Nem tudo está perdido - 4 ações para investir na bolsa | VEJA Seu Bolso

[Música] Olá todos e todas aí do outro lado sejam muito bem-vindos muito bem-vindas a mais uma edição do programa Veja seu bolso apresentado por mim Juliana Machado editora de veja te acompanho aqui na tarefa justamente de apresentar as principais teses de investimento falar de investimentos pessoais finanças pessoais para você que quer aprender um pouco mais disso e aplicar aí no seu dia a dia na sua casa e por que não ganhar mais dinheiro aí com várias classes de ativos vários tipos de investimento hoje a gente tem a tarefa de falar sobre alguma coisa um pouco polêmica até quando a gente tiver que colocar aí no papel que é o investimento em ações e por que que a gente diz um pouco polêmica porque é o momento e a gente já falou aqui nesse programa de investir em renda fixa e muita gente vem falando sobre o apelo que a renda fixa tem Considerando o nível de juros que a gente tem no Brasil que deve se aproximar aí de 15% ao ano segundo a maioria dos economistas Mas isso não significa de maneira nenhuma que o investimento em ações morreu ou que ele deve ser deixado de lado e hoje a gente vai explorar justamente os motivos do por ter uma carteira de ações do por investir nessa classe de ativos mesmo em ambientes como que a gente tá vivendo hoje e para me ajudar nessa tarefa eu trouxe aqui o Rodrigo heilberg que é fundador e diretor de investimentos da gestora rix capital Rodrigo tudo bem com você seja bem-vindo muito obrigado pela pres pela oportunidade Juliana eh é um prazer estar aqui e e poder falar um pouquinho sobre ações e aquilo que a gente gosta tanto de fazer muito bom só para trazer aqui um pouco do que que é a gestora né sempre gosto mais uma vez de reforçar aqui eh falar um pouco de quem tá participando do nosso programa A Rick é uma gestora especializada em ações em investimentos de longo prazo olhando pros fundamentos como a gente costuma falar das empresas que é justamente o quão sólidas elas são quais as características que ela tem e claro as oportunidades que ela oferecem de investimento nas ações delas e é sempre importante de lembrar aqui que a gente tá falando de um tipo de abordagem que é o value investing ou investimento de valor que a gente vai justamente discutir O que que significa E por que ele pode ser tão importante para você que tá vendo a gente O Rodrigo é um dos fundadores da Hick ao lado do Gustavo heberg e ele vai falar um pouco dessa parte de velho investing que é justamente essa tese tá em linhas Gerais De que o preço de uma ação é diferente do valor de uma ação e que essas coisas aqui podem gerar distorções e portanto oportunidades de investimento E aí eu queria justamente Rodrigo começar aqui conversando com você sobre o que que é o velho investing o que que é esse investimento de valor que é justamente uma forma de investir muito antiga remonta Inclusive a Warren Buffett né que é um mega investidor aí americano que muita gente acompanha queria que você pudesse falar um pouquinho como que vocês utilizam essa abordagem aí dentro da RX tá bom eh É acho que o o ponto de partida de entender o o o vho investing É é ele ele ele é muito importante depois para quando a gente for chegar e tentar entender eh se se o momento é oportuno ou não para investir em ações eh E por que que eu digo isso basicamente porque as e eh o velho investor é o o o velho é o valor né Eh ele ele passa por tentar entender Qual que é o o valor justo que uma determinada empresa deveria ter então mais ou menos como se eu tivesse eh avaliando um apartamento eu teno Fazer uma avaliação se aquele apartamento vale 500. 000 600. 000 ou 400.

000 né e e e aí se eu depois que eu cheguei à avaliação de quanto vale aquele apartamento eu vou dar uma sondada no prédio para ver se eu consigo comprar algum apartamento que eu acho que vale 500 por 450. 000 ou por 400. 000 então eu quero comprar o o um ativo né E no caso eu tô falando de uma ação eh por um uma um valor que seja inferior a o valor que eu acho que é que é razoável eh de avaliação Para aquele ativo Então essa essa analogia para um para um para um apartamento eh eh eu poderia transladar ela para uma empresa né Eh e acho que o outro ponto super importante aqui da gente pontuar inicialmente é que a gente investe sim em ações mas a gente entende que ações são percentuais fracionários de uma empresa então o o velho investor ele tenta fazer uma avaliação de qual que é o valor justo que uma empresa como um todo tem divide aquilo pelo número de ações que aquela empresa tem e por consequência eu sei quanto que é o valor justo de uma ação vamos supor que eu chegue à conclusão que uma determinada ação deveria valer r$ 50 E aí se ela tiver negociando na na Bolsa de Valores eh a R5 ou r$ 3 30 ou seja um um desconto importante do valor que eu acho que é justo para aquela determinada ação o velho investor ele vai comprar aquela ação se ele achar que o valor que que o o valor de mercado ou o preço da ação tá muito perto do valor Aí ele vai falar não essa não é para mim eu não vou eu não vou investir então basicamente é é Essa é essa é a e é a explicação da filosofia eh e e resumo é comprar um ativo por uma fração daquilo que é o valor justo daquele ativo Esse é o velho investor e quando você descreve justamente o que que significa esse investimento de valor quando a gente traduz aqui pro português guarda muita relação com o que as pessoas afirmam paraa Bolsa de Valores em linhas Gerais em relação ao que a gente tá vivendo hoje a bolsa está barata né as ações da bolsa de valores estão baratas a gente ouve com uma certa frequência no mercado financeiro quem tá vendo a gente aí que acompanha noticiário também já ouviu deve ter esbarrado com essas declarações com essas afirmações e que diz né justamente guarda relação com essa questão da desvalorização que as empresas tiveram em bolsa com a desvalorização das ações e portanto o fato delas terem esse valor se afastando do que seria o valor justo delas e portanto abrindo essa oportunidade de compra mas como é que vocês identificam isso né E como separar as empresas que são armadilhas de valor quer dizer companhias que se desvalorizaram e na verdade perderam algumas características ficaram piores e podem até se desvalorizar mais Como faz essa diferenciação Entre esses dois grupos de companhias é eu acho que é uma é uma filosofia que que passa por eh fazer uma análise qualitativa e depois quantitativa em relação a ao ao modelo de negócio de uma determinada empresa então se eu fosse começar da parte mais básica é entender inicialmente eh eh a atratividade do produto ou serviço que aquela empresa presta pros seus clientes por consequência depois disso a capacidade que ela tem de continuar crescendo o volume eh daquele produto ou serviço né Eh de aumentar preço quando os custos dele eh eh assim serem afetados e por consequência a gente vai tentar fazer uma análise eh quantitativa do do da potencial lucratividade que aquela empresa vai ter Então olha eu tenho aqui uma empresa que faz eh eh produz sapatos ela produz hoje eh 100.

000 sapatos a demanda por Sapatos no Brasil tá boa o sapato dela é boa eh eh Então ele pode crescer isso aqui 10% ao ano então ano que vem vai fazer 100 10. 000 e se o custo subir a marca é tão boa que ele consegue aumentar o preço então a margem de lucro pode aumentar ou diminuir então é meio que essa dinâmica que a gente tenta fazer e eh qualitativamente depois transforma isso em números tenta extrair exatamente o que que é a rentabilidade a lucratividade daquela companhia e isso a gente vai calcular um fluxo de dividendos Porque no final é todo investidor seja ele de renda fixa ou renda á Ele quer colocar uma quantidade de dinheiro nesse investimento hoje para recuperar mais dinheiro né e eh ao longo do tempo e o investidor de ações ele quer basicamente receber dividendos eh Então a gente vai calcular Qual que é o potencial de dividendos futuros dessa dessa dessa companhia e aí sim a gente vai avaliar olha com esse fluxo de dividendos a gente vai chegar à conclusão que essa empresa deve valer R 100. 000 R 1 milhão deais e vai tentar avaliar Qual que é o valor eh eh eh justo dessa compania Esse é o processo que a gente faz isso envolve falar com clientes da compania isso envolve falar com os fornecedores da companhia com os executivos da companhia com concorrentes e e e e e muitos outros eh como a gente chama stakeholders né e eh eh eh pessoas interessadas em relação a aquela companhia para tentar entender a parte qualitativa do do negócio e quando a gente também fala sobre investimento em ações como eu comentei a até no começo muita gente torce o nariz a gente tem investidores aí que se frustraram muito com o desempenho da bolsa considerando os últimos anos e sobretudo no ano passado justamente por causa dessa pressão né esse fluxo de saída que a gente vê aí das ações em busca né fugindo do Risco e em busca de produtos mais seguros justamente ligados à renda fixa Até porque temos como eu comentei também uma taxa SELIC se aproximando aind de níveis muito elevados entre os maiores aí dos últimos anos eh como é que você n rgo aí do teu lado pode defender ou o que que você tem para dizer para esses investidores que consideram que investir em ações acabou por investir em ações na sua visão Olha acho que eu vou começar de um princípio muito básico que é o entendimento de que grandes riquezas e fortunas em qualquer país ou economia foram construidos através de empresas e não através de investimento no banco com renda fixa eh só que a bolsa de valores eh ela é uma máquina de transferir riqueza dos dos impacientes pros pacientes e o que que eu quero dizer com isso eh no momento em que a bolsa de valores está super avaliada há uma Euforia que traz com que todos os investidores queiram comprar aquelas ações e o preço tende a subir muito e pessoas entram comprando aquelas ações no momento que talvez elas elas estão mais caras do que elas deveriam est quando você tem uma reversão desse ciclo e as ações começam a cair eh o o geralmente a natureza humana passa por eh fugir do prejuízo e vender aquelas ações num momento que talvez as ações estão depreciadas eh só que as pessoas não têm a paciência de esperar o ciclo novamente inverter eh e por consequência Elas vendem e quem que tá comprando o paciente do outro lado aquela pessoa que tem visão de longo prazo de 5 10 anos e fala Olha eu tô comprando um ativo por uma fração do valor justo dele eh e por consequência eu sei que no longo prazo eu vou eu vou gerar muita riqueza mas no curto prazo a bolsa de valores é renda vari e renda variável varia Então vai passar por volatilidade eh eh e eu diria que a maior parte das pessoas tem tem dificuldade de de tolerar essa essa volatilidade eh e eu acho que o o ponto chave que não a gente não pode perder de vista eh sobre os momentos eh da da ciclic realidade da da da bolsa de valores e da economia eh e depois transladar pro momento que a gente tá vivendo hoje é que no mundo real a a a economia oscila entre eh nem tão ruim nem tão boa né ela ela é um pouco mais eh eh gradual enquanto que na Bolsa de Valores a gente oscila entre tudo está maravilhoso e tudo está horroroso eh então tem uma um uma amplificação dos movimentos econômicos na bolsa de valores gerando oportunidades extraordinárias de se investir e momentos que você deveria desinvestir e tipicamente os investidores eles trocam o momento eles decidem comprar quando na verdade é a hora de vender na máxima e eles decidem vender Quando é a hora de comprar na mínima eh e aí eh olhando para todos os fundamentos do mercado atual e e e e entendendo um pouco onde a gente tá no ciclo eh a gente não sabe exatamente qual que é o ponto que a gente tá no ciclo mas a gente sabe que a gente tá muito próximo de um fundo de ciclo e não de uma alta de de de ciclo e por consequência a gente tende a achar que hoje a bolsa de valores eh eh tá extremamente depreciada e quando a gente fala também sobre esse acompanhamento das empresas de identificar Quais são as boas empresas que estão abaixo do seu valor e portanto tem aí um potencial de entregar Rent idade muita gente se pergunta como fazer isso de que maneira fazer essa avaliação no dia a dia inclusive né você comentou inclusive né Rodrigo que vocês aí fazem um trabalho importante de falar com fornecedores com os stakeholders como a gente fala né que são todas aqueles aquelas pessoas e empresas que estão de alguma maneira ligadas à companhia que vocês querem investir falar com fornecedores com eventualmente concorrentes com executivos da companhia que é um processo que o pequeno investidor a pessoa física não tem muito acesso né não tem muito como fazer mas considerando que a pessoa ela possa eventualmente fazer um estudo em casa o que que você indicaria para ela que tipo de coisa ela pode fazer ou o que que ela deve ler de que maneira se informar para eventualmente ter uma visibilidade a respeito do investimento que ela queira fazer numa compania Olha acho que o primeiro eh [Música] eh ponto que eu gostaria de fazer é que é que eh empresas são organismos muito complexos eh compostos por milhares de pessoas muitas vezes eh e e e o ambiente competitivo das empresas eh ele ele muda muito rapidamente no nos dias de hoje então só para dar uma noção aqui eh a gente tem um time aqui de oito analistas e cada analista faz aproximadamente 200 interações com stakeholders eh por ano né então a gente tem mais de 1500 reuniões eh eh eh por ano para estudar mercado Então não é uma coisa que é fácil mente replicável eh em casa mas dito isso tem algumas coisas que são relativamente simples e tem até um investidor famoso americano eh eh eh que que que que sugeria isso que é se o investidor quer investir em alguma coisa eh na bolsa Invista em algum produto que você conhece né algum produto Algum serviço que você conhece que você gosta que você perceba que o o serviço prestado é muito bom eh e que você acha que aquela companhia vai crescer eh porque no final é o crescimento das companhias que acaba gerando valor no tempo né uma uma empresa que tem 100 lojas que vai para 300 lojas acaba de certa forma mais ou menos triplicando o valor das su ações das suas ações no tempo não é exatamente essa conta mas é uma é uma boa proxy de como fazer uma análise de uma empresa e agora a gente chega numa parte da conversa que eu acho que é bastante importante e muita gente tá esperando que são as teses de investimentos da rix nesse momento e acho que a gente tem aqui quatro itens né separados pra gente poder conversar um pouco Rodrigo eu queria começar justamente com a eneva que é uma empresa integrada aí do setor de energia está no portfólio de vocês por que que vale o investimento nessa empresa Olha eu acho que primeiro eu queria falar um pouquinho sobre como é que a gente vê o ambiente e eh eh de investimento aqui em ações no Brasil eh e e como a gente vê a economia né Eh eh e isso vai ligar aqui no caso deeva porque o que que o que que a gente tá identificando é que o momento atual é um momento onde o os investidores eles estão completamente eh eh desesperados para sair da bolsa então eles estão vendendo todas as ações a qualquer preço né É É quase que como se aquele apartamento que a gente tava falando que que valesse 500.

000 eh eh eh o proprietário eh dele falecesse os filhos rece o apartamento ligam pro corretor e falam assim venda o meu apartamento e o corretor fala mas eu não tá difícil qu receber proposta tal ele vale 500. 000 você quer definir algum preço para vender não não não pode vender a qualquer preço qualquer preço mesmo não importa a oferta que você receber sim pode vender a qualquer preço e é mais ou menos assim que a gente tá vivendo eh no Mercado de Ações na nossa no nosso entendimento atualmente Então como tem uma depreciação muito grande e eh do mercado em geral eh a gente a gente Guarda esse primeiro ponto aqui e vai olhar pro outro lado pra economia e o que que a gente percebe a economia tá extremamente aquecida né a gente a gente vê o PIB eh eh crescendo a taxas bastante poupas nos últimos anos acima de 3% todo ano surpreendendo para cima né um estímulo fiscal bastante importante pelo governo e algum risco de inflação aumentando e taxa de juro aumentando que acaba levando um risco de desaceleração Econômica né então desaceleração Econômica poderia trazer desaceleração da atividade de algumas companhias e por consequência né redução de receita né faturamento menos faturamento menos margem menos lucro menos valor para as companhias então a gente tá olhando para companhias muito bar empresas muito baratas eh e ao mesmo tempo esse risco de desaceleração então o que que a gente principalmente tá buscando hoje eh eh nas nossas teses são empresas que tenham uma capacidade eh eh eh eh de de manter o seu volume de produtos ou serviços e preço e repassar o custo pro pro consumidor de modo que a lucratividade continue crescendo e acho que aí que a eneva entra plenamente que é uma companhia que que ela produz energia à base de gás natural eh térmicas eh Então ela é basicamente uma provedora de estabilidade e segurança pro setor energético brasileiro todos os momentos em que o Brasil precisa despachar a energia térmica para garantir a sua o seu suprimento de energia porque a gente não tem capacidade hidroelétrica mais para produzir energia na hora na hora de pico a eneva vai lá e ela liga as térmicas dela e ela recebe uma uma uma tarifa por isso eh ou seja ela é uma companhia que tem um fluxo de receita extremamente previsível nos próximos 20 anos a gente sabe com uma probabilidade muito muito alta né Eh qual será o fluxo de receita e de Margem que a eneva tem eh Então ela começa por uma previsibilidade muito alta de resultados que acaba mitigando aquele risco que eu falava sobre uma eventual desaceleração Econômica eh poder poder atrapalhar eh a vida dessa dessa compania eh e do outro lado ela tá num valuation extremamente um valuation num preço extremamente descontado do seu valor justo eh e a gente pode explicar um pouquinho um pouquinho mais eh eh Do Motivo pelo qual pelo qual a gente acredita que ela tá que ela tá descontada eh eh mas é essa combinação de previsibilidade com com com preço muito interessante que acaba trazendo eh eh a gente para para investir na Neva agora talvez entrando no no no no ponto específico aqui de de de Por que a gente acha que ela tá descontada é basicamente porque essa companhia ela ela eh ela provesse a segurança energética pro sistema e no ano de 2022 e 2023 a gente teve uma uma hidrologia no Brasil muita chuva né Eh eh eh e por consequência os os reservatórios hidroelétricos estavam muito cheios e o e o consumo energético no Brasil por algum caso por algum motivo Ele vem crescendo muito nos últimos anos então quando a gente aumenta quando a gente olha o crescimento do consumo energético com olia que tava muito boa tinha muita chuva e essa chuva reduzindo um pouco a gente começa a aumentar a demanda por despacho térmico E isso ainda não tá refletido no preço da eneva na na na no no valor o valor que a gente entende do fluxo de caixa da eneva ele deve subir por causa desse aumento de demanda de energia que tem que ser suprido por térmicas por falta por porque a chuva não vai se multiplicar ela vai continuar saindo a chuva histórica que ela vem eh e esse fluxo de caixa a mais ele ainda não se refletiu no no no no valor da eneva talvez eu até diria que muito pelo contrário se a gente for olhar um pouquinho o que aconteceu no gráfico a gente tem um trouxe uma tabela que que pode que pode mostrar eh pros investidores né Neva Ela tá no quadro e eh que vocês podem ver superior à esquerda e e e e a taxa de retorno acima da inflação e que aproximadamente um ano atrás era de 20 era de 6% ao ano mais a inflação né ou seja um retorno real eh de 16% hoje eh com a com a ação um pouquinho abaixo do preço que ela tava um ano atrás e a empresa tendo uma lucratividade já bastante superior ela tá em 20% ao ano mais a inflação Então se a gente quiser comparar isso com a renda fixa a gente tem que comparar com a ntnb né o título e é livre de de de risco do governo eh indexado à inflação que tá hoje negociando a uma taxa de 7,5 por e por uma ntnb e de prazo parecido com o prazo do fluxo da eneva Então quem compra ntnb tá super feliz em receber 75% acima da inflação no seu no seu investimento Quem compra as ações de Neva hoje vai receber acima desse 75% da ntnb mais 12. 8 por ao ano então é um prêmio um excesso de retorno para quem tiver disposto a aceitar um pouco da volatilidade da eneva extremamente elevado só para dar uma ordem de grandeza esse esse prêmio histórico nas nas empresas do setor de geração ele oscila na ordem de 3% ele já tá elevado a 1 ano há um ano atrás ele tava em 10% e a gente poderia vir aqui e ter falado há um ano atrás como a gente fez F olha as ações já estão extremamente baratas só que o que aconteceu foi que esse prêmio só aumentou e na verdade o inverso do prêmio é o preço da ação que caiu então e eh eh eu diria e eu diria que é aí que tá o ponto que a maioria dos investidores não entendem eles não entendem que quando a ação cai não é que a a a a rentabilidade a lucratividade da companhia necessariamente diminuiu às vezes é o contrário Às vezes a lucratividade futura cresce seu que é o que a gente tá vendo nem Neva hoje e uma próxima companhia que também faz parte do portfólio da rix é justamente a Horizon uma tese aí importante dentro da carteira eu queria que você falasse Rodrigo um pouquinho a respeito do investimento na empresa tá bom eh bom a Horizon é um prazer duplo falar para mim eh falar dela para mim né porque eu sou além de um grande investidor e ser um investimento relevante da RX Eu também sou Conselheiro da Horizon então assim é uma companhia que que eh Tô próximo e E admiro muito o o a a construção do do do modelo de negócio deles e basicamente a Horizon é a maior companhia de de eh operação de aterros sanitários no Brasil eh e talvez o o o o ouvinte eh não tenha essa ideia mas no Brasil 40% do lixo gerado ainda tem destinação inadequada eh ou seja ele vai acabar em lixões a céu aberto contaminando lençol fre freático o O que é um grande problema ambiental e e a Horizon ela ela atua basicamente na construção e operação de aterros adequados E aí basicamente é você construir uma um um lugar onde você vai impermeabilizar o solo você vai tratar o o xorume gerado você vai tratar o o o metano gerado e você vai de fato dar um uma destinação adequada pro pro resíduo e e e o legal aqui é que a Horizon ela recebe esse lixo das prefeituras né Eh ela tem hoje mais ou menos 10 % de market share no Brasil de de destinação de lixo ela recebe esse lixo ela valoriza esse lixo como que ela valoriza primeiro fazendo reciclagem separando materiais depois ela e eh aterra o lixo e e o e o os produtos orgânicos eles se decompõem gerando metano esse metano de origem biológica ou biometano ele é capturado pela Horizon E aí depois ele é vendido para clientes industriais que querem carbonizar eles querem reduzir a sua pegada de carbono então eles acabam pagando um prêmio para Horizon por e em relação ao ao gás natural normal fóssil por ela tá extraindo esse esse gás de origem biológica que é um gás Verde renovável eh eh O que é uma coisa bastante interessante Então essa é uma companhia Que que abriu capital faz três anos atrás é um dos destaques entre os ipos né uma das poucas companhias que tiveram uma valorização bastante importante depois do IPO ela tinha cinco aterros hoje ela já tá indo pro 16º aterro dela eh e continua desenvolvendo esses projetos de valorização do resíduo principalmente a produção de de biometano eh a compania tá indo super bem ela saiu de 150 milhões reais de resultado operacional quando ela abriu o capital em 2021 e e e no ano passado a gente estima que ela tenha feito alguma coisa da ordem de R 400 milhões de reais de resultado operacional e só para dar uma ideia de quanto a gente acha que ela pode crescer a gente acha que dentro de 4 a 5 anos esses 400 milhões vai se multiplicar para 1.

5 bilhões ou seja a gente tá falando que é uma companhia que pode ainda se multiplicar por quatro vezes nos próximos 5 anos então a oportunidade e aqui a gente volta para aquela prox que eu tava falando sair de produzir Eh 100 sapatos vou para 300 sapatos eu vou multiplicar por três uma boa prox do que vai acontecer com essa empresa se ela se multiplicar aqui por quatro o resultado operacional dela né É é muito provavelmente as ações vão se multiplicar pelo menos por quatro se não mais dado o nível de de preço descontado que a que a que a Horizon vive Hoje assim como eu comentei e que é o caso da eneva né Inclusive eu diria que preço descontado é um atributo que a gente não precisa eh falar essa empresa tem preço descontado porque todas elas hoje estão bastante descontadas e a terceira companhia que a gente traz aqui né Rodrigo para comentar é justamente a plan plano que também é uma investida aí do Fundo de vocês queria entender mais uma vez Quais os quais os motivos aí por trás desse desses aportes né dessa recorrência que vocês têm nessa empresa dentro da carteira tá bom É acho que aqui eh eu falei primeiro de duas companhias que são que tem atividades muito pouco correlacionadas com a economia né a elasticidade eh do do do consumo de energia elétrica eh ou da produção de resíduo né na da da geração de resíduo é da população de acordo com o PIB é muito baixa então por consequência não importa muito o que que acontece com a atividade a a a lucratividade dessas outras companhias é muito previsível a plan plano já já é um pouco diferente porque ela vende habitação Popular né Ela tem ela tem uma uma operação onde ela constrói e vende eh eh Imóveis eh que a gente conhece como minha casa minha vida né habitação Popular eh a preços acessíveis e e e por consequência Ela depende um pouco do emprego e da renda que tá atrelada à financi abilidade no banco dos imóveis que ela vende agora dito isso é importante dizer que há um déficit Habitacional no Brasil Gigante que só cresce a cada ano mais famílias são formadas do que Imóveis São construídos Então esse déficit Habitacional ele só cresce eh e é um é uma eu diria que é uma agenda Eh que que agrada gregos e troianos o que que eu quero dizer eh os os os políticos de direita os políticos de esquerda os políticos de centro todos concordam que é extremamente importante você reduzir esse déficit Habitacional então eu diria que os planos de governo eles eh eh estão muito alinhados com o estímulo dessa atividade e por consequência eh eh os incentivos para essa atividade continuam sendo eh eh incrementados e trazendo a a a a melhorias do dos planos e da e da a gente chama de affordability e em inglês mas é da é da financi abilidade do do do dos eh dos imóveis pelas eh pessoas físicas que estão potencialmente construindo elas a plano e plano é líder desse setor em São Paulo ela tem mais ou menos 1/3 do Mercado de São Paulo região metropolitana eh eh de de São Paulo Então ela tem uma uma presença muito importante na cidade de maior destaque uma marca muito forte uma empresa muito bem gerida e que eh vem crescendo ano a ano numa numa taxa de crescimento muito importante com boa rentabilidade tocada por pessoas que a gente confia que a gente eh admira e e por consequência eh a gente acredita que eles devem conseguir continuar Crescendo com rentabilidade em um produto que tem muita demanda que que ajuda a eh que as pessoas a terem uma vida eh eh melhor eh então é um é uma é uma eh realmente uma uma empresa incrível e e como a gente pode ver no gráfico que a gente vai colocar aqui eh no quadro eh inferior à esquerda eh a a a lucratividade da da plano e plano em 2024 que é o a parte mais da esquerda do gráfico foi da ordem de 300 milhões de lucro e para do 2025 a gente espera que que essa empresa eh faça alguma coisa na ordem de R 500 milhões de reais de lucro eh só que o interessante e aí tá nas bolinhas azuis eh do gráfico essa ação vinha seguindo o aumento de expectativa do lucro Até que esse ano o final do ano passado e e o começo desse ano eh com o mau humor que se instalou no Mercado de Ações que já já era um mau humor ao longo do ano passado mas ele ele piorou né recentemente eh as ações eh se desvalorizaram eh de forma de forma relevante e a consequência é que se antes eu levava 5 anos para receber o valor investido quase que um payback né eu eu eu Para cada real que eu comprava numa ação da da plan plan eu levava 5 anos 5. 6 anos para receber esse real de volta agora esse prazo se reduziu para 3 anos e meio é o índice de preço lucro a gente diz né então a a empresa ela tá 30% mais barata do que ela tava H exatamente um ano atrás só que ela tá muito melhor então é uma é uma e eh eh oportunidade que a gente acha extremamente interessante e estamos muito feliz de poder aproveitar essa oportunidade eh enquanto eh eh alguns choram outros vão vender lenço né a gente de certa forma eh eh acha que que que é uma oportunid extraordinária adquirir essas ações nesse momento e finalmente a gente fala aqui da quarta companhia que a gente trouxe justamente para discutir que é a Ocean pack faz parte também do portfólio de vocês Rodrigo queria entender um pouquinho os motivos por trás dessa escolha é acho que aqui de novo eu volto para aquele aspecto de uma companhia que tem pouca correlação com a atividade econômica ela é uma compania que Ela opera barcos de apoio a plataforma de petró acho que todo mundo sabe que a Petrobras investiu muito nos últimos anos para desenvolver Novos Campos de petróleo eh nesse momento ela tá incrementando a produção de forma relevante e para atender essas plataformas que estão entrando em operação ela precisa desses barcos que o pessoal apelida de caminhões do mar eles levam suprimentos até as plataformas Eles voltam das plataformas com com alguns outros eh eh eh produtos eh alguns outros desses barcos eles operam robôs submarinos outros barcos ajudam a plataforma a carregar e a ajustar suas âncoras Então são barcos que ajudam as as plataformas a operar e a Ocean pack opera 26 desses barcos tá eh e e o que que tá acontecendo nesse momento atual é que esses barcos estão em falta no mundo o o mundo passou por um período muito longo de subinventory [Música] seria menos necessário e alguns anos ele acordou para que eh eh para uma percepção que o o petróleo apesar da gente querer ter uma transição energética relevante ele ainda é necessário por alguns anos e e e o que que tá acontecendo é que o aumento do investimento para extração de petróleo tá gerando uma uma falta desses barcos então basicamente o que a gente tá comprando são eh barcos que tem diárias contratadas para dar uma ordem de grandeza na ordem de 100 unidades monetárias Então os barcos estão alugados por 100 unidades monetárias por dia e a gente acha que dentro de 3 anos Eh esses barcos vão estar todos alugados por 200 unidades monetárias por dia pelo dobro só que isso representa um aumento do lucro operacional dessa Companhia da ordem de duas a três vezes e por consequência a gente acha que tem uma oportunidade extremamente interessante eh da gente capturar valor aqui de novo É como se eu tivesse comprando aquele apartamento eh que valia 500 500. 000 eh e me ligou me ligou um um um um corretor e falou olha me mandaram vender falaram que não interessa o preço falei assim tá bom então R 100.