Economia Brasileira 2 - Estrutura produtiva brasileira nos anos 2000

Legal então vamos lá pessoal os objetivos dessa esse nosso encontro é estão vendo a tela professor legal obrigado então o objetivo desse encontro é finalizarmos as interpretações sobre o processo de desindustrialização especialização regressiva na economia brasileira no período Lula e também Dilma a gente estava discutindo em aulas anteriores na aula anterior desculpa que apesar de a gente ter vivido um período de rápido crescimento rápido fácil a década anterior entre 2003 e 2010 mas tivemos algumas limitações No que diz respeito a transformação estrutural ou seja foi ficando foram ficando Claros os limites da estratégia de crescimento

e foram apresentados alguns limites quando comparado a uma perspectiva de um Ensaio de desenvolvimento cientista ou seja alguns depois a gente vai continuar apresentando outros em outras áreas né você tem políticas de formação de um prato mercado de massas uma melhora na inserção internacional políticas bem sucedidas de redução da desigualdade de eliminação da pobreza extrema de formalização no emprego e crescimento da renda do Trabalhador porém essas Políticas não estavam acompanhadas pelo menos com sucesso ou uma tenta mas não com sucesso de se transformar a estrutura produtiva brasileira rumo a um reposicionamento para atividades mais nobres

ou seja avançar na industrialização contornando lacunas anteriores Por que que esse elemento é muito importante é um dos tripés do que caracteriza uma estratégia de desenvolvimento então a transformação rumo a atividades Produtivas mais sofisticadas teria maior capacidade de gerar emprego de maior qualidade melhor remuneração e de contribuir para contornar para contornar as restrições no balanço de pagamentos quando a gente olha as diferenças de elasticidade renda da demanda as exportações e das importações no fundo a gente está olhando aqui perspectiva desenvolvimentista a indústria como um instrumento para potencializar o Crescimento e contornar restrições externas ao mesmo

tempo em que aumenta a produtividade na dimensão doméstica e gera melhores empregos mas estáveis com melhores remunerações e melhores condições de trabalho com essa é assim né a ideia de que ao não levar a uma transformação estrutural você pede base pede espaço para continuidade de políticas de redução da desigualdade Amenizando os conflitos isso é um ponto que eu quero enfatizar bastante para vocês pessoal que vai estar lá na interpretação do Ricardo Carneiro inclusive quando vai tentar explicar alguns dos elementos que levaram ao fracasso do ensaio Adventista ali no final de Dilma um já transitando para

o dia de um a dois né Ou seja a política de distribuição de renda de redução da desigualdade ela tem um certo limite que é dado pela estrutura produtiva Que é dado pelo crescimento ou não pelo ritmo de crescimento da produtividade Claro a política distribuição de renda em termos reformistas né Além disso como governo os governos petistas mais no período Lula mas também no período Dilma são governos de conciliação contrário do que a leitura mais superficial diz de consolidar consolidação de conciliação de composição de interesses Então chega no site do Ponto que você tem a

dificuldade De arbitrar esses conflitos Você não tem uma transformação cultural se é a estrutura produtiva tá ficando mais sofisticada se você tá aumentando a participação dos setores com maior produtividade isso geraria maior espaço para continuidade dessas políticas Ok interpretações desse limite a interpretação Liberal sintetizando agora rapidamente pessoal vai dizer que o Brasil estava sobre a industrializar seja mais industrializada do que deveria E na verdade o que acontece desde os anos 80 é basicamente uma correção dos excessos o Brasil estava sobre industrializado porque adotou o conjunto de políticas ao longo da sua história que distorcia preços

relativos artificialmente em favor da indústria e faria com Que nós tivéssemos um nível de industrialização maior do que aquele que seria o adequado para o nosso patamar de renda per capita comparando com o mundo então não seria um problema a Interpretação da Elite Empresarial que vocês conhecem bem Fala que esse processo é resultado de uma redução da competitividade da indústria brasileira derivada do custo Brasil você tem redução de investimento em infraestrutura custo em energia cursos temas tributários custos trabalhistas ineficiências mais transversais em termos de burocracia e etc custo do crédito também é colocado é isso

levaria a uma Dificuldade da economia brasileira até uma isonomia perante as outras e faria com que a indústria fosse o setor que mais sofresse a interpretação de mais destaque no debate é aquela do Bresser Pereira junto com seus colegas que sugere a ver uma doença Holandesa no Brasil o que que é doença holandesa a descoberta de recursos naturais levaria a uma exportação muito grande de setores intensivos incomodes levaria a valorização da moeda e faria com que a Indústria perdesse compet no caso do Brasil isso acontece tanto pelo bundas comodges segundo o Bresser é quanto pelo

grande afluxo de Capital pela conta financeira como a gente vai discutir na próxima aula é Ou seja você tem dois grandes movimentos que levam uma valorização muito grande da moeda doméstica isso faz com que apenas o setor intensivos incomodis tem a competitividades Internacional e reduz a competitividade da indústria Brasileira assim você tem um aumento da rentabilidade relativa dos setores intensivos e uma redução da rentabilidade relativa da indústria os investimentos migram gradativamente para o setor intensivos incomodis recursos naturais a indústria pede capacidade de investir e pede capacidade então de se modernizar e competir manualmente um elemento

adicional na interpretação do Bresser é de que O crescimento do salários acima da produtividade tal qual se observou e foi deliberado no período Lula no período Dilma reduziriam a competitividade da indústria que a produtividade estava crescendo poucos salários crescem mais proporcionalmente então fala que de patamar de Salários comparados internacionalmente pessoal estamos falando de variações então a indústria perderia a capacidade de acumulação logo Pede capacidade de investir e de competir a interpretação do Célio e do Fernando site Vai falar que você tem transformações No sistema global no sistema nas cadeias globais de valor uma fragmentação da

produção que faria com que houvesse uma ferramenta da competitividade Internacional isso levaria na cidade de reposicionamento da indústria brasileira nessa nessa nova divisão internacional Do trabalho e a retomada do crescimento industrial deveria passar pelo atendimento de investimento relatemente necessidades básicas da população uns homens mas olhando para investimento em saneamento energia isso poderia ter um impacto direto né industrialização a gente tinha finalizadas interpretações e tinha passado para para mim interpretação que dialoga bastante de maneira crítica com adobesta Pereira Interpretação também tem alguns destaque no debate porque é interpretação da doença brasileira é eu sugiro que aqui

no primeira na primeira década dos anos 2000 depois vai se mudar um pouco o que a gente observa é que a indústria o capital alocado mais velho Industrial essa é a doença brasileira né consegue garantir garantir o crescimento da sua acumulação a despeito do Mal desempenho quando a Gente olha para os indicadores estritamente relacionados à dimensão produtiva em síntese o capital alocado na Esfera Industrial ele vai bem Como diria o gás a indústria vai mal o capital alocado na Esfera Industrial vai bem a indústria vai mal ou seja observa-se um aumento da acumulação do Capital

industrial em paralelo a uma desindustrialização em paralelo a uma desindustrialização como Isso é explicado isso é explicado deixa eu ver alguém fez algum comentário parece que eu tenho né fazer um comentário pessoal alguém levantou a mão ou não fez um barulhinho como isso é explicar Ou seja a ideia da doença brasileira se contrapõe a perspectiva do Brasil vai falar o seguinte Olha na verdade houve uma desindustrialização porque houve uma redução da capacidade De acumulação da indústria logo houve a redução do investimento industrial e isso leva desindustrialização eu tô falando aqui o seguinte não na verdade

vou mostrar os dados nesse primeiro período dos anos 2000 houve um aumento da acumulação da Indústria apesar de haver uma desindustrialização por isso que eu chamo Esse fenômeno de doença brasileira Ou seja tem uma especificidade da configuração produtiva brasileira e é algo que se contrapõe a doença holandesa Como isso acontece isso acontece porque o capital alocado na Esfera Industrial brasileira conseguiu reagir as transformações no cenário internacional de maneira defensiva Esse é o primeiro dos elementos o segundo dos elementos houve um grande crescimento do mercado doméstico e o terceiro elemento houve um bom nos Commodes que

beneficiam os setores intensivos em recursos naturais Ok então a doença brasileira é resumida a partir de é caracterizada a partir desses três elementos aqui a o surgimento de estratégias que garantem a rentabilidade do Capital alocado na Esfera Industrial ao contrário do que a principal tese debate fala a indústria brasileira cria estratégias que garantem a sua rentabilidade nesse Período no final de Dilma isso aí reverte além disso a doença brasileira é caracterizado principalmente pelo deslocamento entre a evolução do ativo da Receita e do lucro na Esfera Industrial que que isso quer dizer num movimento tradicional de

comportamento da indústria tal qual sugere interpretação você esperaria um crescimento da receita Dinamismo na economia que leva o crescimento da receita Industrial esse crescimento da receita Industrial levaria o crescimento da massa de lucros e a acumulação desses lucros levaria ao crescimento do investimento e ou do ativo industrial ou seja uma lógica bem produtivista o que eu tô mostrando vou mostrar os dados para vocês aqui é que a partir dos anos 2000 a indústria brasileira reais de uma tal forma que Esses movimentos se descolam esses Nexus quebram não há um crescimento da receita para ver um

crescimento do lucro para a partir daí haver um crescimento do ativo são nexo produtivista na verdade a gente observa um crescimento do lucro muito maior que o crescimento da Receita e muito maior que o crescimento dos ativos só para ilustrar aqui ó crescimento do lucro No período de 2010 é muito maior que o crescimento da receita muito maior ainda que o crescimento do ativo há um descompasso um descolamento um descolamento Esse é o segundo ponto que caracteriza a doença brasileira Por que terceiro ponto da caracterização da doença brasileira há uma desvinculação ainda que parcial não

é total mas da dinâmica de acumulação frente ao desempenho produtivo frente ao Desempenho produtivo Ou seja a indústria consegue sustentar no período a sua acumulação a despeito de ter um mal desempenho na dimensão produtiva três elementos definem o que eu chamo de doença brasileira mas por que eles ocorrem Quais são as causas os fatores que viabilizam esses três elementos primeiro há uma reorganização das unidades produtivas locais Integrando-se de formas distintas as cadeias globais de produção ou seja o site estão falando lá tem uma transformação nas cadeias globais de valor suafeta a indústria brasileira legal eu

tô falando é o seguinte é verdade só que a partir da configuração nas cadeias globais de valor o empresário industrial brasileiro ele reage de que forma de uma forma passiva De uma forma associada e dependente ou seja tem nenhuma grande novidade histórica nisso é um pouco até São lá do Fernando Henrique Cardoso e do Enzo paleto né ricardoso que voltou a ser parça no mundo da volta né mas a ideia de que você capta o dinamismo internacional de maneira associada independente e ok Isso tá muito bom por capital industrial brasileiro Mas como isso é feito

as empresas industriais brasileiras Ao passar por um período longo prazo de baixo crescimento e de dificuldade de competir internacionalmente até por dificuldades de retomar o investimento dos anos 80 nos anos 90 elas falam o seguinte cadeias globais de valor Poxa não vou conseguir competir com os asiáticos produzindo se eu produzir e tentar avançar para as aulas mais para as áreas mais novas se eu fazer igual esses caras eu vou morrer que que eu faço é o contrário do que Sugere a interpretação mais difundida na praça de que as cadeias globais de valores levam nesse momento

né pessoal tem um tripex tenta acumulação a redução da acumulação da indústria brasileira elas aumentam a acumulação por quê Porque o empresário industrial brasileiro ele se transforma em Importadora ele gradativamente vai fazendo o quê vai substituindo a produção local pela importação de partes peças componentes De produtos finais inclusive principalmente no leste asiático no sudeste asiático e ele mantém algumas atividades domésticas aqui de produção coisinhas mais simples mantém os canais de comercialização de distribuição mantém a sua própria marca e mantém uma estrutura produtiva enxuta mínima para ter algum benefício tributário para ter algumas para ter alguma

capacidade de se comportar em Bons momentos de oscilação das cadeias e ele importa o resto ele importa com preços mais baratos efeito um potencializado pela China porque a China está jogando os preços dos produtos industriais para baixo e ele importa preços crescentemente mais baratos também porque porque a moeda local está se valorizando então ele se integra as cadeias aumentando o seu potencial de acumulação ele tá comprando mais barato seja pelo Por causa da moeda seja por causa do preço do chinês só que ele não some de uma vez ele mantém ele mantém algumas etapas aqui

e a distribuição eu tava vendo isso hoje à tarde até pensei tirar uma foto e mandar para vocês tô com uma pequena obra aqui em casa o pessoal estava instalando os móveis eu peguei um puxadorzinho do mapa de madeira uma caixinha bonitinha e tal fez aqui local doméstica né e tava e era assim símbolo bonito Uma coisa que legal bacana né [Música] tal eu fui olhar virando ali vendo a empresa entra design ou seja é exatamente a lógica da doença brasileira essa mantém a produção aqui dá um tapinha usa o seu a sua marca o

seu potencial de liberação de valor por ativos intangíveis e terceiriza uma parte da produção Isso faz com que você aumenta a rentabilidade Além disso as grandes empresas industriais brasileiras nesse período se beneficiam do aprofundamento da abertura financeira que continua no governo e vai se endividar em dólares totalmente diferencial de juros altos lá fora e além disso a moeda se valorizando então eu tô ganhando no diferencial de juros do meu endividamento podemos especular aqui Os cursos do meu financiamento a moeda está valorizando eu tô comprando mais barato lá fora e mantendo algumas atividades aqui alguém fez

algum comentário pessoal no chat ou não Oi professor Eu acho que o Marcelo levantou a mão primeiro se ele quiser falar mas eu tenho duas perguntas Marcelo por favor depois eu falo beleza não então eu tinha a empresa que eu Trabalho eu cheguei a ir no na linha de produção dela e tal e ela basicamente funciona dessa maneira né ela tudo vem importada o produto final vem basicamente importado da China e aí ela só monta os componentes de ressonância magnéticas por exemplo no mercado da Saúde só que conversando com o chefe de logística da fábrica

ele me explicou muito sobre a Lei do Bem e tal e como isso no governo Lula foi tentou ser um incentivo não sei se é do governo Lula Especificamente foi pesquisar um pouco mais e aí você tem pontuações dentro dessa lei do bem então se você tal componente Nacional você tem mais benefício tributário fiscal se você tem sei lá aí você vai avançando uma escala de pontuações né não tentativa de sei lá avançar nesse aspecto da mudança da estrutura produtiva sim Houve várias tentativas várias tentativas você tem A mp do bem que depois virou a

Lei do Bem na verdade ela ela possibilitava uma dedução da base tributária bastante vantajosa quando você realizasse esforços inovativos internos ou seja foi um incentivo tributário forte provavelmente forte bastante elogiado inclusive pelas empresas para incentivar a atividade de pesquisa e desenvolvimento Então você dá incentivo tributário para quem faz perder Além disso teve a lei de inovação Também que permitiu com que você transferir esse recursos para empresas privadas realizarem atividades de p e b as empresas privadas puderam ter acesso a Fundos públicos de financiamento da Inovação puderam ter parcerias com as Universidades com os institutos de

Pesquisas inclusive dividindo recursos laboratório tal e capital humano você teve a pizza política Industrial tecnológica de comércio exterior de 2003 Que dava incentivos para alguns setores criavam possibilidades de financiamento mais vantajosos via BNDS para alguns setores você teve depois a política do desenvolvimento produtivo que desonerou bastante o investimento em diversas áreas teve vários que incentivos nessa linha de tentar reconfigurar a estrutura produtiva o problema não o problema né esse é um movimento difícil porque o mundo todo passou por um processo de desindustrialização Competir com a China é muito complicado e você tinha preços macro econômicos

muito incorretos ou seja por mais que você tá fazendo tudo isso competir com a China com o câmbio extremamente valorizado valorizando-se no período com os custos de Capital que nós temos extremamente elevados com uma estrutura Empresarial já defasada que não tinha entrado ainda na terceira revolução industrial e bastante heterogênea você Tá falando provavelmente a empresa que vocês trabalha durante a maioria são empresas multinacionais sejam internacionais ou locais que estão falando ali do topo da pirâmide né [Música] Muito menos né quando comparado com toda a estrutura né então você tem uma dificuldade a escala das empresas

industriais brasileiras é também é menor Então apesar de um conjunto importante de políticas industriais e de incentivos Muito bem planejados inclusive de se fomentar essa transformação você teve dificuldades ou seja não consigo pensar pessoas melhores para elaborar colocar em prática essas discussões e capitais processo como por exemplo no começo do governo Lula foi honesta presidente do BNDES Quem que é o presidente do BNDES hoje nem eu sei o nome assim é um cara economista lá da PUC do Rio Então fala um doutor da PUC do rio o professor das Gerações antigas que é outro tipo

de discussão é um cara fez graduação lá na boca do rio que é amigo da família ela tá sabe não tem relevância nenhuma ali tá Leça Lessa não é um bom cara para tá lá até que não deu certo né porque é para muito de conflito fazer política é um pouco diferente também você tem carbitrar é complicado essa indicação da Conceição foi no começo do Lula ele pensa nisso que entende depois em alguns outros aos outros colegas tal E depois você não tinha Presidente mais longe da história do Ben 10 então o cara além de

saber tudo isso de dentro sem o fundador do lucro de economia industrial da Unicamp junto com a Conceição Tavares lá há muito tempo 84 85 é um cara que é consultor que tá no mercado que tem jogo de estruturas extremamente hábil e tal além de conhecer muito dessa discussão Ou seja é difícil mesmo cara é difícil nesse momento nesse ponto além disso a Nossa estrutura Empresarial é muito internacionalizada como sabemos aí de sempre Então você responde pouco as políticas né então não tem grande capital nacional que ele tentou de certa forma fomentar E além disso

você faz e depois os caras vendem em alguns casos olha o que aconteceu com a Embraer provavelmente isso diz nacionalista com os militares nos postos Chaves do governo A Embraer é uma construção de oito décadas de extremos sucesso não vamos vender para Boeing os militares militares não tem problema nenhum vamos alinhar bem tá imagina você fazer isso com outras empresas não é fácil é complicado os caras não vão Claro que tem dificuldades maiores também essa questão dos preços eu tô complexificando aqui os elementos quer dizer que apesar de tudo isso Ficou claro eu só queria

pontuar o Nelson Barbosa Eu lembro que você tinha comentado na aula mais de dessa aula do texto do Barbosa que ele coloca aqui não era tão os preços Por exemplo essa coisa da o incentivo à indústria as indústrias os preços incentivavam as indústrias a exportar não estavam tão prejudicados tem um período que ele fala isso que não foi tão valorizado a esse ponto né A partir De quando que começa esses preços a ficarem desincentivando ó Mas a partir de 2006 o juros e todo momento né então aquele texto do nosso Barbosa é muito bom porque

eles esquematiza tudo também mas a gente tem que falar talvez para você tem que olhassem com uma perspectiva crítica um pouco crítica também depois a gente foi ministro até não sei quê mas sistematizou tudo então assim como os meus colegas né eu tomo pancada tudo Quanto é lado e tudo mais assim ou Luciano Coutinho Fala aí não dá para falar é óbvio né porque ele tava lá né mas até os colegas colegas né professores e tal Às vezes a gente fala fica um pouco meio assim né fala mas fala tão aberta tão claramente que talvez

como eu tô falando né problema nenhum Mas qual é que eu não gosto muito às vezes fazer um pouco a minha crítica tem que ser feita também então você falar para o governo Lula os Preços macacos não foram mais a partir de 2006 mas não é nem tanto além do patamar é o movimento né sinalização que você tá mas também não acho que necessariamente seria o contrato tal qual interpretação do Bresser né Se tivesse correto saberia industrialização Não é isso não tanto é que a minha tese contra mas tem que entender esse movimento nessa nessa

perspectiva mais não tem áreas que realmente não dá né para Competir mais porque aí tem uma discussão Porque aqui não faz mais na pós-graduação é olha as instituições e as políticas também tiveram limites porque elas são muito pensadas a partir de um paradigma da Segunda Revolução Industrial então tem muita discussão a gente fala assim olha não precisa morrer forçar a substituição de importações da minha sala de trabalho mas difícil ser mais sim não é mais isso isso não é uma crítica direita é uma Crítica entender Qual foi a transformação a reconfiguração e olhar que substituição

de importações não é o principal não deve ser o driver deve acontecer sim em alguns elementos mas não é a partir dessa forma que a gente faz as políticas de desenvolvimento produtivo hoje nem é um lugar no mundo é isso na China e algumas partes eu não tô falando nenhum lugar no mundo do vestido de modernização Liberal Não não é isso que a gente olha isso só isso não dá Mais conta Tem que olhar para outros elementos e Talvez algumas das substituições de importações nem sejam mais necessárias seja até contraproducentes vou dar um exemplo só

para ilustrar não precisa mostrar que é profundo né porque não é uma aula de política inicial de desenvolvimento né fala de brasileira então né mas não faz sentido a gente ter políticas protecionistas para alguns insumos que São transversais são de alta complexidade tecnológica e afetaria economia como um todo e a gente não tem capacidade de produzir aqui não vai ter por exemplo semicondutores de última geração pessoal um minutinho só já já volto um minutinho Desculpa pessoal então será que faz sentido eu tava dizendo importante ter protecionismo para isso E não acho que não faz são

insumos que são transversais são importantes para a estrutura como um todo e são difíceis de serem produzidos aqui tô falando de mais altíssima tecnologia mesmo a gente não vai conseguir isso faz com que você tenha dificuldade de ser competitivo em algumas áreas não é uma sinalização Liberal que eu tô colocando não é isso é pensar num contexto Mais amplo das matrizes e olhar para segmentos segmentos e ver que em alguns casos isso Aqui é muito pontual né gente Uma Geração Quem faz isso é só Taiwan Coréia um poucos Estados Unidos e um pouco China é

Alemanha faz nem Japão faz as máquinas e tal então se você protege isso você está só tornando mais cara e diminuindo a produtividade como todos isso vale isso vale para calçados não isso vale pro automóveis não isso vale para máquina elétrica de médio valor não mas é isso que eu tô querendo dizer Então as nossas políticas também precisam olhar nessa dimensão Mas vamos aprofundar nesse ponto Marcelo eu ia perguntar aqui tô vendo sou movimento de deslocamentos ativos É nisso você refere a valorização das ações na indústria que não depende mais o crescimento de luxo ou

som outro ativos mas é eu tô falando aqui boa pergunta que eu não falei antes de definir definição mesmo na verdade são o os ativos quando a gente olha para A pesquisa Industrial anual que leva em consideração ativos financeiros e ativos produtivos Não não é demonstração contábil mas é tomado como uma proxy de investimento de certa forma então eu tô querendo dizer o seguinte há uma porque não tem essa essa pergunta a gente não tem acesso a esse dado específico na forma de investimento então é a variação do ativo produtivo que a gente entende Como

investimento para fazer a metodologia para olhar lá para o Comportamento então no fundo é você seu ativo cresce menos porque você incorpora menos investimento no período é isso não ativo financeiro então é um crescimento apesar da redução da importância da dimensão produtiva vamos lá e aí certo então você tem essa estratégia pessoal essa é uma estratégia inteligente que garante a rentabilidade primeiro ponto só que só isso é Suficiente não isso é potencializado pelo fato de que fato três aqui vamos lá de que há um crescimento grande do mercado interno comentado pela distribuição de renda tudo

aquilo que a gente já discutiu do emprego então Ou seja eu tô me integrando eu tô me especializando mas o mercado doméstico tá crescendo isso permite que mesmo desindustrializando realmente a minha Massa e por outro lado tem alguns setores que são os intensivos em recursos naturais sejam como antes de maneira geral né sejam minério metais ou produtos agrícolas esses se beneficiam do grande crescimento também do mercado internacional então olhando para diferentes blocos de Setores da indústria eu tenho estratégias que garantem a rentabilidade nos setores intensivos incomodes aqui há um descolamento menor entre a evolução do

lucro da receita do ativo porque esses continuam a dimensão produtiva mesmo isso continuam indo bem até que estão aí até hoje firmes e fortes eles tinham comprando trator máquina equipamento modernizando tal mas no final das contas para exportar as soja sempre Exportar alguma proteína tal tudo bem isso é importante para nós pagamos proibir renda só tem efeito de encadeamento na na estrutura Ok super importante só que é menos do que o desejável menos do que o potencial né então isso é a esse é o tripé que sustenta a Interpretação da doença brasileira deve ter ficado

Clara agora vamos olhar para os dados pessoal e coração Os dados aqui da doença Brasileira a dança brasileira sugere então que há um descolamento entre a evolução do lucro da Receita e do ativo ou seja por aqueles fatores que eu acabei de citar a gente observa que a indústria brasileira ao contrário do que diz a Interpretação da doença holandesa aqui eu posso ao contrário do que diz a Interpretação da doença holandesa não houve uma Desindustrialização Porque a indústria brasileira reduziu a sua acumulação no período Lula e por isso ela reduziu investimento houve uma desindustrialização por

todo elemento que a gente já explicou mas isso aconteceu em paralelo com o aumento da rentabilidade do Capital alocado na Esfera Industrial estão aqui os dados eu lembro de quando está produzindo esse Artigo e esse é a versão acadêmica né Mas algumas versões anteriores eu publiquei na Folha de São Paulo no valor econômico que depois inclusive o artigo foi respondido pelo Delfim né deu fim tentando justificar ali de tudo quanto é forma como mostrar que não era bem isso que indústria continuaria sofrendo meu filho sempre ali né alguns amigos que trabalhavam na Fiesp na época

falava que eles estavam Debatendo Exatamente isso quando aquilo saiu fora Poxa como que a gente vai se posicionar no debate essa questão que levantar Inclusive empiricamente a gente reclamamos do Brasil etc e o motivo tá Rebeca no debate mostrando que não na verdade apesar do aumento da acumulação na Esfera do céu a gente não industrializou alguns artigos réplicas da Fiesta também aí do teu fim vai nessa mesma linha né Tentando mostrar que não é bem assim e tal tem muita dificuldade estava com dificuldade para encontrar o argumento né isso vai mudar depois do período do

Lula pessoal mas a ideia de que a receita Vamos pegar por bloco de setores olha só o setor diferenciado vocês não estão familiarizados com isso mas preste atenção aqui setor diferenciar os setores diferenciados são setores da Área do complexo eletrônico máquina de equipamento de mais alta precisão e eletrônica esse o que diz o senso comum olha eles morreram sofreram muito não dá para competir com os importados É verdade Olha o que eu tô mostrando aqui com os dados da pia os setores do complexo eletrônico foram os que tiveram o maior crescimento do lucro no período

receita Total menos custo total o maior crescimento do lucro Ele cresceu 475% no período um deles e a receita desceu apenas nove por cento e o ativo cresceu Apenas 10%, quando a gente for olhar ativo por trabalhador Então você vai ver que diminuiu ou seja os caras conseguiram se reconfigurar e virar importadores com o benefício tributário inclusive da lei de informática é o computador aí Positivo informática e positivo celulares Nossa Grande a gente no setor de eletrônica é Uma escola uma ex-escola positivo é escola não é escola que demora Ou seja que que tem de

desenvolvimento basicamente a importação É montagem a mesma coisa aquela outra que eu esqueci o nome agora me deu um branco bom ao longo do momento ao longo da aula eu vou lembrando Ou seja você sofre com a desindustrialização mas tem um aumento da rentabilidade e os setores intensivos em ciências setores intensivos Baseados em ciências desculpa 475 9 e 6 e menos quatro para cima do ativo pera aí vamos voltar pessoal tem um crescimento de 475% no lucro 9% na receita e o ativo o ativo caiu em 10 anos e valor real ele caiu quatro por

cento eu tô perdendo e os intensivos em baseados em ciência o ativo cresce 10% a receita 15 e o lucro 58 por que que aqui não cresce tanto porque aqui não dá para integrar Tanto nas cadeias eu tô falando de medicamentos de fármacos de coisa mais fina que não é produzido Tanto Em lógica de cadeias e o texto e vestuário setores intensivos em trabalho que a China destruiu no mundo inteiro Olha o que acontece no Brasil no período crescimento do lucro de 449 por cento e a receita apenas nove e o ativo dois por cento

ou seja indústria não cresce a ti Nenhuma década parece 9% das receitas e o lucro cresce 449 é o cara a importância seja bem os salários de mais baixo custo seja até as grandes marcas é você importando um tênis Nike a 10 dólares e vendendo a 500 600 mil Claro tem outros cursos do processo é óbvio né mas é você é importante tecido e roupa pronta da China colocando uma máquina ou seja Olha a forma de organização onde há um grande Descolamento e onde há um descolamento menor nessa lógica da doença brasileira É nos setores

intensivos recursos naturais aqui o lucro cresce 159% apenas apesar da Explosão dos preços pessoal como a gente vai até discutir na próxima aula o lucro cresce apenas 159% apenas entre aspas e a receita cresce 57 e o ativo cresce 51 Olha como descolamento aqui é menor Por que que o descolamento aqui é menor porque aqui continua a dimensão Produtiva produtivista do crescimento dos setores intensivos recursos naturais aqui sim aquela lógica aumenta o lucro aumenta a receita desculpa aumenta o lucro aumenta acumulação financia investe aumenta a capacidade de produção Olha como descolamento é menor onde eu

tenho onde eu tenho uma dimensão mais produtiva Ficou claro pessoal de maneira sintética a gente observa durante quase todo o período um baixo Crescimento nos ativos Olha o comportamento dos ativos na economia brasileira mesmo com aquele bom no período lula que a gente discutiu de 2003 a 2010 crescimento dos ativos é baixo e o crescimento Tá concentrado basicamente nos setores intensivos em recursos naturais e intensivos em escara tecidos de automobilística alguma coisa de Máquina pesada e recurso natural tô falando alimento de bebida minério etc 86% do crescimento do ativo 86% do crescimento do ativo se

concentra nos setores intensivos recursos naturais ó mais um fenômeno mais uma característica da doença brasileira 86% do crescimento do ativo entre 2003/2003 é resultado dos setores intensivos recursos naturais os outros o ativo cresce muito pouco até cai e mesmo assim acumulação Industrial Aumento ó que interessante diferente do que ao contrário do que sugere a Interpretação da doença holandesa E além disso contrariando a tese da Fiesp da Elite Empresarial Paulista de que havia um grande custo do Brasil que reduziria As Margens da indústria e por isso estaria levando a mesa industrialização aqui onde eu tenho uma

maior perda a maior redução dos ativos no complexo Eletrônico ou seja para se integra como uma maquilla introvertida eu tenho benefício inclusive tributário que importar e para usar no mercado doméstico só na Franca de Manaus por exemplo mas crescencia em termos de política industrial de política e desenvolvimento você oferece subsídios incentivos para importação para consumo no mercado doméstico e você dá incentivos maiores para quem está Importando a partir de lá do que Quem produz no mercado doméstico você faz isso em geral no mundo para exportar para importar componentes depois suportar e não para importar os

componentes e consumidos um custo menor do que Quem produz aqui isso aumenta a rentabilidade quando a gente olha então o crescimento do ativo por pessoal ocupado Lembra as discussões de desenvolvimento Econômico Olha eu preciso aumentar a taxa de acumulação aumentar a poupança dos clássicos envolvimento e gerar uma maior intensidade de Capital por trabalhador aquilo que o pessoal fala porque significaria mais Marx equipamento trabalhador é mais produtividade mais sofisticação Ok quando a gente olha para economia brasileira entre 2000 e 2010 todos os blocos de setores tiveram uma redução da intensidade de Capital por Trabalhador todos exceto

intensivos em recursos naturais ou seja em 10 anos pessoal você perde intensidade capital para o trabalhador que que tá acontecendo você tá ficando louco você tá se transformando cada vez maior mais em montador você tá perdendo a atividade industrial eu lembro um exemplo só para ilustrar né no ar já tava no finalzinho desse período 2003 por aí 2004 era profissional na época Ainda passando na rodovia viu veio uma fábrica da Lenovo para o Brasil né grande notícia Estava almoçando tarde computadores complexo eletrônico falava que investimento no Brasil 140 milhões 40 milhões com um terreno daquele

tamanho as margens de uma Rodovia importante no Estado de São Paulo e com aquele Barracão 40 milhões não deve ter Uma máquina lá dentro não é nada 40 milhões com aquilo terreno de tamanho Barracão infraestrutura etc ou seja você importa tudo ou muito tudo tá exagerando né Faz alguma maquila ali dá um tapinha cumpre o que eles chamam de processo produtivo básico com incentivo tributário e revende ou seja intensidade de Capital por trabalhador muito baixo que você não está realizando atividade industrial de fato realizado montagem e depois alguma Distribuição comercialização isso faz com que isso

faz com que você tenha um menor potencial de crescimento da produtividade potencial de crescimento da produtividade Olha só pessoal quando a gente examina as taxas de lucro por bloco de setores comparando o período 96/2002 com o período 2003/2010 que que acontece um grande crescimento das taxas de lucro ao contrário do que sugeriria a interpretação da doença holandesa na verdade não a taxa de lucro né a lucratividade que eu não tô olhando aqui para o ativo na verdade plano para receita Total [Música] orando para receita Total não pelo ativo Então você tem um movimento de aumento

Da lucratividade como você tem mostramos aqui e o comportamento tá um pouco aqui tá o comportamento da Olha que interessante esses dados pessoal o comportamento das da massa de lucro da massa de lucro e da taxa de lucro ou seja lucro dividido pelo ativo e lucro dividido pelo valor da transformação Industrial é um Comportamento muito influenciado positivamente pela taxa de câmbio atenção pessoal a esse gráfico o gráfico da esquerda vai mostrar o comportamento o verdinho a massa de lucros em relação ao ativo aqui é a crise o vermelhinho a massa de lucros em relação ao

valor da transformação Industrial comportamento deles certo é aqui não dizem nada agora vamos olhar para o gráfico da direita as Taxas de câmbio médio mensais eu inverti a relação não coloquei dólar para o Real coloquei real por dólar só para ficar mais fácil para visualizar então quando eu tenho um movimento ascendente o que que isso significa uma valorização da moeda doméstica do real Eu tenho um movimento ascendente que que a gente observa aqui Olha só visualmente dá para a gente já estabelecer uma relação a correlação Então toda discussão anterior feita da doença brasileira a gente

observa o seguinte quando eu tenho uma apreciação da moeda doméstica uma apreciação do Real o que que acontece com os movimentos de massa de lucro a mesma coisa ao contrário do que sugere a Interpretação da doença holandesa conforme nesse período conforme a gente tem uma Apreciação da moeda doméstica ou uma valorização da taxa de câmbio a lucratividade não cai ela sobe ela tem exatamente o mesmo comportamento e não comportamento inverso conforme se esperaria isso é muito característico desse período da indústria brasileira por isso indústria brasileira porque por todos os movimentos os elementos que eu já

expliquei anteriormente então uma apreciação leva a uma há um aumento da rentabilidade do Capital industrial e não há uma queda no longo prazo a discussão Pode ser outra mas pelo menos no horizonte de 10 anos uma apreciação leva ao aumento da rentabilidade e da taxa de lucro porque você se integrou a partir das importações e o salário pessoal Poxa a Interpretação da Fies para interpretação da doença holandesa vai falar o crescimento do salário Acima da produtividade levou a uma redução da capacidade de acumulação da indústria não é verdade já acabei de mostrar os dados que

a capacidade de acumulação da indústria aumenta e o crescimento dos salários em relação aos cursos vamos olhar Ok há um crescimento dos gastos com pessoal em relação aos custo total então eu fiz Inclusive a simulação para além do salários gastos com pessoal gera em Consideração leva em consideração um gasto com indenizações trabalhistas um FGTS com todos os custos indiretos do salário encargos trabalhistas né olhei por comportamento em relação ao custo total em relação a receita total em relação à massa de lúpus Olha o que que acontece em relação ao custo total e a receita Total

eles aumentam É verdade aumentam sim Só que os gastos com pessoal não é salário hein pessoal com todos os gastos com pessoal em relação aos gastos aos custos totais representam de 11 a 14% do total dos cursos industriais ou seja mesmo com o crescimento do salários acima da produtividade é verdade esse período isso foi deliberado isso é Positivo para aumentar a inclusão para criar um mercado de massa o salário crescem mas Eles saem de 11 para 13,9% total dos cursos industriais e aqui de novo friso não é apenas salário todos os cursos ou seja ou

seja eu não teria como explicar uma suposta redução da lucratividade que não ocorre a partir dos aumentos salários até porque eles representam um pouco dos custos industriais imagina do Lucro quando a gente vai olhar dúvidas pessoal ficou Claro Claro pessoal sim vamos lá caminhando aqui para a gente finalizar Marcelo Augusto levantar a mão agora deixa eu ver quem tá na fila aqui primeiro primeiro Marcelo e depois o Augusto esses ganhos de capital isso Marcelo Na verdade a segunda parte Da sua pergunta é a que explica mais um movimento aí entra uma discussão que eu vou

deixar mais claro agora no governo Dilma que eu chamo de nova versão do industrialismo periférico ou uma nova metamorfose do Sales periférico uma primeira interpretação a partir da dialogando bastante com a lógica da escola de Campinas né sugeriria que uma maior parte desses aumentos dos lucros viriam da dimensão Financeira uma concentração na especulação etc mas quando a gente olha os dados esses cidades são difíceis de captar mas não é o que ocorre claro que se a gente for pegar o topo do topo do topo das empresas né sei lá meia dúzia modo de dizer menos

grandes grupo pode até ser uma parte mas eu sugeriria nos trabalhos têm sugerido do que é mais simples do que isso e mais triste até do que isso na verdade Fábio Campos gosta bastante Talvez dessa ideia também é carnê também gosta bastante a ideia agora o momento para o campo lá talvez um pouco mais é uma certa forma uma reversão na linha da reversão colonial do Caio para no fundo a maior parte do aumento dos lucros não vem das Finanças vem de algo mais simples que é o comércio Ou seja você se reorganiza importando é

um mercantilismo às avessos você se reorganiza e importando não é tão sofisticado quando o grande capital Financeiro americano as grandes firmas industriais Americanas que vão migrar para as Finanças tal qual disciplina no cérebro do site fala da Estratégia financeiroização mas é algo mais simples é bom passo para trás beneficiame de incentivos tributários e começa a importar e Dar Um Tapinha aqui também tem algum ganho financeiro Mas não é isso que explica a maior parte do movimento tô finalizando um artigo fazendo Exatamente esse debate olhando para o período para o período todo né 2003 2019 basicamente

né com mais ênfase na segunda década dos anos 2000 2009 para tentar mostrar quanto cada um desses elementos explica para mostrar as diferentes facetas da indústria como análise acho que lá para fevereiro está pronta assim que acabar o semestre tem muita discussão sobre o que levou a debandada da Fiesp depois da reversão do governo Dilma né O que fez Os industrialismo brasileiro site tirar o apoio da presidente de um momento para outro site do governo para abertamente pagar propaganda contra o governo na televisão por exemplo nisso você menciona que por exemplo você tinha colegas que

estava trabalhando na Fiesp tá compensando como seu artigo por exemplo tava contrapondo a tese que a Fiesta estava falando de custo Brasil e aí o que me pegou nisso até que ponto o discurso industrialista nessa época que Quando começou a reversão e voltou-se ao custo do Brasil que obviamente todo mundo reconhece que a pode ser feito uma reforma tributária no país pode ser feito uma reforma regulatória a abertura pode ser feita não necessariamente no sentido de abrir mais mesmo no sentido de manter abertura no mesmo nível fazer de forma mais eficiente tudo isso tem o

seu mérito de melhorar a infraestrutura Mas até que ponto esse diagnóstico era enviesado por Desenhos assim no sentido que as empresas claramente quem trabalha dentro da Fiesta tem noção se o lucro tá subindo ou tá caindo a dez anos porque se tivesse caindo as pessoas estavam sendo demitidas dentro do Fiesp sendo bem honesta e aí eles apontaram falando quando nossa tá sendo um desastre isso aqui mas claramente não é só uma parte da história Então acho que o que eu tô querendo perguntar tô tentando te provocar Discutir um pouco é como se pautava o debate

para além do público assim porque tem estudo econômico que é encomendado com uma conclusão né a gente sabe disso escrever já falando ó eu tenho que defender isso o que que eu vou colocar no meio eu É bem interessante esse debate gosto bastante eu acho que é mais Sutil do que isso é o encomendar dos estudos dos estudos é uma fase que uma forma de assédio digamos Assim mas é um assédio entre pais por exemplo isso ocorre né a gente da academia não né mas assim a gente conhece sabe como funciona de alguma forma você

não chega vamos supor que eu fosse um consultor né sei lá desses que sai de professor para estar no mercado né alguém que defende política Industrial que acha que é importante que tem uma visão parecida com a minha digamos assim né ou Algo que sabe que a minha visão seria mais ou menos nessa linha viria e encomendaria um estudo porque eu acho que é mais Sutil do que aí você vai trazendo forças na sua direção Então você vai buscando os atores não encomendando o resultado final talvez mas sabendo que a leitura dele do fenômeno já

vai mais ou menos nessa direção Então você dá espaço você dá espaço na mídia ou eu faço interno para aqueles que tem um diagnóstico mais ou Menos parecido com a sua e uma interpretação que dá um certo áudio um ar de cientificismo porque são pessoas boas né tanto com uma interpretação ou outra pessoas em coisas nos argumentos né E vão caminhando nessa direção Então acho que o primeiro ponto vai por aí isso ocorre muito claramente né Por exemplo o economista chefe da Fiesp agora é o Igor Rocha e mudou o Igor é um cara Acho

que deve ser uns dois três anos até mesmo até mais uns quatro anos Mais novo que eu é super jovem fez mestrado de economia da Unicamp e doutorado em Cambridge e ele é um cara que dialoga bastante com com a gente a gente participa de diversos grupos de WhatsApp tal etc ele como pessoa física digamos assim só que o cara só vai ser contratado como economista chefe da Fiesp ninguém vai falar para ele Poxa não fala isso ou não de certa forma o cara sabe um pouco ali onde tatear né só que ao contratar essa

Pessoa você já sinaliza muito implícitamente qual quais vão ser os caminhos dos relatórios A equipe que ele tem montado ele manda e-mail para gente pô e aí Jackson é o cara aí algum aluno doutorado bom todo montando equipe aqui manda os caras para para né para ver se fazer entrevista para mim para outros colegas Isso vai ser mais Sutil agora a primeira parte da sua pergunta quando isso muda no governo de uma muda inclusive começa a ter uma redução da Taxa de Sim vou mostrar agora então tem uma base material tem uma base material Mas

essa é uma discussão que não não dá para outros consciência política né não é não dá para ser tão peremptória a gente sempre conversa com com os colegas tal vai trocando um pouco de impressões assim né é a ideia de que primeiro dentro da fiéis todos os grandes organismos grandes organismos empresariais você tem um mindset né Digamos assim né para usar a linguajar que é liberal é forjado formado nisso tanto acadêmicamente quando no dia a dia quanto os economistas que eles ouvem na maior parte dos casos então é muito se já tá muito enraigado isso

a ideia talvez de olhar o mais ênfase para fenômenos que talvez nós não olharíamos então já o primeiro ponto Então tem um elemento ideológico sim na nossa interpretação Eu acho que o elemento estritamente racional econômico não dá conta de explicar todos os pontos não dá conta tem um elemento ao contrário já conversei várias vezes do que o colega que eu concordo bastante que o Eduardo Costa Pinto meu amigo sempre defende concordo com a maior parte das terras deles mas eu acho que só o elemento racional econômico não explica então tem esse elemento ideológico tem o

elemento econômico Só que tem um outro elemento Que eu acho que é muito mais Sutil que outros colegas meus que já foram são economistas que transitam fala o seguinte eu acho que a maior parte da explicação tá aí na minha desses dois pontos a gente já falou mas esse terceiro que é o principal esse cara tá lá na Fiesp ou nas federações empresariais como pessoa jurídica nós temos horríveis mas só para ficar mais claro por um Debate como pessoa do jurídica só que ele não separa o pessoa jurídica do cpf dele da pessoa física Então

esse cara ao mesmo tempo que tá ali olhando de alguma forma ou de outra para indústria ele na nossa formação histórica e principalmente nos períodos dos anos 80 para cá esse é o cara que tem a sua grande fortuna gerida pelo BTG ou pelo fundo ver fundo verde não que não no banco mas por esses caras então a Fortuna pessoal dele tá uma parte importante ali sendo pautada pela lógica do mercado financeiro e esse mesmo cara também tem glebas gigantescas de terra no Mato Grosso Tocantins Goiás Amazônia é também no CPF o cara que diversifica

para o agronegócio ele não é o cara ali da Friboi não é isso mas é o cara que fornece boi também tem uma parte do patrimônio que tá ali por lesão tributária por instabilidade Política brasileira por uma garantia de rentabilidade em longo prazo Então esse cara mistura na cabeça dele ele não é só o industrial ele é esse industrial da doença brasileira mas ele é o cara que tá olhando para o seu patrimônio aí Marcelo não é a lógica da financeização dentro da empresa é misturado na grande fortuna do cara e também impactado pelo grande

negócio pelo grande agronegócio Então esse cara tá em todas as áreas de certa forma Diversos colegas falando isso de conhecer as pessoas ali fisicamente É muito difícil você ter um cara como Pedro Von stocks do IED que é o cara do grupo Ultra da Ipiranga tal que tem a cabeça de dialogar a partir de perspectivas não chupeterianas de inovação caractaria aqui nessa aula ele dar aula até né e olhando para esses elementos mesmo falando que precisamos de uma forma tributária todos os pontos que Você colocou então isso acaba se confundindo se contamina de certa forma

ao debate ao uso Então essa racionalidade por exemplo que você colocou logo de cara olha eu tô olhando só para os indicadores da indústria ou principalmente para ali e a partir disso o seu sou mais próximo menos próximo eu acho que esse é um dos elementos ele não tem certeza que é o principal esses outros eu acho que também foi um caldo além disso a gente não pode esquecer que Talvez seja até o mais importante né no contexto político né jornadas de junho de 2013 o contexto político vai contaminando vai pegando fogo não tem jeito

mesmo isso vai dizer tipo espero não ter respondido porque não tem uma resposta Clara isso mas pelo menos levantado alguns elementos para você ir mapeando aí nas suas discussões com seus colegas vai sentindo um pouco Qual é crítico para você ver como essas coisas vão De alguma maneira ou outra mistura uma certa animosidade um preconceito mas hoje em dia com relação a Dilma também se coloca as articulações no congresso Mas como que isso vai bater o acelerar aqui para a gente terminar pessoal não abandonem né tem chamada ainda daqui a pouco como que ocorre a

desarticulação desse tripé no governo de uma o tripé que sustentava a lógica da Doença brasileira acumulação da doença brasileira tudo isso a partir de uma um se reverte primeiro eu tenho uma reversão da tendência de apreciação da moeda local lembra que eu falei para vocês vai ver isso com mais detalhe de uma mas ela entra e a principal objetivo é levar uma desvalorização do real que levaria uma suposta maior competitividade da indústria e uma maior Rentabilidade é um pouco a tese lá da Fiesp é um pouco a tese do Bresser problema é que é conforme

eu acabei de mostrar a comunidade como a tese Até que foi rebatida pelo meu fim uma desvalorização do Real uma depreciação da moeda local não aumentaria rentabilidade da indústria ao contrário [Música] ela levaria a uma redução da rentabilidade da indústria no curto Prazo porque porque a indústria se desenvolveu tá importando partes e componentes e está endividando em dólar Então você tá comprando uma agenda que é uma agenda para fora não necessariamente uma agenda para dentro claro que isso varia de setor protetor né pessoal e no longo prazo é diferente mas no primeiro momento Essa reversão

leva a redução da rentabilidade e o aumento dos cursos financeiros segundo ponto do tripé você tem um novo Normal ali ou seja né a partir de 2014 você tem a crise perfeita digamos assim né as gêmeas né internacionais tanto a reversão do ciclo de liquidez quanto do declaração dos preços das comontes tem uma diminuição no dinamismo no mercado internacional aquele bom te incomodo já se reorganismo com o menor crescimento inclusive do comércio internacional e uma desaceleração do ciclo Virtuoso de crescimento doméstico Mercado interno começa a desacelerar né Você ainda tem um pleno emprego aí até

quase 2014 né mas você tem uma redução de dinamismo interno uma redução de nomes internacional com oscilação dos preços dos commodis e aumento do dos custos devido à importação e o individilamento em dólar dado à valorização da moeda o que que acontece Aí sim uma redução da taxa de lucro Empresarial ou seja aí é a gente começa a entender Também os motivos da animosidade crescente aquela agenda da Fiesp não leva a uma redução a um aumento da desculpa da remuneração a industrialismo do governo Dilma vai buscar enfrentar o custo do Brasil buscamos trazer aumento da

compatibilidade etc você tem um aumento das de tributárias uma forte atuação nos Bancos públicos de financiamento e uma busca pela redução dos custos sistêmicos Né com uma depreciação da moeda local só que a depreciação da moeda local como eu falei vai reduzir a rentabilidade do curto prazo a centralidade das desonerações num cenário ela é apoiada inicialmente mas um cenário de desaceleração do governo e aumento da estabilidade política ela vai ser lida logo depois pelo setor Empresarial e pelo Estado como uma das causas da desordem fiscal A atuação dos bancos públicos de financiamento no primeiro momento

que vai ser saudada para reduzir a competitividade depois reduzir os custos do Capital vai sofrer forte oposição dos tema financeiro doméstico pessoal a Dilma nos discursos de Primeiro de Maio falava primeiro mais os governos petistas sempre passa uma mensagem muito clara quase que das diretrizes do próximo ano né ela falava claramente não precisa líderes que um dos maiores Problemas para o crescimento de longo prazo economia brasileira é os prédio bancário Temos que enfrentar isso como prioridade temos que jogar a taxa de juros para baixo não dá mais enfrentar simbolismo e ela vai jogar o custo

dos financiamentos públicos desculpa do crédito público Banco do Brasil Caixa para baixo claro que ainda bastante alto isso começa no primeiro momento é saudável pela população pelo empresariado vai ser uma reação Desproporcional do sistema financeiro isso depois vai ser conforme o caldo vai mudando encarado com uma forma de contabilidade criativa uma forma de artificialmente baixar juros porque você não tem poupança doméstica como uma forma de interferir demasia na economia assim como a redução das taxas básicas de juros no primeiro momento de uma vai mudando a composição do da diretoria do Banco Central só para funcionários

de carreira paulatinamente isso vai Encontrar resistências no mercado financeiro depois e a redução da taxa básica de juros setembro de 2011 começa com mais força vai ser encarada como uma redução arbitrária na carne ou seja aquilo vocês pediram isso desoneração crédito mais barato juro básico mais barato depreciação oferecer tudo mas quando somado no contexto de desarticulação do tripé anterior de aumento das pressões políticas leva a Uma percepção de que a nova matriz econômica industrialismo na Dilma foi desastroso dúvidas pessoal Então nesse momento no período de uma a gente observa uma tendência de rápida declaração da

rentabilidade dos ativos e uma reversão uma reversão cíclica do dinamismo olha só é uma queda generalizada da rentabilidade que vai ficar até negativa no setor intensivos em recursos naturais A partir de 2014 e no potensivos em escala a partir de 2015 ou seja Você tem uma desarticulação daquele tripé dúvidas pessoal legal isso vai levar a uma redução da capacidade da indústria contribuir para o desenvolvimento nesse período a ideia de que mesmo no período Lula com um grande crescimento Você não tem uma uma Reconfiguração da estrutura produtiva que leve aumento da produtividade que leve o aumento

da remuneração média e que leve ao aumento da sofisticação da qualidade das exportações mesmo período de elevado dinamismo a remuneração cresce sim mas muito mais explicado pela dinâmica do mercado de trabalho no período de uma observa-se a mesma coisa uma redução da capacidade na indústria contribui para o desenvolvimento não quis respeito ao Aumento da produtividade da sofisticação das exportações Ficou claro comentários dúvidas Então vamos lá na próxima aula vamos discutir setor externo e os impactos no período Lula e Dilma Espero que presencialmente mais não tenho certeza ainda né na sexta bom feriado para todos amanhã

agora é uma Modalidade nova que chamada virtual é preciso que vocês respondam depois eu vou ter aqui o relatório de presença mas eu vou fazer aqui que é mais fácil eu tenho relatório pelo limite não vou olhar aqui é mais fácil que muita gente já sei Tira uma foto não tira uma foto da terra e vejo depois o relatório Quanto tempo você está Beleza pessoal Valeu boa noite professor pode falar deixa eu te falar aleatoriamente lembrei agora a prova você não tem previsão aí de quando pode entregar para nós e corrigir