Olá alunos estamos aqui para mais uma aula sobre análise de investimentos em que nós falaremos sobre valoração Econômica de empresas então no início né quando a gente fala de valoração a valoração ela pode ser uma indicativo um indicativo de criação de valor porque eu estou analisando o valor da empresa eu estou calculando qual é o valor de uma empresa e como que eu calculo o valor de uma empresa eu calculo pela quantidade de pela pelos carros que ela tem pelas máquinas pelo equipamento eu posso até fazer dessa forma mas não é a forma mais adequada
olhando pra análise de investimentos porque eu tenho que olhar pra análise de investimentos pra valoração da empresa para calcular o valor de uma empresa com base na sua capacidade de gerar fluxos de caixa então isso é a valoração Econômica sobre a ótica da análise financeira e da análise de investimentos em que eu vou olhar para minha pro meu fluxo de caixa e vou ver qual é a capacidade da minha empresa de gerar fluxos de caixa no longo prazo e daí essa capacidade de geração de fluxo de caixa no longo prazo ela ainda Depende de dois
fatores da atratividade econômica e da atratividade da empresa né da atividade econômica e da atratividade da empresa então atividade econômica ou seja do mercado onde a empresa está inserido esse mercado ele é bom ele é ruim ele está em ascensão ele está em queda ele está aquecido ou ele está ruim né para atuação nesse mercado então ten que olhar isso isso vai alterar minha capacidade de fluxo de caixa porque pode diminuir minhas vendas pode aumentar minhas vendas e assim por diante além disso a atratividade da empresa então a saúde financeira da minha empresa o meu
projeto de investimento meu planejamento as minhas estratégias isso também vai influenciar minha capacidade de geração de fluxo de caixa então toda a análise ela é baseada em fluxo de caixa né ela tá ligada de certa forma análise de valoração Econômica ela é uma ferramenta muito importante porque eu posso acompanhar qual é o valor da minha empresa se a minha empresa tá aumentando o seu valor ou diminuindo o seu valor pode ser um indicativo para eu acompanhar e tomar decisão se vale a pena continuar com alguns projetos de investimentos se isso tá criando mais valor pro
meu negócio ou se está destruindo o valor do meu negócio então por isso que é importante a análise de valoração e um dos nossos métodos para análise de valoração é o método do fluxo de caixa descontado No método do fluxo de caixa descontada eu considero que o valor patrimonial da minha empresa Ele é igual ao valor operacional mais o valor dos ativos não operacionais menos o valor da dívida tá e eu sempre vou estimar o valor operacional da minha empresa Com base no fluxo de caixa livre descontados a uma determinada taxa e como que a
gente faz isso eu tenho as fórmulas para cálculo desse desse valor operacional da empresa como que eu calculo o valor operacional então o valor é o valor presente dos fluxo de caixa no que a gente chama de período de previsão explícita mais o valor presente do perpetuidade lembra lá do vpl que é o valor presente líquido a ideia de valor presente aqui é a mesma É como se eu estivesse trazendo para valores atuais toda a capacidade de geração de fluxo de caixa da empresa ao longo de sua vida só que a empresa ela tem uma
vida útil né A empresa ela nasce com a data de validade para fechar e acabar o negócio não em geral as empresas el elas não são criadas dessa forma você tem exceções mas em geral não a empresa ela tem a vida Perpétua né ela vive pela perpetuidade ela tem um período de continuidade que a gente não sabe qual que é e não tem como estimar então por isso que eu divido em dois períodos período de previsão explícita e o período de perpetuidade período de previsão explícita é onde eu tenho geralmente taxas de retorno melhores taxas
de retorno maiores e depois que isso se estabiliza eu chamo isso de período de perpetuidade então eu tenho que fazer análise e descobrir qual é o meu período de previsão explícita ah são 3 anos são 4 anos são 5 anos são 10 anos e daí a partir disso eu considero como período de perpetuidade Isso vai ser com base em análise de mercado análise de investimento análise da empresa tá bem E daí eu tenho as duas fórmulas para calcular dentro do período de previsão explícita e depois eu tenho que somar com o valor de perpetuidade tá
bem dentro do período de previsão explícita é só eu pegar o meu fluxo de caixa livre do primeiro ano e dividir por um mais o custo de Capital elevado a 1 mais do segundo terceiro quarto até chegar no último dentro do período de previsão explícita no período de perpetuidade Eu Vou Pegar 1 divido por 1 + k elevado ao último ano do meu período de prepu o k que é o CJ de Capital sempre isso aqui está multiplicando toda essa condição em que eu vou pegar o meu no pet o npet aqui é o meu
lucro né um dos lucros ali que eu tenho dentro do do meu fluxo de caixa quando a gente olha o fluxo de caixa a gente vai ter o nopat e esse nopat do ano e+ 1 que é o primeiro ano após o período de previsão explícita ele tem que ser multiplicado por 1 - C dividido pelo Roy que a gente já viu né o retorno sobre o investimento dividido por K que é o custo de Capital menos a taxa de crescimento desse npet a taxa de crescimento dos meus lucros basicamente do meu lucro operacional tá
e a gente vai ver um exemplo aqui na nossa tabela 4.3 de cálculo eu tenho tirei essas informações do fluxo de caixa lá do fluxo de caixa e isolei Qual é o fluxo de caixa livre Então eu tenho lá o fluxo de caixa livre no primeiro ano de 143.000 segundo terceiro quarto ano e a gente tem então 4 anos de período de previsão explícita a partir do 5º ano a gente considera como continuidade esse aqui são os fluxos de caixa Livres aí esses fluxos de caixa eu vou dividir por um mais a taxa de desconto
de cjo de capital e vou chegar nesses valores aqui inclusive ele tem o efeito de diminuir né justamente porque eu tô descontando a taxa de juros que eu tenho que pagar pro meu investimento esse aqui é o meu curo de capital e daí o meu valor de continuidade que é calculado pela fórmula que a gente acabou de calcular que inclusive tem exemplos no material didático e também faço ela descontada eu também tenho que dividir por 1 + k elevado à quantidade de períodos do período de previsão explícita somo todos esses fluxos de caixa descontados eu
tenho o valor operacional da empresa mais o valor do ativo não operacional que é dado lá pelo balanço patrimonial vai ter o valor total da empresa menos o valor da dívida que também pode est constado lá no balanço patrimonial eu vou ter o valor patrimonial da empresa nesse caso aqui de R 2.11.7 6636 então é uma fmaa de eu conseguir calcular o valor de uma empresa e daí eu posso calcular em vários períodos com base em alguns indicadores e olhar se esse valor dessa empresa ele tá aumentando se ele tá diminuindo e daí se ele
está diminuindo quer dizer que eu tô destruindo o valor da empresa quer dizer que as decisões de investimento que eu tô tomando elas não estão sendo suficientes para criar mais valor eu tô apenas destruindo o valor da empresa isso é ruim então eu preciso ajustar as minhas decisões de investimento para que eu realize o investimento mais adequado para que eu crie valor pro meu negócio bem então essas foram as referências que eu utilizei para essa aula muito obrigado e até a próxima
