حاله من الزهول والرعب سيطرت على ملايين ويمكن مليارات من الناس حوالين العالم هم بيتابعوا اللي بيحصل في سوق الذهب في الايام الاخيره وتحديدا بدايه من 29 يناير 2026 في اليوم ده سعر المعدن الاصفر وصل لاعلى مستوى في تاريخه بعد ما تجاوز ال 5600$ولار للانثى وده في الحقيقه ما كانش خبر مهم لمعظم الناس وده لاننا ببساطه اتعودنا في اخر سنه على الاقل نشوف الذهب وهو كل يوم عمال يحقق ارقام قياسيه ويو وصل لمستويات عمرنا ما سمعنا بيها قبل كده. الخبر بقى او الجديد بالنسبه للناس هو اللي حصل في الساعات التاليه وتحديدا في تداولات يوم 30 يناير. في اليوم ده اسعار الذهب انخفضت بشكل عنيف وسريع.
في خلال دقايق حرفيا السوق خسر تريليونات الدولارات من قيمته في جلسه تداول اقل وصف ليها هو انها كانت مرعبه لان الناس شافت اسعار الذهب بتنزل من 5451$ول لاقل من 4700$ول في نفس الجلسه بنهايه تداولات اليوم ده الذهب قفل على 4865$ولار الاوقيه يعني خرج خسران حوالي 530$ولار او ما يقرب من 10% بالمقارنه مع سعر الافتتاح ودي خص ساره يوميه سوق الذهب ما شافش زيها من سنين طويله وناس كتير لحد دلوقتي مش فاهمه ايه اللي حصل في اليوم ده بلا شك في توقعات طول الوقت ان في تصحيح هيحصل في الاسعار اللي فضلت ترتفع باستمرار لفتره طويله ولكن التصحيح المتوقع او المنتظر ما كانش تقريبا حد متوقع انه يحصل في خلال دقايق او في خلال جلسه واحده عمليه التصحيح في العاده لتستغرق ايام ويمكن الشيء اللافت للنظر هو اننا شفنا الاسعار بتنخفض بالشكل المرعب ده على الرغم من ان اساسيات سوق الذهب الى حد كبير ما اتغيرتش. وضع اساسيات سوق الذهب يوم 29 يناير يكاد يكون هو وضعها يوم 30 هو يوم 31 وده بيفتح الباب للتساؤل المنطقي التالي. لما اساسيات السوق ماتغيرتش ليه الاسعار اتحركت بالعنف ده وبالسرعه دي يوم 30 يناير؟ هل في تلاعب في السوق في اليوم ده؟ زي ما البعض بيعتقد هل اعلان الرئيس الامريكي عن مرشحه لرئاسه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في صباح اليوم ده هو اللي شلفط وش سوق الذهب بالمنظر ده؟ ده جزء من اللي هندردش فيه مع بعض في حلقه النهارده انا اشرف ابراهيم المخب الاقتصادي بلس في مارس 2003 استراليين اطلقوا اول صندوق مؤشرات متداول او اي تي اف للذهب في العالم هو صندوق جولد بوليون سكيورتيز في البورصه الاستراليه في السنه اللي وراها على طول وتحديدا في نوفمبر 2004 الامريكيين لحقوا الاستراليين واطلقوا هم كمان صندوق اس بي دي ار جولد شيرز وطرحوا لي التداول في بورصه نيويورك للي ما يعرفش من حضراتكم صناديق المؤشرات رات المتداوله للذهب فكرتها بسيطه جدا هي ببساطه تقدروا تعتبروها زي شركه بتطرح للاكتتاب وبتبيع للمستثمرين او المكتتبين اسهم او وحدات في السنه دي السهم بيتسمى وحده المهم الوحده اللي المستثمر بيشتريها في الصندوق بتمثل كميه معينه من الذهب اللي بتحتفظ به اداره الصندوق في خزائن امانه لو انا صاحب الصندوق مثلا وانت بتشتري مني وحدات فالوحده اللي انت بتشتريها دي في قصادها ذهب متخزن في خزائن امانه وده اللي بيدي للوحده واحده اللي معاك قيمه توازي قيمه الذهب المادي الحقيقي وتسمح لك ببيعها وشرائها في البورصه عادي جدا زي اسهم باقي الشركات المدرجه وهكذا بتستثمر في الذهب بدون ما تمسك الذهب في ايدك او تشغل بالك بنقله او تخزينه وتامينه المهم النوع ده من الصناديق دي لما ظهر في 2003 في استراليا و2004 في الولايات المتحده كان منتج جديد على السوق الاي تي افس قديمه ولكن دي كانت اول مره يتعمل فيها اي تي اف لسلعه والاهم من كده دي كانت بدايه مرحله جديده في سوق الده الذهب كان عنوانها جولد فاينانشالزيشن او امواله الذهب الذهب طول عمره معروف بدوره التقليدي كاداه تحوط ضد المخاطر وملاز امن وقبل كده باعتباره اصل مستقر الى حد كبير وبعيد عن التقلبات العنيفه ولكن مع ظهور عدد من الادوات الماليه والاستثماريه المبتكره في الربع قرن الاخير سوق الذهب حصلت فيه تحولات هيكليه ساهمت في ان المعدن الاصفر يفقد كثير من صفاته التاريخيه كاصل مستقر ويتحول لاصل اسعاره عرضه بشكل كبير لتقلبات السوق ده حصل ازاي؟ حصل ببساطه من خلال اتاحه الاستثمار في الذهب لقطاعات واسعه في السوق عن طريق ما يعرف بالبيبر جولد او الذهب الورقي ده مش ذهب حقيقي او مادي ده عباره عن ورقه ماليه لاصل من المفترض انه مدعوم بالذهب بمرور الوقت حجم التداول في السوق على الذهب الورقي بقى اضعاف اضعاف حجم تداول الذهب الحقيقي وده فتح الباب للمضاربين والمستثمرين في اسواق المال انهم يكونوا اصحاب التاثير الاكبر على حركه الاسعار في سوق سوق الذهب الناس دي بتراهن او بتضارب او بتستثمر في الذهب سواء من خلال عقود مشتقات او اي تي افس او غيرها من ادوات بتعمل ده بدون ما تشوف الذهب ولا تستلمه ولا تمسكه او تخزنه هم فقط مهتمين بالاستفاده اما من تقلباته السعريه في حاله المضاربين واما من وضعه كملاز امن بيوفر قدر من التنويع في المحافظه الماليه في حاله المستثمرين في مقابل الجماعه دول اللي بيلعبوا بالذهب الورقي في اطراف ثانيه على قديمه مهتمه بالذهب المادي والكلام ده بيشمل البنوك المركزيه اللي بتحتفظ بيه في احتياطياتها والافراد اللي بيشتروا ذهب سواء في صوره مشغولات ذهبيه للزينه او في صوره سبائك كوسيله من وسائل الادخار والشركات اللي بتشتري لها اغراض صناعيه الاطراف دي هي المسيطره الى حد كبير على الطلب العالمي على الذهب المادي الحقيقي ولكنها برغم كده مش هي الاكثر تاثيرا في حركته السعريه على سبيل المثال في 2025 مشتريات البنوك المركزيه العالميه من الذهب انخفضت ل 863 طن بعد ما كانت 1045 طن في 2024 ده في نفس الوقت اللي الطلب على المشغولات الذهبيه انخفض بنسبه 18% في 2025 اهي نفس السنه دي اللي شفنا فيها طلب البنوك المركزيه بيتراجع والطلب العالمي على المشغولات الذهبيه بينخفض بشكل كبير الذهب سعره ارتفع بنسبه 66% سعر الذهب في 31 ديسمبر 2024 كان 2606 الانصه وسعره في نهايه ديسمبر 2025 كان بيقترب من 4300 339$ولار للانثى زياده سنويه تاريخيه في سعر الذهب العالم ما شافش زيها من سنين طويله وكما هو واضح السبب الرئيسي ورا الزياده الكبيره في اسعار المعدن الاصفر في 2025 هم الجماعه بتوع الذهب الورقي واللي سلوكهم على مدار الشهور الاخيره وبالاخص من ساعه رجوع الرئيس الامريكي دونالد ترامب للبيت الابيض غريب او غير معتاد الى حد ما وسبب ده هو اننا عايشين في ظروف غريبه اصلا بمجرد ما وسائل الاعلام الامريكيه كشفت بعد ساعات من اغلاق صناديق الاقتراع في الانتخابات الرئاسيه الامريكيه في نوفمبر 2024 عن فوز ترامب بالانتخابات على منافسه الديمقراطيه كما هارس الدولار ارتفع والاسهم الامريكيه اسعارها ارتفعت وفي المقابل اسعار الذهب انخفضت وسجلت ادنى مستوى ليها في ثلاث اسابيع يوم 6 نوفمبر التحركات السعريه دي كانت بتعكس تفاؤل السوق بعهد ترامب وباجندتهم ولكن التفاؤل ده سرعان ما تحول لتشاؤم بمجرد ما ترامب حط اقدامه في البيت الابيض في يناير 2025 وبدا يكشف تباعا عن خططه واللي كان بيتصدرها طبعا مساله التعريفات الجمركيه بعد اسابيع من تولي السلطه ترامب بدا يفرض تعريفات جمركيه على كندا والمكسيك والصين وورط الولايات المتحده في نزاع تجاري مع اكبر شركائها التجاريين في العالم ولكن ترامب ما اكتفاش بده في اوائل ابريل اللي فات اعلن عن حرب تجاريه على العالم كله لما فرض تعريفات جمركيه خزعبليه او غير منطقيه على كل دول العالم تقريبا ده قبل ما يضطر يتراجع عن خطته المجنونه دي بعدها بايام تحت ضغط من اسواق السندات بعد كده حرب ترامب التجاريه اخذت شكل اكثر انتقائيه وبقى يدخل في معارك منفصله مع الاتحاد الاوروبي والصين وغيرهم ده ملف التعريفات الجمركيه في ملف ثاني بقى لا يقل جنونا عنها مرتبط بترامب وهو المتعلق بسياسته الخارجيه الرئيس الامريكي باختصار واخد موقف ودي او غير حازم من روسيا في حربها على اوكرانيا على خلاف سلف وجو بايدن وفي نفس الوقت بيهدد حلف شمال الاطلس النيتو وبيتنمر على كندا وعاوز يضمها كولايه امريكيه وبيحاصر فنزويلا باسطول عسكري ضخم الاسابيع قبل ما يخطف رئيسها وعايز يضم جرينلاند التابعه للدنمارك بالقوه وبيحاصر حاليا ايران وبيهدد بضربها وفي وسط ما هو بيعمل ده ترامب بيستمتع وهو بيتلاعب باعصاب العالم كله وما حدش عارف هو عاوز ايه او نواياه ايه او خططه ايه ان كان يملك خطط من الاساس وده سلوك جديد العالم مش متعود عليه وما شافوش قبل كده حتى ترامب في ولايته الاولى كان اقل تطرفا منه في ولايته الحاليه نقدر نقول ان النسخه الحاليه من ترامب العالم عاجز عن تفسير سلوكها او ايجاد منطق ما لتصرفاته في وسط الظروف دي الاسواق الماليه حاسه بقدر غير مسبوق من الارتباك وعدم اليقين تجاه اي شيء ترامب ما حدش قادر يتوقع تصرفاته وانفعالاته السريعه ودي مشكله كبيره لاننا بنتكلم على رئيس الولايات المتحده دوله صاحبه اكبر اقتصاد في العالم واقوى جيش فيها واللي يبدو ان ترامب بالمناسبه حريص على استخدامه كتير في ولايته الثانيه ترامب لحد ايام قليله كان بيتكلم بجديه عن غزو دوله من دول النيتو ده جنون يتعب اعصاب اي حد في السوق واللي فات ده كوم وهجومه على مجلس الاحتياط الفيدرالي ورئيسه جيرون باول كوم ثاني ترامب هاجم باول اكث من مره وحتى شتمه علشان مش بيسمع كلامه ورافض يخفض اسعار الفايده الا بناء على بيانات الاقتصاد ورغم صمود باول اللي رفع في مواجهه ترامب شعار هي مش طابونه يا حبيبي الا ان السوق بالنهايه حس ان استقلاليه اهم مؤسسه ماليه امريكيه في خطر وبالتبعيه اهم سوق مالي امريكي هو سوق السندات في خطر وفي السياق ده ظهر الذهب باعتباره الملاز الامن لكثير من المشاركين في السوق من تصرفات ترامب غير المتوقعه اللي دمرت لهم اعصابهم في 2024 حجم الاموال المتدفقه لصناديق الاستثمار المتداوله للذهب كان 4 مليار دولار بس عارفين الرقم ده في 2025 وصل لكام؟ 89 مليار دولار الاقبال الكبير ده من جانب المستثمرين على الذهب ساهم في انه يتجاوز ال 3000 دولار لاقيه لاول مره في مارس 2025 ثم 4000 في اكتوبر لنفس السنه وده قبل ما يكسر ال 5000 دول في يناير 2026 تزايد حده عدم اليقين تجاه سياسات ترامب واستمرار الذهب في الصعود بسرعه والفتره طويله نسبيا ساهمه في ان المضاربين اللي رافعين شعار اضرب واجري ينضموا بشكل متزايد للموجه الصاعده للذهب ويزيدوا من حجمها وزخامها انخراط اعداد كبيره من المضاربين في التداول على الذهب ذهب سام في حدوث تحركات غير منطقيه او لا تدعمها اساسيات السوء في اوقات كثير خلال الفتره الاخيره في اغلب الاحوال الناس بتنظر لاساسيات الاقتصاد الكلي او الاحداث السياسيه باعتبارها المسؤول الرئيسي عن ارتفاع او هبوط اسعار الذهب ولكن ده غير دقيق في احيان كتير على سبيل المثال لما الذهب فقد فجاه ما يقرب من 10% من قيمته بيوم 30 يناير 2026 الكل شاور مباشره على اعلان ترامب عن اختياره لكيفن وارش كمرشحه لرئاسه الفيدرالي بعد جيرون باول باعتبار ان ده هو الخبر اللي قسم وسط السوق ولكن الكلام ده مش دقيق وهقول لكم ازاي بس الاول خليني اوضح للي ما يعرفش ليه تعيين واحد زي كيفن وارش كرئيس للفيدرالي ممكن ياثر بالسلب على اسعار الذهب باختصار شديد لحد ايام قليله فاتت العالم كله كان قلقان وحاطط ايده على قلبه منتظر يعرف ترامب هيرشح مين لرئاسه الفيدرالي ترامب كان ممكن يرشح شخص من المنافقين الكتير اللي حواليه او شخص هفق يسمع كلامه ودي كانت هتبقى كارثه بالنسبه للسوق وكانت هتخوف الناس من مستقبل الاقتصاد الامريكي وهتخليهم يشتروا ذهب اكث ولكن اعلانه عن اختيار كيفين وارش اتسبب الى حد كبير في حاله من الاطمئنان لانه معروف عنه انه اولا صاحب خبره قويه باعتباره محافظ سابق في الفيدرالي وثانيا شخصيته قويه وثالثا وده الاهم ورش معروف عنه مايله للسياسه النقديه التشدديه ودي على عكس السياسه التيسيريه اللي ترامب عاوزها وبناء عليه اختيار ورش كان مريح الى حد كبير للسوق وده ده ساهم في ان المستثمرين يبقوا اقل قلقا تجاه مستقبل فيدرالي وخبر زي ده بالتاكيد ممكن لانخفاض اسعار الذهب ولكن صعب جدا يتسبب لوحده في اللي حصل في سوق الذهب يوم 30 يناير طب ايه اللي حصل بالظبط هو في الحقيقه حصل اكث من حاجه ولكن خلينا نقول لكم اهمهم استمرار الذهب في الصعود لفتره طويله خلال الشهور الاخيره اتسبب في امرين اولا خلى كثير من المشاركين في السوق اقل حذرا وعندهم امل في ان موجه الصعود هتكمل شويه كمان المحللين في السوق بقى لهم اقرب من سنه بيتكلموا على تصحيح ما بيجيش الذهب فوق ال 3000$ولار لاول مره في التاريخ نقول التصحيح جاي ما بيجيش يطلع فوق ال 4000 دول بعدها بشهور قليله ونقول التصحيح قادم ولكن ما حدش بيشوفه الذهب يركب ال 5000 دول الاوقيه بعدها بشهور فقط نقول المره دي غير كل مره والتصحيح جاي ما بيجيش والناس بتلاقي عادي الذهب بيكسر 5100 و5200 لحد 5600$ول في ايام ايام قليله واحيانا في ساعات وده ياخدنا لثانيه استمرار الذهب في الصعود لفتره طويله بوتيره سريعه اتسبب في ان ناس كتير تطمع ويبقى عندها جشع والطمع والجشع بيخلونا نتوهم ان موجه الصعود هتستمر لفتره اطول وبيخلونا برده نعتقد ان ممكن نخرج في الوقت المناسب قبل ما المنحنى ينقلب ولكن ده نادرا ما بيحصل المهم في ظل الظروف دي بداوا يراهنوا او يلعبوا قمار في سوق الذهب استخدام عقود المشتقات الماليه زي الاوبشنز او الخيارات اللي بيحصل كان كالتالي خلونا نفترض ان الذهب النهارده عامل 4800$ولار الاوقيه وانا عندي احساس انه هيكسر ال 5200 $ولار قريب بس انا في نفس الوقت مش عاوز اشتريه بشكل مباشر لان اولا مش معايا مثلا غير 3000 $ولار بس وثانيا انا عاوز احقق اقصى استفاده حتى لو هعرض نفسي لمخاطر اكبر فاللي هعمله كالتالي هروح اشتري خمس عقود خيارات من بنك او مؤسسه ماليه العقود دي بتديني الحق ان اشتري الذهب من الجهه اللي بتبيع لي عقد الخيارات مقابل 5000 دول الوقيه في مقابل حق الشراء ده انا هدفع رسوم بسيطه لو الذهب ما وصلش ل 5000 دول انا مش هطلب تنفيذ حق الخيار لان ليه اشتريه منه ب 5000 وهو اقل من كده في السوق وفي الحاله دي اللي بعقود الخيارات هيبقى كسب مني الرسوم اما بقى لو الذهب زاد وتجاوز ال 5000 $و وبقى مثلا ب 5100 $ولار انا ساعتها هجري عليه اطلب انه ينفذ لي العقد اللي بيديني الحق في اني اشتري منه الذهب ب 5000 دولار بس ساعتها هنعمل انا وهو مقص او تسويه واخد منه ال 100 دولار الزياده وابقى انا كسبت وهو خسر بس في ملحوظه مهمه جدا هنا الجهات اللي بتبيع العقود لما بتلاحظ ان سعر الذهب بيزيد بتدخل السوق بسرعه تشتري عقود ذهب عشان تامن نفسها وتحمي نفسها من الخساره لما عقود الخيارات تيجي تتنفس فانا مثلا لما اجي اطلب منه انه يديني الذهب اللي سعره في السوق 5100 $ولار ب 5000 $و بس هو في الحاله دي مش هيكون خسران حاجه لانه بالفعل كان سبق واشترى عقود ذهب بيسوى ال 5100 دولار اللي هو السعر السائد في السوق المشكله فين بقى او التركايه فين كل ما النشاط ده توسع كل ما دمر نفسه وعرض السوق للخطر ببساطه انت بلعقه الخيارات اللي انا براهن فيه على ارتفاع سعر الذهب وبعدين بتروح تشتري عقود ذهب علشان تامن نفسك لو الذهب ارتفع فعلا وانا طلبت تنفيذ العقل بس اللي انت مش واخد بالك منه هو انك لما تدخل السوق تشتري عقود ذهب انت بترفع سعره بتزود من احتماليه نجاح الرهان بتاعي تخيلوا بقى ان مش اشرف لوحده اللي بيعمل الحركه دي لا ملايين زيه في السوق بيراهنوا بنفس الطريقه وقصادهم عدد ضخم من بقع عقود الخيارات اللي بيشتروا كميات كبيره من عقود من الذهب علشان يامنوا نفسهم السوق في الحاله دي بيدخل في دوم لوب او حلقه هلاك مضاربين بيراهنوا على ارتفاع اسعار الذهب من خلال شراء عقود خيارات اللي باعين لهم عقود الخيارات دي بيجروا يشتروا عقود ذهب علشان يامنوا نفسهم فالذهب بيرتفع فعلا مضاربين يكسبوا الرهان فيقرروا يراهنوا ثاني فيروحوا يشتروا عقود خيارات جديده فاللي بيبيع لهم يدخل السوق يشتري ذهب فالسعر يرتفع فعلا والمضار بيكسب الرهان وهكذا بقى لحد ما السوق يطربق فوق دماغنا كلنا لان اللي بيحصل ده غير منطقي ومستحيل يستمر الظاهره دي في اسواق المال بيسموها جاما سكويز او ضغط جاما والظاهره دي بالمناسبه هي برايي اللي كانت مسؤوله بشكل كبير عن الارتفاعات الكبيره والسريعه للذهب خلال الاسابيع الاخيره وبالاخص خلال يناير الذهب عمال بيزيد زيد بسبب المضاربه في اجواء مسيطر عليها الجشع والطمع لدرجه ان في توقعات ظهرت بتتكلم على ان المحطه المهمه القادمه في سعر الذهب هي ال 100,000 دولار الاوقيه وده جنون طبعا المهم الذهب كان عمال يزيد بسبب المضاربه الى حد كبير والناس مكمله في اللعبه ولكنهم في نفس الوقت جزء كبير من المشاركين في السوق كانوا حاسين بالقلق من السرعه الشديده لصعود الذهب وبرغم كده الناس كانت مكمله طول ما السوق مكمل خصوصا وان سوق الذهب في يناير اللي فات كان مثير للطمع بشكل مدهش تخيل الذهب يكسر ال 5000 دول الاوقيه وبدل ما يدخل في تصحيح نقعد نراقبه وهو عمال يزيد بال 100 وال200$ولار وال300 $ولار في الجلسه يعني الامر يحتاج انك تكون عندك قدر كبير من ضبط النفس علشان ما تطمعش او انك تكون مفلس اصلا المهم مع استمرار الذهب في الصعود انضم لركابه او لمسيرته اعداد كبيره من المضاربين المشاركين في المسيره دي كانوا حاسين انها هتضلم في اي لحظه وان الشاشه هينزل عليها في اي لحظه عباره جيم اوفر في السياق ده جه الخبر بتاع اختيار ترامب لكيفن وارش كمرشحه لرئاسه الفيدرالي.
الخبر ده يا جماعه ما كانش اكث من مجرد تريجر. الخبر ده عرفناه قبل ما السوق يفتح وعينك ما تشوف الا النور. تخيلوا كده مجموعه كبيره من الناس واقفين مع بعض في صاله او مكان من اربع حيطان وقرروا فجاه بسبب حاجه مرعوبين منها انهم كلهم يجروا في نفس اللحظه يخرجوا من نفس الباب.
ايه اللي هيحصل؟ هتبقى مدعاكه على الباب وهنتكوم كلنا فوق بعض وهندوس بعض وما حدش هيخرج سليمين.
