um real. Aqui a gente teria que montar o Inverse Line, mas uma estreia do lugar ele consegue uns 70, 80%. Então, se ele subir do 21 para 22, a gente já tá com 70, 80% dessa alta.

A gente pode fazer o manejo, a gente pode aumentar, montar mais um pouco aqui. Isso daqui já tem lucro, né? Então desmonta aqui, desmonta uma parte, remonta, e assume uma parte do lucro, 7,42.

E aí começa a aumentar a quantidade de linhas. Se a gente faz isso duas, três vezes, ele volta e fica no meio. Tudo que tá no meio, tendo tudo que está no meio, é lucro no bolso.

Dá para fazer, e quanto mais sobe, maior a potencialização. Se subir duas, três vezes, a gente achar que menos era de vocês. .

. E daí ele chegou no 24. Quando ele chegar no 24, a gente pode montar de novo, pode, mas não tenho certeza, já subiu bastante.

Ele pode cair. O que dá para fazer? Monta de novo, só que ao invés de vender uma ATM, quanto tá uma call?

Não tá o mesmo valor da call. Quantos por cento da call tá uma put ITM hoje? 90%, tá?

E aí, então se a gente, ao invés de vender uma put, vender 1,9, eu acho que tá menos. Se a gente vender 1,9, dá na mesma? Não dá!

É o equivalente! Não é só que, ao invés de vender 1,9 aqui, a gente pode vender a metade da quantidade, um pouco mais para baixo. Então, vamos supor que a call aqui, provavelmente por aqui a gente consegue vender 0,5, mais ou menos, e bancar a conta.

Quantas linhas a gente tem? A gente tem três quilos e meio de call vendidas contra 6 kg de call compradas. E qual o nosso risco na queda?

Então, se tiver longe do vencimento e a gente tá achando que não vai, que ele vai ficar enrolando, mas tá com medo que caia, porque pode sair alguma notícia, alguma coisa, ao invés de vender uma, a gente pode vender uma call ITM na metade da quantidade, que não vai penalizar tanto. E, por outro lado, a gente consegue esperar um pouco mais para que as calls da série atual percam mais valor de teta e a gente consegue maximizar esse lucro aqui. Lembrando que é um viés, um viés que não vai cair muito, mas tem aquele medo de que caia.

Porque se fizer isso e cair, as calls curtas cozinham, que o risco é zero. Se explodir isso daqui, dá muito mais lucro se ficar parado. Se cair, não tem nenhuma para perder na queda.

Então, esse é um outro manejo possível. Ao invés de vender, depois que subiu duas, três vezes, ao invés de vender uma cut, vende uma call ITM, menor quantidade, com a viés de que vai eliminar o risco. E daí não fica com uma put muito lá em cima.

Nesse caso, você continua, em vez de fazer, continua estreado se quiser. Daí o long já mesmo lá em cima. Em vez de vender esse meio ali que se vendeu, no caso aqui, no 25, já faz, né?

Ali no H, já isso aí no 24, ali mais ou menos, faria isso. A partir do 24 é mais ou menos isso. Você já chegou a fazer isso alguma vez?

Já tá cobrindo para baixo também? Não, isso eu não cheguei a fazer. É uma possibilidade também, mas aí aqui se continuar subindo a gente tá com 3 kg de calls comprados contra 4.

O lucro já não é tão relevante. O ideal seria que ele ficasse por aqui porque a gente tem um delta negativo aqui, né? Do 07.

Esse Vale da Morte é praticamente inexistente. Na verdade, essa asa, a gente não consegue fazer, a não ser pagando tanto que a gente vende a para poder bancar essa asa tão curta. É por isso que uma estrela do H.

A. a menos que tenha uma distorção muito grande de volta, ele nunca vai ter Vale da Morte, porque você já tá vendendo a ponte para bancar essa asa muito curta. Se a gente faz isso, a gente tá aumentando aqui a exposição em call curta e travando na clara.

Então, quer dizer, se cair, não acontece nada. Se cair isso daqui dá lucro. Se ficar parado, tudo dá lucro.

E se subir, aí tem que fazer a conta se esse 3 para 4 aqui paga. Vai dar positivo, provavelmente vai, mas aí já não fiz essa conta. Uma outra possibilidade, vamos deixar aqui, uma outra possibilidade: supondo que chegou num ponto desses e depois ela voltou, caiu, emboçamos uma parte do lucro.

Isso daqui saiu desmontamos tudo ou desmontamos quase tudo no lucro e decidimos. . .

Montar uma, a gente montou isso e ela caiu para o 23. Essa qual virou pó. Uma possibilidade é montar um busto modular aqui, então, se montar um Buster -32 [Música].

O que acontece aqui? Qualquer coisa que parar aqui no meio. Olha o louco que dá.

Qual é o risco que isso aqui tem se ele parar do 21 e 50 até o 24? Se ele parar no 23, isso aqui vale alguma coisa. Funcional 22.

Não, pera aí, eu fiz alguma coisa errada aqui. Agora tá certo. Então, o que acontece se ele parar aqui no meio?

Se o nosso viés é de que ele vai ficar enrolando por ativo, vai ficar enrolando aqui no meio uma Broken Minds. A gente tem um lucro legal se ele ficar no 23, no 24, ou no 22, 22,5 com 24 e meio. Ele dá um lucro bem bacana.

Esse é um outro manejo possível também. Usa Colombo como cobertura, já que a curto cozinhou, rola apud e monta um busto modular, fechando na cobertura ou com leve Delta estrutural negativo. Nesse caso, a gente tem um handebol, dizer ação da, e de repente consegue, talvez, até sair com algum lucro.

É uma outra opção também. Conclusão: o stand H é uma estrutura de alta que também é boa para lateralização e suporta uma queda leve. Numa queda mais forte, a gente já tem que saber que existe essa possibilidade.

Se o mercado virou, saiu uma guerra nova, aconteceu alguma coisa, e o ativo que a gente tá, ele tá indo para o lado contrário e pode explodir, a gente tem que travar imediatamente. Porque tem a função, é a função de. .

. Mas se ele for comportado em condições CLTPS, tem bastante manejo que dá para ser feito tanto com o mistério longo Cult quanto invertendo o H de Cult, montando brocaíno ponto, montando borboleta modular.