você já deve ter escutado por aí que todas as vezes que o Fed corta a taxa de juro ao invés dos mercados subirem festejando esse juro menor eles corrigem é a estatística não está errada Olha aí os históricos de s&p Russell Nasdaq na maior parte das vezes quando o Fed corta o juro os mercados eles caem eu tenho aqui alguns exemplos para provar para vocês dá uma olhada o que aconteceu na virada dos anos de 2000 para 2001 Fed cortou a taxa de juro de mais mais ou menos 6,25% para 1,75 é uma restrição bem
menor da taxa de juro os mercados devem ter adorado smp 500 caiu mais de 40% poucos anos depois o mesmo aconteceu de 2007 para 2008 Fed começou um ciclo de afrouxamento monetário de redução da taxa de juro ela caiu de 5,25 para zero algo inédito nos Estados Unidos inédito para países desenvolvidos o smp deve ter explodido não caiu mais de 50% e a última vez que isso aconteceu foi no covid o juro caiu de mais ou menos 1% 1,75 na verdade para zero e o s&p caiu mais de 30% primeiro o que é o pivô
do Fed e porque existe essa relação histórica entre mercados e política monetária é sobre esses assuntos que nós aprenderemos no vídeo de hoje [Música] antes de comearmos peço para vocês deixar um like nesse vídeo inscreva-se aqui no canal Vamos desvendar a expressão pivô O que significa pivô o pivô é apenas uma expressão que hoje tá muito conhecida nas redes sociais nos mercados descreve a reversão da postura da política monetária do banco central assim pivô do Fed é o pivô do Banco Central americano nós podemos usar a mesma expressão pro Brasil o pivô do banco central
brasileiro no Japão o pivô do Banco Central japonês então o pivô pode ser usado para qualquer banco central só que o pivô do Fed é é o mais famoso é o que todo mundo conhece pivô do Fed é quando o banco central americano decide reverter a postura da sua política monetária de um período de juro alto para juro baixo ou contrário de juro baixo para juro alto é isso é a reversão da direção da política monetária vocês estão vendo esse gráfico aqui na direita é um gráfico da taxa de juro norte-americana aqui no Brasil a
nossa taxa chamada de celic lá ela é chamada de Fed funds rate existem momentos que a celic Americana sobe a celica Americana cai tudo depende do cenário macroeconômico o juro americano o Fed funds rate hoje se encontra na casa de 55% e fala-se muito por aí que o Fed cortará a taa que o tal do pivô do Fed tá para começar vamos entender por o Fed subiu a taxa de juro porque há poucos anos atrás a inflação aumentou consideravelmente no mundo pós covid e para controlar essa inflação alta o Fed subiu a taxa de juro
reparem que essas bolinhas vermelhas Elas mostram pivôs históricos ali em 2001 em 2007 em 2019 e quem sabe em breve em 2024 então o pivô é um momento muito importante para quem acompanha mercados economia política monetária porque é quando existe uma reversão da tendência no juro vamos lembrar que Banco Central eleva o juro para controlar a inflação Ok mas política monetária não acontece que nem mágica não é subir o juro que a inflação cai na verdade a inflação cai como consequência de uma série de efeitos econômicos quando o juro sobe Que efeitos são esses o
juro alto desincentiva o consumo o juro alto restringe os investimentos encarece o crédito desacelera as contratações isso num ciclo normal num ciclo acelerado um juro muito alto pode gerar uma recessão que seria contração da atividade contração do consumo contração dos investimentos aumento do desemprego mas não é sobre isso que nós estamos falando nesse exato momento para o banco central controlar a inflação ele eleva a taxa de juro desacelera a economia inflação volta pra meta isso nos livros isso na teoria é perfeito é magnífico Nem sempre é assim que acontece na vida real a partir do
momento que a inflação volta pra meta ou está muito próxima da Meta do Banco Central ele pode reduzir a restrição da política monetária Esse é o pivô agora o que vocês precisam entender que é o Ponto Central chave do vídeo é o motivo do corte de juros cortar juro todo mundo sabe o que significa o juro tava num nível e agora ele é menor ele caiu o problema é entender por o juro caiu o que levou o Banco Central A reduzir a taxa de juro Porque dependendo da resposta de vocês as reações do mercado são
diferentes nós precisamos entender que a redução do juro Depende de um cenário macroeconômico então para isso nós avaliamos indicadores macro para ter uma ótico de como está a economia de determinado país e junto a isso entender que cada Banco Central ele respeita os seus objetivos no caso o Fed Ele tem ele tem um duplo mandato que nada mais é do que um objetivo duplo ele quer ao mesmo tempo manter a estabilidade de preços que é uma inflação estável com um mercado de trabalho forte eles chamam de pleno emprego uma inflação estável próxima de 2% com
desemprego baixo existe uma relação inversa Entre esses indicadores isso foi descoberto lá na década de 70 que na verdade é impossível é quase impossível você ter preços que crescem uma taxa muito baixa uma inflação controlada com desemprego baixo na verdade você precisa de um desemprego alto de um mercado de trabalho fraco pra inflação voltar pra meta e que quando o desemprego tá muito baixo o mercado de trabalho tá crescido naturalmente a inflação ela sobe mas com o tempo essa relação ela foi perdendo ênfase nos Estados Unidos hoje em dia tem sido muito mais fácil de
ter uma inflação estabilizada em pleno emprego quando o pivô do Fed acontece é porque algum desses objetivos ele está em risco ou a inflação tá muito baixa ou a economia está muito lenta e quem sabe entrando em recessão reparem eu descrevi aqui possíveis mudanças na política monetária do Banco Central Se a inflação tá muito alta eleva juro Se a inflação tá muito baixa corta juro OK o problema do pivô não está aqui em cima é aqui embaixo se a economia está sobreaquecida o desemprego tá muito baixo e os preços estão subindo ele eleva a taxa
de juro mas quando a economia está enfraquecida e quem sabe entrando em recessão ele também corta a taxa de juro quando a gente fala por aí o Fed cortará o juro eu preciso descobrir o motivo desse corte é porque ou a inflação está muito baixa ou porque a economia está enfraquecida por isso que a reação do mercado varia no histórico na maior parte das vezes o s&p corrige quando Fed corta o juro porque na maior parte das vezes ele sobe mantém o alto por muito tempo a ponto da economia enfraquecer e eventualmente entrar em recessão
existem diferentes motivos pro Fed cortar o juro logo existem diferentes reações do mercado financeiro pivô por pivô todo mundo sabe que agora é uma redução da taxa de juro mas o motivo do pivô é algo mais complexo de descobrir tem que acompanhar os indicadores nós precisamos diagnosticar a economia chegar a conclusões importantes para explicar por o Fed está cortando o juro E aí nós chegamos nesses estudos aqui esse estudo esse primeiro estudo mostra a reação os retornos do mercado americano no caso vai ser 500 em diferentes cenários macroeconômicos o pivô todo mundo sabe o que
é agora a reação ela varia a depender do motivo do pivô o Fed tá cortando o juro porque a economia entrou em recessão ou porque que a inflação voltou à estabilidade a linha azul é a média entre períodos históricos períodos históricos entre 1955 e 2024 na verdade a última vez que o pivô aconteceu foi nos anos de 2020 Então não é até 2020 2024 até 2020 eh a média do retorno do s&p antes do ciclo de cortes acontecer e depois reparem que existem outras linhas também então aqui o estudo ele divide reações do smpi para
diferentes cenários macroeconômicos não é o pivô em si porque vocês não vão chegar a nenhuma conclusão olhando para esse número e sim em números que separam os cenários a linha azul mais clara mostra o retorno médio do s&p Se houver uma recessão mais antes dos anos de 1990 normalmente o mercado corrige inicialmente e depois volta a subir na linha vermelha que é o melhor cenário possível o retorno médio do s&p se nenhuma recessão acontece ou seja o banco central americano cortou o juro porque a inflação voltou à estabilidade sem qualquer dano macroeconômico reparem que o
mercado pode até corrigir um pouco antes do pivô E logo depois mas no longo prazo ele sobe e sobe bastante seria o melhor cenário possível esse aqui é o softland perfeito e eu deixei por último a linha laranja porque aqui é um cenário recessivo pós 1990 reparem que o mercado pode até subir uns meses depois do pivô mas ele fica em queda por um bom tempo 6 meses 2 meses 12 meses ou 18 meses depois o mercado ele registra perdas financeiras um retorno negativo Este é o pivô ruim este é o pivô causado por uma
recessão norte-americana na economia norte-americana segundo cenário segundo o estudo ele é um pouco mais curto começando em 1984 reparem que a linha azul é a mediana do retorno do smp 500 quando a economia não entra em recessão nos próximos 12 meses então o Fed cortou o juro porque a inflação voltou à instabilidade reparem que o mercado pode até cair mes antes mas depois de 12 meses ele registra ganhos ao invés de perdas e sim esse é o cenário mais raro de todos porque o histórico nos mostra que normalmente o Fed demora demais para cortar o
juro e quando ele corta já é tarde demais aí nós temos o exemplo da linha Cinza o mercado segue em alta meses antes do pivô acontecer mas quando ele acontece os retornos eles são negativos em torno de 15% nos 12 meses consecutivos esse aqui é um cenário recessivo o pivô por pivô não importa o que importa é o motivo do pivô por o banco central cortou a taxa de juro os exemplos mais recentes mostram que o Fed demorou demais para cortar e por isso os ativos de risco corrigiram ali nos anos 2000 2008 e 2020
Na verdade o exemplo do covid é um exemplo de uma recessão que aconteceu do nada no mundo inteiro não foi um Fed que Manteve o juro restritivo por tempo exagerado mas reparem que o mercado ele caiu eu lembro eu vivi aquele dia de mercado como se fosse ontem o mercado o o Fed cortou a taxa de juro durante o pregão num dia onde não existia reunião agendada de decisão de política monetária foi um pregão aleatório no momento aleatório o mercado nos primeiros minutos subiu muito forte afinal de contas o Fed está cortando a taxa de
juro Isso é ótimo incentiva a economia só que o mercado se questionava por que cortar o juro numa reunião emergencial se não tem nada acontecendo tudo bem Tem umas notícias ali no tal de covid Mas e aí na verdade o Fed tem acesso a dados que nós não temos eles sabiam que algo grande estava acontecendo e logo depois o que aconteceu nos mercados eles corrigiram então os mercados não reagem bem a um pivô emergencial os mercados não reagem bem a um pivô que foi motivado por uma economia já em fase de desaceleração e em breve
recessão São raros os períodos onde o contrário aconteceu a inflação do Fed voltou paraa estabilidade e ele teve capacidade de cortar o juro sem causar uma recessão é isso Qual é o motivo do pivô é isso que vai guiar vocês nas próximas decisões de investimento obrigado e até mais s
