Fala investidor, fala investidora, tudo bem? Meu nome é André Train, eu estou à frente do time de estratégias do Clube do Valor. E nesse segundo vídeo da nossa série sobre a importância da aderência às nossas estratégias, eu gostaria de trazer um caso, né, que foi um estudo de uma pessoa também sistematizou o seu processo de tomada de decisão nos Estados Unidos, obtendo resultados muito positivos e escreveu inclusive um livro sobre isso.
Tô falando de Joel Greenbl, o autor do livro chamado The Little Book that Beats the Market. A versão em português, se eu não me engano, é a fórmula mágica de Joel Greenblad para bater o mercado. Exatamente nessa mesma apresentação de capinha azul.
Joel Greenblad, né, depois de escrever esse livro, ele percebeu que as pessoas teriam provavelmente bastante dificuldade, né, para executar a risca a estratégia da Magic Fórmula, da Fórmula Mágica, né? E o que que ele fez? criou um site, né, chamado magicformulainvesting.
com ferramenta que forneceria gratuitamente aí abertamente os rankings prontos das ações, né, para que as pessoas não tivessem que calcular esses rankings a partir de dados financeiros, que elas podiam acabar obtendo fontes não muito confiáveis, né? Ou então podiam se atrapalhar na conta que deveria ser feita e acabar produzindo rankings errados, né? Então, para garantir que as pessoas tivessem acesso a uma a um ranking, né, bem construído, com base nas informações corretas a serem utilizadas e fazendo as contas do jeito certo também, foi que ele criou esse site aqui, do qual eu tirei um print chamado magicformulainvesting.
com. Site aí a gente pode selecionar e a qualquer momento consultar qual seria a o ranking, né, das ações mais baratas de acordo com a Magic Fórmula nos Estados Unidos. Mesmo tendo escrito o livro, mesmo tendo criado o site medformula.
com, né, como formas de apoiar os investidores a tomarem melhores decisões de investimento, ele ainda continuou recebendo bastante vários pedidos de ajuda das pessoas que ainda precisavam de mais apoio para conseguir executar corretamente a estratégia da Magic Formula. Aí que veio a ideia de criar uma corretora que além de ter um custo muito baixo para viabilizar essa operação de maneira mais rentável possível ainda pros investidores, ela ainda ia conter algumas ferramentas, né, de proteção desses investidores contra erros comuns que eles podem cometer em investimentos, como, por exemplo, né, selecionar outras ações que não aquelas que estão recomendadas pelo pela Magic Formula, né? Então, a seleção de ações a serem compradas pelos clientes, né, pelos investidores, pelos clientes dessa corretora, se daria a partir de uma lista pré-aprovada, que nada mais é nada mais era do que a lista de ativos da mais bem ranqueados pela Magic Fórmula.
não teria permissão para vendas a descoberto também, que o Grimlet da mesma forma que eu também acredito que isso é uma operação arriscada demais, que não deve ser executada por ninguém e com lembretes automáticos e orientações para como executar essa estratégia, quando fazer os abalanceamentos, o que que exatamente comprar e vender a cada momento, né? E ainda, né, o Greenblad ainda criou junto com seus sócios nessa corretora um último checkbox, onde o cliente poderia ter duas alternativas. selecionar entre a opção de self managed account, que era a alternativa na qual o cliente receberia os rankings, mas ele mesmo executaria todo o processo de compra e venda das ações, ou a professionally managed account, onde ele daria então permissão para que a corretora executasse automaticamente as ordens na conta dele e ele não precisaria se preocupar com nada, né?
E essa execução seguiria a risca, né, a estratégia da MED Fórmula com todos os seus rebalanceamentos, fazendo exatamente da forma como preconizado aí pela pela estratégia. Isso foi no início de 2009 que essa corretora foi criada, né? E tendo acumulado aí 2 anos de resultados de 2009 até abril de 2011, né?
Grimblat resolveu analisar os resultados das pessoas, de todos os clientes dessa corretora, aos resultados aos quais ele tinha acesso, exatamente por ter aí toda a base de dados desses clientes. Os resultados dessa dessa análise dele foram os seguintes. Na self managed accounts, ou seja, aquelas eh contas nas quais os clientes recebiam apenas os rankings e executavam as ordens deles mesmos, o retorno acumulado médio após custos foi de 59,4% nesse período de 2 anos.
Aparentemente nada mal, né? né? Mas quando a gente relembra o que era esse período, foi basicamente o retorno do mercado após a crise do subprime em 2008.
Então era natural que todo mercado tivesse tendo aí um desempenho bastante positivo nesse período. Tanto é que o S&P nesse mesmo período acumulou retorno de 62,7%. Ou seja, em média a selfmanaged accounts, apesar de ter tido um resultado muito bom naquele período, ainda assim obtiveram um resultado abaixo do índice de referência, que é o S&P 500.
Já as professionally managed accounts, aquelas nas quais a execução acontecia de maneira automática, né, dentro do da corretora, da conta da corretora de cada cliente, os resultados foram bem diferentes. O retorno acumulado médio após custos foi de 84,1%. E aí fica a pergunta, como é que pode que dois grupos de investidores que estão recebendo exatamente as mesmas orientações, né, a mesmo orientação de investir nas mesmas ações, mesmos rankings, nos mesmos momentos, fazer os mesmos rebalanceamentos, é que pode esses dois grupos terem obtido resultados tão diferentes.
Analisando os resultados, o Grimbl chegou à conclusão que em média as pessoas que adotaram os self managed accounts, elas pegaram uma sistemática vencedora de seleção de ações e usando o seu julgamento, né, ou seja, interferindo nessa sistemática, acabaram destruindo todo o alfa que essa sistemática tinha para oferecer e para gerar. E destruíram mais um pouco ainda, né? Porque elas conseguiram ter um resultado inclusive abaixo na média do SNP500.
não só igualaram a o S&P 500, como conseguiram ainda ter um resultado pior do que o próprio S&P 500 ao longo do tempo. E os principais erros que ele enxergou as pessoas cometendo nessa self managed accounts foram basicamente deixar de comprar as maiores vencedoras, ou seja, fazer uma seleção, dizer: "Não, essa aqui eu não quero porque eu não gosto". E aquela justamente tinha eh depois posteriormente se mostrou uma das ações mais vencedoras de do do período.
Mudar a estratégia após um período de resultados ruins ou de mercado ruim. vender ações sem repor essas ações, quer dizer, reduzindo a quantidade de ações da estratégia, não comprando aquelas que deveriam ser compradas no lugar, ficando com caixa nas contas, parando de rebalancear as carteiras nos períodos em que elas deveriam ser rebalanceadas, vendendo após uma baixa e comprando após uma alta do mercado, ou seja, ainda praticando um certo market timing, né, nas na nas posições. Curiosamente, a self managed account com melhor performance só comprou a primeira carteira e depois não mexeu mais pelos dois anos.
Lembrando que as self managed accounts performaram pior do que as professionally managed accounts. Então mesmo self managed accounts de melhor performance ainda performou também pior do que a a as professionally managed accounts. Como aplicar esses ensinamentos, né, na sua carteira?
Que que eu quero dizer com tudo isso? Que que eu quero reforçar aqui trazendo esse estudo do Greenblad para você? A gente tem algumas formas de executar professional managed accounts no CDV.
A primeira é através do serviço de carteira administrada. A gente chama aqui internamente de WM Wealth Management. é um serviço que tá disponível para alguns investidores.
Pode consultar o seu consultor ou sua consultor de investimentos para ver se esse serviço também pode ser executado na sua carteira e através dos fundos, né, que a gente tem disponíveis aí e que executam as nossas estratégias de ações Brasil e ações Estados Unidos. Esses fundos também seguem a risca cada um a sua respectiva estratégia, não sofrendo nenhum tipo de interferência tais quais as interferências que as pessoas praticaram aí na self managed accounts do estudo do Greenl. E outro ensinamento bastante importante, né?
Se você optar por continuar executando a sua estratégia de maneira discricionária na sua carteira, menos macro, menos micro, menos notícia, menos research. Elimine ruídos do seu processo de tomada de decisão, porque esses ruídos podem querer induzir você a interferir nas estratégias e com isso tomar decisões de investimento piores. Menos tudo isso e mais execução a risca da estratégia.
É outra recomendação, outro insite que eu gostaria de reforçar e passar para você. nesse vídeo por hoje. Era isso, mais um vídeo curto, apenas para reforçar a mensagem da aderência.
