estamos com um um não é economista de Formação mas um cara do contra aqui pergun do contra aqui da galera do Market makers Pergunta para ele como ele enxerga a inflação no momento atual no Brasil e como solucionar o problema da inflação eu acho que ele já deixou não não falou isso mas acho que quis dizer tipo como não enfrentar o problema da inflação sem subir os juros que é o que tá contratado pro Nosso Banco Central fazer acho assim a gente tem nosso modelo macroeconômico acho que a gente criou uma série de regras que
é ruim pra economia brasileira né então a gente criou uma série de regras para que fosse previsível pro mercado o que que o banco central Ira fazer qual seria a política monetária né então taxa de juros vai sair aqui da do centro da Meta vai bater lá na banda de cima então previsível pro mercado é que o banco central tem que aumentar oos juros para trazer para dentro da Meta então a gente criou nesse tripé macro econômico a essas regras se eu fosse resumir né no operá primário sistema un de inflação e câo flutuante eh
a nossa economia ela não pode estar amarrada por essas regras que elas não são compatíveis com a nossa economia que eu tenho criticado bastante é justamente isso né a gente tem regras que não são compatíveis com a dinâmica da economia brasileira Por que que a gente a nossa economia não é uma economia dinâmica a gente também se né a gente tem uma economia ainda fortemente baseada quando eu falo de exportações geração de balanço de pagamento superavit comercial commodi minir de Ferro O agronegócio soja algodão então a gente não tem uma economia industrial dinâmica Por que
que outros países eles conseguem lidar melhor com a inflação porque a economia dinâmica rapidamente se Ajusta a determinada alteração na demanda né inflação é um desequilíbrio entre oferta e demanda tem mais demanda mas exe um uma maior pressão sobre os preços e um aumento generalizado dos preços vai gerar inflação Então esse desequilíbrio entre oferta e demanda taxa de juros atua sobre a demanda não atua sobre a oferta muito pelo contrário ela reduz a demanda também reduz a sua capacidade de ofertar o investimento principalmente privado em oferta vem Quando você vê que vai existir uma demanda
maor no mercado e você quer aproveitar essa demanda se você não tem capacidade Seal você faz investimento para crescer o seu negócio crescer sua produção e a taxa de juros é perniciosa do ponto de vista da da oferta primeiro sinaliza que vai diminuir a demanda se vai diminuir a demanda precis aumentar a oferta que que eu vou investir para aumentar a oferta né e segundo mesmo que eu queira investir imaginando lá no ciclo posterior não vou porque a t tá alta o custo de Capital aumentou pra minha empresa não compensa melhor deixar o dinheiro né
rendendo lá no ativo livre de risco então a taxa de juros ela tem um efeito muito ruim pra economia ela até porque é a o objetivo da taxa de juros é reduzir a atividade econômica para esfriar a demanda né Eh então As pessoas olham muito causa e efeito tem que ser feito isso aí aí todo mundo se conforma não é isso é só isso que o banco central tem que fazer mas por que não mudar as regras Por que que a Por que que a gente precisa ter essas regras pra nossa economia né Por que
não Por que que a meta de inflação que era 4% com a banda de dois qu chegar a seis e a dois no mínimo e e se ficar dentro daquela banda o banco central tá dentro da Meta ele não preca mexer na taxa de juros porque que era 4% baixou para três você sabia que não tem nenhum estudo porque isso foi feito o William Gold Fun que era foi economist muito tempo e depois foi presidente do Banco Central quando questionado a resposta dele é porque no Chile é essa taxa não o Brasil não é o
Chile Por que que a nossa meta não deveria ser continuar em quatro ou até talvez por quê como você não tem uma economia dinâmica a demanda ela sempre vai aumentar ela vai oscilar numa velocidade muito maior do que oscilar a sua capacidade de ofertar né então quando a demanda subir até essa oferta a capacidade de ofertar da economia subir vai ter um período inflacionário mas não necessariamente é um problema estrutural da economia não é um problema estrutural é um problema rasional então Por que não manter essa taxa em 4% Por que não não ser uma
meta anual não ser uma uma meta bianual você dá um uma economia dinâmica você daria um tempo paraa economia se ajustar que o problema da inflação e do mercado entrar em descontrole e ter tudo todos esses problemas que a gente sabe que tem quando isso acontece é porque o mercado AGE em cima das expectativas se ele acha que tudo vai degringolar todo mundo fica desesperado e tal então se você cria regras em que você tem aí uma flexibilidade maior e você não tem um problema estrutural na economia você Teoricamente vai manter as expectativas de todos
os agentes econômicos dentro de uma normalidade né E vai permitir que a economia se ajuste num ciclo maior porque quando aumenta a taxa de juros na realidade o que eu tô fazendo é tirando a capacidade de consumo da parcela mais pobre da população então ah inflação sobre alimentos por que tem inflação sobre aliment eu não tô comendo mais vocês provavelmente estão comendo mais quem passou a comer um pouquinho mais melhor é os mais pobres aí eu vou e aumento a taxo de Justo porque eu quero esfriar o consumo de alimentos quem vai passar a comer
menos são eles não sou eu o para mim o arroz pode dobrar de preço eu não vou parar de comer arroz né Nós temos capacidade financeira e econômica isso Graças a Deus então nós somos uma classe Teoricamente privilegiada nós estamos isentos desses problemas na economia então para nós é fácil falar não sobe a taxa de juros tá problema fil sobe a taxa de juros por não rever esses conceitos Rever essa essa a forma de conduzir a economia Não tô dizendo para acabar com tripé macroeconômico Até porque eu acho que tem bastante inclusive meu livro falo
isso tem bastante eh sentido lógico na construção da economia o tripé macroeconómico Mas por que essas regras Por que que a taxa a meta diminuiu de quatro para três quando tava quatro eh a gente não tinha problema estruturar na economia aí diminuiu para três só porque eu desejo ah não vamos já que a gente tá atingindo quatro Vamos diminuir para três agora cara mas não mudou nada na economia a estrutura da economia na realidade piorou o Brasil desindustrializado Real teve seus seus méritos seus efeitos mas ele criou vários problemas estruturais na economia brasileira uma delas
a gente ter metas diferentes é assim eu acho que um ponto contexto importante nisso é como a gente falou até da importância do do que o banco central americano faz na época que a inflação foi revisada a meta né era o mundo do Juro Zero ou juro Real negativo né Não só Estados Unidos como o mundo aa eh o mundo como um todo já tava passando por um processo de inflação baixa ou até deflação hoje o cenário mudou com completamente né veio uma covid no meio do caminho o mundo teve todo esse desarranjo que a
gente voltou a não era dessa época do mercado mas voltou a viver tempos de juros eh juros de verdade né lá fora né nos Estados Unidos e Europa de maneira geral eh então o contexto internacional também impacta aqui né de fato eh é é uma discussão válida porém é complexa ter ela porque não o o mundo não dá férias né não tem como não agora vamos parar vamos ver agora qual que é a meta mais condizente e eu eu só fico com essa dúvida de o quando descobrir que o problema é sazonal ou estrutural né
porque a inflação quando ela começa a escalar o grande risco é você não se ela foge do controle n mas acho que você tem digamos Você tem uma quebra de Safra teve um tempo ano passado teve um um problema do dos incêndios né tem um problema no Rio Grande do Sul então é uma quebra de sa O que que a política monetária consegue atuar em cima disso nada isso é um problema de oferta Então você vai ajustar a inflação não é ó agora tem menos arroz para as pessoas comer a mesma quantidade de pessoas querendo
comer arroz vai subir o preço que a gente faz cara tir Metade das pessoas de comer arroz agora vai comer outra coisa vamos aumentar a taxa é traduzindo no popular é isso que que o milei tá controlando a inflação na Argentina tá aumentando um monte de gente na extrema pobreza as pessoas estão parando de comer é fácil você controlar a demanda assim entendeu então eu o que eu tô dizendo é assim que eu sempre falo a economia não é um fim a economia é um meio A gente tem um fim a ser atingido então a
economia que a gente tem que ajustar o modelo econômico para atingir esse fim a gente não pode se prender como se os objetivos do modelo econômico fossem rígidos inflexíveis e eu ajusto o que tiver antes dela não eu eu eu tenho a visão aí aquilo que você fala eh da criatividade né você tá falando do ser humano não é pô cara tá errado né Tem gente sofrendo com isso a economia tá sofrendo as pessoas estão sofrendo quem é pobre tá sofrendo eu não tô mas pô o mundo sou só eu vamos ser criativo aqui vamos
tentar ver o que pode ser feito eh obviamente mantendo uma regra uma previsibilidade nas expectativas do mercado mas o que que a gente pode fazer isso tá claro a a taxa de juros caiu a média quro para três sem mudar nada na estrutura da economia brasileira mudou nada por que que mudou a meta do juros entendeu da da inflação eh do meu ponto de vista tá errado deveria ser feito alguma coisa nesse sentido eh e aí existe por isso que o pessoal fala que que eu sou do contra existe essa pressão eh do mercado né
que chama o mercado que pressiona o mercado financeiro eh então infelizmente a gente tem essa visão da economia muito amarrada nesse modelo em que o que a gente chama de mercado que é você sou eu quem tá digamos somos os mais nós somos o mercado a gente tá pressionando não tira isso do controle não isso vai nos prejudicar n vamos manter Man esse modelo Man esseesse padrão tem que subir tajur sobe não tem problema desde que a gente manha essa previsibilidade aqui nos interessa mas aquilo que eu falo quando a gente sai um pouquinho para
fora Será que o que interessa para o mercado interessa para toda a população brasileira então a gente nós que estamos no mercado temos que fazer essa autocrítica né Será que o que interessa para mim o que é confortável para mim que vai me dar uma previsibilidade não vai mexer com o meu rendimento e é muito bom para mim legal mas é bom para todo mundo né então a gente acha que tem que ter essa um pouquinho da Visão voltando pro início PR gente que não chegue numa situação que a gente na realidade a gente espel
os Estados Unidos a gente tá meio que seguindo o caminho deles que a gente tá aumentando também fortemente a desigualdade no Brasil nós estamos cada vez concentrando mais renda no Brasil e aumentando a desigualdade então talvez a gente tenha esteja caminhando no mesmo sentido como corrigir o caminho antes de que né que a gente chega nessa nessa situação insustentável que cara gente é gente né pessoas passando fome eh tem vai existir em algum momento essa pressão social e E outra eu preciso submeter a maior parte da população a essas regras né porque eu sempre eu
sempre Brino no no limite no final cara você subir taxa de juros você tá prejudicando os mais pobres você tá tirando uma parcela da economia do consumo da demanda né eu qu falar ah mas Se a inflação subir para cinco vai prejudicar que é um discurso muito forte inclusive no mercado né vai prejudica os mais pobres mas é melhor o cara ganhava 100 passar a ganhar o poder de compra dele caiu para 95 ou zero quando ele perdeu o emprego porque você esfriar atividade económica Você joga uma grande parcela popula eh para não ter renda
deixar de ter renda e acho uma reflexão pertinente porque num dos últimos episódios que a gente fez a gente o foi uma uma live de terça com o Rui Alves Ele trouxe muito bem essa reflexão de e a gente aqui consegue se proteger da inflação mas a inflação impacta o mais pobre mas ess esse outro ponto de vista também é válido eu confesso que eu não sei o que vai vir primeiro se o problema é subir o juro e causar um esfriamento ou não subir o juro e a inflação acaba comendo o que não dá
mais para comer né na verdade impactar de maneira as as classes mais pobres eu acho que no final do dia também a gente falou muito dos ciclos né e a economia acaba passando por ciclos e o que a gente tá vendo aqui no Brasil pelo menos é um talvez a gente veio de uma pandemia onde se fez uma série de de assistências necessárias que foram estendidas ali em 2022 na na eleição do bolsonaro até para tentar ganhar a eleição não foram não teve uma um retrocesso com a vitória do Lula Porque pô o bolsonaro gastou
ali não não ia ser um governo mais de esquerda eh que iria fazer o trabalho austero né o e e mais uma hora essa conta chega né Acho que teve um evento essa semana aqui no no BTG que o o o Mansueto Almeida soltou uma frase ele falou a o a o custo a a dívida do Brasil alguma coisa O não sei se era o endividamento ou o o custo do Brasil cresceu 12% enquanto nada aconteceu na economia né assim a economia tá bem e o o e a dívida cresceu 12% então isso afasta qualquer
inves d e quando a gente falou muito do mercado acho que o mercado nesse ponto ele acaba muito mais reagindo à palavra que você usou expectativa Quando acontece algo que pô agora tá muito nebuloso lá na frente isso vai trazer essa volatilidade maior esse trecho ficou muito bom mas você vai ficar assistindo só corte mesmo clica aqui e veja o episódio completo que vai trazer muitos insights para você ou então clica aqui e veja mais um corte desse Episódio
