nessa aula a gente vai falar sobre crime contra o sistema financeiro que é manipulação de mercado então a definição quadrada na tela para você realizar operações simuladas ou executar outras manobras fraudulentas destinadas a elevar manter ou baixar a cotação o preço ou o volume negociado de um valor mobiliário com o fim de obter vantagem indevida ou lucro para si ou para outrem ou causar danos a terceiros isso é portanto manipulação de mercado eu vou te explicar e como que o valor a manipulação de mercado é destrinchada em basicamente três tipos de crimes diferentes Tá mas
para que você possa entender isso eu quero dar um passo atrás e a gente olhar pra formação de preço dos ativos O que é que determina o preço de uma ação lá na Bolsa de Valores quando a gente vê aquela telinha piscando lá que tá lá dando AC cotação que o preço subiu que o preço caiu o que que é que determina isso bom uma das coisas que determina ou a principal coisa que determina isso é a lei de oferta e demanda se naquele dia tiver muita gente querendo comprar uma determinada ação e pouca gente
querendo vender essa mesma ação o preço da ação vai subir ou se naquele dia tiver muita gente vendendo uma determinada ação e pouca gente comprando o o preço da ação vai cair em linhas Gerais é assim que acontece é isso que determina lá o preço de tela né que a gente fala o preço de tela de uma ação certo certo o que que é manipulação de mercado é quando um participante ele envia ordens para o sistema ordens de compra ou ordens de venda das quais não tem a intenção de ser executada mas que tem a
intenção apenas de causar uma condição artificial eu vou dar um exemplo para você imagina que uma determinada ação hoje neste momento está sendo negociada lá na bolsa a r$ 2 Então quem tá comprando tá pagando 20 quem tá vendendo tá vendendo por 20 e assim sucessivamente certo aí eu olho e falo hum r$ 2 tá meio complicado isso aí viu tá muito barato tá muito barato que que eu posso fazer e se eu começasse a colocar umas ordens cima então ao invés de 20 eu vou colocar por 25 Então vou colocar uma ordem de compra
por 25 tá essa é minha ordem de compra e aí começa a chegar a ordem de compra no sistema os vendedores aqueles que estão vendendo ações olha fal opa pera aí eu tava vendendo por 20 agora tem gente querendo comprar por 25 opa vou vender por 25 Então esse vendedor vai lá e Pumba sobe o preço dele de venda e o preço do ativo começa a ser negociado na faixa de 25 acontece que essa pessoa que deu Essa ordem de 25 para descolar do preço na verdade na verdade mesmo ele tem um monte de ações
lá e ele queria vender essas ações por 25 e não por 20 então o que que ele fez ele criou uma demanda para puxar o preço para cima e aí quando o mercado tivesse negociando a 25 ele entraria e venderia as ações dele a 25 e assim ele não teria prejuízo então ele criou uma condição artificial de mercado aqui puxando o preço para cima mas pode ser puxar para baixo E por aí vai tá bom em linhas Gerais é isso é fácil fazer esse tipo de manobra não se nós estamos falando de ações que são
muito líquidas na Bolsa ou seja que tem muita movimentação é bem difícil isso acontecer tá agora existem ações que são menos líquidas existem menos movimentações nessas ações aí pode ser que fique mais fácil para quem quiser manipular Tá bom então olha só os o crime de manipulação de mercado ele vai ser dividido Basic em três tá então coloco aqui na tela para você primeiro Olha só manipulação de mercado é caracterizada como crime contra o sistema financeiro Então nós temos lá em cima o spoofing que é uma prática de manipulação depois nós temos aqui no meio
o liring e depois aqui embaixo que é a manipulação de benchmark quando eu quero fazer manipulação de um indicador específico mais difícil ainda de ser observada o que que é o spoofing na tela olha só é inclusão de ordens falsas de compra ou de venda de ativos na bolsa com na Bolsa de Valores com o objetivo de manipular o preço o spoofing é o exemplo que eu dei para você eu fui lá joguei uma ordem lá em cima tá E aí os vendedores começaram a olhar e falaram assim Opa só que aí como que eu
faço para burlar esse sistema eu vou lá jogo uma ordem de compra do nosso exemplo jogo uma ordem de compra a 5 aí eu mesmo jogo uma ordem de venda a 25 então eu vendo para mim mesmo tá o mercado vai chamar isso aí de operação de Zé com Zé e aí os demais participantes olham falam caramba tem gente operando a 25 vou subir meu preço para 25 porque tem gente operando na 25 aí Os compradores olha Eita a galera só tá vendendo por 25 quero comprar vou pagar 25 então eu entrei puxei o preço
para cima manipulando o mercado e me beneficie seria o exatamente um exemplo de spoofing que é a inclusão de uma ordem falsa você vai ter eu vou incluir uma ordem de compra e ou uma ordem de venda eu posso colocar compra e venda para que nessa compra e venda eu puxe as outras operações pro preço que eu gostaria Isso é spoofing uma outra prática é o liring que é muito parecido com spoofing mas olha só é a inclusão de múltiplas ordens de compra ou venda de ativos na bolsa de valores com o objetivo de manipular
preço então a diferença do liring tá o liring vem do inglês de é como a tradução livre seria de camadas então é quando o investidor ele coloca ordens falsas mas ao invés dele colocar uma ordem de compra e uma ordem de venda ou uma só de venda ou uma só de compra como é no spoofing Esse spoofing é uma operação fumaça né nesse leirem ele vai colocando várias ordens então eu vou até desenhar isso aqui para você tá então Imagine a seguinte situação eu tenho deste lado aqui ó deste lado Os compradores que estão lá
na bolsa comprando e eu tenho desse lado aqui os vendedores Tá bom então quem está dando ordem de venda aqui tá dando ordem sei lá de 20 tá E quem portanto tá dando ordem de compra também tá dando ordem de 20 então quando essas ordens se encontram el aí nós temos um negócio realizado porque há alguém vendendo por 20 e alguém disposto a pagar 20 na compra negócio realizado é assim que funciona na bolsa no spoofing como seria o spoofing eu entro aqui em cima joga uma ordem de compra de 25 joga uma ordem de
venda de 25 e aí no spoofing tá uma única ordem e aí realiza esse negócio deu vendendo para mim mesmo tá Às vezes por corretoras diferentes Mais e aí o que que acontece o mercado olha para isso fala opa pera aí a gente estava negociando a 20 agora o preço subiu para 25 vamos todo mundo subir o preço porque tem gente operando a 25 tá isso seria o SP o que seria o leing le é o seguinte eu olho para essa condição E aí eu coloco múltiplas ordens eu coloco uma ordem de compra a 21
e uma ordem de venda a 21 depois eu coloco a 22 depois eu coloc 2 depois a 23 depois a 23 depois a 24 depois a 24 depois a 25 depois a 25 esse seria um exemplo de leirin Ou seja eu vou subindo o preço no meu objetivo de manipular camada por camada E aí eh diferente do spoofing o mercado olha e fala assim Opa existe uma tendência de alta olha só a cada novo negócio o preço vai subindo então eu que estava aqui operando a 20 já quero operar quero vender a 26 porque vai
ter gente querendo comprar 26 só que na verdade eu fiz essa manipulação por quê Porque eu queria vender as minhas ações a 26 aí o mercado do lado de cá olha fala Ixe se eu quiser comprar agora vou ter que comprar a 26 isso seria uma manipulação de mercado eu vou incluindo múltiplas ordens Então o que des o que difere olha só o que difere o spoofing do liring é basicamente a quantidade de ordens que eu imputo no sistema no spoofing eu vou colocar ali uma ordem de compra uma de venda e ver o o
que que acontece no liring eu vou subindo se minha intenção for manipular o preço para cima eu vou subindo camada por camada Agora se a minha intenção for manipular o preço para baixo eu vou descendo camada por camada até chegar onde eu quero tá bom duas formas aí de manipular o mercado Além disso nós temos manipulação de benchmark é a manipulação do índice de referência com objetivo de obter vantagem isso que a gente poderia observar eh por exemplo numa operação de juros futuros onde a pessoa quer manipular o di futuro mas é mais muito mais
difícil de ser observado por quê Porque os benchmarks os índices de referências de um modo geral eles são publicados por instituições que não estão operando por exemplo ó se eu quiser olhar a taxa Di que a gente vai falar mais paraa frente a taxa di que é o principal benchmark da renda fixa gente isso aqui é divulgado de acordo com a taxa SELIC meta e a SELIC meta é divulgada pelo banco central então é difícil de eu manipular mas existem outros benchmarks né que eu posso eventualmente querer manipular isso embora seja mais difícil porque um
benchmark ele sempre está sendo observado por vários part participantes normalmente ele é divulgado por quem não está operando então é mais eh Digamos que é mais confiável a divulgação dessa informação porque quem está divulgando não tá operando o mercado nós temos por exemplo uma família de benchmarks da anbima chamado ima índice de mercado ambima que a ambima Divulga a anbima divulga isso aí com base em títulos públicos então é mais difícil embora não é impossível você fazer manipulação de benchmark como poderia ser uma manipulação de Benchmark em bolsa de valores por exemplo olha só nós
temos na nossa Bolsa de Valores um índice chamado Ibovespa B3 tá que é o principal indicador da nossa bolsa de valores que a gente vai falar mais pra frente inclusive para você esse Ibovespa B3 tem várias ações lá dentro várias ações eu se eu quisesse manipular esse benchmark o que que eu teria de fazer eu teria de manipular o preço da ação para que ela refletisse no Ibovespa Tá mas o volume das ações que estão lá é tão grande que é bem difícil acontecer isso embora não seja impossível essas três práticas são consideradas crime contra
o sistema financeiro e essas três práticas se enquadram no crime de manipulação de mercado ou manipulação de bmk Tá bom olha só e Quem comete esse tipo de crime qual é a pena prevista para Quem comete esse tipo de crime Então vamos ler aqui comigo Olha só reclusão de 1 a 8 anos e e multa de até três vezes o montante da vantagem ilícita obtida em decorrência do crime então o que que vai acontecer aqui a cvm pode aplicar uma multa administrativa para quem cometeu esse tipo de crime e ele ainda pode ser julgado na
Esfera criminal e portanto ter a sua pena de 1 a 8 anos tá nos casos de reincidência a multa pode ser de até o triplo dos valores Tudo bem então manipulação de mercado Vamos lá ó as práticas de spoofing e leiding são consideradas crimes de manipulação de mercado correto essas práticas se diferenciam por Então essa questão ela quer saber se você entendeu bem a diferença entre o spoofing e o liring então o liring é camada certo a gente tá colocando ali várias ordens seja para cima ou para baixo para puxar o preço com camadas de
negociação aqui a gente vai ter uma única ordem de compra e venda única ordem tá alternativa a o spoofing também é conhecido como insider trading primário isso está errado tá nós teremos uma aula para eu te explicar o que que é insider trading primário que também é um crime contra o mercado de capitais mas não tem nada a ver com manipulação de mercado então isso aqui tá errado a gente não precisa nem continuar lendo alternativa B amba amb são considerados crimes e não tem diferença entre elas Sim há diferença entre essas duas práticas ambas são
consideradas crimes mas há diferença então está errado alternativa c a prática de spff consiste na inclusão de uma ordem com objetivo de manipular o mercado e a prática de liring é a inclusão de múltiplas ordens é do jeitinho que eu expliquei alternativa c está correta alternativa d a prática de leirin consiste na inclusão de uma única ordem de uma ordem com objetivo de manipular o mercado e spoofing inclusão de múltiplas ordens não essa aqui está exatamente invertida né na verdade é o contrário é como está na alternativa c que a gente já tinha lido portanto
resposta correta C então nessa aula a gente aprendeu sobre manipulação de mercado e eu te vejo na próxima
