287 - Se a CHINA Está se LIVRANDO da Dívida Americana, QUEM Está COMPRANDO?

um dos assuntos mais comentados na macroeconomia é como países como a China a Rússia etc vem se livrando do dos títulos americanos Na tentativa de você criar um novo sistema monetário Mundial Principalmente agora com e a reunião do brix acontecendo na Rússia nesse exato momento que eu tô gravando o podcast agora por outro lado tem um movimento bem interessante que vem acontecendo porque se você vende outras pessoas precisam comprar outras entidades ou outros países precisam comprar essa dívida e isso está acontecendo numa velocidade gigantesca Então o que eu queria falar aqui é um lado que

não é muito comentado que foi eh falado em profundidade num num podcast sensacional chamado macro Voices que eu quero compartilhar com vocês aqui onde eh o Luke groman e o próprio Brand Johnson participaram também dessa discussão para tentar entender para onde tá indo né Essas eh esse volume tão insano de compras e principalmente quando você tem os maiores países do mundo né como a China até mesmo o Japão é vendendo os seus títulos e um pouco também dessa eh da confusão que existe na narrativa da venda ou se desfazer completamente deles então o primeiro mito

que é criado aí é eh da redução dos holdings do Tesouro americano ou seja Na verdade nós nunca tivemos tantas compras e tantos r holdens né de tantas reservas por entidades estrangeiras elas atingiram níveis sem precedentes apesar de toda essa venda eh feita pela China ou pela ou pela Rússia pelo Japão entre outros então você tá vendo Na verdade uma mudança nos principais detentores estrangeiros dos títulos americanos então esses detentores tradicionais como China e Japão eles vêm gradualmente tentando reduzir os seus investimentos em tesouro americano indo para para outros lugares só que aí enquanto isso

como sempre você tem que ter um comprador do outro lado você tem países misteriosos inesperados e aqui eu vou citar alguns deles pequenas jurisdições como as Ilhas caimã que você deve ter visto na capa mas também Luxemburgo né ou mesmo a Irlanda ou até a Bélgica só que em princípio não faria muito sentido como que países tão pequenos conseguiriam e fazer com que você tivesse uma compra tão grande do outro lado para que a resultante Global seja de cada vez mais compras estrangeiras e não cada vez menos compras estrangeiras então Eh muito disso vem do

Papel desses países como paraísos fiscais então eles explicaram no podcast que países com leis tributárias favoráveis como as Ilhas caimã Luxemburgo Bélgica Irlanda vem se destacando como grandes detentores dos Tesouros americanos só que eles são impulsionados não por uma compra desses países como uma compra Soberana né o sovereign eh o dinheiro soberano vindo diretamente desses países mas impulsionados por entidades privadas como Hat funds por exemplo que estão buscando canais de investimento eficientes em termos de impostos se expondo aos Estados Unidos por meio de entidades nesses países para poder fazer a compra dos títulos americanos Então

essa eficiência tributária eh fazem com que investidores não americanos use essas jurisdições e para e por meio de Hatch funds compra Private Private capital entre vários outros mantendo acesso aos mercados de tesouros do Tesouro americano principalmente né os maiores desse são são hedge funds e Private equity certo então ali você tem realmente um aumento exponencial significativo dos holdings dos Tesouro e e obviamente que eles refletem uma perspectiva de dinheiro especulativo entre aspas né indicando Possivelmente que quem compra esse tipo de coisa ele vem buscando eh determinados retornos ele tem determinadas expectativas mas do jeito que

ele entra ele também pode sair ou seja isso pode criar uma perspectiva de você ter um pouco mais de volatilidade num mercado que não deveria ter certo como eh que é o mercado de riple certo quando você usa isso eh como colateral para você pegar crédito ao redor do mundo el é exatamente a espinha do dorsal de todo o sistema bancário mundial hoje o mais interessante nesse relatório é que por dentro desses números né Por trás desses números de h funds e de private capital existe também mas não de forma muito mensurável o interesse soberano

oculto ou seja o que que significa isso por mais que você tenha a característica pelo menos da forma que isso é declarado e como um capital privado Você tem uma quantidade também de fundos soberanos ou seja países que também estão usando o Private equity como uma forma de eles terem uma exposição ao mesmo tempo escondendo Quem são os reais donos da dívida e também ao mesmo tempo tendo uma forma mais eh eh tributariamente mais eficiente para poder fazer os investimentos pagando impostos muito menores ou até zero em alguns casos então fica impossível de você saber

por mais que você tenha uma declaração que as Ilhas ã estejam comprando em recorde não faz o menor sentido ela como país em si ter todo esse interesse ou a capacidade financeira para tal mas a captação de dinheiro Internacional e muitas vezes soberano de outros países usando entidades privadas dentro desses lugares né e es caimã Luxemburgo Irlanda eh e a própria Bélgica fazem com que você tenha uma distorção nos dados mas vem criando uma demanda cada vez mais inesperada a ponto de poder fazer com que as compras e eh que venha da China ou que

venha da do Japão sejam feitas mas sejam até suplantadas fazendo com que a quantidade de holding seja cada vez maior o que é o que é uma coisa Insana isso chama muita atenção e mostra também muit das características de Hat funds e de private equity de não ter uma declaração muito passando pelos mesmos crios de entidades mais reguladas nos Estados Unidos Por exemplo né com que na na na CC ou na finra por exemplo então isso cria uma uma uma dinâmica muito interessante que mostra uma você se livrar mas comprar ao mesmo tempo e comprar

cada vez mais percebe isso deixa tudo cada vez mais complexo de você entender e e e uma narrativa que a gente tenta fazer né de forma muito simples não a China está se livrando agora é a morte do dólar etc isso traz um novo capítulo cada vez mais e emocionante para essa história mas que pode trazer volatilidade inclus in porque uma coisa é você ter e holdings que são públicos onde você vê um país mostrando claramente é o que que ele está tendo outra coisa é você ter Private capital que pode ir voltar e migrar

de de de jurisdição e de repente você começa a ter números cada vez mais voláteis isso afeta os juros isso afeta o custo do dinheiro no mundo então isso afeta as expectativas de inflação eh e juros maiores ou menores ao redor do mundo então vai ser muito interessante ver o que acontece agora por outro lado para aumentar mais ainda confusão Existe uma forma é que cria dados enganosos nos holdings da da dos países em relação ao que que eles têm de Fato né na dentro do seu da sua reserva ou seja por exemplo o eh

você vê a China e Arabia Saudita eh com holdings menores né ou seja como se literalmente você chega a uma conclusão simples de que eles estão literalmente se livrando das dívidas Americanas só que isso eh a forma da medição ela é em Bilhões de Dólares e se você tem uma queda no valor desses títulos você também vai ter uma queda no valor dos holdings o que vai te levar à conclusão de que você está vendendo Mas mesmo que você mantenha a mesma quantidade na sua reserva e o preço desses títulos caia temporariamente Você pode ter

a impressão errada de que eles foram vendidos é a mesma coisa de que eu ter eu ter um prédio que vale 1 milhão ou um apartamento que vale 1 milhão de dólares e agora ele vale 700.000 por uma queda no mercado imobiliário Isso significa que eu vendi 300.000 dos meu do meu 1 milhão em imóveis não eu continuo tendo o mesmo imóvel Mas agora ele vale menos então fica difícil você saber exatamente Quais são as transações de venda e o que que aconteceu em relação a uma desvalorização mesmo que parte dessa desvalorização seja uma venda

naquele determinado momento percebe mas pode ser pode ter sido feito por outra entidade por outro país mas afetou o valor dos seus holdings fazendo com que você crie uma uma confusão cada vez maior de achar que às vezes uma venda está sendo feita quando na verdade ela não foi feita então só para você ver como que uma análise sobre a dívida americana que é um mercado tão grande que é literalmente um dos maiores mercados do mundo eh pode criar confusão de narrativas que você vê nas notícias eh que você vê inclusive com o aumento do

das tensões geopolíticas que nós temos agora né em relação ao brix e toda essa movimentação como uma certeza de que agora ninguém quer mais essa batata quente você quer se livrar disso e eu tenho certeza que vai ver bastante comentário também falando sobre isso que todo mundo quer se livrar provavelmente pessoas que vão ver somente e o título do do podcast e e simplesmente vão chegar à conclusão de que o dólar vai morrer É só uma questão de tempo pro Império estadunidense morrer também junto com o seu dólar que ninguém quer percebe Então o que

eu quero é tirar você dessas dessas paixões né não é e ao mesmo tempo não é defender os Estados Unidos isso só mostra por exemplo compras como essa de private capital deixa o sistema cada vez menos transparente deixa ele cada vez mais volátil deixa ele cada vez até mais interessante nesse aspecto para quem quer ver um pouco de ação acontecendo na macroeconomia Então vamos ver a cena dos próximos capítulos porque e você ter o quarto maior país do mundo de holdings de títulos da dívida pública americana sendo o Luxemburgo é realmente uma coisa que vai

chamar muita atenção e mas vamos ver se isso é uma se isso é uma tendência que vai acontecer cada vez mais eh ou se vai ser uma coisa que pode se reverter de uma hora para outra também