Olá começa agora mais um episódio do Mac review o podcast de economia do C6 Bank nos últimos dias o desenrolar de fatos econômicos e políticos pode ter colocado o mundo e o Brasil em uma nova rota sem dúvidas essa foi uma semana atípica por causa da quantidade de acontecimentos olha só a gente teve a vitória do Donald trump e do Partido Republicano nas eleições Americanas teve as decisões de juros no Brasil e nos Estados Unidos o anúncio de novas políticas fiscais na China e a expectativa pelo pacote de corte de gastos no Brasil todos esses
fatos que estão de certa forma interligados eles merecem uma análise minuciosa para medir qual deve ser o impacto pra economia então nessa semana a gente traz uma visão sobre esses eventos tão notáveis em uma edição especial eu sou a Marina rapa e eu sou a Bianca alvara hoje é 11 de novembro de 2024 vamos lá [Música] as eleições nos Estados Unidos concederam uma vitória Ampla aos republicanos além de vencer a presidência com o Donald trump o partido alcançou maioria no Senado e caminha para também ter o maior número na Câmara esses últimos votos estão sendo
apurados hoje segunda-feira essa composição de Casa Branca mais o congresso amplia a força do Futuro Presidente analistas políticos observaram que com a maioria no Congresso o trump pode ter mais facilidade para aprovar medidas que foram anunciadas ao longo da campanha como o aumento de tarifas para importação o corte de impostos para empresas e a deportação de imigrantes que estão no país de forma ilegal se aprovadas essas medidas podem impactar de forma relevante a economia americana Por isso os investidores já buscam antecipar em parte os possíveis efeitos da política do novo presidente essa busca por uma
antecipação apareceu nos preços de diferentes ativos financeiros e a gente vai destacar aqui os três principais primeiro a bolsa americana o s&p 500 que é o índice que reúne as ações das principais empresas dos Estados Unidos esse índice subiu 5% desde a véspera das eleições e alcançou na semana passada um novo recorde histórico e por quê é que o corte de impostos prometido pelo trump pode melhorar as condições financeiras para as empresas dessa maneira restariam mais recursos para investimentos contratação de funcionários e até paraa distribuição de lucros o segundo ativo são os juros longos O
Retorno dos títulos de dívida do governo americano com vencimento em 10 anos subiu de 3,6 em meados de Setembro para 4,2 na semana passada essa alta reflete a possível piora do endividamento público americano por causa do mesmo corte de impostos que a gente mencionou agora a pouco e por causa da perspectiva de alta da inflação essa perspectiva de mais inflação tá relacionada a proposta de elevação das tarifas de produtos importados que encareceria esses produtos e ela tá relacionada também com o possível aumento dos salários caso a deportação de imigrantes reduza a oferta de mão deobra
nos Estados Unidos e o último ativo é o dólar a moeda americana tem ganhado força fruto da combinação dos fatores que a gente explicou agora a pouco para relembrar aqui a perspectiva de Economia aquecida e de juros mais altos nos Estados Unidos o dólar ele tem superado todas as principais moedas globais inclusive o real agora apesar das mudanças nas perspectivas paraa economia no curto prazo a direção da política monetária americana continua igual o Federal reserve o Fed o banco central dos Estados Unidos ele reduziu a taxa básica em 0,25 P per pro intervalo entre 4,5
e 4,75 ao ano na última semana o ciclo de redução dos juros começou em setembro nos Estados Unidos com um corte de meio ponto percentual Mas pode não avançar conforme o esperado se o cenário de atividade econômica mais aquecida e de inflação mais alta se confirmar o Fed pode ser mais cauteloso com o tamanho do corte de juros o banco central americano reafirmou que vai continuar observando o comportamento da inflação e do mercado de trabalho para tomar as próximas decisões perguntado sobre o resultado das eleições o jome Powell que é o presidente da autoridade monetária
Ele disse que abre aspas não se sabe qual será o momento e o tamanho de Qualquer mudança da política Econômica o Fed não adivinha nem especula apenas decide fecha aspas quem também tá no olho do furacão do cenário político é a China uma vez que uma das propostas de campanha do trump foi justamente tarifar as importações vindas do país em 60% mesmo que a relação comercial com os americanos já tenha sido desidratada nos últimos anos as exportações têm um papel importante no crescimento da China com o setor imobiliário em crise e um consumo doméstico fraco
as vendas pro exterior TM ajudado a economia chinesa que busca duras penas Alcançar a meta de crescimento pro ano de cerca de 5% na última semana a China anunciou 1,4 trilhão de Dólares o que equivale a cerca de 8% do PIB do país em medidas para aliviar a dívida dos governos regionais o pacote frustrou os analistas de mercado porque eram esperados incentivos pro consumo interno e pro mercado imobiliário não necessariamente para esse alívio da dívida e enquanto o pacote de incentivo fiscal foi enfim conhecido na China aqui no Brasil a expectativa é pelo anúncio de
possíveis cortes nos gastos públicos os jornais mencionaram nas últimas semanas um pacote que reduziria as despesas do governo em 30 bilhões a 50 bilhões deais em 2025 mas o tamanho real do pacote e os detalhes das medidas seguem inde definidos já que o anúncio oficial não aconteceu a gente tem falado aqui algumas que existe uma preocupação entre analistas de mercado e investidores com a sustentabilidade do arcabo fiscal com o crescimento das despesas obrigatórias do governo os gastos discricionários podem ser comprimidos ao ponto de inviabilizar o funcionamento da própria máquina pública por hora a gente acredita
que as medidas em análise podem ter algum Impacto sobre o orçamento mas o endividamento do governo deve continuar a subir ou seja mesmo que aprovado O que seria uma boa notícia mesmo assim esse pacote não seria suficiente para equilibrar as contas públicas e olha a necessidade de controle dos gastos públicos foi mencionada inclusive no comunicado da última decisão de juros do banco central a autoridade monetária acelerou o ritmo de alta da taxa celic na semana passada o aumento foi de meio ponto percentual levando juros para 11,25 por. o comitê de política monetária o COPOM ele
não se comprometeu com a magnitude de altas futuras dos juros mas existem indícios de que que a autoridade deve seguir elevando a SELIC um sintoma dessa necessidade pode ser visto na inflação corrente né o índice de preços ao consumidor amplo o IPCA esse índice chegou a 4,8 no acumulado de 12 meses até outubro ultrapassando então o teto da meta de inflação que é de 4,75 por. o cenário que é observado pelo banco central tem mostrado ainda uma piora da inflação dos próximos anos no comunicado o cupom disse que enxerga o IPCA em 3,6 no segundo
do trimestre de 2026 O que é ainda mais distante da meta de inflação de 3% essa projeção sugere que a dose de juros necessária para trazer inflação pra meta deve ser maior até do que 12,5% que é justamente ess Lique estimada pelos analistas de mercado no boletim Focus e é aqui que a questão dos gastos públicos entra o COPOM disse que uma política fiscal abre aspas comprometida com a sustentabilidade da dívida pública fecha aspas essa política fiscal pode contribuir e para que as expectativas de inflação doss próximos anos se aproximem da Meta ou seja o
que o Copon tá dizendo aqui é que ele acredita que o controle da Dívida Pública pode melhorar a inflação por meio da valorização do real frente ao dólar e por meio da queda das expectativas de inflação a gente mantém a nossa projeção para SELIC de 11,75 por ao final de 2024 com mais um aumento de meio ponto percentual na reunião de dezembro do cupom já pro fim de 2025 a nossa projeção paraa taxa passou de 10 % para 12,5% então isso significa que antes a gente estava vendo uma possível queda da SELIC no ano que
vem agora a gente acredita que os juros vão até subir um pouco mais em 2025 Mas por que essa mudança né quem vai explicar é a Cláudia Moreno responsável pela cobertura de Brasil na equipe econômica do C6 [Música] Bank olha Bianca pro banco central tomar uma decisão Em relação aos juros ele olha pros indicadores econômicos pras expectativas de inflação e calcula cula se a variação dos preços tá caminhando pra meta de 3% se a resposta for sim se as projeções do Banco Central indicarem que a meta será cumprida ele pode deixar os juros Onde estão
agora se o Banco Central vê que as expectativas estão se afastando da Meta ele precisa agir e elevar os juros é isso que tá acontecendo agora como a gente falou agora a pouco a inflação corrente ultrapassou o limite da meta de inflação e as expectativas para os próximos anos estão se distanciando cada vez mais do alvo de 3% e isso indica que a dose do remédio precisa ser mais alta e por que isso tá acontecendo de novo o cenário econômico lá fora tá mudando existe uma perspectiva de um dólar Global mais forte daqui paraa frente
e essa possibilidade afeta diversas moedas no mundo incluindo o Real a gente acredita que o dólar vai terminar o ano que vem em R 5,80 antes de toda essa mudança no cenário Global a gente viu um câmbio mais baixo perto ali de 5,50 então a fotografia Global não é favorável já existe essa pressão para um dólar forte lá fora fora isso existem as questões domésticas que também não dão alívio pra cotação do Real a expectativa pelo anúncio de corte de gastos pelo governo contribuiu bastante paraa volatilidade do câmbio nas últimas semanas e lembrando as medidas
fiscais ainda não foram anunciadas se esse cenário de um dólar na casa de R 5,80 se confirmar a inflação pode acelerar por isso a gente revisou a nossa projeção PR PCA em 2025 de 4,8 para 5% agora Cláudia explica pra gente como é que esses dois fatores que você mencionou se relacionam ou seja Porque que o dólar mais valorizado leva esse cenário de inflação mais alta o real mais depreciado impacta a inflação por dois caminhos o primeiro deles que é o mais direto é o aumento dos preços dos produtos importados o vendedor que pagou mais
caro para importar um vinho por exemplo vai ter que repassar esse valor pro consumidor isso vale para vários produtos do vinho até os eletrônicos eletrodomésticos importados com o preço mais alto dessas importações aumenta a inflação a segunda forma de repasso do dólar mais alto paraa inflação é digamos assim indireta produtos feitos aqui no Brasil mas que são negociados em dólar como a carne por exemplo também tendem a sofrer aumento de preços quando a moeda americana fica mais cara O resultado é o mesmo mais inflação E aí Bianca com uma inflação mais alta é possível que
o BC continue levando juros nos próximos meses e é possível também que ele mantenha a Seli em um patamar elevado em 12,5% até o final final de 2025 hora da nossa agenda eu compartilha agora os dados econômicos que a nossa equipe acompanha nos próximos dias na segunda-feira 11 de novembro o banco central publica os números das contas públicas brasileiras do mês de setembro a gente acredita que a dívida líquida que é aquela que tira do cálculo os ativos do governo com as reservas internacionais Ela deve ter alcançado 62,6 no mês Esse é o maior nível
de endividamento líquido da série histórica na terça-feira 12 de novembro vai ser publicada a ata da reunião do último cupom com mais detalhes sobre a decisão que a gente citou aqui agora a pouco mais tarde no mesmo dia o IBGE Divulga a pesquisa mensal de comércio a PMC de Setembro a gente espera uma alta próxima de 3% pro varejo ampliado na quarta-feira 13 de novembro a gente fica sabendo o resultado da pesquisa mensal de serviços a PMs a gente projeta uma leve de 0,44% impulsionada pelo setor de transportes ainda na quarta-feira saem os dados de
inflação ao consumidor o CPI dos Estados Unidos a nossa expectativa é que o núcleo da inflação americana continue flutuando acima da meta de 2% do Fed e para fechar semana na quinta-feira 14 de novembro vai ser divulgado o PIB do terceiro trimestre do Reino Unido a gente espera um crescimento moderado no período bom pessoal é isso a gente chegou ao fim desse Episódio que foi um pouco diferente dos outros né muito obrigada por nos Acompanhar até aqui hoje em especial a gente quer ouvir o que que você achou dessa análise completa da última semana será
que a gente ajudou a deixar as coisas mais claras por aí eu espero que sim quem faz parte da equipe econômica do C6 Bank são o Felipe Sales a Cláudia Moreno A Cláudia Rodrigues O elé Jacob e o Felipe MEC a produção e roteiro são desse time todo junto com Bianca Alvarenga e Marina rapa a edição de som é da thí Andreia e a divulgação nas redes sociais fica com a Maria Fernanda Pedroso Lembrando que você pode seguir o Mac review Nossa plataforma favorita de podcasts assim quando a gente publicar um novo episódio você vai
ser notificado é bom para quem quer ficar por dentro da economia e para quem quer conhecer uma visão original dos fatos econômicos uma boa semana para você e até a próxima [Música]
