Sanepar (Sapr4) Lucro Sobe e o que ninguém está vendo denovo.... | Sapr11

a Sanepar reportou o resultado com um grande salto no seu lucro e nós vamos ver também nesse vídeo quanto que a Sanepar está descontada inclusive quando a gente compara com a COPASA tá então já deixa o like no vídeo e também se inscreva no canal e ativa o Sinho para você ser notificado quando trago novos vídeos Tá vamos começar então podemos ver que a receita da Sanepar saltou 4,7 por em relação ao mesmo trimestre do ano passado o ebitda saltou 5,2 foi um salto ainda maior e no lucro foi de 13,2 por um belo de

um salto com a dívida líquida aumentando 75% porém como o ebtida também saltou quase que na mesma proporção a dívida por ebtida fica a mesma coisa praticamente né 1,6 que é uma dívida bem tranquila aqui para uma empresa de saneamento né a gente pode ver que o endividamento sobre o patrimônio líquido até diminuiu porque o patrimônio líquido da empresa subiu né então a empresa que consegue crescer seus resultados de modo geral mais do que a dívida e o preço que nós pagamos por isso é neste primeiro momento ter o dividendo ali um pouco mais apertado

como a gente tá vendo a empresa vai levando ali um payout um pouco menor do que sua média histórica anterior né mas aí depois quando terminar esse processo de investimento mais pesado ela volta a subir o payout e o dividendo vai ficar bacana então a empresa tem a receita saltando 4,7 o custo salta 4,4 E aí s saltou menos do que a receita acaba ajudando o ebit assaltar mais então 5,2 por o resultado financeiro acaba ajudando ali a empresa também conduziu bem a dívida e a gente tem aqui ó um resultado no lucro líquido de

13,2 por. foi um resultado bem tranquilo aqui da s par só quando a gente olha o ano da empresa né Aí tem um ponto que eu já comentei em outros vídeos tiveram não recorrentes nos custos né então a gente pode ver que a receita subiu 8,8 e o custo subiu 12,9 alguns não recorrentes alguns investimentos também acabaram elevando um pouco o custo O que é natural mas teve principalmente não recorrentes acontecendo ao longo do tempo tivemos também uma base de inadimplência baixa por conta do programa recip várias e detalhes aqui aconteceram ao longo do ano

que agora neste trimestre foi mais tranquilo né a gente pode ver ali que a despesa até subiu menos mas ao longo do ano teve um pouco nessa pressão aqui na despesa né então a gente vê que o ebit acaba subindo menos que a receita tr 9 e o lucro Então 2,8 mas super tranquilo tá nós vimos eu comentei todos os problemas aqui dos outros trimestres caso você queira ver nos vídeos anteriores tá então a gente vê aqui ó geração de caixa linda né sobe 16,5 por dívida líquida como a gente pode ver tranquila mantém-se aqui

né em 1,6 o custo ponderado da dívida Olha só diminui né ela conseguiu diminuir o seu custo ponderado pela dívida e o capex né os investimentos continuam aqui pesados né a gente vê que a maior parte é e quando a gente olha então a receita vimos esse salto de 4,7 e os custos 3,3 vamos ver o que aconteceu então com esses custos o pessoal aumenta 5% tranquilo quando a gente olha no ano teve salto de 20,3 por mas é questão ali teve indenização teve outras coisas acontecendo que e já comentei nos outros trimestres tá vamos

focar mais nesse ó 5% Ok ppr 13,2 então a gente pode ver que foi um salto grande só que a gente vê o ano né melhor ver analizado 2,8 então tranquilo aqui né Aí temos materiais tranquilo energia elétrica até Caiu um pouco neste trimestre serviços de terceiro a gente vê que deu um salto de 25,8 isso tem sido uma dinâmica no ano inteiro 28% e aí muito desses serviços aqui é natural que aconteça na empresa nesse momento a gente vê principalmente serviço de operação e Manutenção Predial serviço de cobrança serviço de cadastro faturamento serviço de

vigilância remoção de esgoto manutenção de redes então é é natural mas era bom até ver o que a empresa vai comentar lá na cal né E quando olhamos esses próximos itens ó Gerais e tributárias provisões eh trabalhistas e tudo mais provisões de plano de saúde eh aqui não outro custos e de outras despesas esses itens aqui eles tiveram não recorrentes positivos e negativos então eles meio ali né que um anula o outro e tudo mais foi um ano bem movimentado nessas frentes tá vamos dar uma olhada aqui em alguns resumos ó primeira coisa tivemos ali

no quarte 24 programa recip para diminuir na adimplência conseguiu ser bem sucedida na diência ficou bem baixa agora deu um salto né de novo deu um grande salto inclusive situação aí o pessoal tá com dificuldade de pagar porque olha só 75% né Nós temos aqui o fundo de Municipal de saneamento e gestão que é um crescimento de 7,7 pelo crescimento da empresa mesmo né tá natural né então esse aqui é OK esse aqui é né de implen não tem muito o que dizer indenizações a terceira um crescimento gigantesco aqui por outro lado provisões que foi

um número bastante grande ela acabou revertendo ali Então olha só é positivo é negativo é positivo é negativo e São coisas que a gente não deve esquentar muito a cabeça que é natural que aconteça inclusive esseo foi bem movimentado na empresa né nesses itens aqui ó que a gente pode ver tá então se a gente focar nos demais itens tá bem tranquilo até porque conseguiu um Resultado positivo aqui ó em despesas receitas financeiras né ela diminuiu positivo em relação a diminuir né em relação ao 4 t23 ali com isso ela tem então esse salto no

resultado líquido de 13,2 por e a título de curiosidade quando a gente vem ver aqui o resultado financeiro não existe mágica também né a empresa Manteve a dívida praticamente igual e não teria porque ter uma variação tão grande aí a gente vai ver o que ela fez ali tem itens positivos como por exemplo exemplo e variação cambial acabou ajudando aqui ó em instrumentos de derivativos e ela ganha aqui ó 28 milhões aqui mas por outro lado também a própria variação cambial fez ela perder em outras pontas né a gente vê aqui ó perdeu aqui perdeu

aqui então é assim é difícil a gente separar cada detalhezinho mas de um modo geral ela teria sim um resultado financeiro na minha visão melhor do que deste quarto trimestre de 203 mas ainda assim talvez muito mais próximo aqui né mas tudo bem é é a gente viu que isso aqui foi foi positivo mas dentro dos custos todos da empresa aqui que nós vimos diante de muita bagunça no ano inteiro eu acho que não tenha nada que esteja causando uma preocupação apenas uma exclamação aqui que a gente precisa ver um pouco mais aqui as tendências

da empresa em termos de serviço de terceiro o resto super tranquilo podemos ver que os investimentos que a empresa vem fazendo ela conseguiu aumentar aqui as ligações de água em mais 1% ligação de esgoto em mais 2,7 né E aí ela tem então o volume de água medido crescendo 4,6 por. E se nós olhamos os reservatórios da Sanepar só atingiu tudo 100% se a gente volta um tempo atrás era analista dizendo que a situação da Sanepar nunca mais seria a mesma que ia faltar chuva para sempre era essa situação moderna e não sei o quê

o pessoal dando Pitaco em questão ambiental que não entende né Eu acho isso bizarro Olha lá reservatório 100% inclusive na última quase crise hídrica agora eu disse que não afetaria mesmo que apertasse no Brasil Cris não afetaria no na região da Sanepar porque estava chovendo bem lá e olha só ele vai lá para 100% né A que tá situação bem tranquila agora eu vou mostrar para vocês o quanto que a sanpar está descontada nós vamos ver aqui o ev rab que é um múltiplo que eu gosto bastante PR empresa de saneamento o Itaú trouxe ali

paraa COPASA eu vou trazer para Sanepar nós vamos comparar e vamos ver também qual seria o justo na visão do Itaú vocês vão ver que a s par tá descontada vamos ver os básicos aqui o PL o pvp verbit dividendo também um pouco de racional né puxa o que esperar de cada empresa ali né Lembrando que eu não está atualizado aqui o resultado desse trimestre que acabou de ser divulgado tá Então olha só nós temos aqui o dividendo realmente o dividendo da Copasa é maior do que o da Sanepar só que a Sanepar na minha

visão aí depende se você concorda ou não eu entendo que a cpar deve ter um crescimento maior ela tá investindo pesado nesse primeiro momento o payout tá até um pouco comprimido para dar espaço para esses investimentos e quando esse payout o dividendo vai subir também e mesmo antes desse payout subir o dividendo já vai subindo porque os lucros da empresa vão subindo ali aos poucos então uma empresa que tá um case de crescimento A copaz já tá ali mais pegada nos dividendos e isso acaba tornando ela um pouco mais cara a gente pode ver aqui

os múltiplos básicos né PVP e PL quem é que não sabe isso aqui né todo mundo sabe então PVP 0,79 essa não par 1,10 a COPASA 5,55 essa PR enquanto quanto a COPASA 6,16 o conjunto melhor forma de você ver o conjunto PL PVP aqui os dois juntos é o múltiplo de grah né o valor intrínseco de grahan então a gente vê aqui 82% de desconto na COPASA contra 127 da sapr11 a Sanepar Olha só diferença né está mais descontada realmente a Sanepar a sapr4 até um pouquinho mais 129 e agora nós vamos ver um

dos mais importantes indicadores quando falamos de empresas de saneamento o Itaú calculou aqui paraa COPASA eu vou mostrar a comparação com a Sanepar e vamos ver o que que seria o justo aqui segundo o próprio Itaú e olha só como é que funciona essv rub aqui o habub é a base de ativos regulatórios da s par como é que ela cresce isso investindo e ela tem num primeiro momento bastante investimento tá vai trazendo resultado ali embora a gente sabe que a COPASA tem muita coisa para investir do Marco até mais desafiador em alguns pontos do

que a Sanepar só que o f F que neste primeiro momento a Sanepar aqui tá com crescimento bacana e o u é o enterprise Val vocês sabem né o valor da companhia que é afetado também pelas cotações de mercado e o que acontece a base de ativos está crescendo está sendo aprovada pela gpar por mais que exista sempre um risco né a empresa cresce ali suas bases de ativos sei lá um exemplo 1000 aí a a gepar fala não pera aí não é 1000 não é 950 alguma coisa do tipo assim né Tem aquelas conversas

ali mas a última eh conversa foi bem tranquila mas enfim tem essa questão que aqui que tá o medo aqui que o mercado tem medo tá nessas conversas principalmente aqui da base de ativo regulatória mas enfim quanto maior a base de ativo regulatório mais a empresa vai ganhar enquanto mais cara lá ficar mais o enterprise value vai crescer ali né então quanto menor esse múltiplo melhor Então olha só vamos ver o que o Itaú falou aqui da a COPASA Então olha só a gente pode ver aqui que o Itaú calculou o ev rab da copaz

H alguns dias atrás mas não muda muito né poucos dias uns três dias dois dias olha só ela chegou um a um EV rab de 0,98 próximo do um né E sendo que o justo para a o Itaú de acordo com o Itaú para uma empresa que é estatal ainda né seria no máximo ali 0,97 então ela tá acima ali só que se for privatizada aí é outra história eu acho que não vai acontecer pelo menos não nesse momento é bem complexa essa história mas se conc realmente ela merece um múltiplo maior ali né a

própria Sabesp foi buscar esses múltiplos Aí maiores Mas enfim Então o que acontece ela tá segundo aqui o Itaú um pouco acima até do que seria justo o ev rab de 097 e olha só que insano o ev rab da Sanepar está em 0,65 que indica um desconto diante do valor justo que a o Itaú considera pro EV rab de 49% Então é assim você você acha acha que essa nepar é tão arriscada que a gpar é tão complicada assim ao ponto de meter-lhe a mão para justificar um evhub tão baixo assim de 065 então

você pode até falar não eu não gosto de ver e só esse múltiplo beleza é correto que você não veja apenas um múltiplo mas é mais um múltiplo aqui que eu trago para vocês que eu já disse que é um dos que eu mais gosto para você comparar e ver o quanto que aa nepar está descontada sua base de ativos regulatória está muito assim CMA do valor de mercado dela a grosso modo é isso que nós estamos falando agora eu vou recomendar você assistir um desses dois vídeos que está aqui na tela e também a

se tornar membro do canal porque aí você vai ter acesso a vídeos exclusivos vai ter acesso ao telegram poder conversar comigo com os demais membros do canal além da planilha de dividendos de várias empresas ali um abraço e até o próximo valeu