Die Reddit Aktie hat sich in den letzten drei Monaten halbiert, obwohl der Umsatz um 70% gestiegen ist. Der Markt bestraft ein Unternehmen, das besser wird. Ich zeige dir, warum das passiert ist, was die Zahlen wirklich sagen und bei welchem Kurs ich aufhöre zu kaufen.
Achtung, das hier ist meine persönliche Analyse und ausdrücklich keine Anlageberatung. Reddit steht auf Platz 7 der meist besuchten Webseiten der Welt, direkt vor Wikipedia. Jeder kennt Wikipedia, kaum jemand kennt Reddit.
Und doch Reddit nennt sich selbst die Startseite des Internets und irgendwie ist sie es auch. 2012 wollte Barack Obama für seine Wiederwahl die jungen Wähler erreichen. Er wählte Reddit als Plattform und schrieb: "Ask me anything".
Innerhalb kurzer Zeit brachen die Server zusammen. Das war Reddit im Jahr 2012. Noch nicht börseniert, noch kaum bekannt.
Heute ist Reddit mehr als eine Community. Es ist eines der größten Textarchive der Menschheit. Echter Austausch, echte Meinungen, echte Menschen.
Und genau dieser Text ist im Zeitalter von KI zu einem der wertvollsten Rohstoffe geworden. Aber dann ist der Kurs eingebrochen. Warum?
Übersehen wir etwas, das alle anderen sehen? Lass uns tief einsteigen. Aber bevor wir verstehen, warum der Kurs gefallen ist, müssen wir verstehen, wie dieses Unternehmen überhaupt entstanden ist.
Denn für den Gründer war die Entstehung von Reddit ein Milliardenfehler. Die Entstehungsgeschichte von Reddit ist ein bisschen verrückt. Setzt euch in das Jahr 2005 zurück.
Die DCOM Blase war überstanden. Überall entstehen neue Startups. Zwei Unifreunde, Alexis Ohanan und Steve Hoffman bauen in wenigen Wochen Reddit.
Rund ein Jahr später kommt ein Angebot. Con den Nast. Der Verlag hinter Magazin wie Vog und GQ will Reddit kaufen für 10 Millionen Dollar.
Sie standen vor der Entscheidung, an einen etablierten Verlag zu verkaufen oder darauf zu wetten, das Internet zu revolutionieren. Sie verkaufen alles 100%. Über Nacht sind die beiden Multimillionäre, aber haben dafür auch alles aufgegeben.
Klingt normal für Silicon Valley. Doch ab hier wird es wild. Condenast hat keine Ahnung vom Internet, kein Freiraum, kein Kapital, keine Vision.
Reddits Erfolg. Die selbstorganisierenden Communities werden gleichzeitig zum Problem. Reddit wird chaotisch und toxisch.
Moderatoren sind im Aufstand. Keiner bekommt Reddit in den Griff. 2015 eskaliert es.
Der Reddit Revolt. Die Hälfte der Subreddits werden von tausenden Moderatoren privat geschaltet. Keiner konnte mehr posten oder kommentieren.
Es ist eine Protestaktion gegen die Entlassung von der beliebten Community Managerin Victoria Taylor und der Schrei nach einem CO Wechsel. Steve Huffman stand vor einer der schwersten Entscheidungen, die er treffen musste. Sein Versprechen zu brechen und seine Firma zu verlassen oder zu Redit zurückzukehren.
Er kam zurück als CEO. Er führt die erste echte Content Policy ein und das, obwohl die Strategie war, an Reddit wird nichts geändert, weil keiner wirklich weiß, wie oder warum Reddit funktioniert. Er verbannt toxische Subreddits, baut das Team um, macht aus Reddit ein echtes Unternehmen mit echtem Geschäftsmodell.
und bekommt dafür Aktienoptionen, darunter Aktien mit zehnfachem Stimmrecht. Ergebnis: Steve Huffman hält heute etwa 3% der Aktien, aber kontrolliert über 40% der Stimmenrechte. Ein Comeback mit absoluter Macht.
Heute ist Reddit 25 Milliarden wert. Steve Huffman ist 2025 doch noch Milliardär geworden, 20 Jahre nach der Gründung. Das Unternehmen, das er für wenige Millionen verkauft hat, führt er heute wieder selbst.
Und genau das ist einer der Gründe, warum mir die Aktie gefällt. Der Gründer ist CEO. Er ist selbst investiert.
Er hat Reddit aufgebaut. Er kennt Reddit. Er hat Reddit gerettet und führt Reddit nun wieder an.
Wie verdien Reddit sein Geld? Das Kerngeschäft ist Werbung und das ist der Treiber für weiteres Wachstum. Der Umsatz wächst mit 70%.
Über 90% von diesem Umsatz kommt von Werbung und dieser wächst, weil Reddits Nutzerzahlen mit 19% wachsen, aber vor allem, weil Reddit intelligenter monetarisiert. Reddit schaltet mehr Werbung, aber vor allem wird die Werbung gezielter. Das ist auch das Ziel von Reddit.
Nicht mehr Werbung, sondern gezieltere Werbung. Diese ist wertvoller, steigert die Nachfrage und das für zu höheren Preisen. Am Ende bekommt Reddit mehr Geld für jede Werbung.
Wie kommen die Nutzer zu Reddit? 50% kommen direkt und 50% kommen über Google. Anfang 2025 war Reddit das sechstmeist gegoogelste Wort.
Jeder der Google wird irgendwann auf Reddit landen. Ein kleiner Teil vom Umsatz machen KI Deals aus. Hier verkauft Reddit seine Daten vor allem an Google und Open AI.
Wir wissen jetzt, dass Reddit wächst und woher das Wachstum kommt, aber wir suchen nicht nach reinem Umsatzwachstum, sondern nach einem Unternehmen, was Geld verdient. Was ist, wenn Reddit genau das macht? Reddit hat eine Brutomarge von 90%, das ist stark, richtig stark, stärker als die Peergroup und die Nettomarge liegt bei 35%.
Einer der Gründe für die gute Marge ist die schlanke Kostenstruktur von Reddit. Mit 2000 Mitarbeitern hat es wenige Mitarbeiter und durch die textbasierte Plattform benötigt Reddit deutlich weniger Serverkapazität. Reddits Capex ist unter 10 Millionen, denn Reddit baut keine riesen Serverfarm.
Sie mieten einfach Rechenkapazität bei Amazon. Was kommt raus, wenn man einen hohen Umsatz hat, gute Marge und geringe Kosten? Gewinn.
Ganz klar. Der Gewinn von Reddit lag im letzten Quartal bei 250 Millionen und wächst weiter. Es gibt Growth Dogs, die ein krasses Wachstum haben und es gibt Values Dogs, die Geld verdienen, aber langsam wachsen.
Reddit wächst schnell und verdient Geld, schafft beides. Dass beides geht, sieht man auch gut am Pack. Price Earnings Growth, also dem Kurs Gewinn Wachstumsverhältnis.
Reddit hat ein Pack von 0,54, besser als andere Social Mediaaktien wie Meta, Snap und Pinterest. Außerdem für die Bewertung von SAS Firmen gibt es die Rule of 40. Diese besagt, dass die Summe aus Umsatzwachstum und Gewinnmarge mindestens 40% betragen soll.
Reddit ist eine Rule of 115 Firma. Reddit macht also beides: Wachsen und Geld verdienen. In diesem Moment wissen wir, dass Reddit beim Umsatz wächst, bei den Nutzerzahlen wächst, beim Gewinn wächst.
Dann stellt sich die Frage, warum ist der Kurs gefallen? Bevor wir uns die Wachstumstreiber angucken, will ich verstehen, wofür Reddit steht. Die Mission von Reddit ist es, Gemeinschaften zu stärken und ihr Wissen allen zugänglich zu machen.
Reddit glaubt, dass Reddit der menschlichste Ort im Internet ist, angetrieben durch die Kreativität, Passion und Großzügigkeit der Nutzer. Reddit ist für die Menschen von den Menschen und das soll auch im Zeitalter von KI so bleiben. Und genau das macht Reddit in einer Welt, in der es immer mehr künstlichen Content gibt, immer wertvoller.
Aber schauen wir uns an, wie Reddit konkret weiterwachsen will. Internationales Wachstum. Hier liegt noch unglaublich viel Potenzial.
Reddit lebt von dem Content, der auf der Plattform ist und der ist hauptsächlich auf Englisch. Um diesen Content für andere Nationen zugänglich zu machen, setzt Reddit auf maschinelle Übersetzung. inzwischen in 30 Sprachen verfügbar.
Die Idee dahinter ist ein Flywheel. Übersetzter Content bringt neue Nutzer. Neue Nutzer erstellen lokalen Content und lokaler Content zieht noch mehr Nutzer an.
Wenn dieses Rad einmal in Fahrt kommt, geht's richtig los. Und man sieht es schon, immer mehr Kommentare auf Reddits in den anderen Sprachen. Schaut euch mal den Unterschied an.
Der US RRPU, also der Umsatz pro Nutzer liegt bei fast 11$. International liegt er bei 2,30, das ist fast fünf mal weniger, aber das war noch nicht das spannendste. Reddit Answers.
Es gibt zwei Arten von Reddit Nutzern. Scroller und Seeker. Scroller kommen für die Community.
Sie tauchen ab in ihre Lieblingsthemen, lesen Diskussionen, schreiben Kommentare. Das klassische Reddit. Seeker, komm mit einer konkreten Frage und bis vor kurzem hat Reddit für diese Nutzer gar kein eigenes Produkt.
Jetzt gibt es Reddit Answers, ein Chatbot eingebaut in die Reddit Suchleiste. Du stellst eine Frage und bekommst eine Antwort basierend auf echten Reddit Diskussion. Die Quellen sind direkt verlinkt und man kann mit einem Klick direkt in Subreddit abtauchen.
Aus einem Seeker wird ein Scroller. Und jetzt wird's richtig interessant. KI.
Die Daten auf Reddit sind für KI Unternahmen extrem wertvoll. Die Hauptpartner sind Google und Open Mayi. Sam Oldtman, der CEO von Open May, ist übrigens in Reddit investiert und das schon seit der Series B Runde.
Er spielte auch eine entscheidende Rolle bei der Rückkehr von Steve Huffman als CEO zu Reddit. Und hier entsteht ein spannender Kreislauf. Reddit verkauft seine Daten an KI Unternehmen.
Die KI wird mit diesen Daten trainiert. Wenn ein Nutzer dann dem Chatbond eine Frage stellt, kennt die KI die Antwort und lenkt den Nutzer zurück zu Reddit. KI braucht ständig neue relevante Daten.
Und wo findet man die? Auf einer Plattform, auf der jeden Tag Millionen echter Menschen über echte Themen diskutieren. Nicht KI generierter Content, echte Meinungen, echte Erfahrungen, echte Empfehlungen.
Je mehr das Internet von Menschen übernommen wird, desto wertvoller wird das. zu Reddit hat echte Menschen. Jetzt kennen wir also das Unternehmen, die Zahlen und wie Reddit weiter wachsen will und wir sehen, Redit wächst und zwar schnell.
Dann stellt sich wieder die Frage, warum ist der Kurs gefallen? Der Chart sieht in den letzten beiden Monaten echt übel aus und wenn man ihn zum ersten Mal sieht, denkt man, würde es noch tiefer gehen? Lass uns das auseinandernehmen, denn hinter diesem Abverkauf stecken mehrere Faktoren gleichzeitig und wenn man sie nicht kennt, sieht das schlimmer aus, als es ist.
Der erste Faktor, das Marktumfeld. Ab dem neunten Januar begann ein breiter Abverkauf. TEAG, Social Media, Wachstumsaktien, alles wurde getroffen.
Dazu kam geopolitische Unsicherheit. USA, Iran, die Märkte mögen keine Unsicherheit und Reddit als gehypte Wachstumsaktie mit hoher Bewertung war besonders anfällig. Der zweite Faktor, die Bewertung.
Reddit kam mit viel Euphorie an die Börse. Hohes Wachstum, großes Versprechen, entsprechend hohe Bewertung. Die Reddit Nutzer lieben Reddit und sind loyal.
Sie zocken auch mal gern und haben die Aktien in die Höhe geschossen. Die Bewertung war hoch und der Markt hat gedreht. Solche Aktien fallen immer tiefer, wenn der Markt dreht.
Der dritte Faktor: Google. Google hat seinen Suchalgorithmus mehrfach angepasst. Bei einem Traffic von 50% ist Reddit von diesen Änderungen abhängig und Google ausgeliefert.
Diese Updates werden auch weiterhin den Traffic kurzfristig beeinflussen. In der Rückschau werden es aber nur Bodenwelden sein. Hier hat der Markt überreagiert, aber es ist ein Punkt, den man beachten sollte.
Der vierte Faktor, die Insider Verkäufe. CEO Steve Hoffman hat Aktien verkauft. 15.
Januar 18 000 Aktien. Kurs viel um 4%. 4.
Februar noch mal 18. 000 Aktien Kurs -9% und weitere Verkäufe. Auf den ersten Blick sieht das beunruhigend aus.
Weiß er etwas, dass wir nicht wissen, aber lass uns das richtig einordnen. Steve Hoffman hält ein Vielfaches an Aktien. Im Techbereich wird man mit Aktien bezahlt.
Es ist außerdem ein vorab vereinbarter Handelsplan. Und da wir die Geschichte von Reddit kennen, wissen wir, was Hafman durchgemacht hat, um dieses Unternehmen an die Börse zu bringen. Das ist kein Ausstieg.
Der fünfte Faktor Social Media Klage. Es gibt eine laufende Klage rund um Social Media sucht. Mehrere Plattformen sind betroffen.
Das hat den gesamten Sektor belastet, auch Reddit. Wie das ausgeht, ist offen, aber es ist ein Risiko, dass man kennen muss. Am 12.
Februar kam die Quartalzahlen und ab da hat sich die Aktie stabilisiert. Die Bewertung ist attraktiver geworden. Das Unternehmen ist intakt und es hat sich fundamental nichts geändert.
Es wächst, es macht Gewinn, es wird gut geführt. Was anders war, war die Stimmung. Geopolitik, Marktrotation, Google Angst, Insiderpanik.
Das alles hat den Kurs gedrückt. Nicht nur ich glaube an Reddit, sondern auch Reddit selbst. Das Unternehmen hat ein Aktienrückkaufprogramm gestartet und will für eine Milliarde Aktien rückkaufen.
Die Prioritäten der Geschäftsführung sind aber weiterhin klar. Erstens Investitionen ins Kerngeschäft, zweitens strategische Übernahmen, drittens Aktienrückkaufe. Jetzt kennen wir also nicht nur das Unternehmen, wir kennen auch, warum der Kurs gefallen ist und das verändert den Blick auf den Chart.
Schaut euch ihn noch mal an. Risiken gehören genauso zur Börse wie Chancen. Wenn wir nur auf die Chancen schauen, wäre es nicht ausgewogen.
Also auf was müssen wir achten? ARPU, kein Risiko, aber eine wichtige Erwartung. Reddit ist nicht Meta und wird es auch nie werden im Guten wie im Schlechten.
Bei Meta sieht man Urlaubsfotos, Outfits, Lebensstile. Die Plattform weiß genau, wer du bist. Das macht sie zur perfekten Werbemaschine, weil der Kunde klarer ist.
Bei Reddit sieht man meist den Snoo als Profilbild. Kein Gesicht, kein Lifestyle, nur Charakter, Ansichten, Hobbys. Das macht es für Werbende schwieriger.
Sie mussten es lernen, wie man auf Reddit wirbt und das dauert. Ich sehe das weniger als Risiko, sondern als Leitlinie, was Reddit sein will und was nicht. Reddit will nicht massiv auf Werbung setzen und wird daher nie so eine hohe ARPU wie Meter erreichen und das ist vollkommen okay.
Licensing Deals, gut, aber überschätzt. Dieser Bereich macht aktuell nur wenige Prozent des Umsatzes aus und er wächst gerade nicht weiter. Reddits Kerngeschäft ist und bleibt Werbung.
Die KI Deals sind ein schönes Addon. Marktrisiken. Sind wir schon am Boden?
Die extreme Überbewertung nach dem IPO ist vorbei. Nur weil eine Aktie stark gefallen ist, heißt das nicht, dass sie günstig ist. Der Boden könnte bereits erreicht sein.
Könnte, das wissen wir nicht. Ein schwaches Quartal, neue Google Updates, ein weiterer Markteinbruch, Social Media Suchtgesetze. All das könnte den Kurs noch mal unter Drck bringen.
Wer jetzt einsteigt, muss das aushalten können, emotional und finanziell. Short Interest, der Markt ist gespalten. Der Short Interest bei Reddit ist hoch.
Es gibt also auch viele Investoren, die aktiv auf fallende Kurse wetten. Warum kaufe ich dann ausgerechnet Reddit? Ich nutze Reddit selbst und das ist für mich immer ein gutes Zeichen.
Ich kaufe gerne Aktien von Unternehmen, dessen Produkte ich selbst nutze. Für Snap bin ich zu alt, für Pinterest zu jung, Instagram nutze ich, Facebook natürlich nicht. Das klingt einfach, ist es auch.
Wie Peter Lünsches gesagt hatte, kaufe was du kennst. Das Geschäftsmodell. Es ist einfach zu verstehen.
Menschen kommen, Menschen diskutieren, Werbung wird geschaltet. Und ich mag es, dass Reddit kein Pflichtloginer hat. Das kostet maximal Profit und ARPU, aber es gibt den Menschen Freiraum.
Das ist eine bewusste Entscheidung und das passt zur Plattform. Das möchte ich unterstützen als Nutzer und als Investor. Die Zahlen KGV und Pack sind gut, aber nicht günstig.
Reddit ist kein Value Investment. Es ist eine Wetter auf Wachstum. Und hier glaube ich an die These und die Strategie und Vision von Reddit.
Wir leben in einer Welt voller Reizüberflutung, Shorts, endlose Feeds, geschönte Bilder und mittendrin eine textbasierte Plattform, auf der echte Menschen über echte Themen reden. Für mich ist es modern, obwohl es schon so alt ist. Reddit wird massentauglicher, nicht mehr nördig, männlich dominiert, sondern diverser, zugänglicher, internationaler.
Reddit ist aber noch nicht im Alltag der meisten Menschen angekommen. Genau da liegt es Potenzial. Am Anfang dieses Videos habe ich gefragt Marktfehler oder verdiente Strafe.
Jetzt haben wir die Antwort: beides. Der Abverkauf war richtig. Reddit war nach dem IPO überbewertet.
Reddit Nutzer haben ihre Lieblingsplattform gekauft. Der Markt hat das korrigiert und das ist gesund. Aber das Unternehmen dahinter, das ist intakt.
Die Zahlen stimmen, das Wachstum ist real und die Risiken, die gibt es immer. Meine Strategie ist einfach. Ich habe den Dip genutzt und meine Position aufgebaut.
Am 13. 03. 20 Aktien, am 31.
03. 40 und am 1. 4.
40. Wenn die Aktie weiterfällt, kaufe ich nach. Bis 50$ würde ich einsteigen, aber aktuell nicht mehr, weil ich eine Positionsgröße habe, mit der ich ruhig schlafen kann.
Bis dahin steige ich noch tiefer in Reddit ein. Reddit ist für mich ein Investment für mindestens 5 Jahre, bis die Plattform im Alltag der meisten Menschen angekommen ist. Reddit ist keine sichere Aktie, wie die Risiken gezeigt haben, aber es ist eine Aktie mit einer klaren Story, vorhandenem Wachstum, authentischen Nutzern und einer echten Community.
Das war meine Reddit Analyse. Jetzt seid ihr dran. Nicht um das gleiche zu tun, was ich tue, sondern um eure eigene Entscheidung zu treffen.
Und falls ihr Fragen habt, die Kommentare sind offen. Genau wie bei Reddit. Im nächsten Video geht es um einen Jahrzehntelang kämpferischen Aufstieg von einem Mann.
Er hat für uns Indexfance erfunden. Die ganze Wall Street lehnte sich mit aller Kraft gegen ihn. Doch er hat nie aufgegeben.
Also lasst sehr gerne ein Abo da und wenn ihr mögt, Leute die Glocke, damit ihr die nächsten Videos nicht verpasst. Danke, dass ihr hier wart. M.
