3 1 5 – TAXA DI

agora a gente vai falar da principal taxa utilizada no mercado de renda fixa que é a taxa di tá ou também chamada pelo mercado de taxa CDI e não há nada de errado nisso tá então o nome correto é taxa di porque ela vem dos depósitos interfinanceiros mas o mercado convencionou chamar de taxa CDI até na tua prova pode ser que tenha taxa CDI tá tudo certo por é a mesma coisa que dizer ó taxa do CDI tá então você pode vir isso aqui como taxa di como taxa CDI estamos falando da mesmíssima coisa não

precisa criar pelo em ovo beleza até na prova vem como taxa CDI agora o que significa CDI é isso que a gente vai ver agora olha só ó os certificados de depósitos interb Bancários São títulos emitidos pelos bancos como forma de captação ou aplicação de recursos excedentes então ó os certificados por isso C de depósitos por isso D interbancários por isso i é daí que sai a sigla CDI o que significa isso significa banco emprestando dinheiro para outro banco e isso você já sabe que acontece quando eu te expliquei o que era a taxa SELIC

over eu disse que é um banco emprestando dinheiro para outro banco e naquele contexto usando os títulos Públicos como garantia desse empréstimo certo certo acontece que os bancos Podem emprestar dinheiro uns para os outros e ao invés de usar o título público como garantia desse empréstimo ele vai usar títulos privados títulos emitidos pelo próprio banco então eu banco azulzinho quero pedir um dinheiro emprestado pro banco vermelhinho isso acontece todos os dias tá E aí eu digo assim pro banco vermelhinho banco vermelhinho me empresta aí um b de reais ah empresto sim um b de reais

que que você vai me dar de garantia pergunto o vermelhinho a minha resposta é eu vou te emitir um título um CDI então eu vou dar para você esse CDI você vai me dar grana então você está aí com na sua mão com um título esse título comprova que nós fizemos esse empréstimo e aí o que que acontece eu preciso resgatar esse título e te devolver a grana então é um título de emissão da própria instituição então o CDI é um título privado emitido por um banco na hora de tomar dinheiro emprestado de um outro

banco Esse é o conceito do CDI que é o certificado de depósito interbancário E aí essas operações elas deram origem à taxa di Porque o mercado entende assim bom se os bancos estão emprestando dinheiro uns para os outros isso Vai representar no mínimo o custo de captação bancária Então nós vamos usar essa taxa como referência dos nossos investimentos em renda fixa porque eu enquanto investidor quando for investir um título de renda fixa quero olhar para Como está a taxa do CDI para eu saber quanto que eu vou ganhar então nasce daí a chamada taxa do

CDI ou taxa di que é o principal bmar da renda fixa que é o principal indexador da renda fixa se eu quero investir em renda fixa eu quero ganhar alguma coisa que está perto do CDI não faz sentido eu ganhar baixo disso exemplo imagina que o CDI de hoje está a 15% ao ano tá significa de dizer que na média O mercado está operando com uma taxa de 15% ao ano tá essa é a média do mercado dentro desse exemplo você investiria o seu dinheiro para ganhar 5% ao ano pera aí Thiago a média do

mercado hoje tá 15 por que que eu vou investir para ganhar cinco percebe Esse é o benchmark Esse é o indexador Essa é a referência então por isso que dos cdis nasce a taxa CDI ou taxa di que é utilizado como principal parâmetro da renda fixa combinado só que eu preciso te dar um contexto histórico porque nós tivemos uma mudança significativa na metodologia de cálculo do CDI e que é importante você saber então o contexto histórico ó ele foi criado em meados da década de 80 os cdis são aplicações com prazo de um dia útil

com o objetivo de melhorar a liquidez de uma determinada instituição financeira melhorar a liquidez é fazer ali o ajuste de caixa né tô precisando de dinheiro tô com dinheiro sobrando enfim por que que eu trouxe esse contexto histórico para que você saiba que nos últimos 40 45 anos aí né que lá se vai ano para caramba desde 1980 óbvio que o mercado mudou muito né hoje a gente faz um pix e em fração de segundos o dinheiro já chegou no destinatário mas nem sempre foi assim e aí o que que nós tínhamos antes com o

volume muito grande na nossa indústria Então o que eu vou te explicar agora é um parênteses para você entender um pouco do contexto histórico e por que que mudou a metodologia do CDI então vou abrir um parênteses para te explicar uma coisa que não vai cair na tua prova mas vai ajudar você entender porque que mudou a metodologia do CDI nós tínhamos Ainda temos no Brasil mas nós tínhamos muito mais uma coisa chamada de floating o que que é o floating floating é o dinheiro que está flutuando mais ou menos assim tá A ideia é

essa por isso chama float Deixa eu te explicar isso olha só você conhece o cheque um documento de papel que a gente assina para poder fazer pagamento hoje usa-se muito menos embora ainda a gente usa certo acontece que quando eu emito um cheque imagina que eu queira pagar para você R 300 aí ao invés de fazer pix que cai na hora eu te dou um cheque como é que funciona o cheque eu coloco lá o valor eu assino então é um documento que autoriza você tirar R 300 da minha conta certo certo só que o

que que acontece você pega esse documento e deposita na sua conta no seu banco não importa qual é o banco Quando você deposita esse cheque na sua conta é esse dinheiro ele sai da minha conta no mesmo dia mas ele demora a aproximadamente hoje dois dias úteis para cair na sua conta por isso que a gente usa muito pouco né porque gente demora muito mas dado a tecnologia que tínhamos no passado era razoável era assim que funcionava o sistema financeiro todo era assim então o que que acontece Olha só você depositou o cheque hoje tá

Hoje o dinheiro saiu da minha conta mas ele demora dois dias úteis para cair na sua esse período de dois dias úteis chamado de floating porque o dinheiro está flutuando Neste período o dinheiro não tá nem na sua conta e nem na minha conta você não consegue sacar e eu também não porque ele está flutuando saindo a de um banco pro outro isso é o chamado Isso é o que nós chamamos de floating ele ainda existe Claro só que com volume muito menor porque quase poucas pessoas usam cheque mas vou te dar um outro exemplo

quando você paga um boleto Então você tem lá o boleto que você paga lá da sua conta de luz até os boletos da conta de luz hoje já tem o Car code ali do pix mas antes desse Car code como é que funcionava você vai lá no teu banco paga o boleto O dinheiro sai da sua conta mas a depender da negociação daquela empresa com o banco o dinheiro demora um ou dois dias para chegar na conta dela isso é o chamado float tá bom e dado o avanço da tecnologia dado o Av das teds

dado o avanço do pix que desde 2020 acho que ele tá aí voando é natural que esse floating tenha diminuído e o que que acontece os bancos historicamente operavam muito dinheiro através do CDI e eles operavam esse tal desse floating ora o tesoureiro do banco olhava falava Oxe quanto que eu tenho de floating aqui hoje sei lá tem um bilhão de reais de float o que significa isso esse dinheiro tá parado ele não tá nem na conta de um cliente a nem do cliente B ele tá voando aqui então o que que eu o banco

vou fazer vou investir esse dinheiro no mercado ou seja vou emprestar para outro banco que tá precisando e receber um juros ali de um dia os bancos operavam muito float então nós tínhamos um volume de CDI gigantesco gigantesco gigantesco E aí o CDI traz pra gente a taxa di que vamos utilizar como referência da renda fixa certo certo então contexto histórico fechando parênteses para dizer assim hoje dado o avanço da tecnologia dado a diminuição do floating tá a gente quase não tem mais operações de CDI a gente tem pouquíssimas operações de CDI e é por

isso que nós tivemos uma uma mudança na metodologia de cálculo do CDI segura essa informação aqui ó lembra naxa na aula de SELIC over que eu disse assim na aula de Selic over Olha nós tivemos 1,5 trilhão de reais em um único dia de movimentação lá na aula de Selic over eu mostrei para você no site do Banco Central segura essa informação aí tá bom a gente já vai voltar nela agora que você entendeu o contexto histórico tá Quando ele nasceu o volume que ele tinha por que saiu a taxa de daí Porque era a

referência do mercado tá bom bom aí o que que acontece dado uma mudança nesse histórico de negociação salve engano em 2019 acho que foi em 2019 ou 2018 Mas provavelmente 2019 tá e embora essa data ela não precisa não é interessante pra tua prova ó pra gente apurar a taxa di ou seja para eu saber qual é a taxa de do dia para eu saber duas coisas precisam acontecer duas coisas coisa número um naquele dia que eu vou apurar a taxa e quem apura isso é a B3 Porque é ela quem registra essas transações lá

na sua clearing tá o número de operações naquele dia tem de ser mais do que 100 ou seja tem de ter mais do que 100 cdis a ter acontecido naquele dia lembra lá na aula de Selic over nós tivemos seis quase 700 operações em um único dia com 1,5 tri de reais certo se eu quiser calcular a taxa Di eu vou olhar pro mercado o que que o mercado operou hoje o mercado operou 100 ou mais operações ou seja tivemos mais do que 100 cdis ou 100 cdis ou mais do que isso naquele dia tivemos

beleza Preciso olhar Outra coisa o somatório dessas operações o volume total é igual ou superior a 30 B pegar aqui marca texto 30 B sim se essas duas coisas acontecerem se essas duas coisas acontecerem no dia aí a B3 vai divulgar pra gente qual é a taxa dei daquele dia tá se essas duas coisas acontecerem naquele dia a B3 divulga Qual é a taxa Di tudo bem e se não aconte aí meu filho se não acontecer fica assim ó a taxa Di Ela vai ser exatamente igual a taxa SELIC over E aí falando para você

de mercado de histórico desde essa mudança é que a taxa de 100% dos dias ela é igual a taxa SELIC over portanto você precisa saber que sim a taxa di ou a taxa CDI é o principal bem da renda fixa Ok principal benchmark da renda fixa masago Qual é a taxa de a taxa de é a mesma taxa sover e qual é a taxa SELIC over é uma taxa que está um pouco abaixo da SELIC meta historicamente Olha só historicamente a celic over que é a efetiva ela fica Ponto 10 abaixo da meta tá eita

que meu rabisco ficou horrível ali então sim a gente usa a taxa di sim a taxa Di é o principal indexador mas foi o tempo que a gente precisava saber qual era o di do dia foi o tempo que a gente ficava acompanhando o mercado eu até trouxe uma informação aqui ó Nessa apresentação se você clicar aqui eu vou colocar aqui na tela para você a gente vai ver aqui a quantidade de operações que tivemos D CDI em um determinado dia tá então eu vou aqui deixar isso aqui um pouquinho maior para que você possa

ver então aqui ó eu tô aqui com 6/3 de 1986 claro que a gente não quer isso eu vou pegar um dia qualquer aqui ó eu vou pegar dia dia 3/11 de 2023 dia 3 do 11 de 2023 Tá e aí a gente vai dar uma pesquisada aqui ó só pra gente ver quanto que a gente nenhum dado encontrado nesse dia é mais ou menos isso tá então dia 2 é feriado Vamos ver se no dia primo do 111 de 23 A gente tem alguma coisa opa volta aqui cadê o meu cursor aqui Pesquisar ó

vou clicar aqui ó achei olha só no dia 1eo de novembro de 2 primo de Novembro olha aqui ó nesse espaço quantas operações a gente teve a gente teve duas operações duas duas duas duas operações duas Olha o volume 178.228 então um banco emprestou pro outro o outro emprestou pro um enfim duas operações Aí eu pergunto para você meu nobre gafanhoto é razoável é razoável a gente deixar com que duas operações possam ditar pra gente qual vai ser a taxa daquele dia não é por isso que como o volume de CDI você tá vendo aqui

é bizarramente baixo o CDI que nós utilizamos na prática a taxa do CDI que nós utilizamos na prática é exatamente igual a celic over a gente vai fazer o seguinte eu vou abrir uma aba aqui só pra gente comparar o mesmo dia aqui de Selic Então já busquei aqui ó lá no site do Banco Central que você já conhece eu vou buscar aqui ó dia primeo de novembro de 2023 tá e vou dar um consultar Olha só olha a diferença assim que chega a ser bizarra no mesmo dia no dia primeiro de janeiro de novembro

de 23 tá nós tivemos com operações compromissadas com títulos públicos 635 operações aqui bem Onde corta meu dedo 635 operações cujo volume em um único dia foi de 1,5 trilhão de reais 1,5 trilhão deais comparado com CDI no mesmo dia olha só nós tivemos duas operações 1700 não dá nem pra gente comparar então dado o fato de que as operações de CDI ou seja o empréstimo entre as instituições com lastro em título privado elas terem caído muito o volume ser muito muito muito muito baixo tá é que desde 2019 pra gente calcular o CDI a

gente precisa dessas duas coisas aqui e como você viu essas duas coisas não estão acontecendo Então na prática saiba a taxa Di Ela é igual a taxa Celi over e fim de papo mas é o principal indexador da renda fixa é o principal indexador da renda fixa a taxa di ou taxa CDI fechado entendeu a importância dessa taxa uma perguntinha aqui ó o di é a taxa média das negociações realizadas e essa questão aqui ela é muito interessante ó porque o di a taxa Di é a taxa média das negociações realizadas no mercado de debentures

não nós nem chegamos ainda na aula de debent né debent é um título emitido por empresa não Financeira no mercado de títulos públicos federais também não é no mercado interfinanceiro não é de letra hipotecária que é um título lastreado no crédito imobiliário ela é a taxa calculada com base nas operações realizadas no mercado interfinanceiro ponto Olha que interessante o de a a Opa gasg aqui a taxa [Música] Di Ela nasce do CDI Tá mas o CDI como eu falei o instrumento CDI ele caiu no ostracismo quase nenhum banco usa mais tá mas a taxa de

ela continua sendo importante pro nosso mercado só que agora ela é divulgada igual a celic over [Música] tá só que como é que a gente calcula a SELIC over com as operações compromissadas realizado no mercado interfinanceiro com lastro em títulos públicos federais então não importa o lastro o lastro se o lastro da operação for título Público Federal tá é uma operação no mercado interfinanceiro cujo lastro é um título Público Federal aí essa operação gera taxa SELIC over mas é no mercado interfinanceiro tá se sei lá acontece alguma coisa que a gente tem lá um volume

grande de CDI O que é absolutamente Improvável de acontecer também é mercado interfinanceiro então a taxa di sempre é uma taxa calculada com base nas negociações realizadas no mercado interfinanceiro um banco emprestando dinheiro para outro fechado vou te ver na próxima aula tô te esperando lá