fala pessoal tudo bem bom esse é o nosso último vídeo da série onde investir 2025 eu sou o Vittor Nelo sou estrategista de ações globais do BTG pactual e vou falar um pouquinho sobre ações internacionais e depois a gente vai passar pro Artur Mota o nosso estrategista macro para falar um pouco sobre renda fixa bom pessoal 2024 foi um ótimo ano para renda variável nos Estados Unidos novamente depois de um 2023 também muito bom com as ações Americanas mas especificamente com a smp subindo perto de de 25% no ano anterior 2024 também foi um ano
muito forte Atualmente as ações Americanas elas sobem perto de 27 no ano para 2025 a gente espera novamente um ano muito forte para as ações Americanas né E essa nossa expectativa ela é composta basicamente por quatro fatores Ah o primeiro fator É de fato a atividade econômica a atividade econômica atualmente nos Estados Unidos ela tem se apresentado muito forte acima do seu potencial e inclusive mais forte do que outros países desenvolvidos nosso time macroeconômico tem uma estimativa também bastante forte para 2024 e com um risco positivo ou seja com uma possibilidade de surpresas positivas durante
2025 indo pro segundo principal fator que nos faz ter uma expectativa positiva com as ações Americanas que é o corte de juros atualmente a gente acha que provavelmente o Fed o banco central americano tem mais espaço para cortar juros do que efetivamente o mercado coloca na curva e isso é bom para ativos de risco é bom para renda variável americana um terceiro fator É de fato a performance operacional das empresas Americanas atualmente dentro do s&p 500 que nada mais é do que o índice amplo de ações nos Estados Unidos a gente tem visto uma performance
operacional muito boa e surpreendendo positivamente tanto do ponto de vista de receita quanto do ponto de vista de lucratividade Talvez hoje o fator que nos faça ficar mais otimistas ah com as ações offshore com as ações Americanas especificamente são as tendências seculares em outras palavras Inteligência Artificial a gente acha que hoje os Estados Unidos ele é um grande Polo de tecnologia a nível global e que exporta tecnologia para todo o globo obviamente quando a gente fala de Inteligência Artificial a gente não poderia falar de Inteligência Artificial sem falar de ganho de produtividade dentro dessa dessa
Gama de opções que é Inteligência Artificial oferece pra gente a gente acha que o setor de tecnologia ele é um setor que deve se favorecer positivamente além disso a gente também vê o setor de saúde o setor de healthcare sendo um setor que provavelmente também vai se beneficiar dessas tendências seculares E aí por último pessoal acho que Vale ressaltar que e e esse tem sido um grande ponto também de discussão eh dentro do mercado que é a questão do atual valuation das empresas Americanas anos a gente de fato acha que o valuation ele não é
dos mais atrativos que a margem de segurança talvez atualmente ela ela ofereça pouco espaço Mas a gente entende que o índice tem se transformado de uma maneira muito positiva com mais empresas de tecnologia que sugerem um maior retorno sobre o patrimônio líquido e assim também pedem Ah um valuation maior devido ao seu maior crescimento e rentabilidade Resumindo toda essa nossa conversa pessoal a gente continua otimista com ações Americanas principalmente pelos f atores que a gente trouxe aqui bom pessoal e lembrando para vocês terem acesso ao relatório onde investir em 2025 basta acessar o care code
na tela ou no link da descrição bom pessoal falando um pouco sobre renda fixa Global a gente sabe né cenário de juros alto no mundo já é não é já não é mais uma grande novidade em 2025 A História Continua um pouco a mesma mesmo ciclo de queda de juros ocorrendo em boa parcela das economias desenvolvidas né tendo iniciado no segundo semestre 2024 aend da verdade é que esse ciclo ele já vai ser muito mais curto do que foi no passado justamente porque as economias e com destaque paraa economia americana não tá numa recessão se
não tá numa recessão também a necessidade de um ajuste mais tempestiva da taxa ela é muito menor nesse sentido as taxas né Principalmente soberanas continuam bastante elevadas né os títulos americanos continuam pagando entre 4 e 4,5 até um pouco acima disso a maior parte dos vértices o juros real né implícito nas tips ali rondando próximo de 2% que na nossa visão em termos de juro soberano e são taxas aí extremamente atrativas para carregar né esses títulos por mais tempo a mesma coisa vale pro mercado corporativo americano mercado de investment grade pagando taxas elevadas para padrões
ah históricos né a gente tá falando aí com coisas próximas de 5% o próprio mercado de rild americano que tem uma alta qualidade em relação à composição do rild Ah no nos momentos passados nessas empresas já se desalavancado e estão no processo até de elevação de nota de crédito mas ainda não fizeram pagando coisa próximo de 7% um pouco mais um pouco menos a depender ali da nota são taxas que pra gente são bastante atrativas para para carregar por outro lado a gente reconhece que o spread de crédito já foi bastante comprimido ao todo eh
ao longo de 2024 refletindo o cenário econômico extremamente Benigno tem um pouco menos de suco de certa forma para esse spread e se espremer daqui pra frente mas o nível da taxa sobretudo em função do juro soberano continua a elevado para padrões históricos o próprio juros soberano tem implicitamente como eu disse um juros real que é bastante contracionista paraa economia né dado que o Fed já sinalizou que ele vai buscar uma taxa neutra independente aí da velocidade que de certa forma entregue em 2025 a gente entende que as suas taxas têm espaço para comprimir de
novo é menos grande capital na renda fixa como foi eh ao longo de 2024 né com uma certa volatilidade e muito mais agora pensando no carrego desses juros altos Sobretudo com a proximidade ali e do fim do ciclo de queda de juros que a gente vai ver em 2025 tá bom lembrar também que a gente tá preferindo ficar com uma duration e das estratégias um pouco mais controlada abaixo de um benchmark que a gente utiliza de 7 anos justamente porque o cenário do trump tanto pela questão de aumento de tarifas como própria dinâmica de impostos
corporativos que traz uma discussão fiscal mais latente a gente deve continuar vendo uma certa volatilidade no mercado de juros americano de novo direcional ainda parece ser de que mas não é uma coisa linear né então por consequência a gente prefere ficar em alta qualidade né tanto juro soberano nos Estados Unidos quanto o mercado e de grau de investimento né as empresas corporativas de grau de investimento também Hud mas principalmente grau de investimento e com uma duration com vencimento um pouco mais controlado a gente ainda entende que 2025 é um ano extremamente construtivo paraa renda fixa
americana especialmente de novo né o grau de investimento e disponível com taxas historicamente elevadas bom pessoal Então essa é Nossa Essa visão de renda fixa eh Global né especialmente americana que tá sendo o nosso foco para o ano de 2025 promete ser mais um ano ainda construtivo para essa classe de ativo
