Olá pessoal tudo bem com vocês sejam todos muito bem-vindos ao clube dos dividendos eu sou Bruno Mazon no vídeo de hoje vou trazer uma atualização dela da complicada porém com Price Action bem interessante e múltiplos também Eletrobras vamos falar sobre el 3 e El 6 pautas do vídeo de hoje pessoal vamos comentar aqui sobre os resultados de 2024 que vai olhar pro filme bem segmentado aqui para alguns indicadores Acho interessante fazer esse tipo de análise um pouquinho da evolução principalmente aqui das de missões Então aquela receita versus empregado colaborador né que é sempre que a empresa se capitaliza privatiza que o mercado mais espera né uma eficiência então operacional interna cenário macro E aí vamos pros múltiplos falar sobre os dividendos principalmente dividendos dela pessoal Eletrobras 6 Tá eu espero que a migração pro novo mercado esteja contratada pros próximos anos então eu ficaria muito mais de olho na TR do que na seis mas enfim a gente vai falar sobre as duas principalmente na análise técnica e nos dividendos vamos falar sobre as seis tá bateu não CDI o imab E aí vamos falar sobre evolução lucro líquido cotação e elet 3 elet 6 no radar no finalzinho do vídeo certo pessoal disclaimer a tela eu sou o Bruno mazoni seja muito bem-vindo ao clube dos dividendos sou analista cnp técnico e todos os dias aqui no canal e na plataforma do YouTube eu compartilho uma tese de investimento um cenário corporativo um anuncio de dividendos então se você se interessa por esses assuntos tá sempre levando para vocês aqui trazendo na verdade né cenário macro os fundamentos o valuation e terminando com a análise gráfica considere se inscrever e ative as notificações pessoal vamos lá resultados então nós tivemos aqui a volta da Eletrobras principalmente de 2023 versus 2022 né crescimento ali dos investimentos feitos então o capex volta a ter uma evolução substancial ano contra ano teve crescimento nas receitas teve evolução no ebda também ali se nós considerarmos né a evolução do déficit que ela teve ali em 2022 versus a o quarto tri de 2023 quarto tri quarto tri evolução também no lucro resultado pessoal não é brincadeira olhar pro resultado da Eletrobras ainda é um colosso pode vir aí mais um programa mais robusto de desinvestimento Eletrobras na parte de geração de energia que é o seu Core tá muito dependente ou é dependente muito de Água de São Pedro Então tem que ficar sempre atento ali à crises hídricas etc Esses são os riscos mas a Eletrobras tem uma vantagem enorme pessoal na minha opinião além da sua do seu Colosso né de ser uma empresa gigantesca a ela tem concessões antigas concessões antigas com melhores margens melhores termos de troca vocês estão vendo os leilões tá das últimas concessões seja de transmissão distribuição e agora ó nos próximos anos teremos também de geração né e o recentemente muito se se viu ali transmissão né os leilões com deságios próximos a 50% então a Faria Lima faz conta né vale a pena ali você investir no num num IPCA longo ou nessa empresa aqui com essa tira baixo do IPCA por exemplo bum IPCA mais 6 por exemplo E aí nós podemos ter nos próximos anos não só um excesso de oferta de energia mas também ali a capacidade dessas empresas pós os novos leilões de gerar um Alfa né gerar ali um interesse ah do acionista ou do investidor versus renda fixa ou versus uma debent mitigada Então é bom é importante olhar para isso pessoal tá a Eletrobras tem concessões antiguíssimo E aí tem os termos de troca mais interessante né os desaios bem menores é um colosso é uma empresa que eu vejo c com uma assimetria positiva para caramba para cima tá gosto da Eletrobras gosto também da semig mas Eletrobras um pouquinho mais tá tem que olhar para essa companhia Na minha opinião com com carinho e eu acho que ela vai migrar para novo mercado então a Eletrobras Em algum momento deve ser somente elet TR tá assim a gente espera se ela de fato migrar pessoal na minha opinião da noite pro dia ela já se torna uma das top a empresas da bolsa brasileira Sem dúvida nenhuma tá essa seria a minha expectativa então lucro resultado fundamento pessoal ainda bastante conturbado difícil de de ler tá acho que conforme a gente vai evoluindo aí com processo ah de reestruturação e nova governança da companhia pós capitalização a gente deve ter mais facilidade aqui de fazer a leitura dos resultados tá E também quando a empresa tiver condição né de de divulgar um plano estratégico aí mais longevo tá de investimento caixa utilização ela que está sentada em um caixa enorme tá então é importante olhar a paraa Eletrobras Em algum momento nos próximos anos participando de maneira mais ah forte aliha incisiva de novos leilões tá então aqui dívida líquida e bía pessoal controlada a gente tá olhando aí para 2,2 vezes tá tranquila então dos resultados de 2024 pessoal o que que eu trago para vocês 2023 perdão que eu trago para vocês não foi Ah não é um resultado de encher os olhos tá tão pouco um resultado que de repente faz os investidores a de fato ali colocarem a capitalização como a a mudança do do do do joio do trigo Quando eu olho para a ótica anual tá E aí eu vou trazer para vocês 2014 para cá a gente coloca no no lucro principalmente aqui né indicador lucro líquido muita volatilidade principalmente ali 2014 15 foram anos muito difíceis pra companhia tá porém a partir do momento que ela conseguiu tá se estabelecer E aí nós temos aqui a virada dela já em 2016 mas a concretização e com bastante não recorrente bem verdade 2018 em diante pessoal uma empresa lucrativa e olhem aqui as margens por hora tá margens tirando o os dois anos aqui 201819 que teve não recorrente pessoal margens dela aqui natur entre 10 a 20% a gente espera que essa margem melhore e melhore substancialmente tá tá não indo para uma Eng ali que é uma transmissor que é uma geradora e transmissora tá mas algo em torno aí de 20 mínimo 20% Seria algo de se esperar tá a alavancagem 2020 para cá está se está controlada então é importante colocar aqui para vocês alavancagem controlada e quando a gente olha aqui pro fluxo de caixa livre o fcl pessoal 2023 Apesar ter sido um ano não muito interessante na parte final ali de crescimento houve crescimento sim 2000 entre 2023 e 22 tá 2022 ela fecha com 3. 6 Bi 2023 tá fechou com 4. 3 tá bi e gerou caixa tá e gerou caixa vai pagar dividendo pessoal provavelmente não Provavelmente Não e aqui eu trago um indicador novo para vocês tá nessas nessa parte nessa segmentação do vídeo onde eu comento sobre dre histórico né 10 anos para cá é o preço sobre o fluxo de caixa livre Então o preço das ações dividido aí pelo fluxo de caixa livre pelo que sob já tirando aí o capex principalmente hoje pessoal tá em oito o ano de 2023 fechou em 8.
6 tá na minha opinião tudo abaixo de 10 aqui para uma empresa de utilidade pública tá maravilhoso é isso que a gente espera então é um uma empresa que na minha opinião tende a aumentar a margem tá processo de capitalização privatização é um processo que azeita Ou pelo menos que o mercado Espera aí que historicamente traz eficiência para dentro da companhia tá então ela tende a ter ali a uma melhor margem líquida oferecendo um melhor resultado E aí sim tá em algum momento pros próximos 12 a 18 meses pessoal a gente começa a ter talvez aí um release uma atualização do plano estratégico para ter um pouco mais de clareza o que que vai ser a Eletrobras pros próximos 5 anos eu gostaria muito que ela viesse pro novo mercado só tivesse elet 3 isso ia ser maravilhoso para todos tá mas não é 2024 o ano pelo menos na minha opinião começa o ano já com uma clareza sobre dividendos Então você na elet 3 já tá já é sabido tem ali as ações dos controladores mas que não recebe dividendos você da elet 6 pessoal ainda não vai ter uma noção muito clara desses dividendos aqui o processo né de de ah demissão né então a Eletrobras que vem sistematicamente diminuindo o número de Empregados tá E aí essa eficiência uma das métricas que o mercado olha sempre nos processos de Cap de capitalização privatização é esse tá então receita por empregado aumentando aí de 201 18 para cá ah mas a diminuição do número de Empregados vem ali desde 2013 né se a gente colocar aqui Mas acelerou principalmente pós tá governo Dilma né então 2016 para cá temer bolsonaro tá e inclusive pós a capitalização a tendência tá ainda de diminuição então enquanto a gente não tiver esse programa aí de de demissão eh finalizado né E principalmente um pouco mais de clareza sobre o o planejamento estratégico da companhia vai ser difíc difícil ser um acionista ali convicto né você tá apostando é um potencial apesar da empresa você saber que a a operação dela é formidável tá você não sabe que tamanho quais serão ali a as principais eh métricas para o futuro porque não temos nem planejamento estratégico e a empresa tá passando por uma mudança consistente aqui tá de diminuição de colaborador então isso tem que se estabilizar pessoal e também vem um planejamento estratégico aí para você estilo Petrobras que que a empresa vai fazer ou pretende fazer menos os próximos 5 anos acho que a Eletrobras eh tende a lançar isso entre os próximos 18 da 12 a 18 meses tá cenário macro pessoal extremamente favorável paraa companhia ou para as companhias de utilidade pública tá no curtíssimo prazo a gente pode ver ali um mau humor para o setor por quê pessoal porque o Fed não cortou jurus em março também não vai cortar ali nem em maio tá provável em junho junho julho pode ser tá então nós temos aí esse segundo trimestre de uma possível lateralização pro setor por quê expectativa era de um juro Real já diminuindo muito cedo tá E na verdade não Nosso Banco Central que foi mais duro do que o esperado hoje é dia 25 de Março amanhã é 26 tem a ata então É 10,75 mas olha vamos cortar mais P 50 talvez a gente pare para observar então talvez o mercado repressi tá SELIC terminal e a inflação tá por hora é estável então o lucro real percebido para curto prazo Talvez seja um pouco maior do que se estava imaginando ali em novembro dezembro tá do ano passado então é natural que as ações que se beneficiam de uma queda de um fechamento do lucro real dei uma estabilizada dos preços Tá certo algumas ações Mas eu ainda acho que é uma sempre compra né utilidade pública no Brasil beleza nos múltiplos pessoal el6 aqui nós temos uma companhia que não chama atenção no preço lucro porque tá muito volátil ainda mas chama atenção no valor patrimonial então PVP de 0,95 bem interessante aqui o preço justo de graha eu não levaria em consideração pela volatilidade no micro da companhia né mas o valor patrimonial acho que é ingal então você tá pagando aí menos do que ela de fato Vale em ativos tá com uma dívida líquida ebda mais ou menos controlada entre 2. 2 2.
