mais um dia com a bolsa abrindo em queda tentando segurar ali os 130. 000 pontos todos se preparando pra temporada de resultados trimestrais algumas prévias já foram divulgadas e essa semana nós tivemos a Vale divulgando ali relatório de produção São Talvez os números ali mais esperados pré-temporada de balanço o setor tá chacoalhando bastante já já vamos ver outras empresas mas o cenário segue difícil principalmente para commodites metálicas mas passando aqui rapidamente pelo que a empresa reportou ao mercado né o resumo de produção ele veio maior tanto no trimestre quanto no comparativo anual o minério de ferro que é o principal negócio aí da empresa subindo 12,9 por no trimestre em termos de produção e no comparativo anual subindo 5,5 por. então é um pouco do que nós já comentamos aqui no canal em relação aos investimentos da empresa em aumentar a produção aqui a gente vê reflexo positivo desse empenho e passando agora para resumo de venda pegando também o principal negócio que é o minério aqui já começa a ficar desafiador porque depende de demanda para poder vender mais ou seja a maior produção que a gente acabou de ver nas linhas de cima tem que casar aqui com maiores volumes de venda e mesmo com a demanda ainda fraca na China por exemplo a gente observa aqui que os volumes de venda da empresa aumentaram 2,6 por no trimestre e 1,6 na comparação anual o que reforça o que nós trouxemos recentemente no vídeo de análise onde a vale está Mirando outros mercados os volumes pra China T melhorado também além ali de outros mercados consumidores Mas como eu falei né começa a ficar desafiador porque nos preços atuais mesmo com maior produção e volume de vendas aumentando quem dita O resultado é o preço e a gente chega aqui no terceiro e último destaque do relatório da empresa né a realização de preço a empresa continua realizando preços abaixo dos períodos anteriores 133,8 por abaixo do ano passado e 7,7 por abaixo do trimestre passado o que significa que podemos esperar um trimestre mais fraco o ebtida e o lucro eles podem vir menores né alguns analistas aí já apontando queda de 29 por no ebtida então é uma queda relevante aí que já estão esperando se vai cair isso tudo ou não a gente vai saber ainda portanto só para te situar aqui né a gente tá comentando o período referente a essa queda aqui do minério foi esse movimento que a empresa pegou referente ao terceiro trimestre que será divulgado porém o mercado já tá olhando o quarto trimestre e à frente e aí nesse sentido a gente já teve aqui uma recuperação de preço mas pra vale sempre vai ter um porém né vocês devem ser lembrado pacote de estímulos que foi anunciado recentemente foi visto aí como o mais agressivo desde a pandemia e que fizeram o minério se recuperar Pois é eu até comentei brincando né que daqui a alguns dias eles mudavam essa narrativa aí e caía de novo e olha olha só tá aí já aconteceu né hoje quinta-feira minério caindo aí quase 6% na China com decepção por estímulo então China tem sido assim dos últimos do anos para cá tá E aí olha que coisa né tudo que a gente viu até aqui de positivo no sentido de aumento de produção principalmente né e aumento de volume de vendas isso cai por terra porque se não tem demanda a China segue decepcionando com os estímulos a oferta na outra ponta aqui com a e outras mineradoras segue aumentando Ou seja a conta não fecha né porque vai pressionar ainda mais o minério ten mais oferta do que demanda ali naquela reportagem inclusive eles falaram né sobre a bhp que é a maior mineradora de Capital aberto no mundo que também divulgou recorde de produção Então nesse cenário já passa a ser ruim para preços de minério ou seja para onde que vai toda essa produção e com isso as ações vão nesse impasse né seesse sobe e desce não é à toa que abriu hoje em queda o cenário aí pro minério não tá fácil e acaba afetando outras empresas diretas aí no segmento e nesse sentido falando agora de CSN mineração nós temos também notícias aí que movimentaram as ações recentemente na verdade a notícia aí mais relevante vem por parte da CSN que é controlador da CSN mineração onde a empresa informou que foi deliberada aí a aprovação né paraa venda de participação minoritária de 11% na CSN mineração é uma potencial Opera ação ou seja ainda terá que passar por aprovações das empresas envolvidas tanto a CSN que quer vender quanto a empresa japonesa aí que quer comprar então para você que é sócio por exemplo de CSN mineração não vai mudar nada tá a queda das ações aqui da CSN não é por conta disso creio eu tá a empresa ela vai ter ali no fim das contas menos participação na parte de mineração né a CSN controladora vai vender uma parte da CSN mineração mas para você segue da mesma forma né a CSN ela vai sair aqui de 79 por de participação caindo ali para uns 68 por mais ou menos ou seja vai dividir mais uma fatia do lucro ali com a japonesa que já é acionista da CSN e que passará a ter ali cerca de 20% de participação até saiu uma matéria hoje de manhã confirmando ali os os preços envolvidos com a empresa informando que o preço acertado com a empresa japonesa foi ali de 750 por ação é um prêmio aí de 26% com base nas cotações atuais então a aparentemente vai ser uma boa venda aí que a empresa tá fazendo no mínimo né é necessária essa venda para fins ali de redução de alavancagem realmente a CSN teve uma escalada ali nos indicadores de dívida e a gente vai ver que muito disso é pelo cenário adverso que veio se confirmando em relação a minério em relação a preços em relação a excedente de Aço vindo da China aqui pro Brasil em relação a juros em relação a diversos fatores né e e ao que parece nem a própria empresa acreditava que chegaria a esse ponto a gente vai até entender isso aqui olha só lá em 2020 né a empresa tava ali se enforcando né Literalmente com dívida aí veio o Boom das commodites alta de preço praticamente a empresa virou caixa líquido em pouquíssimo tempo saiu lá das cinco vezes ebit de alavancagem em 2020 para 0,7 vezes em 2021 mudou elhe da água pro vinho só que de lá para cá ela nunca mais bateu a meta de alavancagem que ela própria estipulou por isso que eu falei talvez nem a própria empresa imaginava esse cenário né veja que a meta ali né para fechar o quarto trimestre em 2022 era de uma vez ebtida mas fechou com o dobro disso duas vezes aí a meta para 2022 20223 já era para 1.
7 a 1. 9 vezes mas olhando 2023 ficou praticamente inteiro ali Acima das duas vezes e a meta para 2024 continuou sinalizando para diminuição de alavancagem né até duas vezes mas já tá em mais de três vezes e subindo né então assim eles continuam prometendo redução de alavancagem e a partir daqui né veio ali o sinal de venda de ativos ou seja daqui pra frente ela pode começar a vender mais ativos inclusive como foi sinalizado aqui com a possível venda de 11% da participação na CSN mineração isso não é ruim tá é necessário como eu falei e por que que eu tô comentando isso porque os sinais aqui né eles já eram claros que a empresa estava perdendo a mão ali com a dívida porém o que causou essa escalada são diversos fatores mas o principal é a queda nos preços ali dos produtos né especificamente minério e aço e aí como eu falei né o cenário lá atrás era tão positivo que talvez a própria empresa nem acreditasse lá em 2021 que a coisa ficaria tão difícil E aí nesse período os investimentos Vieram também se intensificando principalmente de 2023 para cá como a gente comentou no vídeo lá de CSN mineração que eu postei recentemente ali com uma breve análise onde a empresa por volta até ali de 2027 202 28 vai est investindo cerca de 15 bilhões então é muita coisa né E só na parte de mineração e a CSN tem Além disso outros negócios para olhar outros negócios para investir já já a gente vai ver então num cenário de queda das commodites aumento de juros e aumento de investimentos veja que a empresa volta a dar prejuízo então às vezes você que tá buscando boas empresas para investir e acaba olhando só aqui por exemplo pra CSN mineração e acaba vendo lá né uma empresa com caixa líquido 1 mar Av Ilhas muitas disponibilidades e tal mas é bom também dar uma olhadinha pro controlador saber ali como é que ele tá das pernas e a CSN historicamente nunca foi muito estável em se falando de manter os lucros porque todos os segmentos de atuação dela são cíclicos dentre os negócios dela aí nós temos siderurgia muito cíclico né compondo aí a maior parte da receita inclusive seguido ali de mineração que também é muito cíclico cimentos né que depende ali da construção civil é cíclico e os dois menores pesos ali no resultado logística e energia então é uma empresa que tem sim um negócio bem montado É Fato né até integrado podendo chamar pela parte de siderurgia mineração que tem ali o apoio da logística né que faz toda a diferença apesar de serem como eu falei segmentos cíclicos o grande negócio da CSN de fato é a parte de mineração veja que nesse sentido corresponde ali a 60% do ebitda bem diferente da siderurgia que ganha em receita como a gente viu há pouco porém que os custos olhando pra parte de mineração são muito menores né e consequentemente a margem é muito mais alta acaba sendo relevante aí no ebit essa parte de mineração por conta disso e aí voltando na questão alavancagem a empresa segue prometendo redução de endividamento agora para 2. 5 vezes porém só com a venda aí de 11% da CSN mineração não deve chegar no geral paraa CSN né se os negócios começarem a desandar ali pra controladora aí ela pode ter que fazer talvez outros movimentos hoje pra parte mineração tá tranquilo mas a Depender desses movimentos é aí que tá a questão isso lembra um pouco né a Gerdal cabe até o gancho aqui pra gente comentar rapidinho no sentido ali de fazer desinvestimentos eu vou até listar ela aqui né pra gente contextualizar mas a Gerdal ela também passou por um processo de desinvestimento foi bem no passado mas passou vendeu ali um monte de coisa tanto no Brasil quanto no exterior vendeu ativos hidroelétricos vendeu ativos na Espanha s Se não me engano no Chile na Índia e isso foi até ali por volta de 2018 né e olhando aqui a posição financeira das duas empresas é válido sim um comparativo porque até 2018 eram empresas bem fracas de resultado né seguiam Muito ali o cenário doméstico aqui no Brasil e preços internacionais da commodity porém a Gerdal acabou acertando né o o time melhor ali dos desinvestimentos E aí veio em seguida ali o BUM das commodites foi muito bom pras duas empresas as duas aí ganharam muito dinheiro porém a Gerdal se Manteve líquida reduzindo ali alavancagem focada nas operações na América do Norte né principalmente Estados Unidos e Canadá e a CSN não muito por conta né dos grandes investimentos que a gente comentou né Principalmente no braço ali de mineração demandando investimentos né Ela acabou se expondo a China com o braço de mineração e aliado ao cenário doméstico ruim que a gente tá vivendo que tem penalizado muito a parte de siderurgia acabou não permitindo aí que a empresa permanecesse ali num caminho consistente com coisa que a gu Gerdal conseguiu fazer exposição internacional porém nem tanto assim a China Hoje é mais Estados Unidos a China atrapalha um pouco sim pra Gerdal mas é mais em relação ao preço da commodite né ao preço do minério mas não necessariamente em demanda para Gerdal né uma vez que lá nos Estados Unidos onde ela é bastante exposta hoje em dia tem barreiras ali mais eficientes contra o aço importado Mas enfim né só um comentário Breve Aqui uma curiosidade mas voltando aqui pra CSN que a gente tá discutindo é o movimento de vender a participação e reduzir endividamento ele é benéfico pra empresa é necessário é a única solução aí na verdade simplesmente porque como a gente tá observando a receita da empresa ela vem ali praticamente estagnada né o setor não tá fácil os custos e menores preços de siderurgia principalmente né e minério derrubando as margens e como a dívida vem subindo dá prejuízo na última linha É um cenário bem difícil onde apenas depender do resultado dos negócios né O que seria o lógico já não dá mais Olha que coisa né porque a dívida não deixa a empresa ficar no Positivo Olha só no último trimestre ela reportou um prejuízo na casa dos 220 milhões 222 milhões aí de prejuízo mas olha a despesa financeira 1.
