O jeito Peter Lynch de investir: As estratégias vencedoras ... - Audiobook Completo

Audiobooks da hora apresenta o jeito Peter list de investir o livro campeão de vendas nos Estados Unidos que todo investidor deveria ter seu lema é os investidores amadores também podem tornar-se especialistas e selecionar ações vitoriosas com a mesma competência dos profissionais o autor afirma que as oportunidades de investimento são inúmeras para os leigos basta observar o desenvolvimento dos negócios e prestar Atenção ao que está a sua volta seja no shopping center ou no local de trabalho você pode descobrir as futuras empresas bem sucedidas até mesmo antes dos analistas profissionais apresentação este livro foi escrito para

motivar e proporcionar informações básicas ao investidor individual quem poderia afirmar que ele atingiria marca de 30 edições e venderia mais de um milhão de cópias embora esta edição esteja sendo relançada 11 anos após a primeira estou Convencido de que os mesmos princípios que miau obter um Bom desempenho no fundo de investimentos fidelit Magela ainda se aplicam ao investimento em ações nos dias de hoje tem sido uma trajetória memorável desde que o jeito peterlink de investir chegou as livrarias em 1989 eu dei em uma gema em Maio de 1990 e os especialistas disseram-me que essa foram

uma decisão brilhante eles me parabenizaram por haver partido no Momento certo Um pouco antes do colapso do mercado de alta naquela ocasião os pessimistas pareciam espertos os maiores bancos do país afro e mavam-se da insolvência e de fato alguns deles foram a ruína no começo do Outono a guerra estava se desenrolando no Iraque 1 as ações sofreram uma de suas piores quedas na história recente mas quando a guerra foi vencida o sistema bancário sobreviveu e as ações reagiram e que reação o índice do que quadriplicou Desde Outubro de 1990 passando de um patamar de 2.400

para cima de 11 mil a melhor década para as ações no Século XX acro e mandamente 50% das famílias dos Estados Unidos tinham ações ou fundos de investimentos bem acima dos 32% em 1989 o mercado como todavia criado 25 trilhões de dólares em riqueza os quais agora podem ser vistos em todas as cidades e vilarejos se isso continuar logo alguém escreverá um livro chamado meu vizinho é um bilionário mais de Quatro trilhões de dólares dessa nova riqueza estão aplicados atualmente em fundos de investimentos contra 275 Bilhões de Dólares em 1989 a bonança dos Fundos parece-me

positiva considerando que o próprio administra um deles mas isso também deve significar que uma porção de investidores amadores obteve péssimos lucros com suas escolhas caso tivessem se sair do melhor na mãe de todos os mercados de ações eles não teriam migrado para os fundos na Intenção Como fizeram talvez a informação contida neste livro possa colocar algum investidor errante em um caminho mais lucrativo desde que dei em uma geletor individual no setor caritativo levanta o recursos para a concessão de bolsas de estudo para jovens diárias menos favorecidas de todas as religiões nas escolas católicas de Boston

adicionalmente Trabalho meio expediente no fidelit como Conselheiro de gestão de Fundos e orientador treinador de jovens analistas ultimamente meu tempo destinado ao lazer cresceu mais de 30 vezes a medida que passa mais tempo com minha família tanto em casa quanto no interior isso já é o bastante dito em relação a mim voltemos ao meu assunto Favorito ações desde o início deste grande Mercado de Ações convencionais em agosto de 1982 testemunhamos o maior do preço das ações da história dos Estados Unidos com o aumento de mais de 15 vezes Do índice 2 estou acostumado a encontrar

fistings em diversas empresas bem sucedidas mas uma ficha em bagueger no mercado de uma forma geral é um resultado espantoso considere isto do ponto mais alto atingido em 1929 até 1982 o Mercado de Ações de alta produziu apenas uma forma três um crescimento de 248 para 1.046 pontos em meio século ultimamente os preços das ações têm aumentado mais rapidamente a medida que se tornam Maiores o índice Dal levou 8 anos e meio para dobrar de 5.000 para 10 mil pontos entre 1995 e 1999 testemunhamos cinco anos sem precedentes nos quais o mercado proporcionou retornos acima

de 20 nunca haviam sido registrados lucros acima de 20% em períodos consecutivos o grande mercado de alta de Wall Street havia recompensado os credos e confundidos céticos de um modo que nenhum deles poderia imaginar no Marasmo Do princípio dos anos mil novecentos quando inicialmente assumiu o comando do Magela naquele momento de bye a investidores desmoralizados tiveram de lembrar-se de que os mercados de bye a nunca duram para sempre e com paciência manter suas ações e cotas de fundos de investimento durante os 15 anos necessários para que o Dal e outros índices recuperassem os preços alcançados

em meados dos anos 1960 atualmente é importante lembrar que os Mercados de by a nunca duram para sempre e que se necessita de paciência Em ambos os sentidos na página 289 deste livro afirmo que a divisão da att pode ter sido evento mais importante naquela época hoje em dia esse posto é ocupado pela internet e até o momento a internet me dei ou para trás durante todo o tempo tem sido tecnofórico porém Minha experiência demonstra que não é necessário seguir a moda para ser bem sucedido como investidor de fato a Maioria dos grandes investidores que

conheço o Anhembi para começar é tecnofóbica eles não trabalham com o que não compreendem assim como eu eu compreendo a dunking donaldrasler razão pela qual suas ações habitam o meu portfólio Entenda os bancos as cai as de depósitos e seus afiliados mais pro Eos como a Fany não acessa a internet Nunca utilizei nem mantive uma conversa por meio dela sem alguma ajuda especializada de minha esposa ou de minhas filhas não Conseguiria acessá-la durante o feriado de Ação de Graças em 1997 tomei uma gemada com um amigo de Nova York mais tolerante em relação na internet

mencionei que minha esposa Caroline admirava escritora de livros de mistério dorothyers meu amigo sentou-se em um computador pro imo e com apenas alguns cliques obteve a relação completa de suas obras além de comentários de leitores e avaliações de umas cinco estrelas em sites de literatura os Autores são avaliados da mesma forma que os gestores de fundos comprei quatro livros para Caroline escolhi o embrulho para presente digitei nosso endereço e assim eliminei Um item da minha lista de presentes Essa foi a minha apresentação ao amazon.com posteriormente você terá oportunidade de ler acerca do modo pelo qual

eu descobri algumas das minhas melhores ações durante uma refeição ou ao fazer compras algumas vezes muito antes de outros Caçadores profissionais De ações as descobrirem Porém uma vez que a amazônia não Amazon estivesse Além de minha compreensão o negócio era tão inteligível quanto de uma lavanderia além disso em 1997 ela tinha seu preço razoavelmente cotado como resultado de suas perspectivas além de ser bem financiada mas eu não era suficientemente Fly nível para mim ergar uma oportunidade nesse novo caminho se tivesse tido trabalho de pesquisar teria Percebido grande mercado para esse tipo de negócio e a

habilidade da Amazon capturá-lo infelizmente não fiz Enquanto isso a Amazon cresceu mais de 10 vezes Apenas em 1998 uma tem Bagé 4 no jargão Lins as ações da Amazon entre pelo menos 500 ações de empresas ponto com cinco que apresentaram crescimentos e extraordinários nos círculos de alta tecnologia e ponto com não é incomum para ofertas públicas de ações recentemente lançadas o aumento em mais De 10 vezes em menos tempo que o necessário para Steven King escrever um novo suspense esses investimentos não exigem muita paciência antes do surgimento da internet as empresas tinham de conquistar seu

crescimento para atingir a relação das bilionárias atualmente elas podem atingir valores bilionários antes mesmo de obter em lucros ou em alguns casos de sequer obter em quaisquer receitas o senhor mercado um apelido fictício para as Ações em geral não espera até que um site recém-nascido consiga ter ido na vida real Como digamos o Walmart ou Home deporte fizeram na última geração com as ações dinâmicas da internet de hoje em dia as ações fundamentais do passado são coisa de Museu a impressão coisa de museu é igualmente antiga o que prova que sou antiquado por utilizá-la a

simples aparição das palavras ponto e com e o empolgante conceito por detrás delas já são suficientes para convencer Os otimistas de hoje a pagarem por antecipação pelo valor de uma década de crescimento e prosperidade Os compradores subsequentes pagam preços cada vez maiores baseados em ações fundamentais do Futuro as quais melhoram a cada seleção a julgar pelas vendas de maceratino Vale do Silício as empresas Ponto Com São altamente recompensadoras para os empreendedores que as oferecem publicamente e para os primeiros Compradores que as Day E no momento oportuno mas eu gostaria de advertir as pessoas que compram

ações após elas a verem aumentados significativamente faz sentido investir em uma empresa.com quando seus preços já refletem anos de crescimento com lucro rápido que pode ou não ocorrer da forma como coloquei essa questão Você já percebeu que a resposta é não com muitos desses novos lançamentos o preço da ação dobra triplica o mesmo quadruplica no primeiro Dia de comercialização a menos que seu corretor consiga efetuar sua ordem de compra sobre um lote significativo de um prospecto Improvável uma vez que as ofertas públicas de ações de empresas de internet são mais desejadas que ingressos para o

Super Bowl 6 você perderá uma parcela e precisa dos lucros talvez até perca todo o ganho considerando-se que algumas ponto com atingem nas primeiras sessões de pregão preços altos que jamais obterão Novamente caso você se sinta dei ado de fora desse alvoroço em torno das empresas.com lembre-se de que pouquíssimo são os investidores da área que efetivamente dela se beneficiam é enganoso medir o progresso dessas ações a partir do preço de oferta o qual a maioria dos compradores não consegue alcançar aqueles responsáveis por distribuir as ações são considerados caso recebam mais do que algumas delas apesar

da satisfação imediata que me Cerca continuei a investir da forma tradicional eu tenho ações nas quais os resultados dependem dos velhos fundamentos uma empresa bem sucedida entra no mercado seus preços sobem e o preço das ações acompanha esse movimento ou então uma empresa com problemas consegue reestruturar-se um grande vencedor típico do portfólio linn continua também a escolher minha parcela de perdedores leva de três a dez anos ou mais para apresentar resultados em razão Da ausência de lucros no território ponto com grande parte dessas empresas não pode ser avaliada utilizando-se o mesmo padrão de preço lucros

em outras palavras não há um l na relação essencial PL preço da ação em relação aos lucros por Ação Sem uma relação p l para rastrear os investidores centram-se na pequena porção de dados que vem em todos os lugares o preço da ação na minha concepção o preço da ação é a informação menos útil que você pode Monitorar e ainda assim trata-se daquela mais amplamente monitorada quando a primeira edição deste livro foi escrita em 1989 uma a de alerta com informações hera e Vida no canto inferior da tela no canal fainantial News hoje em dia

você pode encontrar uma fai a de alerta em diversos canais enquanto outros apresentam pequenas cai as que ibem USP 500 e assim por diante os espectadores dos canais não conseguem Day arde tomar conhecimento da hora em que se encerra o Mercado nos portais mais populares da Internet é possível clicar em um portfólio personalizado e obter as últimas oscilações para cada grupo você também pode obter os preços das ações por telefone 0800 ou Correios de voz para mim essa barreira em relação ao preço das ações Transmite uma mensagem errada se minha empresa favorita da internet tem

suas ações à venda por 30 dólares e a sua por 10 dólares Então as pessoas que focam no preço dirão que a Minha empresa é superior a sua aquilo que o senhor mercado paga por uma ação hoje ou na pro de uma semana não lhe diz qual empresa tem a melhor chance de ser bem sucedida daqui a dois ou três anos na internet se você consegue apenas uma pequena porção de dados acompanhe os lucros com si berando que a empresa em questão tem lucros como você verá neste livro eu concordo com a noção mais básica

de que Cedo ou Tarde os lucros podem encorajar ou desencorajar um Investimento em ações aquilo que ocorre com o preço das ações hoje amanhã ou na pro irmã semana é apenas uma distração a internet está muito longe de ser a primeira inovação que modificou o mundo invenções como A Ferrovia o telefone o carro o avião e a TV podem alegar ter produzido efeitos revolucionários sobre a vida cotidiana Ou pelo menos em relação a parcela mais rica da população Global esses novos setores produziram novas empresas mas apenas uma porção Dela sobreviveu para dominar a sua área

o mesmo provavelmente acontecerá com a internet um grande nome ou dois irão dominar o território da mesma forma como McDonald's fez com os hambúrgueres e a chillon Berger com setor de óleo os acionistas dessas empresas triunfantes prosperaram enquanto os acionistas de empresas consideradas mais morosas antigos prodígios e promessas perderão dinheiro talvez você seja Suficientemente esperto para escolher os grandes vencedores que se juntarão ao inclusive o clube das empresas que ganham mais de 1 bilhão de dólares por ano embora ponto com típica ainda não tem a lucros você pode fazer uma análise simples que proporcionará uma

ideia geral daquilo que a empresa precisará ganhar no futuro para justificar o preço atual da ação Vamos considerar um caso hipotético inicialmente você obterá o valor de Mercado ao multiplicar o número de ações vigentes digamos 100 milhões pelo preço atual da ação consideremos $100 por ação 100 milhões de vezes sem dólares equivale a Milhões de Dólares Esse é o valor de mercado da docom.com sempre que investir em qualquer empresa você está buscando um aumento de sua capitalização de mercado isso não acontecerá a menos que os compradores estejam pagando preços mais altos pelas ações tornando o

seu investimento mais valioso com isso Em mente antes que adocon.com possa se tornar uma tenda seu valor de mercado deve aumentar 10 vezes de 10 Bilhões de Dólares para 100 Bilhões de Dólares uma vez que você estabeleceu esse valor de mercado alvo você deve se perguntar quanto a dor com ponto com deverá ganhar para corresponder a uma avaliação de 100 Bilhões de Dólares para obter uma resposta simples você pode aplicar uma fórmula genérica de preço lucro para uma operação em Franco crescimento no Agressivo o mercado atual digamos 40 vezes os lucros permita-me fazer uma diggressão

neste ponto na página 171 menciona a forma pela qual maravilhosas tornam-se investimentos arriscados quando as pessoas pagam muito caro por elas utilizando o McDonald's como e é ímpio em 1972 o preço da ação era cotado precariamente por 50 vezes os lucros sem nenhuma possibilidade de corresponder a essas expectativas o preço caiu de 75 dólares para 25 dólares tornando-se uma Grande oportunidade de compra por um preço mais realista de 13 vezes os lucros a seguir também menciona o enxado preço de 500 vezes os lucros que os acionistas pagaram pela eletrônica e Data System de voz no

patamar de 500 vezes os lucros ressaltei teria levado cinco séculos para retornar seu investimento caso os lucros da eds se mantivessem constantes graças a internet um preço de 500 vezes os lucros perdeu a capacidade de chocar assim como os de 50 Vezes ou 40 vezes dado com de impro teórico De qualquer modo para tornar-se um empreendimento de 100 Bilhões de Dólares podemos especular que adocon ponto com deva ter receitas de 2,5 Bilhões de Dólares por ano apenas um terço das empresas dos Estados Unidos teve lucros acima de 2,5 Bilhões de Dólares em 1999 de modo

que para isso ocorrer com a dor com ponto com ela deverá juntar-se inclusive clube dos grandes vencedores ao lado de empresas Como a Microsoft um feito raro de fato eu gostaria de encerrar esta breve discussão sobre a internet com uma nota positiva há três formas de investir nessa tendência sem ter de aderir à esperança e a um valor de mercado e travagante a primeira é um produto da velha estratégia base Picaretas durante a corrida do ouro grande parte dos aspirantes a Mineiro perdeu dinheiro mas as pessoas que eles vendiam Picaretas paz tendas Bons lucros atualmente

Você pode procurar por empresas que não são da internet mas que indiretamente beneficiam-se de seu tráfego empresas de entrega de encomendas Óbvio ou você pode investir em fabricantes de controles e equipamentos relacionados que mantém o fluo operando a segunda forma é chamada atuação livre na Internet isso ocorre quando o negócio da internet está atrelado a outro que não se utiliza Originalmente do mesmo Meio com lucro reais e um preço razoável para suas ações não citarei nomes você pode realizar suas próprias pesquisas mas vários elementos interessantes eternos a internet me despertam a atenção em uma situação

típica uma empresa qualquer estava aliada digamos Em 800 milhões de dólares no mercado atual Enquanto sua operação incipiente de internet está avaliada em um bilhão de Dólares antes de ela ter se mostrado se a operação da internet corresponder a Expectativa ela poderá se mostrar muito recompensadora aquela parte da empresa pode ser separada de modo que será negociada por meio de sua própria ação ou se o empreendimento com a internet não der certo o fato de ser um Anne o a área regular de operação da empresa pode proteger os investidores da derrocada a terceira forma é

a do benefício tangencial no qual uma empresa tradicional do tipo que tem estrutura física obtendo benefícios por meio da Internet decorrentes do corte de despesas e da fluidez nas operações tornando-se mais eficiente e desse modo mais lucrativo Há Uma Geração scanners foram instalados no supermercado isso reduziu os Furtos melhorou os controles dos estoques e foi uma grande melhoria para as cadeias de supermercados ao avançarem a internet seus seguidores criaram algumas histórias de sucesso Mas a essa altura temos essencialmente grandes expectativas e uma precificação Ineficiente empresas avaliadas atualmente em 500 Milhões de Dólares podem triunfar enquanto

outras avaliadas em 10 Bilhões de Dólares podem não valer um centavo sequer à medida que as expectativas tornam-se realidade Os Vencedores se tornaram mais óbvios do que são hoje em dia os investidores que encargam isso terão tempo para agir em relação a sua vantagem voltando a Microsoft uma multiplicadora de base sem que ignorei assim como a cisco e a Intel Aquela empresa avassaladora apresentou lucros e explosivos praticamente desde o começo a Microsoft abriu o seu capital em 1986 por 15 centavos a ação três anos mais tarde uma ação poderia ser comprada por menos de um

dólar E desde então aumentou 80 vezes de valor caso tivesse adotado a abordagem Missouri de ver primeiro e esperado para comprar as ações da Microsoft até que ela triunfase com o Windows 95 teria ganho sete vezes o seu capital ninguém precisava ser Programador para ergar a Microsoft em todos os lugares para os quais olhava e seto no quintal da Apple todos os novos computadores vinham equipados com o sistema operacional da Microsoft o Microsoft Windows o Apple estavam perdendo seu encanto quanto mais computadores utilizavam o Windows mais frequentemente os programadores escreviam programas para o Windows e

não para a Apple esta estava presa em um dos cantos em uma situação em que vendia Seus computadores para 7% a 10% do mercado enquanto isso os fabricantes de computadores pessoais que executavam os programas da Microsoft e BN etc deflagraram uma terrível guerra de preços disputas intermináveis prejudicaram os lucros dos Fabricantes de computadores mas a Microsoft permaneceu intocada a empresa de Bill Gates não estava no negócio de computadores ela vendia gasolina que movia os aparelhos a cisco É outra empresa com desempenho e exemplar o seu preço por ação aumentou 480 vezes desde abertura de seu

Capital em 1990 eu ignorei esse vencedor incrível pelas razões convencionais mas muita gente deve ter anotado as empresas contratavam a cisco em grande escala para al e lhara fazer a Cone onde seus computadores em rede Então as faculdades a contrataram para informatizar seus alojamentos estudantes professores e pais em visita aos filhos devem ter Notado esse desenvolvimento Talvez algumas pessoas tenham voltado para casa pesquisado um pouco sobre ela e comprado suas ações Eu mencionei a Microsoft e cisco para adicionar implos contemporâneos com o objetivo de ilustrar um grande tema deste livro Um investidor amador pode escolher

os grandes vencedores de amanhã ao prestar atenção em novos fatos em seu local de trabalho Centro Comercial pontos de vendas de veículos Restaurantes ou em qualquer outro lugar onde promissores novos negócios fazem a sua estreia já que a Bordo este assunto se faz necessário um esclarecimento Charles barc um famoso jogador de basquetebol conhecido pelas suas declarações polêmicas uma vez alegou ter sido equivocadamente citado em sua própria autobiografia Eu não miquiei o de ter sido erroneamente citado neste livro mas foi mal interpretado em um ponto essencial aqui está por tanto Minha declaração de isenção favorita apenas

porque gosta de comprar em determinada loja tampouco deveria comprar ações de Um fabricante apenas porque ele produz seu produto Favorito ou de um restaurante somente porque Aprecia sua comida gostar de na loja um produto ou um restaurante é uma boa razão para colocá-lo em sua lista de pesquisa Mas isso não é uma justificativa suficiente para ter sua ação nunca Invista em qualquer empresa Antes de haver feito sua lição de casa Acerca das perspectivas de ganho das condições financeiras da posição entre competidores dos planos de expansão e assim por diante se você possui ações de uma

empresa de varejo Outro fator essencial na análise é descobrir se a empresa está em sua fase final de expansão o que eu chamo de minutos finais do seu jogo o fato de a rádio r o s estarem estabelecidas em 10% do país trata-se de um prospecto muito Diferente da manutenção de lojas em 90% do país você deve monitorar de onde provém o futuro crescimento e quando há uma probabilidade de ele arrefecer nada ocorreu para abalar minha convicção de que o típico amador tem vantagem sobre o gestor de fundos em 1989 os profissionais desfrutavam de acesso

mais rápido as melhores informações porém o Flu o de informações foi bloqueado na década de 1970 os amadores poderiam obter informações Sobre uma empresa de três formas a partir da própria empresa dos informativos disponíveis no mercado ou dos relatórios redigidos por analistas empregados das corretoras de valores nas quais os amadores mantinham uma conta geralmente esses relatórios eram enviados pelas matrizes sendo necessários vários dias para que a informação chegasse a seus destinatários hoje em dia uma série de relatórios de analistas está disponível na internet e Qualquer navegador pode obter-los quando desejar os alertas de notícias sobre

suas empresas favoritas são automaticamente enviados para seu end resto de e-mail pode se descobrir se indivíduos ligados à empresa Estão comprando ou vendendo ou se uma ação teve a sua avaliação aumentada ou reduzida pelas corretoras de valores é possível também utilizar telas personalizadas para procurar ações com características específicas bem Como Monitorar fundos de investimento de todas as variedades comparar seus históricos e descobrir o nome de suas 10 melhores ações também é possível clicar na sessão livro de informações gerais inserida na versão online do The Wall Street Journal e do barrons e obter uma visão panorâmica

de praticamente todas as empresas negociadas e obter um resumo das avaliações todos os analistas em relação a uma ação em particular novamente graças a internet o Custo de comprar e vender ações foi drasticamente reduzido para o pequeno investidor assim como ocorreu com os investidores institucionais em 1975 o comércio online pressionou as corretoras de valores tradicionais a reduzir em suas comissões e tarifas de transação mantendo uma tendência que se iniciou com o nascimento do corretor econômico a duas décadas você pode estar se perguntando que aconteceu com os meus hábitos de investidor desde que dei em Uma

gele em vez de acompanhar milhares de empresas eu agora acompanho talvez 50 delas continua a ocupar postos em comitês de investimento de diversas Fundações e grupos de caridade mas em todos esses casos contratamos gestores de portfólio e dei a voz que ele selecione as ações os investidores que acompanham as últimas tendências podem pensar que a família de portfó de limite pertence a New England society of antiquitis ela contém ações de cai as de Empréstimos que comprei por preços realmente bye os no período em que esse tipo de empresa não era apreciado essas ações tiveram movimento

excepcional e eu ainda tenho algumas delas vender vencedores de longo prazo irá sujetá-lo a um imposto de renda uma alíquota de 20% sobre os lucros também tem um ações de diversas empresas em crescimento que tem mantido desde os anos 1980 e algumas poucas desde os anos 1970 esses negócios continuam a prosperar ainda assim suas Ações continuam a apresentar um preço razoável Além disso ainda detém um amplo suprimento de ações perdedoras que estão à venda por um preço muito inferior aquele que paguei por elas não mantenho essas empresas decepcionantes de tempos no futuro minhas ações pouco

e precisas me fazem lembrar um ponto importante você não precisa ganhar dinheiro com todas as ações que escolhe em mim a experiência seis entre cada 10 vencedores de um portfólio são capazes De produzir resultados satisfatórios por que isso ocorre suas perdas estão limitadas a quantidade que você investe em cada ação o que não pode ser maior que nada enquanto seus lucros não tem um limite absoluto Invista mil dólares em uma ação pouco e expressiva e no pior caso você poderá perder mil dólares Invista mil dólares em ações de auto desempenho e poderá ganhar 10 mil

dólares 15 mil dólares vinte mil dólares ou ainda mais ao longo dos anos tudo que Você precisa para uma vida de investimentos bem sucedidos são apenas alguns grandes vencedores e os lucros decorrentes destes conseguirão Superar as perdas das ações que não obtiverem Um Bom desempenho permita-me atualiz empresas cujas ações não tenho mas sobre as quais escrevo neste livro de play Steel e General elétrico ambas me proporcionam uma útiluição as ações da bettlen uma antiga ação de primeira linha estiveram em queda desde os anos 1960 uma famosa empresa antiga aparentemente pode ser tão desanimadora para os

investidores quanto uma iniciante estável e a deplay um velho símbolo do Poder americano tem continuado a desapontar em 1958 ela era vendida por 60 dólares cada ação declinando para 17 dólares em 1989 o que prejudicou tanto investidores tradicionais quanto o caçadores de ofertas que pensavam a ver encontrado um ótimo negócio desde 1989 seu preço caiu Ainda mais de 17 dólares para valores de um dígito provando que uma ação barata sempre pode ficar mais barata as ações da betléia podem tornar a subir algum dia presumir que isso irá acontecer é desejar não investir eu recomendei a

compra de ações da General Elétrica em um programa nacional de televisão e ela tem sido uma tem Bagé desde então mas no livro afirmo que o tamanho da g o valor de mercado de 39 Bilhões de Dólares lucros anuais de 3 bilhões de dólares Poderia tornar difícil para empresa aumentar seus lucros de uma forma rápida de fato a empresa que traz coisas boas à Vida 8 tem trazido mais benefícios a seus acionistas do que eu havia antecipado Diferentemente das expectativas e sobre as tuta liderança de Jack veush esse gigante corporativo Partiu para uma marcha de

lucros veus que recentemente anunciou sua aposentadoria conseguiu fazer com que as numerosas divisões E recomprar ações O Triunfo da gêneros anos 1990 demonstra importância de acompanhar a trajetória de uma empresa a recompra de ações traz outra mudança importante no mercado o dividendo Está se tornando uma espécie em extinção eu escrevo sobre sua importância na página 211 mas o velho método de recompensar os investidores parece ter seguido o mesmo caminho de uma espécie em extinção a parte má em relação ao desaparecimento dos dividendos é que o recebimento Regular de cheques pelo correio proporcionava aos investidores um

Flu o de renda constante bem como uma razão para manter as ações durante os períodos em que seus preços deem avam de ser recompensadores ainda em 1999 o dividendo distribuído pelas empresas listadas na relação das 500 da standars caiu para seu ponto mais vai o desde a Segunda Guerra Mundial e uma 1% É verdade que as Tábuas de juros são menores hoje do que eram em 1989 de modo Que se poderia esperar que os pagamentos em títulos públicos e dividendos sobre ações fossem menores a medida que os preços das ações sobem o dividendo pago naturalmente

cai se uma ação de 50 dólares paga cinco dólares de dividendo ela remunera 10%. quando o preço da ação atinge 100 dólares ela remunera 5%. enquanto isso as empresas não estão aumentando os seus dividendos do modo como faziam anteriormente O que é tão incomum observou de New York Times em 7 De outubro de 1999 é que a economia está indo muito bem mesmo quando as empresas se tornam cada vez mais relutantes em aumentar seus dividendos Em um passado não tão distante quando uma empresa madura e saudável rotineiramente aumentava seus dividendos isso era um sinal de

prosperidade reduzir os dividendos era um sinal de problemas ultimamente empresas saudáveis simplesmente estão evitando os dividendos e utilizando o Dinheiro para recomprar suas próprias ações como a General Elétrica reduzir a disponibilidade de ações aumenta os lucros por ação o que consequentemente recompensa os acionistas embora eles não colham esses lucros até que vendam suas ações se alguém é responsável pelo desaparecimento dos dividendos esse alguém é o Governo dos Estados Unidos o qual tá aos lucros corporativos consequentemente os dividendos corporativos Pela alíquotama irmã para Ao aliar seus acionistas a evitar a dupla tributação as empresas abandonaram o

dividendo em favor da estratégia de recompra a qual aumenta o valor da ação essa estratégia sujeita os acionistas em Impostos sobre ganhos de Capital mais elevados no caso de vender em suas ações enquanto ganhos de capital de longo prazo são tributados pela metade da alíquota do imposto de convencional 9 Por falar em ganhos de longo prazo durante 11 anos de almoços e jantares Eu Pedi as pessoas que levantassem as mãos quantos de vocês são investidores de longo prazo em ações até o momento a resposta foi unami todos são investidores de longo prazo incluindo os operadores

de mercado presentes entre os espectadores os quais haviam tirado algumas horas de folga o investimento de longo prazo em ações Tem se tornado tão Popular que é mais fácil admitir ser um consumidor de drogas do que um investidor de curto prazo as notícias Sobre o Mercado de Ações passaram de difíceis de encontrar nos anos 1970 e no começo dos anos 1980 para fáceis de achar no final dos anos 1980 e até difíceis de Ignorar as previsões financeiras são acompanhadas tão continuamente quanto as previsões climáticas de mar e umas mínimas frentes frias zonas de by a

pressão e Tur resultando em uma especulação infinita sobre o que virá a seguir e como lidar com essa informação as pessoas são Aconselhadas a pensar em longo prazo mas os comentários constantes em cada oscilação as Day intensas e as mantém focadas no curto prazo é Um Desafio não agir perante essas informações se houvesse uma forma de evitar a obsessão pelas últimas subidas e descidas e verificar os preços das ações apenas a cada seis meses do mesmo modo que fazemos com óleo de um carro os investidores poderiam ficar mais ela ados ninguém acredita no investimento de

Longo prazo mais do que eu mas assim como uma regra de ouro é mais fácil falar do que fazer apesar disso essa geração de investidores Manteve a fé e seguir o curso durante todas as correções que mencionei anteriormente a julgar pelos pedidos de resgate os clientes têm sido excepcionalmente descuidados apenas uma pequena porção suas ações durante o mercado de by a na época da Guerra do Golfo em 1990 Graças aos operadores diários e alguns Profissionais gestores de fundos Red as ações agora trocam de mãos a uma velocidade impressionante em 1989 um pregão com 300 milhões

de ações negociadas eram uma sessão E extremamente movimentada na bolsa de valores de Nova York hoje 300 milhões é um prelude sonolento sendo 800 milhões a média negociada os operadores diários agitaram o senhor mercado as alterações constantes nos índices de ações tem algo a ver com isso independentemente da Causa veja os operadores diários como um fator significativo a negociação frequente tornou os mercados de ações mais voláteis há uma década o movimento de mais de 1% no preço das ações para cima ou para byeram uma ocorrência Rara atualmente temos movimento de 1% várias vezes em a

propósito as chances de alguém conseguir isso no negócio de operações diárias são as mesmas encontradas nas pistas de corrida nas mesas de jogo ou no vídeo poker de fato Eu penso na operação diária como um cassino doméstico o ponto negativo do Cassino doméstico é a papelada se você realizar 20 operações diariamente poderá acabar com 5 mil operações em um ano as quais devem ser registradas organizadas e relatadas para Receita Federal desse modo a operação diária é um cassino que emprega uma porção de computadores a pessoas que desejam saber como as ações se saíram em determinada

data e perguntam como dar o encerrou o dia eu Estou mais interessado em quantas ações subiram em relação as ações que caíram esses números chamados de relação de subidas quedas pintam uma imagem mais realista nunca isso foi tão verdadeiro quanto no recente mercado inclusive no qual algumas poucas ações sobem enquanto a maior delas Permanece estagnada os investidores que adquirem ações de pequeno porte suba avaliadas ou ações de porte médio tem sido punidos por sua prudência as pessoas estão se Perguntando como o sp-500 pode ter subido 20% e as minhas ações continuarem em by a resposta

é que um conjunto pequeno de ações de grande porte no sp 500 está elevando a média para cima em 1998 por e é ímpio o índice sp500 havia crescido de modo geral 28%, mas bastava um olhar mais detalhado para descobrir que é 50 maiores empresas do índice haviam subido 40%. enquanto as outras 450viam atingido as metas com muita Dificuldade no mercado o lar das ações das empresas de internet de mais empresas de apoio apenas as 12 maiores empresas eram as grandes vencedoras enquanto as restantes das ações da Nasdaq Unidas perdedoras a mesma história se repetiu

em 1999 quando um grupo de elite de vencedoras distorcias médias e produzia uma multidão de perdedores mais de 1.500 ações negociadas na New York stock perderam valor em 1999 essa dicotomia não tem Precedente a propósito tendemos a acreditar que o índice sp500 é dominado por empresas gigantes enquanto a Nasdaq é o paraíso para as empresas pequenas porém no final dos anos 1990 os Gigantes da Nasdaq Intel cisco e um punhado de outras empresas dominavam o índice nasc de uma forma mais Ampla do que os Gigantes da SP 500 dominavam seu índice um setor que está

repleto de ações de empresas de pequeno porte é o de biotecnologia minha versão alta Tecnologia me fazia caçoar do empreendimento típico da área de biotecnologia 100 milhões de dólares provenientes da oferta de sem doutores 99 microscópios e zero em receitas os eventos recentes no entanto me inspiraram a adotar um discurso mais favorável em relação à biotecnologia não que amadores levam escolher suas ações aleatoriamente mas o setor de biotecnologia em geral poderá desempenhar neste novo século mesmo Papel que as empresas de eletrônica tiveram no século passado hoje uma longa lista de empresas de biotecnologia tem receitas

afro imadamente 40 delas obtém lucros e outras 50 estão prontas para fazer o mesmo anos entornou-se uma genuína Blue chip 10 em biotecnologia com lucros acima de 1 bilhão de Dólares um dos vários fundos de investimentos em ações de biotecnologia pode ser digno de receber um investimento de longo prazo com uma parcela do seu dinheiro os Comentaristas de mercado enchem os meios de comunicação com comparações entre o mercado de hoje e algum mercado do passado como isso se parece muito com 1962 ou isso me fazendo a lembrar 1981 ou quando estão muito pessimistas estamos vivendo

um novo 1929 ultimamente a comparação prevalente parece ser com o começo dos anos 1970 quando as ações de empresas de pequeno porte falharam e as de maior porte especialmente exatamente Três a 1974 as 50 Fabulosas caíram entre 50% e 80%. esse declínio perturbador desmentiu a teoria de que as grandes empresas estavam imunes ao mercado de by a se você possuía 50 Fabulosas e as Manteve por 25 anos idealmente você estava em uma ilha deserta sem rádio TV sempre agora não pode se queim ar dos resultados embora tenham demorado uma geração para consegui-lo a 50 Fabulosas

realizaram uma recuperação completa e ainda foram além em meados dos anos 1990 O portfólio das 50 Fabulosas alcançou e ultrapassou os índices Down e SP 500 em retorno Total sobre capital investido desde 1974 se você as comprou por preços elevadíssimos em 1972 sua opção estava então justificada mais uma vez temos a 50 maiores empresas à venda por um preço que os céticos descrevem como muito elevado para adquiri-las 50 Fabulosas sofreram uma queda semelhante aquela verificada durante a queima de 1973 a 1974 trata-se de objeto De pura especulação a história nos adverte que as correções quedas

de 10 ou mais ocorrem a cada dois anos enquanto os mercados de by a quedas de 20% ou mais advém a cada seis anos os mercados de bye a severos quedas de 30% ou mais se materializaram cinco vezes desde a impressionante derrocada de 1929 a 1932 parece tolo apostar que testemunhamos a última das Quedas razão pela qual é importante não comprar ações e cotas de fundos de investimentos com dinheiro que Necessitará nos pro e nos 12 meses para pagar mensalidades da faculdade despesas de casamento ou quaisquer outros gastos correntes você não quer ser forçado a

vendê-las em mercados em bye para conseguir dinheiro quando se é um investidor de longo prazo o tempo está do seu lado o mercado de alta de longo prazo continua a cair em armadilhas ocasionais quando este livro foi escrito em sua primeira edição as ações haviam acabado de se recuperar da derrocada 1987 a pior queda em 50 anos coincidiu com uma viagem de golfe dos link para Irlanda foram necessárias 9 ou 10 outras viagens para Irlanda Compramos uma casa lá para convencer-me de que o fato de pisar em solo irlandês não deflagraria outro Pânico Eu também

não me senti muito confortável visitando Israel Indonésia ou índia pisar no território de países cuja Letra Inicial fosse e me dei Ava nervoso mas fiz duas viagens a Israel duas a Índia e uma Indonésia e Nada aconteceu até o momento 11 1987 não se repetiu mas as quedas vieram em 1990 o ano em que dei em meu emprego como gestor do fidelit Magela um funk enquanto o ano de 1987 assustou diversas pessoas uma queda de 35% em dois dias pode conseguir esse feito para mim o Episódio de 1990 Foi mais aterrador porque em 1987 a

economia retomava seu curso e nossos bancos estavam solventes de modo que os fundamentos econômicos eram positivos em 1990 o país estava Entrando em recessão nossos maiores bancos tinham suas contas em mal estado e estávamos nos preparando para a guerra contra o Iraque mas logo depois a guerra havia terminado a recessão fora superada os bancos se recuperaram e as ações registraram a sua maior alta da História Moderna mais recentemente testemunhamos quedas de 10% nas maiores médias na primavera de 1996 nos verões de 1997 1998 e no outono de 1999 o mês de agosto de 1998 e

uma queda de 14,500 o segundo pior mês da história desde a Segunda Guerra Mundial nove meses depois as ações estavam novamente em boa forma com o aumento do SP 500 de mais de 50%. qual é o meu objetivo ao recontar essas histórias Seria maravilhoso Se pudéssemos evitar as dificuldades que ocorrem eventualmente mas ninguém conseguiu encontrar uma forma de prevê-las além disso se alguém sai do Mercado de Ações e evita uma queda Como pode estar seguro de que Retornará as ações antes do pro e no movimento de subida Aqui está um cenário ilustrativo se você aplicou

$100.000 em ações em primeiro de julho de 1994 e Manteve seu investimento por cinco anos os $100.000 se transformaram em 341.722 mas se você ficou fora do mercado por apenas 30 dias ao longo desse Período os 30 dias em que as ações tiveram seus maiores lucros os mil dólares se transformaram em desalentadores 153.792 Ao permanecer no mercado você mais que dobrou o seu investimento segundo afirmou certa vez um famoso investidor o argumento mais pessimista em relação ao mercado sempre parecerá mais inteligente você poderá encontrar boas razões para se livrar de seus papéis a cada edição

do jornal matinal ou a cada transmissão do noticiário noturno quando este livro se tornou um best-seller o mesmo ocorreu com a obra de greath deprecia um off 1990 de ravibastra o obituário desse Mercado de alta foi escrito inúmeras vezes desde o seu início em 1982 entre as causas prováveis estavam a economia problemática do Japão o déficit na balança comercial dos Estados Unidos com a China e com o mundo o colapso do mercado emergente de 1997 o aquecimento global a redução da camada de ozônio a deflação a Guerra do Golfo a dívida dos consumidores e por

último o y do milênio no dia seguinte após a celebração do ano novo de 2000 Descobrimos que o bago do milênio foram medo mais e a gerado que tivemos desde o último filme do Godzilla o mantra dos pessimistas durante diversos anos tem sido as ações estão sobrevalorizadas para alguns as ações pareciam muito caras em 1989 com o Dal a 2.600 pontos para outros elas pareciam e travagantes em 1992 acima dos 3 mil pontos no Dal um coral de negativista surgiu em 1995 com o Dal acima de 4 mil pontos algum dia testemunharemos outro mercado de

bye a Severo Mas mesmo uma liquidação em uma queda de 40% ainda dei área os preços muito acima do ponto que vários especialistas haviam determinado para vender seus portfólios tal como eu havia ressaltado em ocasiões anteriores não significa dizer que não há algo como o mercado valorizado mas que não há sentido em preocupar-se em relação a isso frequentemente afirma-se que o mercado de alta ergue um muro de preocupações e que elas nunca cessam Ultimamente nos preocupamos com vários episódios catastróficos inimagináveis terceira guerra mundial Armagedom biológico estados nucleares no x derretimento das calotas de gelo queda

de um meteoro na terra e assim por diante enquanto isso testemunhamos vários eventos benéficos também inimagináveis a queda do muro de Berlim a manutenção de superávitz nas contas de Estados e da União dos Estados Unidos e a criação de 17 milhões de empregos nos Anos 1990 um fato que mais do que Compensou o processo de dão sais em bastante conhecido pelas grandes corporações o Don sizen causou de arranjos e dificuldades para os trabalhadores que receberam as cartas de demissão mas ao mesmo tempo liberou milhares deles para mover-se na direção de cidades mais entusiasmantes e produtivas

essa impressionante criação de empregos não recebe a atenção que merece os Estados Unidos possuem a menor Ta a de desemprego do último meio século enquanto a Europa continua a sofrer com as suas altas tá as grandes corporações europeias também realizaram o dão sizen mas a Europa carece de pequenos negócios que ajudem a amenizar seu Impacto eles possuem uma tá a de poupança superior a Americana e seus cidadãos tem bom nível Educacional ainda assim seu índice de desemprego é mais do que o dobro daquele registrado nos Estados Unidos veja também outro fato impressionante menos Pessoas estavam

empregadas na Europa de 1999 do que no final da década anterior a história permanece simples e contínua as ações não são bilhetes de Loteria há uma empresa associada a cada ação as empresas saem-se melhor ou pior se uma empresa se sai melhor do que antes suas ações subiram se ela se sair pior elas caíram se você possui boas empresas que continuam a aumentar seus lucros você terá bons resultados os lucros corporativos aumentaram 50 vezes e o Mercado de Ações cresceu 60 vezes desde o término da segunda guerra mundial quatro guerras 9 exceções 8 presidentes e

um impeachment não modificaram isso na tabela a seguir você encontrará os nomes das 20 empresas que compuseram a lista das 100 vencedoras do Mercado de Ações dos Estados Unidos nos anos 1990 o número da coluna da esquerda mostra cada uma dessas empresas classificadas segundo o retorno total por dólar investido muitos Empreendimentos de alta Tecnologia tais como ele fotronics que chegaram a lista das 100 estão obtidos neste caso porque eu queria demonstrar apenas as oportunidades que a pessoa média poderia ter notado pesquisa é o computer foi o grande vencedor de todos Afinal quem nunca ouviu falar

da Dell todo mundo teria notado as suas fortes vendas e acrescente popularidade de seu produto as pessoas que compraram ações inicialmente foram recompensadas com o retorno de 899 vezes os 10 mil Dólares investidos na Del desde o começo produziram uma fortuna de 8,9 Milhões de Dólares você não tinha de entender de computadores para ver as perspectivas da Dell da Microsoft ou da Intel toda a Nova Máquina vinha com adesivo equipado com Intel você não tinha de ser um engenheiro genético para perceber que a Zen tinha se transformado de um laboratório de pesquisas em uma fabricante

de produtos farmacêuticos com duas drogas campeãs de vendas shivab seu Sucesso era difícil de ignorar Home Depot ela continuava a crescer a uma grande velocidade alcançando a lista das 100 maiores por duas décadas consecutivas Davidson os vários advogados médicos e dentistas que se tornavam motoqueiros eram uma ótima notícia para Harley loves um caso semelhante quem teria previsto duas ações de grande porte a partir do mesmo negócio convencional baixe os pequenos negócios De todos os lugares estavam curando uma dor de cabeça deitando a parte lidar com suas folhas de pagamento minha esposa Caroline utilizou a parte

no trabalho de nossa Fundação familiar e eu não acompanhei a pista e perdi a ação alguns dos melhores lucros da década Como foi o caso nas décadas anteriores vieram do antigo negócio do varejo GAP best buys General todas essas empresas eram mega bagageiros 12 bem administradas que milhões de consumidores e experimentaram Em primeira mão aqueles dois pequenos bancos que aparecem na lista demonstram mais uma vez que grandes vencedores podem vir de qualquer setor até mesmo tradicionais e com pouco crescimento como setor bancário meu conselho para pro irmã década é o seguinte mantenha-se atento para as

grandes multiplicadoras de amanhã você provavelmente encontrará alguma peterlint John hotilde as 20 maiores vencedoras do Mercado de Ações dos Estados Unidos da década de 1990 Asterisco posição por desempenho de ações Siga a empresa atividade retornos obtidos por 10.000 dólares investidos no final de 1989 até o final de 1999 um del deo computer fabricante de computadores 8,9 Milhões de Dólares 6 cclear Y best by varejo 995 mil dólares 10 msft Microsoft tecnologia 960 mil dólares mil dólares 14 nbty suplementos alimentares 782 mil dólares 20 com Mc e World comunicações 694 mil Dólares 21 a MGM AZ

biotecnologia 576 mil dólares 30 ptd prepared legal Services advocacia 416 mil dólares 33 e ntc Intel fabricante de chips para computador 372 mil dólares 34 HD Home Depot artigos para construção 370 mil dólares posição por desempenho de ações Sigam a empresa atividade retornos obtidos por 10 mil dólares investidos no final de 1989 até o final de 1999 49 HDI Harley Davidson motocicletas 251 mil dólares 52 GPS GAP varejo de Vestuário 232 mil dólares 69 spls artigos para escritório 186 mil dólares 75 wbprvesterbank Puerto Rico bancário 170 mil dólares 77 mdt medtronic artigos médicos 168 mil

dólares 82 e 11 11 vancorp bancário 161 mil dólares companys artigos para construção 152 mil dólares asterisco esta lista não inclui empresas que foram adquiridas por outras fonte né daves prólogo uma nota da Irlanda você não Pode compreender o Mercado de Ações atual sem analisar os eventos ocorridos Entre 16 e 20 de outubro de 1987 essa foi uma da semanas mais incomuns que já vivi olhando retrospectivamente para o episódio conserto distanciamento começo a separar a histeria dos incidentes de importância duradoura em relação aquilo de que vale a pena lembrar eu apresento da seguinte forma item

no dia 16 de outubro uma citar feira minha esposa Caroline eu Passavamos um dia maravilhoso dirigindo por countrico na Irlanda eu raramente tiro férias assim o simples fato de que estava viajando já era e extraordinário por si só e tem eu não parei sequer para visitar a matriz de nenhuma empresa negociada no Mercado de Ações Geralmente eu me desviaria uns 200 km em qualquer direção apenas para obter as últimas informações sobre vendas estoques e lucros mas não parecia a ver nenhum relatório de desempenho ou balanço de Quaisquer empresas da relação SP em um raio de

400 km do local onde estávamos e tem fomos a Barney Castle onde a famosa pedra Barney está inconvenientemente alojada no paraito no alto de uma construção vários andares acima do solo você rela um pouco ajeita-se entre a grade que o separa de uma queda fatal enquanto agarra-se a um corrimão em busca de apoio emocional e beija a pedra lendária beijar a pedra Blair segundo contam é uma grande emoção especialmente Se você consegue sair vivo de lá e tem nós nos recuperamos da viagem a pedra Blair passando o restante do final de semana jogando golfe em

bater Ville no sábado e indux no domingo e dirigindo Pelo maravilhoso Ring of Care e tem na segunda-feira 19 de outubro eu enfrentei o maior desafio o qual e Gil cada parcela de minha inteligência e energia que podia os 18 buracos do campo de que Lenha em que larney um dos Campos de golfe mais difíceis do mundo e tem após Colocar os tacos no carro Eu dirigi com Carolina ao longo da península jingle para o resort de mesmo nome onde nos hospedamos no hotel seink eu devia estar cansado não dei em o quarto pelo restante

da tarde item naquela noite Jantamos com amigos Elizabeth e Peter calleri no famoso restaurante de frutos do mar doyles no dia seguinte 20 Tomamos o avião de volta para casa aqueles pequenos contratempos obviamente eu dei dimensionar alguns Pequenos contratempos após 15 dias eles sequer valiam apenas ser mencionados ao final de um ano você deveria lembrar-se da Capela Sistina não do fato de que teve bolhas nos pés por haver caminhado pelo Vaticano Eu lhes direi o que me aborrecia e tem na quinta-feira o dia em que partir para a Irlanda após o trabalho o índice industrial

caído 48 pontos e na citar feira no dia em que chegamos cairá outros 108,36 pontos isso já me fez questionar se realmente Deveria estar de férias e tem eu estava pensando no Dow Jones e não na blene mesmo no momento em que beijei a pedra Barney ao longo do fim de semana entre as jogadas de golfe tive de procurar por vários telefones para falar com meu escritório acerca de quais ações venderem quais comprar a preços by o seu mercado caísse ainda mais item na segunda-feira o dia em que joguei no campo de que Lee em

que larnem o índice anteriormente mencionado caiu Outros 508 pontos graças ao fuso horário concluiu um dos circuitos poucas horas antes de sino de abertura soarem o All Street ou provavelmente teria jogado ainda pior naquela situação um sentimento de tristeza e de catástrofe perdurava desde citar feira o que talvez tenha implicado meu mal desempenho finalização das jogadas no golfe que nas melhores ocasiões é horrível e dois da falha em Recordar minha pontuação a pontuação que posteriormente naquele dia Atraiu minha atenção foi a de 1 milhão de cotistas do Magela fande que haviam perdido 18% de seus

ativos ou Dois Bilhões de Dólares na sessão de segunda-feira minha f.i ação por esse Infortúnio me fez ignorar a paisagem no caminho para jingle eu poderia ter estado na esquina da Rua 42 com a Broadway de qualquer forma 13 eu não fiquei dormindo à tarde toda no hotel Sailing como os parágrafos anteriores podem ter sugerido em vez disso eu Estava o telefone como escritório decidindo Quais das 1.500 ações de meu fundo deveriam ser vendidas a fim de obter dinheiro para uma quantidade em comum de resgates do fundo havia dinheiro para circunstâncias normais mas não o

suficiente para circunstâncias da segunda-feira dia 19 em determinado momento eu não decidir se o mundo estava acabando se teríamos uma depressão ou se as coisas não estavam tão ruins assim e apenas UOL Stitch iria falência meus Colegas e ofendemos aquilo que tínhamos de vender inicialmente nos livramos de algumas ações inglesas no mercado de Londres na segunda-feira pela manhã os preços em Londres estavam geralmente mais elevados do que os do mercado nos Estados Unidos graças a Honrar o furacão que havia forçado a bolsa de Londres a suspender suas atividades na sexta-feira anterior evitando dessa forma o

grande declínio daquele dia então vendemos em Nova York essencialmente na primeira Parte da sessão quando índice Dal estava apenas 150 Pontos em queda mas bem acima de seu ponto de queda mais acentuado de 508 pontos naquela noite engoles eu não conseguiria lhe dizer qual foram o prato de frutos do mar que come é impossível de xingar bacalhau de camarão quando o seu fundo perdeu o equ ao PIB de uma pequena nação voltada para o Oceano regressamos no dia 20 porque todos os acontecimentos acima me dei Aram desesperado para retornar ao escritório Tratava-se de uma possibilidade

para qual eu estiver a me preparando desde o dia em que cheguei honestamente eu dei que esses aborrecimentos me afetassem as lições de outubro eu sempre acreditei que os investidores deveriam Ignorar as altas e vai as do mercado felizmente a maioria deles presta pouca atenção às distrações até agora mencionadas se isso serve dia e implo menos de 3% do 1 milhão de cotistas do Magela um fã de trocar um fundo de ações por algum fundo Conservador durante os momentos desesperadores da semana e quando você vende desesperadamente sempre vem de barato ainda que o dia 19

de outubro tivesse dei a do nervoso acerca do Mercado de Ações não era necessário vender naquele dia ou mesmo no dia você poderia ter gradualmente reduzido seu por fora de ações e obtido melhores resultados do que os vendedores na ocasião do Pânico pois a partir de dezembro o mercado começou a Recuperar-se continuamente até Junho de 1988 o mercado havia recuperado cerca de 400 pontos daqueles perdidos durante a queda ou seja mais de 23% das perdas em relação às dezenas de lições que deveriamos ter aprendido com os eventos de outubro eu poderia adicionar três um não

dei e que inconvenientes estraguem umas boas férias e três nunca viagem ao interior quando tiver pouco dinheiro provavelmente eu poderia prosseguir por diversos capítulos Realizando observações mais detalhadas mas não gostaria de desperdiçar o seu tempo eu preferia escrever sobre algo que você poderá julgar mais útil Como identificar as melhores empresas seja em um dia de 508 ou de 108 pontos no final as melhores empresas se sairão bem enquanto as medíocres irão decair e os investidores de cada uma delas serão recompensados correspondentemente e tão logo eu me lembro do que comi no dollys eu lhe Contarei

introdução as vantagens Do investidor amador Este é o ponto em que o autor um investidor profissional promete ao leitor que ao longo das pro e umas páginas compartilhará o segredos de seu sucesso mas a regra número um do meu livro é a seguinte pare de ouvir os profissionais 20 anos nesse negócio me convenceram de que qualquer pessoa normal utilizando os convencionais 3% do cérebro pode escolher suas ações tão bem quanto se não melhor um especialista de Wall Street eu sei que nenhum cirurgião Plástico nenhum encanador lhe sugeriria que instalasse seu reservatório de água quente e

nenhuma cabeleireira lhe recomendaria que corta sua própria franja Mas isso não é cirurgia serviço de encanamento ou corte de cabelo trata-se de investimentos em que o investimento especializado não é tão inteligente quanto se pensa e o investidor amador não é tão tolo quanto se acredita o dinheiro dos ineperientes Apenas se torna todo quando houve os especialistas Na verdade o investidor amador tem inúmeras vantagens que se exploradas podem resultar em um desempenho melhor que o dos profissionais bem como do mercado em geral Além disso quando você escolhe suas próprias ações você deve superar os profissionais se

não for assim para que se incomodar eu não vou me entusiasmarem aconselhá-lo a vender suas cotas de fundos de investimento se isso começasse A ocorrer em qualquer escala significativa eu iria falência Além disso não há nada errado com os fundos de investimento Sobretudo com aqueles que são lucrativos para o investidor a honestidade e não há falta de modéstia me obriga salvar que milhões de investidores amadores foram bem recompensados por investir no fidelit Magela razão pela qual eu inicialmente fui convidado para escrever este livro O fundo é uma invenção maravilhosa para as Pessoas que não tem

tempo nem inclinação para testar sua inteligência com o Mercado de Ações bem como para as pessoas com pequenas quantidades de dinheiro para investir e que buscam diversificação é apenas quando você decide investir por conta própria que deverá tentar sozinho isso significa dei ar de lado as boas dicas as recomendações das corretoras de valores e as últimas sugestões imperdíveis de seu jornal Favorito em favor de suas Próprias pesquisas isso significa Ignorar as ações que você ouviu dizer que pertence ou alguma autoridade similar está comprando há pelo menos três boas razões para ignorar o que Peter lith

compra um ele pode estar errado uma longa lista de ações perdedoras de meu próprio portfólio lembra de que os chamados investimentos especializados são excessivamente amadores em mais de 40% do tempo Dois mesmo se ele estiver correto ainda assim Você nunca saberá quando Mudou de ideias sobre uma ação e decidiu vendê-la e três você possui melhores fontes e elas estão bem ao seu redor o que as torna melhores é a oportunidade que você tem de monitorá-las do mesmo modo como acompanham as minhas caso se mantenha medianamente Alerta você poderá escolher as ações com desempenho Espetacular diretamente

de seu local de trabalho ou do Shopping Center de sua vizinhança e isso muito antes de UOL É impossível ser um consumidor norte-americano portador de um cartão de crédito sem ter feito antes diversas análises importantes sobre dezenas de empresas e se você trabalha no setor ainda melhor esse é o local onde você encontrará isso ocorrer diversas vezes do Alto da minha posição na F essas têm bagageiros maravilhosas no jargão de UOL Street tem baguejeira é uma ação com a qual você ganhou 10 vezes o seu investimento Inicial eu acredito que esse termo altamente técnico tenha

sido importado do Beisebol em que apenas se chega até a flor baguejeira quadro aplicador ou home-ran em minha atividade uma forma ligeira é bom mas uma tem baguejeira é o equivalente financeiro a dois royans e a tomada de duas bases se você já teve uma tem bagageiro no Mercado de Ações sabe o com atraente pode ser eu desenvolvi uma pai ou por ganhar 10 vezes o valor dos meus investimentos logo no começo de Minha carreira a primeira ação que comprei da Flying Tiger Lines mostrou-se ser uma multi bagger grande multiplicadora que me permitiu chegar à

faculdade na última década as ocasionais fica baguejeiras e tem baguejeiras bem como a raríssimo e eu tenho 1.400 ações o é mais impressionante nos mercados de ações mais fracos sim até baguegeiros em mercados fracos regressemos a 1980 Dois Anos Antes do Alvorecer do grande Mercado de alta suponhamos que em 22 de dezembro de 1980 você tem investido 10 mil dólares em ações das 10 primeiras empresas relacionadas no quadro que aparece a seguir essa é a estratégia a a estratégia B é a mesma e seto pelo fato de que você acrescentou uma décima primeira ação Stop

Shop a qual se revelou ser uma tambaguejeira o resultado da Estratégia é o de que os 10 mil dólares investidos teriam aumentado para 13.040 De 30,4 e mandamente três anos o índice sp500 ofereceu um retorno de 40,6% nesse mesmo período você teria tido todo o direito de olhar para trás e fazer a seguinte grande coisa porque eu não dei o investimento para os profissionais mas se você adicionou a Stop Shop seus 10 mil dólares teriam mais do que dobrado atingindo 21.060 proporcionando-lhe um retorno total de 110,6% e uma chance de vangloriar se Perante UOL Street

Além disso se você tivesse aumentado o seu número de ações da stop e Shopping assim que observou os prospectos da empresa melhorarem o seu retorno Total teria sido duas vezes maior para atingir esse excepcional resultado você apenas teve de encontrar um grande vencedor entre os 11 que escolheu Quanto mais certo estiver sobre qualquer ação mais errado estará acerca de todas as demais e ainda assim triunfará como um investidor Maçãs e Donuts você deve pensar que uma tem baguejeira apenas ocorre com ações de empresas pequenas congestões pouco transparentes de elevado risco para os investidores e que

possuem oscilações bruscas pertencentes alguma empresa Estranha como Breno biofedbach and d o tipo de ação que investidores razoáveis evitariam porém há diversas tem bagageiros em empresas que você reconheceria para mencionar apenas algumas delas Essas são empresas cujos produtos você admirava e dos quais desfrutava Mas será que você teria suspeitado que se houvesse comprado as ações da Subaru com veículo Hoje seria um milionário Sim Isso é verdade esse cálculo eventual é baseado em diversas premissas inicialmente que você tenha comprado a ação em seu ponto mais vai o $2 por ação em 1977 em segundo lugar que

você é vendido em seu ponto mais alto em 1986 em que teria correspondido a um valor de R$ 312 dólares por ação isso significa uma multiplicação por um fator 156 uma 156 Bagé o equivalente financeiro a 39 home Hans desse modo se você tivesse investido 6.410 na ação certamente a fai a de preço de um carro nos Estados Unidos teria obtido e a mente 1 milhão de dólares em vez de ter um carro usado para troca você agora teria dinheiro suficiente para comprar uma mansão e para ter uma dupla de Jaguar em sua Garagem por

fora da Estratégia a compra cifrão venda cifrão variação dê Play este o 25,10,10 - 8,0%. coca-cola 32,75 52,50 mais 60 General Motors 46 por fora da Estratégia B todas as anteriores mais Stop Shop 6,00 60,00 + 900%. você teria tido poucas chances de ganhar um milhão de dólares Ao investir a mesma quantidade gasta em Donuts em ações da dunking Donuts quantos donos uma pessoa pode comer mas se além da dúzia de donos que você comprou a cada semana por um ano em 1982 um gasto total de 270 tivesse investido em ações então quatro anos mais

tarde as ações valeriam r$ 1.539 dólares uma Six um investimento de 10 mil dólares em ações da dunking Donald resultado em um ganho de 47 mil dólares em quatro anos se em 1976 você tivesse adquirido 10 Dias da GAP por 180 dólares Eles já estariam gastos a essa altura mas as 10 ações da GAP adquiridas com mesmo 180 dólares 18 dólares por ação era o preço da oferta inicial valeriam 4.672 dólares e 50 centavos na alta do mercado em 1987 o investimento de 10 mil dólares na GAP teria resultado em um ganho de 250 mil

dólares se durante 1973 você tivesse passado 31 Noites em viagens de negócio nos hotéis da La quinta motor Ines pagando 11 dólares e 98 centavos pela diária e tivesse feito um investimento semelhante na compra das ações da La quinta 2363 dólares e oito centavos uma década mais tarde um investimento de 10 mil dólares numa quinta teria resultado em um ganho de 107.500 se durante 1969 você houvesse estado diante da situação de pagar por um enterro tradicional 880 dólares de um ente Amado feito por Uma das muitas agências funerárias da service Corporation International e de alguma

forma apesar de seu sofrimento tivesse investido outros 980 dólares em ações da Alice suas setenta ações teriam valido 14.352 dólares e 19 centavos em 1987 um investimento de 10 mil dólares na ise teria resultado em um ganho de 137 mil dólares se em 1982 durante a mesma semana em que adquiriu o seu primeiro computador de $2000 da Apple para que Seus filhos pudessem melhorar suas notas escolares e chegar a universidade você tivesse investido outros $2000 em ações da Apple então em 1987 aquelas ações estariam avaliadas em 11.950 o suficiente para pagar um ano de faculdade

o poder do senso comum para obter esse setor espetaculares você teria de ter comprado e vendido E altamente no momento certo mas Ainda que houvesse perdido as altas e as by as do mercado você teria se sair do melhor se Houvesse investido em qualquer das empresas familiares anteriormente mencionadas do que se houvesse feito em quaisquer Empreendimentos esotéricos que nenhum de nós compreende há uma história famosa de um bombeiro de New England aparentemente de volta 1950 ele notou que uma unidade local da tão grande na ocasião a empresa era chamada de tampa estava expandindo a uma

velocidade impressionante ocorreu-lhe que eles não poderiam estar se expandindo tão Rapidamente a menos que estivessem prosperando e com base nessa suposição ele e sua família investiram dois mil dólares nas ações da empresa não apenas isso ele investiu $2000 em cada um dos cinco anos seguintes em 1972 o bombeiro era um Milionário e ele não havia comprado se nosso feliz investidor pediu ou não conselhos a qualquer corretor ou outro especialista eu não posso afirmá-lo Com certeza mas muitos e teriam dito que sua Teoria era deficiente e que se soubesse o que era bom para ele teria

se limitado às ações Blue chip que as instituições estavam comprando os novos equipamentos eletrônicos que eram tão populares na ocasião felizmente o bombeiro se até Via seu próprio conselho Você pode ter suposto que são as dicas sofisticadas e de alto nível que os especialistas ouvem em torno dos terminais de cotações que nos proporcionam nossas melhores ideias de investimento mas eu obtenho grande Parte das minhas ideias da mesma forma que o bombeiro obteve é dele eu falo com centenas de empresas todos os anos se passa horas é importante conferências analistas financeiros e colegas gestores de fundos

de investimento mas sempre me deparo com as grandes vencedoras em situações inusitadas da mesma forma que você poderia fazer no caso da Taco Bell Eu fiquei impressionado com seu burrito em uma viagem para Califórnia com ela quinta motor ins alguém da rival Holiday Comentou algo sobre ela comigo quanto a Volvo minha família e meus amigos dirigem esse carro já no caso da Apple computer meus filhos tinham um em casa então o gestor de sistemas comprovou vários deles para o escritório com a serve-se International Corporation um analista do setor eletrônico da Fidelity que não tinha nenhuma

relação com empresas de funeral pois esta não era sua área a descobriu em uma viagem para o tias já em relação ao dunking Donuts Eu gostei do café e recentemente o renovado por sugestão de minha esposa de fato Caroline é uma de minhas melhores fontes Foi ela quem descobriu do senso comum ela havia se transformado em uma das empresas de produtos de consumo mais bem sucedidas dos anos em 1970 na primeira parte daquela década antes de eu assumir meu posto no fidelit Magela eu trabalhava como analista de ações na empresa eu conhecia um negócio ter

til por haver viajado por todo o País visitando as fábricas de produtos T3 calculando as margens de lucro as relações preço lucro e o segredos de fios e tramas mas nenhuma parcela dessas informações estava disponível para Caroline eu não encontrei ele eggs em minha pesquisa ela o encontrou em uma ida ao supermercado ali em uma prateleira de metal pro irmã ao balcão do Cai avião novo modelo de meias calças femininas empacotadas em ovos de plástico coloridos a empresa Anes estava Testando aceitação do mercado para L eggs em diversos pontos ao redor do país incluindo subúrbio

de Boston quando a Anes entrevistou centenas de mulheres que saíam do supermercado escolhidos eles perguntou se elas haviam comprado meias calça uma alta porcentagem respondeu que sim ainda assim a maioria delas não podia lembrar se do nome a Anes ficou em etase se o produto se tornou um campeão de vendas sem o reconhecimento da marca Imagine quanto Ele venderia quando a marca começasse a ser divulgada Carolina não precisava ser uma analista do setor til para perceber que ele eggs era um produto superior tudo que ela teve de fazer foi comprar um par e testá-las essas

meias tinham aquilo que chamavam de fio denso o qual tinha uma probabilidade menor de desfiar em comparação com as meias convencionais elas também caíam muito bem mas o principal atrativo era conveniência você poderia apanhar Elie eggs ao lado dos Chicletes e das lâminas de barbear sem ter de dirigir-se a loja de departamento já vendi a sua marca convencional de meias em lojas de departamento e em lojas especializadas contudo a empresa havia descoberto que as mulheres normalmente visitam um dentro desses estabelecimentos a cada seis semanas em média enquanto vão ao supermercado duas vezes por semana o

que eles proporcionava 12 oportunidades para comprar aliex para cada oportunidade de Comprar a marca regular vender meias em um supermercado era uma ideia muito popular você poderia ter percebido isso ao ver o número de mulheres com ovos de plástico em seus carrinhos de compras no balcão do Cai a você poderia ter imaginado quantos L eggs estariam sendo vendidos ao longo do país quantas mulheres que compraram meias calças atendentes de lojas que viam essas mulheres comprando meias calças e maridos que observaram suas mulheres Chegando em casa comer as calças sabiam do Sucesso milhões dois ou três

anos após a introdução do produto você poderia ter entrado em qualquer um dos milhares de supermercados e percebido que se tratava de um campeão de vendas a partir desse ponto Era suficientemente era fabricada pela Anes que a Anis estava listada na bolsa de valores de Nova York uma vez que Caroline em relação a annes eu realizei minha Pesquisa convencional sobre a sua história e esta era ainda melhor do que eu pensava de modo que com a mesma confiança com a qual bombeiro comprou as ações da tanbras eu recomendei a sua ação para os gestores de

fundos da fidelit a Ane se tornou uma Six bagger antes de ter sido adquirida pela consolida até Foods agora Sara ali a aliex cresceu continuamente ao longo da década seguinte e ainda gera muito dinheiro para assar ali estou convencido De que a Ana teria se tornado uma fifager se não houvesse sido adquirida a beleza da aliex estava no fato de que você não tinha de conhecê-la desde o princípio você poderia ter comprado ações da annes no primeiro ano no segundo ano ou mesmo após o terceiro ano em que a l eggs passou ser comercializada dinheiro

mas muita gente em especial os maridos não fez os maridos Normalmente também conhecidos como investidores Designados provavelmente estavam muito ocupados com ações de empresas de energia solar ou de antenas de satélites ou perdendo todo o dinheiro que tinham considerem o caso de meu amigo Harry old stotten cujo nome troquei para proteger sua identidade na realidade há um pouco de onde estou em cada um de nós esse investidor designado cada família parece ter um havia acabado de passar amanhã lendo The Wall Street Journal além de um informativo anual sobre ações que lhe Custará 250 dólares ele

contemplava o empolgante novo investimento em ações algo com riscos limitados mas com muitos pontos positivos tanto no jornal quanto no informativo havia uma menção favorável sobre a Winchester Disk drives uma pequena empresa sólida com futuro sugestivo um disco rígido de um vaso de barro mas ele telefonou a seu corretor e descobriu que a merolink havia recomendado forte compra para o Winchester tudo isso pode Não ser pura coincidência pensa onde estou ele logo está convencido de que seria uma boa ideia colocar $3000 de seu dinheiro arduamente ganho nesse empreendimento Além disso ele realizou a sua pesquisa

a esposa de onde estou atenieta também conhecida como a pessoa que não compreende seriamente questões de dinheiro esses papéis podem ser invertidos mas geralmente não são havia acabado de retornar do shopping center onde descobrir a uma nova loja de Artigos femininos maravilhosos chamada delimited o local estava repleto de consumidores ela mal podia esperar para contar a seu marido sobre os vendedores atenciosos e as ofertas fantásticas eu comprei todas as roupas de outono para Jennifer ela e clama por apenas 275 75 dólares reclama o investidor designado enquanto você esteve fora gastando dinheiro eu estive em casa

pensando em uma forma de ganhá-lo o Winchester diz que drives é a resposta Estou seguro disso estamos investindo $3000 nisso eu espero que você saiba o que está fazendo declara a pessoa que não compreende seriamente questões de dinheiro lembra-sell essa certeza passou de sete dólares para três dólares e 50 centavos nós perdemos 1.500 sim mas aquilo era valigra isso é Winchester o The Wall Street your nao chamou o negócio de discos rígidos de uma das Indústrias com maior crescimento desta década porque Deveriam ser os únicos a não aproveitar a oportunidade o resto da história é

fácil de imaginar ao Winchester diz que drive esteve um mau trimestre ou houve uma concorrência Inesperada no setor de discos rígidos e os preços das ações passaram de dólares para $5 uma vez que o investidor designado não tem como compreender o que significa qualquer uma dessas coisas Ele Decide agir de forma Prudente vendê-las satisfeito por haver perdido apenas outros 1.500 um pouco Mais de cinco guardas roupas de Jennifer enquanto isso totalmente ignorado por onde estou aqui o preço da ação da delimited a loja que impressionou sua esposa em dieta continuava a crescer continuamente de menos

de 50 centavos ajustados por divisão em dezembro de 1979 para 9 dólares em 1983 já uma frente e mesmo que ele houvesse comprado pelo preço de 9 dólares e sofrido durante a queda para cinco dólares teria ganhado mais de 20 vezes o dinheiro Investido a medida que as ações subiram para 52 dólares e 90 centavos isso está bem acima da multiplicação por 100 que atingiria desde o começo assim que gastou com as compras na aquisição de ações seria razoável acreditarmos que isso teria gerado pelo menos um semestre de mensalidades para sua filha na universidade mas

nosso investidor designado que dispunha de muito tempo para comprar as ações da delimited mesmo após ter vendido as da Winchester Continuava a ignorar a grande dica de sua esposa naquela ocasião já havia 400 lojas da delimited espalhadas pelo país e Muitas delas lotadas mas outros estava muito ocupado para perceber ele estava acompanhando Que bom piquens fazia com a mesa petróleo em algum momento posterior pro eo do final de 1987 provavelmente antes do Abalo dos 508 pontos ou antes descobriu que a delimita de estava na lista de compras de sua empresa de corretagem Além disso houve

artigos Promissores em três diferentes revistas ação havia se tornado uma favorita entre grandes investidores e havia cerca de 30 investidores acompanhando as ocorreu ao investidor designado que essa se tratava de uma compra respeitável e sólida engraçado ele resmunga para sua esposa um dia lembra-se daquela loja de que você gostava a delimited parece que ela é uma empresa de Capital aberto Isso significa que você pode comprar suas ações ações muito boas de fato julgando Pelo especial que eu assisti na TV pública eu ouvi que a Forbes tinha uma matéria de capa sobre ela de qualquer forma

os investidores especializados parecem Estar Loucos por Ela parece que vale a pena investirmos pelo menos alguns milhares de Dólares de nosso fundo de aposentadoria nós Ainda temos $2000 no fundo de aposentadoria pergunta uma dieta cética claro que temos responde agressivamente o investidor designado e haverá mais Graças a sua loja favorita mas eu não compro mais na delimited de declara em reta os produtos estão caros e não são mais exclusivos as outras lojas agora vendem os mesmos produtos o que isso tem a ver com alguma coisa grita Nossa investidor de signado eu não estou falando de

fazer compras eu estou falando de investimento ou um Stop compra a ação a 50 dólares pro e uma ponto mais alto de 1987 logo o preço começa a cair para 16 dólares e Mandamente a meio caminho da queda má irmã ele vende todas as ações satisfeito mais uma vez por haver limitado suas perdas Essa empresa é de Capital aberto eu não poderia reprovar old Stop por haver perdido a oportunidade da delimited Eu também não comprei nenhuma ação enquanto ela subiam e Minha mulher viu as mesmas Multidões nos shoppings que a esposa de old Stop eu

também comprei as ações da delimited quando a loja tornou-se Popular e seus fundamentos começaram a se deteriorar e ainda continua Mantendo as mesmo estando em by a de fato eu poderia continuar a discorrer por diversas páginas sobre as tem baguejeiras que perdi outros tristes e a impuls surgirão ao longo do livro quando se trata de ignorar oportunidades promissoras sou tão bom nisso quanto qualquer outra pessoa uma vez eu estava literalmente sobre a melhor oportunidade de ativos do século o campo de golfe de Pedra e bitch e nunca me ocorreu perguntar se aquele negócio se tratava

de uma empresa de Capital aberto eu estava muito ocupado sobre a distância entre a bola e os buracos felizmente de forma que nós dois poderíamos dei arde ter percebido e ainda obteriamos nossa parcela deles em um grande porte óleo como meu tenho de encontrar vários deles antes que representem uma diferença significativa em um portfólio como seu você apenas tende a acertar uma Vez Além disso o melhor de investir em empresas conhecidas como L eggs e dunking Donuts é que quando você Experimenta as meias ou saboreia o café já está realizando tipo fundamental de análise feito

pelos analistas de UOL Street visitar lojas e testar produtos é um dos elementos mais críticos da atividade do analista ao longo de uma vida comprando carros ou câmeras você desenvolve um senso daquilo que é bom ou ruim e daquilo que vende e não vende se Você não tem conhecimento sobre carros deve haver algo sobre o qual saiba alguma coisa e o mais importante é que você tem ciência disso antes que o All Street saiba Porque então esperar que o especialista em franquias abrirem em sua vizinhança o analista de restaurantes da marylint não notará dunking Donalds

pelas razões que eu logo implicarei até que a ação tem a quinta aplicado de dois dólares para 10 dólares e você anotou quando ainda Estava $ 2 multiplicando gigahertz entre os investidores amadores por alguma razão não se considera uma prática igualmente sofisticada dirigir pela cidade comendo o Donuts e realizar a fase inicial de uma investigação para um investimento em ações as pessoas parecem sentir-se mais confortáveis ao investir em algo acerca do qual são inteiramente ignorantes parece haver uma regra não escrita em UOL Street se você não compreende o Negócio coloque todas as suas economias nele

esqueça o negócio da esquina o qual pelo menos Pode ser observado e procure aquele de uma empresa que fabrica um produto incompreensível outro dia ouvi oportunidade desse tipo de acordo com o relatório dei-ado sobre minha mesa tratava-se de uma fantástica oportunidade para investir em uma empresa que fabrica um produto com as seguintes especificações esse hande o megabit só que semicondutor mental e do Complementar arquitetura para computadores de conjuntos reduzidos de instruções risque bipolares ponto de flutuação processador vetorial de dados compilador otimizado memória de porta do Audi 16 bites protocolo de comunicação de dupla mentalização compatibilidade

a sincronica com versões anteriores arquitetura de barramento periférico memória multinível de quatro níveis e capacidade de 15 anos segundos análise Os gigahertz e Considere os megaphops Se você não puder afirmar que isso se trata de uma corrida de cavalos de um chip de computador é melhor manter-se longe dessa empresa ainda que seu corretor possa estar lhe telefonando para recomendá-la como a oportunidade da década para ganhar muitos milhões um defeito na boneca repolhinho isso significa que você deva comprar as ações de cada nova franquia de fast food negócio que possua um produto destacado Ou empresa que

abra uma loja em algum Centro Comercial se isso fosse tão simples que eu não teria perdido o dinheiro na Abdias um tipo de sete eleve mais sofisticado que havia do outro lado da rua eu deveria ter metido ao sanduíches ignorados suas ações ações estas que hoje dificilmente compraria um sanduíche de atum falarei mais sobre isso adiante e o que dizer da coleco o fato de a boneca reborninho ter sido o brinquedo mais vendido do último século Não foi suficiente para salvar uma empresa Medíocre com um balanço de resultados ruim embora a ação tenha subido drasticamente

por um ou dois anos sustenta por videogames domésticos e pelo entusiasmo com a boneca repolhinho ao final ela caiu vertiginosamente do alto de 65 dólares em 1983 para um preço atual de $1,75 à medida que a empresa solicitou a proteção do cheep taronze 14 ingressando com um pedido de falência em 1988 encontraram uma empresa promissora É apenas o primeiro passo o passo seguinte diz respeito à realização de algumas pesquisas a pesquisa é aquilo que o ajudará a separar Toys R o s de caleco Apple compôs de televídeo aproveitando que já mencionei eu gostaria de ter

feito mais pesquisa sobre aquilo que se passava na pipa e press Talvez assim eu não houvesse comprado essa ação Apesar de todas as minhas falhas durante os 12 anos em que administrei o fidelit Magela atingimos um crescimento de 20 vezes os preços por ação parcialmente Graças algumas das ações menos conhecidas e desprezadas que foi capaz de descobrir e pesquisar por conta própria estou seguro de que qualquer investidor pode se beneficiar dessa mesma tática não é necessário muito para superar o investimento especializado o qual como afirmei anteriormente Nem sempre é tão especializado este livro é dividido

em três sessões a primeira Preparando-se para investir capítulos 1 a 5 aborda como avaliar-se enquanto selecionador de ações analisar a concorrência gestores de portfólio investidores institucionais e outros especialistas de UOL Street avaliar se as ações possuem mais riscos que o certificados de depósito e aminar suas necessidades financeiras e desenvolver uma rotina bem sucedida de seleção de ações vencedores Capítulo 6 a 15 aborda como Encontrar as oportunidades mais promissoras o que procurarem o que evitar em uma empresa Como utilizar os corretores os relatórios anuais e outros recursos para obter as melhores vantagens e o que fazer

com os vários números relação PL valor contábil Flu o de cai a que frequentemente são mencionados em avaliações técnicas de ações a terceira a visão de longo prazo capítulos 16 a 20 aborda como desenhar um portfólio Como monitorar as empresas Pelas quais se interessou quando comprar e quando vender a insensatez representada pelas opções e pelo mercado futuro de ações e algumas observações gerais sobre a saúde de UOL Street dos Empreendimentos norte-americanos e do Mercado de Ações elementos que notei ao longo de meus mais de 20 anos como investidor antes de pensar em comprar ações você

deve levar em conta alguns pontos básicos sobre o nível de confiança Depositado no mercado de capitais se você necessita investir em ações Qual é a sua expectativa em relação a elas se é um investidor de curto ou de longo prazo e a forma como reagirá quedas repentinas inesperadas e severas das cotações das ações é melhor que você defina seus objetivos e esclareça suas atitudes você realmente acredita que as ações são mais arriscadas que os títulos públicos antecipadamente porque se estiver indeciso e não convicto então será uma Potencial vítima do mercado a qual abandona toda a

esperança e a razão no pior momento e vende suas ações com perdas é essa preparação assim como seu conhecimento e sua pesquisa que distingue o bem sucedido investidor em ações do perdedor crônico em última instância não é o Mercado de Ações ou mesmo as próprias empresas que determinam a sorte de um investidor é o próprio investidor a formação de um investidor em não é necessário ter um Talento especial para selecionar ações embora muitas pessoas possam atribuir suas perdas alguma falha nata acreditando que de alguma forma alguns tenham nascido com a vocação para investir minha história

refuta essa tese não havia nenhum painel com cotações sobre o meu berço ou tampouco eu utilizava os cadernos com os preços das ações como mordedor da maneira precoce com que o bebê Pelé supostamente brincava com uma bola de futebol até Onde sei meu pai nunca dei ou a sala de espera do hospital para verificar a cotação das ações da General Motors nem minha mãe me perguntou sobre os dividendos da att durante suas contrações apenas retrospectivamente posso relatar que o índice Industrial 15 médio estava em bye em 19 de janeiro de 1944 no dia em que

nasci e declinou ainda mais na semana em que estive no hospital embora não pudesse haver suspeitado na ocasião Foram o primeiro e é intro do funcionamento da Lei Lite diretamente relacionado ao princípio Peter o qual afirma sempre que limite avança o mercado declina a última prova disso surgiu no verão de 1987 quando logo após meu editor e eu havermos chegado a um acordo para a produção deste livro um ponto alto em minha carreira o mercado perdeu 1000 pontos em duas semanas eu certamente Pensarei duas vezes antes de vender os direitos autorais deste livro Para a

produção de um filme grande parte de meus familiares desconfia do Mercado de Ações e com boas razões minha mãe era a mais jovem de sete irmãos o que significava que meus tios e tias eram suficientemente adultos para ver testemunhado a grande depressão e possuir conhecimento prático sobre a grande queda de 1929 ninguém recomendava compra de ações em minha casa a única compra desse tipo de que eu ouvi falar na família foi a ocasião em que Meu avô Jane Griffin comprou ações da city Services ele era um investidor muito conservador e escolheu a City Services Por

que imaginava que se tratava de uma empresa de tratamento e fornecimento de água quando viajou a Nova York descobriu que se tratava de uma empresa de óleo ele vendeu imediatamente suas ações a cite Services cresceu 50 vezes depois disso a desconfiança em relação às ações eram uma atitude prevalente entre os Americanos durante as décadas de 1951.960 quando o mercado triplicou e posteriormente dobrou esse período de minha infância e não se sentes anos 1980 foi verdadeiramente o maior mercado de alta da história mas se ouvisse isso dos meus tios você pensaria que se tratava de um

jogo sujo nunca se envolva com o mercado advertiam as pessoas é muito arriscado você perder do seu dinheiro analisando retrospectivamente Eu percebo que havia menos risco de alguém perder Seu dinheiro no Mercado de Ações dos anos 1950 do que em qualquer momento anterior ou posterior isso me ensinou não apenas que é difícil prever os mercados mas também que os investidores tendem a ser otimistas e pessimistas precisamente nos momentos equivocados de modo que é prejudicial a si próprio atitude de tentar investir em bons mercados e sair de maus mercados meu pai homem inteligente antigo professor de

matemática que dei ou academia para Tornar-se o auditor Sênior mais jovem da John cock ficou doente quando eu tinha 7 anos e morreu de câncer no cérebro quando eu tinha 10 anos essa tragédia fez minha mãe ter de trabalhar na lua no Factoring posteriormente adquirida pela articulares e eu decidi ajudar arrumando um emprego de meio período com 11 anos fui contratado como 16 isso aconteceu 7 de julho de 1955 o dia em que o Dow Jones caiu de 467 para 460 pontos para um menino de 11 anos que já havia Descoberto o Golf trabalhar como

cadie era a ocupação ideal eu recebi para caminhar pelos trajetos do campo de golfe em uma tarde eu ganhava mais que os garotos que entregavam jornais todos os dias às 6:00 da manhã O que poderia ser melhor que isso no ensino secundário 17 eu comecei a compreender as vantagens mais sutis e importantes de trabalhar como Cadi especialmente em um clube inclusive como Brady Barney nos arredores de Boston meus clientes eram Presidentes e IOR de grandes corporações gilete Polaroid e Mais especificamente ao ajudar desde George Sullivan A encontrar a sua bola eu estava miau iliando a

encontrar uma carreira eu não fui o único cardíaca perceber que o caminho mais curto para o Conselho de administração pelo vestiário de um clube como bray barne se você desejasse naquela época conhecimento sobre ações o campo de golfe era o segundo melhor lugar para Obtê-los depois do salão do pregão de uma grande Bolsa de Valores especialmente após a verem acertado uma tacada Inicial com efeito os membros do clube descreviam entusiasticamente seus últimos investimentos bem sucedidos em uma simples rodada de tacadas eu poderia oferecer 5 dicas de golfe e obter em troca cinco dicas sobre ações

embora não tivesse recursos financeiros para investir nas dicas de ações as histórias felizes que ouvi nos Gramados me fizeram Repensar a posição familiar de que o Mercado de Ações era um lugar para perder dinheiro muitos de meus clientes pareciam realmente ter ganhado dinheiro no Mercado de Ações e algumas evidências positivas aos poucos me contaminaram um cadeia prende rapidamente a organizar seus golfistas em um sistema de castas que se inicia semideuses grandes golfistas pessoas e distribuidores de gorjetas move-se na direção de golfistas medíocres indivíduos medianamente Generosos até eventualmente se alcançar a base com indivíduos terríveis como

golfistas pessoas e distribuidores de gorjetas os teníveis habitantes dos morros dos Campos de golfe essencialmente eu trabalhava para golfistas medíocres e gastadores medianos porém caso tivesse de escolher entre uma rodada com um bom distribuidor de gorjetas ou uma boa rodada com o jogador pouco Generoso eu aprendi a optar pelo primeiro caso trabalhar como Cadir reforça a noção de que ter dinheiro ajuda continuei a trabalhar como Cardeal longo do ensino secundário e do Boston College no qual a bolsa de estudos para cadiô apagar minhas despesas na faculdade e seto pelos cursos obrigatórios eu evitava ciências matemática

e contabilidade todas as disciplinas convencionais para a preparação na carreira de Negócios Eu estava voltado para o lado das Artes da Escola e além de história psicologia e ciências políticas estudei metafísica epistemologia lógica religião e filosofia dos gregos antigos Quando olho para isso retrospectivamente me parece óbvio que estudar história e filosofia se revelou uma preparação muito melhor para o Mercado de Ações do que digamos estatística investirem ações é uma arte não uma ciência e as pessoas que foram treinadas para quantificar uma grande desvantagem se a seleção de Ações pudesse ser quantificada você poderia levar algum

tempo no computador cai mais pro imo e ganhar uma fortuna mas não funciona dessa forma toda a matemática de que necessitará no Mercado de Ações a Chrysler possui um bilhão de Dólares em cai a 500 Milhões de Dólares em dívidas de longo prazo etc é obtida na quarta série lógica foi a disciplina que mais miau na escolha de ações apenas porque me ensinou a identificar e lógica peculiar de UOL Street verdadeiramente o Wall Street pensa da mesma forma que os gregos pensavam os primeiros gregos costumavam se sentar durante dias para debater Quantos dentes tinham um

cavalo eles achavam que podiam descobrir ali sentados em vez de analisar o animal diversos investidores preferem debater-se uma ação está subindo como se a musa das Finanças fosse eles proporcionar a resposta em vez de checar a empresa há muitos séculos as pessoas que ouviam o galo cantar a medida que o Sol nascia decidiram que levantar do Galo fazia o sol nascer isso pode soar como uma tolice hoje em dia mas todos os dias os especialistas de Wall Street confundem causa e efeito a oferecer alguma nova justificativa para aí clicar a razão pela qual o mercado

sobe as barras das calças estão mais altas determinada conferência venceu Super Bom os japoneses estão infelizes uma tendência foi superada o ser publicanos venceram as eleições as ações estão com Preços excessivos etc quando ouço teorias desse tipo eu sempre me lembro do Galo em 1963 no meu segundo ano na faculdade eu comprei minha primeira ação da Flying Tiger Lines por $7 dólares cada entre o trabalho como Cadinho e uma bolsa de estudos que cobria meus gastos eu já havia melhorado minha situação e passado de um carro de 85 dólares para um de 150 dólares após

todas as dicas que tive de ignorar eu finalmente era rico suficiente para investir a Flying Tiger não foi nenhuma suposição infundada eu a selecionei com base em uma difícil pesquisa acerca de uma premissa falha em uma de minhas aulas havia lido um artigo sobre o futuro promissor do frete aéreo em que se afirmava que a Flying Tiger era uma empresa desse setor Essa foi a razão pela qual eu comprei ação Mas não foi por isso que sua cotação subiu e sim porque entramos na Guerra do Vietnã e a Flying Tiger ganhou uma fortuna Transportando Tropas

e cargas para o Pacífico em menos de dois anos a ação da Flying Tiger atingiu 32 dólares e 75 centavos e eu tive minha primeira fever Pouco a Pouco vendi suas ações para pagar os custos da Universidade meus estudos pela Flying Tiger se a sua primeira ação é tão importante para o seu futuro financeiro quanto o seu primeiro amor é para o seu futuro sentimental foi uma escolha muito feliz ela me Provou grandes multiplicadores realmente existiam e eu estava seguro de que havia mais deles no mesmo lugar de onde essa primeira tinha vindo durante meu

terceiro ano no Boston College me escreve para um emprego de férias na fidelit por sugestão do Senhor Sullivan o presidente o indivíduo que pode ser descrito como um desafortunado golpista um grande sujeito e um e excelente distribuidor de gorjetas para quem havia trabalhado como Cadi a fidelithe era o New York e Iate Clube o Augusta National o carnegie hall e o kentaki derby ela era Clone 18 das empresas de investimento e assim como grande mosteiro medieval para o qual os monges se sentiam lisonjeados de serem convocados qual devoto de balanços contábeis de empresas públicas não

sonharia em trabalhar ali havia sem candidaturas para apenas três vagas para o trabalho de verão a fidelite havia feito um trabalho tão espetacular para Convencer os Estados Unidos sobre o apelo dos fundos de investimento Até minha mãe colocava $100 todo os meses no fidelit capital aquele fundo gerido por Gary sai era um dos dois mais vibrantes da famosa era das discotecas o outro era o fidelit Trend gerido também conhecido como Ned Ned Johnson era o filho do famoso Edward C Johnson segundo também conhecido como senhor Johnson o qual fundou a empresa os Fundos Fidelity Johnson

e fidelit Capital de Gary superaram a concorrência por uma grande margem e era o motivo de inveja no setor entre 1958 e 1965 com esse tipo de pessoa me apoiando e me treinando eu sentia como se houvesse compreendido que Isaac Newton falou quando afirmara se eu consegui enxergar além foi porque estive apoiado sobre os ombros de Gigantes muito antes dos grandes sucessos de nerd seu pai o senhor Johnson havia modificado a mentalidade os Estados Unidos sobre Investir em ações o senhor Johnson acreditava que você investe em ações não para preservar o capital mas para ganhar

dinheiro dessa forma você pega seus lucros o se investem mais ações e ganha mais dinheiro as ações você negocia são as mulheres que você fica preso dizia ou sempre citado o Senhor jhonho ele certamente jamais ganharia nenhum prêmio da revista feminina mestre eu fiquei empolgado por haver sido contratado para trabalhar na fidelit também por ter sido Instalado no antigo escritório de Gary sai após sai a ver partido para uma ratafante em Nova York obviamente que o Dow Jones industrial em 1925 Pontos quando me apresentei para meu primeiro dia de trabalho na fidelite havia caído para

menos de 800 pontos quando iniciei meus estudos universitários em setembro tal como a lei lente previra caminho aleatórios de verão como eu sem nenhuma experiência corporativas ou contabilidade eram Colocados para trabalhar na pesquisa de empresas e na redação de relatórios da mesma forma que os analistas convencionais toda aquele negócio intimidador havia repentinamente sido desmistificado mesmo estudantes de humanidades como eu podiam analisar uma ação eu fui alocado para o setor de papel e editoras e viajei pelo país para visitar empresas como açougue paper e a internet book uma vez que as empresas aéreas estavam em greve

eu viajava de Ônibus no final do verão a empresa que eu mais conheci era a empresa de ônibus Gaion após esse interlúdio com a fidelit eu retornei a vartan para meu segundo ano da graduação mas cético do que nunca em relação ao valor da teoria acadêmica sobre o Mercado de Ações parecia-me que grande parte do que aprendi na varcton que supostamente deveria algo a ser bem sucedido no mercado de investimentos apenas poderia me ajudar a fracassar eu estatística cálculo avançado e análise Quantitativa esta última me ensinou que as coisas que eu havia visto acontecer na

Fidelity jamais poderiam ter ocorrido também achei difícil integrar a hipótese do mercado eficiente de que tudo no Mercado de Ações é conhecido e que os preços são sempre Racionais com a hipótese do caminho aleatório para a qual a subidas e descidas do Mercado São irracionais totalmente imprevisíveis Eu já havia testemunhado suficientes estranhas variações para duvidar da Parte racional e o sucesso dos grandes gestores dos fundos de investimentos da fidelite dificilmente poderia ser descrito como imprevisível parecia óbvio que os professores da vartam que acreditavam em análises quantitativas e no caminho aleatório não estavam se saindo tão

bem quanto meus novos colegas no Fidelity de forma que entre teoria e prática eu optei pelos profissionais é muito difícil apoiar uma Popular tese acadêmica de que o mercado é irracional Quando você conhece alguém que recentemente teve um ganho de 20 vezes o valor investido em ações da quinta e além disso implicou-lhe com antecedência porque a cotação da ação suberia minha desconfiança em relação aos teorizadores e aos elaboradores de prognósticos continuam até os dias de hoje alguns cursos da vártan foram recompensadores mas ainda que todos tivessem sido inúteis teria sido uma experiência valiosa pois eu

conheci Carolina Campos Nós nos casamos em 11 de maio de 1968 um sábado quando o mercado estava encerrado e tivemos uma lua de mel de uma semana na qual Dow Jones perdeu 13,93 pontos não que eu estivesse prestando atenção isso é algo que Eu verifiquei posteriormente após terminar esse segundo ano na wartan eu me apresentei ao iécito para servir o período de dois anos estabelecido no programa rock 19 de 1967 até 19 69 fui tenente da artilharia enviado inicialmente Para Coreia uma missão confortável considerando a alternativa grande parte dos tenentes de artilharia terminava no Vietnã

o único ponto negativo da Coreia é que eu estava muito distante do Mercado de Ações e até onde sabia não havia nada parecido em seu nessa ocasião sofria de síndrome de abstinência de Wall Street eu compensei o tempo perdido durante minhas licenças em constantes quando corria para casa para comprar as diversas boas ações recomendadas por Colegas e amigos eles estavam comprando ações com grande potencial que estavam subindo mas para mim sugeriam ações de empresas que estavam caindo de preço de fato eu ganhei algum dinheiro com a Ranger mas perdi muito mais com a meme Sugar

havia procurado todos os produtores de batatas do convencê-los a plantar beterrabas durante a entre safra isso seria extremamente lucrativo para meme Sugar sem falar dos fazendeiros do mani Ao plantar em as beterrabas a plantação perfeita para acompanhar a das batatas os fazendeiros poderiam ganhar um dinheiro e trai revitalizar o solo ao mesmo tempo além disso a mini Sugar arcaria com os custos da plantação de beterrabas tudo que os fazendeiros tinham de fazer era transportar as beterrabas crescidas para gigantesca nova refinaria que a meme Sugar estava construindo o problema era que esses fazendeiros eram do Manny

e os Fazendeiros do Memes são muito cautelosos em vez de plantar Em centenas de acres de beterrabas no primeiro ano eles e experimentaram plantar apenas um quarto de Acre então quando o negócio funcionou eles expandiram a área plantada para meio Acre na ocasião em que chegaram a Um acre a Refinaria fechou por falta de negócios e a meme Sugar foi a falência a ação caiu para 6 de forma que com o valor de uma ação você poderia comprar seis bolas de Chiclete após o fiasco da Maine Sugar Eu jurei nunca mais comprar nenhuma ação que

dependesse dos fazendeiros do Maine terem de procurar uma alternativa para ganhar algum dinheiro e eu retornei da Coreia em 1969 juntei-me novamente a fidelit como empregado efetivo na posição de analista e o Mercado de Ações prontamente despencou teóricos da lei de link tome nota em junho de 1974 foi promovido de diretora assistente de pesquisa para diretor de pesquisa e o Dow Jones perdeu 250 pontos nos três meses seguintes em maio de 1977 Eu assumi o comando do fundo fidelit Magela o mercado permaneceu em 899 pontos imediatamente iniciou uma queda que durou cinco meses seguintes até

os 81 pontos o fidelit Magela possuía Milhões de Dólares em ativos havia apenas 40 ações no portfólio e ned Johnson o chefe da Fidelity recomendou que eu reduzisse esse número para 25 eu ouvia educadamente então sair aumentei o Número para 60 ações seis meses depois para 100 ações logo depois disso para 150 ações eu não agi dessa forma para contraria-lo o fiz porque quando eu vi a uma Pechincha não existia comprá-la e nessa época havia pechinchas por todos os lados o receptivo net Johnson me vigiava de uma certa distância e me estimulava nossos métodos eram

diferentes mas isso não impediu de aceitar os meus contanto que eu estivesse obtendo bons resultados meu Portfólio continuou a crescer a ponto de certa vez eu posso ir 150 ações de cai as de depósitos em vez de me contentar com as ações de duas cai as de depósitos eu comprava por todo o país após determinar o se elas eram um bom investimento não era suficiente investir em uma loja de conveniência além da solplan a empresa parente da sete elevem não pude resistir e comprei a circo k a mecha não conveniência a Shopping indicouds Foods Comprar

uma centena de ações certamente não era a ideia de né Johnson acerca de como gerir um fundo de ações Mas eu continuo aqui logo depois me tornei conhecido como Wil Rogers das ações o homem que nunca viu uma ação de que não gostasse sempre se fazem piadas sobre isso na barrons você pode dizer o nome de uma ação de quente não goste uma vez que agora tem 1.400 empresas diferentes eu Suponho que eles estejam certos certamente poderia nomear diversas ações Que eu desejaria não ter comprado enquanto isso no entanto os ativos Bilhões de Dólares O

que torna esse fundo tão grande quanto o produto interno bruto de metade da Grécia em termos de retorno sobre investimento o fidelit Magela saiu-se muito melhor que a Grécia ao longo de 11 anos embora a Grécia tenha um histórico invejável em relação aos 2.500 anos anteriores em relação ao Will Rogers ele pode ter oferecido o melhor conselho jamais dados Sobre ações não se arrisque pegue todas as suas economias compre alguma boa ação e mantenha até que ela suba então venda a se ela não subir não a compre os paradoxos de Wall Street a lista de

famosos parado os inteligência militar crescimento negativo silêncio ensurdecedor espontaneidade calculada eu acrescentaria investimento profissional é importante que os amadores que 70% das ações das grandes empresas são isoladas por instituições Financeiras 20 há uma probabilidade cada vez maior de que você esteja competindo comparado o sempre que compra ou vendações essa é uma feliz descoberta considerando-se as inúmeras Barreiras culturais legais e sociais que restringem os investidores profissionais em muitas das quais estamos presos é espantoso que tenhamos conseguido ser tão bem sucedidos quanto fomos enquanto um grupo obviamente nem todos os profissionais representam parado os Indivíduos excepcionais inovadores

e singulares atuando como gestores de fundos de investimento que investem como desejam interpretam é um dos melhores ele é um pioneiro no Mercado Global um dos primeiros a ganhar dinheiro pelo mundo todo seus investidores evitaram o colapso de 1972 a 1974 nos Estados Unidos simplesmente porque ele as totalmente havia colocado grande parte dos ativos de seu fundo e empresas canadenses não apenas isso ele também Foi um dos primeiros aproveitar-se do fato de que o Dow Jones japonês o índice Nicky cresceu 17 vezes entre 1966 e 1988 enquanto Dow Jones americano apenas dobrou de tamanho Mas

já falecido do fundo mutual sharez foi outro livro e Pensador genial seu pupilo Michael Price o qual assumiu a gestão do fundo após sua morte Manteve a tradição de comprar ações de empresas ricas em ativos por 50 centavos e esperar até que o mercado pagasse seu valor total ele realizou um Trabalho brilhante é um investidor defensor das ações desprezadas pelas quais constantemente se arrisca quem é Abner Sales também assume muitos riscos e seus resultados o segredo de seu sucesso é que ele nunca foi para a faculdade de administração de empresas Imagine as lições que ele

nunca teve de desaprender George soros e Jimmy Rogers ganharam seus milhões ao assumir posições tão enigmáticas que eu teria dificuldade para explicar vendendo ouro A descoberto comprando opções de venda ou realizando operações de rede com títulos públicos australianos e o buffet o maior investidor de todos buscam o mesmo tipo de oportunidades que eu e certo pelo fato de que quando eles encontra compra empresa inteira essas notáveis e sessões são diluídas em um número enorme de gestores de fundos de investimento comuns sem brilho apáticos aduladores e tímidos além de uma vasta gama de parasitas eretas e

imitadores Presos as regras é necessário compreender a mente das pessoas que atuam nesse negócio fácil todos nós lemos as mesmas revistas e os mesmos jornais e ouvimos os mesmos economistas honestamente somos um grupo muito homogêneo você também não encontrará muitos jovens em traje social em nosso meio minha mulher certa vez realizou algumas pesquisas em relação à teoria de que as grandes invenções e as grandes ideias chegam às pessoas antes dos 30 Anos contudo uma vez que atualmente tenho 45 anos 21 e ainda continua a gerir o fidelit Magela fico feliz em afirmar que a juventude

não tem nenhuma relação com o fato de tornar-se um grande investidor e que o investidor de meia idade que passou por diversos tipos de mercado pode ter uma vantagem sobre o investidor mais novo que não possui as mesmas experiências Além disso uma vez que a Ampla maioria dos gestores de fundos de investimento encontra-se na Meia idade isso elimina a possibilidade de quaisquer genes potenciais no início e no fim do espectro geriátrico das ruas em cada ação Espetacular que eu consegui descobrir as virtudes pareciam tão óbvias que se sem profissionais houvessem estado livres para adicioná-las aos

seus portfólios 99 deles o teriam feito mas por razões que descreverei a partir de agora eles não fizeram simplesmente Há muitos obstáculos entre eles as têm baguejeiras Sob o sistema atual uma ação não é verdadeiramente atraente até que um número significativo de grandes instituições tenha reconhecido sua aptidão e o número idêntico de analistas respeitáveis de UOL e street os pesquisadores que monitoram os vários setores e as empresas a tenha colocado em sua lista de recomendações com tantas pessoas esperando até que alguém realize o primeiro movimento é realmente impressionante que algo seja de fato Comprado limite

de um bom e implo daquilo que eu chamo de distanciamento das ruas quando a empresa começou a ser negociada publicamente em 1969 era praticamente desconhecida pelas grandes instituições e pelos maiores analistas o subscritor da oferta inicial era uma pequena firma chamada em Colombo sorraio onde também se localizava a matriz da Limited peterlida e colega de classe do secundário do presidente da Limited Era o gestor de vendas da vergonha naquela ocasião a lida é atribuiu o desinteresse de UOL corporativa naquela ocasião uma única analista Suzy Homes em 1974 mesmo em razão de uma Nevasca em seu

benefício ela prestou atenção ao seu lado amador a primeira instituição que comprou as ações da delimited foi o fundo terrovi Price New horizons e isso ocorreu no verão de 1975 naquela ocasião já havia Mais de 100 lojas da delimita de abertas em todo o país milhares de compradores observadores poderiam Ter iniciado o seu próprio acompanhamento durante esse período ainda assim até 1979 apenas duas instituições tinham ações da Limited correspondentes a 0,6% do total de ações disponíveis os empregados e os executivos da empresa eram os grandes proprietários geralmente um bom sinal algo que discutiremos adiante em

1981 havia 400 lojas da delimita de Realizando negócios bem sucedidos e apenas seis analistas acompanhavam a ação isso se passará descoberta da senhora Julian em 1983 quando a ação atingiu seu ponto alto intermitente de 9 dólares os investidores de longo prazo já haviam ganhado 18 vezes em relação aos valores investidos em 1979 quando as ações foram negociadas por 50 centavos ajustadas por divisão Sim eu sei que seu preço caiu para apro e mandamente metade em 1984 5 Dólares por ação mas a empresa estava indo tão bem que isso proporcionou uma nova oportunidade para os investidores

comprarem suas ações como implicarei nos capítulos seguintes se uma ação está em bye Ah mas seus fundamentos são positivos o melhor é aguardar e até mesmo comprar maiores quantidades dessa ação somente em 1985 quando a ação retornou a 15 dólares os analistas juntaram-se a festa de fato eles estavam lançando-se um sobre os outros para Colocar rapidamente as ações em suas listas de compra Além disso as agressivas aquisições institucionais ajudaram o preço da ação a disparar atingindo um valor de 52 dólares e 90 centavos muito acima daquilo que seus fundamentos teriam justificado nesse momento havia mais

de 30 analista seguindo seu Rastro 37 a medida que escrevo este livro e muitos outros chegaram a tempo de testemunhar as ações da delimited de despencar em veste de Nossa mente minha empresa de serviços funerários favorita a service Corporation International isse teve a sua primeira oferta pública de ações em 1969 nenhum analista lhe deu qualquer atenção nos 10 anos seguintes a empresa realizou grandes esforços para chamar a atenção de Wall Street finalmente foi notada por uma pequena empresa de investimentos a demonstrar interesse em 19 de fato você mais do que poderia ter Dobrado o seu

dinheiro novamente ao comprar as ações da Alice por 12 dólares por ação em 1983 e vendê-las na alta por 30 dólares e quarenta centavos em 1987 Mas isso não teria sido tão excitante quanto uma forte baguejeira a qual poderia ter obtido caso houvesse investido em 1978 milhares de pessoas deveriam estar familiarizadas com essa empresa caso simplesmente houvessem estado em um funeral e os seus fundamentos sempre foram bons nesse caso Os parados os de Wall Street ignoraram a Alice porque o serviço de funeral não se enquadravam em nenhuma categoria de classificação setorial não se tratava de

uma atividade de lazer e tampouco alguém podia considerá-la uma produtora de bens duráveis ao longo da década de 1970 quando a Subaru desenvolvia seus grandes movimentos apenas três das quatro grandes analistas monitoraram as ações da empresa dunking Donalds foi uma 2077 1986 e ainda assim apenas duas das grandes corretoras acompanham até os dias de hoje 22 nenhuma delas estava interessada há cinco anos apenas algumas corretoras de valores regionais tais como adans e Rio em Boston foram em frente com essa lucrativa história mas você poderia ter começado a cobrir lá por conta própria depois de ter

comido os donos Pepe Boys uma ação que mencionarei novamente estava vendo por menos de um dólar por ação em 1981 e Atingiu 9 dólares e 50 centavos em 1985 antes de chamar atenção de três analistas Stop Shop disparou de cinco dólares para 50 dólares assim como a relação de analistas que acompanhavam que passou de um quatro eu poderia prosseguir mas acredito que nós dois já compreendemos esse ponto compare os casos citados aqui com os dos 46 analistas de corretoras de valores que normalmente acompanham a IBM ou dos 44 que monitoram a erron Inspecionados por quatro

Quem imagina que o profissional médio de UOL Street está em busca de razões para comprar ações diferenciadas não passou muito tempo em UOL Street um gestor de fundos provavelmente vive procurando razões para não comprar essas ações de forma que possa oferecer a justificativas adequadas para o momento em que elas subam era muito pequena para que eu tivesse comprado lidera uma longa lista de justificativas seguida de não havia Nenhum histórico documentado fazia parte de um setor sem crescimento possuía uma gestão desconhecida os empregados pertencem a um sindicato e a competição irá destruí-loshop nunca funcionará as lojas

da sete pedem acabarão com eles a picture n save nunca dará certo a Cia dos destruirá ou agente AK não tem nenhuma chance contra a Hertz ou Aviz Essas são preocupações razoáveis que merecem investigação mas que Frequentemente são utilizadas para justificar julgamentos apressados e tabus amplamente difundidos com a sobrevivência em jogo é raro profissional que tenha coragem de Partir rumo a uma desconhecida na quinta de fato entre as chances de obter um lucro e extraordinariamente grande em uma empresa desconhecida e a segurança de perder uma pequena quantia em uma empresa estabelecida um gestor convencional de

um fundo mútuo de um Fundo de pensões ou de um portfólio corporativo ficaria com a segunda opção o sucesso é importante mas é ainda mais importante não demonstrar estar mal se você fracassar a uma regra que não está escrita em UOL Street você nunca perde o seu emprego perdendo dinheiro de seu cliente na IBM apresentar maus resultados e você comprá-la seus clientes e chefes irão perguntar-se mas o que há de errado ultimamente com a droga da IBM mas se Ela quinta motor e estiver problemas Eles perguntaram o que há de errado com você Essa é

a razão pela qual os gestores de porfólio preocupados com a segurança não comprarão nenhuma ação quando apenas dois analistas acompanharem e ela for negociada por três dólares eles não compram ações do Walmart quando elas são negociadas por quatro dólares e pertencem a uma pequena loja em uma pequena cidade do estado de arkansas mas que pretende-se expandir em Breve eles somente compram ações do Walmart quando há uma loja em cada Grande centro populacional dos Estados Unidos 50 analistas acompanham a empresa e o presidente do Walmart é apresentado pela revista people Como Um Bilionário sempre que dirige

uma caminhonete até o trabalho nesse momento as ações já são negociadas por 40 dólares o de restrição ocorre nos departamentos de fundos de pensão dos bancos e das empresas de seguros nos quais as ações são compradas E vendidas a partir de listas pré-aprovadas 9 entre 10 gestores de fundos de pensão trabalham com Tais listas como uma forma de autoproteção contra o desempenho incerto o qual pode causar uma grande quantidade de problemas como ilustram-nos E aí impulsos a seguir dois presidentes de empresas Smith Jones que possuem contas de pensão 23 administradas juntos como sempre fazem enquanto

esperam para dar a primeira tacada eles Conversam sobre coisas importantes como contas de aposentadoria logo descobrem que enquanto a conta de aposentadoria de smite aumentou 40% em um ano a de Jones aumentou apenas 28% ambos deveriam estar satisfeitos mas Jones está transtornado na segunda-feira pela manhã ele o telefone com um funcionário do Banco E aí gindo saber porque seu dinheiro rendeu menos que o desmith quando afinal de contas ambas as contas são administradas pelo mesmo banco se isso Ocorrer novamente e alta se Jones vamos retirar nosso dinheiro esse desagradável problema para o departamento de fundos

de pensão pode ser prontamente evitado se os gestores de várias Contas selecionarem as ações a partir de um mesmo universo dessa forma é muito provável que tanto Smith quanto Jones desfrutar em do mesmo resultado Ou pelo menos que a diferença não seja tão grande a ponto de Day a qualquer um deles enfurecido praticamente por Definição o resultado será Medíocre mas uma mediocridade aceitável é muito melhor que um desempenho incerto uma coisa seria se a lista aprovada fosse composta de digamos 30 escolhas inteligentes cada uma delas feita a partir da liberdade de pensamento de um analista

ou de um gestor de fundos então iríamos ter um portfólio dinâmico mas segundo a forma como isso geralmente funciona toda ação deve ser julgada aceitável por todos os 30 gestores Considerando-se que nenhum grande livro ou grande Sinfonia foram elaborados por um comitê nenhum grande por sólio também jamais foi selecionado dessa forma neste ponto lembro-me da breve história de vonegotch 24 em que profissionais altamente qualificados são deliberadamente limitados os bons dançarinos utilizam pesos os bons analistas têm os seus punhos atados etc para não aborrecer os menos talentosos também me recordo das pequenas notas de Papel que

diziam inspecionado por quatro as quais são colocadas nos bolsos das novas camisas o método inspecionado por quatro é a forma como as ações são selecionadas a partir dessas listas os prováveis tomadores de decisão dificilmente saberão que estão aprovando eles não viajam para visitar as empresas nem pesquisam Novos Produtos apenas pegam aquilo que lhes foi dado e repassam adiante eu penso nisso cada vez que compro camisas não é nenhuma Surpresa que os gestores de portfólio e de fundos tendam a ser escrupulosos em suas seleções de ações a tanta segurança na atividade de gestão de portfólio quanto

nas atividades de uma dançarina e a ótica ou de um técnico de futebol os técnicos pelo menos podem ela ar entre as temporadas os gestores de fundos nunca podem ela ar porque o jogo é disputado o ano todo as vitórias e as derrotas são revisadas a cada três meses por clientes e chefes que demandam Resultados imediatos é um pouco mais confortável ao meu lado do negócio trabalhando para o público em geral do que a atividade dos gestores Que selecionam ações para seus colegas de profissão os que investem no fidelit Magela tendem a ser pequenos investidores

perfeitamente livres para vender a qualquer momento mas eles não revisam o meu por fora ação sugestões sobre minhas decisões Isso é o que acontece no entanto para o senhor Bondode dublind traste banco contratado para administrar as contas de aposentadoria para o White brading tomou decisões bem fundamentadas tudo que ele deseja é ser gay ado em paz para realizar seu trabalho são Flint vice-presidente da White Brad por sua vez também acredita que conhece suas ações e a cada três meses lança um olhar crítico sobre as seleções de bom dog em nome da White Brad entre essas

e tendo antes verificações trimestrais De frente que às vezes deseja Nunca ter ouvido falar dele ou da White Brad Dog gasta uma quantidade tão grande de horas falando sobre seleção de ações que fica sem tempo para realizar seu trabalho os gestores de fundo geralmente gastam 1/4 de suas horas de trabalho e clicando que acabam de fazer inicialmente para seus chefes imediatos em seu próprio departamento de gestão de fundos e depois para seus chefes em última instância clientes como Flint da White Brad há uma regra não escrita segundo a qual quanto maior for o cliente mais

tempo de conversação o gestor do fundo tem de destinar a ele para agradá-lo a exceções notáveis como a Ford Motors mas em geral Essa é a regra Digamos que o Soberbo Flint ao rever os recentes resultados de dog para o fundo de pensão no teacheiro no portfólio as ações da cheiro são negociadas por 52 dólares frente olha transversalmente para a coluna de custos Por ação Espetacular entusiasmasseflint eu não poderia ter feito melhor a prova irmã ação que Flint ver é sears o preço atual é 34 dólares e 90 centavos enquanto o preço original era 25

dólares Ele reclama para dougly excelente felizmente não há nenhuma data associada a essas compras de modo que Flint não percebe que as ações dá cheiro e da cias estão no portfólio desde 1967 quando as calças boca de sino eram APAE ou Nacional considerando-se o tempo que As ações da cheiro estão presentes no portfólio o retorno sobre investimento em ações é pior do que caso correspondente houvesse sido aplicado em um fundo de renda Fi a combai e se morrisco mas Flint não em erga isso então fim de prossegue para as ações da Seven Ox International a

qual pessoalmente é uma de minhas preferidas Você já se perguntou o que acontece com todos aqueles cupons de desconto 15 centavos para o ketchup Heinz 25 Centavos para 20 etc após recorta-los dos jornais entregar los alcai a do supermercado o seu supermercado se une e envia para as instalações da Seven Wolks pilhas de cupons são organizadas processadas e liberadas para pagamento da mesma forma como cheques são processados nas câmaras de compensação bancária a Seven Ox ganha muito dinheiro para realizar esse trabalho tedioso e os seus investidores são bem recompensados esse é exatamente o tipo de

empresa Tediosa e altamente lucrativa com o nome Misterio isso cujas ações gosto de ter Flint nunca ouviu falar da Seven Wolks e a única coisa que ele sabe é aquilo que vê nos registros ela foi comprada pelo fundo a 10 dólares por ação e agora é vendida por seis dólares O que é isto questiona Flint é uma perda de 40%. dog ele tem de passar o resto da reunião defendendo essa ação após dois ou três episódios similares ele jura nunca mais comprar nenhuma empresa alternativa e Manter-se atrelado ações de empresas como cheiro e cias também

decide vender a Seven Ox na primeira oportunidade e purgando a ação para sempre de sua lista retornando a mentalidade de grupo e lembrando-se de que é mais seguro escolher ações de empresas em conjunto ele ignora as palavras de Sabedoria que poderiam ter vindo do dramaturgo do poeta Gate ou do personagem Alpha o alienígena da série de TV dois indivíduos Formam duas parcerias cinco formam uma parceria e uma multidão seis formam duas Multidões 7 formam uma multidão e duas parcerias 8 podem formar quatro parcerias ou duas Multidões e uma parceria 9 formam três Multidões 10 podem

formar tanto cinco parcerias ou duas parcerias e duas Multidões mesmo que não haja nada terrivelmente errado com os fundamentos da Seven Wolks eu não acredito que haja porque ainda tem um pouco dessas ações e posteriormente ela Se torna uma tem bagager a ação será comprada pelos fundos de aposentadoria da White Brad porque Flint não gosta dela da mesma forma que ações que deveriam ser vendidas serão mantidas em nossa atividade a venda indiscriminada de ações com perdas atualmente a chamada de queima de evidências entre os gestores de portfólios e experientes a queima de evidências é feita

de uma forma tão rápida e eficaz que acredito que isso tenha se tornado mecanismo de Sobrevivência e que no futuro será tão inata que as pro imãs gerações o farão sem nenhuma citação da mesma forma que os avestruzes aprenderam a enterrar sua cabeça na areia dessa forma se bom dogli não queimar as evidências na primeira oportunidade será demitido e todo portfólio será entregue a um sucessor que o fará os gestores de fundos de muitos bancos regionais fora da cidade de Nova York tinham realizado um excelente trabalho na seleção de ações Durante um longo período muitas

corporações especialmente aquelas de porte médio se destacaram na gestão de seus fundos de aposentadoria uma análise Nacional certamente revelaria dezenas de analistas de ações que trabalham para fundos de reserva de seguradoras de pensão e fiduciários sempre que gestores de fundos decidem comprar uma ação diferenciada contra todos os obstáculos sociais e políticos eles podem ser restringidos por várias Regras e normas escritas alguns fundos fiduciários de bancos simplesmente não permitem a compra de ações de empresas com sindicatos outros não investem setores sem crescimento ou em setores específicos da economia tais como geração e transmissão de eletricidade óleo

e aço algumas vezes isso chega a um ponto em que o gestor de um fundo não pode comprar ações de nenhuma empresa cujo nome comece pela letra R ou talvez apenas adquirir ações em meses que Tenham a letra R uma regra tomada por empréstimo da degustação de ostras caso não seja o banco ou Fundo de Investimento que criem as regras então é a Sec 25 que as cria a sequeria estabelece que um fundo mudo Como meu não pode ter mais de 10% de suas ações de uma única empresa nem pode investir mais de 5% dos

ativos do fundo em determinada ação as várias restrições são bem intencionadas e protegem contra a aplicação de todos os recursos em um Único tipo de investimento falarei mais sobre isso adiante ou contra a tomada de uma empresa por um fundo de pensões também falarei sobre isso mais adiante o resultado secundário é o de que os grandes Fundos são forçados a limitar-se as 90 ou sem maiores empresas em um universo de mais de 10 mil negociadas publicamente Digamos que você administra um fundo de pensão de um bilhão de dólares e para defender-se do desempenho incerto seja

obrigado a escolher ações De uma lista de 40 provadas por meio do método aprovado por quatro uma vez que você apenas pode investir 5% do montante total em cada ação terá de comprar pelo menos 20 ações com 50 Milhões de Dólares investidos em cada uma delas o marimo que poderá ter São 40 ações com 25 milhões de dólares investidos em cada uma delas nesse caso você terá de encontrar empresas nas quais 25 milhões de dólares compraram menos que os 10% das ações emitidas isso reduz Significativamente as oportunidades disponíveis sobretudo em pequenos empreendimentos Com altas de

crescimento que tendem a ser as tendas você não poderia ter comprado ações da Seven Ox International ou da Duke Donuts com essas regras alguns Fundos são ainda mais restritos em relação a regra de capitalização de mercado eles não possuem ações de uma companhia cujo valor de mercado seja menor que 100 milhões de dólares o valor de mercado é Obtido ao multiplicar se o número de ações emitidas pelo preço atual da ação uma empresa com 20 milhões de ações emitidas vendidas por um dólar e 75 centavos 5 milhões de dólares e deve ser evitada pelo fundo

Mas uma vez que o preço da ação triplica atingindo 5 dólares e 25 centavos aquela mesma empresa passa a ter um valor de mercado de 105 milhões de dólares e subitamente torna-se passível de ser adquirida isso resulta Em um estranho fenômeno os grandes Fundos apenas têm permissão para comprar ações de Pequenas Empresas quando estas já não representam uma Pechincha por definição dessa forma os portfólios dos fundos de pensão estão Associados ações com potencial de lucros de 10% empresas gigantes e grandes empresas da relação da Forbes 500 as quais oferecem poucas boas surpresas eles praticamente são

obrigados a comprar ações de IBM cheiro e crasler mas todos esperaram para Comprar ações da Chrysler até que elas estejam totalmente recuperadas e cotadas adequadamente uma gestora de recursos financeiros respeitada E extremamente competente dei ou de acompanhar o desempenho das ações da Chrysler antes da sua maior queda para três dólares e 50 centavos e não voltou a fazê-lo até que suas ações houvessem atingido 30 dólares não é nenhuma surpresa que os gestores dos fundos de pensão Day em de atingir as Médias de mercado quando você pede a um banco para administrar seus investimentos na maioria

dos casos apenas conseguirá obter resultados não me façam perguntas difíceis ou periodicamente não analisem meus resultados isso apenas significa que ninguém me diz que devo comprar ações dá cheiro ou que não possa ter ações da Seven minha grande desvantagem é o tamanho quanto maior for o fundo de ações mais difíceis se tornará para ele Superar seus competidores esperar que um fundo de 8 bilhões de dólares seja tão bem sucedido quanto um fundo de 800 milhões de dólares é o mesmo que esperar que Larry Bad grande Astro aposentado do basquete norte-americano se saísse bem em seus

jogos com peso de 5 kg atrelado à sua cintura os grandes Fundos tem as mesmas dificuldades de qualquer objeto grande quanto maior ele é maior é a quantidade de energia necessária para movê-lo ainda assim mesmo com 9 Bilhões De Dólares o fidelit Magela continuou a atuar de modo bem sucedido todos os anos algum novo profeta afirma que não será possível prosseguir dessa forma e todos os anos eles têm falhado em suas previsões desde junho de 1985 quando magelator em 98% desempenho dos fundos de investimentos em ações em geral por isso eu devo agradecer a Seven

Ox atrás e a todas as outras empresas de rápido crescimento pelas oportunidades de Reviravolta e pelos Empreendimentos desprezados que encontrei as ações que tentei comprar foram as mesmas que os gestores de fundos tradicionais tentam ignorar movendo-se sozinho você não tem de investir como uma instituição se você eu fizer estará fadado a ter um desempenho idêntico ao de uma delas o que em muitos casos não é muito bom você tampouco deve forçar se a pensar como amador se você já é um se for um surfista um Caminhoneiro um indivíduo com ensino médio incompleto ou um aposentado

ecêntrico Então você já possui uma vantagem Esses são os lugares de onde vem as tem bagés além das fronteiras das considerações tidas como aceitáveis por Wall Street quando você investe não há nenhum frente em volta para criticar seus resultados trimestrais ou semestrais ou mesmo para fritá-lo ter comprado ações da AGE em seguinte a cara em vez das ações da IBM bem talvez haja Um marido ou uma esposa ou um corretor de valores com qual tenha de conversar mas um corretor de valores será muito simpático em relação às suas estranhas seleções e não irá demiti-lo por

escolher a Seven Wolks contanto que esteja pagando corretamente as comissões além disso a esposa a pessoa que não compreende seriamente questões de dinheiro já não demonstrou sua fé em seus esquemas de investimentos ao permitir que você continuasse a cometer Erros no caso da Improvável possibilidade de que sua esposa esteja desiludida com as suas escolhas de ações você sempre poderá esconder os demonstrativos mensais que chegam pelo correio eu não estou endossando essa prática apenas salientando que essa é mais uma opção disponível para o pequeno investidor o que está obviamente fora de questão para o gestor de

um fundo de ações você não tem de gastar um quarto das horas que passa acordado E clicando A um Cole porque compra aquilo que está comprando não há nenhuma regra que o proíba de comprar ações que comecem com R que custam menos de seis dólares ou de uma empresa cujos funcionários estejam associados ao Sindicato dos Caminhoneiros não há ninguém para reclamar eu nunca ouvi falar de Walmart ou Dunkin dono de sua tolo John de Rockefeller não teria investido em dono não há ninguém para reprová-lo por recomprar por 19 dólares uma ação que Você anteriormente Vendeu

por 11 dólares o qual pode ser um movimento perfeitamente razoável os profissionais nunca recomprariam por 19 dólares uma ação que houvesse vendido por US cifrão 11 Eles teriam seus monitores com cotações confiscados por fazerem isso você não é obrigado a ter 1.400 ações diferentes nem mesmo Alguém irá dizer-lhe para espalhar seu dinheiro em sua empresas diferentes você é livre para ter uma 4 ou 10 ações se nenhuma Empresa ele parecer atraente em relação aos você pode deitar de comprar ações compre também te esperar por uma oportunidade melhor no entanto os gestores dos fundos de ações

não tem esse luzio nós não podemos vender tudo e mesmo que tentassemos seria impossível nos desfazer de grandes posições por preços decentes acima de tudo você poderá encontrar oportunidades incríveis na vizinhança ou no local de trabalho meses ou mesmo Anos Antes que a novidade Tenha chegado aos analistas e aos gestores dos fundos para o qual prestam serviços finalmente talvez você não tenha nada a ver com o Mercado de Ações jamais essa é uma questão que merece ser discutida mais detalhadamente pois o Mercado de Ações demanda convicção e isso é tão certo quanto o fato de

que ele torna os não convictos em vítimas três isso é um jogo ou não Cavaleiros preferem títulos públicos entre o Melon após os grandes distúrbios como as Variações bruscas do último outubro 26 alguns investidores refugiaram-se nos títulos públicos é importante que a questão de títulos públicos versus ações seja resolvida inicialmente de uma forma calma e digna caso contrário ela ressurgirá nos momentos mais intensos quando o Mercado de Ações estiver caindo e as pessoas correrem aos bancos para investir em renda Fi a uma corrida como essa ocorreu recentemente investir em renda Fi a investir em dívidas

pelas Quais são pagos juros Não há nada de errado em obter juros por empréstimos especialmente se esses juros são compostos Considere os índios de Manhattan os quais em 1626 Venderam todas as suas terras para um grupo de imigrantes por 24 dólares em bugigangas e contas de Colares durante 362 anos os índios foram objeto de cruéis piadas em razão disso mas de fato eles fizeram um negócio melhor do que aqueles indivíduos que adquiriram a ilha De 8% sobre 24 dólares vamos suspender Nossa descrença e considerar que eles converteram as bugigangas em dinheiro aplicada por todos esses

anos os índios teriam construído um patrimônio líquido pro eo de 30 trilhões de dólares enquanto os últimos registros do distrito de Manhattan demonstram que as propriedades valeriam apenas 28,1 Bilhões de Dólares concedamos aos habitantes de Manhattan o benefício da dúvida os wes cifrão 28,1 bilhões se Tratam de valor de avaliação e como todos sabemos essas propriedades podem valer o dobro no mercado aberto assim Manhattan Valeria 56,2 Bilhões de Dólares de qualquer forma os índios estariam na frente por mais de 29 trilhões de dólares obviamente é improvável que os índios tivessem conseguido matar a de 8%,

mesmo com as absurdas dos dias de hoje se de fato houvesse tá as ABS em 1626 os tomadores de empréstimos Pioneiros Costumavam pagar muito menos mas ainda que tivessem obtido 6%. teriam ganhado 34,7 Bilhões de Dólares até o momento sem ter de conservar qualquer propriedade ou cortar a grama do Central Park Que diferença dois pontos percentuais podem fazer aplicados na forma de juros compostos ao longo de três séculos independentemente da forma como você ovelha algo deve ser dito para o supostamente todos nessa transação investir em dívidas não é tão mal os Títulos públicos têm sido

especialmente atraentes nos últimos 20 anos 27 não nos 50 Anos Antes desse período mas com certeza nos últimos 20 anos historicamente de juros nunca ficaram distantes de quatro por cento Mas na última década anos 1970 vimos gastar de longo prazo subir para 16% e depois ca para 8%. gerando oportunidades incríveis as pessoas que compraram títulos públicos do Tesouro dos Estados Unidos com maturação de 20 anos em 1980 viram o Valor de face de seus títulos praticamente dobrarem enquanto isso receberam 16% de juros em relação a seu investimento principal se você tivesse sido suficientemente esperto para

comprar esses títulos públicos de 20 anos teria superado os lucros dos mercados de ação por uma ampla margem mesmo nessa última fase do mercado de alta Além disso você o teria feito sem ter lido um único relatório ou pago qualquer tá a de corretagem Liberando as cadernetas de poupança tradicionalmente os títulos públicos eram vendidos em grandes lotes valores muito impressivos para o pequeno investidor o qual apenas poderia investir em dívida pública por meio de uma conta de investimentos ou dos monótonos títulos públicos de poupança do Governo dos Estados Unidos então os fundos de investimento foram

inventados e as pessoas comuns puderam investir em dívidas ao lado dos grandes investidores Posteriormente o fundo de renda Fi a de curto prazo liberou milhares de investidores de cadernetas de poupança do cativeiro dos bancos de uma vez por todas deveria haver um monumento abruccidente e Harry brownie os quais idealizaram esse tipo de investimento e ousaram liderar a grande debandada das contas de poupança com juros árvores iniciando com reserva efante em 1971 meu próprio chefe né Johnson levou a ideia um pouco além e adicionou o caráter de Uma conta antes disso o fundo de renda Fi

a de curto prazo era mais útil como um lugar em que as pequenas corporações destinados aos desembolsos semanais com suas folhas de pagamento esse caráter de conta corrente proporcionou aos fundos de renda Fi a de curto prazo os atrativos tanto de uma conta de poupança quanto de uma conta corrente uma coisa é preferir ações a uma conta com bye a remuneração que oferece 5% eternamente e outra bem diferente é preferi-las em Relação ao fundo de renda Fi a de curto prazo que oferece as melhores aumentam rapidamente se astar as de juros atuais subdirem se o

seu dinheiro permaneceu em fundo de renda Fi a de curto prazo desde 1978 você certamente não tem nenhuma razão para sentir-se envergonhado por isso você perdeu dois grandes declínios do Mercado de Ações o pior que você poderia ter obtido matar a de juros de 6%, além de nunca ver perdido um centavo sequer do montante Principal no ano em que as tags de juros de curto prazo subiram para 17%, 1981 e o Mercado de Ações caiu 5%. você obteve um ganho percentual relativo de 22% ao permanecer com suas reservas em dinheiro durante a incrível subida do

Dow Jones de 1775 pontos em 29 de setembro de 1986 para 2722 em 25 de agosto de 1987 Digamos que você nunca tenha comprado nenhuma ação e tenha se sentido um tolo por haver perdido uma oportunidade única em sua Vida após algum tempo você sequer conta aos seus amigos que investe todo o seu dinheiro em um fundo de renda seria menos vergonhoso mas na manhã após da brusca em que o Dow Jones se tornou aos 1.738 pontos você sentiu-se vingado pois evitou todo o trauma de 19 de outubro com os preços das ações tão drasticamente

reduzidos o fundo de renda Fi a de curto prazo de fato superou o Mercado de Ações ao longo de todo ano 6,12% para o fundo de renda Fi a de Curto prazo contra 5,25 para o sp500 a recuperação das ações mas dois meses depois o Mercado de Ações recuperou-se e novamente as ações estavam superando os fundos de renda Fi a com alta liquidez e bye o risco e os títulos públicos de longo prazo em longos períodos isso sempre ocorre historicamente investirem ações é inegavelmente mais lucrativo do que investir em dívidas de fato desde 1927 as

ações registraram lucros de 9,8 por ano em média Dos títulos privados 4,4% dos títulos públicos governamentais e 3,4% das letras do Tesouro a de inflação de longo prazo medida Por meios do índice de preços ao consumidor é de 3% ao ano o que confere as ações um retorno real de 6,8% ao ano o retorno real em relação às letras do Tesouro conhecidas como local mais conservador e racional para colocar dinheiro tem sido Zero Isso mesmo nada a vantagem de um retorno de 9,8% em relação às ações Contra um retorno de 5% em relação aos títulos

privados pode soar desprezível para alguns mas considere Esse é impro financeiro se no final de 1927 um hip van vinco e moderno 28 tivesse adormecido durante 60 anos com 20 mil dólares em títulos privados corporativos os quais pagavam 5 momento de juros compostos ele teria despertado com 373.584 dólares suficientes para conseguir um bom apartamento um Volvo e um bom corte de cabelo Em contrapartida Se tivesse investido em ações as quais proporcionariam um retorno anual de 9,8%, ele teria 5 milhões 459.7220 uma vez que ele esteve adormecido nem o crash da bolsa em 1929 nenhum Efeito

Dominó de 1987 teriam afastado do Mercado de Ações Em 1927 se você tivesse investido mil dólares em cada um dos quatro investimentos listados a seguir e o dinheiro houvesse Rendido em juros compostos livres de impostos então após 60 anos você teria os seguintes valores letras do Tesouro 7.400 títulos públicos 13.200 dólares títulos privados 17.600 dólares ações ordinárias 272 mil dólares apesar das grandes quedas depressões guerras recessões 10 diferentes administrações presidenciais nos Estados Unidos e diversas modificações no cumprimento das saias em geral renderam 15 vezes mais que os títulos privados e bem acima de 30 vezes

mais que as letras do Tesouro há uma Explicação lógica para isso com as ações Você tem o crescimento da empresa ao seu lado você é um parceiro em um negócio Próspero e empanção já no caso dos títulos privados você apenas a fonte mais pro irmã de alguns trocados quando você empresta dinheiro a alguém o melhor que pode esperar é obtê-lo de volta com juros pense sobre as pessoas que tiveram títulos da dívida do McDonald's ao longo dos anos o relacionamento entre elas e o McDonald's começa e termina com o Pagamento da dívida e Essa não

é a parte emocionante da empresa certamente os detentores iniciais de títulos da dívida tiveram o seu dinheiro de volta da mesma forma que teriam em Um certificado de depósito bancário mas foram os acionistas originais que ficaram ricos eles são donos da empresa você nunca conseguirá uma tem bagager com título de dívida a menos que seja um agente de crédito especializado na recuperação de títulos vencidos quais são os riscos Assim você diz a si mesmo especialmente após a última queda nos preços das ações Mas quais são os riscos as ações não são mais arriscadas que os

títulos públicos claro que elas são mais arriscadas em nenhum lugar está escrito que uma ação nos deve algo e isso já me foi provado Em centenas de ocasiões infelizes mesmo as Blue chips mantidas por longos períodos podem ser arriscadas a RCA era um investimento Prudente famoso aceitável para viúvas e órfãos ainda Assim foi comprada pela G em 1986 por 66 dólares e 50 centavos por ação em 1967 e 74% acima do seu ponto mais alto em 1929 de 38 dólares e 25 centavos menos de 1% de apreciação anual seria tudo que você teria obtido por

haver permanecido com uma empresa sólida internacionalmente reconhecida e bem sucedida as ações da bettlestil continuam a ser vendidas em 1958 deu uma olhada em qualquer lista do índice Dal Jones industrials a partir De 1896 quem já ouviu falar de American Cotton essas ações antes famosas já desapareceram há muito então da lista de 1916 vemos a Baldo em locomotiva desaparecida em 1924 a lista de 1925 inclui nomes domésticos como para maltemos lasque Remington Em 1927 a reming de drags foi ampliado de 20 para 30 empresas as novas admissões Porque se fundiu a RCA Você já viu

os resultados de ter ficado com essa ação em 1950 encontramos a cor um prótese refina e na lista mas em 1959 ela foi incluída e substituída por Swift o ponto nesse caso é que as fortunas mudam não há nenhuma garantia de que as grandes empresas não se tornarão pequenas e não enche algo como uma ducha imperdível compre as ações certas no momento impróprio pelo preço errado e você sofrerá grandes perdas veja o que Ocorreu na quebra do mercado de 1972 a 1974 quando ações conservadoras como a Bristol Mayers caíram de nove dólares para $4 até

lidine de 11 dólares para três dólares e o McDonald's de 9 dólares para $4 essas não são exatamente empresas efêmeras compras no momento certo e você sofrerá na mesma medida certos períodos o tempo necessário para que as ações apresentem o teórico crescimento de 9,8 Industrials atingiu o seu ponto mais alto de 995,15 pontos em 1966 permaneceu flutuando a bye o desse ponto até 1972 por sua vez a alta de 1972 a 1973 não foi superada até 1982 mas os títulos privados também podem ser arriscados nesse caso tá as de juros muito altas poderão forçar a

aceitar uma dentre duas opções desagradáveis sofrer com os by o retornos até a maturação dos títulos ou vendê-los De curto prazo ou bancos são um lugar certo para você de outra forma todos os lugares para onde se olhe acredita-se que os títulos públicos municipais sejam tão Seguros quanto O maço de dinheiro colocado em um cofre mas narrar a ocasião de uma moratória não diga aos perdedores que os títulos são seguros o caso de moratória mais conhecido é o de Washington Public Power Supply System e seus infames bônus volpes ponto sim eu reconheço que os Títulos

de dívidas são pagos em 99,9% dos casos mas a outras formas de perder dinheiro em títulos além de uma moratória tente manter um título de 30 anos com rendimento de 6% durante um período de alta inflação e veja o que ocorre com o valor dos papéis diversas pessoas investem em Fundos que compram títulos da dívida da governante National mortadela de animais sem perceber com volátil o mercado de título se tornou eles são tranquilizados pelos anúncios 100% garantido pelo governo estão os juros serão pagos Mas isso não protege o valor de suas participações no fundo quando

está e as de juros sobem e o mercado de títulos entra em colapso abra a página de títulos veja o que ocorre com Tais Fundos no dia em que está as de juros sobe em 0,5% e entenderá o que quero dizer nesses dias os fundos de renda Fi a flutuam tão amplamente quanto os fundos de ações a mesma volatilidade está as de juros que permitem aos Investidores mais astutos obter grandes lucros com os títulos públicos também torna o ato de ter títulos públicos um tipo de jogo 29 ações e poker study honestamente não há uma

forma de distinguir um investimento do jogo em categorias definidas com o objetivo de nos tranquilizar simplesmente não a muralha da China sinto de castidade ou qualquer outro tipo de divisão absoluta entre locais Seguros ou desaconselháveis para guardar dinheiro foi apenas no Final da década de 1920 que as ações enfim atingiram o status de investimento Prudente enquanto anteriormente eram descartadas como apostas de bar e esse foi precisamente o momento em que o mercado sobre valorizado transformou a aquisição de ações em uma aposta muito mais do que em um investimento durante duas décadas antes da crise de

1929 as ações eram consideradas um jogo pela maioria da população e essa impressão não seria totalmente reconsiderada até o Final da década de 1960 quando as ações voltaram a ser aceitas Como investimento mas em um mercado sobre valorizado que transformou a maioria delas ações em um negócio arriscado historicamente as ações foram aceitas Como investimento ou rejeitadas como um jogo de forma rotineira e cíclica e normalmente nas ocasiões equivocadas as ações têm durante anos as ações de grandes empresas foram consideradas investimentos e as de Pequenas Empresas Mas recentemente as ações de empresas menores se tornaram investimento

e a especulação é feita nos mercados de futuros e de opções sempre estamos redesenhando essa linha divisória sempre me surpreendo quando as pessoas descrevem seus investimentos como especulações conservadoras ou então quando alegam que estão especulando prudentemente em geral Isso significa que elas têm a esperança de estar investindo enquanto se preocupam com o Fato de estarem apostando a frase estamos saindo desempenha a mesma função para casais que não conseguem decidir se estão seriamente envolvidos uma vez que o fato perturbador do Risco associado ao dinheiro é aceito podemos começar a separar a postar de investir não em

razão do tipo de atividade aquisição de títulos públicos compra de ações aposta em cavalos etc mas em razão da habilidade da Dedicação e da empresa do participante para um apostador veterano Com disciplina para ter-se um sistema estar em cavalos oferece um retorno de longo prazo relativamente seguro o qual para ele é tão confiável quanto ter uma cota de um Fundo de Investimento ou ações da General Elétrica enquanto isso para um investidor em ações imprudente e Impetuoso que persegue as dicas quentes e adquire e vende suas ações abruptamente um investimento em ações não é mais confiável

que desperdiçar seus cheques de pagamento com cavalo de Crina mais bonita ou com o jockey de casaco r.o de fato para o investidor em ações imprudente e Impetuoso meu conselho é esqueça o mercado de Wall Street e vá com suas economias para realizar Monte Carlo pelo menos nesses ambientes agradáveis quando perde você será capaz de dizer que se divertiu enquanto jogava se você perde dinheiro com ações não há consolem olhar para seu corretor enquanto caminha pelo escritório Além disso Propostas em cavalos você simplesmente joga seus comprovantes sem valor no li o quando acabam as corridas

porém com ações opções e investimentos equivalentes você tem de reviver episódios Dolorosos com seu contador a cada Primavera podem ser necessários vários dias de trabalho adicional para compreender o que se passou para mim um investimento é simplesmente uma aposta na qual se consegue desequilibrar as probabilidades a seu favor não importa Se nos referimos ou ao mercado de títulos públicos de fato o Mercado de Ações me lembra mais uma partida de pouca estude apostar em uma partida de poker Studio de sete cartas pode proporcionar um retorno de longo prazo para as pessoas que sabem como administrar

suas cartas quatro cartas são distribuídas com a face voltada para cima e você não apenas pode ver a sua mão como também a mão de seus adversários após a distribuição da Terceira ou da quarta carta torna-se extremamente Óbvio quem tem as maiores chances de vencer quem tem as maiores chances de perder ou então se não há um provável vencedor assim também ocorrem o All Street Há uma grande quantidade de informação disponível caso você saiba onde procurar ao perguntar se algumas questões básicas sobre as empresas você pode aprender quais tem mais chances de crescer e prosperar

quais dificilmente crescerão e prosperarão e quais são Inteiramente misteriosas você nunca estará certo acerca do que acontecerá Mas cada nova ocorrência com salto nos lucros à venda de uma subsidiária não lucrativa a expansão na direção de novos mercados é como virar uma outra carta enquanto as cartas sugerirem probabilidades favoráveis de sucesso você permanece na mão de jogo qualquer pessoa que jogue regularmente uma partida mensal de pokers tudo logo perceberá que os mesmos indivíduos Sempre saem na frente dos demais esses são os jogadores que buscam marimizar o retorno sobre seu investimento ao calcular e recalcular suas

chances à medida que a rodada se desenvolve Os Vencedores habituais aumentam suas apostas ao passo em que sua posição se fortalece deite um jogo quando as probabilidades estão contra eles enquanto perdedores habituais permanecem até o final cada uma das mãos com altas apostas esperando o milagre e Desfrutando da emoção da derrota no poker study em Wall Street os milagres ocorrem com a mesma frequência com que os perdedores continuam a perder Os Vencedores habituais também se resignam diante do fato de que ocasionalmente receberão uma mão com três asas e apostarão até o limite somente para serem

derrotados para uma mão de Royal fúcha oculta eles aceitam a sua sorte e seguem em frente com a mão seguinte confiantes de que seu método básico Recompensará ao longo do tempo os indivíduos bem sucedidos no Mercado de Ações também aceitam perdas contratempos e ocorrências inesperadas as quedas vertiginosas não os fazem abandonar o jogo se eles realizaram corretamente suas pesquisas em relação a h e r Block compram a ação e repentinamente o governo simplifica O Código Tributário um prospecto seguramente improvável e atividade da h&r blog se deteriora eles aceitam a má Notícia e começam a procurar

a pro irmãs são pois percebem que o Mercado de Ações não é uma ciência pura tampouco deadrez em que a posição superior sempre vence se 7 dentre 10 das minhas ações performam como esperado então ficam Maravilhado se seis dentre 10 das minhas ações atingem o desempenho esperado então ficou grato um resultado de seis dentre 10 é tudo que é necessário ao longo do tempo os riscos no Mercado de Ações podem ser reduzidos com os Movimentos equivocados comprar uma ação que está com preço alto mesma compra de ações da Bristol Mayers ou da raiz pode resultar

em grandes perdas em oportunidades desperdiçadas Como eu disse anteriormente isso ocorre com pessoas que imaginam que apostarem ações Blue chips alivia da tarefa de estar atentas de forma que perdem metade de seu dinheiro de um modo rápido e podem Não recuperá-lo durante os oito anos seguintes no começo dos anos 1970 Milhões de Dólares desenformados procuravam oportunidades sobre valorizadas as quais consequentemente logo desapareceram isso torna as ações arriscados apenas porque as pessoas investiram neles entretanto considerando que você fez a sua pesquisa colocar seu dinheiro nas ações arriscadas e problemáticas da General público era responsável pelo acidente

da usina nuclear de trimail willand era um investimento muito mais conservador que Um investimento inoportuno na velha e sólida que a loggs sem desejar arriscar o investimento do Capital que pertencia a minha sogra a senhora Charles off certa vez aconselhei a comprar ações da Houston e indústrias uma empresa muito segura era verdadeiramente segura a ação não se moveu por mais de uma década eu percebi que poderia brincar um pouco mais com o dinheiro de minha sogra de modo que lhe comprei arriscada ação da consolida até Jadson ela aumentou seis Vezes de valor a consolidar de

Edson não era excessivamente arriscada para aqueles que continuavam a monitorar seus fundamentos os grandes vencedores provém das categorias chamadas de alto risco mas os riscos estão mais Associados aos investidores que as categorias a grande vantagem de investir em ações para um indivíduo que aceita incertezas por estar certo isso é provado pelos índices de retorno dos fundos de investimento calculados pela Johnson Charge serve-se de búfalo Nova York há uma correlação muito interessante Aqui quanto mais arriscado é o fundo melhores são as recompensas caso houvesse investido $10.000 em um fundo de renda Fi e a mediano em

1963 15 anos depois você teria 31.338 dólares os mesmos 10 mil dólares em um fundo balanceado ações e títulos públicos teriam produzido 44.343 dólares em um fundo grosso e em Come somente ações 53.157 dólares e em um fundo de crescimento agressivo também composto somente de ações 76.556 dólares claramente o Mercado de Ações tem sido um risco que vale a pena sumir com tanto que você saiba disputar o jogo uma vez que você tem ações novos elementos continuaram a surgir agora que eu penso sobre a questão investirem ações não se trata realmente de jogar Uma partida

de poker stude é algo um pouco mais parecido com jogar uma partida de poker Studio com 70 cartas ou se você possui 10 ações é como jogar 10 partidas de poker study com 70 cartas ao mesmo tempo 4 passando pelo teste do espelho a primeira coisa que eu perguntaria em relação a uma ação não seria a General Elétrica é um bom investimento mesmo que a General elétrico seja um bom investimento isso ainda não significa que você deva Comprá-la não há nenhum sentido em estudar a sessão financeira até que você tenha olhado para o espelho mais

pro imo antes de adquirir participações de qualquer empreendimento há três questões pessoais que devem ser respondidas um eu tenho uma casa dois eu preciso do dinheiro e três eu tenho as qualidades pessoais necessárias para bem sucedido no Mercado de Ações se as ações se constituem em bom ou mal investimento isso depende mais das respostas Oferecidas a essas três questões do que de qualquer outra coisa que você poderá ler no The Wall Street your eu tenho uma casa segundo afirmam Street uma casa que grande negócio antes de investir em ações você deveria considerar a possibilidade de

comprar uma casa uma vez que uma casa Afinal de contas é um bom investimento que praticamente todas as pessoas buscam realizar estou seguro de que há exceções tais como as de casas construídas em Vizinhanças caras que perdem valor rapidamente mas em 99 de 100 casos uma casa será uma fonte de dinheiro Quantas vezes você já ouviu o seguinte Lamento de um amigo ou um conhecido minha casa é um investimento ruim eu aposto que isso não é frequente milhões de investidores Imobiliários amadores investiram brilhante casas algumas vezes a famílias que devem mudar-se rapidamente são forçadas a

vender com perdas Mas é raro caso de um Indivíduo que perca dinheiro em uma sequência de residências uma após a outra da mesma forma que rotineiramente ocorre com as ações e ainda mais raro caso de um indivíduo retirado forçosamente de sua casa ao acordar em determinada manhã para descobrir que a propriedade for a declarada parte de uma massa falida ou ir recuperável O que muitas vezes é o triste fim de muitas ações não é ocasional o fato de que pessoas que são gêmeos em suas casas Comportem-se como idiotas em seus investimentos em ações uma casa

está totalmente disposta em favor do proprietário o banco permite que você adquira com apenas 20% de entrada em alguns casos com menos que isso oferecendo-lhe um notável poder de alavancagem É verdade que você pode comprar ações com pagamento de 50% do valor total parecido como comprar a termo mas sempre que uma ação comprada termo perde valor Você tende a portar mais dinheiro Isso não acontece com uma casa você nunca tem de colocar mais dinheiro se o valor de mercado diminuir mesmo que a Casa Esteja localizada em uma área de produção de petróleo o agente imobiliário

nunca irá lhe Telefonar a meia-noite para anunciar que você terá de abortar 20 mil dólares até às 11 horas da manhã ou então terá de vender dois quartos algo que ocorre frequentemente acionistas forçados a vender suas ações compradas a termo essa É outra grande vantagem de ter uma casa em razão da alavancagem Se você comprar uma casa de $100.000 com uma entrada de 20% e o valor da casa aumentar 5% ao ano você obterá um retorno de 25% sobre seu pagamento Inicial além de os juros pagos ao banco serem dedutíveis do Imposto de Renda sai

esse tão bem assim no Mercado de Ações e somente você será mais valioso que bom fique em 30 você ainda tem a vantagem de receber uma dedução de imposto Federal sobre o imposto Imobiliário local aplicado sobre a casa além disso uma casa é a proteção ideal contra a inflação e um ótimo lugar para se esconder durante uma recessão isso sem falar no telhado sobre sua cabeça então caso você decida vender a sua casa você pode usar os lucros obtidos na compra de outra mais luz Rosa evitando assim ter que pagar imposto por eles a progressão

habitual em relação a casa se passa da seguinte forma você adquire uma pequena casa uma casa Inicial então uma Casa média e posteriormente uma casa maior da qual você talvez não precise após seus filhos a verem se mudado você vende a casa grande e retorna a uma casa pequena obtendo um ganho significativo nessa transação esse ganho não é tá uma vez que o governo em sua compare Me concede uma isenção de lucros em operações imobiliárias ao longo da vida isso nunca ocorre com as ações as quais são taradas tão frequente pesadamente quanto possível você pode

passar um Período de 40 anos mudando de casa sem ter de pagar impostos culminando em uma agradável e sessão ou se houver quaisquer tá as a serem pagas nessa ocasião você estará na fai a mais bye a de tributação de modo que isso não será tão mal o velho ditado de Wall Street nunca Invista em algo que coma ou que necessite de reparos pode aplicar se a cavalos de corrida mas trata-se de um agero quando aplicado a casas a importante sazões secundárias pelas Quais você se sairá melhor investindo em casas do que em ações é

pouco provável que você fique assustado e dei e sua casa ao ler a seguinte Manchete na sessão imobiliária do Jornal de domingo preços das casas despencam os preços de fechamento do mercado de seu endereço residencial são publicados nos classificados nem apresentados nas fai a de alerta na parte inferior de seu televisor bem como os apresentadores de noticiários não elegem a lista das 10 Casas mais ativas A Casa da Rua dos Pomares número 100 caiu 10% hoje os vizinhos não viram nada excepcional para implicar esse inesperado declínio de preços as casas como as ações têm uma

probabilidade maior de serem lucrativas quando mantidas por longos períodos de tempo Diferentemente das ações as casas tem uma chance maior de pertencer a uma mesma pessoa durante certo número de anos sete anos acredito eu é a média compare isso aos 87% de todas as ações Negociadas na bolsa de valores de Nova York que trocam de mãos a cada ano as pessoas ficam muito mais confortáveis com suas casas do que com suas ações é necessário um caminhão de mudança para modelo de uma residência e apenas uma chamada telefônica para que e uma ação finalmente você é

um bom investidor em casas porque sabe como vascuá-las dos sótão alporão e fazer as perguntas certas a habilidade para vasculhar uma casa é transmitida você cresce vendo Seus pais verificar os serviços públicos as escolas a drenagem os testes para instalações sanitárias e os impostos Você se lembra de certas regras tais como não compra a propriedade mais cara do quarteirão você pode inspecionar as vizinhas enquanto dirige para o local e os seus vizinhos quando retorna você pode circular de carro por uma área e ver o que é consertado o que está abandonado e quantas casas ainda

precisam de reformas Então antes de Fazer uma oferta pela casa você contrata especialistas para identificar a existência de cupins vazamentos apodrecido encanamentos enferrujados instalações elétricas deficientes e rachaduras nas Fundações não é de estranhar que as pessoas ganham dinheiro no mercado imobiliário e dinheiro no Mercado de Ações pois elas passam meses escolhendo suas casas e minutos escolhendo suas ações de fato elas gastam mais tempo na compra de um forno Micro-ondas que na realização de um bom investimento 2 eu preciso do dinheiro isto nos traz da segunda questão faz sentido revisar o orçamento familiar antes de comprar

ações se você tiver de pagar Pela Educação de seus filhos dentro de dois ou três anos porém não coloque esse dinheiro em ações talvez você seja uma viúva há sempre algumas viúvas nos livros sobre o Mercado de Ações e seu filho de eter agora um aluno da segunda série do Ensino secundário Tenha uma oportunidade para estudar em Harvard mas sem uma bolsa de estudos uma vez que você dificilmente poderá arcar com os custos de mensalidades dessa forma Você se sentirá tentada aumentar seu patrimônio líquido com ações do chip conservadoras nesse caso mesmo a compra de

ações pode ser um negócio muito arriscado para ser considerado com exceção de várias surpresas as ações São relativamente previsíveis entre 10 e 20 anos em relação à dúvida sobre estar em Alta ou embay a dentro de dois ou três anos você poderia lançar uma moeda para ter a resposta as ações Blue Shape podem desvalorizar se permanecer em bye a por um período de três ou até mesmo cinco anos de modo que caso o Mercado de Ações tropecem uma casca de banana de ter Irá para a escola noturna talvez você seja um indivíduo idoso que necessite

viver dentro de um rendimento f.i ou uma pessoa mais jovem que não suporte trabalhar e deseje viver de renda Fi a Decorrente de uma herança familiar de qualquer forma você deveria ficar fora do Mercado de Ações a todos os tipos de fórmulas complicadas para encontrar a porcentagem certa de seus bens que deveria ser investido em ações Mas tem uma regra simples e ela é Idêntica tanto 3 eu tenho as qualidades pessoais necessárias para ser bem sucedido Essa é a questão mais importante de todas para mim Aparentemente a lista de qualidades deve incluir paciência autoconfiança bom

Senso tolerância à dor mente aberta desprendimento persistência humildade flebilidade disposição para realizar pesquisas Independentes igual ao disposição para admitir erros e habilidade para ignorar o pânico geral em termos de QI provavelmente os melhores investidores se situam em algum ponto acima dos 10% do hidrato inferior mas também abai o dos 3% do nível superior os verdadeiros para mim tornam-se profundamente a namorados Pelas especulações teóricas e São desse modo eternamente traídos pelo comportamento real das ações o qual é mais simples do que eles podem imaginar também é importante ser capaz de tomar decisões sem a informação completa

ou perfeita as coisas nem sempre são claras em Wall Street Chill quando são é muito tarde para lucrar com elas a mente científica que necessita saber todos os dados ficará obstruída nesse ponto e finalmente é crucial ser capaz de Resistir a sua natureza humana e aos seus sentimentos instintivos É raro investidor que não acalenta secretamente a ideia de que ele ou ela possui o talento especial para adivinhar os preços das ações do ouro ou gastar as de juros apesar do fato de que a maioria de nós se mostrou equivocada em diversas oportunidades é extraordinária frequência

com a qual as pessoas sentem fortemente que as ações subiram ou que a economia está em by a quando que ocorre É exatamente o oposto isso é confirmado pelos serviços populares de notícias para investidores os quais tendem a tornar seu otimistas ou pessimistas em momentos inoportunos de acordo com as informações publicadas pelo inversores intelligence que monitora o sentimento dos investidores por meio dos informes no final de 1972 quando as ações estavam prestes a despencar o otimismo estava em seu ponto mais alto com apenas 15% dos Conselheiros pessimistas no começo da recuperação de 1974 o sentimento

do investidor estava em seu ponto mais bairro com 65% dos investidores temendo que o pior ainda estivesse por vir antes de o mercado tornar-se descendente em 1977 mais uma vez os redatores dos boletins de informação estavam otimistas com apenas 10% manifestando pessimismo no início da arrancada de 1982 na direção do mercado de alta 55% dos consultados estavam pessimistas E logo antes do grande soluço de 19 de outubro de 1987 80 resultados estavam novamente otimistas o problema não é que os investidores e seus conselheiros sejam cronicamente estúpidos ou careçam de percepção O problema é que no

momento em que o sinal é recebido a mensagem já pode ter se modificado quando o número suficiente de informações financeiras positivas é filtrado de forma que a maioria dos investidores se sente verdadeiramente Confiante nas perspectivas de curto prazo a economia logo enfrentará dificuldades o que mais pode implicar o fato de que um grande número de investidores incluindo-se o r pessoas de negócio sofisticadas tem estado ecessivamente receoso em relação as ações e altamente durante os períodos em que estas obtiveram os seus melhores resultados por isso de meados dos anos 1930 até o final dos anos 1960

enquanto estiveram menos receosos precisamente Quando as ações obtiveram seus piores desempenhos 1970 e no outono de 1987 Será que o sucesso do livro de greate deprecia um off 1990 de ravie batra praticamente garante uma grande prosperidade nacional é impressionante a velocidade com a qual o sentimento do investidor pode ser revertido mesmo quando a realidade não se modificou uma semana ou duas antes do grande soluço de 1987 os Viajantes de negócios estavam dirigindo por Atlanta Orlando ou Chicago admirando as novas construções e comentando entre sipo A que bom Espetacular alguns dias mais tarde estou seguro de

que aqueles mesmos Viajantes estavam olhando para os mesmos edifícios e declarando veja só este lugar tem problemas como eles conseguiram vender todos esses condomínios e alugar todo aquele espaço para escritórios elementos dentro dos seres humanos os tornam indivíduos com uma péssima percepção para investir no Mercado de Ações o investidor em cálculo continuamente passa por três estágios emocionais preocupação descuido e capitulação ele fica preocupado após uma queda do mercado ou após economia transmitir a sensação de que começa a falhar o que o impede de comprar ações de boas empresas por preços bye os então após comprá-las

por preços elevados ele fica tranquilo porque os preços das ações continuam a subir Esse é precisamente o momento em que ele Deveria estar suficientemente preocupado para analisar os fundamentos mas não está assim Finalmente quando suas ações perdem valor em momentos difíceis e os preços caem para níveis mais vai os do que aqueles em que eles havia comprado ele capitula e as vendem um momento de turbulência algum se atribuem um rótulo de investidores de longo prazo mas apenas até a pro irmã grande queda ou pequeno ganho ponto no qual eles rapidamente se tornam investidores de Curto

prazo e vendem suas ações com grandes perdas com pequenos lucros ocasionais é muito fácil entrar em Pânico nesse negócio volátil desde que comecei a administrar uma gela o fundo caiu de 10% a 35% durante oito episódios pessimistas Apenas em 1987 o fundo crescerá 40% em agosto e caiu 11% até dezembro terminamos o ano com um ganho de 1% preservando dessa forma meu histórico de nunca ter tido um ano em bye ah devo bater na madeira por isso Recentemente ligue o preço de uma ação mediana flutua 50% em um ano normal Se isso for verdadeiro E

aparentemente tem sido verdadeiro ao longo do último século então qualquer ação atualmente negociada por 50 dólares provavelmente atingirá 60 dólares e cairá para 40 dólares em algum momento nos pro e nos 12 meses em outras palavras a alta do ano 60 dólares é 50% mais alta que a by a 40 dólares se você é o tipo de comprador que não pode resistir a Comprar a 50 dólares comprar mais a 60 dólares viu eu estava certo aquela danada estava subindo e em seguida vender tudo em desespero a 40 dólares eu acho que estava errado aquela danada

estava era caindo então nenhuma prateleira de manuais vai ajudar alguns se imaginam contra editores acreditando que podem lucrar quando vão para um lado enquanto o resto do mundo segue para outro mas nunca eles ocorrerá se tornar contra editores até que essa Ideia já tivesse se tornado tão Popular que a tese da contradição se tornou a visão aceita o verdadeiro contra editor não é o investidor que assumiu o lado oposto de uma questão política por e é ímpio vender uma ação que todos Estão comprando o verdadeiro contra editor espera até que as coisas tenham se acalmado

e compra as ações com as quais ninguém se importa especialmente aquelas que fazem supostamente Todos deveriam ouvi-lo mas Esse é o problema Todos deveriam estar tentando dormir quando falamos de prever o mercado a habilidade importante nesse caso não é dormir mas roncar o truque não é aprender a ouvir seus instintos Mas em vez disso disciplinar-se para ignorá-los mantém as suas ações enquanto a história dos fundamentos básicos da empresa não tiver mudado caso contrário sua única opção para aumentar seu patrimônio líquido pode ser adotar a fórmula segura de j ou Gary para o Sucesso financeiro acorde

cedo trabalhe duro e encontre petróleo 5 Este é um bom mercado por favor não pergunte em cada um dos períodos de perguntas e respostas após eu ter apresentado uma palestra alguém sempre se levanta e me pergunta se estamos em um bom ou em um mau momento para o mercado para cada pessoa que se questiona se a gudia é uma empresa sólida ou se está bem precificada quatro outras pessoas desejam saber se de alta ainda está vivo E pujante ou se o mercado de by a já mostrou sua face mais feroz Eu Sempre lhe respondo que

a única coisa que sem relação a previsão de mercados é que cada vez que sou promovido o mercado tem uma queda tão logo essas palavras saem de meus lábios outra pessoa se levanta e me pergunta quando deverei receber outra promoção Obviamente você não tem de ser capaz de prever o comportamento do Mercado de Ações para ganhar dinheiro com elas ou então eu não teria ganhado Nenhum dinheiro sentei imediatamente aqui pro imo meu monitor com cotações durante algumas das mais terríveis quedas e não pude antevê-las ainda que minha vida houvesse depende do disso no meio do

verão de 1987 eu não alertei ninguém muito menos tinha conhecimento a respeito do iminente declínio de mil pontos no índice eu não fui o único que dei ou de emitir um alerta de fato se a ignorância adora companhia então eu estava provavelmente cercado por uma Ampla e impressionante multidão de videntes adivinhos e outros especialistas famosos que também deem de prevê-lo se você tem de prever um previsor certa vez afirmou preveja sempre ninguém me telefonou para informar-me de um colapso imediato em outubro e se todas as pessoas que alegam ter previsto houvessem vendido suas ações então

o mercado teria caído muito mais do que os mil pontos muito antes em razão dessas Multidões de vendedores Informados a cada ano converso com o executivos de afro e mandamente mil empresas e não posso dei ar de ouvir sobre os vários fanáticos pelo mercado de ouro discípulos de tá as de juros observadores da federal reserve 31 e místicos das Finanças citados nos jornais milhares de especialistas estudam indicadores de excesso de compra indicadores de excesso de venda padrões reserve em relação ao suprimento de moeda os investimentos estrangeiros o Movimento das constelações ao longo do céu e

o musgo sobre os Carvalhos ainda assim não conseguem prever os mercados com nenhuma consistência útil da mesma forma que os feiticeiros espremedores de moelas não conseguiam dizer aos imperadores romanos quando os hunos atacariam ninguém tampouco levantou nenhum tipo de sinal de aviso antes da derrocada dos mercados de ações de 1973 a 1974 na faculdade aprendi que o mercado cresce 9% por ano uma vez que Ele nunca cresceu 9% em um ano ainda tento encontrar uma fonte de informações confiável para me informar quanto Subirá ou simplesmente para me dizer se subir ao cairá todos os grandes

movimentos de crescimento e queda tem sido surpresas para mim uma vez que o Mercado de Ações está de alguma forma relacionado a economia real uma maneira que as pessoas usam para aliviar os movimentos do mercado é prever a inflação e as exceções os crescimentos abruptos e as Quedas violentas bem como a direção das tá as de juros de fato há uma maravilhosa correlação entre tá as de juros e o Mercado de Ações Mas quem poderia antever as Tábuas de juros com uma regularidade que assegure lucros e mandamente 60 mil economistas nos Estados Unidos muitos dos

quais são empregados em tempo integral para tentar prever exceções e tá as de juros e se eles conseguissem fazê-lo duas vezes consecutivas todos seriam agora Milionários eles estariam Aposentados e vivendo em bimeni onde poderiam beber rum e pescar pay é essa espada mas até onde sei grande parte ainda está empregada recebendo salários o que nos deveria dizer alguma coisa segundo uma pessoa muito perceptiva afirmou certa vez se todos os economistas do mundo fossem banidos isso não seria nada ruim bem talvez não todos os economistas certamente não aqueles que estão lendo Este livro e em especial

não aqueles do tipo dia de ímã do ser J Laurence que analisa o preço da Sucata os estoques e o número de vagões de três entregues ignorando completamente as curvas de la fere e as fases da lua os economistas práticos são os economistas com os quais estou de acordo há uma outra teoria segundo a qual temos recessões a cada cinco anos mas isso não se passou dessa forma até agora eu procurei na Constituição e em nenhum lugar está Escrito que a cada cinco anos temos de ter uma obviamente Eu adoraria ser avisado antecipadamente se estivéssemos

a caminho de uma recessão de modo que poderia ajustar meu por fora mas as minhas chances de consegui-lo são quase nulas algumas pessoas esperam por algum sinal que indique o fim de uma recessão ou início de um empolgante novo mercado de alta O problema é que isso nunca acontece lembre as coisas nunca estão Claras até ser tarde demais houve uma Recessão de 16 meses entre julho de 1981 e novembro de 1982 Realmente esse foi o período mais assustador de que tem memória profissionais de bom senso se perguntavam se não deveriam aprender a caçar e pescar

porque logo todos estaríamos vivendo nas florestas colhendo bolotas Esse foi um período em que tivemos uma tá a de desemprego de 14%. 15% de inflação e uma tá a de juros de 20%, Mas eu também nunca recebi um telefonema relatando que qualquer um Fosse ocorrer após esses eventos diversos indivíduos surgiram para anunciar que eles os estavam esperando mas ninguém mencionou esses fatos com antecedência para mim então no momento de maior pessimismo quando oito entre cada 10 investidores teriam jurado que estávamos nos encaminhando para uma nova crise dos anos 1930 o Mercado de Ações se recuperou

com grande força e de repente tudo estava novamente certo no mundo prontidão para os penúltimos Eventos independentemente de como chegamos a uma conclusão financeira sempre temos de Nos preparar para a última coisa ocorrida em vez de Nos preparar para o que ocorrerá seguir essa prontidão para os penúltimos eventos é a nossa forma de compensação pelo fato de que não percebemos em primeiro lugar o que nos esperava da última vez no dia em que o mercado ruiu em 19 de outubro as pessoas começaram a se preocupar com a possibilidade de que o mercado fosse Ruir porém

ele já havia como sobrevivido a isso apesar de não havermos previsto e agora estávamos temerosos de que isso pudesse ocorrer novamente aqueles que saíram do mercado para assegurar-se de que não seriam enganados na pro irmão oportunidade do mesmo modo que o avião sido anteriormente foram enganados de novo a medida que o mercado subiu a grande ironia é que a pro irmã vez nunca será igual a última e ainda assim de qualquer Forma não podemos dei arde nos preparar para ela tudo isso me lembra a concepção Maia do universo na mitologia Maia o universo foi destruído

quatro vezes e em cada oportunidade os maias aprenderam uma lição e juraram estar mais bem protegidos Mas isso era sempre em relação a ameaça anterior inicialmente houve uma inundação e o Sobreviventes lembraram-se disso e moveram-se para um ponto mais alto da floresta construíram diques e muralhas de retenção e Colocaram suas casas em árvores seus esforços porém foram binóculos porque na vez seguinte o mundo foi destruído pelo fogo depois o Sobreviventes do fogo desceram das árvores e correram mais distante possível das madeiras eles construíram novas casas de pedra particularmente ao longo de uma fissura rochosa logo

depois o mundo foi destruído por um terremoto eu não me lembro o quarto desastre ocorrido Talvez uma recessão mas independentemente do Que tenha sido os maias não evitariam eles estariam muito ocupados construindo abrigos para o terremoto seguinte dois mil anos mais tarde ainda estamos buscando retrospectivamente sinais de uma ameaça iminente mas isso ocorrerá apenas Se pudermos determinar qual será essa pro irmã ameaça Em um passado não muito distante as pessoas estavam preocupadas porque o preço do petróleo cairia para cinco dólares por barril E então teríamos uma depressão Dois Anos Antes disso Aquelas mesmas pessoas estiveram

preocupadas pois os preços do petróleo subir para $100 por barril e por conta disso teríamos uma depressão uma vez estiveram preocupadas devido à quantidade de moeda que estava crescendo muito rápido agora elas estão receosas que está crescendo muito lentamente a última vez que estivemos preparados para inflação tivemos uma recessão E então no final da recessão estivemos preparados para mais recessão e ao contrário Tivemos inflação algum dia haverá outra recessão a qual será muito ruim para o Mercado de Ações Diferentemente da inflação que também é muito danosa para este talvez já tenha vindo uma recessão entre

o momento em que escrevemos este livro e o momento em que ele for lançado Como vou saber a teoria do Coquetel se economistas profissionais não podem predizer economias e analistas profissionais não podem prever mercados então que chances tem um investidor Amador você já sabe a resposta o que me traz a minha própria teoria da festa do coquetel de previsão de mercados envolvida após haver permanecido anos em salões de recepção perto de travessas de ponche ouvindo aquilo que as 10 pessoas mais pro imãs diziam em relação às ações no primeiro estágio de um mercado ascendente o

mercado que esteve em bye por algum tempo e que ninguém espera que torne a subir novamente as pessoas não estão falando sobre ações de fato se ele Se reunissem para me perguntar o que faço para viver e eu respondesse eu Gerencia um fundo de investimento em ações eles assinariam educadamente se afastariam se eles não se afastassem então eu rapidamente mudaria o tema da conversa para o jogo do Celtics eleições ou tempo Logo eles estariam falando com o dentista mais pro e um sobre placa quando 10 pessoas preferem falar sobre placa com um dentista falar com

o gestor de um fundo de investimento em ações é Provável que o mercado esteja prestes a crescer no estágio 2 após eu haver confessado Qual o meu ganha pão os novos conhecidos permanecem por mais algum tempo talvez o suficiente para me contar quanto o Mercado de Ações É arriscado Antes de Partir em para conversar com o dentista a festa de coquetéis ainda é mais sobre placa do que sobre ações o mercado cresceu 15% em relação ao estágio 1 mas poucos estão prestando atenção no estágio 3 com o mercado 30% Acima do nível alcançado no estágio

1 uma multidão de indivíduos interessados ignora ao dentista e passa circular em torno de mim durante o resto da noite uma sucessão de indivíduos entusiasmados me chama de lado para perguntar quais ações deveriam comprar todos na festa investiram em uma ação ou outra e eles agora discutem o que está ocorrendo no quatro mais uma vez todos estão amontoados em meu entorno mas dessa vez é para me dizer quais ações eu deveria Comprar mesmo dentista possui três ou quatro dicas nos pró e nos dias eu as procuro nos jornais e toda subiram quando os vizinhos me

dizem o que comprar e eu desejo a ver seguido seus conselhos Isto é um Claro sinal de que o mercado atingiu seu ápice e está prestes a despencar Faça o que quiser com isso mas não espere que eu Aposte na teoria da festa do Coquetel eu não acredito na previsão de mercados Eu acredito em adquirir ações de grandes empresas Especialmente daquelas que estão suba avaliadas ou suba apreciadas independentemente ao longo dos últimos 10 anos você também estaria melhor se tivesse ações da Avon do que se houvesse investido o seu dinheiro em títulos públicos ou fundos

de curto prazo ao longo desse mesmo período se você tivesse comprado ações de grandes empresas em 1925 e as mantido durante o creche da bolsa e a Grande Depressão admitindo-se que isso não Tenha sido algo fácil em 1936 você estaria bem satisfeito com os resultados que segmento do Mercado de Ações o mercado deveria ser irrelevante se eu pudesse convencê-la acerca desse único ponto eu sentiria que o livro já teria realizado sua tarefa e se você não acreditar em mim acredite em lá em buffet até onde sei escreveu Buffet o Mercado de Ações não existe ele

só está lá como referência para vermos se alguém está se oferecendo para fazer alguma Coisa estúpida Buffet transformou a berkshire em um empreendimento e extraordinariamente lucrativo no início dos anos 1960 eram $7 para comprar uma ação de sua empresa e hoje 32 essa mesma ação Vale 4900 dólares o investimento de $2000 na berkshire retaway naquela ocasião teria resultado em um fator multiplicador de 700 que valeria 1,4 milhão de dólares atualmente isso faz de buffet um investidor incrível o que o torna o Maior investidor de todos os tempos é que durante certo período ele acreditava que

as ações estavam e é geradamente avaliadas Vendeu tudo que tinha e devolveu todo o dinheiro para seus sócios com lucro bem razoável para eles a devolução voluntária de dinheiro que os outros Alegremente teriam continuado a lhe pagar para gerir é em Minha experiência única na história das Finanças Eu adoraria ser capaz de prever mercados e antecipar recessões mas uma Vez que isso é impossível fico satisfeito em buscar empresas lucrativas assim como Buffet eu obtive lucros mesmo em mercados e vice-versa várias de minhas têm baguejeiras favoritas realizaram seus grandes movimentos durante maus mercados as ações da

Taco Bell subiram fortemente durante as duas últimas exceções o único ano negativo do Mercado de Ações foi 1981 e ainda assim foi o ano perfeito para comprar ações da drift as quais iniciaram sua fantástica Marcha de dois dólares para 40 dólares uma 20 Bagé que eu consegui perder apenas a título de argumentação Digamos que você previu a prova irmã grande e pansão econômica com absoluta certeza e deseja lucrar com a sua previsão ao escolher algumas ações de elevado potencial de crescimento Você ainda teria de escolher as ações corretas tal como se não houvesse tido nenhuma

previsão Se você soubesse que haveria uma grande expansão no mercado Imobiliário da Flórida e escolhesse em razão disso teria perdido 90% de seu investimento se você sou que haveria uma expansão no ramo dos computadores e houvesse escolhido a forte um Systems sem realizar nenhum tipo de pesquisa teria acompanhado a sua queda de 22 dólares em 1983 para um dólar e 90 centavos em 1984 se você houvesse tomado conhecimento de que o início dos anos 1980 seria uma ocasião de pujança para as empresas aéreas quais teriam sido Seus lucros se houvessem investido na pipa e press

que imediatamente foi a ruína ou na Pan e cuja ação declinou de nove dólares em 1983 para 4 dólares em 1984 graças a incompetência de sua gestão Digamos que você soubesse que o aço fosse recuperar seus preços e dessa forma pegasse uma lista de empresas do setor do aço Anne a dar uma prancha de alvos de dardos e arremessasse um dardo sobre a LTV as ações da LTV caíram de 26 e centavos para um dólar e 10 centavos Entre 1981 e 1986 aptro e mandamente no mesmo período em que a nucor uma empresa do mesmo

setor registrou aumento de 10 dólares para $50 no preço de suas ações eu tinha ambas as ações Então porque vendias dando cor e mantives da LTV Eu também poderia arremessar dardos em diversos casos a seleção adequada de segmentos do mercado teria feito perder metade de seus ativos porque você escolheu as ações erradas se você confia no mercado Para valorizar suas ações na mesma medida em que ele próprio se valoriza Então você também poderia pegar um ônibus para Atlante que cite e tentar a sorte das roletas de aposta dos cassinos se você acordar em determinada manhã

e pensar eu comprarei ações porque acredito que o mercado Subirá neste ano é melhor desconectar o cabo do telefone e ficar o Mais longe possível do corretor mais pro imo você estará confiando que o mercado salvará e é mais Provável que isso não aconteça se você deseja preocupar-se com algo preocupe-se em relação ao fato de a divisão de Lençóis da West Point peperal estar melhor ou de ataco bell-star se saindo bem com seu novo burrito Supreme selecione as ações certas e o mercado cuidará de si mesmo isso não significa que não há um mercado sobre

valorizado mas sim que não há razão em preocupar-se com isso o modo pelo qual você descobrirá se o mercado está sobre Valorizado se dará quando não conseguir mais encontrar nenhuma única empresa cujas ações sejam negociadas a um preço razoável ou que não satisfaça nenhum outro critério de investimento a razão pela qual Buffet devolveu o dinheiro de seus sócios deveu-se ao fato de não acreditar que pudesse encontrar ações que falecem apenas ser comprada ele havia procurado centenas de empresas e não conseguiu encontrar nenhuma que pudesse comprar como Dos méritos de seus fundamentos o único sinal para

comprar de que necessito encontrar uma empresa de que goste nesse caso nunca é Cedo ou Tarde Demais para comprar ações item não superestime habilidade e o conhecimento dos profissionais e tem tire vantagem daquilo que você já sabe item procure oportunidades que ainda não foram descobertas e certificadas por UOL Street empresas que estão abae o do alcance do radar e tem visto em uma casa Antes de investir em ações e tem visto em empresas e não no Mercado de Ações item Ignore as flutuações de curto prazo e tem grandes lucros podem ser obtidos em ações ordinárias

e tem grandes perdas podem ser registradas em ações ordinárias item prever a economia é inútil item prever as direções de curto prazo do Mercado de Ações é inútil e tem o setor de longo prazo em ações são tanto relativamente previsíveis quanto muito Superiores aos retornos de longo dos títulos públicos item manter continuamente as ações de uma empresa que possui é similar a uma mão interminável de poker stud e tem as ações ordinárias não são para todos nem mesmo para todas as fases da vida de um indivíduo e tem um indivíduo mediano é imposto a empresas

locais e a produtos interessantes antes dos profissionais e tem ter um diferencial ajudar a ganhar dinheiro com ações Item no Mercado de Ações Mais vale um pássaro na mão que dois voando parte 2 selecionando vencedores nesta sessão discutiremos como explorar um diferencial como encontrar os investimentos mais promissores Como avaliar aquilo que se tem e o que se pode esperar ganhar em cada uma das seis categorias diferentes de ações as características de uma empresa perfeita as características de empresas que deveriam ser evitadas a todo custo a Importância dos rendimentos para um eventual sucesso ou fracasso de

qualquer ação as questões a serem perguntadas durante a pesquisa sobre uma ação Como monitorar o progresso de uma empresa Como obter dados e Como avaliar benchmarks importantes caixa dívida índice preço lucro margens de lucro valor contábil dividendos etc perseguindo a tem bagueger o melhor lugar para começar a procurar por uma tem baguejeira perto de casa senão no Próprio quintal então no shopping center e principalmente em seu local de trabalho com a maioria das ações multiplicadoras já mencionadas dunking Donalds delimited McDonald's os primeiros lampejos de sucesso eram aparentes Em centenas de locais ao redor do país

o bombeiro de New England os clientes do Estado de Ohio onde é quem tá aqui friedric inicialmente abriu suas portas as multidões no picture n save Todos tiveram uma chance de dizer isso é ótimo Imagine como seriam suas ações muito antes de Wall Street obter suas pistas originais o indivíduo mediano encontra um possível investimento duas ou três vezes por ano algumas vezes mais frequentemente e executivos funcionários da advogados contadores fornecedores a empresa de Publicidade os pintores de anúncios os funcionários das empresas de construção das novas lojas e até mesmo as pessoas que lavavam o piso

da Pepe Boys devem ter observado seu sucesso milhares de potenciais investidores obtram essa dica isso sem contar as centenas de milhares de consumidores ao mesmo tempo o empregado da Pepe Boys que compra o seguro da empresa poderia ter notado que os preços do seguro estavam subindo o que é um bom sinal de que o setor de seguros está prestes a recuperar-se e passado a investir nos fornecedores da seguradoras ou talvez as empreiteiras contratadas pela Pepe Boys Percebessem que os preços do cimento haviam se estabilizado o que é uma boa notícia para as empresas que fornecem

cimento nas cadeias de varejo atacado as pessoas que produzem vendem limpam e analisam artigos encontraram numerosas oportunidades para a seleção de ações em minha própria atividade o negócio de fundos de investimentos vendedores empregados administrativos secretárias analistas contadores telefonistas instaladores de computadores Dificilmente poderiam ter ignorado grande bondo início dos anos 1980 que levou as alturas as ações das empresas gestoras de fundos de investimentos você não precisa ser o vice-presidente da é on para sentir acrescente prosperidade dessa empresa ou uma reviravolta nos preços do petróleo você pode ser encarregado de sonda geólogo perfurador fornecedor proprietário de posto

de serviços mecânico de manutenção ou o mesmo cliente do posto de serviços nas Bombas de abastecimento você não precisa trabalhar na matriz da Kodak para descobrir que a nova geração de câmeras japonesas de 35 MM de utilização está revigorando setor de fotografia e que as vendas de filmes estão em alta 33 você poderia ser apenas um vendedor de filmes proprietário de uma loja de máquinas fotográficas ou funcionário de uma loja de câmeras você também poderia ser o fotógrafo de casamentos local que percebe cinco ou seis parentes dos Noivos tirando fotos amadoras em casamentos e dificultando

o seu trabalho em tirar bons retratos você não tem de ser Estiva em Spielberg para saber que algum campeão de bilheterias ou um conjunto deles será responsável por um grande incremento para os rendimentos da para malte ou da Orion pictures você pode ser ator figurante diretor dublê advogado eletricista maquiador ou lanterninha de algum cinema onde as multidões nas salas de espera ao longo De seis semanas consecutivas inspiram a investigar os prós e contras de investir nas ações da Orion talvez você seja um professor e a secretaria da educação local escolha escola para testar uma nova

Engenhoca que controle a frequência escolar economizando centenas de horas de trabalho dos professores na tarefa de contar alunos quem fabrica essa Engenhoca Seria a primeira pergunta que eu faria o que dizer em relação automática data processo que processa 9 Milhões de cheques de pagamento por semana para 180 mil pequenas e médias empresas esta foi uma das grandes oportunidades de todos os tempos a empresa abriu o seu capital em 1961 e tem aumentado seus rendimentos ano após ano e nem interruptamente o pior resultado que atingiu foi um ganho de 11% em relação ao ano anterior durante

a recessão de 1982 a 1983 quando muitas empresas registraram perdas em sua como tipo de empreendimento de Alta tecnologia que eu tentaria evitar mas na realidade não se trata de uma empresa de computadores Ela utiliza computadores para processar os cheques de pagamento e os usuários de tecnologia são os grandes beneficiários da alta tecnologia A medida que a competição reduz o preço dos computadores uma empresa coma automática e data processem pode adquirir equipamentos mais baratos de modo que seus custos são continuamente reduzidos isso apenas Aumenta seus lucros sem alarde Esse empreendimento comum que abriu o seu

capital a 6 centavos por ação agora é vendido por 40 dólares uma se Xuxa no longo prazo ela chegou a atingir o ponto mar e uma de 54 dólares antes da Grande queda de Outubro a empresa tem duas vezes mais dinheiro em cai aqui o valor de suas dívidas e não apresenta sinais de que esteja reduzindo o seu ritmo os gestores e funcionários de 180 mil empresas clientes certamente poderiam Ter tomado conhecimento do Sucesso da automática e data processo e uma vez que os maiores e os melhores clientes tomate que data são grandes corretoras de

valores de UOL Street o mesmo poderia ser dito da maior parte de Wall Street frequentemente nos debatemos para selecionar uma ação vencedora quando o tempo todo a ação vencedora tem se debatido para nos selecionar no ramo de medicamentos para úlcera você não consegue pensar em uma oportunidade Como essa em sua vida e se estivesse aposentado vivendo a 20 Km do semáforo mais próximo cultivando o seu próprio alimento e sem um aparelho de televisão bem Talvez um dia você tenha de ir procurar um médico a vida no campo dei ou com úlceras O que é a

perfeita introdução para Smith Line Beckman centenas de médicos milhares de pacientes e milhões de amigos e parentes de pacientes ouviram sobre o estupendo medicamento o qual chegou ao mercado em 1976 isso também ocorreu com farmacêutico que eu vendia e o entregador que passava metade seu dia o entregando o taggame era uma dádiva para os enfermos e uma festa para os investidores para os pacientes o medicamento excepcional é aquele que cura uma enfermidade de uma vez por todas para os investidores Em contrapartida o medicamento e excepcional é aquele que os doentes têm de permanecer comprando continuamente

Pagar-me eram medicamento do segundo Tipo ele proporcionava um espantoso alívio para o sofrimento decorrente de úlceras e seus beneficiários diretos deveriam tomá-lo e nem interruptamente transformando os acionistas da Smith Line backman beneficiários indiretos do tagamen Graças essencialmente altagamen suas ações subiram de sete dólares e 50 centavos em 1977 para 72 dólares por ação no seu ponto mais alto em 1987 esses usuários e vendedores tinham uma Grande vantagem sobre os talentos de Wall Street Não há dúvida de que esses indivíduos contraditórios sofreram eles próprios de úlcera Afinal essa é uma atividade marcada pela ansiedade mas as

mechline Possivelmente não foi incluída em suas listas de compra pois isso se passava um ano antes de ação iniciar seu processo de ascensão durante o período de teste do medicamento de 1974 a 1976 o preço subiu de $4 para $7 então quando a droga foi aprovada em 1977 ação passou a Ser vendida por 11 dólares desse ponto em diante ela subiu vigorosamente para 72 dólares dessa forma se você perdeu o tagamen Ainda teve uma segunda chance com a glá é o e o seu próprio medicamento maravilhoso para úlcera os ataque o zataque foi a fase

de testes no início dos anos 1980 e obteve sua aprovação nos Estados Unidos em 1983 foi tão bem recebido Quanto ta Gabi além de haver sido similarmente aplicativo para glaio em Meados de 1983 a ação da gla ou era vendida por $7,50 tendo aumentado posteriormente para 30 dólares em 1987 os médicos que prescreveram tagamen Isaac compraram ações das MIT kline e da Glau de certa forma duvido que o fizeram é mais provável que os médicos tivessem investido pesadamente em ações de empresas de petróleo talvez eles tivessem ouvido falar que a Union of Califórnia era candidata

a uma operação De aquisição de controle enquanto isso use executivos da União o óleo provavelmente estavam comprando ações de empresas farmacêuticas especialmente aquelas de destaque como a América sergeham cujas eram vendidas por 18 dólares e 50 centavos em 1982 posteriormente caíram para cinco centavos em geral se você fizesse uma pesquisa com todos os médicos Aposto que apenas uma pequena porcentagem deles teria investido em ações dos setor de Medicina enquanto a maior parte teria investido em empresas do setor de petróleo da mesma forma se fosse realizada uma pesquisa com proprietários de lojas de calçados a maioria

deles teria investido em ações de empresas do setor aeroespacial e não em empresas de calçados enquanto os engenheiros aeroespaciais teriam maior probabilidade de investir em ações de empresas de calçados não tenho certeza da razão pela qual os investimentos em ações aí implos Jardins tem sempre mais flores na casa dos vizinhos Talvez um investimento vencedor possa parecer tão improvável a primeira vista que muitas pessoas imaginam que ele apenas ocorra no lugar mais distante possível muito além de nós assim como imaginamos que o comportamento perfeito somente encontrado no paraíso e não na terra dessa forma o médico

que compreende detalhadamente a atividade de drogas vendidas com receita sente-se mais Confortável ao investir na China Berger uma empresa prestadora de serviços do ramo de petróleo sobre a qual Ele não conhece nada ao mesmo tempo que os administradores da chinam Berger tem uma probabilidade maior de comprar ações da Johnson e Johnson ou da American Home products de fato você não precisa necessariamente saber algo sobre uma empresa para que sua ação se Valorize mas o ponto importante é que um os especialistas em petróleo em geral estão Em uma posição muito melhor que os médicos para decidir

quando comprar ou vender ações da chillumberger dois os médicos em geral sabem muito melhor que os especialistas em petróleo quando investirem um medicamento bem sucedido o indivíduo com algum tipo de conhecimento está sempre em uma posição de vantagem para superar as opiniões do outro sem nenhum conhecimento o qual no final das contas será o último a ter ciência de importantes mudanças em determinado ramo De negócios o petroleiro que porque sua corretora de valores assim eles sugeriu não perceberá que os pacientes abandonaram o tangamen e o substituíram por uma droga contra a úlcera de uma empresa

rival até que o preço da ação esteja 40% mais bye que as mais notícias tenham sido completamente descontadas no preço descontar é um eufemismo de UOL Street para descrever o ato de fingir que se conseguiu se antecipar a eventos inesperados Em Contrapartida o petroleiro estará entre os primeiros anotar as primeiras indicações de uma retomada no setor de petróleo uma retomada que inspirará um eventual Berger embora os indivíduos que compram ações de empresas cujos negócios desse conhecem possam ter sorte e desfrutar de grandes Recompensas parece-me que eles estão competindo sobre condições desnecessariamente desvantajosas de forma Idêntica

de um corredor de Maratonas que decide arriscar sua reputação em uma corrida de trenó a dupla fez até aqui estivemos falando sobre o executivo do setor de petróleo e seu conhecimento e os agrupamos no mesmo Capítulo com o conhecimento dos clientes na fila do Cai a da Pepe Boys obviamente é um absurdo sustentar a ideia de que ambos sejam iguais um deles refere-se ao conhecimento profissional sobre o funcionamento de um setor da economia Já O outro se refere a percepção do Consumidor em relação a um produto apreciável Ambos são úteis na seleção de ações mas

de formas diferentes a vantagem do profissional é especialmente útil ao descobrir quando comprar ou não ações de empresas que já estão no mercado há algum tempo especialmente daquelas dos chamados setores cíclicos se você trabalha na indústria química então estará entre os primeiros a perceber que a demanda por cloreto de Polivinil está aumentando que os preços estão subindo e que o excesso de estoques está diminuindo você está em posição de saber que nenhum novo competidor entrou no mercado que nenhuma nova fábrica está sendo construída e que são necessários de Dois a três anos para construir uma

nova unidade de produção tudo isso significa lucros maiores para as empresas e estentes que fabricam o produto ou se você possui uma loja de pneus Goodyear e repentinamente após Três anos de bye as vendas nota que não consegue dar conta dos novos pedidos você acabou de receber um forte sinal de que a Goodyear pode estar em crescimento você já sabe que o novo pneu de Alto desempenho da Goodyear é o melhor você pode ligar para o seu corretor e solicitar as últimas informações do históricos sobre a empresa de pneus em vez de esperar que o

corretor o chame para contar-lhe sobre o ângulo laboratório a menos que trabalha em Alguma atividade relacionada aos computadores que Impacto pode ter uma dica sobre a ONG para você o que você Possivelmente poderia saber que milhares de indivíduos não saibam melhor se a resposta for nada então você não tem nenhuma vantagem em mas se você vende fabrica ou distribui pneus então tem uma vantagem no caso da Goodyear ao longo das linhas de fornecimento do setor manufatureiro os indivíduos que fabricam e vendem produtos encontram numerosas Oportunidades de seleção de ações você pode vislumbrar uma mudança no

setor de serviços na atividade de seguros de riscos de propriedade ou mesmo no negócio de livros Os compradores e vendedores de qualquer produto percebem a escassez e o excesso as mudanças de preço e as alterações em demanda tal informação não é muito valiosa no setor automobilístico uma vez que as vendas de veículos são publicadas a cada 10 dias mas na maior parte dos Empreendimentos Observador como um pode notar uma alteração com seis a 12 meses de antecedência em relação aos analistas financeiros regulares isso concede Uma Incrível vantagem Inicial ao antecipar-se a uma melhora nos rendimentos

os preços das ações subir não é necessário que o elemento que quer pedir a sua atenção seja uma alteração de vendas é possível que as empresas sobre as quais têm informações possuam Incríveis ativos escondidos que não aparecem no balanço de resultados se você trabalha no setor imobiliário talvez saiba que determinada loja de departamentos possui quatro quarteirões no centro de Atlanta Estados Unidos cujos terrenos foram lançados nos livros contábeis a preços anteriores a guerra de secessão isso certamente é um ativo oculto 34 e oportunidades similares podem ser encontradas nos Ramos de ouro petróleo e tração de

madeira e estações De TV Você está diante de uma situação em que o valor dos ativos por ação e cede o preço unitário daquela ação em casos agradáveis como esses você certamente poderá comprar uma grande porção de algo por praticamente nada já tive a oportunidade de fazer isso inúmeras vezes milhares de emprega outros indivíduos que trabalham no setor de TV a cabo ou de redes de TV poderiam ter notado que as propriedades associadas às atividades de TV a cabo da Sonory estavam avaliadas por $100 por ação enquanto a ação era vendida por 30 dólares use

e executivos sabiam disso os programadores poderiam ter descoberto assim como os câmeras e até mesmo as pessoas que faziam a instalação domiciliar do serviço de TV a cabo tudo que tinham de fazer era comprar as ações da sotorer por 30 dólares 35 dólares 40 dólares ou 50 dólares esperar até que os especialistas de UOL descobrissem seguramente foi adquirida no final de 1985 por 93 dólares e 50 centavos por ação valor que em 1988 mostrou a ver sido uma Pechincha eu poderia prosseguir pelo resto do livro correndo sobre a vantagem que estar em um negócio proporciona

ao investidor em ações mediano além disso a vantagem do Consumidor que também é útil ao selecionar as ações vencedoras entre as pequenas e médias novas empresas com crescimento epressivo em especial aquelas dos setor de varejo Independentemente do tipo de vantagem que se aplique a parte entusiasmante é que você pode desenvolver seu próprio sistema de detecção fora dos canais normais de UOL Street Onde sempre obterá as notícias tardiamente meu maravilhoso diferencial quem poderia ter tido uma vantagem maior do que a minha sentado em um escritório da fidelit durante o bom dos serviços financeiros e dos fundos

de investimento essa era a minha chance de compensação Por haver perdido até Bleach talvez eu possa ser perdoado por essa incrível ação com ativos ocultos jogar golfe E velejar são meus passatempos de verão mas os fundos de investimentos são minha atividade regular eu venho trabalhar neste local a afro e madamente duas décadas conheço Metade dos executivos das grandes empresas de serviços financeiros acompanham as altas e bye as diárias eu poderia ver notado importantes tendências meses antes dos Analistas de UOL Street ninguém poderia estar mais bem estratégicamente situado para lucrar com a súbita prosperidade financeira do

início dos anos 1980 as pessoas que imprimiam prospectos devem ter percebido elas dificilmente conseguiam dar conta da quantidade de novos cotistas dos fundos de investimento a equipe de vendas deve ter notado a medida que cruzavam o país em seus trailers e retornavam com bilhões em novos investimentos o serviços de Manutenção devem ter visto a expansão dos escritórios da federal até da Franklin da drey da fidelit as empresas que vendiam cotas de fundos de investimento prosperavam como nunca em toda sua história havia sido dada a largada para uma corrida maluca a Fidelity não é uma empresa

negociada publicamente de modo que você não poderia investir ali para aproveitar-se dessa prosperidade Mas que tal a ação era vendida por 40 centavos em 1977 Então passou a ser negociada por afro imadamente 40 dólares em 1986 uma ação cujo rendimentos se multiplicaram por 100 ou seja uma um driblar o mercado a Franklin havia crescido 138 vezes chega e a bagager e a federar até aumentar a 50 vezes antes de ser comprada pela Etna eu acompanhava ativamente cada uma delas conheci as histórias da drey da Franklin e da federato do começo ao fim tudo estava Correto

o sentimentos estavam em alta e o momento Era óbvio Quanto eu ganhei com tudo isso nada eu não comprei nenhuma ação de empresas de serviços financeiros seja da drei fim da federal até ou da Franklin eu perdi completamente a oportunidade e não me dei conta disso até que já era muito tarde acho que estava ocupado pensado na Uni um óleo fica Califórnia como todos os demais médicos todas as vezes que olho para o rendimento da drift ele me faz lembrar Do Conselho que tenta lhe oferecer até aqui Invista em coisas sobre as quais tenha conhecimento

Nenhum de Nós deveria perder uma oportunidade como essa novamente e eu não repeti o erro a quebra do de 1987 me concedeu Uma nova oportunidade com a dracy ver capítulo 17 a lista a seguir é apenas um registro parcial de muitas ações que multiplicaram por 10 os investimentos iniciais Temaki muito cedo durante o período em que Administrei uma gela com uma parte delas obtive uma pequena fração de ganhos com outras consegui perder dinheiro em razão da ausência do momento oportuno ou de clareza de pensamento você notará que a lista apenas chega até a letra M

mas isso só ocorreu porque me cansei de tomar nota delas uma vez que este é um relato incompleto tente imaginar quantas oportunidades devem estar disponíveis grandes oportunidades ignoradas a r boadas De publication se American Family Carson Pery Scott American grilling Scar the Wallace América International Chicago New York Ames departament Stories Chris Kraft em elzen Bush comer show metals automático e data processo 5000 e lembrando de Down Jones Hospital Corpus de International independentemente da forma como determinada ação tenha chegado ao seu Conhecimento seja por meio do escritório do Shopping Center de algo que você comeu comprou

ou ouviu de seu corretor de sua mãe ou até mesmo do oficial da condicional de Van buésc 35 a descoberta não é um sinal para comprar apenas porque a dunking Donuts está sempre cheia ou a hinodes metal tem mais pedidos de alumínio do que consegue dar conta não significa que você deva comprar suas ações ainda não o que você tem até o momento é simplesmente uma Dica de uma história que ainda tem de se desenvolver de fato você deveria tratar a informação Inicial aquilo que despertou o seu interesse pela ação como se fosse uma dica

anônima intrigante misteriosamente correspondência isso impedirá de comprar uma ação apenas porque viu nela algo de que gosta ou pior por causa da reputação do Informante como no seguinte e ele é rico então ele deve saber do que está falando ou o tio Harry está Comprando e eu também porque a sua última ação indicada dobrou de preço desenvolver a história não é algo realmente difícil tomará no mar imo duas horas nos pro íamos capítulos eu Contarei como faço isso e onde você pode encontrar as fontes de informação mais úteis parece-me que essa fase da lição de

casa é tão importante para seu sucesso com ações quanto seu juramento prévio para Ignorar as flutuações de curto prazo do mercado Talvez algumas Pessoas ganham dinheiro com ações sem realizar qualquer tipo de pesquisa que vou descrever mas porque se arriscar desnecessariamente as cartas por alguma razão toda atividade de analisar ações tem sido feita de modo aparecer tão esotérica e técnica que até os consumidores normalmente cuidadosos investem todas a sua os economias em um só impulso o mesmo casal que passa o final de semana buscando melhores ofertas de tarifas de voo para Londres Adquire 500 5

minutos para informar se sobre a empresa voltemos ele se orgulham de ser consumidores inteligentes chegando ao etremo de ler as indicações da etiqueta das fronhas de seus travesseiros eles comparam os pesos e os preços das cai as de sabão em pó para descobrir a melhor compra calculam o Lumen por Watt de lâmpadas concorrentes mas todas as suas economias são diminuídas pelos fiascos no Mercado De Ações aquele não é o senhor ou este tem sua poltrona lendo um artigo da consumer report sobre a espessura e absorção de cinco marcas populares de papel higiênico ele tenta descobrir

se deve ou não mudar para o charme mas será que ele gastará uma quantidade semelhante de tempo lendo relatório anual da própria empresa que produz o papel higiênico Charme antes de investir 5.000 aquela ação Claro que não ele primeiro comprará a ação e depois jogará O relatório anual da procterin de Gamble na lata de Lee a síndrome do Charme é um mal muito comum mas facilmente curável tudo que você tem de fazer é empreender o mesmo esforço que dedica a compra de seus mantimentos a seleção de ações mesmo que você já possua ações é útil

realizar novamente o exercício porque é possível que algumas dessas ações não possam nem consigam estar à altura de suas expectativas em relação a elas isso ocorre porque Há diferentes tipos de Ações e não há limites para o desempenho de cada tipo ao aprofundar-se na história você tem de realizar certas distinções iniciais Qual é o resultado final a procteri de Gamble é uma boa ilustração daquilo sobre o que estou falando lembre-se de que Eu mencionei que a l eggs era um dos dois Novos Produtos mais lucrativos dos anos 1970 o outro era Pampers qualquer amigo diferente

de alguém com o bebê teria percebido com Popular eram as fraldas Pampers E logo na cai a havia uma indicação de que eram produzidas pela proctering de Gamble mas apenas com base na força da Pampers Será que você deveria ter corrido para comprar a sua ação não se houvesse começado a aprofundar-se na história então em apenas cinco minutos você teria percebido que a procterin de Gumball era uma gigantesca empresa e que as vendas da Pampers contribuiam apenas com uma pequena porção do seu sentimentos a Pampers fez alguma diferença para a procteri de Gamble Mas isso

não era tão significativo quanto o impacto que a l Egg esteve para um pequeno empreendimento do porte da Anes se você está pensando em comprar uma ação apenas com base no poder de um único produto específico a primeira coisa a descobrir é que efeito sucesso desse produto tem no resultado final da empresa em fevereiro de 1988 eu me lembro de que investidores ficaram muito Um creme para pele fabricado pela Johnson E jonho desde 1971 Esse creme havia sido vendido como um remédio para acne mas um recente estudo médico sugeria que ele também poderia atuar sobre

manchas e defeitos da pele causados pelo sol os jornais adoraram a história e os sedatores de manchetes o chamaram de creme anti-idade e eliminador de rugas você teria pensado que a Johnson e Johnson havia descoberto a Fonte da Juventude Então o que ocorreu As ações da Johnson e Johnson soltaram oito dólares em dois dias 21 e 22 de janeiro de 1988 trazendo um valor adicional de mercado de 1,4 bilhão de dólares para empresa durante todo esse Frenesi Os compradores devem ter dado de perceber que as vendas do ano anterior eram para Johnson e Johnson apenas

30 milhões de dólares e que a empresa ainda estava sujeita a posteriores da fda para verificação das novas alegações em outro caso que ocorreu no mesmo período os Investidores fizeram melhor a lição de casa o novo estudo médico relatou que a ingestão de umas Perina em dias alternados pode reduzir os riscos de um homem sofrer ataques cardíacos o estudo utilizou a marcada pela Bristol Myers mas as ações da Bristol Myers quase não foram afetadas registrando o aumento de 50 centavos por ação chegando a 42 dólares e 90 centavos diversos indivíduos devem ter notado que as

vendas de buffety no Último ano haviam sido de 75 milhões de dólares menos de 1,5% das receitas totais de 5,3 Bilhões de Dólares da Bristol Mayers uma história um pouco melhor sobre as penas foi a da estrela em drug fabricante das Perina Bayer antes de haver sido comprada pela yeshman Kodak as vendas de Aspirina da esterlin representava 3,5% de suas receitas totais mas aproximadamente 15% dos lucros da empresa aspirina era o produto mais lucrativo da sterling Grandes empresas pequenos movimentos o tamanho de uma empresa tem muito a ver com aquilo que você pode esperar em

relação à ação com grande é a empresa pela qual se interessou a exceção de produtos específicos as grandes empresas não tem grandes variações nos preços de ações em certos mercados ela se saem bem mas você obterá os maiores movimentos de cotações em empresas menores você não compra uma ação de uma gigante como a coca-cola na expectativa de quadruplicar Seu dinheiro em dois anos se você comprar ação da coca-cola no Preço Certo poderá triplicar o seu dinheiro em seis anos mas não vai ganhar o pote de ouro em apenas dois anos não há nada de errado

com a própria Cola e recentemente ambas tiveram excelentes desempenhos Mas você tem que saber que essas são empresas grandes de forma não alimentar falsas esperanças ou expectativas e reais algumas vezes uma série de infortúnios pode lançar uma Grande empresa em uma situação desesperadora e a medida que ela se recupera a ação realizará um grande movimento atrás ler é um e é ímpio assim como Ford e a bettlen Steel quando a burlington Martine teve problemas a ação caiu de 12 dólares para seis dólares então subiu para 70 dólares mas essas são situações e extraordinárias que se

encai é na categoria de reviravoltas no curso normal das atividades Empreendimentos bilionários como atrás Zerou a burlington Martine ou a dalquímica a procteri de Gamble ou a coca-cola simplesmente não crescem rápido suficiente para tornarem se tem bagés é matematicamente impossível que uma empresa como a General Electric dobre ou triplique de tamanho em um futuro pro imo a GG se tornou tão grande que representa afro imadamente 1% de todo o produto interno bruto dos Estados Unidos cada vez que você gasta um dólar a g Fica apro e mandamente com um centavo disso Pense nisso nos trilhões

de dólares gastos pelos consumidores americanos por ano afro e nadamente um centavo de cada dólar vai para bens ou serviços lâmpadas eletrodomésticos Seguros canal de televisão nbc etc fornecidos pela G Esse é o caso de uma empresa que fez tudo certo realizou aquisições sensatas cortou custos desenvolveu Novos Produtos bem sucedidos livrou-se de subsidiárias ineficientes Evitou equivocar-se no negócio de computadores após vender seu engano para honeywell mas ainda assim ação tem pequenos resultados isso não é uma falha da G não pode fazer outra coisa a não ser obter pequenos resultados uma vez que está ligada a

um empreendimento dessa magnitude a GT 900 milhões de ações emitidas e um valor de mercado total de 39 Bilhões de Dólares apenas o seu lucro total mais de 3 bilhões de dólares já é como valor de mercado Suficiente para qualificar uma empresa para a lista da forte 1 500 não há nenhuma forma simples por meio da qual a ge pudesse acelerar muito seu crescimento sem com isso conquistar o mundo e uma vez que um crescimento rápido impulsiona o preço das ações não é nenhuma surpresa que o preço das ações enquanto o preço das ações dela

quinta Faça o mesmo movimento rapidamente se tudo se mantiver como está você se sairá melhor com empresas menores na última Década você teria ganhado mais dinheiro com a picture n save do que com a cias embora ambas sejam cadeias de lojas de varejo agora que ao eixo de meião conglomerado multilionário ela provavelmente ficará para trás dos velozes novos membros da área de coleta de dejetos na recente recuperação da indústria do aço os acionistas da pequena nucor se saíram melhor que os assistiu agora o SX no início da recuperação do setor de medicamentos a Menor a

Smith Line backman obteve melhores resultados que a maior a American home products a seis categorias uma vez que Estabeleça o tamanho de uma empresa com relação às outras empresas de um setor específico posteriormente as distribuem em uma das seis categorias Gerais seguintes crescimento lento confiáveis ocultos e em recuperação a praticamente o mesmo número de formas de classificação possível quanto a Corretores no mercado mas descobri que essas seis categorias abrange em todas as distinções significativas tenha de fazer os países possuem um índice de crescimento o produto interno bruto PIB as indústrias tem uma tá há de

crescimento e as empresas individualmente também possuem uma tá de crescimento próprio independentemente da entidade crescimento significa realizar uma quantidade maior de qualquer atividade neste ano fabricar carros em Gravar sapatos ou vender hambúrgueres em relação ao que foi realizado no ano anterior esse envolver antigo presidente dos Estados Unidos certa vez afirmou que as coisas são mais como são agora do que como jamais foram antes Esta é uma boa definição de crescimento econômico do setores da economia é uma atividade árdua a gráficos tabelas e comparações infinitos com as empresas individualmente e só um pouco compre uma vez

que o crescimento pode ser medido de Várias formas crescimento de vendas lucros rendimentos etc mas quando se fala de uma empresa em crescimento pode se pressupor que ela está se expandindo a mais Vendas Mais produção e mais lucros em cada ano subsequente o crescimento de uma empresa individual é medida em comparação ao da economia como um todo as empresas de crescimento lento como você já deve ter percebido crescem muito lentamente mais ou menos no mesmo nível do crescimento do PIB de um país o Qual em 1989 no caso dos Estados Unidos situa-se em torno de

3%. as empresas de rápido crescimento por sua vez crescem de modo muito acelerado algumas vezes 20% ou 30% ao ano é aqui que são encontradas as ações mais explosivas três de minhas categorias referem-se ações com crescimento eu separo essas ações em ações de crescimento lento preguiçosas e rápido a superações que merecem nossa atenção as ações de crescimento lento Normalmente espera-se que empresas grandes e já muito estabelecidas cresçam apenas um pouco acima da tá a de crescimento do PIB as ações de crescimento lento porém não começaram dessa forma elas inicialmente tinham um crescimento rápido e um

dia e auriram-se seja em razão de terem ido Mais longe possível seja por haver em se cansado de obter os melhores resultados em todas as oportunidades que tinham quando um setor como um todo reduz seu ritmo como sempre Parece ocorrer grande parte das empresas pertencentes àquele setor também perde o seu vigor as empresas do setor elétricos são as ações de crescimento lento mais populares atualmente mas ao longo da década de 1950 e em boa parte da década de 1960 o setor de utilidades públicas registravam rápido crescimento e expandindo-se ao dobro da Tatá a de crescimento

do PIB eram empresas bem sucedidas e boas ações à medida que as pessoas instalavam sistemas de ar Condicionado Central compravam grandes geladeiras congeladores etc e suas contas Geralmente se tornavam maiores particularmente no sul e no Sudeste dos Estados Unidos as grandes empresas dos setor de utilidades públicas e pandiam-se até as acima dos dois dígitos nos anos 1970 com subtimento do curso da energia os consumidores aprenderam a economizar eletricidade e as empresas do setor perderam seu impulso Cedo ou Tarde qualquer setor da economia de alto Crescimento Popular se torna um setor de crescimento lento e numerosos

analistas e previsores são enganados há sempre uma tendência a pensar que as coisas nunca mudaram Mas inevitavelmente elas mudam álcool a certa vez possui o mesmo tipo de reputação energética de que a Apple desfruta atualmente pois o alumínio era um setor de grande crescimento nos anos 1920 as ferrovias eram grande setor em crescimento e quando Walter Chrysler abandonou as ferrovias para administrar Uma fábrica de automóveis ele teve de aceitar um corte de vencimentos Este não é o negócio de ferrovias lhe disseram Então os carros se tornaram o setor de rápido crescimento e durante certo tempo

esse título pertenceu ao setor de Aço de produtos químicos de utilidades e de computadores agora 36 mesmo setor de computadores está reduzindo seu ímpeto pelos menos nas áreas de mãe frame fabricação de componentes para mini computadores a IBM é digital poderão ser As empresas de crescimento lento de amanhã 37 é muito fácil visualizar uma ação de crescimento lento nos livros com os gráficos das ações que o seu corretor lhe disponibiliza ou que podem ser encontrados na biblioteca local o gráfico de uma empresa de crescimento lento tal como Houston indústrias parece um mapa topográfico do americano

de delaware o qual Como já devem saber não possui montanhas compare-o ao gráfico do Walmart o qual se parece com o Lançamento de um foguete e você verá que o Walmart Definitivamente não é uma ação de crescimento lento outro sinal definitivo de um crescimento lento é o de que essa ação realiza pagamentos de dividendos regulares generosamente tal como será discutido em detalhes no capítulo 13 as empresas pagam dividendos generosos quando não conseguem imaginar novas formas de usar o dinheiro para ir pandir o negócio os administradores corporativos preferiram e pandir o Negócio o esforço que sempre

aumenta seu prestígio a distribuir dividendos um esforço mecânico que não exige imaginação isso não significa que ao pagar individindo os diretores de uma empresa estejam fazendo a coisa errada em muitos casos esse pode ser o melhor uso a ser dado ao sentimentos de uma empresa ver capítulo 13 você não encontrar muitas ações com crescimento de 2% a 4% em meu portfólio pois se as empresas não estão indo alugar algum de Forma rápida o mesmo se passa com o preço de suas ações se o crescimento dos lucros é aquilo que enriquece uma empresa Então qual é

o sentido de perder tempo com empresas preguiçosas as ações confiáveis ações de empresas confiáveis são por ímpio as da coca-cola Bristol Myers de Gamble antigas empresas de telefonia do sistema del estes Houston bilionários não são exatamente alpinistas ágeis Mas eles têm um crescimento mais veloz que as empresas De crescimento lento seus gráficos não apresentam uma silhueta tão achatada quanto a do mapa de The lawhere mas tão poucos são semelhantes aos do Everest quando se investe em empresas de ações confiáveis você está digamos em um cenário de Colinas o crescimento dos rendimentos por 112% ao ano

dependendo do momento em que as compras e do preço pelo qual faz você pode obter um ganho mensurável com as ações Confiáveis no caso da proctering de Gamble a ação teve um Bom desempenho durante os anos 1980 no entanto caso as houvesse comprado em 1963 você teria quadro aplicado o seu dinheiro manter a ação durante um intervalo de 25 anos para obter esse tipo de lucros não é uma perspectiva muito entusiasmante uma vez que não estaria muito melhor se tivesse adquirido títulos públicos ou mantidos seu dinheiro em fundos de curto prazo de fato quando alguém

se orgulha por a ver Duplicado seu dinheiro em ações confiáveis ou em qualquer empresa nesse caso sua própria irmã que estão deveria ser e por quanto tempo você Manteve essas ações em muitos casos o risco de propriedade não resultou em nenhuma vantagem para o investidor o qual dessa forma assumiu riscos troca de nada no mercado que tivemos desde 1980 as ações confiáveis têm tido um bom desempenho ainda que isso não tenha sido excepcional várias dessas empresas são Grandes e não é comum obter uma ação capaz de multiplicar por 10 os investimentos de um conjunto de

empresas como a Bristol Mayers ou a coca-cola assim se você possui uma ação confiável como Bristol Mayers e esta subiu 50% em um ano ou dois você deveria se perguntar se isso não seria o suficiente se talvez não fosse o momento certo para vender quanto você poderia esperar obter com ações da Colgate Palmolive você não se tornará um Milionário da mesma forma que Poderia fazer com ações da Subaru a menos que haja algum novo intrigante evento sobre o qual já deveria ter ouvido falar a essa altura um ganho de 50% em dois anos é um

valor com qual você deveria ficar Maravilhado a obter com ações da Colgate Palmolive na maioria das vezes com as ações você tem de considerar a possibilidade de obter lucros mais imediatamente do que eu faria com ações da shanas ou de service Corporation International ações Confiáveis são ações de empresas que eu geralmente adquiro para obter um ganho de 30% a 50%. posteriormente vendê-las e repetir o processo com ações similares que ainda não se valorizaram eu sempre mantenho algumas ações confiáveis em meu por fora pois elas oferecem ótima proteção durante períodos de recessão e depressão Econômica em

geral Bristol Mayers que é logs coca-cola mmm Houston são bons amigos em uma crise você sabe que essas empresas não irão à falência e Que logo depois serão reavaliadas e seu valor será restaurado esteve apenas um trimestre negativo em 20 anos enquanto aquelas não teve um trimestre negativo se quer em 30 anos ou seja não é obra do acaso que possam sobreviver a independentemente de quão mal estejam as coisas as pessoas ainda comerão cereal no café da manhã Elas podem fazer menos viagens adiar a compra de um novo veículo comprar menos roupas e Bugigangas caras

pedir menos lagostas nos restaurantes mas comerão tanto cereal quanto antes talvez possam comer até um pouco mais de cereal para compensar a falta de lagostas as pessoas também não compram menos comida para cachorro durante essas sessões razão pela qual arrastão Purina é uma ação relativamente segura de fato enquanto escrevo este livro meus colegas estão migrando para ações daquela OBS e da Houston Purina uma vez que estão Receosos de que uma nova recessão possa começar agora 38 as ações de crescimento rápido essas ações estão entre meus investimentos favoritos novos Empreendimentos pequenos e agressivos que crescem de

20% a 25% por ano com um pequeno portfólio uma ou duas dessas ações podem fazer a carreira de um indivíduo uma empresa com rápido crescimento não necessariamente tem de pertencer a um setor em rápida e pansão de fato preferiria que isso não Ocorresse como você verá no Capítulo 8 tudo de que precisam é apenas espaço para que possam se expandir em um setor de crescimento lento o setor de cervejas Bush tem sido uma empresa de crescimento rápido por meio da Conquista de participação de mercado e da Sedução de consumidores de marcas rivais para que passem

a consumir a sua própria marca a atividade hoteleira cresce a uma tá há de apenas 2% ao ano mas a maior foi capaz de crescer 20% ao conquistar um Segmento de mercado mais amplo durante a década de 1980 um fenômeno idêntico ocorreu com ataco Bell no setor de fast-food com o Walmart no setor Varejista em geral e com a GAP no setor varejista de roupas esses Empreendimentos iniciantes aprenderam a ser bem sucedidos em um local e então a duplicar a sua fórmula vencedora diversas vezes centro de compras após centro de compras cidade após cidade a

expansão em novos mercados resultou em Uma fenomenal aceleração dos ganhos os quais elevam o preço das ações a níveis estonteantes Há muitos riscos com as ações de rápido crescimento especialmente entre as empresas mais jovens que tendem a serem sucessivamente entusiasmadas e mal financiadas quando uma empresa mal financiada tem dores de cabeça isso normalmente acaba no chefe k11 Além disso O Wall Street não vê com bons olhos as empresas de rápido crescimento que perdem seu impulso Inicial e se tornam empresas de crescimento lento quando isso ocorre as suas ações são castigadas anteriormente mencionei Como as empresas

elétricas dos setor de utilidades sobretudo as do sul e do sudeste dos Estados Unidos dei aro de ser empresas de rápido crescimento para se tornarem empresas de crescimento lento nos anos 1960 os setor de plásticos eram um setor com rápido crescimento o plástico estava tão incorporado na mente das pessoas que Quando a palavra plástico foi sussurrada por destin Hoffmann no filme A primeira noite de um homem de 1967 ela instantaneamente se tornou um bordão famoso a dar o química ou entrou no setor de plásticos desfrutou de um vigoroso impulso Inicial e foi considerada durante muitos

anos uma empresa de rápido crescimento então o seu crescimento diminuiu e adal tornou-se uma modesta empresa de produtos químicos semelhante a um Caminhante cansado com reações cíclicas o ramo de alumínio era o grande setor em crescimento durante a década de 1960 ao lado do setor de mas quando amadureceram as empresas pertencentes a esses setores passaram a obter um crescimento próprio e modo PIB e o Mercado de Ações apresentou sinais de desprezo desse modo enquanto as pequenas empresas de rápido crescimento correm o risco de extinção as maiores enfrentam a possibilidade de uma desvalorização acelerada quando Começam

a falhar uma vez que uma empresa de rápido crescimento se torna muito grande ela passa a ver-se diante do mesmo dilema de gullivery não há suficiente espaço para se esticar mas enquanto forem capazes de manter o ritmo as empresas de rápido crescimento serão os grandes vencedores do Mercado de Ações procuro aquelas que possuem bons balanços contábeis estejam obtendo lucros substanciais o truque É descobrir quando dei arau de crescer e quanto Pagar pelo seu crescimento as ações cíclicas uma empresa cíclica é aquela cujas vendas e lucros aumentam e diminuem maneira regular ou completamente previsível em um

setor em crescimento os negócios continuam em expansão mas em um setor cíclico ele se pandem e se contraem repetidas vezes as empresas de automóveis aéreas de pneus de aço e química são cíclicas mesmo as empresas defensivas se comportam como cíclicas uma vez que seus lucros Aumentam e diminuem em razão das políticas adotadas pelas diversas administrações a Mr Corporation uma subsidiária da American Airlines é uma empresa cíclica do mesmo modo que a Ford Motors os gráficos de empresas cíclicas de detectores de mentiras ou ao mapa dos Alpes Diferentemente do mapa de the law era obtido a

partir das empresas de crescimento lento ao Saírem de um período de recessão em direção a uma economia vigorosa as empresas cíclicas Florescem e os preços de suas ações tendem a subir muito mais rápido que os das empresas confiáveis isso é compreensível toda vez que as pessoas compram carros novos e fazem um número maior de viagens aéreas em uma economia vigorosa além de também haver maior demanda por aço produtos químicos etc mas Em contrapartida as empresas cíclicas sofrem de modo idêntico ao bolso dos seus acionistas você pode perder mais de 50% de seu investimento Rapidamente se

comprar ações de empresas cíclicas no momento errado do ciclo podem ser necessários 10 anos até que você testemunha Um Novo Movimento contínuo de alta as ações de empresas cíclicas são as mais incompreendidas entre todos os tipos de ações é aqui que o investidor desavisado é mais facilmente separado de seu dinheiro Isso ocorre até com ações que ele considerava seguras como as grandes ações cíclicas pertencem à empresas grandes e bem Conhecidas elas normalmente são agrupadas com as confiáveis uma vez que a Ford é uma Blue chip Alguém poderia presumir que ela se comportará da mesma forma

que a outra Blue chip Mas isso não poderia estar mais distante da realidade as ações da Ford flutuam abruptamente à medida que a empresa alternadamente perde Bilhões de Dólares em recessões e ganha Bilhões de Dólares em períodos de prosperidade se uma ação confiável pode perder metade de seu valor em um Momento ruim do mercado ou em uma recessão Nacional uma ação cíclica como a da Ford pode perder 80%. isso foi totalmente o que ocorreu com a Ford no início dos anos 1980 você deve estar ciente de que ter ações da Ford não é idêntico alterações

da Bristol Myers o momento é essencial nas ações cíclicas e você deve ser capaz de detectar os primeiros sinais de que o negócio está Perdendo ou ganhando o ritmo se você Trabalha em alguma profissão que não está ligada aos setores de Aço alumínio empresas aéreas automóveis etc Então você tem o seu diferencial e nada é mais importante que isso nesse tipo de investimento ações e Recuperação os candidatos da categoria em recuperação foram castigados estão em dificuldades e frequentemente mal conseguem chegar ao chappi essas ações não são de crescimento lento elas não crescem também não são

ações cíclicas que se Recuperam são potenciais fatalidades como atrás de fato atrás era uma vez foi uma ação cíclica que chegou a determinado ponto durante um ciclo de by a do qual muitos pensaram que não retornaria uma ação de uma empresa cíclica da Ford a falência da Pence Central foi um dos eventos mais traumáticos que já ocorreram na história de Wall Street O fato de que essa empresa Blue chip tradicional e sólida pudesse entrar em Colapso foi um acontecimento tão impressionante inesperado quanto a ruina da ponte George Washington Uma Geração inteira de investidores teve sua

fé abalada e ainda assim havia uma oportunidade na crise a Pepe Central foi uma ação e Recuperação maravilhosa as ações em recuperação compensam pelo terreno perdido muito rapidamente como atrás a Ford a pen central e a General público bem como várias outras empresas o provaram a melhor coisa em investir em Ações em recuperação bem sucedidas é que de todas as categorias de ações suas altas e by as estão menos relacionadas ao mercado em geral ganhei muito dinheiro para meus acionistas ao comprar ações da Chrysler comecei a comprá-las no início de 1982 e as observei aumentar

cinco vezes em menos de dois anos e 15 vezes em cinco anos em determinado momento tive 5% de meu fundo investido na Chrysler embora outras ações em que investimos tivessem Subido mais nenhuma teve um impacto da Chrysler pois nenhuma jamais representou uma parcela tão elevada do fundo à medida que aumentava de preço e eu não havia se quer comprado suas ações no ponto mais bairro outros fãs mais ousados da Chrysler a comprar um dólar e 50 centavos e ganharam 32 vezes o valor investido de qualquer forma atrás ele era uma ocorrência feliz assim como alok

Édi cujas ações eram vendidas por um dólar em 1973 e mesmo após o resgate Em 1977 e as vendido por 60 dólares em 1986 alok a Edge foi uma oportunidade que perdi em minutos obtive meus maiores lucros com a recuperação de empresas como a Chrysler e a pecentral grandes empresas das quais eu posso comprar uma quantidade suficiente de ações para realizar um impacto significativo em meu fundo não é fácil compilar listas de ações em recuperação fracassadas e Ceto de memória uma vez que sua existência é Eliminada dos livros da SP dos livros de gráficos e

dos registros dos corretores de seguros e nunca mais se houve falar dessas empresas poderia tentar reconstruir a longa lista de ações em recuperação fracassadas que desejaria não haver comprado E seto pelo fato de que a mera ideia de fazê-lo já me dá dores de cabeça apesar disso o grande sucesso ocasional transforma as ações em recuperação em um negócio muito empolgante e de modo geral também Extremamente recompensador há vários tipos de ações em recuperação e eu tive todos em um momento ou outro ao tipo de ação salve nos ou afundaremos sintomas da chryslerou da Locker Edge

em que o negócio inteiro depende da garantia de empréstimo governamental ao tipo quem teria pensado nisso de ações em recuperação tal como com Edson quem acreditaria que havia possibilidade de perder tanto dinheiro em ações de uma concessionária de serviços públicos ao Passo que o preço das ações caía de 10 dólares para três dólares em 1974 e quem acreditaria que você poderia ter ganhado Tais valores quando a ação recuperou o seu preço de três dólares para 52 dólares em 1987 ao tipo pequeno problema que não previmos de ações em recuperação como a usina atômica de tri

maior Island essa foi uma pequena tragédia percebida de uma forma menos grave do que verdadeiramente era e em uma pequena tragédia há sempre uma grande Oportunidade ganhei muito dinheiro com a General público mesmo você apenas tinha de ser paciente acompanhar as notícias e lelas de modo não passional após a ruína original da unidade atômica em 1979 a sua situação finalmente se estabilizou em 1985 a GPU anunciou que ligaria um reator irmão que havia permanecido desligado durante anos após a crise mas permanecerá intocado era um bom sinal para a ação que a empresa houvesse colocado a

unidade irmã Em funcionamento e um sinal ainda maior quando outras empresas concessionárias de serviços públicos concordaram em partilhar os custos de limpeza da tri mailland você teve quase sete anos para comprar ação após Tudo a Ver se acalmado e todas essas notícias terem sido divulgadas a menor cotação de três dólares e 30 centavos foi atingida em 1980 mas ainda teria visto um preço de 15 dólares por ação no fim de 1985 e testemunharia a ação corrigir 38 dólares Em outubro de 1988 tendo permanecer longe de tragédias cujo resultado é imensurável tais como desastre de bofal

com a fábrica da Union carbide na Índia esse havia sido um terrível vazamento de gás que resultou em milhares de mortes e permanecia em aberto a questão de quanto as famílias conseguiriam obter da União carbide como indenização investir em ações em recuperação da Jones mas as vendi com uma pequena perda após perceber que também não havia como Prever aí atenção de sua responsabilidade civil ao tipo empresa perfeitamente boa dentro de outra empresa falimentar de ações em recuperação departamento Stories o resultado foi um crescimento de 57 vezes ao tipo reestruturando para amarimizar os valores para os

acionista de ações em recuperação tais como a pecentral o Wall Street parece favorecer esse tipo de reestruturação atualmente 39 e qualquer Diretor ou se ou que o Missionário é calorosamente aplaudido pelos acionistas a reestruturação é a forma pela qual uma empresa tem de se livrar de subsidiárias não lucrativas que nunca deveria ter adquirido a aquisição anterior desse tipo de subsidiárias malfadadas também calorosamente aplaudida é chamada de diversificação eu chamo de priorização 40 eu terei mais a dizer sobre a priorização posteriormente e grande parte é desagradável o único aspecto Positivo é o de que algumas empresas

Ao serem levadas a um cenário de priorização São futuras candidatas ações em recuperação vendeu algumas de suas subsidiárias mais detalhes e redirecionou o seu foco para aquilo que faz melhor fabricar Pneus que após a verde desperdiçado energia com a carga e algumas outras pequenas distrações Voltou a se concentrar na atividade de medicamentos vendidos sob prescrição médica passando a possuir Quatro medicamentos em fase de testes clínicos e dois que receberam a aprovação da fda 41 e os seus lucros aumentaram ação com ativos ocultos a impressão ação com ativos ocultos refere-se a qualquer empresa proprietária de Algum

ativo valioso sobre o qual você tenha conhecimento mas ignorado por UOL Street com tantos analistas e observadores corporativos investigando o mercado parece impossível acreditar que possa haver muitos ativos Que o UOL Street não tenha notado Mas acredite eles existem ação com ativos ocultos É aquela em que o diferencial local pode ser utilizado com a melhor vantagem possível ação com ativos ocultos pode ser tão simples como uma montanha de dinheiro algumas vezes trata-se de imóveis já mencionei que a febre bitch é uma grande ação com ativos ocultos Esta é a implicação no final de 1976 a

ação era vendida por r$ 14 dólares e 25 centavos o que Considerando-se o universo de 1,7 milhão de ações emitidas significava que a empresa como um todo estava avaliada em apenas 25 milhões de dólares menos de três anos depois em Maio de 1979 a frente etc adquiriu a pedra e bitch por 72 milhões de dólares ou 42 dólares e 50 centavos por ação o mais importante nesse caso foi que no dia seguinte após comprar a empresa um dos muitos ativos da empresa por 30 milhões de dólares em outras palavras Somente a Pedreira valia mais do

que os investidores pagaram por toda a empresa em 1976 esses investidores ficaram com toda terra adjacente os 2.700 acres da floresta Belmonte da península monterei as árvores de 300 anos o hotel e dois Campos de golfe por nada enquanto a febre Beach não era uma ação diretamente comercializada na bolsa de valores de Nova York e era muito visível quando o seu preço subiu mais de 20 vezes a empresa tinha dois Proprietários significativos o coerente na região da Bahia de São Francisco e o Neval rente muito maior e mais valioso a 50 km ao Norte do

centro de Los Angeles o Neval rente possui um condomínio residencial planejado completo com parque de diversões e um grande compre o escritórios e está construindo um grande Shopping Center centenas de milhares de californianos passam pelo Neval rente todos os dias ao dirigir em seus veículos analistas de riscos de Seguradoras assistentes de potecas e corretores imobiliários envolvidos as atividades do Neval rente certamente sabiam aí tensão de suas propriedades e tinham ciência do aumento Geral do valor das propriedades na Califórnia quantos não tinham casas nas áreas do entorno do Neval rente e viam a grande escalada de

preços muitos anos antes dos analistas de Wall Street quantos consideraram a possibilidade de pesquisar essa ação que havia multiplicados investimentos Iniciais por 20 desde o início dos anos 1970 e por 4 desde 1980 Se eu morasse na Califórnia certamente não teria perdido essa oportunidade Pelo menos eu espero que não certa vez Visitei uma pequena empresa de criação de gado na Flórida chamada Lico nos arredores de La Belle uma pequena cidade no limite do Parque Nacional everglades tudo que vi ali foram Pinheiros matas de Palmeira algumas vacas pastando e talvez uns 20 Empregados da alico tentando

sem sucesso parecer estar ocupados não era algo muito empolgante até que você descobrisse que poderia comprar cada ação da alico por menos de 20 dólares que 10 Anos Depois apenas a terra Valeria mais de 200 dólares por ação um velho inteligente chamado bem Rio Griffin Júnior continuou comprando suas ações e esperando até que o Wall Street anotasse a essa altura ele deve ter ganhado uma fortuna muitas das empresas Ferroviárias negociadas publicamente tais como a burlington possuem muitas terras em decorrência do período do século 19 em que o governo distribuiu das terras do país como um

presente para os grandes Magnatas do Setor Ferroviário essas empresas possuem os direitos de exploração de petróleo e gás minérios e madeiras ações de empresas com ativos ocultos no ramo de metais e petróleo nos jornais estações de TV e medicamentos patenteados e Algumas vezes Mesmo nas perdas de uma empresa isso foi epartamento que ocorreu com a concentral após ter se recuperado da Falência ela teve um grande crédito tributário para os anos fiscais seguintes O que significaria que quando Voltasse a ganhar dinheiro não teria de pagar impostos naquele período o imposto corporativo era de 50%, o que

significava que a pen Central possuía uma vantagem inicial de 50%. verdadeiramente a pen Central deve ter Sido a última grande ação com ativos ocultos a empresa tinha tudo créditos tributários cai a grandes intenções de terra da Flórida mais algumas em outros locais carvão em West Virgínia e direitos para construções acima dos limites de altura Má e uns permitidos em Manhattan qualquer indivíduo que tivesse qualquer tipo de relacionamento com a pen Central poderia ter descoberto que essa era uma ação que valia apenas ser comprada seu preço aumentou oito vezes Atualmente tem ações da libertycorp uma empresa

de seguros cujas propriedades em TV são mais valiosas do que o preço que paguei pela ação uma vez que você descobriu que as propriedades em TV variam 30 dólares por ação e que ação era cotada a 30 dólares você poderia ter sacado a sua calculadora de bolso e subtraído 30 dólares de 30 dólares o resultado seria o custo de seu investimento em um valioso negócio de seguros zero gostaria de haver comprado Mais ações da telecomunication Inc uma empresa de transmissão acaba vendida por 12 centavos por ação em 1977 31 dólares dez anos depois um aumento

de 250 vezes eu tinha uma posição muito pequena dessa ação a maior empresa de TV a cabo dos Estados Unidos porque não reconheci o valor de seus ativos os lucros eram bye os e as dívidas preocupantes de forma que segundo as medidas tradicionais o setor de transmissão acaba eram um negócio pouco Atraente mas os ativos na forma de assinantes do serviço mais do que compensavam esses pontos negativos todas as pessoas que tinham diferencial em relação ao negócio de TV acabo poderiam tê-lo descoberto assim como eu infelizmente eu nunca assumi mais do que uma insignificante o

qual periodicamente batia em minha mesa na tentativa de me convencer a comprar uma parcela maior ele sem dúvida estava certo pela importante razão que Apresenta a seguir há 15 anos cada assinante de serviço de TV a cabo valia afro e mandamente $200 para o comprador de uma franquia de TV a cabo então 10 anos mais tarde ele valia $400 há cinco anos mil dólares e agora chega a valer 2.200 dólares 42 as pessoas no setor acompanham esses números de modo que não se trata E altamente de uma informação isotérica os milhares de assinantes da Telecomunication

Inc compunha um grande ativo acredito que perdi todas as oportunidades relacionadas à TV a cabo porque ela ainda não havia chegado a minha cidade até 1986 e a minha casa até 1987 dessa forma eu não tive nenhuma oportunidade de apreciar em primeira mão do valor do setor Alguém poderia ter me falado sobre isso do mesmo modo que alguém poderia ter avisado em relação a um encontro às cegas Mas até que você Seja confrontado com a evidência isso não tem nenhum impacto se eu tivesse visto como a minha filha mais nova Beth adorava o canal da

Disney quanto ele esperava ansiosamente para assistir ao canal niquelo Deon quanto minha filha mais velha Mary Aprecia a MTV quanto Caroline assiste aos velhos filmes de Betty Davis e quanto eu assisto ao canal de jornalismo da CNN e ao canal de esportes teria compreendido que a TV a cabo é uma necessidade tão indispensável Quanto a água ou a eletricidade a utilidade em vídeo é impossível dizer o bastante sobre o valor da experiência pessoal na análise de empresas e tendências as oportunidades de ativos estão em todos os lugares ela certamente irgem um conhecimento prático em relação

à empresa que tem os ativos mas uma vez que isso é compreendido tudo que você precisa é paciência de alto para baixo desempenho as empresas não permanecem para sempre na mesma categoria durante Os anos em que a companhia as ações testemunhei centenas delas somente em uma categoria determinada e posteriormente terminando em outra categoria as ações de crescimento rápido podem levar uma vida empolgante então acabar assim como fazem os seres humanos elas não podem manter um crescimento de dois dígitos para sempre e cedo ou tarde e aurencice se acomodam em níveis de crescimento correspondentes ações de

crescimento lento e ações confiáveis já Vi isso ocorrer no setor de carpetes plástico calculadoras discos rígidos seguradoras de saúde e computadores de uma década se tornam as marmotas da década seguinte Stop Shop passou de uma ação de crescimento lento a uma ação de rápido crescimento uma reversão em comum a vivência de microdevices AMD e a tias instrumentos uma vez de crescimento agora são consideradas cíclicas as ações cíclicas com sérios problemas financeiros vão à ruína depois Retornam Como ações em recuperação atrás ler era uma empresa cíclica tradicional que quase foi a falência tornando-se uma empresa em

recuperação e depois uma empresa cíclica novamente a LTV era uma empresa de aço cíclica em 1989 tornou-se uma empresa em recuperação empresas em crescimento que não consegue intolerar a prosperidade totalmente buscam a priorização e dei e de ser bem vistas O que as transforma empresas em recuperação uma empresa de rápido Crescimento como a Hollywood e inevitavelmente diminui seu ritmo e a ação sofre uma depressão em sua cotação até que algum investidor esperto perceba que ela possui uma quantidade tão significativa de patrimônio imobiliário que pode ser considerada uma grande ação divergente de ativos veja o que

ocorreu com varejistas em virtude das lojas de departamentos que construíam em áreas nobres e dos centros de compras que tinha todas as Suas ações foram compradas por causa de seus ativos McDonald's é uma ação de rápido crescimento mas como resultado dos milhares de lojas que possui ela poderá ser a pro irmã grande ação com ativos ocultos do Futuro no mercado imobiliário empresas como a central podem ser classificadas em duas categorias de uma vez e a Disney ao longo de sua história esteve em todas as grandes categorias no início da década de 1980 ela possuía o

ímpeto de uma ação De rápido crescimento o que a levou o tamanho e a força financeira de uma ação confiável seguidos por um período em que todos os grandes ativos Imobiliários filmes antigos e desenhos animados eram significativos então em meados dos anos 1980 quando a Disney estava em queda você poderia tê-la comprado como uma ação e recuperação a International a qual se tornou a info em 1976 inicialmente era uma empresa em crescimento passando para a categoria Cíclica E finalmente tornou-se uma empresa em recuperação uma das empresas antigas do índice Ela foi onde Meus Primeiros sucessos

como jovem analista na Fidelity em dezembro de 1970 redigiu uma recomendação sobre a incoere 47 dólares e 90 centavos os fundamentos pareciam sombrios para mim minha argumentação consumo de níquel em queda maior capacidade de produção entre os produtores e altos custos de produção da Info convenceu a fidelit a vender a Grande posição que tinha com aquela ação e chegamos até mesmo aceitar um preço um pouco mais vai o para encontrar um comprador para nosso grande bloco de ações ação reagiu de forma diferente em relação às previsões em abril quando ainda era vendida por 44 dólares

e 50 centavos eu estava começando a me preocupar com o fato de a minha análise estar errada ao meu redor havia gestores de portfólio que partilhavam da minha preocupação colocando a questão em Termos suaves finalmente o mercado foi tocado pela realidade e Ação caiu para 25 dólares em 1971 14 dólares em 1978 e 8 dólares em 1982 17 anos após o jovem analista recomendar a venda da innco o gestor de fundos mais velho comprou uma grande posição desta para o fidélish Magela já como uma ação em recuperação separando a digital da Walmart se você não

consegue descobrir em que categoria está a sua ação Então pergunte ao seu corretor se um corretor inicialmente Recomendou as ações você sem dúvida deve lhe perguntar pois quem mais além de você mesmo para saber o que está procurando você está buscando uma ação de crescimento rápido crescimento proteção contra recessão recuperação retomada cíclica ou ativos basear uma estratégia e Minas Gerais tais como venda quando duplicar seu dinheiro venda após dois anos ou reduza suas perdas ao vender quando o preço cai 10% é algo totalmente tolo é simplesmente Impossível encontrar uma fórmula genérica que se aplique razoavelmente

a todos os diferentes tipos de ações você tem de separar as proctering de Gumball das the player a menos que se trate de uma ação em recuperação não há sentido interações de uma concessionária de serviços públicos e esperar que ela se saia tão bem quanto a Filipe mauris não há lógica em tratar uma empresa jovem como Walmart como confiável e vendê-la com um ganho de 50% Quando há uma boa chance de que a sua empresa de rápido crescimento lhe proporcione um ganho de 1000%. por outro lado se arrastam Purina já tivesse dobrado e seus fundamentos

você seria louco se a mantivessem seu portfólio com a mesma Esperança Se você comprar ações da Bristol Miles por um bom preço é razoável acreditar que poderia colocá-las de lado e se esquecer delas durante 20 anos mas você não poderia fazer o mesmo com ações da tia Aser empresas problemáticas em setores cíclicos são aquelas das quais não se pode esquecer em períodos de recessão distribuir as ações por categoria é o primeiro passo na análise da sua história pelo menos agora você sabe que tipo de história deve ser o pro e o passo é preencher as

lacunas que o ajudarão a adivinhar Como será o desenvolvimento dessa história 8 a ação perfeita que grande negócio obter a história de uma empresa se torna uma Tarefa muito mais fácil Se você compreender aspectos básicos da atividade isso implica porque eu prefiro investir em meias calças a satélites de comunicação ou em redes de motéis a fibras óticas quanto mais simples for o negócio melhor quando quem afirma que qualquer idiota poderia tocar essa atividade isso é algo positivo segundo minha visão uma vez que Cedo ou Tarde qualquer idiota provavelmente estará administrando o negócio se é uma

escolha Entre ter ações de uma boa empresa com uma excelente gestão em um setor altamente competitivo e compre o interações de uma empresa ruim com uma gestão Medíocre em um setor simples Sem concorrência eu preferiria a última opção isso se deve a uma única razão ela é mais fácil de acompanhar durante uma vida inteira comendo dono que se comprando pneus desenvolvi um filho pela linha de produtos que nunca terei confrei é esse de laser ou Microprocessadores o aspecto qualquer idiota pode administrar esse negócio é uma característica da empresa perfeita o tipo de ação com a

qual sonhei você nunca encontrará a empresa perfeita mas se pudesse imaginá-la saberia Como reconhecer a tributos favoráveis dos quais os três e mais importantes estão listados isso só enfadonho ou melhor ridículo a ação perfeita deveria estar associada à empresa perfeita a empresa perfeita teria de estar engajada em um Negócio perfeitamente simples e esse negócio perfeitamente simples deveria ter um nome perfeitamente aborrecido quanto mais tedioso melhor automatica e data processem é um bom começo mas automatica e data processo e não é tão tediosa quanto a bob évan faz o que poderia ser mais Entediante que as

ações de uma empresa chamada Bob avançar é algo que lhe dá sono apenas ao pensar nisso o que é uma razão pela qual se trata de uma boa possibilidade Mas mesmo A Bob avançar não ganhará o prêmio por melhor nome que você poderia dar a uma ação tão pouco achou um corte Inicial nenhum deles tem alguma chance contra a Pepe Boys é o nome mais promissor que eu já ouvi é melhor que bobo é ridículo quem gostaria de colocar seu dinheiro em uma empresa que soa como os três patetas que analista de UOL gestor de

fundos em seu juízo recomendaria ações de uma empresa chamada Pepe Boys Obviamente que o Wall Street já houvesse percebido quanto ela era lucrativa e nesse momento ela já teria decoplicado de valor comentar em voz alta em uma festa que você tem ações da pep Boys meme moi and Jack provavelmente não lhe trará muita audiência mas sussurre genesplás se International e todos ouvirão Enquanto isso a Genesis se International não está indo para lugar nenhum inseto para bye u e a Pepe Boys meme de Jack apenas continua a subir 43 Se descobrir uma oportunidade cedo suficiente você

provavelmente conseguirá um desconto de alguns dólares no preço em razão da estranheza ou da vulgaridade do nome por isso sempre estou à procura de uma pepboy many moi and Jack ou de uma eventual consolida até de rock Infelizmente essa maravilhosa empresa mudou seu nome para com rock posteriormente para o mais moderno calmante enquanto ela se chamava consolidate de rock ninguém prestava Atenção dois a empresa faz algo enfadonho eu fico ainda mais empolgado quando uma empresa com o nome tedioso também realiza algo tedioso acral corta índice ao fabrica latas e tampas de garrafa O que poderia

ser mais enfadonho que isso você não verá uma entrevista com se ou da craw corte em desciam na revista Time ao lado de uma entrevista com Lia Coca mas isso é algo positivo Não há nada enfadonha em relação ao que ocorre com as ações da craworking de Sião eu já mencionei a sede em outros International empresa que processa os cupons que você entrega no cai a do supermercado essa é outra história que para fechar seus olhos enquanto ação sobe de quatro dólares para 33 dólares a servem outros International e a Crown cork and se alfazem

a IBM parecer um show de paródias de Las Vegas e o que dizer sobre a eign akar esse é o glamoroso empreendimento que lhe fornece o carro que a empresa de seguros o Day a Dirigir enquanto o seu é consertado aí disse rente à Car tornou-se uma empresa de Capital aberto com uma cotação de $4 e o UOL Street mal anotou que magnata respeitável pensaria sobre o que as pessoas dirigem enquanto seus veículos estão no conserto o prospecto da agente arcar poderia ser negociado como um anestésico mas da última vez que verifiquei a ação estava

16 dólares uma empresa que realiza coisas tediosas é praticamente tão boa quanto uma com o Nome tedioso e ambas as situações juntas é excepcional e ambas certamente afastam a contradição até que finalmente as notícias as obriguem a comprar grandes quantidades de ações lançando o seu preço para um patamar ainda mais alto se uma empresa com excelente rendimentos e um forte balanço financeiro também realiza atividades enfadonhas isso lhe oferece muito tempo para comprar ação com desconto então quando ela se tornam famosas e sobrevalorizadas você pode Vender elas aos seguidores de tendências três a empresa faz algo

desagradável melhor que ser apenas enfadonha é uma ação de uma empresa que seja enfadonha e desagradável ao mesmo tempo Algo que faça as pessoas desdenhar sentir náuseas ou se distanciar como sinal de desagrado é ideal considere o caso das seis Vale a Pena Ser investigada o fato de que a safet Klein certa vez esteve ligada Chicago Ravi de também a favorável ver o tópico seguinte a Empresa é fruto de uma cisão neste capítulo é uma empresa que visita os postos de gasolina e lhes oferece um equipamento para limpar peças de automóveis em gramadas isso economiza

o tempo e a disposição dos Mecânicos para lavar essas peças manualmente em um balde com gasolina de forma que os postos de gasolina pagam Alegremente por esse serviço periodicamente o pessoal da safet Clean visita os locais onde estão Colocados os equipamentos para recolher o caldo de resíduos e levá-lo até a Refinaria para ser reciclado isso ocorre reiteradamente e você nunca verá uma minissérie sobre esse processo na TV a safet Klein Não se apegue apenas a limpeza de peças de automóveis ela expandiu-se para limpeza de gordura de restaurante e de outros tipos de resíduos que analista

gostaria de escrever sobre isso e que gestores em sua lista de compras não há muitos Isso é precisamente o que há de atraente em relação a safet Klein como automática e data processo essa empresa teve uma sequência ininterrupta de rendimentos crescentes os lucros aumentaram em todos os trimestres de modo idêntico ao preço da ação e o que dizer sobre a envirodine essa empresa me foi indicada há alguns anos por Thomas na ocasião um analista de produtos florestais da Fidelity e atualmente administrador do fidelit Capital apreciatiam fã No teste da estranheza de nome soa como algo

refletido pela camada de ozônio quando que ela verdadeiramente realiza está relacionado a refeições uma de sua subsidiárias Plásticos e Canudos o negócio perfeito que qualquer idiota poderia administrar mas na realidade ela possui uma administração altamente qualificada com grande participação pessoal na empresa é a segunda maior produtora de talheres Plásticos e a terceira maior na produção De Canudos Além disso o fato de ser a produtora com os custos mais bye os lhe proporciona uma grande vantagem nesse setor em 1985 a enviroudine iniciou as negociações para aquisição da viscase Líder na produção de embalagens fibrosas particularmente invólucros

de cachorros quentes e salsichas eles adquiriram a viscase da União carbide por um ótimo preço então em 1986 compraram a Philco a maior produtora de filmes de PVC utilizados para embrulhar os restos de Alimentos para condicionamento garfos plásticos de salsichas e embalagens plásticas Logo eles controlaram toda a linha de produtos Associados a piqueniques em grande parte como resultado dessas aquisições o lucro aumentou de 34 centavos por ação em 1985 para dois exploração em 1987 e atingiu dois dólares e 50 centavos em 1988 a empresa utilizou seu substancial Flu o de cai a para reduzir as

dívidas decorrentes dessas diversas aquisições Eu a comprei por três dólares por ação em setembro de 1985 em seu ponto mais elevado em 1988 eu a vendi por 36 dólares e 90 centavos quatro a empresa é fruto de uma cisão ascisões de divisões ou de partes de uma empresa e entidade separadas Independentes tais como a safet Klein em relação a Chicago ravid ou a Toys R o s em relação a interstate departamento resultam em investimentos tremendamente lucrativos Pudesse voltar a ser uma empresa totalmente dedicada aos alimentos dar proprietária foi cedida como pré-mark International desde então tem

sido individualmente um grande investimento o mesmo ocorreu com a Kraft a qual foi adquirida pela Filipe Morris em 1988 grandes empresas mãe não querem incidir suas divisões para mais tarde vê-las em dificuldades pois isso traria uma publicidade embaraçosa que se refletiria em seus controladores dessa Forma as empresas derivadas decisões normalmente tem bons balanços financeiros estão bem Preparadas para ser bem sucedidas como entidades independentes e uma vez que essas empresas adquirem sua independência a nova administração livre para agir por sua própria conta pode cortar custos e empreender medidas criativas que melhorem os rendimentos de curto e

de longo prazo a seguir está uma lista decisões que foram bem sucedidas e Outras que não se saíram tão bem empresas com Bom desempenho empresa mãe cotação inicial a proxy o açafrão baixa o S cifrão alta o s cifrão cotação em 31 de outubro de 1988 o teledine argonald um 18 15 52,10 43,25 American ecologia 42,75 50,25 12,75 o SG em 11 11 26 26,75 e o intuito 36,25 47,75 mascocorp masculino 2 1,50 18,75 11,30 Kraft pré-marking 19 17,50 36,25 29,90 13,90 51,5059,751 34 20,50 68,50,75 empresas com fraco desempenho Empresa mãe cisão cotação inicial a

proxy US cifrão baixa o S cifrão alta US cifrão cotação em 31 de outubro de 1988 o s cifrão bem Central um tanto argonal quanto a América Ecologia foram cisões da Tele Dimi a qual é justificadamente uma das maiores ações de todos os tempos dois adquirida pela tonca em outubro de 1987 por 49 dólares e 50 centavos a ação três empresa que passou por problemas durante a cisão os titãs enviados aos acionistas Para implicar a cisão são geralmente feitos as pressas tediosos incompletos o que os torna ainda melhores que os balanços financeiros as empresas frequentemente

são em compreendidas e recebem pouca atenção de UOL street os investidores recebem ações das empresas recentemente criadas como títulos públicos ou dividendos instituições tendem a considerá-las como insignificantes aportes adicionais e extraordinários ou dinheiro achado Esses São sinais favoráveis para as ações de empresas essa é uma área fértil para o investidor amador especialmente durante os primeiros provocados pela onda de fusões e aquisições as empresas alvo de ofertas hostis de compra frequentemente vendem as ações de divisões recém sentidas e negociadas independentemente para se defender em desses ataques quando uma empresa é adquirida suas partes em geral São

vendidas para obtenção de dinheiro e posteriormente Também se tornam entidade separadas para investir se você ouvir falar de uma empresa resultante de uma cisão ou se receber algumas frações de ações de alguma empresa recentemente uma investigação para adquirir mais ações um mês ou dois após a cisão estar completa você poderá verificar se algum grande investidor entre seus diretores ou adquirindo ações isso confirmará que eles também acreditam nas perspectivas da empresa a maior cisão de todos os Tempos foi a criação das empresas da família Bell 44 após a cisão da att amellitec Bell Atlântica e belts

enquanto a empresa mãe teve um desempenho desanimador O Retorno médio por ação das sete novas empresas foi de 114% de novembro de 1983 até outubro de 1988 acrescente a isso os dividendos e o retorno total transforma-se em um valor mais próximo de 170%. isso supera duas vezes o mercado bem como a maioria de todos os fundos de investimento Conhecidos incluindo aquele administrado por mim uma vez Livres as sete empresas regionais eram capazes de aumentar as receitas cortar os custos e desfrutar de lucros maiores elas ficaram todo negócio de telefonia local e Comercial as páginas amarelas

e 50 centavos de cada dólar gerado por ligações internacionais pela att era um grande nicho essas empresas já tinham passado por um período de grandes investimentos em equipamentos modernos de modo que não Tinham de diluir as ações dos acionistas com a emissão de mais ações e levando-se em consideração como é a natureza humana as sete empresas Dell iniciaram uma competição saudável entre si entre elas e a sua orgulhosa manha mamãe Bel att enquanto isso mamãe Bel perdia seu domínio na sua altamente lucrativa atividade de aluguel de equipamentos e enfrentava novos competidores tais como a Sprint

e a mci além de sustentar pesadas perdas em suas operações com Computadores os investidores que tinham a antiga ação da att tiveram 18 meses para decidir o que fazer eles poderiam vender a ação da att e encerrar seus negócios com essa compra e a manter as ações com as frações de ações recebidas das demais Bel ou vender as ações da empresa mãe e ficar apenas com as afiliadas se ele estivessem feito sua lição de casa teriam vendido as ações da att mantido as ações das demais Bel e acrescentado o maior número de ações que Pudessem

comprar uma grande quantidade de material foi enviada a 2,96 milhões de acionistas da att E clicando os planos das belscendidas as novas empresas implicaram exatamente o que pretendiam fazer um milhão de empregados da att e uma quantidade infinita de fornecedores poderiam ter visto o que se passava isso se distanciava do padrão de diferencial amadora apenas para poucos afortunados em relação a essa questão qualquer indivíduo que tivesse um Telefone sabia que grandes mudanças estavam em curso eu participei dessa corrida mas apenas de uma forma modesta Nunca havia sonhado que empresas conservadoras com essas pudessem se sair

tão de modo tão rápido 5 As instituições financeiras não são as donas e os analistas não as acompanham se encontrar uma ação que tenha pouca ou nenhuma propriedade nas mãos de instituições você encontrou uma possível vencedora encontre uma empresa jamais Visitada por algum analista ou que nenhum analista admitiria ter visitado E você tem uma ação duplamente vencedora quando converso com uma empresa que me afirma que o último analista apareceu há três anos Dificilmente consigo conter meu entusiasmo isso frequentemente ocorre com bancos cai as de depósitos e empresas de seguros uma vez que há milhares dessas

empresas e o All Street só consegue monitorar fico igualmente entusiasmado com ações Anteriormente populares abandonadas pelos profissionais do setor da mesma forma que muitos abandonaram atrás um pouco antes de ambas se recuperarem seis multiplicam-se os rumores a empresa está envolvida um nicho tóxico e ou com a máfia é difícil imaginar um setor mais lucrativo que a gestão de dejetos se há algo que perturba as pessoas mais do que involo Cruz feitos de matéria animal grr a e óleo usado são os depósitos de dejetos e li o Thor Essa é a razão pela Qual fiquei muito

entusiasmado No Dia Em Que executivos do ramo de gestão de dejetos sólidos apareceram em meu escritório eles haviam vindo a cidade para uma convenção de gestão de dejetos sólidos completa com estandes e slides imagine com atrativo isso deve ter sido de qualquer forma no lugar das camisas de colarinho azul que normalmente vejo no dia a dia eles estavam usando camisas polo com a inscrição dejetos sólidos quem investiria a camisas como aquelas a Menos que estivesse na equipe de boliche Esse é o tipo de executivo que você sonha ser como você já deve saber se foi

suficientemente afortunado para comprar algumas delas as ações da pois ela tem dois elementos impensáveis juntos o negócio de Lee também a máfia todo mundo que fantasia com a ideia de a máfia administrar todos os restaurantes italianos As bancas de jornal A tinturarias e os canteiros de obras provavelmente também pensa que a máfia Controla todo o negócio de Lee essa fantástica afirmação era uma grande vantagem para os primeiros compradores de ações da westmeriadman as quais como sempre estavam subvalorizadas em relação a oportunidade concreta Talvez os rumores de que a máfia estivesse envolvida na gestão de dejetos

tem o mantido distantes os investidores que se preocupavam com a gestão da marca no setor de cassinos e hotéis lembram-se das temidas ações de cassinos que agora Estão nas listas de compra de todos os investidores respeitáveis não deveriam tocá-las porque todos os ca supostamente pertenciam a máfia Então os lucros e explodiram e a máfia foi relegada ao segundo plano quando Holiday New Hilton entraram no negócio de cassinos subitamente não havia problemas interações desse setor 7 há algo desanimador em relação a isso nesta categoria minha ação favorita de todos os tempos é a service Corporation International

e se a qual também possui um nome tedioso eu obtive essa dica de George Wanderley um antigo analista da fidelit do setor de eletrônicos que atualmente faz gestão do Fidelity E aí se realiza em enterros durante vários anos Esse empreendimento originário de Houston esteve pelo país comprando as empresas locais de enterros de suas famílias de proprietários da mesma forma que a net fez com os jornais das pequenas cidades aí se algum tipo de Mc enterro ela selecionou as agências funerárias ativas que realizavam mais de uma dúzia de enterros por semana ignorando as agências menores com

apenas um ou dois enterros semanais segundo a última Contagem a empresa possuía 461 agências funerárias 121 cemitérios 76 lojas de flores 21 centros de produção de suprimentos para funerais e três centros de distribuição de caiões de modo que estava verticalmente Integrada a empresa tornou-se famosa quando realizou o enterro de Rode hugs 45 ela também se aventurou na política de plano de funeral um serviço de enterros muito popular que lhe permite pagar o funeral e o Caio agora quando você ainda pode fazer de modo que a sua família não terá de pagar por isso depois mesmo

que o custo tenha triplicado no momento em que tiver de ser enterrado você terá os preços antigos garantidos isso um excelente Negócio para família do falecido e um negócio ainda melhor para a empresa aí se recebe imediatamente o valor desses planos funerais e o dinheiro continua a render no período se a empresa conseguir vender um valor de 50 Milhões de Dólares dessas apólices por ano o montante obtido lhe renderá bilhões até o momento em que tiver de realizar os enterros ultimamente a empresa foi além de suas próprias operações para oferecer apólices que contemplavam o serviço

de Outras agências funerárias entre os anos de 1984 e 1989 as vendas de planos de funerais cresceram a uma tá anual de 40%. Às vezes uma história positiva é finalizada com lance Espetacular uma carta valiosa que surge repentinamente no caso da ocorreu quando a empresa realizou uma transação muito lucrativa com outra empresa a América General que queria comprar a propriedade ocupada por uma das unidades de Houston em troca dos direitos dessa propriedade a América General que possuía 20% das ações da Ice devolveu todas as suas ações não apenas aí se conseguiu recuperar suas ações sem

nenhum custo como também teve permissão para continuar a operar a funerária no local antigo por mais dois anos até que ela pudesse abrir uma nova sede em um local diferente na cidade a melhor coisa a respeito dessa empresa é que ela foi evitada pelos investidores durante anos apesar de um histórico incrível os impectivos da e se tiveram de sair em Procissão para implorar as pessoas que ouvissem a sua história Isso significa que os amadores com conhecimento poderiam ter comprado ações de um Vencedor garantido com o histórico de crescimento de rentabilidade sólido por preços muito mas

vai os do que teriam pagado por ações destacadas de empresa de um setor conhecido da economia aqui estava a oportunidade perfeita tudo estava funcionando você podia ver os fatos correndo os lucros continuavam a Crescer e haviam crescimento rápido com quase nenhuma dívida e o Wall Street olhava para o outro lado apenas em 1986 aí se desenvolveu um grande número de seguidores entre as instituições financeiras os quais então detinham 50% das ações e mais analistas passaram a acompanhar a empresa de uma forma previsível a ação já havia aumentado 20 vezes de valor antes que aí Se

conseguisse chamar Definitivamente a atenção de UOL Street mas desde então Ela tem desapontado o mercado significativamente além das dificuldades decorrentes do alto nível de participação de instituições financeiras e de um amplo acompanhamento Por parte dos corretores de valores a empresa foi negativamente afetada nos últimos anos pela entrada no setor de cai onde por meio de duas aquisições que não contribuíram para os lucros adicionalmente o preço para aquisição de novas funerárias e cemitérios aumentou Agressivamente e o crescimento dos setor de assistência funerária esteve a by o do esperado 8 é um setor de atividade sem crescimento

muitas pessoas preferem investir em um setor de alto crescimento no qual a grande agitação não é o meu caso prefiro investir em um setor com crescimento lento como setor de facas e garfos plásticos mas Apenas no caso de não poder encontrar um setor sem crescimento como de funerais é aqui que São gerados os grandes vencedores Não há nada empolgante em relação a um setor da economia com grande crescimento e sexta assistir ao preço das ações cair os setores de carpete nos anos 1950 de eletrônicos nos anos 1960 e de computadores nos anos 1980 foram todos

setores empolgantes com alto crescimento Nos quais inúmeras empresas pequenas e grandes consistentemente produto de um setor em destaque há milhares de alunos do massachusets Institute of technolog é maiti tentando encontrar uma forma de fabricá-lo de um modo mais barato em Taiwan assim que Um fabricante de computadores desenham o melhor processador de ti todo mundo 10 outras empresas rivais estão gastando 100 milhões de dólares para desenvolver outro melhor o qual estará no mercado em oito meses isso não acontece com tampas de garrafa serviços de processamento para cupons de desconto retirada de óleo lubrificante usado ou redes

de motéis aí Se foi ao Ilíada pelo fato de que praticamente não há crescimento no setor de funerais o crescimento desse ramo nos Estados Unidos arrasta-se em torno de 1% ao ano um percentual muito lento para os Caçadores de Aventura que investiram nos setor de computadores mas trata-se de uma atividade com a base de clientes com o melhor nível de confiabilidade que alguém poderá encontrar em um setor sem crescimento especialmente naquele que é enfadonho e Perturba as pessoas não há problema com a concorrência você não tem de proteger os seus flancos de potenciais rivais porque

mais ninguém estará interessado isso lhe proporciona margem para continuar a crescer para ganhar mercado tal como a esse fez com os funerais aí você já possui 5% de todas as funerárias do país e não há nada que impeça de chegar a 10% ou a 15%. a turma de formandos da virtuan 46 não convidará isso para um desafio e você não poderá Dizer aos amigos do setor de bancos de investimento que decidiu especializar-se na coleta de óleo lubrificante usada em postos de gasolina 9 a empresa possui um nicho eu preferia ter ações de uma Pedreira local

a ter ações da frente etc pois o estúdio compete com outro estúdio enquanto a Pedreira possui um nicho a frente sempre adquiriu ao mesmo tempo a pele bit Pedreira que havia nela certamente ter uma pedreira é muito mais seguro do que Ter um negócio de joias se já estiver no negócio de joias você está competindo com outros joalheiros ao longo da cidade do estado e mesmo duerior uma vez que Viajantes podem adquiri-las em qualquer parte trazê-las para casa mas caso por sua única pedreira do Brooklin você tem um monopólio virtual além de contar com a

proteção adicional da popularidade do setor de Pedreiras os indivíduos envolvidos nessa atividade a chamam de produtos sem valor agregado Mas mesmo Nome mais e a gerado não altera o fato de que pedras areia e Pedregulho estão inerentemente muito pro íamos daquilo que você poderia considerar sem valor isso é o parado misturados o produto final é vendido por afro e mandamente três dólares a Tonelada pelo preço de um copo de suco de laranja você pode comprar meia tonelada de produtos sem valor agregado os quais possui um caminhão Você pode levar para sua casa e colocá-los em

seu jardim O que torna uma Pedreira valiosa é o fato de que mais ninguém competirá com ela o rival mais pro Eo que possui mais de duas toneladas não entregará seus produtos em sua região porque os custos de transporte consumirão todos os seus lucros independentemente de quão boas sejam as pedras em Chicago nenhum proprietário de Pedreiras de Chicago jamais invadirá seu território no Brooklin ou em Detroit em virtude do peso das Pedras o negócio de produto sem valor agregado é uma licença Inclusiva você não tem de pagar dezenas de advogados para protegê-lo não há como

e a Gerar o valor de licenças e exclusivas para uma empresa ou para seus acionistas a incue atualmente a maior produtora de níquel e continuará sendo pelos pro e uns 50 anos uma vez estive na borda da área de tração de mina de cobre de binga Beach e olhando para o interior da impressionante caverna ocorreu-me que ninguém no Japão ou na Coréia poderia inventar uma bingan Pitty Uma vez que se consegue uma licença inclusive em qualquer área você pode aumentar os preços no caso das Pedreiras você poderia aumentar os preços para um ponto um pouco

abaixo o do nível necessário para que o dono da Pedreira mais pro irmã começa a pensar em competir com você Ele está calculando seus preços pelo mesmo método adicionalmente você obtém grandes créditos tributários com a depreciação de seu equipamento de movimentação de Trituração de terras além de uma cota de exaustão do mesmo tipo que é bom e Atlantic richiel de obtém por suas reservas de óleo e gás não consigo imaginar ninguém falindo por causa de uma Pedreira Assim se você não pode administrar sua própria Pedreira a segunda melhor coisa que pode fazer é comprar ações

de empresas produtoras de produtos sem valor agregado como a boca materiais acalmar gravel agravo e a Florida Rock quando Grandes empresas como a Martin Marieta a General dinamics ou Aslan vendem várias partes de seus negócios as Pedreiras sempre são mantidas eu sempre procuro nichos a empresa perfeita teria de ter um winehou sua carreira ao adquirir uma confecção em new beed for Massachusetts algo que ele prontamente percebeu não ser um nicho de atividade ele teve um fraco desempenho com tecidos mas ficou bilionário com seus investidores ao investir em nichos ele foi o primeiro a Perceber o

valor de jornais estações de TV que dominavam grandes mercados começando com o Washington Post pensando de modo semelhante comprei maior quantidade possível de ações da filha até de publicate ons a qual possui o Jornal Local Boston uma vez que o globo recebe mais de 90% das receitas de Publicidade impressa em Boston como poderia perder o globo era um nicho e a times incluindo Los Angeles times o neusdai o Hardford couran e o Baltimore sun ganet possui 90 jornais e a maior parte deles são os únicos de sua cidades os investidores que descobriram as vantagens de

jornais exclusivos e de licenças de TV a cabo no início dos anos 1970 foram recompensados com diversas à medida que ações de empresas de TV a cabo de mídia tornaram-se populares em Wall Street qualquer repórter e executivo ou editor que trabalhou no Washington Post poderia ter visto os Lucros e compreendido o valor do nicho uma empresa que publica jornais também é uma grande empresa por uma série de razões as empresas de medicamentos e de produtos químicos têm nichos produtos que ninguém mais pode produzir foram necessários anos para que a smithline obtivesse a patente do pagamento

é aprovada todas as empresas rivais com seus Bilhões de Dólares de investimento em pesquisa não podem invadir esse território Elas têm de inventar uma Droga diferente provar que é diferente então passar por três anos de ensaios clínicos antes de o governo permitir que esta seja comercializada as empresas têm de provar que a droga não mata camundongos e a maior parte delas parece poder matar camundongos ou talvez os camundongos não sejam tão saudáveis como costumavam ser Pense nisso certa vez ganhei dinheiro com uma ação de uma empresa de camundongos Charles River Bridge em Labs Esse é

um negócio que Afasta as pessoas as empresas de produtos químicos têm nichos no ramo de pesticidas e herbicidas é tão difícil conseguir a aprovação de um veneno quanto a aprovação de uma cura uma vez que se possui a patente e a aprovação do governo para seguir em frente com a fabricação de um pesticida ou herbicida você tem uma máquina de dinheiro a Moção atualmente possui várias delas marcas como Rubi tudo o boros são praticamente tão boas quanto Os nichos para desenvolver a confiança do público em araps para tosse ou refrescos é necessário uma fortuna e

o processo pode demorar anos 10 as pessoas têm de continuar a comprar o produto eu prefiro investir em uma empresa que fabrica medicamentos refrescos barbeadores ou cigarros a investir em uma empresa que fabrica brinquedos no setor de brinquedos alguém pode produzir um boneco maravilhoso que todas as crianças tenham de ter mas elas ficam Apenas com uma unidade desse brinquedo oito meses depois o produto é retirado das prateleiras para dar espaço ao novo boneco maravilhoso que as crianças têm de ter fabricado por outra empresa porque se arriscar em compras de empresas estáveis quando há muitos negócios

sólidos da nossa volta 11 a empresa é usuária de Tecnologia em vez de investir em empresas de computadores que lutam para sobreviver em guerra infinita de preços porque não investir Em uma empresa se beneficia da guerra de preços tal como automatica e data processem a medida que os computadores ficam mais baratos automatica e data processo em pó de realizar suas atividades de um modo mais barato e dessa forma aumentar seus próprios lucros ou em vez de investir em uma empresa que fabrica scanners automáticos porque não investir no supermercado que instalam os scanners se o scanner

ajuda uma empresa de supermercados a cortar Apenas 3% de seus custos somente isso poderia duplicar os seus lucros 12 pessoas que fazem parte da empresa compram suas ações Não há melhor dica em relação ao provável sucesso de uma ação do que os membros da própria empresa estarem colocando o seu próprio dinheiro no negócio Em geral os empregados corporativos São vendedores líquidos eles normalmente vendem duas vírgula três ações para cada ação que compram após a queda de mil pontos do índice Entre agosto e outubro de 1987 era reconfortante descobrir que havia quatro ações compradas para cada

ação vendida pelos membros dos conselhos administrativos pelo menos eles não haviam perdido a confiança quando os membros da empresa Estão comprando ações como Loucos você pode estar certo de que pelo menos a empresa não abrirá falência nos pro íamos seis meses quando os membros da empresa Estão comprando ações Aposto que Não há sequer Três empresas na história que tenham falido no curto prazo no longo prazo a outro importante benefício quando os administradores de uma empresa possuem suas ações a remuneração dos acionistas se torna uma prioridade ao passo que quando os administradores simplesmente recebem seus vencimentos

no final do mês aumentar o salário se torna prioridade uma vez que grandes empresas tendem a pagar salários maiores a seus e executivos há uma tendência natural Entre os recebedores de salário para ir banir os negócios a Qualquer Custo a maioria das vezes em detrimento dos acionistas isso ocorre menos frequentemente quando os administradores têm grandes investimentos realizados nas ações da empresa embora sejam bom gesto para o si ou para o presidente corporativo com salários anuais acima de 1 milhão de dólares comprar alguns milhares de ações da empresa é mais significativo quando os empregados dos Escalões

mais bye os aumentam suas posições se você vira alguém com salário anual de 45 mil dólares comprando $10.000 em ações da empresa Esteja certo de que isso é um voto de confiança significativo Essa é a razão pela qual eu preferia encontrar sete vice-presidentes comprando mil ações cada uma encontrar o presidente comprando 5.000 se o preço da ação cai após os membros da empresa as terem comprado de forma que você terá uma Chance de comprar as mais baratas do que eles o fizeram melhor para você é simples acompanhar as compras dos membros da empresa cada vez

que um iativo ou um diretor compra ou vende ações tende declara-lo em um formulário e enviá-lo a Sec 47 informando-as sobre o fato vários serviços de informação incluindo Vikings acompanham esses relatórios o barrons o the Wall Street jurnal e o inversores dele também trazem essa informação Muitos jornais locais relatam a compra de ações de membros de empresas em nível local sei que o Boston Business jurnal tem uma coluna desse tipo seu corretor também pode ser capaz de fornecer essa informação ou você pode descobrir que a Biblioteca de seu bairro assina o serviços de informação também

a tabulação da informação de compra e venda de membros de empresas na publicação por parte de membros da empresa Geralmente não significa nada e é uma tolice reagir a isso se uma ação houvesse passado de três dólares para 12 dólares e cultivos a estivessem vendendo eu Notaria particularmente se eles estivessem vendendo a maioria de suas ações mas em situações normais a venda de ações por membros da empresa não é um sinal automático de dificuldade desta Há muitas razões pelas quais os executivos podem vendê-las eles podem estar precisando do dinheiro para pagar Pela Educação de seus

filhos para comprar uma casa ou quitar uma dívida eles podem ter decidido diversificar seus investimentos com a compra de outras ações mas só uma razão pela qual os membros de uma empresa as compram eles pensam que o preço da ação está desvalorizado e que posteriormente deverá subir 13 a empresa está recomprando ações recomprar ações é a forma melhor e mais simples de uma empresa recompensar seus investidores se uma empresa tem confiança em seu próprio Futuro então porque ela não deveria investir nela própria do mesmo modo que seus acionistas o anúncio de recompras de ações empresa

após empresa interrompeu a queda de muitas ações em 20 de outubro de 1987 e estabilizou o mercado no Ápice de seu Pânico no longo prazo essas compras não podem dei arde recompensar os investidores quando uma ação é recomprada por uma empresa ela é retirada de circulação encolhendo dessa forma o número de ações e estantes isso Pode ter um efeito mágico sobre os lucros por ação os quais por sua vez tem um efeito mágico sobre o preço da ação se uma empresa recompra metade de suas ações e os lucros totais permanecem os mesmos os lucros por

ação dobram poucas empresas poderiam obter esse tipo de resultado cortando custos ou vendendo mais produtos aí ontem recomprado suas ações porque isso é mais barato do que perfurar o solo em busca de petróleo podem ser Necessários 6 dólares por barril para encontrar mais petróleo mas se cada ação representar três dólares por barril em ativos então recuperar ações tem o mesmo efeito de descobrir três dólares em petróleo no chão da bolsa de valores de Nova York essa prática sensata era praticamente desconhecida até o final da década de 1980 nos anos 1960 a International Da iry Queen

era uma das pioneiras em recompra de ações mas havia poucos que a acompanhavam nesse sentido Na excepcionalmente entre 1969 e 1989 a empresa nunca pagou dividendos e nunca realizou aquisições que não fossem lucrativas mas ao reduzir o número de ações ela obteve o maior impacto em termos de lucros se isso continuar algum dia haverá apenas alguns milhares de ações da Crown cork Inicial cada uma valendo 10 milhões de dólares na tele Dine Henry singleton presidente do conselho administrativo Periodicamente se oferece para comprar ação por um preço muito mais alto do que sua cotação na Bolsa

de Valores quando a tele Dine era vendida a cinco dólares ele deve ter pagado $7 e quando a ação era vendida a 10 dólares ele pagava 14 dólares e assim por diante o tempo todo ele proporcionava os acionistas a chance de sair do negócio com um grande prêmio essa demonstração prática da Tele Dimi em si própria é muito mais convincente que os adjetivos no relatório anual de Resultados as alternativas comuns a recompra de ações são um aumentar os dividendos 2 desenvolver Novos Produtos três iniciar novas operações 4 realizar aquisições A Gillette tentou fazer as quatro

coisas com ênfase nas últimas três a empresa possui um negócio extremamente lucrativo de barbeadores o qual gradualmente reduziu em termos relativos à medida que adquirir a novas operações se a empresa tivesse recomprado regularmente suas ações e Aumentado seus dividendos no lugar de desviar seu capital para cosméticos artigos de toalete canetas esferográficas isqueiros Bob's de cabelo liquidificadores produtos para escritório escovas de dente artigos para cabelo relógios digitais e várias outras distrações a são bem que poderia estar valendo 100 dólares no lugar dos atuais 35 dólares nos últimos cinco anos A Gillette voltou ausei os eliminando suas

operações que geravam perdas enfatizando O seu negócio central de barbeadores no qual domina o mercado o inverso da recompra de ações é a emissão de mais ações também adicionais para conseguir recursos para ajudá-la sobreviver durante a crise financeira produzida pelo colapso da atividade de produção de equipamentos agrícolas atrás lembre-se totalmente o oposto recomprou ações e opções de compra de ações e diminuiu o número de ações existentes a medida que o negócio Melhorava a navistar mais uma vez é uma empresa lucrativa mas em decorrência da extraordinária diluição os lucros têm um impacto mínimo e os acionistas

ainda tem de se beneficiar com a recuperação de um modo significativo a melhor empresa de todas se eu pudesse sonhar com um único empreendimento glorioso que combinasse todos os piores elementos da westmeriadney da Pepe Boys de Pedreiras empresas de tampas de garrafas Esse empreendimento seria acaju um câncer Livros raros e tapeçarias que são vítimas de umidade subtropical ela é uma recente cisão da Luisiana baiouffeedback sua matriz localiza-se nos mangues de Luisiana e para chegar lá você tem de trocar duas vezes de avião e alugar uma caminhonete para levá-lo do aeroporto ao local nenhum analista de

Nova York ou de Boston jamais visitou a cajúlia tampou nenhuma instituição comprou uma ação sua sequer mencione a jungles em uma festa e Logo estará falando sozinho o nome sua Ridículo para qualquer pessoa que ouvir enquanto se expandir rapidamente por mangues e Lagoas acaju crescers teve vendas incríveis as quais se aceleraram porque a empresa recebeu a patente sobre um gel que remove todos os tipos de manchas de roupas móveis carpetes azulejos e até mesmo proteções de alumínio a patente proporciona acaju um nicho que ela buscava a empresa também está planejando oferecer um seguro contra manchas

para toda a vida para Milhões de americanos os quais podem pagar antecipadamente pela remoção garantida de manchas que futuros derramamentos de substâncias possam causar um bem vindo ganho fora dos balanços que Logo estará ingressando na empresa 48 nenhuma revista Popular exceto aquelas que pensam que Elvis ainda está vivo mencionou acaju e sua nova patente a ação abriu a 8 dólares em uma oferta pública de ações e logo subiu para 10 dólares naquele preço os Diretores corporativos mais importantes compraram o maior número de ações que podiam Eu soube da Cajon Clear de remover mofo de jaquetas

de couro há muito dei a desenhar que nunca tiveram trimestre negativo e que se saiu muito bem durante a última recessão Visitei a empresa e descobri que qualquer treinado poderia administrar a sua produção de gel no dia seguinte após haver decidido comprar ações da Cajon Cleans o renomado economista em recallfmann previu que está as de juros subiriam e o chefe do Federal reserve escorregou em uma pista de boliche e machucou o seu pescoço notícias que combinadas fizeram o mercado cair 15% e acaju com ele eu a comprei por $7,50 não me acorde eu estou sonhando

9 ações que eu evitaria se eu pudesse evitar uma única ação essa seria aquela mais destacada do setor mais destacado aquela que obtém a publicidade mais favorável Sobre a qual todo investidor houve falar quando apanha uma carona ou transporte público e que isso combina a pressão Popular acaba comprando as ações destacadas Podem subir de preço rapidamente em geral para níveis distantes de quaisquer padrões de valor mas uma vez que não há nada além de esperança e ar rarefeito para sustentá-las elas caem de modo igualmente rápido se você não for esperto ao vender as ações destacadas

e O fato de que você comprou já é uma pista de que não seria você logo verá seus lucros transformados em perdas porque quando o preço cai é provável que isso não ocorra lentamente bem como é pouco provável que essas ações interromperam sua queda no mesmo nível em que as comprou a home Shop Network uma ação destacada no setor de televendas em 16 meses passou de três dólares para 47 dólares e novamente para três dólares e 50 centavos isso foi Excepcional para as pessoas que lhe disseram a Deus há 47 dólares mas o que dizer

daqueles que lhe deram as boas-vindas A 47 dólares quando a ação estava em seu ponto mais alto onde estava ganhos os lucros e as perspectivas Para o Futuro esse investimento tinha todo o suporte de segurança de um giro do jogo de roleta o balanço financeiro estava se deteriorando rapidamente a empresa assumirá dívidas para comprar estações De TV havia problemas com os telefones e começaram a surgir concorrentes quantos colares de zircônios 50 pessoas conseguem usar já mencionei os vários setores destacados em que o excesso de atenção levou ao fracasso telefonia celular relógios digitais e seguradoras de

saúde foram setores destacados Nos quais das grandes expectativas embaçaram a aritmética e tratamento quando os analistas prevêm crescimento de dois dígitos para sempre o setor começa a Declinar se você tiver de viver com os lucros obtidos com investimentos nas ações mais destacadas nos correspondentes setores destacados da economia você Logo estará sob os cuidados do serviço social não poderia haver um setor mais mercado que o de carpetes à medida que eu crescia toda dona de casa nos Estados Unidos desejava ter a sua casa inteiramente carpetada alguém inventou um novo processo de tecelagem que reduzia drasticamente a

Quantidade de fibras necessárias para sua confecção ao mesmo tempo que outro indivíduo inventou um processo para automatizar os teares de forma que os preços caíram de 28 dólares para quatro dólares por metro quadrado os novos carpetes acessíveis foram instalados em escolas escritórios aeroportos em Milhões de casas espalhadas pelo subúrbios do país Antigamente os pisos de madeira eram mais baratos que os carpetes Mas então os carpetes Tornaram-se mais baratos de modo que as classes sociais mais elevadas passaram de carpetes a pisos de madeira e as classes mais de pisos de madeira carpetes as vendas de carpetes

aumentaram drasticamente o cinco ou seis grandes produtores estavam ganhando mais do que sabiam gastar e cujos aportes cresciam a uma velocidade assustadora isso ocorreu quando os analistas começaram a dizer aos corretores que o bom dos carpetes Duraria para sempre quando os corretores transmitiram essa informação aos investidores e quando os investidores começaram a comprar ações de empresas de carpetes ao mesmo tempo os cinco ou seis maiores produtores juntavam-se a duas centenas de concorrentes e todos eles disputavam os consumidores por meio da redução de preços ninguém mais ganhou um centavo no setor de carpetes o alto crescimento

e os setores destacados atraem uma multidão muito Esperta que deseja participar do negócio empreendedores e capitalistas de risco permanecem noites acordados imaginando como juntar-se ao negócio da forma mais rápida possível se você possui uma ideia à prova de falhas mas não possuem nenhuma maneira de defendê-la com uma patente ou um nicho no momento em que for bem sucedido você estará tentando evitar Os imitadores nos negócios Imitação é a forma mais sincera de agressão lembre-se do que ocorreu com o Setor de discos rígidos os especialistas afirmaram que esse empolgante setor cresceria 52% ao ano e eles

estavam certos e socorreu mas com 30 ou 35 empresas juntando-se a ação não havia lucros lembra-se do que ocorreu com as prestadoras de serviços para empresas de petróleo tudo que alguém tinha de dizer era petróleo e as pessoas compravam suas ações ainda que o mais pro e o que eles chegasse ao petróleo fosse uma inspeção do sistema de injeção dos motores de Seus veículos em 1981 Participei de um jantar em uma conferência sobre energia em Colorado na qualton Braun era o palestrante convidado Tom Brown foi o principal proprietário e CEO da Tom braunk uma conhecida

empresa de prestação de serviços para os setor de petróleo cujas ações eram na ocasião vendidas por 50 dólares cada o senhor brau mencionou que um conhecido havia se gabado de realizar operações vendidas com ações e então Brown fez a seguinte Afirmação você deve odiar ganhar dinheiro para operar vendido com as minhas ações você perderá seu carro sua casa e terá de ir numa festa de Natal o senhor Brown arrancou gargalhadas ao nos dizer isso mas nos quatro anos que se seguiram o preço da ação caiu de 50 dólares para um dólar o conhecido de Brown

que operou vendido com suas ações deve estar encantado com a fortuna que ganhou alguém teria de ir numa festa de Natal Eram os investidores que tinham comprado as ações eles poderiam ter evitado essa sorte ignorando as ações mais destacadas desse setor mais eminente Ou pelo menos fazendo alguma lição de casa não havia nada acerca de Tom braunk e Ceto uma porção de algumas perfuradoras inúteis alguns acres duvidosos de terra para ir tradição de gás e petróleo e o mal balanço financeiro nunca houve uma ação mais destacada do que a cheiro nos anos 1960 o setor

de cópias era maravilhoso e A cheiro tinha o controle de todo o processo xerocar tornou-se um verbo o Qual deveria ter sido um desenvolvimento positivo muitos analistas pensaram dessa forma eles presumiram que a cheiro se manteria crescendo infinitamente quando a ação era vendida a 170 dólares em 1972 mas quando os japoneses entraram no setor a IBM elas foram acompanhadas pela yeshman Kodak logo havia 20 empresas que realizavam boas cópias secas Diferentemente das originais úmidas a cheiro se assustou adquiriu alguns negócios que não sabia como gerir o preço de suas ações perdeu 84% de seu valor

diversos concorrentes não se saíram muito melhor o negócio de cópias foi um setor respeitável por duas décadas e nunca houve uma diminuição na demanda ainda assim as fabricantes de copiadoras não conseguem viver de sentimento compare o triste desempenho das ações da cheiro com o das ações da Philip Morris uma empresa que comercializa cigarros um setor com crescimento negativo nos Estados Unidos a ação da cheiro passou de 160 Marlboro Virgínia slims benção e edes meritétera a Phillip Morris encontrou um nicho setores com crescimento negativo não atraem bandos de competidores cuidado com a próxima alguma coisa outra

ação que eu evitaria é a de uma empresa taxada como a pro irmã e BM o pro e no McDonald's a pro irmã Intel ou a pro Irmã Disney na minha experiência a pro irmão alguma coisa quase nunca é dessa forma na Broadway na lista dos campeões de vendas na National de fato quando as pessoas e altam uma ação como a pro irmão alguma coisa isso normalmente não apenas marca o fim da prosperidade para o imitador como também para o original com o qual ele é comparado quando outras empresas de computadores eram chamadas de a

pro irmã e BM você poderia adivinhar que a IBM Passaria por momentos difíceis e isso realmente aconteceu atualmente 51 a maioria das empresas de computadores tenta não se tornar a pro irmã e BM o que pode significar melhores momentos para atormentada a empresa após a circuit City Stories tornar-se uma varejista de eletrônicos bem sucedida houve uma sucessão de as pro e umas incluindo 1984 quando foi listada na bolsa de valores de Nova York evitando de alguma Forma a trilha da evite ações de empresas que priorizaram 52 em vez de recomprar ações ou aumentar dividendos as

empresas lucrativas normalmente preferem desperdiçar dinheiro em aquisições dólas o piorador busca compras que estão um sobre valorizadas e dois completamente Além de sua compreensão isso é segura que as perdas não serão má inimizadas a cada duas décadas as corporações parecem alternar-se entre a Ampla priorização Quando bilhões são gastos e empolgantes aquisições E a ampla reestruturação quando aquelas aquisições não tão empolgantes são vendidas por um valor abaixo o do preço de compra original o mesmo ocorre com as pessoas e seus salva esses episódios frequentes de aquisição e arrependimento novamente seguidos por um ciclo de desmembramento aquisição

e arrependimento poderiam ser aplaudidos como uma forma de transferir pagamentos dos acionistas de corporações grandes e Ricas para os acionistas da empresa menor que adquirida uma vez que as grandes corporações frequentemente pagam sobre preço eu nunca compreendi a razão disso tudo e seto talvez que a gestão corporativa considere mais excitante adquirir empresas menores ainda que caras a recomprar ações ou enviar cheques de dividendos pelo correio Talvez os psicólogos possam implicar isso algumas corporações assim como alguns indivíduos Apenas não conseguem Suportar a prosperidade do ponto de vista de um investidor as duas únicas boas coisas sobre

a priorização São alterações da empresa que adquirida ou encontrar oportunidades em recuperação entre as vítimas da priorização que decidiram se reestruturar há tantos e a implos de priorização que eu dificilmente saberia por onde começar a mobile uma vez priorizou ao adquirir a marca um dos negócios da markor era algo pouco familiar que assombrou a mobile Durante anos a outra atividade principal da marcora era container Corporation a qual a Mobil posteriormente Vendeu por um preço muito baixo a mobile ainda desperdiçou muitos bilhões ao pagar excessivamente pela superior ayu desde o pico de 1980 nos preços do

petróleo as ações da Mobil aumentaram apenas 10%. enquanto as daí on dobraram de valor além de um par de aquisições infelizes e relativamente pequenas tais como a religância elétrica e de uma malvada Subsidiária que atuava em capital de risco aí um resistiu a priorização e até vicia ao seu próprio negócio seu excesso de Capital foi utilizado para recomprar suas ações os acionistas Daí vão saíram-se muito melhor que os da mo embora nova administração esteja recuperando a empresa a Mobil vendeu montegomer e World em 1988 veja as tolices da Gillette que já descreve essa empresa não

apenas comprou o baú de medicamentos ela realizou uma Priorização nas áreas de relógios digitais e depois anunciou o lançamento desse fiasco como uma perda Essa foi a primeira vez em minha memória que uma grande empresa e explicou como saiu de um Mau negócio antes que alguém houvesse percebido que ela havia inicialmente entrado naquela atividade a gilete também realizou grandes Reformas e Corrigiu o preço de suas ações a General restaurante chineses italianos churrascarias brinquedos De viagem lojas de varejo é de baueri produtos muitos desses adquiridos após os anos 1960 os anos 1960 foram a grande década

para priorização desde a diversificação do Império Romano por toda a Europa e pelo norte da África é difícil encontrar uma empresa respeitável que não tenha priorizado nos anos 1960 quando os melhores e mais capazes acreditavam que poderiam gerir um negócio tão bem como seguinte a lightnica comprou tudo e seto A pia da cozinha e provavelmente em algum momento ela de fato adquiriu uma empresa que fabricou pias de cozinha a times mirror realizou uma priorização assim como a Merck mas ambas tornaram-se mais sábias e retornaram ao negócio de publicações e de medicamentos respectivamente ao S indústria

realizou 300 aquisições em um único ano ela deveria ter mudado o seu nome para uma por dia a Beatriz se se expandiu do setor de comestíveis para o setor de não Comestíveis e depois disso tudo era possível essa grande era das aquisições acabou com colapso do mercado de 1973 a 1974 quando Wall Street finalmente percebeu que os melhores e mais capazes não eram tão espertos quanto se imaginava e mesmo os mais charmosos dentre todos os diretores corporativos não podiam transformar todos os sapos que tinham comprado em Príncipes isso não significa afirmar que toda aquisição é

sempre uma tolice Trata-se de uma estratégia muito boa quando o negócio de Base é fantástico nunca teríamos ouvido falar em War em buffet ou em sua berkshire retais o mesmo pode ser dito em relação a tiges que começou como uma cadeia de cinemas e utilizou os lucros para comprar uma empresa de tabaco lorilarde porque por sua vez usar o alho ou adquirir uma empresa de seguros CNA que os levou a assumir uma grande posição na CBS o truque É que você tem de saber Como fazer as aquisições certas e administrá-las de bem sucedida Considere a

história de meu Ville e genesco dois fabricantes de sapatos um que diversificou seus negócios de forma bem sucedida e outro que priorizou há 30 anos a melville fabricava calçados para homens quase exclusivamente para sua rede de lojas Atom as vendas cresciam a medida que a empresa começou a alugar os departamentos de calçados de outras lojas mas e precisamente as da Redecamarte quando a kamarte começou sua grande expansão em 1962 os lucros da melville e explodiram após anos de experiência em lojas de desconto a empresa iniciou uma série de aquisições sempre estabelecendo sucesso de uma aquisição

antes de passar a prova irmã eles compraram a cvs uma operação de drogarias de desconto em 1969 a marshaus uma rede de vestuário de desconto em 1976 durante o mesmo período a melville Reduziu um número de suas unidades de fabricação de 22 em 1965 para apenas uma em 1982 lentamente mas de forma eficiente uma empresa de calçados havia se transformado em uma Varejista diversificada ao contrário da melville a genesco partiu em um Frenesi desde 1956 ela adquiriu a bom Vita ler a Henry Bendel A Tiffany e a Cris loja de variedades Então partiu para o

negócio de consultoria de segurança jóias masculinas e femininas materiais de Bordado T3 dizem diversas outras formas de atacado e varejo enquanto ainda fabricava sapatos no período de 17 anos entre 1956 e 1973 a genesco realizou 150 aquisições essas compras aumentaram imensamente as vendas da empresa de forma que a genésico tornou-se maior no papel mas seus fundamentos estavam se deteriorando a diferença entre as estratégias da melville e da genesco finalmente apareceram nos lucros e no Desempenho das ações das duas empresas ambas as ações sofreram durante o mercado de bye a de 1973 a 1974 mas os

lucros da melville cresciam continuamente e sua ação se recuperou ela havia se tornado uma ação Perth baguejeira até 1987 em relação a genesco sua posição financeira continuava deteriorar-se após 1974 e Ação nunca mais se recuperou porque meu filho se saiu bem enquanto a genesco falhou a resposta relaciona-se a um conceito Chamado de sinergia sinergia é um nome complicado para a teoria de dois mais dois é igual a 5 de reunir negócios relacionados e fazer a coisa toda funcionar a teoria da sinergia sugere por e é ímpar que uma vez e restaurantes sentido para a empresa

também adquirir a cadeia de Restaurante Big Boy além da subsidiária que presta o serviço de refeições para prisões e faculdades Os estudantes universitários lhe dirão que Há muitas sinergia entre a comida do presídio e a comida da faculdade mas o que é maior poderia saber em relação a peças de veículos ou videogames na prática algumas vezes as aquisições produzem sinergia e outras vezes não produzem a gilete fabricante líder de lâminas de barbear obteve alguma sinergia quando adquiriu a linha de cremes de barbear fome contudo isso não se Estendeu as ampuz loções e todos os itens

de toalete que a gilete colocou Sob seu controle a berkshire Hathaway empresa de buffet comprou tudo desde lojas de doces e móveis até jornais com resultados espetaculares se a empresa tiver de adquirir alguma coisa eu preferiria que fosse um negócio relacionado mas as aquisições em geral me de nervoso entre as empresas que possuem muito dinheiro e se sentem poderosos a uma forte tendência de pagar mais caro pelas aquisições de ter muitas expectativas em relação a esses negócios Então administrá-los de moda equivocado eu preferiria ver uma vigorosa recompra de ações que é a forma mais pura

de sinergia cuidado com a ação sussurrada recebo chamadas todo tempo de pessoas que me recomendam empresas sólidas para o fundo Magela E então normalmente após a ver em bye a do volume de suas vozes como se desejar sem confidenciar algo pessoal acrescentam a uma grande ação sobre a qual Gostaria de lhe contar é uma Empresa muito pequena para seu fundo Mas você deveria analisá-la para sua conta pessoal é uma ideia fascinante e ela será uma grande vencedora Essas são as ações de alto risco também conhecidas como ações sussurradas e as melhores histórias elas provavelmente chegam

a sua vizinha quase ao mesmo tempo que chegam a minha empresa que vende derivados de suco de papaia como cura para dores provocadas por hérnia de disco Smith Labs remédios da selva em Geral produtos de alta tecnologia antibióticos monoconais e traídos de vacas BIOS posse vários aditivos milagrosos e descobertas energéticas que violam as leis da física frequentemente as empresas sussurradas estão prestes a resolver o último problema Nacional a escassez de petróleo o vício das drogas AIDS a solução ou é há muito criativa ou B assustadoramente complicada a minha favorita é a kms indústrias a qual

de acordo com os relatórios anuais de 1980 1982 estava Envolvida com células fotovoltaicas de sílica Em 1984 enfatizava o multiplicador de vídeo e as cores em 1985 havia se estabelecido em de material utilizando inclusões esféricas quimicamente induzidas e em 1986 trabalhava arduamente no programa de fusão por confinamento inercial na compressão de choque induzida por laser e em teste de imunodiagnóstico visual o preço da ação caiu de 47 dólares para dois dólares e 50 centavos durante esse Período apenas um ajuste por divisão de 8 por um impediu de se tornar uma ação que valia algum centavos

a Smith largas caiu de um mar e uma de 25 dólares para um dólar Visitei a BIOS posse em sua matriz em São Francisco após ela ver inicialmente me visitado em Boston ali em um escritório nos andares superiores do edifício em uma região decadente isso deveria ser visto como um bom sinal de um lado do Hall estavam os ectivos e de outro as vacas a medida que conversava Com o presidente e o contador técnicos em aventais estavam atarefados promovendo linfa dos animais Essa era uma alternativa de bye o custo em relação à remoção de linfa

de camundongos que era o procedimento convencional duas vacas poderiam produzir insulina para todo o país e um grama de linfa de vaca poderia suportar um milhão de testes de Diagnóstico a biorispância era acompanhada de perto por diversas corretoras de valores e a Deniviter Among mereceu JC Bradford haviam recomendado comprei ação em uma oferta secundária por 9 dólares e 25 centavos em fevereiro de 1983 ela atingiu o ponto mais alto de 16 dólares mas agora é um caso perdido felizmente vendi com uma pequena perda as ações sussurradas possuem um efeito hipnótico e normalmente as histórias têm

pelo emocional Esse é o ponto onde o frigir é tão perceptível que você esquece de notar que não há nenhum bife Se você ou eu investisse particularmente nessas ações ambos precisaríamos de empregos de meio e pedinte para compensar as perdas elas podem subir antes de cair mas como uma proposição de longo prazo eu perdi dinheiro em cada uma que comprei vejamos alguns símbolo da ação na bolsa de Nova York fria são onde heróis de 8 dólares a 50 centavos a lembranis infelizmente eles nunca encontraram uma boa mina mgfo a ação passou a valer centavos Eles

realmente precisam de pacientes esteve à venda por 12 centavos American solar King encontre há nas folhas rosas das ações esquecidas eu deveria ter ficado longe dos discos rígidos Victor Graphics todos esses prospectos tinham em comum Além do fato de que você perdia dinheiro com eles uma grande história sem nenhuma substância Essa é a essência de uma ação sussurrada o investidor em ações se vê aliviado da tarefa de verificar os Lucros e os demais dados da empresa simplesmente porque não há lucros compreender a relação preço lucro PL não é nenhum problema porque não há uma relação

PL mas não há nenhuma escassez de microscópios ph.ds grandes esperanças e dinheiro obtido com a venda das ações o que sempre tento lembrar e nem sempre sou bem sucedido nisso é que se a oportunidade é tão fenomenal então será um bom investimento nos pro e nos anos porque não adiar a compra da ação até Mais tarde quando a empresa já estabeleceu um histórico espere pelos lucros você pode obter em empresas que já Se mostraram viáveis quando estiverem dúvida aguarde mais um pouco frequentemente com as oportunidades mais excitantes surge uma pressão para adquirir suas ações em

uma oferta pública Inicial e po53 ou então será tarde isso raramente É verdade embora haja alguns casos em que um aumento repentino decorrente das compras Iniciais Produza lucros fantásticos em um único dia em quatro de outubro de 1980 a genetec abriu o seu capital a 35 dólares por ação e na mesma tarde era comercializada por 89 dólares antes de retornar a 71 dólares e 25 centavos Uma Gela recebeu um pequeno número de ações nem sempre você consegue ações em uma oferta pública Inicial eu me saí melhor com a Apple computer a qual vendi no primeiro

dia com ganho de 20%, porque foi capaz de comprar quantas ações Desejava isso ocorreu porque um dia antes da oferta inicial o estado de Massachusetts decidiu que apenas investidores especializados poderiam comprar ações da Apple em razão de a empresa ser muito especulativa para o público em geral eu não voltei a comprar ações da Apple até que ela houvesse entrado em colapso e se tornasse uma ação em recuperação os Ipês de novos Empreendimentos são muito arriscados porque há muito pouco informação Disponível Embora tenha adquirido alguns que se saíram bem ao longo do tempo a federal e

press foi minha primeira aquisição e multiplicou o meu investimento 25 vezes eu diria que três a cada quatro item os resultados em desapontamentos no longo prazo eu me saí melhor com hípel de empresas que foram cedidas de outras empresas Ou em situações relacionadas em que a nova entidade possui um histórico registrado a Toys foi um desses casos assim como Agente a cara e a safet Klein esses já eram negócios estabelecidos e você poderia para realizar pesquisa sobre eles do mesmo modo que pesquisaria sobre a Ford ou a coca-cola cuidado com intermediário a empresa que vende

entre 25% de sua produção para um único cliente está em uma situação precárias não confundir com a empresa de enterros é uma empresa bem gerida e uma grande fornecedora de suprimentos para IBM mas você nunca saberá quando a IBM Decidirá fabricar suas próprias peças ou julgará que poderia ficar sem elas então cancelar o contrato com a Alice se a perda de um consumidor for catastrófica para um fornecedor eu ficaria receoso em investir nele empresas de discos rígidos com matando sempre estiveram As Margens do desastre porque eram muito dependentes de alguns poucos clientes além do cancelamento

o grande consumidor possui uma vantagem incrível na obtenção de reduções de preço e de outras Concessões que reduzirão os lucros do fornecedor possa dar resultado em uma situação como essa cuidado com ação de nome empolgante É uma pena que é cheiro não tivesse um nome como Davi dry copis pois dessa forma mais pessoas teriam sido céticas em relação a ela assim como o nome enfadonho afasta Os compradores de uma boa empresa o nome destacado em uma empresa Medíocre atrás investidores eles proporciona uma falsa sensação de Segurança basta que a empresa tenha avançado Líder micro uma

palavra com ou um acrônimo Místico em seu nome para que as pessoas se APAE olhem por ela ao mudou seu nome para legis na esperança de atrair pensadores de tendência mais moderna é bom que a cral um corte do seu nome dessa forma se ela tivesse dado ouvidos aos consultores de imagem teria modificado o seu nome para série o qual teria sido garantia de um grande acompanhamento institucional desde o Início todos esses prospectos tinham em comum Além do fato de que você perdia dinheiro com eles uma grande história sem nenhuma substância Essa é a essência

de uma ação sussurrada o investidor em ações se vê aliviado da tarefa de verificar os lucros e os demais dados da empresa simplesmente porque não há lucros compreender a relação preço lucro PL não é nenhum problema porque não há uma relação PL mas não há nenhuma escassez De microscópios ph.ds grandes esperanças e dinheiro obtido com a venda das ações o que sempre tento lembrar e nem sempre sou bem sucedido nisso é que se a oportunidade é tão fenomenal então será um bom investimento nos pro e uns anos porque não adiar a compra da ação até

mais tarde quando a empresa já estabeleceu um histórico espere pelos lucros você pode obter empresas que já Se mostraram viáveis quando estiver em dúvida aguarde mais um pouco Frequentemente com as mais excitantes surge uma pressão para adquirir suas ações em uma oferta pública Inicial e po53 ou então será tarde isso raramente É verdade embora haja alguns casos em que um aumento repentino decorrente das compras iniciais Produza lucros fantásticos em um único dia em quatro de outubro de 1980 a genetec abriu o seu capital a 35 dólares por ação e na mesma tarde era comercializada por

89 dólares antes de retornar a 71 dólares e 25 Centavos Uma Gela recebeu um pequeno número de ações nem sempre você consegue ações em uma oferta pública Inicial eu me saí melhor com a Apple computer a qual vendi no primeiro dia com ganho de 20%. porque foi capaz de comprar quantas ações desejava isso ocorreu porque um dia antes da oferta inicial o estado de massachusets decidiu que apenas investidores especializados poderiam da Apple em razão de a empresa ser muito especulativa para o público em geral eu Não voltei a comprar ações da Apple até que ela

houvesse entrado em colapso e se tornasse uma ação em recuperação os Ipês de novos Empreendimentos são muito arriscados porque há muito pouco informação disponível Embora tenha adquirido alguns que se saíram bem ao longo do tempo a federal e press foi minha primeira aquisição e multiplicou o meu investimento 25 vezes eu diria que três a cada quatro item os resultados em desapontamentos no longo prazo eu me saí Melhor com hípulos de empresas que foram cedidas de outras empresas Ou em situações relacionadas em que a nova entidade possui um histórico registrado após r o s foi um

desses casos Assim Como a AIDS já eram negócios estabelecidos e você poderia realizar pesquisa sobre eles do mesmo modo que pesquisaria sobre a Ford ou a coca-cola cuidado com o intermediário certeza que vende entre 25% de sua Produção para um único cliente está em uma situação precária a esse Systems não confundir com a empresa de enterros é uma empresa bem ingerida e uma grande fornecedora de suprimentos para IBM mas você nunca saberá quando a IBM decidirá fabricar suas próprias peças ou julgará que poderia ficar sem elas então cancelar o contrato com a Alice se a

perda de um consumidor for catastrófica para um fornecedor eu ficaria receoso em investir nele empresas de discos rígidos Como atandam sempre estiveram As Margens do desastre porque eram muito dependentes de alguns poucos clientes além do cancelamento o grande consumidor possui uma vantagem incrível na obtenção de reduções de preço e de outras concessões que reduzirão os lucros do fornecedor É raro que um grande investimento possa dar resultado em uma situação como essa cuidado com a ação de nome empolgante É uma pena que é cheiro não tivesse nome como David dry copis Pois dessa forma mais pessoas

teriam sido céticas em relação a ela assim como o nome enfadonho afasta Os compradores de uma boa empresa o nome destacado em uma empresa Medíocre atrai investidores eles proporciona uma falsa sensação de segurança basta que a empresa tenha avançado Líder micro uma palavra com ou um acrônimo Místico em seu nome para que as pessoas se APAE olhem por ela ao mudou seu nome para legis na esperança de atrair pensadores de tendência mais Moderna é bom que a cral um corte índice ou tenha mantido o seu nome dessa forma se ela tivesse dado ouvidos aos consultores

de imagem teria modificado o seu nome para série o qual teria sido garantia de um grande acompanhamento institucional desde o início item responsáveis cientistas galanteadores bom vivantes e afins os quais vivem das fortunas familiares sem contribuírem nada com seu próprio trabalho são os divergentes de ativos as Ações de Minas de ouro e de ferrovias em nossa analogia a questão com os ativos ocultos é sempre o que sobrará após todas as dívidas a serem quitadas e os credores de lojas de bebidas e agências de viagens serem pagos e tem moradores de rua andarilhos incapacitados falidos trabalhadores

dispensados e pessoas nas filas de desempregados são todos potenciais candidatos a categoria de ações e Recuperação contanto que haja neles alguma energia e empreendedorismo Restantes e tem atores inventores construtores empresários atletas músicos e criminosos são potencialmente indivíduos de crescimento rápido nesse grupo Ao matar a de sucesso mais elevada que a epistente no grupo de confiáveis mas se quando o indivíduo de rápido é bem sucedido ele pode multiplicar seus lucros por 10 20 ou 100 da noite para o dia transformando-se no equivalente humano da Taco Bell ou da stop Shop quando se compra uma ação de

uma empresa De rápido crescimento você realmente está apostando nas chances de ganhar mais dinheiro no futuro Considere a decisão de investir em uma jovem dunking Donuts como um Harrison Ford em Oposição a um tipo como a coca-cola semelhante a um advogado corporativo investir no tipo coca-cola parece muito mais razoável enquanto Harrison Ford trabalha como um carpinteiro autônomo em Los Angeles mas veja o que ocorre quando o senhor Ford participa de um filme como Guerra nas Estrelas o advogado destacado tem pouca probabilidade de tornar-se uma tem bagueger subitamente a menos que ganha um grande caso de

divórcio mas o sujeito que raspa cracas dos cascos de barcos escreve romances pode ser o pro e morre leia os seus livros antes investir Essa é a razão pela qual os investidores buscam ações de empresas de crescimento rápido promissoras e oferecem preços elevados por elas ainda que essas empresas não estejam ganhando nada Atualmente ou quando os lucros são bye os em comparação ao preço por ação pode-se perceber a importância dos lucros em qualquer gráfico que tenha uma linha de lucros que se move ao lado da linha do preço da ação os livros de gráficos com

o desempenho das ações estão disponíveis na maioria das corretoras de valores e é instrutivo foliá-los em um gráfico após o outro as duas linhas se moverão simultaneamente ou se a linha do preço da ação se Afastar da linha dos lucros Cedo ou Tarde isso afetará os lucros as pessoas podem se perguntar o que os japoneses e os coreanos estão fazendo mas em última instância os lucros decidiram a sorte de uma ação as pessoas podem apostar em movimentos erráticos momentâneos do mercado mas os lucros são responsáveis por os movimentos no longo prazo eventualmente você encontrará alguma

exceção Mas se aminar por conta própria os gráficos de desempenho das ações Provavelmente verá a relação que descrevo durante a década de 1980 testemunhamos recessões e inflação subida e decenso nos preços do petróleo e em todo o período a cotação dessas ações acompanhou seus lucros veja dalquímica quando os lucros estão em alta a ação também está Isso foi o que ocorreu durante o período de 1971 a 1975 e novamente de 1985 a 1988 Entre esses períodos de 1975 a 1985 os lucros foram erráticos acompanhando o preço da ação Veja Avon uma ação que saltou de

três dólares em 1958 para 140 em 1972 a medida que os lucros continuavam a aumentar o otimismo era abundante e o preço da ação tornou-se inflado com relação aos lucros então em 1973 a fantasia terminou o preço da ação se reduziu assim como os lucros e você poderia ter previsto essa situação a revista Forbes nos avisou em um artigo de capa 10 meses antes do início do colapso de preços e o que dizer Damasco Corporation que desenvolveu as torneiras de alavanca com mecanismo de acionamento circular e que como resultado desfrutou de 30 anos consecutivos de

lucros durante períodos de paz e guerra recessão e inflação cujos lucros aumentaram 800 vezes e o preço da ação subiu 1300 vezes entre 1958 e 1987 ela é provavelmente a maior ação da história do capitalismo O que você poderia esperar de uma empresa que iniciou suas operações com o nome maravilhosamente Ridículo como Marcos enquanto os lucros continuaram a crescer não havia nada que pudesse detê-la veja então aciones uma cadeia de restaurantes que experimentou 116 trimestres consecutivos 29 anos de altas receitas um recorde ao qual poucas empresas podem se igualar certamente o preço da ação aumentou

de forma contínua naqueles poucos pontos em que o preço da ação ficou à frente dos lucros ele rapidamente retornou a realidade e veja O caso da delimited quando os lucros caíram no final dos anos 1970 o preço da ação também caiu quando os lucros dispararam o preço da ação também disparou mas quando o preço da ação ficou à frente dos lucros como ocorreu em 1983 novamente em 1987 o resultado foi um desastre de curto prazo o mesmo ocorreu com inúmeras outras ações no declínio do mercado de setembro de 1987 o modo rápido de dizer se

uma ação está sobrevalorizada ou subvalorizada é Comparar a sua linha de preços a linha de lucros se você comprou ações de empresas com crescimento familiar tais como xones delimited quando os preços das ações caíram muito abae o da linha de lucros e as vendeu quando o preço das ações subiu drasticamente acima dessa linha a boas chances de que tenha se saído muito bem isso certamente teria funcionado no caso da Avon não estou necessariamente advogando essa prática mas acredito que aí estão estratégias Muito piores a famosa relação PL qualquer discussão séria sobre lucros envolve a relação

preço lucro essa relação é uma abreviação numérica do relacionamento entre o preço da ação e os lucros da empresa a relação p l para cada ação está listada nas tabelas de áreas de ações da maioria dos grandes jornais tal como é mostrado aqui 54 quinta-feira 13 de setembro de 1988 p73 máximo 52 semanas mínima ação dividendos por cento 43,25-21,60 x 100 máximo mínimo fechamento variação líquida 10.696 35,10 34,50 35 + 0,40 assim como a linha de lucros a relação p l frequentemente é uma medida útil para verificar se qualquer ação está sobre valorizada adequadamente cotada

ou subvalorizada em relação ao potencial de geração de receitas da empresa em alguns casos a Relação P ela listada no jornal pode ser elevada de modo excepcional frequentemente de longo prazo com os lucros de prazo atuais punindo dessa forma esses lucros se a relação P Ele parece fora de ordem você pode pedir ao seu corretor que lhe forneça uma explicação na edição mencionada do The Wall Street jornal veja o que k Marte tem uma relação p l de 10 isso foi o resultado da divisão do preço atual da ação 35 dólares por ação Pelos lucros

da empresa nos últimos 12 meses de 1988 ou no ano fiscal nesse caso 3 dólares e 50 centavos por ação os 35 dólares divididos por três dólares e 50 centavos resultam em uma p l de 10 a relação P ele pode ser vista como número de anos necessários para uma empresa recuperar o valor de seu investimento inicial considerando-se obviamente que os lucros da empresa permaneçam constantes Digamos que você compre sem ações da camarte por 3.500 os lucros Atuais são de três dólares de 50 centavos por ação de forma que estas 100 ações produzirão lucros de

350 dólares em um ano e o investimento original será recuperado em 10 anos Contudo você não tem de realizar esse percício porque a relação p l de 10 já lhe diz que são necessários 10 anos se você compra ações de uma empresa vendida por duas vezes seus lucros uma p l de dois conseguirá recuperar seu investimento original em dois anos mas em uma empresa vendida por 40 vezes seus lucros uma PL de 40 seriam necessários 40 anos para realizar o mesmo com tantas oportunidades de ações com p l b as porque alguém compraria uma ação

com uma p ela é levada porque eles buscam Ford na madeireira os lucros corporativos não permanecem constantes por mais tempo do que permanecem os lucros humanos o fato de que algumas ações tem que ter l de 48 que os investidores Estão dispostos a realizar apostas arriscadas em melhores Lucros futuros de algumas empresas ao mesmo tempo que se mostram muitos céticos em relação ao futuro de outras procure essas informações e ficará surpreso com a variação de p l que encontrará você também descobrirá que os níveis de p ele tendem a ser mais bye os para as

empresas de crescimento rápido e mais elevados para as empresas de crescimento lento com as empresas cíclicas oscilando entre elas isso é como as coisas deveriam ser se você Acompanha a lógica da discussão apresentada aqui uma média para uma concessionária de serviços públicos entre 7 e 9 Será menor que a média para uma empresa confiável 10 e 14 a qual por sua vez será mais vai a que a média para uma empresa de crescimento rápido 14 a 20 alguns caçadores de pechinchas acreditam na compra de quaisquer e todas as ações com o pai as PL mas

essa estratégia não faz sentido para mim uma p é lhe considerada como Pechincha para Dar o quê Micão não é necessariamente dente que aquela p l para o Walmart mais sobre ter L uma discussão detalhada sobre relações p l de vários setores e de diferentes tipos de empresa tomaria um livro inteiro que ninguém desejaria ler é tolice a ter CSP L mas você não desejaria ignorá-las novamente seu corretor pode ser sua melhor fonte para uma análise de PL você poderia começar perguntando se as relações p l das várias ações que possui são bye as altas

Ou moderadas com relação ao padrão do setor algumas vezes você ouvirá coisas como Essa empresa é vendida com desconto em relação ao resto do setor O que significa que sua P ela está em um nível de barganha um corretor também pode lhe fornecer um registro histórico da p l de uma empresa e a mesma informação pode ser encontrada nos das corretoras de valores antes de comprar uma ação você Talvez queira acompanhar a evolução de suap L ao longo de vários anos para Obter uma percepção de seus níveis normais as empresas novas obviamente não estão no

mercado por tempo suficiente para possuir Em tais registros Se você comprar ações da coca-cola por aí é ímpio é útil saber se está pagando pelos lucros de acordo com aquilo que os outros pagaram no passado a relação P ele pode lhe dizer isso avalo e Line investemente disponível na maioria das bibliotecas e das corretoras norte-americanas é outra boa fonte de Históricos de PL de fato avalo e Line é uma boa fonte para todos os dados pertinentes que os investidores amadores precisam saber ela é a segunda melhor coisa que ele pode ocorrer depois de ter seu

próprio analista de ações Se você não se lembrar de nada sobre as relações p l lembre-se de evitar ações de empresas com p ela é levada você economizará muita frustração e muito dinheiro se o fizer com poucas exceções uma relação PL extremamente alta é uma Desvantagem para uma ação da mesma forma que o peso e para na cela é uma desvantagem em uma corrida de cavalos uma empresa com uma elevada deve ter um crescimento de lucros incrível para justificar o Alto Preço atribuído a sua ação em 1972 o McDonald's era a mesma grande empresa que

sempre fora mas a ação estava cotada 75 dólares O que produzia uma p l de 50 não havia Nenhuma forma pela qual pudesse corresponder a essas expectativas e o preço da ação Caiu de 75 dólares para 25 dólares enviando a p l de volta a um 13 mais realista não havia nada de errado com a empresa em 1972 sua ação simplesmente estava sobre valorizada a 75 de McDonald's estavam sobre valorizadas veja o que ocorreu com a empresa de Rossi perot a eletrônica data Systems eds uma ação destacada no final da década de 1960 eu não

podia acreditar quando vi num relatório de corretagem sobre a empresa que ela tinha uma p l de 500 seriam necessários 500 anos para recuperar seu investimento na eds se os lucros permanecessem constantes não apenas isso mas o analista que redigiu o relatório sugeria que a p ela era conservadora pois a eds deveria ter uma p l de 1000 caso houvesse investida em uma empresa com uma p l de 1.000 quando o Rei Arthur ainda vagava pela Inglaterra e caso seus lucros houvessem permanecido constantes apenas agora você estaria recuperando o seu investimento Gostaria de haver guardado

esse relatório e o enquadrado para colocá-lo na parede de meu escritório ao lado de outro que me forem enviado por uma corretora de valores em virtude da recente falência estamos removendo a ação de Nossa lista de compras nos anos que se seguiram a eds se saiu muito bem os lucros e as vendas aumentaram drasticamente e tudo que a empresa Fazia era um grande sucesso a ação da eds contudo é outra história em 1974 o preço declinou de 40 dólares para três dólares não porque houvesse algo errado na matriz da empresa mas porque a ação era

mais sobre valorizada entre todas que vi até hoje você frequentemente ouve falar de empresas cujo desempenho futuro é descontado no preço da ação Se esse for o caso Então os investidores da eds estavam descontando Até o Fim dos Dias falarei mais sobre a eds adiante quando a ação da Avon era vendida por r$ 140 dólares Ela tinha uma PLL extremamente elevada de 64 embora nada tão extremo quanto a da eds O importante nesse caso que Avon era uma grande empresa é um milagre até mesmo para uma pequena empresa e pandir-se suficientemente para justificar uma PL

de 64 mas para uma empresa do tamanho da Avon a qual já possuía mais de um bilhão em vendas isso significava que ela teria de vender vários bilhões em cosméticos e loções de fato alguém calculou que para Avon Justificar uma PL de 64 ela deveria ter lucros maiores que todos setor Metalúrgico de petróleo e da Califórnia combinados Esse era o melhor cenário mas quantas loções e vidros de colônia alguém consegue vender assim como estavam os lucros da Avon não cresceram nada eles declinaram e em 1974 o preço da ação rapidamente despencou para 18 dólares e

60 centavos o mesmo ocorreu com a Polaroid essa era a outra empresa sólida com mais de 32 anos de tradição Mas que perdeu 89% de seu valor em 18 meses em 1973 a ação era vendida por r$ 143 dólares em 1981 caiu para 14 dólares e 10 centavos no Ponto Alto do mercado em 1973 a relação PL da ação da Polaroid era 50 ela atingiu essa marca porque os investidores esperavam Uma Incrível arrancada de crescimento com a nova câmera SX 70 mas a câmera e o filme estavam sobre valorizados havia problemas operacionais e as pessoas

perderam o interesse no equipamento Novamente as expectativas eram tão irreais que mesmo que a SX 70 houvesse sido bem sucedida a Polaroid provavelmente teria de vender quatro delas para cada família americana de modo a ganhar dinheiro suficiente para justificar ap ela é levada a câmera como um sucesso crescente não teria feito muito pela ação o que de fato ocorreu foi que a câmera apenas fez um sucesso moderado algo que Museu mais notícias por todos os lados Até L do mercado as relações p l das empresas não existem no vazio o Mercado de Ações como um

todo possui sua própria relação PL coletiva A qual é uma boa indicadora da sobrevalorização ou da subvalorização do mercado em sua totalidade sei que já o aconselhei a ignorar o mercado mas quando você descobre que algumas ações são vendidas por preços inflados em relação aos seus lucros é provável que a maioria das ações seja vendida por preços inflados Em relação a seus lucros Isso foi o que ocorreu antes da Grande queda de 1973 a 1974 e novamente embora não com a mesma intenção antes da Grande queda de 1987 durante cinco anos de 1982 a 1987

você podia ver que a p l do mercado em geral aumentava de maneira gradual de a e mandamente 8 para 16 isso significava que os investidores em 1987 estavam dispostos a pagar duas vezes mais do que pagaram em 1982 pelos mesmos lucros corporativos o que deveria ter sido um Alerta de que a maioria das ações estava sobre valorizada está as de juros têm um grande efeito sobre as relações plistentes uma vez que os investidores pagam mais pelas ações quando está as de juros são os títulos públicos são menos atraentes mas independentemente das tá as de

juros o incrível otimismo produzido durante o mercados de alta pode conduzir as p l a níveis ridículos como se passou nos casos da eds da Avon e da Polaroid nesse período as ações de Empresas de crescimento rápido tinham relações p l que pertenciam ao reino da fantasia as ações de empresas de crescimento lento tinham relações PLL as empresas de crescimento rápido e o mercado em se atingiu um pico de 20.971 qualquer estudioso de relações P ele teria visto que se tratava de uma insensatez e gostaria que um deles houvesse me dito isso no período de

1973 a 1974 o mercado teve sua correção mais brutal desde os anos 1930 lucros futuros Os lucros futuros aqui está o ponto como você poderia prevê-los o melhor que se pode obter a partir dos lucros presentes é uma suposição sobre o preço da ação se este está ou não adequadamente ou da Avon com uma p l de 40 tampouco pagará excessivamente por ações da Bristol Maias da coca-cola ou do McDonald's contudo o que você realmente gostaria de saber é o que ocorrerá com os lucros no pro E no mês ano ou de os lucros afinal

de contas supostamente Deveriam crescer e o preço de cada ação carrega consigo uma expectativa de crescimento batalhões de analistas e estatísticos são lançados contra as questões de crescimento e lucros futuros e você pode apanhar a revista financeira mais pro irmã para ver por si mesmo a frequência com a qual obtém a resposta errada a palavra mais frequentemente vista ao lado de lucros É surpresa Não estou sugerindo que possa começar a prever lucros ou crescimento de lucros Por conta própria de forma bem sucedida uma vez que se entra para valer nesse jogo você ficaria atônito com

ímpios de ações que caem ainda que seus lucros estejam em alta pois os analistas profissionais e seus clientes institucionais esperavam rendimentos maiores ou de ações que sobem mesmo quando seus lucros estão em bye Pois a mesma sessão de torcedores esperava lucros maiores Essas são anomalias de curto prazo embora sejam frustrantes Para o acionista que os observa se não se podem prever lucros futuros Pelo menos você pode descobrir como uma empresa planeja aumentá-los Então pode verificar periodicamente se os planos estão funcionando assim formas básicas por meio das quais uma empresa pode aumentar seus lucros 55 reduzindo

custos aumentando o preços e expandindo sem novos mercados vendendo mais produtos em antigos mercados e revitalizando vendendo ou dispondo de outra forma de Operações que produzam perdas Esses são os cinco fatores para investigar a medida que você desenvolve a história se você possui um diferencial Este é o momento em que ele será mais útil 11 o exercício de dois minutos Você já descobriu se está lidando com uma ação de crescimento rápido crescimento lento confiável em recuperação com ativos ocultos ou cíclica a relação p l proporcionou uma ideia geral da sobrevalorização ou da subvalorização da Ação

tal Como está cotada atualmente em relação às suas perspectivas imediatas o pro imo passo é aprender o mar imo possível sobre o que a empresa está fazendo para obter prosperidade adicional o impulso de crescimento ou qualquer outro evento feliz que se espera que ocorra chamamos isso de história com a possível exceção de uma ação com ativos ocultos em que você pode se sentar e esperar até que o valor dos imóveis das reservas de petróleo ou das Estações de TV seja reconhecido algo dinâmico tende a acontecer para manter os lucros em movimento Quanto mais certo estiver

a cerca desse elemento mais capaz de acompanhar o roteiro você será o relatório os analistas sobre a empresa que você obtém em sua corretora de valores e os curtos ensaios profissional da história mas se você possui um diferencial em relação à empresa ou ao setor de atividade será capaz de desenvolver seu próprio roteiro Nos detalhes mais úteis antes de comprar uma ação gostaria de ser capaz de realizar um monólogo de dois minutos que abrangesse as razões pelas quais estou interessado nela o que tem de ocorrer para que a empresa seja bem sucedida e quais são

as armadilhas que estão em seu caminho o diálogo de dois minutos pode ser sussurrado ou repetido em voz alta para os colegas que estejam ao alcance do ouvido uma vez que seja capaz de contar a história da ação para sua Família seus amigos ou seu cachorro e não quero dizer com isso um sujeito no ônibus me disse que a causar de forma que até uma criança possa compreendê-lo Então você possui uma compreensão adequada da aqui estão alguns tópicos que poderiam ser abordados no monólogo itens se estiver pensando em uma presumivelmente você considera em razão dos

dividendos porque mais adquirir este tipo de ação dessa forma os elementos Importantes do roteiro serão essa empresa aumentou consecutivamente seus lucros nos últimos 10 anos e oferece um retorno atraente nunca reduziu nem suspendeu o pagamento de dividendos durante bons e maus momentos incluindo as três últimas exceções trata-se de uma concessionária de serviços públicos e a nova operação de telefonia móvel pode adicionar um substancial de crescimento itens se pensa a respeito de uma seu Roteiro deveria centrar-se sobre as condições do negócio estoques e preços houve uma contração da atividade do setor automobilístico durante três anos mas

neste ano as coisas se recuperaram sei disso porque as vendas de carros estão em alta pela primeira vez na história recente notei que os novos modelos da GM estão vendendo bem e que nos últimos 18 meses a empresa fechou cinco fábricas ineficientes cortou 20% dos custos trabalhistas e seus lucros Estão significativamente mais altos 56 item no caso de uma Quais são os ativos e quanto eles valem a ação é vendida por $ 8 dólares mas apenas a divisão de vídeo cassetes Vale 4 dólares por ação e os imóveis valem sete dólares Isso é uma Pechincha

em si mesma pois estou adquirindo o restante da empresa por menos de três dólares use executivos já estão comprando a empresa possui lucros constantes e não falamos de dívida nesse caso Item se for ação de uma Será que a empresa propôs uma forma de melhorar a sua sorte e estaria o plano funcionando até agora a General fez grandes Progressos ao curar sua priorização ela passou de 11 linhas de negócio básicas para apenas duas ao voltou a fazer aquilo que faz melhor atuar nas áreas de restaurantes e alimentos processados a empresa recomprou milhares de ações a

subsidiária de frutos do mar cortons Passou de 7% na participação do mercado de frutos do mar para 25%. eles lançaram um iogurte de bye as calorias um biscoito sem colesterol e brownies para microondas os lucros estão significativamente maiores itens ação pertencer a uma as questões fundamentais são Qual é a relação PL se a ação já teve um grande aumento nos últimos meses e o que se encher algo está ocorrendo para acelerar a sua tá a de crescimento você poderia dizer a si Mesmo a coca-cola é vendida pelo valor mais vai o de sofá nos últimos

dois anos a empresa melhorou de várias formas ela vendeu metade de sua propriedade na Colômbia pixels para o público as bebidas dietéticas aumentaram A tá de crescimento drasticamente no último ano os japoneses beberam 36% mais de coca-cola do que haviam bebido no ano anterior e os espanhóis aumentaram seu consumo em 26%. isso é um progresso fenomenal as vendas No interior estão excelentes de forma geral por meio de uma oferta separada de ações a coca-cola interpraises a empresa comprou várias de suas distribuidoras Independentes regionais agora a empresa possui um melhor controle sobre a distribuição e as

vendas domésticas por causa desses fatores da coca-cola pode sair-se melhor do que as pessoas acreditam 57 itens se for uma ação de uma onde e como ela poderá crescer rapidamente a la Quinta é uma rede de motéis que começou suas operações era muito lucrativa nessa região a empresa ficou de forma bem-sucedida sua fórmula de sucesso em ar Kansas e Louisiana no último ano ela adicionou 20% mais unidades em relação ao ano anterior os lucros aumentaram em todos os trimestres a empresa planeja uma expansão futura rápida a dívida não é excessiva os motéis são os setores

de crescimento bye e muito competitivo mas a la quinta descobriu algo como um nicho Ela ainda tem um longo caminho a percorrer antes de saturar o seu mercado 58 Esses são alguns temas básicos da história e você pode preenchê-la com quantos detalhes desejar quanto mais você souber melhor frequentemente destino muitas horas ao desenvolvimento de um roteiro embora isso nem sempre seja necessário dei é me dar dois e é implos um deles é uma situação que verifiquei adequadamente e o outro é uma Situação em que houve algo que me esqueci de perguntar o primeiro foi ela

quinta a qual já multiplicou o meu Inicial por 15 e o segundo Foi a biogineers que dividiu o meu investimento inicial por 15 analisando a la quinta em determinado momento havia decidido que o setor de motéis caminhava para uma recuperação cíclica já havia investido na united-ins a maior franqueadora de motéis Holiday Inn e mantive meus ouvidos abertos para novas Oportunidades durante uma entrevista telefônica com o vice-presidente da united-ins perguntei quem era o concorrente mais bem sucedido da Holiday Inn perguntar sobre a concorrência é uma de minhas técnicas favoritas para descobrir novas ações promissoras os cargos

mais elevados das empresas falam negativamente sobre a concorrência 95% do tempo porém isso não quer dizer muita coisa mas quando um ectivo de uma empresa admite estar impressionado com Outra empresa você pode apostar que ela está fazendo algo certo nada pode ser mais estimulante do que um lamento uma rival la quinta motor in afirmou enfaticamente o vice-presidente da united-ins eles estão realizando um ótimo trabalho eles estão nos matando em Houston e Dallas ele parecia estar muito impressionado assim como eu Essa foi a primeira vez que eu ouvi falar da rede la quinta mas tão logo

desliguei o telefone com essa empolgante nova dica Tornei apanhá-lo para ligar para Walter begler da Matriz da La quinta em Santo Antônio para descobrir qual era a história por trás disso Bieber me disse que em dois dias ele viria Boston para uma conferência de Negócios em Harvard ocasião em que ficaria contente por poder me visitar entre a transmissão da dica por parte do executivo da United de hinos e os cinco minutos posteriores em que o i e cultivo da La quinta mencionou que coincidentemente estaria viajando a Boston a história toda me soava como um esquema

para me fazer comprar milhões de ações mas tão logo ouvir a apresentação de Bieber soube que aquilo não havia de uma armação e a melhor maneira de ter sido feito de Tolo teria sido dei há de comprar essas maravilhosas ações o conceito era simples a la quinta oferecia quartos com a qualidade da rede Holiday Inn mas por um preço mais baixo o quarto era do mesmo tamanho de um similar no Holiday Inn a cama contava Com a mesma firmeza a consultores de camas para os setor de motéis que pesquisam essas coisas o banheiro era igualmente

bom e a piscina possuía a mesma qualidade Ainda que os preços fossem 30% menores como isso era possível era o que eu desejava saber Bieber continuou sua implicação a la quinta via eliminado a área de eventos as salas de Conferência a grande área da recepção a cozinha e o restaurante todos os espaços excessivos que não Contribuíam para os lucros mas que adicionavam custos significativos a ideia da rede era instalar um tênis ou um restaurante similar 24 horas ao lado de cada um de seus motéis a la quinta porém não tinha de ter as unidades de

Dênis outras pessoas poderiam preocupar-se com a comida a rede holiday in não é famosa por sua cozinha de modo que ela quinta não abrir a mão de um grande diferencial de vendas nesse ponto a la quinta evitou Um grande investimento de capital e poupou-se de grandes problemas Aparentemente a maioria dos hotéis e motéis perde dinheiro com seus restaurantes além de estes serem responsáveis por 95% das keys Sempre tentei aprender algo novo em cada conversa de investimento que mantive com begler aprendi que os clientes de hotéis e motéis rotineiramente pagam um ponto 000 do valor de

um quarto para cada noite de hospedagem se o Plaza Hotel em Nova York Vale 400 mil dólares por quarto você provavelmente pagará $400 por noite e se o nutel motel é construído por 20 mil dólares por quarto você pagar por noite como custa 30% menos construir uma unidade da La Quinta do que construir uma unidade da Holiday Inn agora podia entender de que forma eles alugavam quartos com desconto de 30% e ainda assim lucravam tanto quanto a rede Holiday Inn onde estava o nicho eu queria saber já havia centenas de Quartos de motel em cada

acesso rodoviário Bieber afirmou que tinha um alvo específico o pequeno empresário que não se importava com motéis econômicos e que se tivesse uma oportunidade preferia pagar menos pelo conforto equivalente da rede Holiday Inn a rede lá quinta estava ali para prover o conforto equivalente em locais que eram mais convenientes para o empresário em viagem a Holiday Inn que desejava ser tudo para todos os tipos de Viajantes frequentemente Construir as suas unidades na saídas dos acessos das grandes rodovias a la quinta construía as suas unidades pro e umas distritos comerciais os governamentais hospitais e cumprem os

hospitalares onde seus clientes tinham uma probabilidade maior de realizar negócios e uma vez que esses indivíduos eram Viajantes de negócios e não em férias uma porcentagem mais alta deles reservava seus quartos com antecedência proporcionando-a na quinta vantagem de Uma clientela mais contínua e previsível mas ninguém havia capturado essa parcela do mercado o meio termo entre os hotéis Hilton e os hotéis econômicos ao mesmo tempo não havia Nenhuma forma de que houvesse algum concorrente estreitando ela quinta sem que o Wall Street soubesse disso Essa é uma das razões pelas quais prefiro ações de hotéis e restaurantes

ações de tecnologia no minuto em que se investe em alguma nova tecnologia e citante uma tecnologia mais Nova e mais fascinante é trazida de outro laboratório mas os protótipos de futuras redes de hotéis e de restaurantes construí-las da noite para o dia e se estão em uma parte diferente do país ela simplesmente não afetaram o que dizer em relação aos custos quando empresas pequenas e novas empreendem projetos novos e caros como a construção de hotéis o peso do endividamento pode mantê-los atados durante anos Bieber Também me assegurou em relação a esse ponto ele afirmou que

a rede havia mantido seus custos bye os ao construir unidades com 120 quartos em vez de 250 ao supervisionar internamente as obras e ao seguir um projeto padronizado Além disso uma operação com 120 quartos podia ser gerida por um casal aposentado residente o que economizava em supervisão e de modo mais surpreendente na quinta via feito um acordo com grandes empresas seguradoras as quais Proviam todo o financiamento em termos favoráveis em troca de uma pequena participação nos lucros como parceiras do Sucesso da rede lá quinta as empresas são pouca probabilidade de solicitar egências de empréstimo que

pudessem levar a empresa falência em caso de dificuldades financeiras de fato esse acesso ao dinheiro da seguradoras foi o que capacitou a rede a crescer rapidamente em um negócio carente de Capital intensivo sem correr na ter Nível dívida bancária ver capítulo 13 em pouco tempo estava satisfeito com o fato de que Bieber e seus funcionários haviam pensado em tudo a la Quinta Era uma grande história e não um daqueles contos sobre probabilidades possibilidades esperanças ou expectativas futuras se algo ainda não está funcionando então não Invista nisso a rede esteve operando por quatro ou cinco anos

antes de Bieber visitar meu escritório a la quinta original havia sido aplicado várias Vezes em diversos locais diferentes a empresa crescia a uma impressionante tá a de 50% ao ano e Ação era vendida por 10 vezes seus lucros o que a tornava uma pechincha incrível eu sabia quantas novas unidades a empresa planejava construir de forma que podia acompanhar seu progresso no futuro para finalizar Fiquei feliz em descobrir que apenas três corretoras de valores acompanhavam a la quinta em 1978 e que menos de 20% das ações estavam em poder de grandes Instituições financeiras a única coisa

errada que eu podia ergar com ela que intera que ela não era suficientemente enfadonha dei continuidade a essa conversação ao passar três noites em três unidades na quinta diferentes enquanto viajava para conversar com outras empresas saltei sobre as camas coloquei meus pés na parte mais Rasa das piscinas nunca aprendi a nadar ele as cortinas torce as toalhas e satisfiz minha curiosidade em saber que ela Quinta era realmente igual ao Holiday Inn a história da quinta era verdadeira em todos os detalhes e mesmo assim quase me convencia não comprar nenhuma ação o fato de que esta

havia dobrado de preço no ano anterior não era preocupante a relação p l relativa ata a de crescimento ainda tornava uma Pechincha o que me incomodava era a notícia de que um importante membro da empresa havia vendido suas ações por metade do preço visto nos jornais posteriormente Descobri que esse membro pertencente à família fundadora da La quinta simplesmente estava diversificando o seu por fora felizmente lembrei-me de que a venda de ações por parte de um membro da empresa é uma razão terrível para não gostar de uma empresa e desta forma comprei tantas ações de la

quinta quanto foi possível para o fundo Magela ganhei 11 vezes seu valor em um período de 11 anos antes que ela sofresse uma queda em razão da diminuição de riqueza nos Estados produtores de energia recentemente a empresa tornou-se uma nova combinação interessante de ação com ativos ocultos e Recuperação buildner Ai de Mim o erro que não cometi com a quinta cometi com a Jota bioderem de so o fato de haver investido na biodinese é um imploperfeito do que ocorre quando você é apanhado pela Euforia em torno de um empreendimento sobre o qual formulou todas as

perguntas e ser tua mais importante o que se mostrou um erro Fatal a biodinese é uma loja de alimentos diferenciados situada do outro lado da rua onde se localiza meu escritório na rua devonchire em Boston também havia uma biodinez na cidade onde moro embora não Insta mais entre outras coisas a biognes vende sanduíches especiais e Pratos quentes prontos um tipo de meio termo feliz entre uma loja de conveniência e um restaurante três estrelas estou bem familiarizado com seu sanduíches uma vez que já os consumo há Muitos anos esse era meu diferencial em relação à biogner

tinha informação de primeira mão de que tinha o melhor pão e os melhores sanduíches de Boston a história referia-se planejava-se seu capital para obter o dinheiro necessário isso soava bem para mim a empresa havia estabelecido o nicho perfeito os milhões de indivíduos de colarinho branco que não tinham tolerância à sanduíches de micro-ondas embrulhados em embalagens plásticas que Ainda assim recusavam-se a cozinhar o serviço de encomendas da biodieners era a salvação de casais de trabalhadores que estavam muito cansados para ligar o processador de alimentos e desejavam servir algo que parecesse avecido preparado com o processador de

alimentos para o jantar Antes de irem para seus lares no subúrbios poderiam parar em uma biodinese e comprar o tipo de prato especial que eles próprios poderiam ter cozinhado se ainda estivessem cozinhando Algo covagem e amêndoas investiguei detalhadamente a operação ao vagar pela loja do outro lado da rua uma das biodienes originais a loja era limpa eficiente repleta de cliente satisfeitos uma 7 Eleven para o PIS também Descobri que se tratava de uma Fabulosa geradora de receitas quando ouvi que a biodinez planejava vender ações a fim de utilizar esses recursos para abrir mais lojas fiquei

compreensivelmente entusiasmado com a oportunidade da oferta de ações Descobri que a empresa não iria arcar com uma dívida bancária excessiva isso era um ponto positivo ela alugaria os espaços para suas novas lojas Diferentemente de adquirir as propriedades isso também era um ponto Positivo sem maiores investigações comprei ações da biodieners pelo preço ofertado inicialmente de 13 dólares em setembro de 1986 logo após a venda das ações a biodieners abriu duas novas unidades em um par de lojas de Departamentos de Boston e elas fracassaram então novas lojas foram abertas no centro de Manhattan e elas foram ia

terminadas pelas delicatessems ela expandiu sem cidades mais distantes incluindo a planta mas ao gastar rapidamente seus recursos obtidos com a abertura de Capital a biodieners havia se imposto demasiadamente do ponto de vista financeiro um ou dois erros poderiam não ter sido tão danosos Mas em vez de se mover cautelosamente a biogner Sofreu múltiplos e simultâneos fracassos a empresa indiscutivelmente aprendeu com esses erros e de builder era um homem brilhante trabalhador e dedicado mas após haver acabado o dinheiro não havia uma segunda chance isso é muito ruim pois a biodinês poderia ter sido a pro irmã

taco Bell eu realmente disse a pro irmã taco Bell isso provavelmente a condenou desde o princípio ação acabou atingindo o mínimo em 0 dólar e 10 centavos e a administração voltou-se Para suas lojas originais incluindo aquela do outro lado da rua a nova meta otimista de biogner era evitar a falência mas ela solicitou a proteção do Chefe tá 11 gradualmente continua consumir o sanduíches da biodieners E todas as vezes que mordo um deles me lembro do que fiz de errado não esperei para ver se essa boa ideia da vizinhança realmente poderia ser bem sucedida em

outro local a clonagem bem sucedida é o que torna um negócio local De tacos em um taco Bell ou uma loja local de roupas em uma delimited mas não há sentido em comprar ação Até que a empresa tenha provado que a clonagem funciona se O protótipo está notibás seria inteligente esperar para comprá-la Até que a empresa demonstre poder ganhar dinheiro em lininói foi isso que me esqueci de perguntar a ideia funciona em outro lugar deveria ter me preocupado com a falta de gerentes de lojas preparados seus limitados recursos Financeiros e sua habilidade para sobreviver aos

erros iniciais nunca é tarde para não investir em um empreendimento ainda não testado tivesse esperado um pouco mais para comprar ações da biodinez não as teria comprado de modo algum também deveria tê-las vendido mais cedo a partir dos fracassos das lojas de departamentos em Nova York Ficou claro que abriu de Neves tinha um problema e que era tempo de abandonar a jogada naquele momento antes Que as cartas ficassem piores devo ter dormido na mesa de jogo apesar disso ótimo sanduíches 12 obtendo os fatos embora haja vários inconvenientes em ser um gestor de fundos a vantagem

de que as empresas nos procuram várias vezes em uma semana se desejarmos é surpreendente o quão Popular alguém se torna quando o número razoável de pessoas deseja que você compre milhares ações de suas empresas eu viajo de Costa Costa visitando uma oportunidade após a outra Presidentes de conselhos administrativos Presidente e analistas me fornecem informações sobre gastos de Capital pla de expansão programas de redução de custos ou qualquer outra coisa relevante colegas gestores de fundos me transmitem aquilo que ouviram e se não posso visitar a empresa a empresa vem até mim Em contrapartida não posso imaginar

nada que seja mais útil saber que o investidor amador não possa descobrir Todos os dados pertinentes estão apenas esperando para serem recolhidos não costumava ser dessa forma mas agora é assim Atualmente as empresas são obrigadas a revelar Praticamente tudo em prospectos e relatórios trimestrais e anuais as associações comerciais relatam o panorama Geral do setor em suas publicações as empresas também ficam felizes em poder lhe encaminhar o seu informativo algumas vezes podem ser encontradas informações úteis nesses Acessíveis informativos os boatos reconheças que a informação pública razão pela qual uma pequena parte de uma conversa ouvida em

um restaurante as ações o dia estão subindo traz consigo mais peso do que o próprio prospecto da Goodyear Esta é a velha regra de ouro em operação quanto mais misteriosa for a fonte mais persuasivo é o conselho os investidores normalmente encostam seus ouvidos nas paredes enquanto são os tipos que contam tudo talvez se eles Carimbassem confidencial nos relatórios trimestrais e anuais ou os enviassem em papéis marrons de embrulho simples mais pessoas os analisariam o que você não consegue obter em um relatório anual poderá obter questionando O seu corretor ligando para a empresa visitando ao realizando

algum trabalho investigativo também conhecido como avaliação crítica obtendo o máximo de seu corretor se você compra e vende ações por meio de uma corretora de Valores em vez de um canal De vendas simples provavelmente está pagando 0,50 isso não é muito mas deve valer algo além de um cartão de e das melhores ideias da empresa lembre-se de que são necessários apenas apro e mandamente 15 segundos para um corretor preencher uma ordem de compra ou de venda e outros 15 segundos para transmitir Essa ordem para mesa de operações algumas vezes esse trabalho é realizado por algum

correio ou mensageiro porque uma pessoa que não Aceitaria a ideia de abastecer seu veículo na bomba de abastecimento de serviço completo sem ter a água e o óleo de seu carro checados não e giria nada de seu serviço de corretagem bem talvez essa pessoa Chame o corretor duas vezes por semana para perguntar como vão minhas ações ou que tal está o mercado mas descobrir o valor atualizado de um portfólio não conta como uma pesquisa de investimento eu reconheço que o corretor pode servir como figura paterna previsão De mercado e tranquilizador durante o movimento desaforaveis de

preços nada disso no entanto o ajuda a selecionar boas empresas mesmo muito tempo ainda no século 19 o poeta Chile encontrava corretores ansiosos Ou pelo menos um deles para oferecer uma mão amiga para seus clientes não é estranho que a única pessoa generosa que já conheci que possuía dinheiro com o qual podia ser Generoso fosse um corretor de ações os corretores de hoje podem ter uma Probabilidade menor de enviar grandes doações não solicitadas a seus clientes mas enquanto o coletores de informações eles podem ser o melhor amigo de um investidor em ações provendo relatórios informativos

de investimento relatórios anuais relatórios trimestrais prospectos de analistas da empresa dei aos obter os dados sobre a relação PL está as de crescimento as relações de venda realizadas por membros da empresa e a participação de instituições no capital Da empresa eles ficaram felizes em fazer o assim que perceberem que você está falando sério se você utilizar o corretor como um conselheiro uma prática geralmente tola embora às vezes possa valer a pena então peça-lhe para oferecer o discurso de dois minutos sobre as ações recomendadas você provavelmente terá de preparar o corretor para isso com algumas das

questões que eles têm anteriormente um diálogo que normalmente se passaria Desta forma corretor recomendamos a Zaire é uma situação especial você realmente acredita que isso seja bom corretor é ótimo eu compraria pode ser transformado em algo assim corretor recomendamos ela quinta motoras Ela acabou de ser incluída em nossa lista de compras você como você classificaria Estação você clica de crescimento lento de crescimento rápido em recuperação ou de que forma corretor definitivamente ela é de crescimento rápido você quão Rápido Qual foi seu crescimento recente em termos de lucros corretor de memória eu não sei mas posso

verificar você eu gostaria que fizesse isso enquanto estiver verificando você poderia me fornecer a relação p l com relação a seus níveis históricos corretor certamente você o que há em relação a la quinta que faz com que seja bom comprá-la agora em que ponto está o mercado as la quinta atuais tem lucros de onde vem a expansão qual é a situação Das dívidas como financiarão o crescimento sem vender lotes de novas ações e sem diluir os lucros os membros da empresa Estão comprando corretor acredito que grande parte disso estará coberto no relatório de nossa analista

você mande-me uma cópia eu lerei retornarei a chamada para você enquanto isso também gostaria de ter um gráfico do preço das ações em relação aos lucros nos últimos cinco anos eu quero saber sobre dividendos Quando estiver verificando isso tente descobrir que por imagem das ações é detida por instituições financeiras outra coisa há quanto tempo o seu analista vem monitorando essa ação corretor isso é tudo você eu lhe direi após ler o relatório então talvez eu ligue para a empresa corretor não agir por muito tempo é um grande momento para comprar você agora em outubro você

sabe o que diz mar que tu em outubro é um dos meses particularmente mais perigosos Para especular com ações os outros são Julho Janeiro Setembro Abril Novembro Maio Março Junho dezembro agosto e fevereiro ligando para a empresa os profissionais ligam para as empresas o tempo todo e os amadores nunca pensam nisso se você tem questões específicas o escritório de relações com os investidores é um bom lugar para obter as respostas Isto é outra coisa que seu corretor pode fazer por você conseguir o número do telefone 59 muitas empresas Qualidade de trocar ideias com o proprietário

de 100 ações de topeca E no caso de um pequeno empreendimento você pode subitamente encontrar-se falando com o presidente da empresa porém Antes de ligar para a empresa É aconselhável preparar suas questões e você não precisa iniciar suas perguntas com porque o preço das ações da empresa está caindo perguntar pela razão da queda de uma ação imediatamente o qualificará como neófito e indigno de qualquer Resposta séria na maioria dos casos uma empresa não tem ideia de porque os preços de uma ação estão em queda os lucros são um bom tópico mas por alguma razão não

se considera adequado perguntar a empresa quanto dinheiro conseguirão assim como não é adequado perguntar a estranho o seu salários anuais a forma aceitável de formular a questão é Sutil indireta Quais são as estimativas de Wall Street em relação aos lucros de sua empresa para o pro e No ano como você já deve saber a esta altura os lucros futuros são vocês de serem imprevistos os analistas variam amplamente em suas previsões e as próprias empresas não tem certeza de quanto ganharão o pessoal da procter em de Gumball tem uma boa ideia em relação a essa questão

uma vez que a empresa fabrica 82 produtos diferentes em 100 marcas distintas e os vendem 107 países diferentes de modo que os resultados tendem a se equilibrar mas não há como Pessoal da Hinode metals possa lhe transmitir essa informação uma vez que nesse caso tudo depende dos preços do Alumínio se você perguntar a felps Dodge quanto ela ganhará no pro e no ano ela se voltará você e lhe perguntará Qual será o futuro preço do cobre o que você verdadeiramente quer saber do departamento de relação com os investidores é a reação da empresa a qualquer

roteiro que esteja buscando desenvolver isso faz sentido está Funcionando se você se pergunta se o medicamento terá um impacto significativo sobre os resultados a empresa poderá lhe dizer isso e eles também lhe informarão os últimos números de vendas do tagamen a realmente um atraso de dois meses nos pedidos de pneus da Goodyear e os preços dos pneus realmente teriam subido como você concluiu a partir das evidências locais Quantas lojas da Taco Bells serão construídas neste ano Qual é a Porcentagem de mercado conquistada pela Budweiser as fábricas da bettlen Steel estão operando a plena capacidade Qual

é a estimativa da empresa em relação ao valor de mercado de suas propriedades na operação de TV a cabo se a Trama da sua história for bem definida você saberá quais pontos verificar é recomendável que inicia com questões em que fique demonstrado que realizou algumas pesquisas por conta própria tais como eu vejo em seu último relatório anual que Você conseguiu reduzir suas dívidas em 500 Milhões de Dólares Quais são os planos para futuras reduções de dívidas isso lhe permitirá obter uma gosta muito mais séria do que se perguntasse O que vocês estão fazendo em relação

às dívidas mesmo se não tiver nenhum roteiro você poderá aprender algo ao formular questões Gerais quais são os pontos positivos para este ano e quais são os pontos negativos talvez eles lhe contem sobre a fábrica na Geórgia que Perdeu 10 milhões de dólares no último ano mas que agora está fechada ou Sobre a divisão não produtiva que foi vendida para obtenção de recursos talvez algum novo produto tenha surgido para aumentar a tá a de crescimento em 1987 o departamento de relação como os investidores poderia ter lhe informado se as recentes notícias médicas em relação a

Aspirina fizeram crescer as vendas no lado negativo você descobrirá que houve um aumento nos custos do Trabalho que a demanda por um produto significativo diminuiu que é um novo concorrente nos negócios ou que o dólar ou em alta reduzir aos lucros se nos referimos uma Indústria Têxtil talvez você descubra que a linha de produtos não está vendendo bem e que os estoques estão aumentando no final você pode resumir a conversa três pontos negativos e quatro positivos na maioria dos casos você ouvirá algo que confirmar algo que já suspeitava especialmente se Compreende a atividade em questão

mas eventualmente você descobrir algo inesperado que as coisas estão melhores ou piores do que esperava o inesperado pode ser muito lucrativo se estiver comprando ou vendendo ações ao longo de minhas pesquisas encontro algo inesperado em apro e nada mente uma entre 10 chamadas telefônicas se ligar para empresas que estão passando por dificuldades os detalhes em Nova entre 10 ligações confirmarão que as empresas Deveriam estar deprimidas mas no décimo caso haverá alguma nova causa para o otimismo que geralmente não é percebida a mesma proporção se mantém mas em sentido contrário no caso das empresas que supostamente

estão em boa forma se realizar sem chamadas encontro de situações surpreendentes do mesmo modo se realiza o meu chamadas isso ocorrerá em 100 chamadas Mas não se preocupe se não tiver ações de mil empresas não terá de preocupar se realizar mil chamadas Você acredita nisso na maioria das vezes as empresas são honestas e diretas em suas conversas com os investidores todas elas percebem que a verdade chegará mais cedo ou mais tarde no pro e no relatório trimestral de forma que não ganharão nada ou esconder as coisas do mesmo modo que às vezes ocorrem Washington em

todos os meus anos ouvindo os milhares de representantes das empresas contar suas histórias o quanto os negócios podiam ter piorado apenas consigo Recordar Poucos casos em que fui deliberadamente enganado então quando ligar para o departamento de relações com investidores pode estar seguro de que os fatos que ouvirá estarão corretos os porém poderão variar amplamente diferentes tipos de empresas podem ter diferentes formas de descrever a mesma cena veja as empresas têteis as quais operam desde o século 19 a JP Esteves iniciou suas operações em 1899 a West point peperel em 1866 Esses são os Equivalentes corporativos

das filhas da Revolução Americana quando se passa por 10 guerras 10 bons 15 quebras e 30 recessões você tende a não se empolgar com qualquer novidade você também está suficientemente forte para não ceder prontamente a diversidade o pessoal de relações com investidor das empresas portanto consegue soar sem entusiasmo quando os negócios estão excepcionais e absolutamente desanimados estiveram mal você pensaria em razão do Espírito dos atendentes que e cultivos da empresa estavam pendurados pelos lençóis de Percal que fabricam no lado de fora de suas janelas Digamos que você ligue e pergunte sobre o negócio de tecidos

de algodão Medíocre eles respondem então você pergunta sobre as camisas de mistura de poliéster e eles respondem Não muito bem como estão os negócios de denim você questiona Ah tem melhorado mas quando lhe fornecem os verdadeiros números você percebe que a Empresa está indo bem Isto é entamente o que ocorre no setor ter tio e em setores maduros em geral veja as empresas de vestuário as quais fabricam os produtos acabados a partir dos tecidos essas empresas têm uma e a existência frágil e sempre estão desaparecendo da vida financeira pelo número de vezes que solicitaram a

proteção do Chefe tá 11 você pensaria que se tratava de uma Emenda constituição ainda assim você nunca ouvirá a palavra Medíocre de um Indivíduo do setor de vestuário mesmo As vendas estão desastrosas o pior que ouvirá de um indivíduo do setor de vestuário durante a peste negra do varejo será que as vendas estão basicamente ok e quando as coisas estão basicamente Ok você ouvirá que elas estão fantásticas inacreditáveis Fabulosas e fora desse mundo o pessoal da área de tecnologia e de sistemas de informação está igualmente dotado de um espírito de Poliana 60 você praticamente Pode

presumir que quanto mais frágil foram empreendimento mais otimista será retórica em razão daquilo que ouvido pessoal de sistemas você pensaria que nunca houve um ano negativo na história do softwares obviamente porque não deveriam ser otimistas com tantos concorrentes na área de software você tem de parecer otimista se você aparentar falta de confiança algum outro conquistador Vencerá todos os contratos mas não há razão para o investidor Perder seu tempo decifrando vocabulário é mais simples ignorar todos os adjetivos visitando as matrizes uma das grandes alegrias de ser um acionista é visitar a matriz das empresas que possui

se ficam na vizinhança obter um horário de visita então será uma certeza elas ficarão Encantadas em oferecer visitas guiadas para proprietários de 20 mil ações se a empresa se situarem em algum lugar ao redor do país talvez você possa dar uma escapada durante suas férias de Verão para realizar uma visita crianças apenas 100 Km daqui fica o escritório central da Pacific se importariam se eu parasse para olhar o balanço patrimonial enquanto esperam no gramado no estacionamento de visitantes ok ok esqueçam que sugere isso quando visita uma matriz o que realmente procuro é um filho do

lugar os fatos e os números podem ser obtidos por telefone obtive Felix positivos quando vi que a matriz de taco Bell estava Situa atrás de uma pista de boliche quando views e cultivos operando a partir daquele pequeno prédio de elegante fiquei empolgado obviamente eles não estavam gastando dinheiro com Paisagismo do edifício a primeira coisa que pergunto por acaso é quando foi a última vez que o gestor de fundos ou um analista fez uma visita Se a resposta for a dois anos eu acho então fico e caseado esse foi o caso do Meridian Bank 22 anos

de lucros em alta um grande Histórico de dividendos crescentes e eles haviam esquecido como um analista se parecia busque a matriz na esperança de que se não estiver localizada atrás de uma pista de boliche então estará localizada em alguma vizinhança decadente onde analistas financeiros não gostariam de ser vistos O estagiário que mandei para visitar a Pepe Boys relatou que está listas da Filadélfia não queriam levá-lo ao local fiquei tão impressionado com isso quanto em relação As demais coisas que descobriu percebi que o escritório do presidente tinha uma visão panorâmica das linhas de produção de latas

os pisos eram de linole o gasto e os móveis do escritório estavam mais deteriorados do que aqueles em que me sentei no iécito aqui está uma empresa com as prioridades certas e você sabe o que ocorreu com as ações subiram 280 vezes nos últimos 30 anos grandes lucros e matrizes baratas São uma ótima combinação Então o que achar da uniroal Localizada em uma Colina de conerico que comas de mais Lu osas escolas preparatórias achei que era um mau sinal e certamente a empresa desceu Colina bairro outros maus sinais incluem imobiliário antigo fino Tapeçaria trompe Helio

e paredes de Nogueira polida já vi isso acontecer em muitos escritórios quando trazem as madeiras nobres para decoração é hora de temer pelos lucros contato pessoal com investidor visitar a matriz também Conhece a oportunidade de encontrar um ou mais dos representantes dos departamentos que tem muito contato com clientes outra forma de encontrar um deles é participar dos encontros anuais nem tanto pelas sessões formais mas pelos encontros informais dependendo da seriedade com a qual pretenda se envolver nessa questão o encontro anual é sua melhor oportunidade para desenvolver contatos úteis isso nem sempre ocorre dessa forma mas

Ocasionalmente sinto algo em relação ao representante corporativo que me proporciona um sentimento quanto as perspectivas da empresa quando foi visitar a Tumblr uma empresa que Dispensei a princípio em razão de estar no destacado setor de discos tive um encontro interessante com responsável pelo departamento de relações com clientes ele era tão educado bem arrumado e eloquente quanto qualquer membro de relações com indivíduos Contudo quando procurei seu nome na declaração proxidatando entre outras coisas as declarações informam quantas ações possuem os diversos e cultivos e diretores corporativos e quanto esses indivíduos recebem descobri que entre opções de ações

e ações efetivamente possuídas da tandle esse homem que não devia estar há muito tempo na empresa valia afro imadamente 20 milhões de dólares de alguma forma o fato de que esse indivíduo mediano pudesse estar tão Bem graças a tandam parecia muito bom para ser verdade a ação já havia subido oito vezes na forma de uma Euforia associada a uma relação PLL alta pensando nisso por um momento percebi que se atandam dobrasse novamente de tamanho o homem das relações com investidores Valeria 40 milhões de dólares para que eu ganhasse dinheiro com ação ele deveria ficar duas

vezes mais rico do que já estava e ele já estava duas vezes mais rico do que Acreditava que deveria estar a situação como um todo não era realista a outras razões pelas quais investir mas a entrevista foi um alerta a ação caiu de 35 dólares e 24 centavos para um dólar e 30 centavos eu tinha reservas idênticas sobre o fundador e principal acionista da televídeo o qual encontrei em um almoço de grupo em Boston ele já possuía 100 milhões de dólares em ações de uma empresa com uma p ela é levada em um setor extremamente

competitivo como de Periféricos para computadores pensei comigo mesmo se ganhar dinheiro com a televídeo esse indivíduo valerá 200 milhões de dólares isso não me pareceu realista tão pouco desistido investimento e a ação passou de 40 dólares e 50 centavos em 1983 para um dólar em 1987 nunca pude provar isso cientificamente mas se você não puder imaginar a forma como representante de uma empresa possa ficar tão rico as chances são de que você está correto Verificando as informações do no supermercado e eu descobri ataco Bell por meio dos burritos passei a acreditar que andar pelas lojas

e experimentar coisas são estratégias fundamentais de investimento isso certamente não é um substituto para a proposição de questões essenciais como prova o caso brunets mas quando você está desenvolvendo uma história é reconfortante ser capaz de verificar a aplicação prática disso eu já tinha ouvido falar da Toys R o s por Intermédio de meu amigo Peter derro erro mas uma ida loja mais pro irmã me convenceu de que essa empresa sabia como vender brinquedos se você perguntar se aos consumidores se gostavam do local todos pareciam dizer que planejavam voltar antes de comprar ações da La quinta

passei três noites em seus motéis antes de comprar ações da picture n save Parei em uma de suas lojas na Califórnia e fiquei impressionado com as ofertas a estratégia da picture save entregar Produtos descontinuados dos canais regulares de Distribuição e oferecer lousa preços de liquidação poderia ter obtido essa informação por meio do departamento de relações com os investidores Mas não seria a mesma coisa que ver um frasco de colônia à venda por 79 centavos e os consumidores e o utantes diante disso um analista financeiro poderia ter me informado sobre a compra de Milhões de Dólares

da Lassie Dog Foods realizada pela picture N saves com lucro mas ao ver as pessoas nas filas com seus carrinhos cheios de comida para cachorro você poderia ter a prova de que a estratégia funcionava quando Visitei a loja da Pepe Boys em um novo local na Califórnia um vendedor quase me fez comprar um jogo de pneus apenas queria verificar os preços mas ele estava tão entusiasmado que quase tive quatro pneus despachados comigo no avião percebi que com o pessoal daqueles A Pepe Boys poderia vender qualquer coisa e Certamente eles o fizeram após a Apple compôs

se desintegrar e o preço da ação passar de 60 dólares para 15 dólares questionei-me se a empresa alguma vez se recuperaria de suas dificuldades e se deveria considerá-la como uma ação em recuperação Lisa o novo produto da Apple que marcava sua entrada no lucrativo o mercado corporativo tinha sido um fracasso Total mas quando minha esposa me disse que ela e meus filhos Necessitavam de um segundo Apple para casa e os gestor de sistemas da Fidelity me contou que a empresa estava comprando 60 novos maquintosh para o escritório descobri que a Apple ainda era popular no

segmento doméstico e B estava realizando novos avanços no mercado corporativo comprei um milhão de ações e não me arrependo minha fé na crasler foi consideravelmente fortalecida após minha conversa com minha coca oferece um caso muito otimista para recuperação da Indústria automobilística em razão do bem sucedido corte de custos e da melhoria em sua linha de automóveis fora da Matriz notake o estacionamento dos executivos estava meio vazio outro sinal de progresso mas fiquei realmente entusiasmado ao visitar uma revendedora da chrysleria ao entrar e sair de laser New York lebaron conversíveis ao longo dos anos atrás tinha

desenvolvido a reputação de carros antiquados mas parecia óbvio que estava adicionando o Maior vigor aos novos modelos especialmente ao conversível aquele que criaram ao remover a capota dos lebaron convencionais de alguma forma ignorei a minivan a qual rapidamente tornou-se pulo de maior sucesso já fabricado pela crasler e a l eggs dos anos 1980 mas pelo menos tive a sensação de que a empresa estava fazendo algo certo ultimamente atrás ler estendeu a miniva e adicionou um motor maior algo que os consumidores desejavam e apenas as mini Vans da Chrysler representam 3% de todos os automóveis e

caminhonetes vendidos nos Estados Unidos em breve devo comprar em uma dessas tão logo meu AMC Concorde de 11 anos enferruje totalmente 61 é impressionante a quantidade de análises em relação ao setor automobilístico que alguém pode fazer nos estacionamentos de estações de esqui shopping centers pistas de boliche ou igrejas cada vez que vejo uma mini Vanda Chrysler ou um Ford Taurus a Ford ainda é uma de minhas Maiores participações estacionados com o motorista no interior do veículo caminho em sua direção e lhe pergunto o que você acha Há quanto tempo Já possui e você o recomendaria

as respostas sempre foram 100% positivas O que é um bom sinal para Ford e atrás Caroline enquanto isso está ocupada dentro das lojas delimited Pier um E as novas saladas do McDonald's quanto mais homogêneo se torna o país maiores são as chances de que aquilo que a popular em um shopping Center também seja popular em todos os demais pense em todas as marcas e produtos cujo sucesso ou fracasso você previu corretamente Porque então não comprei ações da Oxe bigodes quando nossos filhos cresceram naqueles maravilhosos babadores da Por que me convencia não investir na reboque quando

a mulher de um de meus amigos gay ou se de que seus calçados machucavam os seus pés imagine perder uma fiver bagger porque um vizinho fez uma crítica Negativa sobre um par de tênis nada é fácil nesse negócio lendo os relatórios não é nenhuma surpresa a razão pela qual vários relatórios anuais terminam na lata de linha o Tito nas páginas brilhantes é a parte compreensível o que geralmente é inútil os números na parte de trás são incompreensíveis algo supostamente mas há uma forma de conseguir algo a partir de um relatório anual em poucos minutos que

é todo tempo que gasto com Um deles considere o relatório anual da Ford de 1987 ele possuía uma bela capa com retrato da traseira de um Lincon Continental fotografado por Tom vogneski e dentro dele havia um tributo a Henry Ford segunda com uma fotografia dele em pé diante do retrato de seu avô Henri há uma mensagem amigável aos investidores um tratado sobre cultura corporativa e uma menção olfato de que for de patrocinou a imposição de trabalhos de Beatriz Potter criadora do personagem de Livros infantis do relatório veja as tabelas adiante há uma regra em relação

aos relatórios anuais e as publicações em geral quanto mais barato for o papel será a informação o balanço lista os ativos e as obrigações isso é fundamental para mim na coluna superior ativa o circulante vejo que a empresa possui 5.672 Milhões de Dólares de cai a mais 4.424 Milhões de Dólares em títulos e Valores mobiliários somando esses dois itens chego à posição atual da empresa em termos de disponíveis a qual se situa em 10,1 Bilhões de Dólares comparando a disponibilidade de 1987 com a de 1986 na coluna da direita vejo que a Ford está guardando

cada vez mais dinheiro um sinal seguro de prosperidade então sigo para outra metade do Balanço para entrada que diz dívida de longo prazo aqui vejo que a dívida de longo prazo em 1987 é de 1,75 bilhão de Dólares uma Redução considerável em relação ao ano anterior de dívidas é outro sinal positivo de prosperidade quando a disponibilidade aumenta em relação à dívida de longo prazo trata-se de um balanço consolidado em melhoria quando isso ocorre em sentido contrário trata-se de um balanço consolidado em deterioração ao subtrair a dívida de longo prazo da disponibilidade chego a 8,35 Bilhões

de Dólares a posição disponível líquida Quando a disponibilidade e sede a dívida de longo prazo trata-se de um bom sinal independentemente do que aconteça a Ford não está prestes a sair do negócio balanço patrimonial consolidado 31 de Dezembro de 1987 1986 em um s foram milhões for de motors Company e subsidiárias consolidadas as notas adjuntas fazem parte das declarações financeiras você deve ter notado que a dívida de curto prazo da Ford é de 1,8 bilhão de Dólares eu menor Dívida de curto prazo em meus cálculos os turistas podem agitar-se quanto quiserem em relação a isso

mas por que complicar as coisas desnecessariamente eu apenas Considero que os demais ativos da empresa estoques e outros são suficientemente valiosos para cobrir a dívida de curto prazo e dei o as coisas dessa forma na maioria das vezes a dívida de longo prazo supera o cai a o cai a disponível está diminuindo a dívida está crescendo e a empresa está Em má situação financeira o que você deseja saber nesse breve e é exercício acetoua são é boa ou ruim a seguir passarei ao resumo financeiro de 10 anos localizado na página 38 desse relatório para olhar

o quadro do período de 10 anos descubro que é 511 milhões de ações emitidas também vejo que o número foi reduzido em cada um dos dois últimos anos Isso significa que a Ford tem recomprado dividindo 8,35 Bilhões de Dólares em cai A por 511 Milhões de Dólares concluo que é 16 dólares e 30 centavos em cai a líquido para cada ação da Ford a razão pela qual isso é importante ficar a Evidente no pro e o capítulo resumo financeiro de 10 anos em milhares de Dólares Ford Motors Company e sua subsidiárias consolidadas os dados do

capital social foram ajustados para refletir os proventos asteriscos resultados de 1982 1981 e 1980 apresentaram perdas De Finanças Seguros e patrimônio de subsidiárias e afiliadas dois por hora trabalhada de empresas subsidiárias após isso me volta para não as coisas já estão ficando muito complicadas se você não quiser prosseguir com esse exercício e deseja ler mais sobre Henry Então pergunte ao seu corretor se a Ford está recomprando ações se a disponibilidade sede a dívida de longo prazo e quanto de cai a a para cada ação sejamos realistas Não conduzirei a uma caçada com Ganso selvagens através

das trilhas da contabilidade a números importantes que o uau ilharão a acompanhar as empresas e se você conseguir obter lousa a partir dos relatórios anuais ótimo se não conseguir obtê-los a partir dos relatórios anuais poderá consegui-los nos relatórios da SP com seu corretor ou na value line é mais fácil ler evoluir line do que um balanço patrimonial de forma que caso nunca tenha visto um Desses documentos comece por aí ela lhe informará sobre dívida e cai a resumirá o histórico de longo prazo para que você veja o que ocorreu durante a última recessão se os

lucros estão em seu movimento positivo se os dividendos sempre foram pagos etc finalmente ela avalia as empresas em relação sua força Financeira em uma escala de 1 a 5 proporcionando-lhe uma ideia geral da habilidade da empresa para lidar com a diversidades também é um sistema de Avaliação Para conveniência temporal de uma ação mas não presto muita atenção nisso dei emos de lado momentaneamente o relatório anual em vez disso consideremos os números importantes individualmente de forma separada e não nos esforçaremos mais para encontrá-los aqui 13 alguns números famosos aqui e sem nenhuma ordem de importância estão

os vários números que valem apenas ser observados porcentagem das vendas quando estou interessada em uma empresa por Causa de um produto específico tal como L eggs Pampers que deseja saber é o que o produto significa para a empresa que porcentagem das vendas ele representa L eggs fez com que as ações da anos disparassem porque era uma empresa pequena mas esse produto Não significava muito para o gigante pro que terem de Gamble Digamos que você ficou empolgado com a resina lê antes descobriu que é General Elétrica fabrica em seguida você Descobre com seu corretor ou com

o relatório anual se puder acompanhá-lo que a divisão de plásticos faz parte da divisão de materiais que toda a divisão contribui apenas com 6,8% das receitas totais da G assim se Alê for a pro irmã Pampers isso não significará muito para os acionistas da G você Pondera essa informação e se pergunta Quem mais fabrica ler ou Então trata de esquecê-la a relação preço lucro já vimos este tópico mas aqui está um refinamento útil A relação p l de qualquer empresa que estiver precificada adequadamente será igual a sua tá de crescimento nesse caso estou falando sobre

a tá a de crescimento dos lucros como você pode descobrir pergunte corretor Qual é a tá a de crescimento comparada à relação PL se a p l da coca-cola é 15 você esperaria que a empresa crescesse afro e mandamente 15% ao ano etc mas se a relação P ele for menor que a de crescimento Você pode ter encontrado uma Pechincha uma empresa digamos com uma tá de crescimento de 12% por ano e uma relação p l de 6 é um prospecto muito atraente Em contrapartida uma empresa com uma tá de crescimento de 6% ao ano

e uma relação PL de 12 é um prospecto pouco atraente e uma candidata a perdas em geral uma relação PL que seja metade da tá e a de crescimento é muito positiva e uma que seja duas vezes até a de crescimento é muito negativa utilizamos essa medida o tempo todo Quando analisamos ações para os fundos de investimentos se o seu corretor não pode lhe fornecer A tá de crescimento Você pode encontrar por conta própria ao apanhar os valores nos relatórios e calcular o aumento percentual nos lucros de um ano para o outro dessa forma você

terminará com outra medida para verificar se uma ação está muito cara ou não em relação a essencial tá de crescimento futuro sua opinião é tão boa quanto a minha uma fórmula um pouco mais Complicada nos torna capazes de comparar tá as de crescimento com lucros ao mesmo tempo que também levamos os dividendos em conta encontre a tá a de crescimento de longo prazo digamos até a da empresa x é de 12% adicione a tá a de retorno dos dividendos a empresa x paga 3% ao ano e dívida esse valor pela relação PL a da empresa

X é 10 12 mais 3 dividido por 10 igual a 1,5 menos de um é ruim e 1,5 é um bom número mas o que você realmente estará buscando é um dois ou Algum outro valor superior uma empresa com uma de crescimento de 15% 3% de dividendos e uma relação p l de 6 produziria um fabuloso 3 a posição do caixa apenas analisamos a posição do Cai a líquido de 8,35 Bilhões de Dólares da Ford em relação a sua dívida de longo prazo quando uma empresa dispõe de bilhões em cai há certamente algo sobre o

qual se deve saber a ação da Ford passou de quatro dólares em 1982 para 38 dólares no começo de 1988 ao longo do Caminho havia comprado 5 milhões de ações por 38 dólares a ação já havia obtido um grande ganho com a Ford e o couro de Wall Street já estava soando havia dois anos sobre o fato de as ações da Ford estarem sobre valorizadas diversos conselheiros afirmaram que essa indústria automobilística cíclica já havia tido seu último grito de alegria e que agora ela se encaminhava para bye quase vendi minhas ações em diversas ocasiões mas

ao analisar o relatório Anual percebi que a Ford havia acumulado 16 dólares e 30 centavos por ação em cai a líquido de dívidas conforme for a mencionado no capítulo anterior para cada ação da Ford que possuía havia esse bônus de 16 dólares e 30 centavos disponíveis em cai há como uma deliciosa restituição oculta os títulos públicos de 16 dólares e 30 centavos mudavam tudo isso significava que estava comprando a empresa não apenas por 38 dólares a ação o preço na ocasião mas por 21 dólares e 70 centavos a ação 38 dólares menos os 16 dólares

e 30 centavos em cai ah os analistas esperavam um ganho de $7 por ação para Ford decorrente de suas operações com automóveis as quais pelo preço de 38 dólares proporcionava uma relação PL de 5,4 parece que por um preço de 21 dólares e 70 centavos proporcionavam uma p l de 3,1 uma TL de 3,1 é um número excepcional seja de cíclicas ou não talvez não tivesse ficado tão Impressionado se a Ford fosse uma empresa e as pessoas estivessem desanimadas com seus novos veículos mas a Ford é uma grande empresa e as pessoas adoravam os recentes

modelos de carros e caminhonetes o fator cai ajudou a me convencer a manter as ações da Ford E ela subiram mais 40% após minha decisão de não vendê-las eu também sabia e você poderia ter descoberto na página 5 do relatório anual ainda na sessão brilhante inteligível que o grupo de Serviços financeiros da Ford for de crédito online e outros havia lucrado um dólar e 66 centavos por ação por conta própria em 1987 em relação a Ford crédito a qual contribuiu com um dólares 33 centavos por ação foi seu décimo terceiro ano consecutivo de crescimento dos

lucros atribuindo-se uma relação p l potética de 10 para os lucros da atividade financeira da Ford empresas financeiras normalmente têm relações p l de 10 este Meio valor dessa subsidiárias em 10 vezes os $1,66 ou 16 dólares e 60 centavos por ação dessa forma com a ação da Ford negociada por 38 dólares você obtinha 16 dólares e 30 centavos em cai a líquido e outros 16 dólares e 60 centavos pelo valor das empresas financeiras de forma que o negócio de automóveis estava ali custando o grande valor de $5 e 17 centavos por ação e nesse

mesmo negócio automobilístico se esperava um ganho de 7 dólares por ação A Ford era uma seleção arriscada por cinco dólares e 10 centavos por ação tava-se de uma verdadeira Pechincha apesar do fato de que a ação já havia se valorizado quase 10 vezes desde 1982 a Boeing é outro e implodiação rica em cai a no início de 1987 ela era negociada por um pouco mais de 40 dólares mas com 27 dólares em cai Ah você estava comprando a empresa por 15 dólares inicialmente adquiriu uma pequena posição na boeing no início de 1988 Então passei a

uma posição maior parcialmente pelo cai aí parcialmente porque a Boeing tinha uma fila recorde de pedidos comerciais ainda por ser satisfeita o cai a nem sempre faz diferença obviamente com maior frequência do que parece não há muito disso com que se preocupar a chinam Berger tinha muito cai Ah mas não possuía uma quantidade significativa de cai apuração Milhões de Dólares em dívidas de longo Prazo o que produzia uma relação impressionante mas com 280 milhões de ações emitidas 1,4 bilhão de Dólares em líquido após a subtração das dívidas resulta em 5 dólares por ação os cinco

dólares Não Contam muito se a ação é vendida por mais de 40 dólares se a ação caísse para 15 dólares Isso sim seria uma boa oferta no entanto sempre É aconselhável verificar o cai a e o valor dos negócios relacionados como parte de sua pesquisa Você nunca saberá quando se Deparará com uma Ford já que nos ocupamos dessa questão O que é Ford fará Com todas essas reservas encai a medida que o dinheiro acumula-se no cai a de uma empresa a especulação em torno do destino do investimento pode afetar o preço da ação a empresa

tem aumentados dividendos e recomprar doações a um ritmo impressionante mas ela ainda acumula B bilhões Além disso alguns investidores se perguntam se a Ford desperdiçará seu dinheiro em um negócio Eótico mas até agora a empresa tem sido Prudente em suas aquisições a Ford Já possui uma empresa de crédito e uma cai a de depósitos se perdeu até RW poderia criar alguma sinergia razoável ela é a maior produtora de peças de automóveis do mundo está em alguns dos mesmos mercados de eletrônicos Além disso até RW poderia se tornar a maior fornecedora de airbags para automóveis Mas

se a forja adquirir a marylint ou a Locked havia rumores em Torno de ambas ela estará se juntando a longa lista de priorizações o fator dívida quanto uma empresa deve quanto ela tem dívida versus patrimônio líquido isso é o tipo de dado que um agente de financiamento gostaria de saber ao decidir se você é um bom risco de crédito um balanço corporativo tem dois lados no lado esquerdo ficam os ativos estoques recebíveis Imóveis e equipamentos etc o lado direito apresenta a forma como os ativos são Financiados uma maneira rápida de determinar a força financeira de

uma empresa é comparar a dívida com o patrimônio líquido PL do lado direito do balanço patrimonial essa relação entre dívida e patrimônio líquido é fácil de determinar analisando o balanço patrimonial do relatório anual da Ford de 1987 você verá que o valor total do patrimônio líquido é De 18.492 Milhões de Dólares algumas linhas acima desse número nota-se que a dívida De longo prazo é 1,7 bilhão de dólares a dívida de curto prazo mas nessas avaliações Breves costumam ignorá-la como afirmei se Akai a em quantidade suficiente ver linha 2 para cobrir a dívida de curto prazo

então você não deve se preocupar com isso um balanço patrimonial normal possui uma proporção de 75% de patrimônio líquido e 25% de dívidas a relação entre patrimônio líquido e dívidas é um valor impressionante de 18.492 milhões de dólares para 1,7 bilhão de dólares ou 91% de patrimônio líquido e menos de 10% de dívidas trata-se de um balanço patrimonial robusto um balanço patrimonial ainda mais robusto poderia ter um por cento de dívida em 99% de patrimônio líquido um balanço patrimonial débil encontra a partida poderia ter 80% de dívidas e 20% de patrimônio líquido entre empresas em

recuperação e empresas em dificuldades dentro me especialmente no fator dívida Mais do que qualquer outro fator é a dívida que determina Quais empresas irão sobreviver e quais irão falir em uma crise empresas jovens e com grandes dívidas estão sempre em risco certa vez eu analisava ações de duas empresas em bye a dos setor de técnicologia a GCA e aplai de materiais ambas fabricavam bens de Capital eletrônicos máquinas que fabricam chips de computador esse é um daqueles Campos de alta tecnologia que deveria ser evitado E essas empresas o Provaram ao caírem rumo ao abismo no final

de 1985 a ação da GCA by ou de 20 dólares para 12 dólares e ação da Play de materiais se saiu ainda pior passando de 16 dólares para oito dólares a diferença entre elas foi que a GCA quando passou por dificuldades tinha 114 Milhões de Dólares em dívidas a maior parte das quais era composta de dívidas comentários falarei mais sobre isso posteriormente ela possuía apenas 3 milhões de dólares em cai a e Seu Principal ativo seus estoques valia 73 Milhões de Dólares mas no setor de eletrônicos as coisas podem mudar tão rapidamente que os estoques

atualmente avaliados em 73 Milhões de Dólares podem amanhã valer apenas 20 milhões de dólares quem poderia saber quanto poderiam de fato conseguirem uma venda de liquidação aplay de materiais por sua vez tinha apenas 17 Milhões de Dólares em dívidas e 36 Milhões de Dólares em cai a quando o negócio de componentes Eletrônicos se recuperou as ações de materiais passaram de oito dólares para 36 dólares mas a GCA não estia mais para desfrutar da retomada dos negócios uma empresa faliu e foi comprada por 10 centavos a ação enquanto a outra subiu mais de quatro vezes de

valor o peso da dívida foi a diferença é o de dívida tanto quanto o valor devido que separa vencedores de perdedores em uma crise a dívida bancária e a financiamento a dívida bancária o pior tipo daquela Experimentada pela GCA deve ser quitada segunda vontade do credor não é necessário que este esteja relacionado a um banco ele também pode assumir a forma de um papel comercial emprestado por uma empresa a outra por curtos períodos de tempo o importante nesse caso é que pode ser higido em um futuro pro imo sendo até algumas vezes passível de ser

imediatamente resgatado Isso significa que o credor pode solicitar seu dinheiro de volta no primeiro sinal de Dificuldades se o tomador não devolver os valores ele terá sua falência decretada os credores se apropriam dos ativos da empresa e nada dei ado para os acionistas após o término do processo em recuperação de créditos o financiamento de longo prazo o melhor tipo do ponto de vista do acionista pode ser liquidado independentemente de concebria esteja a situação do tomador contanto que este continue a pagar os juros da dívida o valor principal não Poderá ser cobrado durante 15 20 ou

30 anos ó financiamento de longo prazo normalmente assume a forma de títulos privados regulares com longos prazos de maturação os títulos privados podem ter sua qualificação aumentada ou diminuída pelas agências de avaliação de risco em razão da saúde financeira da empresa mas os proprietários de títulos privados não podem e gira o pagamento Imediato do valor principal da mesma forma que um banco pode e executá-lo Algumas vezes até mesmo pagamento de juros pode ser postergado o financiamento de longo prazo proporciona algum tempo para superar em suas dificuldades em uma das notas de roda pede um relatório

anual típico a empresa oferece informações detalhadas sobre suas dívidas de longo prazo Ah tá e as datas de vencimento dessas dívidas particularmente fico atento a estrutura da dívida bem como ao seu valor quando e a mim numa empresa em recuperação como Atraysler todo sabiam que atrás ler tinha problemas o elemento Central era que o governo garantirá um empréstimo de 1,4 bilhão de Dólares em troca de algumas opções de ações mais tarde o governo vendeu essas opções de ações e de fato obteve um grande lucro com a operação mas na ocasião tratava-se de algo impossível de

ser previsto O que poderia ser previsto no entanto era que o acordo de empréstimo da Chrysler proporcionou margem de manobra a empresa Também notei que havia um bilhão de Dólares em cai Ai que a empresa recentemente havia vendido sua divisão de blindados de combate para General da dinamics por outros 36 Milhões de Dólares de fato atrás Eu perdia pouco dinheiro naquele momento mas o cai aí a estrutura do empréstimo do governo sinalizavam que os banqueiros não fechariam as portas para casa por pelo menos um ou dois anos dessa forma se você acreditava que a indústria

Automobilística iria se recuperar como eu acreditava e se sabia que atrás era havia realizado importantes melhorias e se tornará Um fabricante de by os custos no setor então você poderia ter confiado na sobrevivência da empresa não se tratava de um negócio tão arriscado quanto aparentava quando visto nos jornais a micron tecnólogo é outra empresa que foi salva do desaparecimento em razão da estrutura da dívida e a fidelit Teve uma grande participação Nisso tratava-se de uma maravilhosa empresa de hidarro que entrou canva Leandro em nosso escritório com suas últimas energias uma vítima da estagnação no setor

de chips de memória para computadores e do dumping japonês de chips de memória grão no mercado a micron foi a justiça alegando que não havia uma maneira pela qual os japoneses pudessem produzir chips a um custo mais vai o que o da micro e que dessa forma japoneses venderiam seu produto com Perdas para arruinar a concorrência finalmente a micron venceu o processo enquanto isso todos os produtores domésticos importantes exceto a ti as instrumentos e a micro abandonaram o negócio a sobrevivência da micron estava ameaçada pelas dívidas acumuladas com bancos e a sua ação caíra de

40 dólares para quatro dólares sua última esperança era vender debentures conversíveis um título de dívida que pode ser convertido em ações segundo o desejo do comprador Isso possibilitaria a empresa obter recurso suficiente para quitar a dívida bancária e Superar as dificuldades de curto prazo uma vez que o valor principal de seu título de dívida venceria apenas dentro de muitos anos a fidelit comprou uma grande parte daqueles de dentrores quando o negócio de chips de memória recuperou-se a micron voltou a ser lucrativa a ação subiu de $4 para 24 dólares e a fidelit obteve lucros dividendos

sabe qual é a Única coisa que me dá prazer ver meus dividendos entrando Jon the Rockefeller 1901 as ações que pagam dividendos frequentemente são favorecidas pelos investidores que desejam um ganho e não há nada de errado nisso uma checagem no correio sempre é útil mesmo para John de Rockefeller Mas a questão real como percebo é como dividendo ou sua ausência afetam o valor de uma empresa e o preço de sua ação ao longo do tempo o conflito básico entre os diretores corporativos e Os acionistas em relação aos dividendos é similar ao conflito e estende entre

pais e filhos em relação aos Fundos fiduciários os filhos preferem uma distribuição rápida dos recursos enquanto os pais preferem controlar o dinheiro para o maior benefício de seus filhos um forte argumento a favor das empresas que pagam dividendos é o de que as empresas que não pagam dividendos tem um triste histórico de desperdiçar dinheiro Em uma série de priorizações já testemunhei isso suficientemente para começar a acreditar na teoria da biga em Finanças corporativas proposta por violete da pension quanto maiores forem as suas reservas em cai a tal como uma briga maior será a pressão para

esvaziá-la sua primeira aparição para fama ocorreu com a transformação de uma pequena empresa petrolífera em uma grande empresa sua segunda aparição ocorreu quando assim como na batalha de Golias e Davi Ela bateu em 3 bilhões de dólares em um processo judicial em que todos diziam que perderia o período final dos anos 1960 discutido anteriormente deveria ser lembrado como os anos da biga ainda hoje há uma propensão entre os administradores corporativos em Aventuras malfadadas mas em escala muito menor que a 40 anos outro argumento em favor das ações que pagam dividendos encontra-se no fato de que

o Dividendo impede que o preço da ação caia em um cenário em que normalmente cairia caso pagamento de dividendos não fosse ftuado na derrocada de 1987 as ações que pagavam altos dividendos se saíram melhor do que aquelas que não faziam e sofreram menos da metade do declínio de preços do mercado geral Essa é uma das razões pelas quais mantém algumas empresas de confiança e mesmo empresas de crescimento lento em meu portfólio quando uma ação é vendida por $20 um dividendo de dois dólares por ação resulta em uma tá a de 10%. mas suponhamos que o

preço dessa ação seja reduzido para 10 dólares se repentinamente obtém a matar a de 20%. se os investidores estiverem certos de quitar as altas serão mantidas eles compraram a ação apenas por conta disso Isso colocará um piso sobre o preço da ação as ações Blue Shape com históricos longos de pagamento e elevação de pagamento de dividendos são aquelas que Os investidores procuram em quaisquer situações de crise mas novamente as empresas pequenas que não pagam dividendos tem uma probabilidade muito maior de crescer mais rápido em razão disso elas aplicam recursos em sua epansão a razão pela

qual as empresas emitem ações em primeiro lugar é poder financiar sua e pansão sem ter de se honerar com dívidas bancárias sempre prefiro ações de uma empresa de crescimento rápido ações de uma empresa Sólida pagadora de dividendos as concessionárias de serviços públicos em eletricidade e telefonia são as maiores pagadoras de dividendos em períodos de crescimento lento elas não necessitam construir plantas ou epandir seu equipamento e o volume de cai aumenta em períodos de crescimento rápidos dividendos grandes quantidades de Capital necessárias para a construção de plantas a consolida até de Edson descobriu que Poderia comprar energia

adicional do Canadá Então porque ela teria de desperdiçar dinheiro com geradores novos e caros e com toda a despesa necessária para sua aprovação e construção pelo fato de não possuir nenhuma grande despesa nesses dias a comédia acumula centenas de milhares de Dólares em cai recompra ações de uma forma Acima da média e continuamente aumenta seus dividendos a General pública elétrica agora recuperada da Fatalidade com a Usina de tri maiô Island atingiu o mesmo estágio de desenvolvimento da comédia 10 anos agora ela também recompra ações e aumenta os dividendos eles são pagos se você planeja comprar

uma ação por causa de seus dividendos Descubra se a empresa será capaz de pagá-los durante exceções e períodos difíceis que tal antigo ficou dividendos ininterruptamente desde 1791 se uma empresa de crescimento lentonite um dividendo você está preso a uma difícil situação o empreendimento Moroso em que não acontece quase nada uma empresa com o histórico de regularidade de 20 ou 30 anos de aumento de dividendos é sua melhor aposta as ações de empresas como que é Logos e Houston Purina não reduziram seus dividendos muito menos os eliminaram ao longo de três guerras e 8 exceções de

forma que esse é o tipo de ação que você gostaria de ter se acredita em dividendos empresas altamente endividadas tais como a South Mark nunca Podem oferecer as mesmas garantias de uma Bristol Mayers a qual possui muito pouca dívida de fato após a South marque recentemente a ver sofrido perdas com suas operações imobiliárias o preço da ação caiu de 11 dólares para três dólares e a empresa suspendeu o pagamento de dividendos as empresas cíclicas nem sempre são pagadoras de dividendos confiáveis a Ford omitiu-se do pagamento de dividendos em 1982 e o preço da ação caiu

para menos de 4 Dólares o valor mais baixo em 25 anos contando que a Ford Não perca todo o seu Cai a ninguém deve se preocupar com o fato de ela dei arde pagar dividendos atualmente valor contábil o valor contábil atrai muita atenção nos dias de hoje talvez porque seja um número muito fácil de acompanhar você ouve relatado em todos os lugares populares programas de computador lhe dizem imediatamente quantas ações são vendidas por um valor abaixo o do valor contábil as pessoas Investem atualmente com base na teoria de que se o valor contábil for $20

por ação e Ação for vendida por 10 dólares estarão conseguindo algo pela metade do preço a falha nesse raciocínio é a de que o valor contábil declarado guarda pouca semelhança com o valor real da empresa ele geralmente subestima ou superestima realidade por uma ampla margem a Pens Central possuía um valor contábil de mais de 60 dólares por ação quando foi à Falência no final de 1976 Alan Wood Exu possuía um valor contábil declarado de 32 milhões de dólares ou $40 por ação apesar disso a empresa solicitou a proteção do cheppter 11 6 meses mais tarde

o problema foi que a sua nova unidade de produção de aço que talvez valesse 30 milhões de dólares no papel fora inepticamente planejada e certas falhas operacionais a tornaram praticamente inútil para pagar uma parte dessa dívida a unidade de chapas de Aço Foi vendida para Luke scorp por algo em torno de 5 milhões de dólares e o resto da fábrica presumivelmente foi vendido como sucata uma empresa ter tio pode ter um depósito repleto de tecido que ninguém deseja lançado nos livros por quatro dólares o me quadrado na realidade ela não conseguiria livrar-se de todo esse

material por 10 centavos a outra regra não escrita nesse caso quanto mais perto você chega do produto final menos previsível será o valor de Revenda você sabe quanto vale o algodão Mas quem pode saber seguramente o preço de uma camiseta laranja de algodão você sabe o que pode conseguir por uma barra de metal mas quanto vale um abajur veja o que ocorreu há alguns anos quando há em buffet o mais inteligente dos investidores decidiu fechar a fábrica de Ford uma de suas primeiras aquisições administração esperava conseguir recursos com a venda dos teares os quais tinham

um valor contado de 866 mil Dólares mas em um leilão público teares que foram comprados por $5000 apenas alguns anos atrás foram vendidos por 26 dólares nos livros contábeis produziu um valor real de apenas 163 mil dólares se os teares fossem tudo que houvesse restado da empresa de buffet a berkshire retawamente o tipo de situação que atrai a atenção dos detetives de livros contábeis veja esse balanço patrimonial Harry apenas os teares valem cinco Dólares por ação e ação é vendida por dois dólares Como podemos perder com essa oportunidade claro que perderam pois a ação cairá

para 20 centavos assim que os teares foram transportados para o depósito de li o mais pro imo ativo sobre valorizados do lado esquerdo do balanço patrimonial são Especialmente traiçoeiros quando há uma porção de dívidas do lado direito Digamos que uma empresa presente 400 Milhões de Dólares em ativos e 300 milhões de dólares em Dívidas resultando em um valor contábil positivo de $100 milhões você sabe que a parte da dívida é um número real mas se os 400 Milhões de Dólares em ativos obtiverem apenas 200 milhões de dólares em um leilão de falência então o número

real do valor contábil é negativo em 100 milhões de dólares a empresa Vale menos que nada isso foi essencialmente o que ocorreu com os desafortunados investidores que compraram ações da radice uma empresa de projetos Imobiliários da Flórida listada na bolsa de valores de Nova York com um ponto forte de 50 dólares em ativos totais por ação algo que deve ter parecido atraente quando a ação era vendida por 10 dólares mas grande parte do valor da radicia era ilusório resultado das estranhas regras contábeis dos setor imobiliário segundo as quais os juros devido sobre as dívidas são

considerados ativos até que o projeto imobiliário seja completado e vendido isso funciona se o projeto é bem Sucedido mas a radice não conseguiu encontrar quaisquer compradores para seus grandes projetos Imobiliários e os credores os bancos queriam seu dinheiro de volta a empresa estava altamente convidada e uma vez que os bancos cobraram seus empréstimos os ativos do lado esquerdo do balanço patrimonial desapareceram enquanto os higieis permaneceram o preço da ação caiu para 75 centavos quando o valor atual de uma empresa é menos de sete dólares e Diversas pessoas percebem isso nunca ajuda o preço da ação

Eu Já Devia Saber o Magela era um grande investidor quando se compra uma ação por seu valor contado você tem de ter uma compreensão detalhada de Quais são os valores verdadeiros através de montanhas e vagões de trem inúteis eram contados como ativos mas ativos ocultos da mesma forma que o valor contábil super estima o valor real ele também pode subestimá-lo empresas Que possuem recursos naturais como terras madeira petróleo e metais preciosos inserem esses ativos em seu balanço patrimonial Com uma fração do valor em 1987 fabricante de produtos de metais preciosos possuía um valor contábil de

$7,83 centavos por ação incluindo seus grandes estoques de ouro prata e Platina mas esses estoques foram lançados nos livros contábeis pelos preços que andem de arma Originalmente pagou por eles Isso poderia ter ocorrido havia 30 anos considerando-se os preços atuais $6,40 por onça de prata e 415 dólares por onça de ouro os metais valiam mais de 19 dólares por ação com ação da antiem de arma à venda por afro e mandamente 17 dólares um valor mais vai o que o valor dos estoques seria essa uma boa ação com ativos ocultos o ar em befé achou

que sim ele Manteve uma grande posição na grande arma durante anos mas ação não foi a lugar algum os Lucros da empresa são insignificantes você já sabe sobre os programas de diversificação anunciou-se que Buffet diminuiu o seu interesse pela empresa até agora 62 arma parece o único mal investimento que realizou apesar de Seu Potencial em termos de ativos ocultos porém se os preços do ouro e da Prata subirem drasticamente o mesmo ocorrerá com o preço da ação há vários tipos de ativos ocultos além de Ouro e Prata marcas famosas como a coca-cola ou a Rubi

um tremendo valor que não é refletido nos livros contábeis igualmente possuem valor os medicamentos patenteados as provedoras de serviço de TV a cabo as estações de TV e rádio todos esses itens são considerados segundo o seu preço original e então são depreciados ocultos no setor imobiliário Não me conformo por haver perdido essa ação mas com ativos ocultos setor imobiliário como Aquela estão por todos os lados Empresas ferroviárias são provavelmente os melhores e inclusos não apenas Burning Tom norderm ulham Pacific Santa F é sauden Pacific possui grandes e tensões de terra como mencionei anteriormente mas nessas

empresas tudo está registrado nos livros contábeis por valores pro íamos a nada a santa F é sauden Pacific que a maior proprietária de terras da Califórnia com 1,3 milhão de 100 milhões de acres e estantes no estado em âmbito nacional ela possui 3 Milhões de acres em 14 estados equivalente a quatro vezes o tamanho do estado de island outro e a ímpio é a csx uma empresa Ferroviária do sudeste dos Estados Unidos em 1988 a csx vendeu o direito de propriedade de uma fai a de 130 km para o Estado da Flórida a terra tinha

um valor contábil de praticamente zero filhos estavam avaliados em 11 milhões de dólares pelo negócio acesse XC teve o direito de utilizar a ferrovia fora dos Horários de pico as receitas não foram afetadas os fretes são despachados sempre fora dos horários de pico e a venda produziu 264 Milhões de Dólares após o pagamento de impostos é como se recebesse um bolo de aniversário e pudesse comê-lo sozinho algumas vezes você descobrirá uma empresa de petróleo ou uma refinaria que mantiveram seus inventários com preços desatualizados por 40 anos pelo preço de aquisição original da época da Presidência

de Ted Roosevelt apenas o preço do petróleo é superior ao preço atual de todas as ações eles poderiam desmontar a Refinaria demitir os empregados e ganhar uma fortuna para os acionistas em 45 segundos negociando esse petróleo não é nada difícil vender petróleo não é como vender vestidos ninguém se importa se o pe é deste ano ou do ano anterior ou cro ou Magenta há alguns anos o canal 5 de Boston foi vendido por um valor pro e uma 450 Milhões de Dólares Esse era o preço justo de mercado contudo quando aquela Estação Originalmente recebeu sua

licença de funcionamento ela provavelmente pagou r$ 25.000 dólares para receber sua licença Talvez um milhão de dólares pela torre de transmissão e um dólar ou dois milhões de dólares pelo estúdio o negócio inteiro estava inicialmente avaliado em valor contábil por 2,5 milhões de dólares e o investimento de 2,5 Milhões De Dólares foi depreciado no momento em que foi vendido Esse empreendimento provavelmente tinha um valor contábil 300 vezes menor que o valor real agora que a estação mudou de donos o novo valor contado será baseado no valor de venda de 450 Milhões de Dólares de modo

que a anomalia desaparecerá se você paga r$ 450 milhões de dólares por uma estação de TV que tem um valor contábil de 2,5 Milhões de Dólares os contadores chamam os 447,5 milhões de dólares adicionais de fundo de comércio o fundo de comércio é lançado nos livros como um ativo e ele também com o tempo será amortizado isso por sua vez criará outro ativo oculto potencial os métodos de contabilidade para registrar o fundo de comércio foram modificados após os anos 1960 quando muitas empresas subestimavam amplamente seus ativos agora o movimento ocorre na direção oposta a coca-cola

interpraias de engarrafamento atualmente possuem um Valor de 2,7 Bilhões de Dólares 63 de fundo de comércio em seus registros contábeis esses dois,7 Bilhões de Dólares representam a quantidade somente pelas engarrafaduras acima do custo das fábricas inventários e equipamentos trata-se do valor intangível das engarrafaduras licenciadas sob as regras de contabilidade a coca-cola interprais estende eliminar esse Fundo de Comércio ao longo das pro imãs enquanto Na Verdade o valor das licenciadas aumenta ano após ano ao ter de pagar pelo Fundo de Comércio a coca-cola está punindo seus próprios lucros em 1987 a empresa relatou lucros de 87

centavos por ação Mas de fato ganhou outro 50 centavos os quais serviram para compensar a dívida de fundo de comércio não apenas a coca-cola interpraias está se saindo muito melhor do que demonstram seus registros como também os ativos ocultos a cada dia se tornam maiores também é um Valor oculto em se ter um medicamento que ninguém mais pode produzir durante 17 anos e se o proprietário puder melhorar levemente o medicamento ele ganha o direito à patente pelos 17 anos seguintes nos registros esses maravilhosos medicamentos patenteados podem valer absolutamente nada quando a mão santo comprou a

sarly adquiriu a Nutra suite a Nutra Switch Day ou de estar protegida pelo Direito de patente após quatro anos e mesmo então continuou A ser valiosa mas a Monsanto está amortizando tudo em relação aos lucros da empresa após quatro anos a Nutra suíte apareceu como zero no balanço patrimonial da Monsanto da mesma forma que no caso da coca-cola interpraises quando a mão santo amortiza algum item em relação a seus lucros seus lucros reais tornam-se suba avaliados se a empresa efetivamente obtém 10 dólares de lucros por ação mas tem de destinar dois dólares desse total para

pagar pela Amortização de itens como a Nutra Switch quando ela dei arde fazê-lo os lucros aumentaram dois dólares por ação além disso a Monsanto Compensou seus investimentos e desenvolvimento de modo idêntico de forma que quando terminaram as despesas e os Novos Produtos chegaram ao mercado os lucros e explodiram se você consegue compreender isso então possui uma grande vantagem pode haver ativos ocultos nas atividades de subsidiárias de propriedade Total ou Parcial de uma grande empresa mãe já vimos o caso da Ford outro caso foi o da Wahl empresa diversificada da United Airlines antes do breve período

em que foi chamada legis não confundir com erva daninha e pólen o analista de empresas aéreas da fidelit Brad Lewis foi quem a descobriu dentro da uau a Hilton International posteriormente vendida para uma parceria liderada pela Ford Valia um bilhão de Dólares a veste em Hotels valia 1,4 Bilhão de dólares e o sistema de reserva valia mais um bilhão de Dólares após subtrair as dívidas e os impostos objetivos juntos valiam mais que o preço da ação da uau de forma que Resumindo o investidor adquiria uma das maiores empresas aéreas do mundo sem gastar nada a

fidelit citou muito nesse caso e Ação apenas duplicou o nosso investimento há ativos ocultos quando uma empresa possui ações de uma empresa separada como a Reymond industrias em relação a Teleco Ou Fiel de Services as pessoas ligadas à situação perceberam que a ação da Reymond era negociada por 12 dólares e cada ação representava 18 dólares da Teleco ao comprar a Raymond você estava adquirindo a Teleco por menos $6 os investidores que fizeram sua lição de casa compraram as ações da Reymond e adquiriram a Teleco por menos seis dólares e aqueles que não perceberam compraram a

Teleco por 18 dólares esse tipo de coisa acontece o tempo todo Durante vários anos se estivesse interessado na do bom você a conseguiria mais barato comprando ações da seagro a qual detinha 25% das ações emitidas ao mesmo tempo que cada ação incluía 12 dólares correspondentes à empresa chamada de todas as suas plataformas e equipamentos eram seus por apenas menos quatro dólares algumas vezes a melhor forma de investir em uma empresa é descobrir seu proprietário estrangeiro Sei que isso sua melhor na teoria do que na prática Mas se você tiver acesso à empresas europeias poderá se

deparar com situações inacreditáveis as empresas europeias de modo geral não são bem analisadas em muitos casos ela simplesmente não são sequer analisadas descobri isso durante uma viagem de averiguação a Suécia onde a Volvo e vários outros gigantes da indústria sueca eram acompanhados por indivíduo que sequer possuía um computador quando As selt Business Systems abriu o seu capital nos Estados Unidos comprei suas ações e acompanhei seus fundamentos os quais eram positivos a George nobow que administra overscesso fã de da fidelit sugeriu que o visitasse a empresa mãe na Suécia foi quando descobri que podia comprar a

empresa mãe por um valor menor que o de sua subsidiária americana além de obter diversos outros negócios atraentes Especialmente na área Imobiliária como parte do negócio Enquanto nos Estados Unidos a ação subiu apenas levemente o preço da ação da empresa mãe dobrou em dois anos se você acompanhasse a história da food Lion supermarkets poderia ter descoberto que a deu aise da Bélgica possuía 25% de suas ações e que apenas as participações da Fuji Lion valiam muito mais que o preço da ação da dewise novamente quando você adquirir se ademais estaria adquirindo valiosa operações europeias por

nada comprei a ação europeia para Uma gela e ela subiu de 30 dólares para 120 dólares enquanto a food lá é um ganhou relativamente Modesto 50%. de volta aos Estados Unidos agora 64 você pode comprar ações de várias empresas telefônicas e obter um brinde no negócio de celulares em cada mercado foram concedidas duas licenças para operadoras você provavelmente já ouviu falar de alguém que recebeu a licença após avergonhado uma loteria de celulares de fato a pessoa tem de pagar pela licença A segunda licença é oferecida gratuitamente para a empresa de telefones local sem nenhum custo

isso será um grande ativo oculto para os investidores que prestaram atenção enquanto estou escrevendo este livro você pode comprar uma ação da pacífica vai comprar uma ação da contel por 35 dólares e obter um valor de $15 no negócio de celulares essas ações são vendidas com relações plb o de 10 com margens de retornos sobre dividendos De mais de 6%, e se você subtrair o valor do negócio de celular ASP eles são ainda mais atraentes você não conseguirá ter bagés com essas grandes empresas de telefonia mas conseguirá bons retorno sobre o capital investido e se

tudo correr bem ainda a possibilidade de uma apreciação de 30% a 50%. finalmente os créditos tributários costumam ser ativos ocultos maravilhosos em empresas em recuperação como os créditos gerados em razão de perdas são transferíveis para Os pro Eos e exercícios fiscais quando a pen central recuperou-se da concordata não teve de pagar quaisquer Impostos sobre os lucros das novas operações que adquiriria posteriormente nesses anos de sobre os lucros corporativos eram de 50%. de forma que a Pence Central podia comprar uma empresa e dobrar seus lucros da noite para o dia simplesmente por não pagar impostos a

recuperação da pen Central levou a ação de cinco dólares em 1979 para 29 dólares em 1985 a deplay Estil atualmente tem um crédito tributário decorrente de perdas de 1 bilhão de Dólares um ativo e extremamente valioso se a empresa mantiver sua recuperação Isso significa que o pro imobilião de Dólares que a betlin ganhar nos Estados Unidos será livre de impostos fluxo de caixa o fluxo obtém como resultado da realização de seus negócios todas as empresas obtém dinheiro mas algumas têm de gastar mais para ganhá-lo essa é uma diferença Crítica que torna Philips um investimento tão

maravilhoso enquanto faz empresa Metalúrgica um investimento tão precário Digamos que a pig Iron innk venda todo seu estoque de lingote 65 e com isso obtenha 100 milhões de dólares isso é bom então novamente a pig Iron Inc tem de gastar 80 milhões de dólares para manter suas Caldeiras funcionando Isso é mal no primeiro ano em que a pig Iron não gasta os 80 milhões de dólares para suprir Suas Caldeiras ela perde negócios para um competidor mais eficiente em casos em que se tem de gastar dinheiro para ganhar dinheiro você não irá muito longe a Filipe

Morris não tem esse problema tampouco a PEP Boys ou a rede MacDonald's Essa é a razão pela qual prefiro investir em empresas que não dependem de gastos de Capital os recursos que entram no cai a não devem competir com aqueles que saem do Cai a simplesmente é mais fácil para Philips Em que diversas pessoas utilizam Te traído desse total trata-se dos valores que a empresa recebeu e que não necessita gastar a pig Iron link terá muito menos Flu o de cai a livre que a Philips ocasionalmente encontra uma empresa com lucros modestos que ainda assim

é um grande investimento em razão do Flu o de cai a normalmente trata-se de uma empresa com uma grande Tá de depreciação permitida devido à razão da essência de Equipamentos antigos que não necessitam ser substituídos em um futuro imediato a empresa continua a desfrutar deduções tributárias a depreciação de equipamentos é dedutível a medida que gasta menor quantidade possível de recursos com modernização e renovação é um bom e implo das virtudes do Flu o de cai livre por todas as medidas normais a empresa estava adequadamente valorizada por $20 ação seus lucros de dois dólares e 50

centavos por ação Produzia uma p l de 8 o que naquela ocasião era o padrão para uma empresa produtora de gás que possuía uma operação diversificada de dutos mas por trás dessa monótona oportunidade ocorre algo maravilhoso acostal havia tomado 2,45 Bilhões de Dólares emprestados para adquirir uma grande empresa de dutos a América natural e sórces a beleza de um duto é que você não precisa gastar muito para mantê-lo um duto afinal de contas não demanda muita atenção resumidamente Ele apenas permanece Onde está talvez eles tenham de cavar um pouco para consertar alguns furos Mas de

outro modo eles odeia em tocado no solo e Enquanto isso o depreciam tinha entre 10 dólares e 11 dólares por ação de flu o de cai a total em um setor de gás em dificuldades e uma sobra de $7 após os gastos de Capital esses sete dólares por ação era um Flu o de cai a Livre nos registros essa empresa não poderia ganhar nada nos dez anos seguintes e seus investidores Obteriam um Flu o de cai anual de sete dólares por ação resultando em um retorno de 70 dólares sobre seu investimento de $20 essa ação

tinha um grande potencial de subida apenas com base em seu fluo de cai a Os compradores de ativos especializados procuram por uma situação como esta uma empresa ordinária estagnada uma grande quantidade de fluo de cai a livre proprietários que não desejam incrementar seu negócio poderia ser uma Empresa de lising com diversos contêineres Ferroviários que possuem uma vida útil de 12 anos tudo que a empresa deseja é contrair o antigo negócio de contêineres e trair a maior quantidade de recursos possível Na década seguinte a administração encolherá a planta retirar os contêineres de circulação e acumular a

dinheiro dessa forma de uma operação de 10 milhões de dólares podem ser capazes de gerar 40 milhões de dólares isso não funcionária no negócio De computadores pois os preços caem tão rapidamente que o inventário antigo não mantém seu valor por tempo suficiente para que alguém possa trair algo dele estoques há uma nota detalhada sobre os estoques na sessão chamada esclarecimento da administração sobre estoques do relatório anual sempre a verifico para saber se os estoques estão aumentando com uma empresa do setor de manufatura ou uma empresa do Comércio Varejista um aumento nos estoques Normalmente é um

mau sinal quando os estoques crescem mais rápido que as vendas trata-se de uma bandeira vermelha há 2 métodos contábeis para completar o valor dos estoques o EPS o EPS significa último que entra primeiro que sai 66 e Pepsi significa primeiro que entra primeiro que sai 67 se ande de arma comprou ouro a 30 anos por 40 da Onça ontem por $400 e hoje o vendeu a 450 dólares a onça qual teria sido o seu lucro sob o EPS $50 menos 400 dólares sob Pets 410 dólares 450 dólares menos $40 eu poderia prosseguir com isso mas

acredito que rapidamente alcançariamos um ponto de rendimentos decrescentes caso já não tenhamos atingido dois outros métodos populares de contabilidade São News sai 68 e primeiro a entrar ainda aqui ou Fischer 69 que é o caso de muitos Inventários independentemente do método utilizado é possível comparar o valor ueps ou peps deste ano com valor o EPS ou peps do ano passado para determinar se houve ou não um aumento ou uma redução do volume de estoque certa vez Visitei uma empresa de alumínio que acumulado uma quantia tão grande de material não vendido que na parte interna o

alumínio estava empilhado até o teto do armazém e na parte eterna tomava maior parte do estacionamento dos Empregados quando os trabalhadores em outro lugar para que os estoques possam ser armazenados trata-se de um sinal definitivo de excesso de estoque uma empresa pode orgulhar-se de que suas vendas cresceram 10%. mas se os estoques cresceram 30%. você tem de se perguntar espere um segundo talvez eles devessem ter reduzidos preços e se livrado do material uma vez que não se livraram desse material eles podem ter um problema no pro e no ano e um problema Ainda maior no

ano seguinte o novo produto que fabricam passará competir com o produto antigo e os estoques continuarão a crescer ainda mais até que sejam forçados e isso significa menos lucros em uma empresa automobilística o excesso toques não é tão preocupante porque um veículo novo Sempre Vale alguma coisa e o fabricante não precisa by ar muito preço para vender o Jaguar de 35 mil dólares não será reduzido para 3.500 mas uma mini saia ro a de 300 Dólares Fora de Moda pode não ser vendida sequer por três dólares do lado positivo se uma empresa esteve passando por

dificuldades e os estoques começam a esvaziar-se isso será a primeira evidência de que as coisas se recuperaram é difícil para amadores E neófitos demonstrar alguns sentimentos em relação aos estoques e aquilo que significam mas os investidores com diferencial em um negócio particular sabem como compreender essa informação Ainda que não tivessem de fazer o há cinco anos agora as empresas são obrigadas a publicá-la em seus balanços trimestrais para os acionistas de modo que os números do estoque podem ser regularmente monitorados planos de previdência a medida que o número cada maior de empresas recompensa seus funcionários com

opções de ações e benefícios de previdência aconselha-se aos investidores que considerem suas consequências as empresas não tem de ter Planos de previdência mas casos tenham estes devem cumprir com as normas federais esses planos são obrigações absolutas a serem pagas como títulos públicos em planos de participação nos lucros não há uma obrigação dessa natureza se não há lucros não há partições mesmo que uma empresa vá falência e encerre suas operações convencionais ela deve continuar a pagar o plano de previdência antes de investir em uma empresa em recuperação sempre Verifico se esta não possui uma higência excepcional

decorrente de planos de previdência que não possa suportar especificamente milhões de dólares e benefícios totais de 7,3 Bilhões de Dólares o que não é preocupante a B3 Steel Em contrapartida relata ativos de 2,3 Bilhões de Dólares em seu fundo de previdência e benefícios totais de 3,8 Bilhões de Dólares ou déficit de 1,5 bilhão de Dólares Esse é um grande ponto negativo para empresa Caso a B3 venha passar por grandes dificuldades financeiras Isso significa que os investidores atribuiriam um bye o valor ação até que o problema com fundo de previdência fosse resolvido isso costumava ser um

jogo de adivinhação mas agora a situação dos fundos de previdência vem descrita nos relatórios anuais 70 taxa de crescimento a crença de que crescimento seja sinônimo de expansão Talvez seja um dos equívocos mais Populares de Wall Street levando as pessoas a ignorar o crescimento realmente e preciso de empresas como a Philips você não veria isso olhando para o setor o consumo de cigarros nos Estados Unidos cresce a uma tá a de menos 2% ao ano é verdade os fumantes estrangeiros assumiram do ponto em que os americanos pararam uma entre quatro alemães agora fuma Mario boros

produzidos pela Filipe Morris e a empresa envia aviões 747 para o Japão Repletos de Mario boros todas as semanas 71 Mas mesmo as vendas no interior não podem responder pelo grande sucesso da Philips o segredo está no fato de a Philippe mores poder aumentar seus lucros ao reduzir custos e sobretudo ao aumentar preços Esta é a única tá de crescimento que verdadeiramente importa a de lucros a Filipe Moore Brasil seus custos instalando equipamentos de produção de cigarros mais eficientes enquanto isso os preços do setor Aumentaram o ano após ano se o custo de uma empresa

aumenta 4% ao ano ela pode aumentar 6%, seus preços adicionando 2% a sua margem de lucro isso pode não parecer muito mas se a sua margem de lucro for de 10%. a mesma da Philips um aumento de 2% na margem de lucro significa incremento de 20% nos lucros a proctering de Gamble foi capaz de aumentar seus lucros no negócio de papel higiênico ao modificar gradualmente as características do papel Na realidade ao adicionar ondulações as folhas de papel tornou as mais suaves aos poucos reduziu um número de folhas por rolo de 500 para 350 então o

rolo menor foi comercializado como uma melhoria compactada esta foi a manobra mais inteligente dos anais do ilusionismo Se você encontrar um negócio em que possa se sair bem aumentando seus preços ano após ano sem perder consumidores um produto com clientes cativos como os de cigarros se encaixa Na descrição você tem um ótimo investimento você não poderia aumentar preços da mesma forma que a Philip Morris no setor de vestuário ou de alimentação caso contrário logo estaria fora do negócio mas a Filipe Mauri se torna cada vez mais rica e não consegue encontrar algo para fazer com

todo o dinheiro que acumula a empresa não precisa investir em novas Caldeiras caras tão pouco necessita gastar muito para obter algum retorno Além disso seus Custos foram gradualmente reduzidos após o governo proibir os fabricantes de cigarro de anunciar na televisão essa é uma ocasião em que há tanto dinheiro disponível que mesmo a priorização não prejudica muitos acionistas a Philippe mores comprou a mil e obteve resultados foi outro desapontamento e a ação da Philip Morris ainda assim disparou em 30 de outubro de 1988 a Philippe mores anunciou que tinha assinado um acordo definitivo para adquirir a

craft Foods Empresa de produtos processados por 13 Bilhões de Dólares apesar do preço da aquisição o qual correspondia a 20 vezes os lucros da Kraft em 1988 o Mercado de Ações retirou apenas 5% do preço da ação poderoso que ela poderia pagar todas as dívidas das aquisições em cinco anos a única grande coisa que pode parar é a vitória de familiares de fumantes em grandes processos judiciais que movem contra a empresa a empresa possui 40 anos 72 de lucros progressivamente Melhores e sua ação poderia ser vendida com uma p l de 15 com mais se

não fosse pelo medo de a judiciais ou da publicidade negativa em torno de empresas de cigarro que mantém muitos investidores afastados Esse é um tipo de situação emocionalmente carregada que favorece os caçadores de pechinchas incluindo a mim os números não poderiam ser melhores hoje 73 você ainda poderia comprar essa empresa campeã de crescimento por uma p l de 10 ou metade De sua tá a de crescimento outro detalhe sobre a tá de crescimento mantendo-se todos os demais fatores constantes uma empresa que cresce 20% vendida a 20 vezes seus lucros portanto uma p l de 20

é muito melhor que uma empresa que cresce 10% vendida a 10 vezes seus lucros ou seja uma p l de 10 isso pode soar Esotérico mas é importante compreender o que acontece com os lucros de empresas de crescimento rápido que movem o preço da ação veja o crescente Ato entre os lucros de uma empresa que cresce 20% e de outra que cresce considerando-se que ambas iniciam com um dólar por ação em lucro empresa a crescimento de 20% dos lucros empresa B crescimento de 10% dos lucros amo base um dólar por ação $1 e 20 centavos

um dólar e 10 centavos ano dois um dólar e 44 centavos um dólar e 21 centavos 73 centavos um dólar e 33 centavos ano 42 dólares e sete centavos um dólar e 46 Centavos anos 52 dólares e 49 centavos um dólar e 61 centavos e 58 centavos um dólar e 95 centavos e 19 centavos dois dólares e 59 centavos no início de nosso exercício a empresa é vendida por 20 dólares por ação 20 vezes os lucros de um dólar no final por 123 dólares e 80 centavos 20 ações com lucros de 6 dólares e 19

centavos a empresa B começa a ser vendida por 10 dólares por ação 10 vezes o ganho de um dólar e termina negociada por 26 dólares 10 vezes os lucros de dois dólares e 60 centavos mesmo que a relação p l da empresa seja reduzida de 20 para 15 porque os investidores não acreditam que ela possa manter seu crescimento rápido a ação ainda seria vendida por 92 dólares e 85 centavos no final do exercício de qualquer modo você preferiria a empresa a empresa B se tivéssemos atribuído a empresa a alma tá e há de crescimento de

25%, os lucros no décimo ano teriam sido de 9 dólares e 31 Centavos por ação mesmo com uma relação p l conservadora de 15 isso significa um preço de ação de 139 dólares veja que não trabalhei com o matar a de crescimento dos lucros de 30% ou um valor superior esse nível de crescimento é muito difícil de manter durante três anos que Dirá durante 10 isso resumidamente é a essência para as grandes ações multiplicadoras de investimento e a razão pela qual as ações de empresas com crescimento de 20% Produzem grandes lucros no mercado especialmente ao

longo de certo número de anos não é acidental fato de que empresas como Walmart ID limita de possam subir tanto em uma década tudo é baseado na aritmética de lucros compostos os resultados em todos os lugares para os quais olha atualmente você ouve alguma referência ao resultado final Qual é o resultado final é um chavão comum em esportes acordos de negócios e mesmo em conquistas amorosas Sendo assim o que é o resultado final trata-se do número final na extremidade de um demonstrativo de resultados lucros após impostos atividade Empresarial tende a ser tomada equivocadamente por muitas

pessoas certa vez em uma pesquisa estudantes universitários indivíduos adultos foram questionados sobre qual seria a margem de lucro média por dólar corporativo a maioria estimou valor entre 20% e 40%. nas últimas décadas o resultado Verdadeiro esteve pro eo de 5%. o lucro antes do pagamento de impostos também conhecido como margem de lucro pré impostos ou bruta é uma ferramenta que utiliza para analisar as empresas esse número corresponde ao valor restante após a verem sido descontados todos os custos incluindo-se depreciação e gastos com juros em 1987 a Ford Motors obteve vendas de 71,6 Bilhões de Dólares

e lucros brutos de 7,38 Bilhões de Dólares uma margem de lucro pré impostos de 10,3 Varejista margens de ganho mais bye as que as indústrias uma rede excepcional de supermercados ou de farmácias tal como Albert sount ainda tem lucros brutos de 3,6%, Em contrapartida empresas que produzem medicamentos altamente lucrativos como a Merck normalmente obtém lucros brutos de 25% ou mais não há muito a ser aproveitado com a realização de comparações de margens de ganho brutas entre setores uma vez que Os números genéricos variam significativamente esse exercício pode ser útil na comparação de empresas de um

mesmo setor a empresa com a margem de ganho mais elevada é por definição a operadora com custos mais by os e operador com custos mais vai os tem melhores chances de sobreviver se as condições do negócio se deteriorarem Digamos que a empresa ganhe 12% brutos e a empresa beganha apenas dois por cento suponhamos que há uma estagnação dos Negócios e ambas as empresas são força Precisa cortar 10% de seus preços para vender seus produtos as vendas caem os mesmos 10%. a empresa agora ganha 2% brutos e a empresa B passou operar no vermelho com prejuízo

de 8%. esta última se dirige para a lista das espécies em risco de extinção sem-nos a termos as técnicas a margem de ganho para impostos é mais um fator a ser considerado na avaliação do Poder de permanência de uma empresa nos negócios em períodos Difíceis isso pode ser muito ambíguo pois em um movimento de subida a medida que os negócios melhoram as empresas com as margens de ganho mais são as grandes beneficiárias veja o que ocorre com $100 em vendas em relação às nossas duas empresas nessas duas situações hipotéticas empresa a situação atual melhoria nos

negócios sem dólares em vendas sem dólares em vendas preços em custos dólares e 40 centavos em custos aumento de 5%, 12 dólares em Lucros para impostos 17 dólares e 60 centavos em lucros pré impostos empresa B situação atual melhoria nos negócios $100 em vendas 110 em vendas aumento de 10%. 98 dólares em custo 102 dólares e 90 centavos em custos aumento de 5%. $2 em lucros para impostos e 10 centavos em lucros para impostos durante a recuperação os lucros da empresa aumentaram praticamente 50%, enquanto os lucros da empresa B mais do que triplicaram isso implica

Porque Empreendimentos em dificuldades à beira do desastre podem se tornar grandes vencedores na retomada dos negócios isso acontece reiteradamente nos setores de automóveis química papel empresas aéreas aço produtos eletrônicos e metais não ferrosos o mesmo potencial e lixo em setores em dificuldades como os de casas de repouso produtores de gás natural e muitos varejistas O que você busca dessa forma é uma margem de lucros relativamente alta em uma ação de longo Prazo que planeja manter durante bons e maus momentos e uma margem relativamente bye aí uma empresa em recuperação bem sucedida empresa a crescimento de

20% dos lucros empresa B crescimento de 10% dos lucros ano base um dólar por ação dólar por ação amo um dólar e 20 centavos um dólar e 10 centavos ano dois um dólar e 44 centavos um dólar e 21 centavos ano 31 dólares 73 centavos um dólar e 33 centavos ano 42 dólares e sete centavos Um dólar e 46 centavos anos 52 dólares e 49 centavos um dólar e 61 58 centavos um dólar e 95 centavos ano 10 $6,19,59 no início de nosso exercício a empresa é vendida por 20 dólares por ação 20 vezes os

lucros de um dólar e no final por 123 dólares e 80 centavos 20 ações com lucros de 6 dólares e 19 centavos a empresa B começa a ser vendida por 10 dólares por ação 10 vezes o ganho de um dólar e termina negociada Por 26 dólares 10 vezes os lucros de dois dólares e 60 centavos mesmo que a relação p l da empresa seja reduzida de 20 para 15 porque os investidores não acreditam que ela possa manter seu crescimento rápido a ação ainda seria vendida por 92 dólares e 85 centavos no final do exercício de

qualquer modo você preferiria a empresa a empresa B se tivéssemos atribuído a da alma tá e há de crescimento de 25%, os lucros no décimo ano teriam sido de 9 dólares e 31 Centavos por ação mesmo com uma relação p l conservadora de 15 isso significa um preço de ação de 139 dólares veja que não trabalhei com uma tá há de crescimento dos lucros de 30% ou um valor superior esse nível de crescimento é muito difícil de manter durante três anos que Dirá durante 10 isso resumidamente é a essência para as grandes ações multiplicadoras de

investimento e a razão pela qual as ações de empresas com crescimento de 20% Produzem grandes lucros no mercado especialmente ao longo de certo número de anos não é acidental fato de que empresas como Walmart ID limita de possam subir tanto em uma década tudo é baseado na aritmética de lucros compostos os resultados em todos os lugares para os quais olha atualmente você ouve alguma referência ao resultado até o final Qual é o resultado final é um chavão comum em esportes acordos de negócios e mesmo em conquistas amorosas Sendo assim o que é o resultado final

trata-se do número final na extremidade de um demonstrativo de resultados lucros após impostos a lucratividade Empresarial tende a ser tomada equivocadamente por muitas pessoas certa vez em uma pesquisa estudantes universitários indivíduos adultos foram questionados sobre qual seria a margem de lucro média por dólar corporativo a maioria estimou valor entre 20% e 40%. nas últimas décadas o resultado Verdadeiro esteve pro eo de 5%. o lucro antes do pagamento de impostos também conhecido como margem de lucro pré impostos ou bruta é uma ferramenta que utiliza para analisar as empresas esse número corresponde ao valor restante após a

verem sido descontados todos os custos incluindo se depreciação e gastos em 1987 a Ford Motors obteve vendas de 71,6 Bilhões de Dólares e lucros brutos de 7,38 Bilhões de Dólares uma margem de lucro para impostos de 10,3%, os vendedores varejistas têm margens de ganho mais bye as que as indústrias uma rede excepcional de supermercados ou de farmácias brutos de 3,6 Em contrapartida empresas que produzem medicamentos altamente lucrativos como a Merck normalmente obtém lucros brutos de 25% ou mais não há muito a ser aproveitado com a realização de comparações de margens de ganho brutas entre setores

uma vez que os números genéricos variam Significativamente esse exercício pode ser útil na comparação de empresas de um mesmo setor a empresa com a margem de ganho mais elevada é por definição a operadora com cursos mais vai e o operador com custos mais vai os tem melhores chances de sobreviver se as condições do negócio se deteriorarem Digamos que a empresa ganhe 12% brutos e a empresa begganha apenas 2%. suponhamos que há uma estagnação dos negócios e ambas as empresas são forçadas a cortar 10% de seus preços para vender seus produtos as vendas caem os mesmos

10%. a empresa agora ganha 2% brutos e a empresa B passou operar no vermelho com prejuízo de 8%. esta última se dirige para a lista das espécies em risco de extinção sem-nos a termos as técnicas a margem de ganho para impostos é mais um fator a ser considerado na avaliação do Poder de permanência de uma empresa nos negócios em períodos difíceis isso pode ser muito ambíguo pois em um movimento De subida a medida que os negócios melhoram as empresas com as margens de ganho mais são as grandes beneficiárias veja o que ocorre $100 em vendas

em relação às nossas duas empresas nessas duas situações hipotéticas empresa a situação atual melhoria nos negócios $100 em vendas preços sobem 10%. 88 dólares em custos 92 dólares e 40 centavos em custos aumento de 5%, 12 dólares em Lucros para impostos 17 dólares e 60 centavos em lucros para impostos empresa B situação atual melhoria nos negócios $100 em vendas 110 em vendas aumento de 10%. 98 dólares em custo 102 dólares e 90 centavos em custos aumento de 5%. 2 dólares em lucros para impostos e 10 centavos em lucros para impostos durante a recuperação os lucros

da empresa aumentaram praticamente 50%, enquanto os lucros da empresa B mais do que triplicaram isso explica Porque Empreendimentos em dificuldades à beira do desastre podem se tornar grandes vencedores na retomada dos negócios isso acontece reiteradamente no setores de automóveis química papel empresas aéreas aço produtos eletrônicos e metais não ferrosos o mesmo potencial e enchem setores em dificuldades como os de casas de repouso produtores de gás natural e muitos varejistas O que você busca dessa forma é uma margem de lucros relativamente alta em uma ação de longo Prazo que planeja manter durante bons e maus momentos

e uma margem relativamente bye aí uma empresa em recuperação bem sucedida a lista final de verificação toda essa pesquisa sobre a qual estive falando consome afro imadamente duas horas pelo menos para cada ação quanto mais você souber melhor mas não é imprescindível que você entre em contato com a empresa tampouco que você tenha de ler o relatório anual com a concentração de um Estudioso dos pergaminhos do Mar Morto alguns dos números famosos aplicam-se apenas a categorias de ações específicas e portanto podem ser completamente ignorados o que se segue a um resumo daquilo que gostaria que

aprendesse sobre as ações em cada uma das suas categorias ações em geral e tem a relação PL ela é alta ou vai a para uma empresa em particular e para empresas similares no mesmo setor item as porcentagens de participação de Instituições financeiras quanto menor melhor itens da empresa Estão comprando suas ações se a empresa está recrutando suas ações Ambos são sinais positivos e tem o registro do crescimento dos lucros atualizados e se os lucros são esporádicos ou consistentes a única categoria em que os lucros podem não ser importantes é das ações com ativos ocultos e

tem-se uma empresa tem um balanço patrimonial forte ou fraco fator Dívida e como ela estava aliada em termos de sua força financeira e tem a posição do Cai a com 16 dólares em cai apuração sei que a Ford dificilmente Esse é o piso do preço da ação empresas de crescimento lento e tem uma vez que você adquire essas empresas em razão dos dividendos porque a outra razão você as teria você deseja Verificar se os dividendos sempre foram pagos e se são rotineiramente aumentados E tem quando possível Descubra que porcentagem dos Lucros é paga como dividendos

caso se trate de uma porcentagem bye então a empresa possui uma proteção para momentos difíceis ela pode ganhar menos dinheiro e ainda assim reter o dividendo se for uma porcentagem alta o dividendo é mais arriscado empresas confiáveis item Estas são as grandes empresas que provavelmente não abandonarão os negócios a questão central é o preço e a relação p é ele lhe dirá se você está pagando muito caro pela ação Item analise as possíveis priorizações que podem reduzir os lucros no futuro item Verifique a tá a de crescimento de longo prazo da empresa e se ela

Manteve o mesmo impulso nos últimos anos item se você planejar manter a ação para sempre veja como a empresa se saiu durante as últimas exceções e quedas de mercado a rede McDonald's saiu-se bem na quebra de 1977 Porém na quebra de 1984 não teve resultados tão bons no grande resfriado de 1987 foi afetada da mesma Forma que as demais empresas de um modo geral ela tem sido uma boa ação ofensiva já abres tomaers foi castigada na quebra de 1972 a 1973 basicamente porque estava sobre valorizada ela saiu-se bem em 1982 1984 e 1987 aquela logo

sobreviveu a todas as derrocadas e ser tua de 1973 a 1974 de um modo relativamente saudável empresa cíclicas item mantenha uma intensa vigilância sobre todos os estoques e o relacionamento entre oferta e demanda Esteja atento aos novos concorrentes do mercado o que geralmente é um evento perigoso e tem antecipe uma relação p l decrescente ao longo do tempo a medida que os negócios se recuperam e os investidores miram na direção do fim do ciclo quando os lucros são atingidos e tem caso conheça a sua empresa cíclica Você tem uma vantagem ao tentar identificar os ciclos

no setor automobilístico fatalmente haverá três ou quatro anos de alta que Serão seguidos por três ou quatro anos de by a isso sempre ocorre os veículos envelhecem e precisam ser substituídos as pessoas podem adiar a reposição de veículos por um ou dois anos além do esperado mas cedo ou tarde voltarão as concessionárias quanto pior for o colapso na indústria automobilística melhor será a sua recuperação algumas vezes comemora um ano adicional de vendas vai as porque sei que isso trará um movimento de alta mais duradouro e Sustentável ultimamente 75 tivemos cinco anos de boas vendas de

veículos de forma que sei que estamos no meio e talvez pro íamos do final de um ciclo Próspero mas é muito mais fácil prever um movimento de retomada em um setor cíclico do que prever um movimento de by a empresas de crescimento rápido e tem investigue seu produto que su enriqueceria a empresa corresponde a uma grande parte de seu negócio isso ocorreu com a l eggs crescimento dos lucros nos últimos anos Minhas favoritas são aquelas na dos 20% a 25%, preocupa micoses empresas que parecem estar crescendo acima de 25%. aquelas com 50% normalmente são encontradas

em setores destacados e você sabe o que isso significa item verifique se a empresa duplicou seu sucesso e mais uma cidade ou distrito para provar que aí pansão funcionará e tem veja se a empresa ainda possui espaço para crescer quando Visitei pela primeira vez n save ela havia se Estabelecido no sudeste da Califórnia e começava a falar de projetos para ir pandir-se para o norte do estado havia ainda outros 49 estados por implorar item verifique se a ação é vendida em uma relação p é L Idêntica ou pro irmã a tá a de crescimento e

tem análise se a velocidade de expansão aumenta três novos motéis no ano passado e cinco novos motéis neste ano ou diminui cinco no ano anterior e três neste ano para ações de empresas tais como Assessomática eletrônicos cujas são primariamente acordos únicos ao contrário das vendas de lâminas de barbear produto cujos consumidores devem continuar comprando uma redução nas vendas pode ser devastadora Ah tá há de crescimento da sensor Matte que no final da década de 1970 e no início dos anos 1980 foi Espetacular mas para aumentar os lucros eles tinham de vender mais do que haviam

vendido no ano anterior a receita decorrente do sistema de Vigilância básico a compra única mais do que eclipsava quaisquer outras receitas resultantes da vendas daquelas pequenas etiquetas brancas aos seus consum estabelecidos assim em 1983 quando atar há de crescimento diminuiu os lucros não apenas diminuíram eles afundaram e igualmente fizeram suas ações de 42 dólares para seis dólares em apenas 12 meses item certifique-se de que poucas instituições possuem a ação e que apenas Poucos analistas ouviram falar dela empresas em recuperação e tem o mais importante a empresa pode sobreviver a uma investida de seus credores quanto

a empresa tem encai a quanto possuem dívidas a Apple computer tinha 200 milhões de dólares em cai aí nenhuma dívida no momento de sua crise de forma que novamente você sabia que ela não sairia dos negócios Qual é a sua estrutura de dívida e quanto tempo ela pode operar no vermelho enquanto resolve Seus problemas sem ir à falência a internet contou investidores pois emitiu e vendeu milhões de novas ações para obter capital essa diluição resultou na recuperação da empresa mas não do preço da ação itens já está em processo de falência O que resta para

seus acionistas item como empresa supostamente se recuperará ela livrou-se de divisões não lucrativas isso pode fazer uma grande Diferença nos lucros em 1980 por aí Ganhou $8 dólares e quatro centavos por ação com o negócio de armamentos mas perdeu $6,54 por ação na divisão de aviação comercial por causa do jato de passageiros l11 o l11 era um grande avião mas sofria com a concorrência do dc10 da McDonald's em um mercado relativamente pequeno e no mercado de longa distância ele estava sendo destruído pelo 747 essas perdas eram Consistentes e em dezembro de 1981 A empresa anunciou

que dei área de fabricar o l11 isso resultou em um grande lançamento contábil de prejuízos em 1981 26 dólares por ação mas isso foi uma perda única em 1982 quando a Edge ganhou 10 dólares e 78 centavos por ação com a divisão de armamentos Não havia mais perdas a ser enfrentadas os lucros passaram de um dólar e 50 centavos para 10 dólares e 78 centavos por ação em dois anos você poderia ter comprado Ações da Nokia Edge por 15 dólares na ocasião do anúncio sobre o l11 Dentro de quatro anos elas atingiriam 60 dólares uma

formas foi outra empresa em recuperação clássica em outubro de 1983 ela anunciou que abandonaria o negócio de computadores domésticos outros setor destacado com muitos concorrentes a empresa havia 500 Milhões de Dólares naquele ano apenas com o negócio de computadores domésticos novamente a Decisão foi lançar grandes perdas contábeis mas isso significou que a empresa poderia concentrar-se em seus fortes negócios de supercondutores e equipamentos eletrônicos para armamentos no dia seguinte ao anúncio ação saltou de 101 dólares para 124 dólares e quatro meses mais tarde estava em 176 dólares a time também vendeu divisões e cortou custos de

maneira dramática ela é uma de minhas empresas em recuperação favoritas ultimamente 76 na verdade ela também tem Ativos ocultos a parcela dos negócios de TV a cabo potencialmente Vale 60 dólares por ação de modo que se ação é vendida por $100 você está comprando o restante da empresa por 40 dólares e tem os negócios estão em recuperação Isso é o que ocorreu com a hiestman Kodak a qual viciou do Boom na venda de filmes fotográficos itens custos estão sendo cortados em casa afirmativo qual será esse efeito atrásler cortou drasticamente seus Custos ao fechar fábricas também

começou a adquirir no mercado uma grande parcela de peças que fabricava economizando centenas de Milhões de Dólares no processo ela passou de uma das produtoras com os maiores custos no setor automobilístico para uma das produtoras com os menores custos a recuperação na Apple computer por sua vez era mais difícil de ser prevista contudo se você estivesse pro e uma empresa poderia haver notado o aumento Das vendas o corte de custos e o apelo dos novos produtos que ocorreram simultaneamente empresas com ativos ocultos e tem qual é o valor dos ativos trata-se de ativos ocultos e

tem qual valor das dívidas que deve ser deduzido desses ativos os credores são os primeiros da fila e tem a empresa está adquirindo dívidas tornando os ativos menos valiosos e tem algum grande investidor Atento que pode ajudar os acionistas a colher os benefícios dos Ativos item compreenda a natureza das empresas que possui e as razões específicas para manter a ação e tenham colocar suas ações em categorias você terá uma melhor ideia daquilo que poderá esperar delas e tem grandes empresas possuem pequenas variações Pequenas Empresas possuem grandes variações item leve em consideração o tamanho de uma

empresa se esperar ganhar com um produto específico Item procure pequenas empresas que já são lucrativas e que demonstraram que seu conceito pode ser duplicado e tem desconfia de empresas contar as de crescimento de 50% a 100% por ano e tem evite ações de setores destacados item desconfie de diversificações as quais Geralmente se transformam em priorizações e tem apostas duvidosas quase nunca compensam e tem a melhor primeiro movimento de uma ação e esperar para ver se os planos da empresa estão Funcionando e tem as pessoas obtêm informações incrivelmente valiosas em seus locais de trabalho que podem

demorar meses ou anos para chegar aos profissionais itens separe todas as dicas sobre ações de quem as transmitiu ainda que seu provedor seja esperto muito rico e sua última dica tenha subido e tem algumas dicas de ações especialmente aquelas de um especialista do setor podem ser muito valiosos contudo as pessoas do setor de Papel normalmente fornecem dicas sobre ações de empresas farmacêuticas e as pessoas na área de saúde nunca dei e de receber dicas sobre futuras aquisições de controle no setor de papel e tem visto em empresas simples que pareçam enfadonhas ordinárias desprezadas e sem

atrativos para o Wall Street e tem as empresas de crescimento rápido sem crescimento são os investimentos item procura empresas com nichos item quando comprar ações desvalorizadas De empresas em dificuldades procure aquelas com melhor posição financeira e evite aquelas com grandes dívidas com bancos item empresas sem dívidas não podem falir e tem habilidade administrativa pode ser importante mas isso é muito difícil de ser avaliado baseie sua decisão de compra nas perspectivas da empresa e não no currículo do presidente ou em sua capacidade com morador e tem muito dinheiro pode ser ganho quando uma Empresa em dificuldade

se recupera e tem Considere cuidadosamente a relação entre preço e lucro se a ação estiver grosseiramente superestimada ainda que tudo mais Esteja certo você não ganhará nenhum dinheiro e tem encontre um roteiro para acompanhar como uma forma de monitorar o progresso da empresa e tem busque empresas que recom suas ações consistentemente item estúdio histórico de dividendos da empresa ao longo dos anos e o modo como Se saíram os lucros nas últimas exceções e tem Olhe para as empresas com pouco ou nenhum investimento institucional caso tudo esteja em condições normais prefira empresas nas quais administração tenham

significativo investimento pessoal aquelas administradas por pessoas que apenas recebem seu salários e tem a compra de participação por membros da empresa é um bom sinal sobretudo quando vários indivíduos compram simultaneamente Item Destiny pelo menos uma hora por semana para uma investigação sobre investimentos somar dividendos e descobrir lucros e perdas Não Contam e tem seja paciente as ações não sobem simplesmente por serem monitoradas item comprar ações com base apenas no valor contábil é perigoso ilusório é o valor real que conta item quando estiver em dúvida espere mais um pouco item na seleção de uma ação Invista

pelo Menos a mesma quantidade de tempo que você investiria na escolha de uma da geladeira parte 3º a visão de longo prazo nesta sessão adicionei alguns comentários a importantes questões tais como de que forma desenhar um portfólio para maximizar lucros e Minimizar riscos quando comprar e quando vender o que fazer quando o mercado entra em colapso algumas percepções todas e equivocadas sobre as razões pelas quais os preços das ações sobem e descem as armadilhas De arriscar se operando opções futuros e venda descoberto de ações e finalmente o que é novo antigo estimulante perturbador em relação

às empresas e ao mercado acionário 16 desenhando um por fora já ouvi pessoas afirmarem que estariam satisfeitas com o retorno anual de 25% ou 30% no Mercado de Ações com essa tá a de retorno elas logo teriam metade do país ao lado dos Japoneses e dos irmãos bens mesmo Os Magnatas dos anos 1920 não podiam garantir a eles Próprio está as de retorno de 30% para sempre e o Wall Street operava a seu favor em alguns anos você ganhará 30%, mas Haverá outros anos em que ganhará apenas 2% ou talvez perderá 20%. Isso faz parte

do esquema e você deve aceitá-lo o que há de errado com as expectativas caso espere ganhar 30% ano após ano você tem uma grande probabilidade de se frustrar com o Mercado de Ações por contraria-lo e sua impaciência pode fazer o abandonar seus Investimentos e altamente no momento errado ou pior você pode assumir riscos desnecessários em busca de Recompensas ilusórias você somente mar e me sarar seus lucros de longo prazo ao se terá uma estratégia durante anos bons e maus se 25% ou 30% não é um retorno realista Então qual é esse valor certamente você deveria

se sair melhor em ações do que se sairia com títulos públicos assim ganhar quatro por cento 5% ou 6% com suas ações durante um longo período de Tempo é excepcional se ao revisar seu histórico de longo prazo você descobre que suas ações superaram levemente os lucros de seus investimentos conservadores então saberá que sua técnica é falha a propósito enquanto busca descobrir como está indo com suas ações não se esqueça de incluir todos os custos de assinaturas de serviços de informação revistas financeiras corretagem seminários de investimento e chamada interurbanas para corretores uma Cifra entre 9% e

10% é o retorno genérico de longo prazo para ações a média histórica do mercado você pode obter 10% ao longo do tempo ao investir em um Fundo de Investimento sem encargos que adquire todas as 500 ações do índice SP 500 duplicando automaticamente a média dessa forma o fato de que isso pode ser alcançado sem que seja necessário nenhuma lição de casa ou gastar qualquer quantia adicional é um Marco de Comparação útil para mensurar seu próprio desempenho e também o desempenho dos Fundos ativos de ações como Magela se profissionais empregados para selecionar ações não podem superar

os fundos de índice que compram de modo geral então não estamos justificando o nosso salário mas nos deu uma chance inicialmente considero o tipo de fundo em que investiu os melhores gestores do mundo não se sairiam bem em um fundo com ações das melhores empresas quando os Preços estão em queda tampouco parece justo julgar um fundo por seu desempenho em um único ano mas se aproximadamente três ou cinco anos mais tarde você descobre que poderia estar melhor se houvesse investido no índicesp 500 compre as mesmas ações do índice SP 500 ou Procure um fundo de

ativo de ações com o histórico melhor em razão de todo tempo e esforço envolvidos para selecionar ações individualmente haver algum ganho e entrar nesse Processo considerando-se todas essas alternativas convenientes para ser capaz de dizer que vale a pena selecionar suas próprias ações você deveria obter um retorno composto entre 12% ao ano ao longo do tempo isso após a dedução de todos os custos e comissões e adição de todos os dividendos e de outros proventos há também outra posição na qual o indivíduo que tem ações está muito à frente daquele que frequentemente as compra e Vende

custa muito caro para o pequeno investidor comprar e vender ações negociar ações atualmente a mais barato do que costumava ser graças a comissões reduzidas e também a uma modificação no chamado em cargo adicional por pequenos lotes negociados Ah tá adicionar cobrada nas negociações de menos de 100 ações mesmo assim ainda custa entre 1% e 2% para alguém comprar ou vender uma ação dessa forma se esse indivíduo negociar portfólio uma vez ao ano ele perde até 4% em comissões Isso significa que ele está 4% no vermelho antes de começar a negociar dessa forma para conseguir seu

retorno de 12% a 15% após descontar as despesas ele terá de obter entre 16% e 19% com a seleção de ações e quanto mais negociar mais difícil será superar O Retorno dos Fundos indicados ou de quaisquer outros Fundos as novas famílias de fundos podem cobrar uma tá a de adesão entre 3% e 8,5 mas isso será tudo o que cobraram a partir de Então Você poderá mudar de ações para títulos públicos de títulos públicos para fundos de curto prazo e regressar novamente para sua opção inicial sem ter de pagar mais comissões Apesar de todas essas

armadilhas o investidor individual que conseguir ganhar digamos 15% ao longo de 10 anos quando a média de mercado ter aceito um grande favor a si mesmo se ele iniciar com 10 mil dólares um retorno de 15% ao longo de 10 anos lhe trará um resultado de 40.455 Dólares enquanto um resultado de 10% lhe retornará apenas 25.937 dólares quantas ações são suficientes como você desenhariam por fora para obter um retorno de 12% a 15%. quantas ações você deveria ter prontamente posso afirmar o seguinte não tenha 1.400 ações se puder evitar mas isso é problema meu e

não seu você não tem de se preocupar com a regra de 5%, a regra de 10 por 109 Bilhões de Dólares para administrar há um debate antigo Entre duas facções de conselheiros de investimento a facção liderada por Geral de loebe afirma coloque todos os seus ovos em uma única cesta a facção liderada por entre o tobias contesta não coloque todos os seus ovos em uma única cesta pode haver um furo nela se a cesta que tem o contivesse ações da Walmart ficaria Encantado em colocar todos os meus ovos nela porém não ficaria muito feliz arriscando

tudo em uma cesta com ações da Continental mesmo que recebesse Cinco cestas para chones a delimita de a Pepe Boys ataco Bell e a serve-se Corporation International juro que seria uma boa ideia dividir meus ovos entre elas mas se essa diversificação inclui-se Avon pro do tesoura por ter uma cesta única e sólida de ações o ponto nesse caso não é confiar em algum número determinado de ações Mas em vez disso investigar com boas elas são de modo individual Em minha visão É melhor ter o maior número possível de ações nas seguintes situações Ah você possui

um diferencial e B você descobriu uma candidata que passa por todos os testes de investigação talvez se trate de uma única ação ou uma dúzia de ações talvez você tenha decidido se especializarem ações em recuperação ou divergentes de ativos e compro várias delas ou talvez você saiba algo especial sobre uma única ação e recuperação ou divergente de Ativos não há sentido em diversificar na direção de empresas desconhecidas apenas pelo gosto de diversificar uma diversificação toda é fonte de receio para os pequenos investidores tendo dito isso não é seguro ter apenas uma ação pois apesar de

seus melhores esforços aquela que você escolheu pode ser vítima de circunstâncias imprevistas em pequenos ficaria confortável há vários possíveis benefícios se você estiver por ter bagés quanto mais ações Estiver maior será a probabilidade de que uma delas seja uma tambaguejeira entre diversas empresas de crescimento rápido que imbam características promissoras aquela que verdadeiramente chega mais além pode ser uma surpresa a Stop Shop era uma grande vencedora que nunca pensei que pudesse me proporcionar mais de 30% ou 40% de lucros era uma empresa Medíocre cujas ações estavam em declínio e comecei a comprá-las em 1979 parcialmente porque

gostava dos Dividendos anuais então a história ficou melhor e melhor tanto no supermercado quanto na divisão de lojas de desconto Bradesco ação que iniciei Comprando por quatro dólares terminou cotada por 44 dólares quando o capital da empresa tornou-se privado em 1988 a maior tinha outro e a imploro de negócio cujo sucesso da ação no mercado não teria sido capaz de prever sabia que era uma vencedora porque havia me hospedado em seus hotéis inúmeras vezes mas nunca me Ocorreu com longe sua ação pudesse chegar queria ter comprado alguns milhares de ações em vez de me contentar

com alguns milhares daqueles pequenos sabonetes a propósito apesar de todos os rumores sobre aquisições de controle que enchiam os jornais naqueles dias não consigo me lembrar de um único e implos de empresa que tenha comprado na expectativa de alguma aquisição de controle que tenha de fato ocorrido normalmente ocorre que alguma empresa Que possuo pelas virtudes em seus fundamentos seja adquirida E isso também é uma completa surpresa uma vez que não há nenhuma forma de antecipar quando surpresas agradáveis de vários tipos ocorrerão você aumentará suas chances de se beneficiar de uma delas ao ter diversas ações

dois quanto mais ações estiver maior flybilidade você terá para movimentar algumas pessoas atribuem meu sucesso ao fato de haver me especializado em ações De crescimento Mas isso é apenas parcialmente verdade nunca coloco mais de 30% ou 40% dos ativos de meu fundo em ações de crescimento devido o restante entre as outras categorias descritas neste livro em geral mantém o ato e mandamente 10% a 20% em ações confiáveis outros 10% a 20% em cíclicas e o restante em ações em recuperação embora por sua 1400 ações ao todo Metade dos ativos de meu fundo está investido em

100 ações e dois terços Em 200 ações a 1% do meu capital espalhado entre 500 oportunidades secundárias que monitor periodicamente com a possibilidade de que futuramente venha dar atenção a elas Estou sempre à procura de Bons Negócios em todas as áreas se encontrar mais oportunidades em ações em recuperação que em ações de empresas com crescimento rápido acabarei possuindo uma porcentagem maior de empresas em recuperação se algo ocorrer a uma das minhas oportunidades secundárias que Faça com que aumente minha confiança nelas irei promovê-las a minha lista de seleções principal espalhando por várias categorias espalhar seu dinheiro

por várias categorias de ações é outra forma de minimizar o risco de perdas tal como foi discutido no capítulo 3 considerando-se que tenha realizado todas as pesquisas corretas e comprado ações de empresas com preços adequados Então você já minimizou risco de uma forma importante mas Além disso é Importante considerar o seguinte as ações de crescimento lento possuem lucros e riscos vai os pois não há expectativas de que eles ocorra muita coisa se seus preços já estiverem corretamente estabelecidos as ações confiáveis têm bye os riscos e lucros moderados se tiver ações da coca-cola e tudo mais

der certo no pro e no ano você poderá ganhar 50% se tudo der errado poderá perder 20%. as ações com ativos ocultos tem bye o risco e altos lucros Se você estiver certo em relação ao valor dos ativos se estiver errado sobre uma empresa com ativos ocultos você provavelmente não perderá muito se estiver certo poderá ganhar dois três ou até cinco vezes seu investimento as ações cíclicas podem ter bye o risco e altos lucros ou alto risco e bye os lucros dependendo da sua aptidão para antecipar ciclos se estiver certo você pode obter bagés neste

caso e se estiver errado poderá perder entre 80% e 90%. Enquanto isso é complicadoras adicionais provavelmente virão de ações de crescimento rápido ou em recuperação ambas são categorias de riscos e lucros elevados quanto maior for o potencial de subida maior é o potencial de queda e se uma ação de crescimento rápido operação tem uma recaída uma queda pode representar a perda de todo o seu dinheiro no momento em que comprei ações da Chrysler se tudo corresse bem imaginava ganhar 400%, se tudo desse errado poderia perder 100%. isso é algo que se tinha de reconhecer ao

investir como resultado fui agradavelmente surpreendido e obtive um retorno de 15 vezes o meu investimento não há uma forma fácil de quantificar esses riscos e Recompensas mas ao desenhar algumas ações confiáveis apenas para moderar as emoções e o Sofrimentos de ter suas quatro ações de crescimento rápido e suas quatro ações em Recuperação novamente o segredo é uma compra consciente você não quer comprar uma ação confiável sobre valorizada e dessa forma adicionar esses mesmos riscos que deseja reduzir lembre-se de que durante vários anos na década de 1970 mesmo as maravilhosas ações da Bristol Maias escolha arriscada

a ação não chegou a nenhum lugar porque os investidores valorizavam em até 30 vezes seus lucros crescendo apenas 15%. foi necessário a outra década de Crescimentos constantes para que ela se apro e mate de seu preço inflado se você comprou suas ações por aquele preço que correspondia duas vezes sua tá de crescimento você assumiu riscos desnecessários É de fato uma grande tragédia Quando você compra uma ação sobre valorizada a empresa é um grande sucesso e ainda assim não consegue ganhar nada com ela isso foi o que ocorreu com a eletrônica e data Systems ação que

tinha uma relação p l de 500 em 1969 os lucros cresceram drasticamente ao longo dos 15 anos seguintes afro e mandamente 20 vezes o preço da ação caiu de 40 dólares para três dólares em 1974 recuperou-se posteriormente e em 1984 a empresa foi dobrada pela General Motors por 44 eimadamente o mesmo valor pelo qual a ação era vendida a 10 Anos Antes finalmente o desenho de Seu portfólio pode se modificar a medida que você envelhece investidores mais jovens com Uma vida inteira de Salários pela frente podem suportar assumir muito mais riscos em relação a ter

bagés do que investidores mais velhos que precisam viver a custa de seus investimentos a circunstâncias variam tão significativamente de pessoa para pessoa que qualquer análise posterior sobre essa questão terá de vir de você regando as ervas daninhas no pro e no Capítulo e clicarei o que sem relação ao momento de vender uma ação Mas neste Ponto Gostaria De discutir a venda de ações naquilo que se relaciona a gestão do portfólio sempre Estou verificando novamente ações e histórias adicionando e subtraindo aos meus investimentos à medida que as coisas mudam mas nunca converso minhas ações em dinheiro

para ter o suficiente para cobrir resgates antecipados converter ações em dinheiros significaria sair do mercado minha ideia é permanecer no mercado para sempre e alternar ações dependendo de Seus fundamentos acredito que se você decidir que certa quantia investida no Mercado de Ações sempre continuar a investida isso lhe economizará uma grande quantidade de movimentos inoportunos e de Agonias generalizada algumas pessoas vendem automaticamente as vencedoras ações que sobem e mantém suas perdedoras ações que caem O que é tão sensato quanto regar as ervas daninhas enquanto arranca as flores outros automaticamente vendem suas Perdedoras e mantém suas vencedoras

o que não funciona muito melhor ambas as estratégias falham Porque estão atreladas aos movimentos atuais do preço da ação como indicador do valor fundamental da empresa ataco Bell na verdade não estava em uma forma quando o preço da ação sofreu em 1972 apenas da empresa estava a empresa taco Bell e a muito bem como vimos o preço atual da ação não nos desabsolutamente nada sobre as perspectivas futuras de uma empresa e Ele eventualmente se move na direção oposta dos fundamentos do negócio uma estratégia melhor a meu ver é alternar compra e venda de ações dependendo

do que ocorreu com o preço da ação à medida que isso se relaciona com a história se uma ação confiável por e é impulso subiu 40%. o que é tudo que espera para daí Espetacular ocorreu com a empresa para me fazer pensar que estão surpresas agradáveis à frente vendo ação e a substitui por outra ação confiável que Não subiu na mesma situação se não quis vender toda a sua participação você poderia vender pelo menos uma parte ao alternar de modo bem-sucedido Entre várias ações confiáveis em busca de lucros modernos você poderá obter o mesmo resultado

que conseguiria com uma única um grande vencedora seis movimentos de 30% correspondem a mais de uma forma de seis movimentos de 25% compostos equivalem praticamente a uma flor bagueger mantém as ações de Crescimento rápido enquanto os lucros estiverem crescendo a expansão for contínua e não surgirem obstáculos após determinado número de meses verifico novamente a história como se estivesse ouvindo pela primeira vez se entre duas ações de crescimento rápido descubro que o preço de uma Aumentou 50% e a história começa a suar dubia dei areia aquela ação e aumentarei minha posição com a outra ação de

crescimento rápido cujo preço declinou ou permaneceu idêntico Cuja história é sua melhor o mesmo aplica-se as ações cíclicas em recuperação saia da situações em que os fundamentos são piores e os preços subiram e das situações em que os fundamentos são melhores e os preços estão em by a uma queda nos preços das ações apenas é uma tragédia se você vender aquele preço e não voltar a comprar mais ações para mim uma queda de preços é uma oportunidade para obter muitas pechinchas entre as suas ações Com o pior desempenho e as suas ações letargicas promissoras Se

você não puder se convencer de que quando minhas ações estão 25% em baixa são comprador e eliminar o pensamento fatal de que quando minhas ações estão 25% em baixa só um vendedor Então você nunca obterá um lucro decente com ações por razões que agora já devem ser óbvias sempre detestei as Stop orders aqueles pontos de venda automáticos a um preço predeterminado normalmente 10% a bye o Do preço pelo qual a ação foi adquirida de fato quando você emite uma história você limitou suas perdas a 10% mas com a volatilidade do mercado atual uma ação quase

sempre atinge esse limite é estranho como as histórias parecem garantir que o preço da ação e as ações serão vendidas em vez de proteger contra uma perda fazem um investidor transformar a possibilidade de perder em uma conclusão óbvia você teria perdido ataco Bell mais de 10 Vezes com as histórias mostre-me um portfólio com Store deles em 10%. que eu lhe mostrarei um portfólio destinado a perder e altamente essa quantidade quando você estabelece um limite está admitindo que venderá a ação por menos do que ela vale hoje do mesmo modo é estranho como as ações parecem

disparar após a verem atingido esse limite e o provável investidor cauteloso ter vendido suas ações é simplesmente impossível confiar em limites como Proteção em caso de bye ao mesmo em objetivos artificiais como metas em relação às altas se acreditasse em Venda quando atingir o dobro nunca teria me beneficiado com uma única vencedora e nunca teria tido a oportunidade de escrever este livro mantenha a sua posição para ver o que ocorre com tanto que a história original continue a fazer sentido e você ficará Maravilhado com os resultados daqui a vários anos 17 o melhor momento para

comprar e vender Após tudo que foi dito não quero soar como previsor de mercados e afirmar que há um momento certo para comprar ações o melhor momento para comprar ações Será sempre o dia em que você estiver convencido de que encontrou uma mercadoria sólida por um bom preço tal como em uma loja de departamentos contudo há dois períodos em particular quando a mais probabilidade de encontrar bons negócios o primeiro período é durante o peculiar ritual anual de venda De final de ano associado em impostos não se trata de algo acidental fato de que as quedas

mais violentas ocorrem entre os meses de Outubro e dezembro afinal de contas é o período de festas e os corretores precisam gastar dinheiro como todos nós de forma que há um incentivo adicional para que eles lhe telefone Imposto de Renda por alguma razão os investidores ficam felizes em obter essa dedução tributária por perdas como se Isso fosse uma oportunidade maravilhosa ou algum tipo de presente não posso pensar em outra situação na qual fracasso dele as pessoas tão felizes os investidores institucionais também tem uma grande probabilidade de livrar-se de ações perdedoras de forma que seus portfóios

fiquem limpos avaliações todos esses movimentos de vendas impulsionam o preço das ações para bike se você tiver uma lista de empresas que gostaria de comprar apenas Se o preço da ação for reduzido o fim do ano é a oportunidade para encontrar negócios pelos quais esperava o segundo período acontece durante o colapsos pequenas quedas movimentos bruscos oscilações e quedas vertiginosas que ocorrem no mercado em determinado intervalo de anos se você puder reunir a coragem e a presença de espírito para comprar durante esses Episódio mais assustadores quando seus instintos lhe dizem venda poderá encontrar Oportunidades com as

quais nunca sonhou e que jamais verá novamente os profissionais normalmente estão muito ocupados ou restringidos para agir de forma rápida durante os colapsos de mercado mas veja uma relação de empresas sólidas com excelente está Paz de crescimento de lucros que poderiam ter sido selecionadas nos colapsos grandes empresas que ofereceram uma segunda oportunidade durante o colapsos de mercado colapso máxima o s cifrão mínima US cifrão máxima em 1987 o s cifrão de 1972 a 1974 genuínea e partes 15 e 44,30 General cinema 3,50 31,75 pele Dini de 1976 a 1978 não tão ruim g151166,30 mariot 3,75

1,75 44,75 de 1981 A 1982 ganhei 15 10 56 John harlan 6,5 de 1983 a 1984 brownie delimite de 10553 Ncr 342287 o eixo em 16 7 48 o colapso de 1987 durante a grande venda de outubro de 1987 você teve a chance de comprar ações de muitas das empresas que estive mencionando ao longo deste livro A queda de mil pontos entre o verão e o outono levou tudo consigo mas no mundo real todas as empresas listadas abaeram saudáveis lucrativas e nunca perderam o ritmo Muitas delas se recuperaram de uma forma rápida e aproveitei para

ganhar Sempre que pude perdi a drey da primeira vez mas não Dessa vez Errar é humano persistir no erro é burrice se as cotações das ações da drift as em 16 dólares e a empresa tinha $15 após o pagamento de dívidas onde o risco além dos valores encai a adrey efetivamente lucrou com a crise a medida que muitos investidores transferiram seus investimentos em ações para investimentos em fundos de curto prazo que a drifia de ministra o colapso de 1987 máxima em 1987 o s cifrão mínima em 1987 o s cifrão outubro de 1988 o s

cifrão Walmart 41 2031,30 drift 45 16 25,60 Home Depot 28 12,50 28,30 estudantis 88 62 83,90 quando vender mesmo mais cauteloso e persistente dentre os investidores é suscetível à influência de céticos que gritam venda antes que seja tempo de Vender Eu sei disso eu mesmo me convenci abandonar investimentos em diversas logo após começar a gerir o fundo Magela em maio de 1977 estava traído pela Warner comunication em recuperação promissora de um conglomerado que havia diversificada equivocadamente suas operações confiante nos fundamentos do negócio investir 3% do meu fundo na Warner 26 dólares por ação poucos dias

mais tarde Recebi uma chamada de um analista técnico que Acompanhava o não presto muita atenção a ciência das oscilações mas apenas para ser educado perguntei a ele o que pensava sem hesitação ele anunciou que o preço da ação estava e extremamente esticado nunca esquecerei essas palavras um dos maiores problemas com conselhos sobre o Mercado de Ações é que sejam bons ou ruins eles permanecem na sua cabeça não há como tirá-los dali e algum dia cedo ou tarde você poderá encontrar se reagindo de acordo com eles cerca de Seis meses mais tarde Warner havia subido de

26 dólares para 32 dólares já estava começando a me preocupar se o preço da ação Warner estava e extremamente esticado a 26 dólares me perguntei então ela deve estar estendida há 32 dólares verifiquei seus fundamentos e nada havia se modificado significativamente para diminuir meu entusiasmo de modo que mantive minha posição então ação atingiu 38 dólares em uma razão consciente comecei um Grande programa de venda devo ter decidido que se o preço da ação já estava esticado a 26 dólares e peisticado a 32 dólares ele deveria estar esticado a três dígitos com o preço da ação

a 38 dólares obviamente após ter ela vendido a ação continuou sua ascensão a $50 e acima de 180 dólares mesmo depois de ela ter sofrido as consequências do fiasco da Atari e seu preço ter declinado em 60% em de 1983 a 1984 ela ainda estava cotada duas vezes meu preço de saída de 38 dólares esperava que tivesse aprendido a lição nesse caso posteriormente realizei uma saída prematura das ações da Toys R U S aquela excepcional ação de crescimento rápido sobre a qual já falei tão positivamente em 1978 quando a Toys R foi separada da interstate

departamento Stories uma empresa em dificuldades na ação em recuperação judicial da empresa os credores foram pagos com ações da Nova Toys rus ela já eram empreendimento provado e lucrativo e expandindo-se em um shopping center após o outro ela havia passado nos testes de sucesso em um local e então no teste de duplicação em outro fiz minha lição de casa visitei as lojas e assumiu uma grande posição ao preço ajustado de um dólar por ação em 1985 quando a ação da Toys R o s atingiu 25 dólares ela já era uma grande fivier para alguns investidores

Infelizmente esse grupo não me incluía pois as vendi Muito cedo vende cedo porque havia lido em algum lugar que um esperto investidor chamado Milton Petry conhecido Varejista havia comprado 20% de ações r o s que essa compra estava movendo o preço da para cima a conclusão lógica pensei era que quando o Petry parasse de comprar a ação cairia de preço Petry parou de comprá-la há cinco dólares comprei um dólar e vendia cinco dólares uma fiver bagueger de forma que me pergunto de que posso reclamar Todos Nós aprendemos os Mesmos ditados Lucy quando puder e a

certeza de um ganho é sempre melhor que uma possível perda Porém quando encontramos a ação certa a compramos tudo lhe indica que o preço Subirá e tudo está caminhando para essa direção É vergonhoso vender um ganho de cinco vezes transforma o sifrão 10 mil em 50 mil dólares mas os pro íamos lucros transformarão $10.000 em 250 mil dólares investir em uma frente não é um evento comum mesmo entre administradores de Fundos individualmente é algo que ocorre uma ou duas vezes na vida quando você obtém uma também deve aproveitar todos os benefícios os que foi o

primeiro a me contar sobre a Toys rus fizeram isso ele Manteve essa ação por muito tempo em seu fundo consegui repetir o erro com a Flowers uma panificadora e novamente com a lance uma empresa de biscoitos como alguém me contou que era um candidato a aquisição de controle aguardei até que fossem Adquiridas e finalmente me cansei e vendi minhas ações após a ver vendido você deve imaginar o que aconteceu a lição dessa vez foi que não deveria ter me importado se essa lucrativa Panificadora seria adquirida ou não na verdade deveria ter ficado contente com o

fato de ela ter permanecido independente já relatei que quase não comprei ações da La quinta porque o importante membro da empresa vender as dele não comprar porque um membro da Empresa começou a vender pode ser um erro tão grande quanto vender porque um investidor eterno Petry Day ou de comprar no caso da quinta ignorei a solicites e fico feliz por pelo estou certo de que há outros ímpos de enganos pessoais em relação a movimentos de mercados quais convenientemente esqueci normalmente é mais difícil permanecer com uma ação vencedora após seu preço subir do que acreditar nela

após seu preço haver caído nesses dias se sinto Que há perigo de me enganar busco revisar as razões pelas quais inicialmente eu comprei o efeito batida de tambor Este é um caso em que o investidor amador é tão vulnerável a tolices quanto os profissionais temos colegas especialistas sussurrando em nossos ouvidos você tem amigos parentes Corretores e diversos comentaristas financeiros talvez você tenha recebido a mensagem parabéns não seja ganancioso ponto isso ocorre quando o seu corretor Lhe Telefona para dizer parabéns você dobrou seu dinheiro na torre suíte mas não vamos ficar gananciosos vamos vender a torre

suíte e comprar aqui em dermain e ela continua enquanto a kinder Mind vai à falência levando todos os seus lucros com ela enquanto isso o corretor recebe uma comissão de ambos os lados da transação de forma que cada mensagem de parabéns representa um ganho dobrado além do corretor cada ideia estúpida que você ouve sobre ações entra na sua mente Da mesma forma que a Warner está super esticada entrou na minha Atualmente as ideias estúpidas transformam-se em um barulho ensurdecedor cada vez que ligamos a televisão alguém declarando que as ações de bancos devem ser compradas e

as ações de empresas aéreas devem ser vendidas que as ações de concessionárias de serviços públicos já tiveram dias melhores e que as cai as de depósitos estão fadadas a desgraça se você ao passar de uma estação de rádio a Outra por acaso ouvir o comentário de que o super aquecimento da economia japonesa destruirá o mundo vai se lembrar desse trecho da pro irmã vez que os preços das ações caírem 10 e talvez com receio chegue a vender suas ações da Sony ou da Honda ou até mesmo as suas ações da Colgate Palmolive cuja empresa não

é cíclica nem japonesa quando astrólogos são entrevistados ao lado de economistas do Mario 20 e ambos fazem afirmações contraditórias e ainda assim Parecem convincentes não se pode estranhar que todos Fiquem confusos temos de lidar como efeito batida de tambor uma mensagem particularmente contagiante é repetida e altivamente até que seja impossível livrar-se dela havia uma batida de tambor em torno do suprimento de moeda M1 quando estive no exército M1 era um rifle e eu podia compreender isso repentinamente M1 era uma importante cifra da qual dependia o futuro de UOL Street e eu não poderia Lhe dizer

o que isso significava lembra-se em 77 ninguém poderia dizer do que se tratava e milhares de clientes de Lavanderias jamais perguntaram administrar uma lavanderia de qualquer forma a notícia do rápido crescimento do M1 esteve nos noticiários durante meses e as pessoas se preocupavam com a possibilidade de que isso pudesse afundar nossa economia e destruir o mundo que melhor razão para vender ações Do que m-178 está aumentando mesmo quando você não está seguro do que isso significa então repentinamente não ouvimos mais nada em relação ao temido aumento no suprimento de moeda M1 e nossa atenção foi

desviada para estar as de desconto sobre os empréstimos que o Fred cobra dos bancos quantas pessoas sabiam do que se tratava novamente você podia contá-las nos dedos quantas pessoas sabiam O que faz o Fred William Miller o antigo presidente do Fed Afirmou que 25% da população pensava que o Federal reserve era uma reserva indígena 26% pensavam que era uma reserva ecológica e 51% que se tratava de uma marca de Whisky ainda assim toda sexta-feira à tarde isso costumava ocorrer as quintas feiras à tarde até que muitas pessoas passaram a se a cotovelar no prédio do

Fred para obter o número antes da abertura do Mercado de Ações de se sexta-feira Metade dos investidores profissionais ficava Espantada com as notícias dos últimos números nas reservas monetárias e os preços das ações flutuavam negativamente como resultado disso quantos investidores se enganaram a cerca do momento correto de entrar ou sair do mercado porque ouviram que uma tá há de suprimento de moeda mais elevada poderia afundar o Mercado de Ações temos sido avisados sem nenhuma ordem em particular que um aumento dos preços do petróleo é algo terrível assim como a queda dos Seus preços que um

dólar forte é um mau sinal bem como é um dólar fraco e que uma queda no suprimento de moeda é motivo para assim como seu aumento a preocupação sobre as cifras do suprimento de moeda recentemente foi substituída por intensos temores em relação aos défices orçamentário e comercial e milhares de outros investidores devem ter sido afastados de suas ações em razão dessas batidas de tambor quando realmente vender se o Mercado não pode lhe dizer quando vender Então o que pode nenhuma fórmula poderia ser aplicada a esse caso venda antes de as tags de juros subirem ou

venda antes da pro irmã recessão seria um conselhos úteis a serem seguidos caso soubéssemos quando essas coisas ocorrem mas como obviamente não temos resposta para isso esses conselhos também são banalidades ao longo dos anos Aprendi a não pensar sobre quando vender da mesma forma que penso sobre quando comprar não presta Atenção a condições econômicas internas exceto nos poucos casos em que estou certo de que um negócio específico será afetado de específico quando os preços do petróleo sobem e sua Obviamente afetará as prestadoras de serviços para empresas petrolíferas mas não as empresas que produzem medicamentos vendidos

sobre prescrição médica em 1986 a 1987 vendi minhas participações na Jaguar Honda Subaru e Volvo porque estava convencido de que um dólar em Queda afetariase portações de fabricantes de automóveis que vendiam grandes porcentagens de seus veículos nos Estados Unidos mas em 9 entre 10 casos vendo se a empresa 380 tiveram uma história melhor que a da empresa 212 Especialmente quando a história da última empresa começa a suar cada vez mais Improvável de fato Se souber de início porque comprou uma ação você automaticamente terá ideia do melhor momento de lhe dizer adeus vejamos Alguns dos sinais

de venda categoria por categoria Quando vender uma ação de crescimento lento realmente não posso com essa ação Pois para começar não tenho muitas ações de crescimento lento as únicas que compro vendo quando há uma apreciação de 30% a 50% ou quando os fundamentos do negócio se deterioraram mesmo que o preço da ação tenha declinado aqui estão outros sinais item a empresa perdeu participação de mercado por dois anos consecutivos está Contratando outra agência publicitária item nenhum novo produto é desenvolvido os gastos em pesquisa e desenvolvimento são reduzidos e a empresa parece estar descansando sobre os loiros

da Glória e tem duas aquisições recentes não relacionadas ao negócio parecem priorizações e a empresa anuncia que está buscando futuras aquisições na liderança em tecnologia e tem a empresa pagou tanto por suas aquisições que o balanço patrimonialce deteriorou de uma Posição sem dívida e com milhões em dívida não há tradicionais para recomprar ações mesmo que o preço caia Vertigem nossa mente e tem mesmo com preço de ação mais by o os dividendos não serão suficientemente elevados para atrair investidores quando vender uma ação confiável Essas são ações que frequentemente substituem por outras da mesma categoria não

há sentido em esperar obter rapidamente uma tambagueira a partir de uma ação Confiável e se a cotação da ação ficar acima da linha de lucros ou se a relação P H ela se distanciar muito da variação tradicional você poderia pensar em vendê-la e esperar para recobrá-la por um preço mais baixo ou comprar outra ação como faço outros sinais para saber o momento de vender item Os Novos Produtos introduzidos no mercado nos últimos dois anos tiveram resultados ambos e os outros ainda em fase de testes estão há um ano de serem Lançados no mercado e tem

ação possui uma relação p l de 15 enquanto as empresas de qualidade Simi o setor tem relações p l de 11 a 12 item nenhum ectivo ou diretor comprou ações no último ano e tem uma grande divisão que contribui com 25% dos lucros estava vulnerável a estagnação Econômica que está em curso na construção de novas moradias na perfuração de Poços de petróleo etc item a de crescimento da empresa tem se Reduzido e ainda que a empresa tenha mantido lucros e reduzido despesas as futuras oportunidades para redução de custos são limitadas quando vender uma ação cíclica

o melhor momento para vender É no final do ciclo mas quem sabe quando isso ocorrerá quem sabe ao menos quais ciclos estão ocorrendo algumas vezes os especialistas mais bem informados começam a vender ações cíclicas um ano antes que haja qualquer sinal de declínio na empresa o preço da Ação começa a cair por nenhuma razão concreta para jogar esse jogo com sucesso você tem de compreender as suas estranhas regras Isso é o que torna as ações cíclicas tão Traiçoeiras no setor de armamentos que se comporta ciclicamente o preço da General dynamic certa vez caiu 50% com

lucros em alta os observadores de ciclos mais prudentes estavam vendendo antecipadamente suas ações para evitar a histeria além do fim do ciclo O segundo melhor momento para Vender uma ação cíclica é quando algo começa a dar errado os custos começaram a subir as fábricas e estantes estão operando a plena capacidade e a empresa começa a gastar dinheiro para adicionar capacidade produtiva qualquer que tenha sido a sua fonte de inspiração para comprar ações da empresa xyz durante a última queda ou o último bom isso deverá lhe proporcionar uma pista sobre quando o último estouro se encerrou

um sinal de venda Óbvio é o aumento do volume de Estoques e a impossibilidade de a empresa se livrar deles O que significa preços mais by os lucros menores no futuro sempre presta atenção a estoques crescentes quando o estacionamento estiver cheio de lingotes certamente ao momento de vender as ações cíclicas de fato Talvez você esteja um pouco atrasado os preços em queda de commodities também são outro Presságio normalmente os preços do petróleo do aço Etc cairão muitos meses antes de as dificuldades começarem a aparecer nos lucros outro sinal útil é quando o preço futuro de

uma commodit está mais bye o que o preço atual ou preço Esporte se você tiver um bom diferencial para saber quando comprar ação cíclica em primeiro lugar notarás mudanças de preços os concorrentes também são mau sinal para cíclicas o concorrente interno terá de ganhar consumidores vai dando preços o que força todos E leva lucros menores para todos os produtores Enquanto houver uma forte demanda por níquel e ninguém desafiar ainda reduzir ao que os produtores rivais começarem a vender níquel a inco passará ter problemas outros sinais e tem dois acordos sindicais essenciais e piram nos pró

e nos 12 meses e os líderes trabalhistas pedem a restauração de todos os salários e benefícios de que abriram mão no último contrato Item a demanda final pelo produto está diminuindo item a empresa dobrou seu orçamento com gasto de capital para construir uma nova fábrica moderna no lugar de modernizar as unidades antigas por um preço mais baixo e tem a empresa tentou cortar custos mas ainda não consegue competir com os produtores do interior quando vender uma ação de crescimento rápido nesse caso o truque É não perder a potencial tem Bagé contudo se a empresa Desmorona

e os lucros encolhem o mesmo ocorrerá com a relação p l que os investidores atribuíram a ação isso é um duplo imprevisto muito caro para os Leais acionistas o mais importante é ser observa é o final da segunda fase de crescimento rápido como eplicado anteriormente se a GAP parou de construir novas lojas as velhas lojas começam a aparentar descuido E os seus filhos que em sede que a GAP não possui mais aquela peça de jeans lavado que é a Moda atual então provavelmente é o momento de começar a pensar em vender se 40 analistas de

UOL Street estão dando a avaliação mais elevada a ação 60% das ações pertencem a instituições financeiras e três revistas nacionais Auto começar a pensar em vendê-la todas as características de ações que você deveria evitar ver Capítulo 9 são características de ações que você gostaria de vender Diferentemente das Empresas cíclicas em que as relações p é ele se tornam menores quando pro imãs do fim em uma ação de crescimento ap L geralmente torna-se maior podendo atingir dimensões absurdas e lógicas lembre-se da Polaroid e davam prótese é razoável a existência de uma p l de 50 para

empresas desse tamanho qualquer aluno esperto da quarta série poderia ter descoberto que esse era o momento de vender Avon venderia Bilhões de Dólares em frascos de perfume como poderia Quando praticamente todas as donas de casa Americanas eram representantes da Avon se você tivesse vendido as ações da Holiday Enquanto elas atingiram 40 vezes os lucros e acreditado que a festa havia acabado nesse caso você teria acertado quando você viu uma franquia da holida a cada 35 km nas maiores rodovias dos Estados Unidos e ao viajar a Gibraltar encontrou uma franquia da empresa na base de um

Rochedo esse seria o momento para começar a se preocupar para onde Mais se expandir Marte outros sinais item as vendas de algumas lojas estão 3% menores que no trimestre anterior e tem os resultados das novas lojas parecem desapontadores e tem dois dos principais e executivos e vários empregados essenciais contando uma história bastante positiva para investidores institucionais de 12 cidades em duas semanas e tem ação é vendida com uma PL de 30 enquanto as projeções mais otimistas de crescimento De lucros são de 15% a 20% para os pro e nos dois anos quando vender uma ação

e Recuperação o melhor momento para vender uma ação em recuperação é após ela ter se recuperado todas as dificuldades acabaram e Todos sabem disso a empresa se transformou naquilo que era antes de desmoronar uma empresa de crescimento cíclica ou de qualquer outra categoria os acionistas não se sentem envergonhados Por adquiri-las novamente se a recuperação foi bem sucedida você Tem de reclassificar a ação atrás ler foi uma ação em recuperação a $25 ou mesmo $10 por ação mas não há 48 dólares em meados de 1987 nessa ocasião a dívida havia sido paga a podridão havia sido

limpa e atrás levantou a ser uma empresa se clica sólida a ação pode subir Mas provavelmente não verá uma alta de 10 vezes ela deve ser julgada da mesma forma que a General Motors a Ford ou outra empresa Próspera é julgada se você gosta de empresas de automóveis Ela está se saindo bem das divisões e aquisição da América Motors lhe proporciona algum potencial de longo prazo além de alguns problemas adicionais de curto prazo mas se você se especializar em ações em recuperação vendas ações da Chrysler e procure outra coisa a General público utilities foi uma

ação em recuperação a quatro dólares $8 e a 12 dólares mas após a segunda unidade nuclear voltar ao serviço e as outras empresas do setor concordarem no Pagamento dos custos da limpeza do desastre de tri maiô Island a GPU novamente se tornou uma concessionária de serviços públicos do setor elétrico ninguém mais acredita que a GPU abandonará os negócios a ação agora 38 dólares poderá chegar a 45 dólares mas ela certamente não atingirá 400 dólares outros sinais e tem a dívida que havia declinado durante cinco trimestres consecutivos aumentou recentemente para 45 Milhões de Dólares no último

Relatório trimestral item os estoques estão aumentando a uma velocidade de duas vezes a tá a de crescimento das vendas e tem a relação P ela está inflada com relação às perspectivas de lucros e tem a divisão mais forte vende 50% de sua produção para um único consumidor e esse consumidor está sofrendo com a estagnação em suas vendas quando vender uma ação com ativos ocultos ultimamente a melhor ideia é esperar pelo atacante Se realmente houver ativos ocultos na empresa Saul sem bergermam logo descobriram contando que a empresa não esteja em um surto de dívidas reduzindo dessa

forma o valor dos ativos você desejará manter sua posição a empresa em propriedades no Havaí além de direitos inclusive de navegação a ilha e outros ativos diversas pessoas estimaram que essa ação de dólares deveria valer muito mais elas tentaram ser pacientes Mas nada aconteceu durante vários anos Então o senhor Harry van Berg apareceu e comprou 5%. depois 9% e finalmente 15% das ações isso inspirou outros investidores a comprar ações porque o Senhor van bergas estava comprando e Ação atingiu a má irmã de 32 dólares antes de recuar para 16 dólares na grande queda de 1987

7 meses mais tarde ela retornava aos 30 dólares o mesmo ocorreu com a sotore broadcasting e com a Disney a Disney era uma empresa Letargica que não sabia seu próprio valor até que surgiu o senhor sem Berger para conduzir a gestão na direção de aumentar valores para os acionistas de qualquer forma a empresa estava progredindo ela realizou um brilhante trabalho distanciando-se de desenhos animados para atrair uma audiência adulta e mais Ampla foi bem sucedida com Disney Channel e com o parque temático no Japão e o futuro parque temático europeu parece promissor 79 com Insubstituível acervo

de filmes e suas propriedades na Flórida e na Califórnia A Disney é uma ação com ativos ocultos em recuperação e de crescimento tudo ao mesmo tempo você não tem mais de esperar até o nascimento de seus netos para que os ativos ocultos sejam descobertos Antigamente você podia ter ativos desvaloridos e esperar toda sua vida adulta e mesmo assim a ação não se valorizaria um centavo sequer atualmente a criação de valor para o acionista Ocorre de forma muito mais rápida Graças aos diversos prósperos Magnatas vagando em busca do último e implar de ativos desvalorizados bom cliques

veio a nossa escritório há alguns anos e nos disse exatamente como uma empresa como de maneira hipotética poderia ter seu controle adquirido ouvir a sua bem fundamentada apresentação então exatamente concluir que isso não poderia ser feito estava convencido de que a Golfo era muito grande para ter seu Controle adquirido até o dia em que a chevron fez agora estou pronto para acreditar que qualquer coisa pode ter seu controle adquirido até os maiores continentes com tantos investidores agressivos em circulação é mais difícil para um amador encontrar uma boa ação com ativos ocultos mas é muito fácil

saber quando vendê-la você não deve vender até que apareçam os irmãos bens e se não forem os irmãos bens estou certo de que serão sem saberger e caneca os Meus Griffin depois disso poderá ver uma aquisição de controle uma guerra de preços ou uma compra financiada de controle que poderá dobrar triplicar o quadro aplicar o preço da ação outros sinais e tem embora as ações sejam vendidas com desconto em relação ao valor real de mercado administração anunciou que emitirá mais 10% de ações para ao ilhar um programa de diversificação Item a divisão que se espera

que seja vendida por 20 milhões de dólares obtém apenas 12 milhões de dólares na sua venda a redução na alíquota de Imposto de Renda corporativo diminui consideravelmente o valor dos créditos tributários que a empresa poderá compensar nos pro e nos anos item a participação institucional na propriedade da empresa aumentou de 25% a cinco anos para 60% atualmente com vários fundos de Boston como os maiores Compradores 18 as 12 maiores e mais perigosas tolices que as pessoas dizem sobre o preço das ações constantemente realizamos grandes avanços na eliminação da ignorância e da superstição na medicina e

nos relatórios meteu roológicos rimos de nossos ancestrais por culpar os deuses do Milho pelas masculinas e nos perguntamos como um homem inteligente como Pitágoras podia acreditar que maus espíritos se escondiam em Lençóis enrugados contudo Estamos plenamente dispostos a acreditar que o vencedor do superbow tem algo a ver com o preço das ações pensando retrospectivamente desde meus tempos de faculdade até meu primeiro emprego no fundo Magela a princípio percebi que mesmo mais inteligente dentre os professores dessa matéria estava tão equivocado sobre as ações quanto Pitágoras estava em relação aos lençóis desde então tem ouvido um fluo

constante de teorias cada uma delas tão equivocada Quanto a anterior as quais posteriormente foram filtradas para o grande público São vários os mitos e os equívocos mas também nota de alguns deles apenas os quais constituem as 12 maiores das ações apresento-as na esperança de que você possa incluí-las de sua mente algumas provavelmente lhes farão familiares se o preço já caiu esse tanto ele não poderá cair mais essa é uma boa aposto que os proprietários de ações da Polaroid estavam repetindo essa mesma frase quando a ação já havia realizado um terço de sua grande queda a

partir de uma cotação má irmã de 143 dólares e 50 centavos a Polaroid era uma empresa sólida com reputação de blue chip de forma que quando seus lucros e suas vendas entraram em colapso como relatamos várias pessoas não prestaram atenção a com sobre valorizadas verdadeiramente estavam suas ações em vez disso elas continuaram a se apoiar No pensamento de que se ela já caiu Dessa forma não poderá cair ainda mais e provavelmente também apelaram para as frases boas empresas sempre se recuperam você deve ser paciente no Mercado de Ações e não há sentido que o susto

nos afaste das coisas boas essas frases sem dúvida foram ouvidas diversas vezes em lares de investidores e nos departamentos de gestão de fundos em bancos à medida que a ação da Polaroid despencava para $100 para 90 dólares e Finalmente para 80 dólares a medida que a ação vai ou para 75 dólares a facção do não deve cair muito mais deve ter se tornado uma pequena multidão E a 50 dólares você poderia ouvir essa frase sendo repetida por metade dos investidores da Polaroid que mantiveram suas ações os proprietários mais novos estavam comprando ações da Polaroid durante

todo esse tempo com base na teoria de que ela não poderia cair mais e grande parte deles deve ter se Arrependido de haver tomado essa decisão Porque de fato o preço das ações da Polaroid ainda vai ou muito mais essa grande ação caiu de 143 dólares e 50 centavos para 14 $10 em menos de um ano e apenas então a frase ela não pode cair mais provou-se verdadeira Até logo para a teoria de não pode bye era ainda mais não há uma regra simples que possa informá-lo sobre combai o pode chegar o preço de uma

ação Aprendi essa lição por conta própria em 1971 quando eram Analista ansioso e inexperiente da fidelit a Kaiser indústrias já havia passado de 25 dólares para 13 dólares com base em minhas recomendações a fidelit comprou 5 milhões de ações um dos maiores blocos jamais negociado na história do Mercado de Ações dos Estados Unidos quando a ação estava 11 dólares confiantemente avaliei que a ação não poderia bye era menos de 10 dólares Quando Ela atinge oito dólares Liguei para minha mãe e pedi que ela fosse Comprá-la uma vez que era praticamente minha mãe não me assistir

com horror à medida que a ação da Kaiser despencava de $7 então para $4 em 1973 quando finalmente ela provou que não poderia byear os gestores de fundos da Fidelity mantiveram seus 5 milhões de ações com base na teoria de que se a Kaiser havia sido uma boa compra 11 dólares ela agora em questionavelmente era uma Pechincha há Quatro dólares uma vez que eu era o analista que as havia recomendado tive de continuar assegurando-lhes que ela possuía um bom balanço patrimonial de fato nos alegrou descobrir que com apenas 25 milhões de ações emitidas por um

preço de quatro dólares por ação a empresa inteira estava vendo por 100 milhões de dólares com esse mesmo valor você teria comprado quatro Boeing 747 naquela ocasião atualmente você conseguiria um avião sem os motores O Mercado de Ações havia Day a doação da Kaiser em um patamar tombay o que essa poderosa empresa com seus negócios de imóveis alumínio aço cimento construção de navios sem mencionar os chips estava vendo pelo preço de quatro aviões a empresa possuía poucas dívidas mesmo que fosse liquidada pelos ativos calculamos que valeria 40 dólares por ação atualmente um investidor agressivo teria

surgido e assumido o controle da empresa logo depois a kaiserinha industria se Recuperou para 30 dólares por ação Mas isso não ocorreu antes que a queda de quatro dólares houvesse me curado de qualquer outro impulso de anunciar ela não pode cair mais do que isso você sempre pode dizer quando uma ação atingiu o seu mínimo a pesca de profundidade é um passatempo popular entre investidores mas geralmente ao pescador que é pescado tentar descobrir o ponto mais baixo de uma ação em queda é como tentar apanhar uma faca caindo Normalmente é uma boa ideia esperar até

que a faca caia no chão e vibra um pouco até se acalmar antes de ser apanhada apanhar rapidamente uma faca caindo resulta em surpresas dolorosas pois você inevitavelmente apanhará no lugar errado se ficar interessado em comprar uma ação em recuperação isso deve ocorrer por uma razão mais sensata que acreditar que o preço da ação tem atingido um ponto tão baixo o que pareça alto para você talvez você note que o negócio está se Recuperando cheque o balanço da empresa e verifique que ela possui 11 dólares em cai aí que é vendida por r$ 14 dólares

mas ainda assim você não será capaz de acertar o preço mínimo de uma ação o que geralmente ocorre é que uma ação vibra antes de começar a se recuperar geralmente esse processo leva dois ou três anos para ser concluído Mas algumas vezes pode demorar mais se ela já subiu tanto como pode subir mais você está certo a menos é claro que esteja falando É uma das maiores ações de todos os tempos é óbvio já mencionei como a Subaru poderia nos ter Tornado milionários se houvessemos comprado ação no lugar do carro se você comprou ações da

Phillip Morris nos anos 1950 pelo equivalente a 75 centavos por ação você poderia ter se sentido tentado a vendê-las por dois dólares e 50 centavos em 1961 com base na teoria de que ela não poderia subir muito mais 11 anos mais tarde com a ação cotada sete vezes Seu preço de 1961 e 23 vezes o preço dos anos 1950 você é mais uma vez poderia ter concluído que as ações da Philip mauris não poderiam subir mais mas se estivesse vendido nessa ocasião você teria perdido uma sede bagueger quem conseguiu manter as ações da Filipe Mauri

durante todo esse tempo teria visto suas ações de 75 centa se transformarem em ações de 124 dólares e 50 centavos e um investimento de mil dólares gerando um resultado de US cifrão 166 mil e isso sequer inclui os 23 mil dólares de dividendos recebidos ao longo do caminho se me preocupassem me questionar como essa ação poderá subir ainda mais nunca teria comprado ações da Subaru após elas a verem subido 20 vezes mas verifiquei os fundamentos do negócio percebi que a Subaru ainda era barata comprei a ação e depois disso obtive sete vezes o valor dos

meus investimentos a questão é que não há um Limite arbitrário para o quão alto pode chegar o preço de uma ação e se a história ainda é boa os lucros continuam a melhorar e os fundamentos não Se alteraram não pode subir muito mais é uma razão errada para ignorar uma ação envergonho de todos aqueles especialistas que aconselham os clientes a vender automaticamente após a ver em dobrado o valor é um investimento você nunca obterá uma tembagira dessa forma ações como as da Philips X Jones mágico McDonald's Stop Shop quebraram as barreiras da situação não pode

subir muito mais ano após ano honestamente nunca fui capaz de prever quais ações subiam 10 vezes ou quais subiriam cinco vezes tendo permanecer com elas com tanto que suas histórias estejam intactas na expectativa de ser agradavelmente surpreendido o sucesso de uma empresa não está na surpresa mas sim naquilo que as ações frequentemente trazem consigo lembro-me de haver Comprado a Stop Shop como uma ação conservadora e pagadora de dividendos Então os fundamentos continuaram a melhorar e percebi que tinha uma ação de crescimento rápido em minhas mãos é apenas uma ação de três dólares O que posso

perder Quantas vezes você ouviu as pessoas perguntarem isso talvez você mesmo tenha dito você encontra uma ação que é vendida por três dólares cada E já começa a pensar é muito mais seguro que comprar uma ação de $50 tive de acumular 20 anos de experiência antes de finalmente perceber que se uma ação custar 50 dólares ou um dólar quando ela chega a 0 você ainda assim perderá tudo se ela chegar a 50 centavos por ação os resultados serão levemente distintos o investidor que comprou a ação de 50 dólares perde 99% de seu investimento enquanto o

investidor que a comprou por três dólares perde 83%, mas que consola nisso A questão é que uma massa um barata é tão arriscada quanto uma massa Um cara se ela vai arde preço Se Você investiu mil dólares em uma ação de 43 dólares ou em uma ação de três dólares e ambas caírem a zero você terá perdido e altamente a mesma quantidade de dinheiro independentemente do momento em que você a comprar o maior ponto negativo de selecionar a ação errada é sempre 100% idêntico ainda assim estou certo de que a compradores que não podem resistir

a uma Pechincha por três dólares e se perguntarem o que eu posso perder com Isso é interessante notar que os vendedores a descoberto profissionais os quais lucram com ações que caem normalmente assumem suas posições mais perto da cotação mínima do que da cotação má irmã os vendedores a descoberto gostam de esperar até que a empresa funde de um modo tão óbvio que a falência seja certa não os incomoda se envolverem com a ação a 8 dólares ou a seis dólares em vez de a 60 dólares pois se ela chegar a zero eles obterão Altamente o

mesmo lucro em qualquer um desses casos e Adivinha para quem eles venderam quando as ações estiverem a oito dólares ou a seis dólares a todos aqueles investidores azarados que perguntaram a si próprios Como eu posso perder com isso ela sempre se recuperam o mesmo pode ser dito dos visigodos e dos 80 e ge as pessoas afirmavam que a RCA se recuperaria e após 65 anos isso não aconteceu Essa era uma empresa bem Sucedida de fama mundial a johnsmanville é outra empresa mundialmente conhecida que não se recuperou e com todos os processos relacionados ao amianto movido

contra ela as possibilidades de um retorno são muito difíceis de serem mensuradas ao emitir centenas de milhares de novas ações a empresa também diluiu seus lucros da mesma forma como fez a navistar se pudesse me lembrar dos nomes Poderia lhe dar uma lista muito maior de empresas de Capital aberto Menores e menos conhecidas cujos sinais desapareceram para sempre dos monitores dos computadores talvez você tenha investido em algumas delas não gostaria de pensar que foi o único a fazê-lo quando se consideram os milhares de empresas falidas as empresas solventes que nunca conseguiram recuperar sua prosperidade e

as que foram adquiridas por serviços muito abae o das suas maiores você pode começar a ver a fraqueza do argumento ela sempre se Recuperam as ações de seguradoras de saúde de fabricantes de disquetes produtoras de tecidos de fio trançado fabricantes de relógios digitais indústrias de casas móveis não se recuperaram até agora a noite é sempre mais escura antes do Amanhecer há uma tendência muito humana em acreditar que as coisas que ficaram um pouco ruins não podem ficar ainda piores em 1981 havia 4.520 postos ativos de petróleo nos Estados Unidos e em 1984 esse número Havia

caído para 2200 nesse momento muitas pessoas compraram ações das prestadoras de serviço para empresas petrolíferas acreditando que o pior já havia passado mas dois anos depois havia apenas 686 Poços ativos e hoje 81 ainda menos de mil as pessoas que investem popularmente em transportadoras de contêineres ficaram surpresos quando o negócio caiu de um pico de 95.650 unidades entregues em 1979 para Um mínimo de 44.800 em 1981 Esse foi o menor valor em 17 anos e ninguém imaginava que pudesse ficar pior até que ele caiu para 17.582 unidades em 1982 então para 5.700 em 1983 Isso

foi uma espantosa redução de 90% em um setor anteriormente vigoroso algumas vezes a noite é sempre mais escura antes do Amanhecer mas novamente em outras ocasiões a noite é sempre mais escura antes da escuridão total A questão é que uma má são barata é tão arriscada quanto uma massa um cara se ela vai arde preço Se Você investiu mil dólares em uma ação de 43 dólares ou em uma ação de três dólares e ambas caírem a zero você terá perdido e altamente a mesma quantidade de dinheiro independentemente do momento em que você a comprar o

maior ponto negativo de selecionar a ação errada é sempre 100% idêntico ainda assim estou certo de que a compradores que não podem resistir a Uma Pechincha por três dólares e se perguntarem o que eu posso perder com isso é interessante notar que os vendedores a descoberto profissionais os quais lucram com ações que caem normalmente assumem suas posições mais perto da cotação mínima do que da cotação má irmã os vendedores a descoberto gostam de esperar até que a empresa funde de um modo tão óbvio que a falência seja certa não os incomoda se envolverem com a

ação a oito dólares ou A seis dólares em vez de a 60 pois se ela chegar a zero eles obterão E altamente o mesmo lucro em qualquer um desses casos e Adivinha para quem eles venderam quando as ações estiverem a 8 dólares ou a seis dólares a todos aqueles investidores azarados que perguntaram a si próprios Como eu posso perder com isso ela sempre se recuperam o mesmo pode ser dito dos visigodos e dos pictos 80 cavalgará novamente as pessoas afirmavam Que a RCA se recuperaria e após 65 anos isso não aconteceu Essa era uma empresa

bem sucedida de forma mundial a johnsmanville é outra empresa mundialmente conhecida que não se recuperou e com todos os processos relacionados ao amianto movidos contra ela as possibilidades de um retorno são muito difíceis de serem mensuradas ao emitir centenas de milhares de novas ações a empresa também diluiu seus lucros da mesma forma como fez a Navistar se pudesse me lembrar dos nomes dar uma lista muito maior de empresas de Capital aberto menores e menos conhecidas cujos sinais desapareceram para sempre dos monitores dos computadores Talvez você tenha investido em algumas delas não gostaria de pensar que

foi o único a fazê-lo quando se consideram os milhares de empresas falidas as empresas solventes que nunca conseguiram recuperar sua prosperidade e as que foram adquiridas por preços muito Abaixo você pode começar a ver a fraqueza do argumento ela sempre se recuperam as ações de seguradoras de saúde de fabricantes de disquetes produtoras de tecidos de fio trançado fabricantes de relógios digitais indústrias de casas móveis não se recuperaram até agora a noite é sempre mais escura antes do Amanhecer há uma tendência muito humana em acreditar que as coisas que ficaram um pouco ruins não podem ficar

ainda Piores em 1981 havia 4.520 postos de petróleo nos Estados Unidos e em 1984 esse número havia caído para 2200 nesse momento muitas pessoas compraram ações das prestadoras de serviço para empresas petrolíferas acreditando que o pior já havia passado mas dois anos depois havia apenas 686 Poços ativos e hoje 81 ainda menos de mil as pessoas que investem regularmente em transportadoras de containers ficaram surpresos quando o negócio caiu de um Pico de 95.650 unidades entregues em 1979 para um mínimo de 44.800 em 1981 Esse foi o menor valor em 17 anos e ninguém imaginava que

pudesse ficar pior até que ele caiu para 17.582 unidades em 1982 então para 5.700 em 1983 Isso foi uma espantosa redução de 90 possui um setor anteriormente vigoroso algumas vezes a noite é sempre mais escura antes do Amanhecer mas novamente em outras ocasiões à noite é Sempre mais escura antes da escuridão total quando ela se recuperar para 10 dólares eu venderei Pela Minha experiência nenhuma ação em movimento descendente retorna ao nível pelo qual você decidiu que venderia na verdade no momento em que afirma se ela retornar a 10 dólares venderei você provavelmente relegou a ação

a vários anos de oscilação em torno de 9 dólares e 75 centavos antes que ela retorne novamente a $4 dólares a caminho de cair veste de Nossa mente até um dólar esse doloroso processo pode levar uma década para ser concluído e Enquanto isso você estará tolerando o investimento de que não gostava apenas porque algumas vozes interiores lhe dizem que deve receber 10 dólares por ele sempre que fico tentado me dei ar seduzir por essa afirmação e lembro de que há menos que esteja confiante o suficiente na empresa para comprar mais ações deveria começar a vendê-las

imediatamente porque me Preocupar ações conservadoras não flutuam muito duas gerações de investidores conservadores cresceram com a ideia de que você não poderia errar com as ações de concessionárias de serviços públicos Você poderia colocar essas ações livres de preocupação no cofre e apanhar os cheques com os dividendos então subitamente houve problemas com as instalações nucleares e com as tarifas básicas e ações como as da consolida até de Edson perderam 80% De seu valor novamente de forma repentina a com Edson conseguiu recuperar mais do que havia perdido inicialmente com as dificuldades econômicas e regulatórias causadas por unidades

nucleares caras ou então chamado estado setor de concessionárias de serviços públicos tornou-se tão volátil quanto traiçoeiro setor da Sky as de depósito ou as ações empresas de informática agora 82 a novas empresas do setor elétrico que foram ou podem ser Decoplicadoras de investimentos positiva ou negativamente pode-se ganhar ou perder muito dependendo de consultor ou cuidadoso você for na seleção da concessionária certa os investidores que não se atualizaram rapidamente diante dessa nova si atuação devem ter sofrido terríveis castigos financeiros e psicológicos seus chamados investimentos prudentes em empresas como público serve-se off indiana se arriscados do mesmo

modo que se Houvessem adquirido Empreendimentos de risco entre empresas iniciantes do setor biogenetico ou até mesmo mais arriscados uma vez que eles não estavam cientes dos perigos as empresas são dinâmicas e as perspectivas mudam simplesmente não há nenhuma ação que você possa ter que lhe permita arde Estar atento a ela está demorando demais para acontecer algo há algo que certamente vai acontecer se você dei arrumação porque está cansado de esperar por algo maravilhoso Acontecer algo maravilhoso acontecerá no dia seguinte após ter se livrado dela chamo isso de flores Essas são ficou estável entre 1972 e

1981 ainda que seus lucros tenham crescido continuamente a uma média anual de 14%. Então o que ocorreu ela disparou quatro vezes nos cinco anos seguintes quem sabe quantos investidores desafortunados de esperar ou Porque ansiavam por mais ação se eles houvessem acompanhado a História não há teriam vendido a ação da Angélica Corporation fabricante de uniformes profissionais praticamente não se alterou entre 1974 e 1979 em direção a ela não houvesse alterado estou confiante de que mais cedo ou mais tarde minha paciência será recompensada o fato de uma ação não chegar a lugar algum a que chama de

eletrocardiograma SG de uma pedra é verdadeiramente um sinal favorável sempre que vejo um SG de uma pedra no gráfico de uma ação pela Qual já me sinto atraído considero isso como uma forte dica de que o pro imo grande movimento pode ser de alta é necessário a uma excepcional paciência para se manter com uma ação de uma empresa que o instiga mas que todo mundo em volta parece ignorar você começa a pensar se as outras pessoas estão certas e você está errado mas quando os fundamentos são promissores a paciência normalmente é recompensada a ação da

Lucas subiu cinco vezes no décimo quinto Ano a American Green era uma six-baguejeira em seis anos a Angélica uma cena baguejeira em quatro anos brunswick uma Six baguejeira em cinco anos e Smith Line uma TV em dois anos veja todo o dinheiro que perdi por ter deixado de comprar nós todos estaríamos muito mais ricos atualmente se tivéssemos colocado todo o nosso dinheiro na crau corre Quem disse 50 centavos por ação mas agora que você sabe disso Abra sua carteira e verifique Seu último e trato bancário você notará que seu dinheiro continua lá de fato você

não está um centavo se quer mais pobre do que era um segundo quando descobriu a grande fortuna que dei ou de ganhar com a craw core candidíase isso pode soar como algo ridículo dimensionar mas sei que alguns de meus colegas investidores se torturam diariamente por haver ignorados grandes vencedores da bolsa de valores de Nova York e ficam imaginando o quanto dinheiro eles Perderam por não as terem comprado o mesmo se aplica cartões de beisebol joias móveis e casas considerar os lucros de outra pessoa como suas perdas não é uma atitude produtiva para quem investe no

Mercado de Ações na verdade isso apenas pode levá-lo à loucura quanto mais ações descobre mais vencedores percebe que perdeu e logo você estará se culpando por perdas de milhões ou milhões de dólares se abandonar o Mercado de Ações e ele subir 100 pontos em um dia você acordará resmungando acabo de sofrer uma perda de 100 Bilhões de Dólares a pior parte dessa forma de pensar é a de que ela em duas as pessoas a tentar brincar de pega-pega comprando ações que não deveriam comprar apenas para evitar maiores perdas O que acaba geralmente resultando em perdas

reais Perdi aquela ação mas comprarei a próxima O problema é que a pro irmã raramente funciona como já foi demonstrado se você perdeu a Tocha r u s uma grande empresa cuja ação continuou a subir e então comprou a grama Brothers uma empresa Medíocre cuja ação caiu você aumentou seu erro de fato você identificou um erro que não me custou nada lembre-se de que não perdeu nada aldei arde comprar ações da Toys é o s e o transformou em um erro que ele custou muito caro Se você dei ou de comprar a home depote por

um preço bye E então comprou a esco a pro irmã Home Depot você provavelmente cometeu outro Erro pois as ações da Home Depot aumentaram 25 vezes desde que a empresa abriu o seu capital enquanto as 10 cortes aumentaram apenas 25% ou 30% situando-se o do desempenho geral do setor ao longo do mesmo período o mesmo ocorreu se você perdeu a oportunidade de comprar ações da pia de mão e comprou ações da People e prezo ou se perdeu a chance de comprar ações da Price clube e comprou ações da bariloso e Clube em muitos casos é

melhor comprar ações da Boa empresa original por um preço mais alto que saltar a pro irmã por uma Pechincha o preço da ação subiu então devo estar certo ou o preço da ação caiu então devo estar errado se tivesse de escolher uma única grande falácia investimentos essa seria acreditar que quando o preço de uma ação sobe você realizou um grande investimento as pessoas frequentemente se confortam de que sua última compra de ações por cinco dólares sobe para $6 como se isso Provasse a sabedoria da aquisição nada poderia estar mais distante da Verdade é claro que

se você vender rapidamente por um preço mais alto você obteve um bom lucro mas a maioria das pessoas não vendem circunstâncias favoráveis em vez disso ela se convencem de que o preço de compra demonstra que seu investimento vale a pena irão se manter com ação até que o seu preço em Quedas convença de que o investimento não é bom se houver uma escolha Elas irão permanecer com a Ação que subiu de 10 dólares para 12 dólares irão se livrar da ação que caiu de 10 dólares para oito dólares enquanto dizem a si mesmas que mantiveram

a vencedora e se livraram da perdedora isso é exatamente o que pode ter ocorrido em 1981 quando a Zapata uma ação do setor de petróleo no Pico do bunda indústria energética deve ter parecido muito mais interessante que é que apelidada de cachorro atropelado em Razão do banimento da agência ambiental ao seu principal produto aditivos de chumbo para gasolina contudo a melhor ação entre as duas passou de 35 dólares para dois dólares e você não podia se safar atribuindo essa perda grande queda do período enquanto isso obtinha grandes resultados com suas divisões de produtos químicos especiais

melhores vendas no interior e um rápido crescimento consistente em sua operação com Seguros a ação da itil passou de dois dólares a 32 dólares dessa forma quando as pessoas afirmam veja em dois meses ação subiu 20%. então eu realmente Escolhi um Vencedor Ou ótimo em dois meses a ação caiu 20%. Escolhi um perdedor elas confundem preços com perspectivas a menos que sejam investidores de curto prazo que buscam lucros de 20% o alarme do curto prazo não significa nada o fato de o preço de uma ação subir ou cair depois de você comprá-la apenas lhe diz

que há alguém disposto a pagar mais ou Menos pela mesma mercadoria opções futuro e venda descoberto as ferramentas de investimento se tornaram tão populares que o velho lema compre ações dos Estados Unidos deveria ser mudado para adquirir a uma opção de compra dos Estados Unidos investir no futuro dos Estados Unidos agora significa arrisque-se na bolsa de valores de Nova York nunca adquiriu um contrato de futuros ou uma opção de compra em toda minha carreira de Investidor e não consigo me imaginar comprando uma agora já é suficientemente difícil ganhar dinheiro com ações sem ficar distrair por

essas apostas secundárias as quais me afirmaram ser praticamente impossíveis de ganhar a menos que você sejam negociante profissional isso não significa que os contratos de futuros não servem a um propósito útil no negócio de commodis em que muitos fazendeiros podem um preço para o trigo ou milho a ser colhido e Certificar-se de que poderão vendê-los por aquele valor quando as colheitas forem entregues e o comprador de trigo ou de milho poderá fazer o mesmo mas as ações não são commodities e não há nenhuma relação entre produtor e consumidor que torna a garantia de preço necessária

para o funcionamento de um Mercado de Ações relatos de Chicago e Nova York as duas capitais do mercado de futuros e de opções sugerem que entre 80% e 95% de todos os investidores Amadores perdem as probabilidades são piores que em cassinos ou em pistas de corrida de cavalos e ainda assim persiste a ficção de que essas São alternativas de investimento razoáveis se for inteligente investir nesse mercado então o Titanic era um navio seguro não há sentido em descrever como os contratos de futuros e as opções de compra realmente funcionam e enfadonha depois da se ainda

estaria confuso 2 saber mais sobre isso poderia Dei alo interessado em comprar alguns e três Eu mesmo não compreendo o contratos de futuros e opções de compra na verdade conheço algumas coisas sobre opções sei que o grande potencial de retorno é atraente para muitos pequenos investidores que estão insatisfeitos em ficar ricos lentamente em vez disso eles optam por ficar ricos de forma mais rápida isso ocorre porque uma opção é um contrato que é válido por apenas um ou dois meses Diferentemente de muitas Ações ela geralmente pira sem valor algum depois do qual o investidor em

opções deverá comprar outra opção apenas para perder 100% de seu dinheiro novamente após uma sequência delas você estará em grandes apuros Considere a situação quando você está absolutamente seguro de que algo maravilhoso ocorrerá com achar link e as boas notícias fazem o preço subir a um nível mais alto Talvez você tenha uma cura para o câncer uma explosão nos Lucros ondas muitos outros sinais fundamentais positivos pelos quais aprendeu a buscar você descobriu a empresa perfeita a segunda melhor coisa depois de um Royal Fusion 83 que poderia encontrar você checa seus ativos e apenas $3000 em

sua conta corrente o resto está aplicado em fundos de investimentos que a pessoa que compreende o sério negócio do dinheiro não lhe dei para tocar você vasculha a casa em busca de objetos de Valor que possam ser penhorados mas o casaco de pele está repleto de furos causados por traças a prataria é uma possibilidade Mas como você dará um jantar festivo no final de semana sua esposa certamente notará seu desaparecimento talvez você pudesse vender o gato mas ele não é de raça o barco de madeira tem vazamentos e ninguém pagaria por tacos de golfe enferrujados

com cabo sem aderência assim os três mil dólares tudo que pode Reunir para investir na charfin link o que apenas lhe permitirá conseguir 150 ações de $20 cada Justo quando se resignava a aceitar essa realidade você se lembra de ter ouvido falar sobre a excepcional alavancagem das opções você fala com seu corretor o qual lhe confirma que a opção na Charlin de Abril $20 agora vendida por um dólar pode valer 15 dólares se o preço da ação for a 35 dólares um investimento de $3000 nesse caso lhe proporcionaria um Ganho de 45 mil dólares Então

você compra as opções e abre o jornal todos os dias esperando ansiosamente o momento em que a ação começa a subir na metade de Março ainda não há nenhum movimento e as opções que você comprou por $3000 já perderam metade de seu valor você está tentado a vendê-las e obter algum dinheiro mas as mantém porque ainda está um mês do prazo final em que elas devem perder o seu valor vós e pirarem o mês mais tarde é empatamente isso que ocorre Os insultos se transformam em dor quando algumas semanas Depois de perder a opção a

ação da charfim realiza seu movimento não apenas você perdeu todo o seu dinheiro como também o fez com ação certa Essa é a maior tragédia de todas você fez seu dever de casa e em vez de ser recompensado por isso perdeu todo o seu dinheiro quando isso acontece é uma verdadeira perda de tempo dinheiro e talento outra coisa ruim sobre as opções é que elas são muito caras elas podem Não parecer caras até você perceber que tem de comprar quatro ou cinco conjuntos delas para cobrir a ação durante o período de um ano você literalmente

está comprando tempo nesse caso e quanto mais tempo compra maior será o preço que terá de pagar por isso também é uma Generosa tá de corretagem associada a cada compra as opções são a galinha dos ovos de ouro dos corretores um corretor com apenas poucos clientes ativos de opções pode ter uma vida maravilhosa o pior de tudo É que comprar uma opção não tem nenhuma relação com alterações de uma empresa quando uma empresa cresce Próspera todos os acionistas se beneficiam mas as opções são um jogo de soma zero para cada dólar ganho no mercado a

um dólar que é perdido e uma pequena minoria fica com todas as vitórias quando compra ações mesmo aquelas mais arriscadas você contribui de alguma forma para o crescimento do país é para isso que servem as ações nas gerações anteriores Quando era considerado perigoso especular com ações de Pequenas Empresas pelo menos os especuladores estavam proporcionando o capital para empresas como IBM McDonald's e Walmart começar em suas atividades no mercado multimilionário de contratos de futuros e opções nenhuma pequena parcela dos recursos é destinada fins construtivos esses recursos não financiam nada e certos carros os e as casas

compradas por Corretores e por um pequeno grupo de Ganhadores tudo que testemunhamos nesse caso é uma gigantesca transferência de recursos de desprevenidos para prevenidos muito se tem falado atualmente 84 em relação a utilização de contratos de futuros e opções como seguro de portfólio para proteger nossos investimentos em ações muitos de meus colegas profissionais lideraram o caminho Ladeira bye o como sempre as instituições compraram milhões em seguros para se protegerem no caso de um Colapso aparentemente eles pensaram que deveriam ter estado mais protegidos durante o último colapso mas o seguro de portfólio voltou-se Contra Eles parte

do programa de Seguros e giavendo automática de ações ao mesmo tempo que mais contratos de futuros eram adquiridos e as vendas automáticas de ações moveram o mercado para baixo deflagrando mais compras e vendas de contratos de futuros entre as causas plausíveis do de outubro o seguro de Portfólio é um dos principais culpados mas muitas instituições ainda o compram alguns investidores individuais adotaram essa má ideia por conta própria Quem disse que sempre compensa imitar os profissionais adquirindo opções de venda para se protegerem em um declínio mas as opções de venda também e piram sem valor e

você tem de continuar a comprá-la se desejar permanecer continuamente protegido você pode gastar anualmente uma parcela entre 5% e 10% de seu Investimento para proteger-se de um declínio de 5% a 10%. assim como alcoólatra é atraído a garrafa de Jim ao inocentemente provar uma cerveja o investidor em ações que investem opções como um seguro frequentemente não consegue controlar-se e logo está comprando opções sem nenhum outro motivo e daí para os contratos de redes operações de volatilidade etc ele se esquece de que algum dia se interessou por ações parcialmente em vez de Pesquisar sobre empresas passa

todas as horas do dia lendo artigos de previsores de mercado e preocupando-se com padrões reversos ou padrões reversos e Zig Zag pior ele perde todo o seu dinheiro o a em buffet acredita que os contratos de futuros e de opções deveriam ser declarados Ilegais E concordo com ele vendendo uma ação a descoberta você sem dúvida já ouviu sobre essa prática antiga e estranha a qual lhe permite lucrar com uma ação que está caindo Algumas pessoas se interessam por essa ideia ao analisar descoberto hoje estariam ricas vender a descoberto é o mesmo que tomar algo emprestado

de seu vizinho nesse caso você não sabe seus nomes e então vender o item e embolsar o dinheiro mais cedo ou mais tarde você sai e adquire o mesmo item para devolver a seu vizinho e ninguém percebe sua ausência não é exatamente roubar mas também não é algo muito Trata-se de tomar emprestado com a intenção de cometer um crime o que o vendedor a descoberto espera fazer é vender o item emprestado por um preço muito alto adquirir o item de reposição por um preço muito baixo e ficar com a diferença eu acredito que você poderia

fazer isso com cortadores de grama ou Mangueiras de Jardim mas funciona melhor com ações especialmente com ações que a princípio estão com seus preços inflados se você descobriu que as ações da Polaroid estavam sobrevalorizadas a 140 dólares por ação você poderia ter vendido mil ações a descoberto por um crédito imediato de 140 mil dólares em sua conta então poderia esperar o preço da ação cair para 14 dólares entrar no mercado novamente tomou as ações emprestadas nunca notará diferença essas transações são realizadas em papel e conduzidas por corretores é tão fácil vender a Descoberto quanto adquirir

opções de venda antes de ficarmos muito empolgados alguns sérios inconvenientes em relação a vender a descoberto durante todo o tempo em que você tomou emprestadas as ações o proprietário legítimo fica com todos os dividendos e outros benefícios de forma que dei há de ganhar algum dinheiro nesse caso Além disso você verdadeiramente não pode gastar os aportes que obtém com a venda a descoberta de ações até que devolva as Ações encerre a transação no e é amplo da Polaroid você não poderia simplesmente pegar os US cifrão 140 mil e partir para umas longas férias na França

você deveria manter um saldo suficiente em sua conta na corretora de valores para cobrir o valor dessas ações emprestadas a medida que o preço da ação caísse você poderia retirar uma parte do dinheiro mas e se o preço subisse Então você deveria ter todo o dinheiro adicional para cobrir sua posição a Parte assustadora sobre vender a descoberto é que mesmo que esteja convencido de que a empresa está em uma forma outros investidores podem não perceber e até fazer o preço subir ainda mais embora Polaroid já tivesse atingido um nível ridículo o que ocorreria se seu

preço houvesse dobrado para um nível ainda mais ridículo de 300 dólares por ação se estivesse a descoberto nessa ocasião você estaria muito nervoso a perspectiva de gastar 300 mil dólares Para repor Um item de 140 mil dólares que tomou emprestado pode ser perturbadora se não tiver os outros mais de 100 mil dólares para colocar em sua conta para cobrir sua posição poderá ser forçado a liquidá-la com uma grande perda Nenhum de Nós é imune ao Pânico que sentimos quando uma ação normal perde o seu valor mas esse Pânico é restringido de alguma forma pela compreensão

de que a ação normal nunca vai para de zero se Tomou emprestado algo que está subindo você começa a perceber que não há nada que o impeça de chegar ao infinito pois não há nenhum teto sobre o preço da ação infinito é o lugar para onde as ações emprestadas sempre parecem estar se dirigindo entre todas as lendas populares de vendedores a descoberto bem sucedidos estão histórias de horror de vendedores que assistiam em defesas as suas ações emprestadas favoritas subir cada vez mais contrariamente a razão e a Lógica levando-os a pobreza um desses desafortunados foi Robert

Wilson um homem inteligente e bom investidor que nos anos 1970 tomou emprestadas ações da resorts International ele estava certo Afinal muitos vendedores a descoberto estão John Maynard estaremos mortos no longo prazo enquanto isso no entanto a ação passou de 70 centavos para 70 dólares uma modesta onidária Wilson com uma modesta perda de 20 Dólares a 30 milhões de dólares essa história é boa para ser lembrada caso você esteja pensando em vender algo a descoberto antes de vender a descoberto você deve ter mais do que uma convicção absoluta de que a empresa está desmoronando você tem

de ter a paciência a coragem e os recursos para aguentar se o preço da ação não cair ou pior se ele subir ações que supostamente deveriam cair me fazem lembrar personagens de desenhos animados que caminham no ar Após passarem da borda dos penhascos até o momento em que não reconheçam sua verdadeira situação eles poderão permanecer flutuando para sempre 20 50 mil franceses podem estar errados Relembrando meu período como investidor em ações lembro-me de vários grandes eventos asiáticos e de seus efeitos sobre o preço das ações começando com a eleição do Presidente Kennedy em 1960 mesmo

com a pouca idade de 16 anos tinha ouvido que a presidência de um Democrata Era ruim para as ações de forma que fiquei surpreso com o fato de que no dia seguinte ao da eleição 9 de novembro de 1960 o mercado apresentou uma leve subida durante a crise Cubana dos mísseis e o bloqueio naval dos Estados Unidos aos navios Russos a primeira e única vez que os Estados Unidos enfrentaram a possibilidade de uma guerra nuclear eu teria por mim por minha família e meu país ainda assim o preço da ação caiu menos de 3% naquele

Dia sete meses mais tarde quando o Presidente Kennedy criticou duramente aulu assistiu e forçou o setor a reduzir seus preços não teme por nada e ainda assim o mercado teve um dos maiores declínios da história 7% estava intrigado com o fato de potencial de holocausto nuclear era menos aterrorizador para Wall Street que a intervenção do presidente nos negócios em 22 de novembro de 1963 estava prestes a realizar um Amino Boston College Quando as notícias de que o Presidente Kennedy havia sido baleado se espalharam pelo Campos fui como os colegas de curso a santa Mary sol

para rezar no dia seguinte vi no jornal que o Mercado de Ações havia caído menos de 3%. embora o pregão houvesse sido suspenso quando a notícia do assassinato tornou-se oficial três dias mais tarde o mercado recuperou suas perdas de 22 de novembro e ainda teve uma pequena alta em Abril de 1968 após o anúncio do presidente Johnson de Que não concorreria a eleição interromperia os bombardeios no Sudeste Asiático e estimularia as conversas de paz o mercado subiu 2,5 ao longo da década de 1970 é totalmente envolvido com ações e dedicado a meu trabalho na fidelit

durante esse período os grandes eventos e a reação do mercado a eles se deram da seguinte forma o presidente Neon em controles de preços mercado sobe 3%. o presidente neon renuncia mercado embay a De 1%. nenhum certa vez comentou que se não fosse Presidente estaria comprando ações um crítico bem humorado de Wall Street respondeu afirmando que sinim ou não fosse Presidente ele também estaria comprando ações são apresentados os botões do plano Vip inflational elimine a inflação agora do presidente Ford mercado sobe 4,6m vence um grande caso antitruste mercado sobe 3,3 mercado sobe discretamente a década

de 1970 foi a pior desde os anos 1930 e ainda assim as maiores variações áreas percentuais foram todas de alta nos dias que mencionei o evento de consequências mais duradouras foi o embargo de petróleo da opep em 19 de outubro de 1973 outro feliz 19 de outubro que ajudou a empurrar o mercado para bye o 16% em 3 meses e 39% em um ano é interesse santinotar que o mercado não respondeu a significancia do embargo subindo quatro pontos naquele dia e 14 Pontos adicionais nas cinco sessões seguintes antes de começar seu drástico declínio Isso demonstra

que o mercado o que no caso do embargo envolveu preços crescentes da gasolina longas filas nos postos de abastecimento inflação e escalada e tá as de juros significativamente mais elevadas a década de 1980 teve mais Dias excepcionais de lucros e perdas do que se pode observar em todas as décadas antecedentes juntas Deles foi insignificante eu situaria a queda de 508 pontos de outubro de 1987 muito abae o do encontro de ministros de economia de 22 de setembro de 1985 em razão de sua importância de longo prazo para os investidores foi a chamada conferência do G7

na qual as nações industriais mais ricas concordaram em coordenar políticas econômicas e permitiram declínio no valor do dólar após essa decisão será anunciada o índice do mercado geral subiu 38% ao Longo de seis meses isso teve um impacto mais drástico em empresas específicas que se beneficiaram com o dólar mais fraco cujas dobraram e triplicaram de preço nos dois anos seguintes assim como em 19 de outubro de 1987 eu estava na Europa tanto durante a guerra do yom Ki por quanto durante a conferência do G7 mas pelo menos nessas duas últimas ocasiões estava empresas e não

jogando golfe algumas tendências e mudanças graduais que me vem à mente o período de Conglomeração em meados dos anos 1960 resultou na diversificação e no desmoronamento de grandes empresas que não foram capazes de se recuperar durante os 15 anos seguintes muitas nunca se recuperaram enquanto outras tais como a golfem de Western a etti e a ogden ressurgiram como empresas em recuperação houve um grande caso de amor com as empresas de alta qualidade cujas ações eram consideradas Blue chips nos anos 1970 elas eram conhecidas como Ações das grandes 50 ou de uma única decisão As quais

você podia comprar e manter para sempre essa breve casualidade de ações super avaliadas e sobre valorizadas foi acompanhada de um devastador declínio de mercado em de 1973 o Dal atingiu 1050 em 197 13 regressou a 578 em dezembro de 1974 com as duas chips caindo de 50% a 90%. O Popular romance com as pequenas empresas de Tecnologia em meados de 1982 até meados De 1983 levou a outro colapso 60% a 98% de ações igualmente amadas que nunca poderiam se sair mal o pequeno pode ser belo mas não é necessariamente lucrativo o aumento no mercado japonês

entre 1966 e 1988 elevou um índice nickey Dow Jones 17 vezes ao passo que o Dow Jones americano apenas dobrou o valor total de todas as ações japonesas na realidade ultrapassou das ações Americanas em abril de 1987 e o hiato tem aumentado desde então os japoneses têm a sua Própria forma de pensar sobre ações a qual ainda não compreendi sempre que vou ao Japão para estudar a situação concluo que as ações estão absurdamente sobre valorizadas Mas elas continuam a subir a mudança do horário de pregão tornou mais difícil prestar atenção aos fundamentos e não olhar

para o monitor com cotações durante 80 anos até 1952 a bolsa de valores de Nova York abriu as 10 horas e fechou as 15 horas proporcionando algum tempo para que as edições da tarde dos Jornais fossem pressas e os investidores tivessem tempo de checar suas ações no retorno às suas casas em 1952 o pregão de sábado foi eliminado mas o horário de fechamento diário foi atrasado para 15 horas em 1985 o horário de abertura foi movido para as 9 horas e trinta e agora o mercado fecha às 16 horas pessoalmente preferir ao mercado muito mais

curto isso nos daria mais tempo de analisar empresas Ou mesmo visitar com mais úteis do que assistir aos Preços subir e vai ar As instituições passaram de um papel minoritário na década de 1960 para um papel dominante no Mercado de Ações dos anos 1980 o status legal das grandes firmas corretoras de valores modificou-se de parcerias nas quais a fortuna pessoal dos indivíduos estava em risco para corporações nas quais a responsabilidade individual é limitada Teoricamente isso deveria fortalecer as firmas de corretagem mas como corporações elas Podem obter capital ao vender em ações publicamente estou convencido de

que esse foi um resultado negativo o aumento dos negócios no mercado paralelo e milhares de ações secundárias que eram negociadas por meio do obscuro método da folha Rosa pelo qual você nunca sabia se estava obtendo um preço justo para o Mercado de Ações eficiente computadores está preocupado com as notícias financeiras atualizadas constantemente as quais eram raramente mencionadas na TV nos anos 1960 porém o incrível sucesso de walcy from the weekwizer desde a sua estreia em 20 de novembro de 1970 provou que um programa sobre notícias financeiras pode realmente ser popular foi a realização de rockeiser

que inspirou as redes abertas e pandir sua cobertura financeira o que por sua vez levou ao estabelecimento da fainanche ao News Network a qual levou o registrador de cotações a milhares de Lares Americanos Os investidores amadores agora também podem checar suas ações o dia todo tudo que separa um investidor amador do registrador profissional é um atraso de 15 minutos na divulgação das informações o bom posteriormente o fim das deduções fiscais terras Poços de petróleo perfuradoras de petróleo barcaças conjuntos de apartamentos populares para aluguel cemitérios Produções cinematográficas shopping centers equipes de esportes leasing de Computadores e

praticamente tudo mais que pode ser comprado financiado ou alugado o surgimento de grupos de fusão e aquisição bem como outros grupos de aquisição de controle que Estão dispostos a financiar compras de 20 bilhões de dólares entre os grupos domésticos de aquisição de controle coberg craviz e Roberts coniston Partners e os grupos de aquisição de controle europeus Ram traste Imperial química Electrolux Unilever Nestlé etc e os investidores corporativos com recursos consideráveis das aquisições alavancadas por meio das quais empresas Ou divisões inteiras tornam-se privadas Ao serem adquiridas por terceiros ou por membros da administração com dinheiro emprestado

de bancos ou obtido por meio da emissão de títulos podres 85 a fenomenal popularidade desses títulos podres inicialmente inventados por Dri eu Bullying Lambert e agora reproduzidos em todos os lugares o advento dos contratos de futuros e de opções especialmente de índices de ações possibilitando a negociantes automáticos comprar e vender grandes quantidades de ações nos mercados regulares então reverter suas posições nos chamados mercados de contratos de futuros movimentando Bilhões de Dólares para obter pequenos lucros adicionais e ao longo de todo esse tumulto citado a SS Cred uma Moribunda proprietária de bazares desenvolve a fórmula k-marte

e Ação se valoriza 40 vezes em dez anos envolve a torneira de acionamento por alavanca simples e sua ação aumenta mil vezes tornando-se a maior ação em 40 anos e quem teria pensado isso de uma empresa de torneiras as empresas de crescimento rápido bem sucedidas tornam-se tem baguegers as ações vítimas de boatos sobre aquisição de controle vão à falência e os investidores recebem Suas parcelas de ações das babybel a partir da divisão da att e dobram seus lucros em quatro anos se você me perguntar Quais foram os eventos mais importantes do Mercado de Ações a

divisão da att figura pro e irmã do Topo pois afetou 2,6 milhões de acionistas enquanto a grande oscilação de outubro provavelmente não se situaria entre os três mais significativos algumas coisas que tem ouvido ultimamente 86 tem ouvido que o pequeno investidor não tem nenhuma Chance nesse ambiente e que seria melhor que o abandonasse você construir a sua casa onde a terremotos e ad um investidor cauteloso mas o terremoto não está sob a casa e sim sob o escritório imobiliário Os Pequenos investidores são capazes de lidar com todos os tipos de mercados contanto que possua um

produto de qualidade caso alguém se preocupe Esses são os parados os Afinal as perdas de outubro apenas representaram perdas para aqueles que tiveram de assumi-las o Que não foi o caso do investidor de longo prazo foram um investidor especulador o árbitro de riscos O Negociador de opções e os gestor de portfólios cujos computadores assinalavam vender que ficaram com as perdas como um gato que se vê em um espelho os vendedores assustaram a eles próprios tem o ouvido que a era da administração profissional normalmente estão certos mas apenas em 20% dos últimos movimentos típicos Envolvendo ações

trata-se dos 20% para os quais a linha sem seu entorno enquanto mantém seus olhares voltados para a saída do mercado A ideia é obter um ganho rápido e então correr para porta de saída Os Pequenos investidores não tem de lutar contra esse bando eles podem entrar calmamente quando há uma multidão na saída e sair quando há uma multidão na entrada apresenta a seguir uma lista de ações favoritas de grandes instituições Em meados de outubro de 1987 que foram vendidas a preços muito menores dez meses mais tarde apesar dos lucros crescentes das perspectivas e citantes e

dos bons frutos não se modificaram mas as instituições perderam seu interesse automático data processo em coca-cola Duncan partes Phillip Morris primerica ritchiegement tem ouvido que 200 milhões de ações negociadas diariamente a uma grande melhoria em relação a marca Anterior de 100 milhões de ações negociadas e que a vantagem em um mercado líquido mas não se você estiver se afogando nele e nós estamos no último ano 87% de todas as ações listadas na bolsa de valores de Nova York trocaram de proprietários pelo menos uma vez nos anos 1960 negociar entre 6 e 7 milhões de ações

por dia era considerado normal e a rotatividade anual na propriedade de ações chegava a 12%. nos anos 1970 O Diário de 40 a 60 milhões de ações Negociadas era considerado normal e nos anos 1980 esse número chegou a 100 milhões atualmente se não temos 150 milhões de ações negociadas por dia as pessoas pensam que está errado sei que faço a minha parte para contribuir com essa causa pois compro e vendo todos os dias mas meus grandes vencedores continuam a ser ações que mantive durante três ou mesmo quatro anos a rápida e grande rotatividade tem sido

acelerada por Fundos enviados os quais Compram e vendem bilhões de ações sem considerar as características individuais das empresas envolvidas logo teremos uma rotatividade anual em ações de 100%, se for uma terça-feira devo comprar ações da General Motors como essas pobres empresas conseguem se manter atualizadas em relação aos endereços para envio dos relatórios um livro chamado Watson informa que gastamos entre 25 dólares e 30 Bilhões de Dólares anualmente para Manter as várias trocas e pagar as comissões e tarifas decorrentes da negociação de ações contratos de futuros e opções Isso significa que gastamos tanto dinheiro com Inter

de ações quanto obtemos com a emissão de novas ações Afinal a obtenção de dinheiro para novos Empreendimentos é a razão pela qual temos ações antes de tudo e quando esse intercâmbio se encerra nos meses de dezembro os grandes portfólios dos 50 mil investidores parecem idênticos ao Que eram no mês de janeiro anterior os grandes investidores que adquiriram esse hábito de intercâmbio estão rapidamente se tornando os grandes pagadores de comissões de corretagem por operações de curto prazo que os corretores da vizinhança adoravam atualmente os investidores amadores é que são prudentes enquanto os investidores profissionais são volúveis

o público é o fator de estabilidade e segurança a estabilidade dos departamentos de Investimento a elite de UOL Street e o distrito financeiro de Boston podem representar uma oportunidade para você você pode esperar até que as ações mais desfavorecidas atinjam preços moeda de 19 de outubro a qual ocorreu em uma segunda-feira foi um dos vários declínios históricos que acontecem as segundas-feiras e os pesquisadores passaram todas as suas carreiras investigando efeito segunda-feira eles até mesmo já Falavam sobre o efeito Segunda-feira quando foi para virton após investigar isso descobri que parece haver alguma relação de 1953 até

1984 o Mercado de Ações ganhou 919,6 pontos ao todo mas perdeu 1.565 pontos da segunda feiras em 1973 o mercado estava 169 pontos à frente no ponto Total mas 149 pontos da By o considerando a segundas-feiras em 1974 estava 235 pontos abae o de forma geral e 47 pontos a by o a segundas-feiras em 1987 383 pontos a by o a segundas-feiras e 42 pontos acima de forma geral se há um efeito segunda-feira acho que sei porque isso ocorre os investidores não podem falar com as empresas durante os dois dias do fim de semana todas

as fontes fundamentais de Notícias estão cerradas proporcionando 60 horas para eles se preocuparem com a venda de ienes leilões de compra de ienes as cheias do Rio Nilo os danos causados as plantações de café no Brasil o avanço das abelhas Assassinas ou os outros horrores e catástrofes relatados nos jornais de domingo o fim de semana também é um momento em que as pessoas têm tempo de ler sobre as previsões pessimistas de longo prazo de economistas que escrevem suas colunas na sessão de editorial a menos que você seja cuidadoso em dormir até mais tarde e Ignorar

as notícias gerais sobre negócios tantos medos e suspeitas podem aumentar durante o fim de semana de forma que na segunda-feira Pela manhã você pronto para vender suas ações essa me parece é a principal causa do efeito segunda-feira no final da segunda feira você já teve a oportunidade de ligar para uma ou outra empresa e descobrir que elas não abandonaram seus negócios razão pela qual as ações se recuperam durante o restante da semana tem ouvido que o mercado de 1987 a 1988 é uma repetição do mercado de 1929 a 1930 estamos prestes a entrar em outra

Grande depressão até agora o mercado de 1987 a 1988 se comportou de um modo bem similar ao mercado de 1929 a 1900 Mas e daí se formos ter outra depressão isso não ocorrerá porque o Mercado de Ações entrou em colapso assim como aquela primeira depressão não ocorreu em razão do colapso do Mercado de Ações naquela época apenas um por cento dos americanos e ações a primeira depressão foi causada por uma estagnação Econômica em um país no qual 66% da força de trabalho estava No setor manufatureiro 22% no setor agrícola e não havia Previdência Social seguro-desemprego

planos de aposentadoria Assistência Social empréstimos estudantes avalizados ou contas bancárias garantidas pelo governo atualmente 87 o setor manufatureiro representa apenas 27% da força de trabalho agricultura corresponde a menos 3% e os setor de serviços o qual representava 12% em 1930 cresceu constantemente ao longo da recessão e do Boom respondendo por 70% da força de trabalho dos Estados Unidos diferente da década de 1930 hoje uma grande parcela das pessoas possui casa própria Muitas delas possuem livres de dívidas ou assistiram ao crescimento de seu patrimônio vida que aumentaram os valores das propriedades hoje em dia um lar

médio possui duas fontes de renda em vez de uma e isso proporciona um colchão econômico que Não enchia a 60 anos se tivermos uma depressão ela não será como A última nos fins de semana e nos dias úteis estive ouvindo que o país está desmoronando nosso dinheiro costumava ser tão valioso quanto ouro e agora não vale praticamente nada não podemos mais vencer guerras se quer podemos ganhar medalhas de ouro em patinação de velocidade sobre gelo nossos melhores cérebros são atraídos ao interior Estamos perdendo empregos para os coreanos Estamos perdendo o nosso mercado de carros para

os japoneses Estamos perdendo no basquete para os russos Estamos perdendo petróleo para o sauditas Estamos perdendo Nossa credibilidade por causa dos iranianos tem ouvido todos os dias que grandes empresas estão bem ambos certamente algumas delas mas o que dizerem em relação aos milhares de pequenas empresas que estão entrando no mercado e proporcionando milhões de novos empregos à medida que faço minhas visitas rotineiras a diversas matrizes Fico espantado em descobrir que muitas empresas estão muito bem algumas até estão ganhando dinheiro se nós perdemos todo o nosso senso de empreendedorismo e vontade de produzir Então quem são

aquelas pessoas que parecem estar Presas no trânsito durante a hora do Vargem tenho visto evidências de que centenas dessas mesmas empresas cortaram custos e aprenderam a fazer as coisas de forma mais eficiente parece que Muitas delas estão melhor agora do que estavam no Final da década de 1960 quando os investidores eram mais otimistas o seas são mais brilhantes e consequentemente mais pressionados para desempenhar suas atividades os administradores e os trabalhadores compreendem que tem de competir tem ouvido todos os dias que a AIDS a inflação a recessão o déficit orçamentário o déficit comercial e o dólar

fraco nos aniquilarão desculpem-me o dólar forte é que nos aniquilará dizem que os preços do mercado imobiliário vão Entrar em colapso no mês passado as pessoas começaram a se preocupar com isso neste mês elas estão se preocupando com a camada de ozônio se você acredita no velho ditado sobre investimento segundo qual o Mercado de Ações escala uma parede de preocupações tome nota de que o Muro das preocupações atualmente possuem uma dimensão considerável e que ele continua a crescer a cada dia desenvolvia um contra-argumento completo para o argumento comum de que o déficit Comercial irá nos

destruir a Inglaterra aparentemente teve um grande déficit comercial durante 70 anos e esteve por diante durante todo esse período mas não há sentido em levantar essa questão no momento em que pensar sobre isso as pessoas já terão esquecido déficit comercial e terão se preocupar com o pro imo superavit comercial porque o rei de UOL Street tem de estar sempre no 88 estamos tão ansiosos para apanhá-lo Em Maus Lençóis que sempre que ele desfila Completamente paramentado acreditamos que vemos alguém nu tem ouvido que os investidores deveriam ficar positivamente surpreendem quando empresas nas quais investiram são compradas

por investidores corporativos agressivos ou quando são recompradas pela administração algumas vezes dobrando o preço da ação da noite para o dia quando o investidor agressivo compra um empreendimento sólido e saudável é o acionista que é roubado Talvez isso Possa parecer um bom negócio para os investidores hoje mas eles estão Abrindo mão de sua participação no crescimento futuro os investidores estavam muito felizes em oferecer suas ações lucros uma taco Bell independente poderia valer 150 dólares por ação Digamos que uma empresa em bye a esteja se recuperando de uma mínima de 10 dólares e algum indivíduo Generoso

se ofereça para adquiri-la por 20 dólares Isso parece excepcional quando ocorre Mas o restante do aumento até 100 dólares é negado a todos e seto ao empreendedor privado algumas potenciais tem bagageiros foram tiradas do mercado por fusões e aquisições recentes tem ouvido que estamos rapidamente nos tornando uma nação de endividados inúteis bebedores de capuccino turistas e comedores de croissants Infelizmente é verdade que os Estados Unidos possuem uma das tá as de poupança mais entre os países desenvolvidos parte da culpa pode Ser atribuída ao governo o qual continua a punir as poupanças de capital e os

dividendos enquanto recompensa a dívida e as deduções tributárias sobre pagamento de juros conta de aposentadoria individual foi uma das mais benéficas invenções da última década finalmente os americanos eram encorajados a economizar alguma coisa sem impostos porém o que fez o governo cancelou as deduções para todos os indivíduos e Ceto para os Assalariados apesar das frequentes tolices continua a ser otimista em relação aos Estados Unidos aos americanos e ao investimento em geral quando se investe em ações você tem de ter uma fé básica na natureza humana no capitalismo no país como um todo e na prosperidade

em geral até agora nada foi suficientemente forte para abalar essas minhas convicções disseram-me que os japoneses começaram fabricando pequenas lembranças de festas e guarda-chuvas de Papel para decorar drinques Havaianos enquanto começamos fabricando carros e televisores enquanto agora eles fabricam os carros e os televisores e nós fabricamos as lembranças de festas e os guarda-chuvas de papel para decorar drinques Se isso for verdade deve haver uma empresa de crescimento rápido que fabrica guarda-chuvas de papel em algum lugar nos Estados Unidos que merece ser observada ela pode ser a pro irmã Stop Shop e tem em algum momento

no pro E no mês no pró imuno ou nos pro e nos três anos o mercado declinará significativamente item os declínios do mercado são grandes oportunidades para comprar ações de empresas pelas quais você se interessa as correções a definição de UOL Street para uma grande queda de empresas excepcionais a um preço de oferta e tem tentar prever a direção do mercado ao longo do pro e no ano ou mesmo dos pro e Nos dois anos é impossível item para teremito você não precisa estar certo o tempo todo ou mesmo na maior parte do tempo e

tem os maiores vencedores são surpresas para mim e as aquisições de controles são ainda mais surpreendentes são necessários anos e não meses para produzir grandes resultados item diferentes categorias de ações possuem diferentes riscos e Recompensas item você pode ganhar um bom dinheiro ao Reunir uma série de lucros de 20% a 30% em ações confiáveis item os preços de ações Geralmente se movem em direções Opostas as dos fundamentos do negócio mas no longo prazo a direção e a sustentabilidade dos lucros prevalecerão e tem o simples fato de que uma empresa Já possui um mal desempenho não

significa que ela não possa ter um desempenho ainda pior e tem o simples fato de o preço de uma ação subir não significa que você esteja Certo e tenho simples fato de o preço de uma ação cair não significa que você esteja errado e tem as ações confiáveis com grande participação institucional e ampla cobertura por UOL Street que superaram a média do mercado e estão sobre valorizadas devem ser estabilizar ou cair item comprar uma empresa com perspectivas apenas porque é barata é uma técnica ruim e tem vender uma destacada empresa de crescimento rápido Porque suas

ações parecem estar ligeiramente sobre valorizadas é uma técnica ruim e tem as empresas não crescem sem o motivo Assim como as empresas de crescimento rápido não permanecerão dessa forma para sempre item você não perde nada o Day arde ter uma ação bem sucedida mesmo se ela for uma tem bagueger e tem uma ação não sabe que você a possui item Não se apegue excessivamente a uma ação vencedora de modo que isso torne Desde que sente você pare de monitorar sua história e tem-se uma ação chegar a zero você perde a mesma quantidade de dinheiro independentemente

de haver investido 50 dólares 25 dólares cinco dólares ou $ 2 ou seja tudo que investiu e tem por meio de eliminação e rotação cuidadosas baseadas em fundamentos você pode melhorar seus resultados quando as ações não estão de acordo com a realidade existem melhores alternativas vendaase Mude para outra ação item quando aparecem cartas favoráveis aumente a sua aposta e vice-versa item você não melhorará seus resultados ao retirar as flores e regar as ervas daninhas item se você pensa que não pode superar o mercado então compre cotas de um fundo de ações e economize muito tempo

e dinheiro e traz item sempre há algo com que se preocupar item mantenha a mente aberta para novas Ideias item você não tem de possuir todas as ações em alta perdi minha parcela de baggs E isso não me impediu de superar o mercado epílogo apanhado de calças curtas iniciei este livro com uma história de férias de forma que talvez devesse terminar com uma estamos em agosto de 1982 Caroline eu e as Crianças entramos no carro dirigíamos para Maryland para participar do casamento da irmã de Carolina Entre 8 e 9 paradas Para realizar entre Boston e

o casamento todas elas são empresas de Capital aberto em um raio de 160 Km da Rota direta Caroline e eu recentemente haviamos assinado um contrato para comprar uma nova casa o dia 17 de agosto era o último dia no qual poderíamos abandonar o negócio sem perder os 10% que dei áramos como sinal lembro-me de que isso representa o salário combinado de meus três primeiros anos na Fidelity a compra de uma casa e De uma fé substancial no futuro de minha própria renda a qual por sua vez é em grande parte dependente do futuro da América

corporativa ultimamente os ânimos estão em by a as taias de juros subiram aos dois dígitos fazendo algumas pessoas satisfeitas em pensar que logo estaríamos tão mal quanto nos anos 1930 o sensatos bucratas estavam se perguntando se deveriam aprender a pescar ou apanhar frutas para obter alguma vantagem sobre as milhares de Pobres almas que logo estariam se dirigindo as florestas a média do índice Dal Jones Industrial está pro irmã aos 700 pontos enquanto a uma década havia estado em torno dos 900 a maioria das pessoas espera que as coisas fiquem piores se no verão de 1987

o cenário era otimista no verão de 1982 o cenário era E altamente o oposto nós nos enchemos de coragem e Decidimos não cancelar o acordo com a casa em algum lugar em cornérico que percebemos que a nova casa Era nossa a parte difícil disso era como pagaríamos por ela no longo prazo ignorando tudo isso parei para visitar em suco e Merida em conericote Caroline e as Crianças passaram três horas na área de jogos pesquisando Atari quando terminei meu encontro liguei para o escritório disseram-me que o mercado estava em alta de 38 pontos iniciando ao nível

776 isso é o equivalente a um dia de 120 pontos em 1988 repentinamente as pessoas Estão entusiasmadas e elas ficam ainda mais entusiasmadas em 20 de agosto quando o mercado sobe outros 30,7 pontos praticamente da noite para o dia tudo se modificou as pessoas que haviam reservado suas clareiras na floresta retornaram para recomprar todas as ações que podiam obter elas estavam se debatendo para voltar ao Mercado de Ações há uma corrida Insana para investir em todos os tipos de empreendimentos prósperos que há uma Semana eram tidos como mortos não há nada que se possa fazer

e certos negócios de sempre eu havia investido todos os meus recursos antes e depois dessa maravilhosa recuperação sempre tenho todos os meus recursos investidos é uma ótima sensação essa de não ser pego desprevenido Além disso não posso correr para comprar mais ações de se fizer muitas perguntas talvez aprenda alguma coisa que não sei e não posso perder o casamento da minha cunhada se Você planeja se sair bem com suas ações você tem que manter suas prioridades em ordem e assim terminamos mais um audiobook não se esqueçam de deixar seu like e compartilhar esse conteúdo com

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