essa semana todo mundo falou sobre o mesmo assunto em macroeconomia que é o caso da China e a sua Jogada de mestre causou uma grande confusão uma discussão muito grande em relação àqueles que acreditam que a China fez literalmente um jogo de xadrez 3D que agora já tá dando o cheque matate nos Estados Unidos e por outro lado aqueles que dizem que não é bem assim então o que eu quero é mostrar um pouco dos fatos o que que de fato aconteceu o que que um lado falou e o que que você pode também ver
do out outro lado para você mesmo tomar a sua própria decisão então Eh em princípio Vamos aos fatos eh a a China ela fez uma emissão de títulos soberanos em dólares na Arábia Saudita então foi foi um pouco foi foi uma jogada bem Interessante foi bem diferente do que se faz tradicionalmente eh a Arábia Saudita Ela é conhecida como centro dos petrodólares que lembrando alguns meses atrás teria morrido mas não morreu né eh na verdade petrodólares nem existem se você entender exatamente como funciona são literalmente eurod dólares né do Qual dos quais eh o petróleo
também pode ser comprado mas como qualquer outra coisa também pode ser E aí tudo isso gerou um burburinho e e e e sinalizou né aquele aqueles que concordam com com isso ou que acharam isso maravilhoso disseram que isso já é um grande sinal eh pro governo trump antes mesmo que ele chegue Então vamos lá o que aconteceu foi que a China emitiu 2 bilhões de dólares em bonds Chineses Ou seja a China criou uma dívida onde ela vai pagar para aqueles detentores dos bonds com um determinado juro no final né como O Bond funciona como
os próprios treasures americanos funcionam só que a China ao invés de emitir em uan ela emitiu em dólares e ao mesmo tempo a China ao inv vez de emitir esses títulos no Mercado Chinês ela ela ela os emitiu na Arábia Saudita Então os investidores emprestam dólares a governo chinês que promete reembolsá-los a parte interessante disso foi que teve uma altíssima demanda certo então os títulos não somente não somente vendeu tudo o que eh tinha sido ofertado mas teve uma demanda 20 vezes maior Ou seja foram mais de 40 bilhões eh demandados para somente 2 milhões
de oferta mostrando um forte interesse do mercado e por conta dessa alta demanda você obviamente percebe que o juro que você vai pagar ele pode ser bem menor quanto maior a demanda maior é o valor daquele Bond e Menor é o é o preço é o menor é o juro que aquele Bond vai pagar ou seja as taxas de juros desses títulos foram e apenas de um um a três pontos base ali Acima das do Tesouro Americano dos certo do títulos de Tesouro dos Estados Unidos então literalmente igualando os custos de empréstimo da dos Estados
Unidos algo que é bastante Raro e não não eh não não somente isso ser É raro mas o local Foi bastante inusitado eh foi emitido na Arabia Saudita e não num dos grandes centros financeiros como Singapura como Tóquio como Londres ou mesmo Nova York então isso obviamente mostrou ali um realinhamento dessa liquidez em dólares Será que agora nós estamos diante de um novo centro financeiro mas aí vem v aí vem as as implicações estratégicas Então vamos vamos pra narrativa partida que que tudo isso significa isso é bom isso é ruim etc o que que que
que de fato isso gera então a aqui a grande narrativa que foi criada é que a China poderia competir a partir de agora com o título do Tesouro americano porque afinal de contas uma pessoa que tem dólares e ela tá simplesmente presa nos Estados Unidos ela pode falar opa pera aí agora eu tenho mais opções ao invz de eu ter que lidar com o Yuan mas se eu quiser investir na China eu posso estar pra China em dólares porque ela vai ter que me pagar em dólares depois então é sensacional Eu acredito que a China
vai destronar os Estados Unidos e ainda posso fazer na moeda Mundial que são os eurod dólares é simplesmente um ganha ganha Fantástico Ou seja a China poderia criar um sistema alternativo de liquidez em dólares influenciando todo o fluxo global ou seja a China está jogando um xadrez 5D né 3d 4d 8d cada um vai escolher o quantos D você prefere para paraa é que agora ela tá jogando ela tá literalmente implodindo os Estados Unidos por dentro usando a sua própria arma o seu próprio veneno contra ele mesmo né então a China muitos alegaram que a
China inclusive é eh estaria sendo capaz de imprimir os seus próprios dólares então se eu também posso imprimir os meus dólares os Estados Unidos já não tem mais esse esse domínio basta eu gerar esses bonds certo pelo menos essa é a narrativa E aí quanto menos dólares você redireciona aos títulos do Tesouro americano isso desafia a capacidade dos Estados Unidos de financiar o seu próprio déficit ou seja os Estados Unidos vão entrar em colapso corroendo em sua própria dívida porque se você tem menos demanda pelos bandos Americanos os juros deles vão subir fazendo com que
a dívida já exponencial acabe afogando o próprio país E aí os Estados Unidos morrem todo mundo tá todo mundo tá feliz do império estadunidense entrar em colapso e aí tudo vai acabar certo Então essa é mais ou menos a primeira narrativa e e e aí o plano final obviamente seria uma forma de de você ter aprofundar os laços econômicos da China e e a Arábia Saudita por exemplo né que entrou no no no bloco Bricks Plus e eh e aí fica aquela questão mas que que você vai fazer com tantos dólares né porque o objetivo
não era desdolarizar agora você tá dolarizando não eles têm um plano obviamente Fantástico onde você descarta os dólares excedentes nos países que onde você faz investimentos em dólares né cria dívidas deles em dólares eh para você eh para você investir no na na iniciativa de cinturão e rota que é o Belt and Road initiative certo você ajuda países parceiros a pagar as suas dívidas em dólares acredor ocidentais E aí se especulou pera aí se como é que ele faz para se livrar dos dólares vamos fazer com que esses países na hora de pagar de volta
a China substituam o pagamento em dólares e fala assim não me pagem oan que tá tudo certo e a partir daí nós vamos desdolarizar certo então vamos lá essa é a grande foi um dos tweets que mais foi repassado em toda né todo o Twitter vou mostrar para você né que acho que é do e do Arnold Bertan e ele foi ele é um é um macroeconomista bem focado em china etc quero ver até ver se eu chamo ele pro Podcast um dia pra gente conversar mas ele teve Ele trouxe essa hipótese certo isso Acabou
criando todo um burburinho agora vamos criar um contraponto inclusive o próprio Ben Johnson falou sobre esse assunto mas o que eu quero falar é mais sobre os fatos de como isso de fato Funciona porque cria uma grande confusão pera aí desdolarização Vamos separar uma coisa da outra primeira coisa emitir títulos em uma moeda que não é a sua isso é extremamente comum a Argentina já fez isso Brasil já faz faz isso eh a Europa faz isso isso a gente chama de eurobonds certo é uma moeda é um Bond da moeda da qual você não tem
o seu controle não é a moeda que o seu Banco Central emite certo e eh segundo lugar 2 Bilhões de Dólares é muito pouco para o mercado de Bond certo é é literalmente insignificante foi quase que um dedinho dentro da água para testar para ver se dá certo mas você mas você pode dizer assim não mas a demanda foi 20 vezes maior foram 40 bilhões que foram demandados concordo com você esse número continua sendo insignificante Não foi 10 bilhões 1 trilhão certo mas realmente tem uma demanda muito interessante agora da onde veio essa demanda essa
demanda foi e ela quem eram os principais compradores dessa dessa desses títulos o mais interessante foi que os principais foram instituições financeiras chinesas foram os próprios chineses que comprar mas por que que os chineses iam comprar isso e não compra o que eles já T dentro da China tem vários motivos em inclusive regulatórios e até fiscais certo inclusive em impostos e incentivos para poder adquirir títulos soberanos da China porque estar denominado em dólares é um passo que você elimina do seu risco cambial para outras operações que você tem caso uan perca valor em relação ao
dólar Então você obter uma dívida chinesa em dólares é melhor ainda porque você tem a garantia de que vai ser pago naquela Moeda mais forte Então isso acaba sendo um ganha ganha né para para para os bancos em si principalmente aí você também tem a questão da Arábia Saudita ser um local bem e e e ser bastante exótico certo e isso essa ação aí já é uma análise mais do do Brand Johnson em si ela beneficia mais Arábia Saudita do que a própria China se você parar para pensar porque é uma excelente oportunidade de negócios
é claro a China obter dólares porque ela precisa de Dólares é óbvio Então se ela vai pagar sua própria dívida que ela já contraiu em dólares ela precisa desses dólares e emitir um eurobond pode ser interessante por outro lado o país emissor também não somente se aproxima da China mas ele ganha bastante dinheiro ao emitir lá e e começa a criar cada vez mais uma infraestrutura que pode transformá-la num dos maiores hubs do mundo né e começar a sair desse eixo muito Nova York Londres Tókio Singapura e criar os novos polos isso é sensacional agora
o que é bastante Irônico é que nós estamos falando de um novo Hub de eurod Dólares pera aí É como se você criasse um novo nó de Bitcoin né uma nova Um Novo Centro financeiro Mundial mas para aquela moeda do sistema atual ou seja você está reforçando a capacidade do sistema eurod dólar de se perpetuar é exatamente o contrário de uma desdolarização mas agora a gente tem que entender o seguinte mas espera aí se a China consegue emitir bonos ela não consegue imprimir dinheiro vamos lá é muito importante você entender essa parte quando você emite
dólares é desculpa quando você emite títulos em dólares você é uma dívida isso não é emitir dólares você não consegue imprimi-los certo então você pode até ter bancos que vão expandir no eurod dólar para comprar esses títulos em dólares isso com certeza expande a quantidade de Dólares fora dos Estados Unidos e fora do controle do Fed Mas isso é sempre colocando o seu balanço em risco uma instituição financeira só vai expandir o seu balanço para gerar novos dólares se ela acreditar que quem está na outra ponta vai pagá-lo de volta não pode esquecer isso é
a parte do Risco ela não pode recorrer ao Fed fazer um reverse reple por exemplo né ou um QE E e ter o seu dinheiro injetado em pelo menos em Bank reserves para evitar que o banco quebre certo então é muito importante você entender essa diferença essa a primeira parte que eu expliquei só os Estados Unidos podem fazer só o Fed e o treasury Né o tesouro americano a a China não tem essa capacidade Então qual que é o outro lado da história se você tá Tá agora a partir de agora com uma dívida de
2 Bilhões em dólares não importa qual é o valor do Ian Então se o Ian começar a escorregar e for para sete e for para oito e for para nove e ficar mais fraco a dívida continua sendo em dólares é aí que você cria um credit crunch que é um uma que é um é um é um problema de de crédito certo é um momento onde você cria um choque de oferta porque não tem dólares o suficiente lembrando nós estamos num momento de Bull Market nós estamos no momento onde tudo está subindo a liquidez está
fluindo para todos os mercados que todo mundo está inclusive falando até em mim coins né falando até em altcoins em e em cripto ou seja isso mostra que a liquidez está fluindo bastante mas e quando acontece o contrário e quando os bancos tem um grande receio de de até comprar esse tipo de título que é quando realmente ele contrai que é um pouco da tendência que vem acontecendo e com o dólar mostrando uma subida certo dxy passou ali do 107 ele tá começando a ficar problemático isso inclusive é mostra um sinal de aperto em alguns
mercados Então a gente tem a liquidez mas ela não tá indo para todos os lugares ao mesmo tempo Então apesar de ter liquidez ela tá escolhendo muito para onde ela vai e ela não está indo tanto assim mais eh eh pra China e aí você pode Talvez isso explique também uma das formas de emitir títulos em dólares porque Justamente a China precisa dessa moeda caso contrário ela não teria emitido os bonds certo então a emissão de títulos ela não dá pra China um controle sobre o fluxo de Dólares agora influencia influencia bastante agora Renault foi
uma jogada boa ou não foi na na minha agora na minha opinião Renault para mim foi sensacional é algo que pode ser feito agora acha é porque dá uma oportunidade de negócios para ela dá uma oportunidade dela obter os dólares que ela precisa dá uma oportunidade pra Arábia Saudita poder começar a se consolidar cada vez mais como um Hub e criar essa até uma a famosa multipolaridade mas dentro do próprio eurod dólar ou seja quase que uma né uma forma de você usar uma ferramenta já existente mas que não tinha sido usada antes lembrando a
China vem fazendo várias e várias e várias medidas a China tá tentando de tudo para poder dá um restarte na sua economia apesar de ainda não ter conseguido da forma que ela gostaria Então essas tentativas são válidas agora é interessante você ver os pontos positivos e os pontos negativos a China agora vai ter mais dívidas em Dólares o que que acontece mesmo que os juros sejam baixos ele é maior do que o seu principal então a China vai ter que pagar os 2 bilhões ou os 40 bilhões que ela poderia ter vendido mas os juros
em cima de tudo isso ou seja demanda é sempre maior do que oferta É por isso que você não consegue criar uma hiperinflação na moeda global que é o euro dólar porque automaticamente o empréstimo gerado Ou seja quando as pessoas vão lá e compram os bonds da da China automaticamente você agora tem uma conta a ser paga e ela tem mais dólares que necessitam ser pagos de volta do que aqueles que Talvez tenham sido impressos pelos bancos para poder comprá-los percebe então isso na verdade deixa ela mais emaranhada ainda no sistema eurod dólar agora ela
vai conseguir fazer aquele plano que ela disse que vai fazer de ajudar os países do cinturão não é que ela disse né que na verdade foi especulado que eles possam fazer e todo mundo já acreditou que fosse verdade Será que ela vai poder fazer isso e injetar nesses países os países pagarem de volta em uan Talvez sim talvez não Quais são as consequências disso sendo a maioria das pessoas preferem uma moeda mais forte e querendo ou não e o Yan ele é um derivativo de dólar e não o contrário Ok então para passar um pouquinho
mais de de informação sobre isso espero que possa ter sido um pouco mais claro foi uma é bem técnico né eu sei que talvez não seja muito fácil de entender mas a única o grande objetivo aqui é você entender que são coisas bem interessantes são coisas que a gente tem que prestar atenção mas o fato de se specular um plano mais com maestria da China não significa que é exatamente isso que está acontecendo eh a gente cria muito mais narrativas do que realmente analisar os fatos de forma fria
