e aí nós estamos aqui hoje com uma convidada especial a professora berenice blank muito bem-vinda professora obrigada a trazer isso aqui é um prazer para nós pela conosco a professora bem incidência professora e consultora linda de gatinhos e ad e é de empresas da dengue consultoria e treinamento profissional hoje a gente vai falar um pouco então sobre ad e sobre derivativos levam falar para nosso público aqui da sua não é verde então vamos começar pelo começo o que que é head e o que que é derivativo muito bem derivativo você pode operação financeira que as
empresas podem usar para se proteger de situações de riscos financeiros e esses riscos tem a ver com por exemplo uma receita futura que eu tenha atrelado a uma cômoda estou atrelada a câmbio e isso trazem certeza foi um negócio porque dependendo do que a taxa de câmbio essa receita pode virar mais ou menos reais para se proteger de uma situação adversa seja de que minha receita virem - realiza que eu gostaria eu posso usar uma operação de derivativos para me proteger desse movimento e existem 4 tipos diferentes de derivativos ele tem alguns que são mais
comumente usados o mais conhecido é o nds que a gente normalmente encontra com ele olha as demonstrações financeiras das empresas mas além do mdf a gente também tem as opções que são muito parecidas com seguro na você paga um prêmio para ter o direito de comprar ou vender dólar uma taxa já pré definida uma data futura né então aquela situação que o câmbio vai trazer um resultado ruim para o meu negócio então eu me protejo dela que já paga um prêmio hoje e se isso acontecer eu vou ser ressarcido do prejuízo através desse conta eu
quero que o derivativo é esse essa opção que é um tipo de proteção que eu gosto bastante mas aqui no brasil poucas empresas fazem porque esses prêmios das opções que são o custo de fazer esse esse red essa proteção só um pouco elevado podem ser algo como três quatro cinco por cento do volume que você quer proteger então ainda é que não tem esse custo inicial e permite a empresa travada african ver o preço da commodity futuro acaba sendo bastante usado porque traz a previsibilidade o fluxo de caixa futuro ajuda durante a margem não tem
esse costume tal tem apenas um acerto de contas lá no vencimento que é pela diferença entre o que está o câmbio é o preço da commodity naquele dia e o que foi fixado quais são os instrumentos mais utilizados os quais são os mais comuns assim é utilizados pelas empresas para se proteger assim como remédio e existe também o swap eu sou a ti ele é um instrumento bastante usado para rede de dívida de longo prazo o som até uma fração e que a empresa pode trocar a taxa de juros por exemplo aí eu sou uma
empresa que tomei um individamento atrelado a parece um campeão devidamente moda estrangeira fiz uma captação no exterior e por qualquer motivo eu vou ter exportações para fazer o head natural quer dizer para ter o recebimento dolarizado naquele mesmo momento futuro em que eu tenho que pagar pelo empréstimo dolarizado então nessa situação o suave poderia ajudar essa empresa a trocar a taxa de juro de dólar ou de variação cambial em alturas para uma taxa de juros reais por exemplo seriam pré e assim proteger sua empresa do movimento de alta do indicando que poderia fazer ela gastar
mais nada tô pagando essa dívida fazer tem uma despesa financeira maior do que o previsto o que claro prejudicar eu lucro prejudicaria o valor da ação no mercado tentar entender existe a possibilidade de utilizar derivativos sem ser ad também por parte das empresas em que situações as empresas acabam utilizando esse instrumento a sua mente o sino derivativos sem a função de ad a gente tá inclusive a sensação que comemos conhecida durante o ano de 2008 que foi justamente uma série de exemplos que nós fizemos empresas que naquele momento usaram que depois ganhou o nome de
derivativos tóxicos que eram operações de derivativos mas eram operações em que algumas empresas exportadoras fixavam uma taxa de câmbio escultura artificialmente maior do que era aquele momento que a cama em 60 80 e nunca acima de 2 né ou seja uma situação bastante desfavorável para empresas exportadoras e naquele momento alguns brancos e estruturaram operações que é seriam afectação de câmbio futuro mas tinha um ali uma embutidas nelas uma uma um tipo de operação que caso cano subisse acima de um detento a dois as empresas tinham que pagar pagar ajustes agar de fato desembolsar caça e
tipo de operação hoje a gente não vê mais as empresas usando ficou aí uma grande estão tanto para empresas quanto para os bancos que esses derivativos muito estruturados né e com gatilhos que poderiam trazer grandes prejuízos financeiros e descaracterizavam função original de rede não deveriam ser usado inclusive como lição e dessa situação os próprios reguladores aqui no brasil a cvm passou a demandar as empresas que divulgasse de uma maneira muito detalhada as posições de derivativos que ela vem usando então hoje quando a gente pega uma demonstração corneteira a gente consegue mapear uma maneira bastante precisa
se as companhias estão usando os ele vai te buscar se proteger ou se eventualmente estão usando para especular o que não é recomendável então uma nota que fala né traz aí uma informação preciosa para a gente entender melhor essa situação é a nota que se chama fatores de risco não é a taxa das empresas ela tá logo no início ali pela nossa três ou quatro agora esses dias eu tava olhando por exemplo da slc agrícola o dela tá bem ao final no caso da demonstração do terceiro trimestre mas é aliás uma nota explicativa muito detalhada
aliás parabéns arte alex agrícola o fato é não só é uma empresa que usa de maneira muito oportuna e para se proteger derivativos de câmbio de commodities na principais commodities que ela faz a soja milho e algodão e ela explica de maneira muito detalhada tudo o que ela tem de fatores de risco que podem trazer receitas menores do que o previsto custos maiores do que o previsto enfim situações adversas e como é que ela usa os derivativos para se proteger dessa situação eu tenho ele tá são as e de embuia bonita só a lenda do
detalhamento contábil para as empresas ou os órgãos brasileiros de alimentação impõe alguma limitação para o uso de aplicativos para as empresas não financeiras não então as empresas podem usar derivativos de qualquer jeito em qualquer medida qualquer dimensão a rigor assim esse lado a nós em bastidores bom então essa abertura das notas explicativas estão lá já estava esperando servir para que a gente possa acompanhar e se uso e fazer realmente aquele olhar criterioso porque para não ser os peso não contratar né então a gente como investidor de repente não entendeu que tinha de risco naquela empresa
que a gente comprou ação e aí uma situação adversa uma variação de preço uma variação cambial traz um resultado duradouro e afeta negativamente o valor da célula então a gente pode sim acompanhar isso olhando para as notas explicativas não só had derivativos para permitir e tomás had fator de risco que mapeia relaciona o que há de riscos e o que se usa de derivativos para se proteger e ali a gente consegue ter uma visibilidade bastante grande vou te emprestar tá fazendo legal legal então vamos chamar o nosso na lista o rodrigo vai berg aqui na
sua reverte para perguntar para a professora questões técnicas sobre e derivativos lá professora trazendo um caso prático do mercado a gente tem a ser vaza e a ser vaza fechou para novembro do ano que vem câmbio de 4 e 25 mas o que que isso significa na prática como que funciona esse contrato que a ferbasa fechou de câmbio perfeito nesse caso ela já fixou o dólar futuro e um instrumento usado aí uma mdf que é um tipo de instrumento em que ela se protege da variação cambial e nesse caso como o rádio dela é para
uma receita de exportação ela está se protegendo de um movimento de baixa tá chegando o que faria com que essa receita de exportação juraci menos reais então nessa situação a empresa vende um mdf eu brinco olha antes que a taxa de câmbio cai venha contra me deixou vender logo né e nesse caso vendeu muito bem entendeu aí a 4:25 pelo menos tendo em vista que a gente tem um o cotonete aqui quatro talvez seja um câmbio ecológico psicológico rara agora tá difícil dizer que que quatro é caro ou é barato mas enfim está em um
nível historicamente aí bastante elevado o que é a princípio favorável para receita de exportação pois bem a empresa quando fecha esse tipo de operação não tem nenhum custo inicial ela trava isso com um banco com que ela tem ela relacionamento e formaliza registra isso na de três no mercado de balcão e apenas no vencimento a daí sim o que a gente chama de um ajuste que é um acerto pela diferença entre o 4:25 que ela fixou e apertar lá no vencimento uma data em novembro do ano que vem então há duas possibilidades se a taxa
de câmbio de fato estiver abaixo desse 4:25 o que vai acontecer b em relação às exportações não e a receita de exportação em reais ficar menor do que o previsto que é o quarto 25 mas aí que entra o efeito do red nesse caso a ser barata recebe a diferença de tudo que o câmbio ficar abaixo de 4 e 25 e assim ela se convença é somando o resultado que vem do derivativo com o resultado da exportação ela volta para 4:25 leais por dólar então você ser um salário um funcionário dois é o posto mas
vamos supor tu diz falso quando você que acima de 4 25 então nessa situação nesse cenário dois boa notícia do ponto de vista da receita de exportação supondo que o filme seca quatro e meio quatro e meio reais a cada dólar mas neste caso na operação pela internet a empresa paga diferença de 4 e 50 para 4:25 para a instituição financeira com quem que achou esse contrato então dependendo é uma empresa contabiliza as operações de derivativos dependendo desse ela adota ou não headcount esses efeitos do derivativo são receitas ou despesas financeiras diretamente contabilizados no resultado
ou raso empresa.co headcount ela poderá contabilizar isso em ativos e passivos e nesse caso ela poderá mais facilmente mostrar aos acionistas ao longo do caminho na época de hoje até novembro do ano que vem que de fato e se ele merece derivativos foi usado para proteger uma receita de exportação inclusive ela pode até lançar isso no resultado do ebitda ajustado mas só se ela adota o head a calça em casa ela nenhuma pote e os efeitos o derivativo vão diretamente para o resultado e assim protege o lucro mas não protegem o medida o quê e
o head natural e como que a gente consegue descobrir se alguma empresa tem ou não tem rede natural vira e mexe ouço algum financeiro me dizer olha aqui nós precisamos usar muito derivativos porque temos red natural então quando uma empresa pensa que tem remédio natural normalmente a conta que ela faz é quanto eu tenho de recebimentos dolarizados e quanto eu tenho de pagamentos dolarizados pagamento de matérias-primas dívidas que eu também dólar enfim itens atrelados à variação cambial fator de risco variação cambial de real por dólar algumas empresas dizem assim se eu tenho 100 milhões de
dólares a pagar e sem melhor ajudar a larissa a receber minha a exposição cambial é zero então eu não preciso usar derivativo nenhum estou naturalmente protegido por que que a maior parte das vezes isso se revela é incorreto ou não verdade porque quase sempre esses recebimentos e pagamentos não estão casados no tempo e aí começam a surgir os dias casamentos a situações axim a companhia fica exposta a variação cambial e por exemplo faz uma receita numa taxa de câmbio e aí de repente o câmbio sobe e na hora que ela vai usar os reais que
ela recebeu de exportação para pagar uma dívida uma matéria-prima paga numa taxa de câmbio mais elevado do que ela recebeu e aí a conta começa não fechar começam a surgir lançamentos de despesas e receitas de variação cambial que no mínimo o atrapalha olha o resultado é o lucro da companhia então como a gente pode identificar esse esse tipo de situação olhando para as demonstrações financeiras é difícil e desafiador porque a maior parte das vezes o repórter que nós encontramos é sobre aí e cambial em termos de volume desta forma né então eu tenho tanto de
volume a receber tanto de volume apagar e aí a gente normalmente na nota explicativa não tem os fluxos de caixa no tempo e tem mais dificuldade de fato fazer uma crítica mais profunda e esse aliás é um elton é um dos principais trabalhos que eu faço na consultoria de rede que a justamente abertura do fluxo de caixa para a gente entender como esse os casamentos estão no tempo a gente muitas vezes faz rede em cima de projeções de fluxo de caixa então você precisa fazer uma administração de isso quer dizer você faz ofereceu acompanha ao
longo do caminho porque a empresa viva nela todos os dias eram novas receitas novas despesas forma linhas e e a exposição e as necessidades de derivativos precisam acompanhar isso no caminho é o longo dos dias ao longo dos meses e este olhar assim tão de e a gente não encontra nas notas explicativas mas o que a gente vê na prática é que várias companhias que a gente ouve né eu companhias por exemplo que mexe aqui estão na indústria química o que mexem com agroquímicos ou também que estão aí na área de aviação que vira e
mexe a gente ouve que tem red natural a gente percebe que muitas vezes no resultado é este remédio natural não se revela justamente porque os desfasamentos temporais ou os casamentos de volume trazem receitas e despesas financeiras e a má notícia contra a despesa financeira que daí diminui o lucro e o valor da ação acaba claro refletindo uma notícia professora muito obrigado está conosco muito obrigado ao rodrigo rollemberg também o está conosco e em x igual a gente nas redes sociais no sus verde twitter facebook e instagram no youtube e em nosso podcast também e todos
os dias às dezenove horas tem larga sua notícia o cinto aqui no canal no youtube e no instagram do sono notícias mais uma vez muito obrigado pela atenção e grátis
