5 1 1 – FUNDOS DE INVESTIMENTOS E FUNDOS DE INVESTIMENTOS FINANCEIROS

agora a gente vai começar a falar sobre fundos de investimentos só que antes da gente começar é importante eu reforçar uma coisa para que você tenha um pleno entendimento do módulo 5 Eu recomendo muito que antes de ver o módulo 5 você veja o módulo 6 eu falo isso lá no finalzinho do módulo 4 para explicar por que eu recomendo isso mas eu vou reforçar caso você não tenha visto no módulo 6 Nós estudamos os instrumentos de renda fixa e renda variável certo no módulo c nós os fundos de investimentos O que são os fundos

de investimentos são veículos instrumentos de investimentos que o investidor acessa para poder as comprar renda fixa e renda variável e outros instrumentos Então o fundo de investimento ele é melhor compreendido se você já sabe o que é renda fixa e o que é renda variável que aquilo que tem lá no módulo 6 a anbima faz essa separação então eu claro sigo a ordem do edital mas te explico que eu recomendo muito que você vejo seis antes do cinco fechado assumindo que você já fez isso vamos lá então começar a estudar aqui Opa é esse slide

aqui a gente vai falar sobre fundos de investimentos e claro fundos de investimentos financeiros tudo que nós estudamos para para CPA 10 está na resolução 175 e ela vem tratar dos fundos de investimentos financeiros que são Fundos que vão alocar o recurso do investidor em ativos financeiros aqueles ativos que nós já vimos tá eh e existe essa separação porque existem outros Fundos que investe o dinheiro do investidor em outros ativos que não os financeiros mas estes Fundos não caem na cpa1 tá bom definição quadrada na tela para você o Fundo de Investimento é uma comunhão

de recursos constituído sob a forma de condomínio de natureza especial destinado à aplicação em ativos financeiros bens e direitos de acordo com a regra específica aplicável à categoria do fundo Essa é a definição Quadrada dos fundos de investimentos e claro eu vou deixar ela bem mais fluída e para eu deixar ela fluída eu desenhei essa parada aqui para você o que que é esse desenho nós temos ali algumas pessoinhas né homens e mulheres que têm dinheiro ou seja investidores esses investidores o que que eles podem fazer eles podem pegar esse dinheiro ir a mercado por

exemplo e comprar um CDB de um grande banco eles podem ir a mercado e comprar uma debent eles podem ir a mercado e comprar a ações que são os ativos de renda fixa e renda variável essa é uma possibilidade do investidor colocar o dinheiro dele mas ele pode ao invés de ir direto a mercado contratar uma prestação de serviço de alguém que fará esse movimento para ele alguém que vai pegar esse dinheiro e vai a mercado então fica uma coisa mais ou menos assim ó o investidor coloca o dinheiro dele em um fundo tá E

aí este Fundo de Investimento pega o dinheiro vai a mercado para comprar o os ativos e ao fazer isso devolve para o investidor cotas deste fundo ou seja pedaços desse fundo tá Então essa é a dinâmica então ao invés do investidor ir direto a mercado ele coloca o dinheiro num Fundo de Investimento e este fundo vai lá compra CDB este fundo vai lá e compra ações este fundo vai lá e compra debentures e assim sucessivamente E aí esses títulos que estão aqui aqui eles ficam registrados em nome do Fundo O fundo por sua vez entrega

para o investidor cotas dele ou seja um pedaço deste fundo de forma que assim o investimento do investidor ao invés de ser no ativo direto ele passa por essa prestação de serviço ali que é o Fundo de Investimento que é sobre esse universo que nós vamos mergulhar aqui tá bom então agora que você já entendeu esse desenho eu vou trazer para você a característica dos fundos de investimentos primeira coisa ele possui natureza jurídica própria O que significa possuir natureza jurídica própria ele tem um CNPJ então ele é uma empresa separadinha ali a gente vai ver

que um grande banco uma corretora pode administrar fundos de investimentos mas dizer que um banco administra o fundo de investimentos não é a mesma coisa de dizer que o banco é o fundo de investimentos o que eu quero dizer com isso quando o investidor ele vai até um banco e coloca dinheiro num CDB ele está neste caso emprestando dinheiro pro banco emissor daquele CDB agora quando o investidor vai até um banco e coloca dinheiro num fundo de investimentos ele não tá emprestando dinheiro pro banco que administra o fundo o banco está pegando esse dinheiro indo

a mercado comprar ativos então é uma prestação de serviço então quando o investidor investe direto ele está investindo no banco emissor ou seja se for uma renda fixa emprestando dinheiro para aquele banco quando ele investe via fundo ele contrata a prestação de serviço daquele fundo que é administrado por um banco por uma corretora E aí este fundo vai a mercado gerir o dinheiro por isso que chama administração de recursos de terceiros Por que administração de recursos de terceiros imagina que eu thago abriu um fundo de investimentos você pegou o seu dinheiro e colocou aqui no

fundo de investimentos eu pego o seu dinheiro e vou a mercado ou seja eu estou administrando o seu dinheiro portanto administrando recursos de terceiros Tá bom vamos continuar aqui ó é uma prestação de serviço fiduciária Ou seja é uma prestação de serviço que requer uma confiança afinal de contas eu pego meu dinheiro e falo assim olha administra aí para mim vai lá e compra os ativos tá um fundo de investimentos tem natureza jurídica própria Portanto tem CNPJ e portanto requer registro na cvm e as regras estão previstas no regulamento as regras de gestão o que

eu quero dizer com isso aonde esse dinheiro vai ser investido qual taxa que será cobrado quando que resgata quando não Resgate Tudo isso estará no regulamento que a gente vai detalhar mais para frente e E claro o investidor conta com a gestão profissional na escolha dos ativos já que o Fundo de Investimento pega o dinheiro do investidor e vai a mercado comprar os ativos que ativos ele compra pode comprar ação não pode pode comprar título público não pode toda essa regra tá no regulamento e quem vai uma vez que definiu a regra escolher os ativos

é o gestor por isso gestão profissional é alguém que tem a certificação cga por exemplo pode exercer a função de gestor de fundos tá bom feito essas características quero apresentar para você aquilo que a resolução cvm chama de prestadores de serviços essenciais coloquei aqui a imagem de duas pessoas tá um homem e uma mulher ali com gráfico para representar para você você visualmente quem são esses prestadores de serviços de um lado nós temos o administrador tá o administrador do fundo é aquela empresa que é responsável por toda a parte burocrática do fundo e de outro

lado nós temos o gestor nesse caso aqui uma gestora bonitona aí de um Fundo de Investimento certo certo Qual que é o grande lance aqui Apesar de eu ter trazido para você duas pessoas né que representam duas pessoas normalmente o administra ador é uma empresa e claro essa empresa estará alguém ali trabalhando e a gestora também o gestor é uma empresa uma asset que trabalha gerindo recursos de terceiros e claro ele tem ali o seu gestor certificado atuando essas duas figuras elas são chamadas de prestadores de serviços essenciais todo o Fundo de Investimento tem necessariamente

prestadores de serviços essenciais que são aqui no nosso exemplo essas duas pessoas que são responsável por criar o fundo por criar o regulamento por fazer todo o processo ali de gestão dos ativos olha só a definição o Fundo de Investimento deve ser constituído por deliberação conjunta dos prestadores de serviços essenciais ou seja o administrador e o gestor eles têm o mesmo nível de responsabilidade dentro do fundo a quem incumbe aprovar no mesmo ato o seu regulamento que eu já dei aqui uma introdução o funcionamento do fundo depende do seu prévio registro na cvm E caso

o fundo tenha mais de uma classe de cotas cada classe deve obter o seu próprio registro de funcionamento uma das coisas que nós veremos ao longo deste módulo é que aquelas cotas que eu desenhei para você há pouco elas podem ser divididas em classes de cotas diferentes dentro do mesmo fundo e aí caso isso aconteça cada uma vai ter o seu registro cada uma vai ter o seu regulamento Tá bom vamos vamos entender ó a comunicação entre o Fundo de Investimento e os cotistas deve ser conduzida pelo administrador e disponibilizada eletronicamente já que é uma

prestação de serviço o administrador do fundo é responsável por se comunicar com os cotistas O que significa comunicar com os cotistas ora o administrador vai enviar pros seus clientes o regulamento o extrato daquele fundo quanto que tá rendendo quanto que não tá o histórico de rentabilidade ele vai enviar fatos relevantes que nós veremos mais paraa frente então toda a informação que é importante pro cotista é de responsabilidade do administrador entretanto tem uma coisa que é importante ó o regulamento Pode Prever quando necessário a possibilidade de comunicação física Como os maias faziam sabe mandar carta Hoje

em dia a gente não faz muito isso mas em alguns casos Pode ser que aconteça e ó o cotista ou seja o investidor o investidor é sempre chamado de cotista porque ele detém cotas ele é responsável por manter os seus dados atualizados isso aqui é importante por se o cotista vai lá falar ah eu não recebi a informação do fundo tá mas seos dados estão atualizados o administrador estão desatualizados o administrador não tem responsabilidade não tem como adivinhar que o senhor mudou de endereço certo agora ó esses aqui são os documentos que são necessários para

o registro e funcionamento do fundo basicamente existem três documentos que estarão presentes em todos os fundos o primeiro primeo deles tá é o regulamento eu quero que você Anote a palavrinha regulamento com regras associe regras tá o regulamento detém todas as regras daquele fundo que nós veremos ao longo desse módulo Que tipo de regra que temos Tá bom então todo o fundo de investimentos para ser criado precisa de ter um regulamento e esse regulamento pode ser inclusive por classes de cotas Mas calma lá que a gente ainda não chegou no assunto de classes de cotas

tá bom Então por enquanto o que eu quero que você saiba é Fundo de Investimento é uma prestação de serviço é uma relação fiduciária entre o administrador e o investidor e todas as regras daquele fundo estão previstas num documento chamado regulamento ponto todo o Fundo de Investimento tem regulamento tá bom existe um outro documento chamado de lâmina de informações básicas tá o que são as O que é a lâmina de informações básicas como pró o nome sugere ó informação básica é um documento mais conciso mais resumido que tem menos informações mas tem as informações básicas

informações que são importantes pro investidor tomar uma decisão O que vai ter na lâmina de informação básica enquanto o regulamento é um Calhamaço de informação assim a lâmina vai ser isso aqui uma duas folhas ali que vai ter o valor que o investidor tem que colocar para começar naquele fundo o ris risco daquele fundo Qual é a classe daquele fundo Qual é a taxa ou seja as informações básicas tá e o terceiro documento que nós vamos nos aprofundar neles ao longo desse módulo é o termo de adesão ó palavrinha adesão que que você acha que

quer dizer essa adesão termo de adesão é um documento que o investidor assina quando ele está aderindo ao fundo quando ele está contratando o fundo então quero colocar o meu dinheiro no fundo pela primeira vez eu preciso expressar que eu estou ciente dos riscos que aquele fundo eh incorrem estou ciente das minhas obrigações dos meus direitos e aonde eu Expresso que eu estou ciente assinando um documento chamado termo de adesão Óbvio Eu assino isso tudo eletronicamente então um Fundo de Investimento precisa ter esses três documentos aqui tá rapidinho aqui ó vamos entender sobre o regulamento

e sobre os demais documentos ó o regulamento do fundo e se existirem diferentes classes de cotas seus anexos ou seja cada classe vai ter um anexo que inclui o apêndice descritivo se for o caso então ele precisa ter o regulamento do fundo que nós já falamos aqui tá bom então isso aqui é uma definição quadrada do que falamos há pouco ele precisa ter instrumentos de deliberação que deve incluir declarações dos prestadores de serviços essenciais de que o regulamento está plenamente ente à legislação vigente Então você já sabe quem são os prestadores de serviços essenciais não

sabe então os prestadores de serviços essenciais eles precisam gerar um documento que é Esse instrumento de deliberação para dizer assim olha investidores sabe este regulamento Pois é ele está totalmente de acordo com a legislação totalmente de acordo com o que dispõe a resolução tá bom que mais que a gente vai ter preciso Claro identificar quem são os prestadores de serviços contratados por cada prestador de serviço essencial em nome do fundo informando resumidamente os serviços a serem prestados as classes de cotas que serão servidas nome e CNPJ ou CPF conforme o caso a gente vai ver

em uma das próximas aulas é que os prestadores de serviços essenciais ou seja o administrador e o gestor eles podem se for o caso contratar outros prestadores de serviços o que a gente tava dizendo aqui nesse slide é se o fundo for contratar outro PR ador de serviço ele precisa deixar bem claro quem são e o que fazem tá bom E se for uma classe fechada depois a gente vai ver que os Fundos têm classes abertas e fechadas a gente precisa definir qual que é o patrimônio inicial do fundo porque ele será objeto de uma

oferta pública tá você vai entender isso melhor quando a gente falando sobre as classes do Fundo de investimentos tá bom a estruturação de um fundo como um fundo é estruturado então ele é estruturado em cotas que eu até desenhei para para você e essas cotas podem ter ainda subot tá o regulamento do Fundo de Investimento Pode Prever a existência de diferentes classes de cotas com direitos e obrigações distintos devendo o administrador constituir um patrimo segregado para cada classe de contas eu sei que nesse slide tem essa informação que o regulamento Você já sabe o que

é ele vai prever ali diferentes classes de cotas se for o caso e eu sei que isso pode gerar para você uma dúvida mas calma lá porque nós vamos ter uma aula específica de cotas aí você vai entender o que são essas essas classes O que é esse patrimônio segregado tá bom isso é importante Então segura essa informação porque você vai entender melhor como que essas cotas podem ser separadas Quais são as cotas e o fundo o fundo que não contar com essas diferentes classes de cotas ele deve efetuar emissões de cotas de classe única

preservada a possibil de serem constituídas subclasses e o fundo ainda pode ter classe e subclasse restrita o que que é isso é um fundo que tem uma classe de cotas que só vai investir nele investidor qualificado ou profissionais Quando a gente tiver falando sobre os Fundos os tipos de fundos você vai entender melhor isso por hora saiba o seguinte existe uma modalidade de fundo de investimentos que ele pode ter dentro dele uma classe restrita se é restrita é porque não é todo mundo que acessa se não é todo mundo quem é que Acessa São esses

investidores qualificados e profissionais mas tudo isso garanto vai ficar mais claro para você no decorrer desse módulo Tá bom a gente vai fechando peças desse quebra-cabeça e agora eu quero fazer uma pergunta para você eu quero deixar uma reflexão sobre essa aula a pergunta é a seguinte Por que que o investidor ele vai investir no mercado via fundo de investimentos ao invés de investir por conta própria o que essa pergunta tá dizendo é o seguinte eu sou um investidor eu tenho aqui 10.000 100.000 não importa tenho aqui um dinheiro eu posso investir o meu dinheiro

comprando ativos posso comprar um CDB posso comprar um título público posso comprar uma ação não posso posso faço isso num banco numa corretora posso fazer isso agora por que que ao invés de eu mesmo fazer isso eu mesmo escolher os ativos que comporão a minha carteira de investimentos Por que que ao invés eu fazer isso porque eu contrataria o serviço de um fundo de investimentos até porque isso tem custo a gente vai ver depois mais paraa frente como que funciona isso então você já parou para pensar nisso por quê Por que que o investidor faria

isso por que que ele varia colocaria o dinheiro num fundo ao invés de investir por conta e aqui que vem os diferenciais que um Fundo de Investimento pode trazer tá Então olha só quando o investidor ele coloca dinheiro num fundo de investimentos ele vai ter uma acessibilidade maior ao mercado de capitais Por quê o fundo de investimentos por ser um instrumento gerido por um gestor profissional e por contar com a junção do dinheiro de muitas pessoas Vamos pensar assim né imagina que você é uma pessoa muito muito muito rica e você tem um dinheiro quanto

que uma pessoa muito muito rica tem Você já pensou 1 milhão dois 100 milhões Tá bom você tem 100 milhões de reais você pode investir no mercado financeiro só que aí você pega esses 100 milhões ao invés de ir pro mercado financeiro você coloca num fundo com outros investidores muito muito muito ricos e aí este fundo vai ter um patrimônio de sei lá 1 bilhão quer dizer o patrimônio do fundo Claro é maior do que o seu mesmo o seu sendo muito grande então como o patrimônio do fundo ele será maior do que do investidor

individual a gente diz que o fundo tem acesso a outros instrumentos porque ele conta com uma gestão profissional gestão que o investidor comum normalmente não teria por isso a gente diz que ele dá uma acessibilidade ao mercado de capitais só para você ter uma ideia existem fundos de investimentos que com r$ 50 você já pode começar a investir existe também o o fator da diversificação porque o Fundo de Investimento pega o dinheiro do investidor e aloca em diversos ativos diferentes de acordo com as regras existe a gestão do risco a gente vai entender melhor isso

né porque investir sempre tem risco e aqui nós estamos contando com a gestão profissional desse risco gestão profissional não só do Risco mas da Escolha dos ativos e a liquidez o fundo de investimentos ele tá movimentando às vezes no mercado institucional e ele promove para o investidor em alguns casos claro uma liquidez maior ou seja se o investidor quiser resgatar o dinheiro dele ele pode ter mais facilidade então isso aqui são diferenciais do fundo em relação ao investir por conta tá bom vamos lá vamos fechar essa aula com uma perguntinha ó ao investir em um

Fundo de Investimento pela primeira vez o investidor declara estar estar de acordo com os fatores de riscos do Fundo de investimentos ao assinar então a informação a lâmina de alternativa a lâmina de informações básicas alternativa B termo de adesão alternativa c regulamento e d carta de próprio punho essa carta de próprio punho é sacanagem né não é possível tá isso aqui já tá errado né mas olha só eu falei sobre isso nessa aula qual é o documento que o investidor ele assina para atestar que está de acordo com os riscos e com as regras qual

que ele assina é o termo de adesão porque ele está adero adesão aderindo Então esse é o único documento que ele assina tá bom lâmina de informações básicas Ele lê tá então tá errado regulamento Ele lê mas é assinando o termo de adesão que ele vai dizer li a lâmina de informações básicas li o regulamento e estou ciente e de acordo com os riscos que eu corro ao investir nesse fundo de investimentos então nessa aula nós vimos uma introdução sobre fundo de investimentos como funciona Quem são os prestadores de serviços essenciais e falamos um pouco

ali sobre cotas e documentos de fundos a gente vai continuar falando sobre isso na próxima aula tô te esperando lá