TAESA: CAIR FORA? TESE ATUALIZADA e DIVIDENDOS ações TAEE11 TAEE4 TAEE3

taesa vale a pena continuar Investindo na companhia hoje eu vou trazer para vocês informações relevantes atualizadas a partir de uma publicação que você encontra no site de relações com os investidores da empresa e para você que gosta de receber conteúdo atualizado chega junto dá um like nesse vídeo e se inscreva no canal ativando as notificações esse conteúdo tem caráter analítico e informativo não é recomendação atenção então primeiro ponto observar que a Taí né ela começou com seus projetos de fusões e aquisições desde 2006 o seu IPO aqui né e depois de 2012 nós temos o capex elevado da companhia diversos projetos então nós já temos aqui aproximadamente 18 anos de operação e nesse período um ciclo de crescimento muito significativo Aqui você vê a rap total por ciclo né que é a receita anual permitida é a forma como as empresas recebem as suas receitas né pela disponibilidade das o modelo das transmissoras saindo aqui de R 800 milhões deais agora a 4. 1 bi no ciclo 2024 2025 interessante notar também né que nesse processo de capex e de fusões e aquisições foram empregados 12. 7 bilhões e ela distribuiu 133,9 bilhões o que com certeza fortalece a tese de que essa é uma empresa que foca no pagamento de dividendos e aqui você v o momento atual das concessões né pessoal nós temos a presença em 18 estados brasileiros 44 concessões cinco bases de operação interessante notar a eficiência dessas linhas de transmissão ela tem um índice de disponibilidade de 99,5% muito importante com uma margem sobre a geração de caixa de 885,5 por.

isso daqui é sem dúvida uma das maiores margens eitas do mercado atualmente com um valor de mercado de aproximadamente R 12 bilhões de reais e esse fato o fato da empresa está presente em praticamente todo o território nacional também faz parte da estratégia de crescimento da companhia quem acompanhou a call de resultados viu lá que o diretor presidente da empresa salientou que sempre que houver a possibilidade de adquirir novos projetos dentro dessas proximidades isso permite justamente uma eficiência maior né as famosas sinergias né então aqui você vê que de fato a empresa já tem uma estrutura montada muito interessante que permite ela vencer leilões praticamente todas as regiões do país E aí em um momento que a empresa passa por um ciclo de capex elevado e que decide por conta de questões de investimento e endividamento reduzir os eventos muitos estão se questionando se ainda vale a pena investir na taesa isso também um contexto de queda das ações Vale lembrar e Aqui nós temos alguns elementos que são interessantes para você avaliar a tese de investimento da companhia né Nós temos uma dinâmica favorável do setor que permite geração previsível de fluxo de caixa sobretudo a partir de contratos de longa duração a geração de valor para acionistas através de Investimentos greenfield e brownfield ou seja vencendo novos leilões ou adquirindo operações essa é uma forma que a empresa também destacou na qual de resultados né Porque de fato os leilões estão ganhando aí uma alta concorrência mas nós temos a operação do brownfield que permite que a empresa adquira novas operações nós temos um portfólio de ativos de alta qualidade e operações de primeira linha ela que é referência no setor de transmissão brasileiro um sólido desempenho financeiro ao longo dos anos pagando consistentemente adequados heldes e uma equipe de gestão altamente qualificada que vem fazendo um bom trabalho na administração da empresa vamos falar um pouco mais sobre previsibilidade de fluxo de caixa isso aqui é fundamental para você que investe dentro de uma perspectiva previdenciária ou seja dentro de uma visão de longo prazo bem interessante notar nós temos aqui um arcabouço regulatório forte é uma empresa que atua em um setor altamente regulado pelo governo tem uma barreira de entrada que justamente protege a companhia de uma competição selvagem do mercado né fontes de receita Então ela vence aqui expande as suas fontes de receita vencendo novos leilões através também da aquisição de projetos concluídos né os brownfields e reforços e melhorias aumentando aqui a eficiência e fazendo mais dinheiro das operações que já estão de pé além de operar por contratos de longo prazo com receitas previsíveis né são contratos de 20 30 anos e que ela precisa ter as linhas disponíveis assim que ela faz o dinheiro assim que ela ganha a receita anual permitida com contrato protegidos da inflação nós temos as revisões por ciclo de RP tudo com base ou no IPCA ou no IGPM ela não tem o risco de demanda né então ela tem os pagamentos com base na disponibilidade das Linhas por isso é um modelo tão vencedor né Tá protegida justamente dessas mudanças climáticas do fato de ter que lidar com milhares de clientes na parte da distribuição isso é muito interessante e aqui você vê né que ela tem um capex elevado né 129 153 bilhões de 2025 a 2034 ela precisa continuar crescendo para suportar a expansão dos sistemas e manter a confiabilidade já que o setor de energia é um setor estratégico e vem recebendo muitos investimentos sobretudo agora relacionado às novas tecnologias e a energia verde e como ela reflete a geração de valor da sua operação para os acionistas né é muito interessante notar Justamente que a empresa é muito bem administrada Mas acima de tudo para você que é acionista investe por dividendos ela tem uma política de geração de valor de retorno aos acionistas e você vê que de 2020 a 2023 ela gerou aqui através da RP 1. 1 bilhão capturado e tem mais 400 41 milhões já contratado para entrar em operação nos próximos anos Isso é fundamental porque Como você sabe né Ela é uma empresa que tem contratos muito importantes que vão vencer a partir de 203 e muitas pessoas falam que esse é sem dúvida um risco que ela tá atravessando por um outro lado nós vamos observar que a empresa não está parada diante desse desafio isso porque nós temos diversos projetos projetos que entrarão em operação nos próximos anos fortalecendo a receita anual permitida que vai gerar esse montante de 441 milhões nós temos aqui o caso de ananaí que tá num passo mais Inicial 34. 3 por desenvolvido aqui Tangará 34.

6 por também e aqui pitiguari sair que já estão mais avançados né Nós temos aqui no caso de pitiguari 66. 4 por de avanço físico e no caso de saíra 87. 1 daqui a pouco tá entrando tá sendo entregue essa operação né e aqui você vê justamente os prazos de construção que a nl estabeleceu no caso de Saira vai entrar em março de 2028 né isso no papel pitiguari março de 2027 Tangará março de 2028 ananaí março de 2027 ainda tem uma substação e uma um seccionamento que tem um prazo de construção de 42 meses com uma concessão de 30 anos e eu enfatizei aqui no papel porque a taesa geralmente ela consegue entregar antes desse prazo de construção Quanto antes ela entrega mais interessante porque ela já coloca essa receita anual a favor do caixa da empresa Além disso nós temos aqui sete reforços de grande porte que vai trazer aqui uma autorização de receita anual permitida de mais de 84 milhões então você vê que é uma empresa que tá investindo bastante né E no caso aqui de pitiguari Tangará e saíra elas estão evoluindo dentro do esperado com expectativa de antecipação de mais de dois anos do prazo da aneel e aqui teve um atraso em ananaí até já tinha trazido para vocês aqui no canal por conta do atraso de licenciamento ambiental que é uma dificuldade porque geralmente tem que atravessar locais protegidos pelo Ibama isso pode gerar algum algum atraso mas no caso da Taísa você vê que ela tá conseguindo desenvolver esses projetos inclusive com um grau de avanço nas operações tá gostando desse conteúdo chega junto dá um like nesse vídeo inscreva no canal Aqui você vê o último lote que ela venceu tá o leilão an neel 02224 Lote 3 Juruá que foi de fato um leilão bem concorrido né então foi uma receita anual permitida vencedora da ordem de 17.

8 milhões com o investimento anel previsto de 244 milhões e aqui você vê ó que esse projeto tem as famosas sinergias relevantes antes com ativos já existentes da companhia no caso aqui você vê que tá no Estado de São Paulo Então isso acaba fortalecendo tornando o desenvolvimento do projeto mais célere e certamente Isso vai trazer eficiência e retorno mais rápido para a empresa e aqui bem interessante observar o desempenho financeiro da taesa ao longo do tempo tá pessoal você consegue perceber né que nós temos aqui uma estabilidade né em relação às receitas que estão atreladas aqui a Esses contratos de longo prazo que eu citei para vocês de 2020 a 2023 nós tivemos um salto de receitas aqui influenciado pelo IGPM IGPM que disparou nesse período agora tá no processo de deflação eo impactou também as receitas da companhia isso vai se refletir na ação de caixa e na margem ebtida né e destaque aqui para a dívida líquida pelo ebtida que teve um salto significativo aqui de 2018 até o presente momento nós observamos que a alavancagem de fato foi alta né mas eu quero enfatizar aqui que esse crescimento de fato tem características de consistência né pessoal sobretudo por conta dessa forte geração de caixa e da estabilidade que os contratos geram uma crítica que pode ser feita é justamente em relação ao fluxo do pagamento de dividendos porque a companhia pagou muitos dividendos e se individou em um momento que as receitas cresceram né e muitos de vocês trazem aqui uma crítica um olhar que deve ser trazido Sem dúvida nenhuma Será que ela deveria ter pagado tanto dividendo nesse período para agora ter que fazer essa redução mas é um elemento que ficou no passado e que nós estamos observando agora a companhia na a tentativa de reduzir esse grau de alavancagem né você vê que já foi maior 4. 2 o auge do endividamento segundo a leitura da Administração é justamente esse ano que é o ano que ela reduziu o pagamento de proventos e a partir do ano que vem a tendência é de desalavancagem da taesa ainda assim você consegue perceber que a companhia tem uma Gestão da Dívida que é interessante com o maior perfil de amortização da dívida entre 2029 e 2044 Então temos tempo aqui para amortizar essa dívida a compania tá correndo atrás como você viu com os diversos projetos que vem desenvolvendo e o prazo médio da dívida você vê que entrou num grau de estabilidade nesse momento sobretudo por conta do modelo de captação a empresa que vem aqui publicando de bentor justamente para conseguir captar dentro do mercado para continuar financiando os novos projetos e que ela é uma empresa que consegue captar com taxas de juros mais atrativas né você vê aqui o custo da dívida em 5 0,4 antes de imposto com prazo médio da dívida de 4. 8 anos sendo que ela tem aqui o rating corporativo as maiores notas o que atesta aqui Justamente que o mercado vê que a empresa tem condições de que tá com as suas obrigações sobretudo pela qualidade e pela estabilidade do modelo de negócio que é ancorado em receitas previsíveis e o fator consistência dos dividendos que é fundamental para você que investe visando renda né então desde 2014 até o presente momento você vê que ela pagou todos os anos com regularidade muitas oscilações ao longo do tempo em relação ao dividende yud com payout ifrs médio de 87% né E que agora ela fez uma redução do pagamento de proventos sem deixar de pagar ela pagou fez um pagamento agora no dia 27 você que é acionista já recebeu um provento da companhia né Vamos receber outros proventos agora com pagamento para Janeiro e já a partir do ano que vem pode ser que a companhia volte a pagar em um ritmo mais interessante né dentro dessa média entre 90 e 100% de payout perceba a proposta de distribuição de proventos vigentes então nós tivemos uma mudança da base de cálculo antes era o ifrs agora a base é o regulatório O que é ótimo porque o resultado regulatório ele tá mais alinhado à geração de caixa da companhia né já que o ifrs são normas contábeis internacionais que são aplicadas para a alar empresas de um mesmo setor porém de países diferentes Então essa mudança eu considerei que foi muito importante ajuda a companhia a controlar os gastos né porque teve ano aí você viu que a taesa acabou pagando mais dividendo pelo padrão do ifrs acima inclusive da geração de caixa né Aqui você vê então uma redução dos proventos exclusivamente para 2024 pagamento de proventos equivalente ao o mínimo de 75% do lucro líquido regulatório agora a partir do exercício social de 2025 Elas têm uma intenção de pagamento de proventos entre 90 a 100% do lucro líquido regulatório portanto esse material atualizado publicado agora no mês de novembro vem trazer com essa divulgação né mais uma vez a publicação desse documento específico afirmando a intenção da empresa de voltar a pagar melhores dividendos a partir já do ano que vem então para você que tá com dúvida se a companhia vai ficar com o provento mais fraco a partir de agora aqui você vê Justamente que eles estão reafirmando esse compromisso Um Outro fator interessante de notar é a governança corporativa quando nós avaliamos aqui o bloco de controle perceba 21.

7 tá no controle da semig e 14 p 9% tá na mão da Isa Brasil a Isa Brasil que faz parte da Isa CEP que é uma empresa Colombiana uma estatal Colombiana Então 36. 6 por aqui do controle estão na mão de estatais e o resto está mercado faz parte aí da composição dos minoritários 63. 4 por O que traz um peso significativo para o controle de estatais na taesa seria a taes uma empresa privada ou uma empresa de Capital misto sendo inclusive com peso significativo da mão do Estado Vale avaliar também Cabe o destaque para essa posição da semig a semig que já manifestou o interesse de vender essa posição que detém na companhia então uma empresa que tem Inclusive essa possibilidade de um lançamento de muitas ações provavelmente a mercado o que pode trazer uma potencial negociação forte e queda para essas ações aí em um médio longo prazo a depender se de fato a semig vai se desfazer dessa posição tá gostando desse conteúdo chega junto se inscreva no canal e aqui pessoal você vê a cotação atual de taesa 11 né Nós temos aí a 3381 tá caindo aí nessa tendência do mercado mas quando nós analisamos os últimos 12 meses praticamente andou do lado aí 0,18 por.

tá com pl de 6.