hop en diawara quatre femmes a ajouté l'expert dimon les choix d'investissement et de financement la vidéo les critères de choix d'investissement dans on à venir certains jeux final les critères normaux la vanne l'ip et le délai de récupération du capital et le tri au championnat les critères globaux ou à intégrer bêche supprimés au dic la contradiction entre les critères donc à partir de cette vision du chauffe-eau les choix d'investissement en avenir aléatoire se dire en avenir incertain l'avenir certains kinés canal faut les cash-flows qu'on va générer chaque année un écho du canard pour la valeur
des cash-flows les accros chaque année donc me cache une incertitude alors que 15 des cas les entreprises mardi des prévisions entre christophe avec certitude les cash-flows qu'elle va générer chaque année on mettons en place en un projet donné donc enfin david charlet d'une farouche info les choix d'investissement on à venir aléatoire dont la situation d'incertitude les événements sont connus mais leur réalisation n'est pas certain alors que d'autres sont totalement connues dans le premier cas on peut attribuer une probabilité d'occurrence à chaque événement parce qu'ils sont scientifiquement connu donc qui m'a choqué des situations dites d'incertitudes
après cannes approche avec exactitude avec certitude la valeur et les cash-flows qu'on va générer chaque année donc n est qu un 2 2 quand il fera venir un certain qu'un de cas qui nous est le cas les probabilités à bloquer notre local les magies probabiliste d'ailleurs faire de la vidéo charles d'une chanson le cas les probabilités liliane y en a l'entreprise qatarie lama pendant la première année la deuxième année la troisième année jusqu'à l'année n-2 projet a dit il qu'il attaque wild les vendeurs les capsules par exemple à la première année la possibilité janata clac
adyel les valeurs et à chaque valeur kane hodder de la probabilité qui lui est associé dans le kent et ailleurs kendra là le kdh jan les choix d'investissements on avenir incertain mais programme et les amis la prévision des cash-flows peut-être réalisé à partir de plusieurs hypothèses relatives à l'environnement ainsi généralement on établit une hypothèse optimiste une hypothèse moyenne et une hypothèse pessimiste à chacune de ces hypothèses correspond une série de cash flow à partir de laquelle on applique les différents critères d'évaluation donc 15 janvier les méthodes yen les prévisionnels et cash flow mais généralement quelques
canards de la méthode des hypothèses les pessimistes potez moyen d'une prothèse optimiste est né quant à partager les valeurs est née de la valeur les quatre combats optimistes une seconde entreprise la valeur xtreme cadets avec les pessimistes la valeur les entre les deux les quatre contes moyenne une aide sur la base de ces valeurs à olot n'appliquer où les critères l'échevinat lionel avant le tri etc si dans le cas de l'hypothèse pessimiste le projet s'avère rentable il peut alors être accepté son problème car le risque devient alors très faible dans le cas contraire la décision
dépend du degré d'aversion pour le risque du décideur donc finalement fin de la méthode canardo trois hypothèses une hypothèse pessimiste une hypothèse optimiste et une hypothèse moyenne donc il a fait l'hypothèse les pessimistes yens et au pire des cas l'entreprise attribue la mono projet rentable donc ça va de soi que pour les les deux autres hypothèses le projet va être rentable donc dans ce cadre le risque est minime et par conséquent l'entreprise sa dette au projet c'est non le cas contraire et la cheffe de la maaf le cas pessimiste le projet n'est pas rentable adama
kayani forcément un afflux cas dans les prothèses moyens ou là l'hypothèse pessimiste optimiste pardon a dit et le projet compte n'est pas vendable manquait d'ailleurs le choix des ponts de degré d'aversion pour le risque de décès de rien et est chez elle après le degré dire la version ebook dès qu'une entreprise 4 comme bellery school elle donc ça dépend du degré d'aversion de risque le projet a dit va être mis en place où il l on peut affiner cette analyse en recourant probabilité chacune des hypothèses pouvant être probabilité dans ce cas on peut calculer l'espérance
mathématique l'espérance de l'avant bien sûr la variance de laval et l'écart type de laval diène le projet l'espérance mathématique peut alors représenter une mesure de la rentabilité du projet tandis que la variance olicard type éventuellement permettra plutôt apprécié le risque que représente le projet néanmoins le recours aux probabilités plus ou moins complexes selon que les caches le sont ou non interdépendants donc fait la visionner sur votre machine de rosbo l'espérance et la variance et bien sûr l'écart type dit elle lavande et sur la base de ces critères on va bien évidemment décidé aux anneaux projet
doit être retenu par l'entreprise houle el qallali mois canal faut donc les propriétés de l'espérance et dans la variance donc là dit que la variable étudier cela il faut déclasser et de la distribution de clés variable alors dépendantes l'indépendant kherkhache les calculs les propriétés diffère selon cette propriété donc un rad on va s'intéresser au cas où les capsules sont indépendants les canadiennes ouais de l'année à une autre année inoubliable espérance mathématiques de laval donc l'espérance mathématique de la vanne est un critère de rentabilité de ce fait on comprend deux projets l'entreprise a intérêt à choisir
le projet dans l'espérance mathématique de savane est la plus élevée l'espérance mathématique de laval est égal dans l'espérance mathématique des cash-flows diminuer de la valeur de l'investissement initial donc le critère d'une espérance d'aravane voit le critère de la rentabilité s'est pas de risque massif aux mathématiques la valeur moyenne de l'avant donc la valeur moyenne dallavalle permet de re signer sur le niveau de rentabilité diallo nos projets ni presse l'info n'est à blâmer l'espérance dans la vente alors critère de la rentabilité aux machines terre le risque par définition l'espérance mathématique de l'avant est égal à l'espérance
mathématique des cash-flows diminuer de la valeur de l'investissement initial a dit raul ont démontré aux malades la définition on sait que l'avandia à projet donnait 4 0 et l'eire qui se dépense d'investissement et de la somme de cash flow actualisés boire de l'eau donnée donc l'espérons centrale avant et entre nos espérances nerfs entre l'espérance sur l'expression câble voilà partis dans l'espérance d'arrêt de ce précieux or on connaît que parmi les propriétés de l'espérance et l'expérience et à deux variables mondiale deux variables katrina l'espérons cinta chaque variable est né l arrière l'espère aux installations dans les
variables qui sert une alice l'ensemble dans l'espérance dans les barrières et que l'espérance et à une constante quelle sera ma constante voilà et l'on suit que l'espérance et à laval puisqu'on a violemment l'espérance et à la somme concernant la santé l'espérance dans le cas des trois rallyes de l'expression a détourné n'a l'expérience talavante catherine à l'espérance intallah dépenses initiales plus l'espérance in da place ont donc vu manh a una l'espérance tu as une constante c'est une propriété aller 4 0 la constante donc la dépense d'investissement sion constante donc aide pas à la dépense d'investissement dans
l'agglo l'espérance et n'est plus la somme de higgs varions de a jusqu à 1 dans les cash flow actualisés donc c'est ça la la formule diane d'espérance internat va donc et laguna blâme à l'espérance et à l'a104 la sauvetat l'espérance donc voilà à dire qaïda les mathématiquement da donc à de l'expression c'est une expression mathématiques interne la définition bien sûr avec c'est l'espérance talika cyclone katrina la santé des cash-flows fois les probabilités donc gagné définition en effet reviennent à le cas pratiques lazio rome une bête passons maintenant à la variance de l'avant la variance de
laval est un critère de risque il permet à l'entreprise de mesurer le risque lié à la mise en place d'un projet donné plus la variance de la vanne d'un projet est élevée plus le risque est énorme donc à la différence de l'espérance laval n'est pas un critère de rentabilité mais plus le tour c'est un critère de risque qui a nié mais kenneth baugh la vanne d'appât dans la variante à la van damme au projet et nakano mesurer où le le risque lié à un projet alors que kim aubenas minh quân tribaux l'espérance dallas van damme
le projet n'est qu'un rouleau on essaie de mesurer la rentabilité bien le projet donc plus la variance de la vague d'un projet est élevée plus le risque est énorme init maire de laval où là l'écart type cube et m'aide le risque lié au projet ribéry donc et mayadine allons démontrer aux la formule de la vanne ou de chevaux le résultat final on sait désormais que l'espérance talla valentini demande de la démonstration qu'elle savait la nasa dépenses d'investissement plus cela semble dire l'espérance tahri cash flow fois un plus tu es répression - i d'ailleurs parmi les
propriétés de la variance et l'a49 à riom détachées chez constante fois la variable x plus une constante donc à checa tennant à oka rennais la constante en quarts des faux avis de x + 0 le bdp et la hornet ou l'ena 0 dans la maxime verner donc à 10 parmi les propriétaires l'avant donc la vente à aulas la variance entre laval et l'autre dans la variance da le trône en avarie en salle la vente dont quatre là l'expression carla dans la vallée à adi et n'en suis que donc la variance dallavalle katrina la baronne ginola
varions sida et 0 - 0 plus la variance honda à l'expression or qui meugle hénaff à la propriété la variante à une console qui est celle où la 02 10 - 1 0 c'est une constante donc la variance et nike et celle de 0,30 area de la variance est donc la variance dallas 24 semaines à la somme d'annaba rayon salé cash flow actualisés or il n'a hélas rien canada a su constante donc ils consentent fois une variable et leur origine à la constante dans la la variance qui se déroulera au carré donc génère des synergies
radio à résister à la puissance moi xd roi au carré donc voilà un être hors jeu à la variance donc il ya là la région c'est un ronald ross ordonna au carré donc il va drainer à la dernière car est donc parmi les propriétés liées à la présence de catherine à moins de y donc c'est ça la force la formule finale via l'avant donc laval à la variance à l'avant la variance de laval égale à la somme de et variant de a jusqu à m de la variance des cash-flows fois implicite et à la puissance
mans 2 1 et par conséquent les quartiers et donc à kraft par définition voir il ya la racine carrée diel la variance donc c'est assez simple donc moi je fais mon bien là d'un terreau application une chartre fait à a2 les critères soit le projet à représentant les caractéristiques suivantes durée de vie du projet deux autos d'accusation et pour cent et montant de l'investissement 25000 d'iran donc voilà les caractéristiques des le projet les cash flow sont au milieu donc et d'ailleurs qui entrent dans les probabilités d'en bas de tableau dames les cash-flows les marines avec
exactitude walking l'entreprise d'estimation habilement sur la première année kinta quatre citations l hymne national film commercial avec ses probabilités que dès la deuxième année qui passe au milieu in kansas hurel film qui n'a pas bataillé avec ses probabilités travail à faire calculer l'espérance mathématique la variance et l'écart type du projet voilà il faut le corriger on sait que donc voilà à deux les formules les démontrera élèves ont donc été remis le vent et d'après l'énoncé elle n'a le tableau revenant à l'écart est resté dans le projet donc à oyonnax si l'espérance de vie des hommes
l'espérance à la va donc réponse initiale de la sonde à l'espérance italie cash flow fois en plus tard le plus - et donc on est bien on est si beau l'espérance tadic à ce flou nous verrons très canadien donc d'abord calculé je suis à compliqué donc l'espérance a le premier cash flow donc essentiel pour cinq français la zone régionale face à face à l'assistance internationale fait face et l'asus o milliards quel sens donner à israël dre lyne sport l'espérons sera le douzième cash flow que dans l'écriture elle fait face à la cnsa et devrait donc
l'espérance talent avant il suffit d'appliquer la formule catherine à nice et 0,16 irna que soit dépensé initial il ya en l'occurrence marché international vous êtes l'espérance talent et cash flow actualisés donc le la première expérience d'un cash flow moule léa et chéri elf donc fois un poste et imposant ce mois un donc théoriquement c'est à sa famille a donc west side à chauffer mais après six mois un plus le deuxième crash flowers station elf l'espérance dans le deuxième cas ce flou nous assurer à la fois design et la puissance - 2 donc l'espérance da laval
4 0 il n'a au final comme ça à l'avenir othmania aussi bien celles ci devraient donc voilà l'espérance st gall avant donc aux moyennes la vente dans l'entreprise quelle salade donc plus que la moyenne alors à positive donc le projet est rentable pour cela l'entreprise passons maintenant aux calculs diane lava riom salavin donc pas chine à ce beau mâle à la variance donc la formule de la variance il y à l'espérance un terrible xk rémois l'espérance taïx le tocard donc le x en l'occurrence oit le cash flow dans le sport c'est beau l'espérance intérieur x
au carré année le cash flow au calme donc la question nationale rocard et fois la probabilité est lâché l'info carré fois la probabilité machine avocats les fuit la probabilité d'un yaourt en l'air hormis un millier de dire quel est le principal le deuxième cash flow carré tatiana tout achat au carré fois 0,3 plus 15 milles carrés soit 0,24 plus 17 milles carrés fois 0,3 et atteindre 227 1400 milliers de dirhams donc on garde toujours la formule un traitement bien donc il ya à dire la vingtaine la variance à laval donc jeunesse beau la variance à
laval les vidéos qui m'a l'espérance nous dire merci pour la variance sur les cash-flows jean serré loana reste donc la variance à le premier cash flow genou keserü que sabrina orbagna usta mais l'aïe or les miettes elle finira keith sherin l occar et tatiana miath lnh ajlnh à la variance qui n'a que ça où on a l'espérance interne le xo carré - l'espérance à lux loto au carré voilà la formule la variance taché x et les tâches et variables qu'elle soit une à l'espérance la variable au carré - l'espérance et à la variable le tour
ou carré donc la variable en l'occurrence voit le cash flow et n'a donc catherine à l'espérance et à la variable au carré les sna faisait pour les fêtes né à la caisse l'espérance dans la variable le taux au carré atteint tenant à de laval municipal la variance d'allocations le numéro de mai mais n'est ce pas là la vraie star de cash flow numéro 2 la canadien donc maintenant il suffit d'appliquer la formule jean claqua le résultat donc la formule est à 10 la variance à la banquette sound à la somme dallas marion et cash flow
fois rappelé tlpc -2 et donc la variance à la 24e win à la variance d'allocations le loup les ouailles de faux implicite et à l'appréciation de yên et moins deux fois en pratique - mois -2 plus la variance al deuxième cash flow actualisés et nihad awad le deuxième wagon salle deuxième cash flow ou à la fois ans plus tard la puissance moins deux fois deux aînés - 4 tatiana c'est la faute au sol des milliers de dirhams donc voilà la vingtaine a donc a de la valeur c'est à comparer avec la valeur de référence donc
l'entreprise elle être comparé à la valeur - la valeur de référence les le risque est taxé acceptable ou non donc l'écart type c'est tout ça tout simplement la racine diakaridia la variance donc une dalle avant que de 16 à la racine carrée diana de la valeur d'un millier de dire voir on accepte le projet lorsque l'espérance mathématique de la vallée positive entre plusieurs projets on retient celui qui possède l'espérance mathématique la plus élevée dont kitimat c'est pourquoi je retiens en blâmant l'espérance mathématique c'est un critère de rentabilité donc hélas quand il a qu'à cliquer là
quand l'espérance mathématique viennent avant positif donc on retient le projet est pas il abrite un comparer entre plusieurs projets d'arte le projet ni en de l'espérance mathématique la plus élevée mais le critère de l'espérance ou tient pas compte de la dispersion et donc du risque attaché à la distribution de probabilité c'est pourquoi le recours au calcul de la variance permet de mesurer le risque du projet et de le comparer à la norme fixée en la matière dont quatre chez les gones évidemment la variance est un critère de risques mais chez de rentabilité donc et en
même temps l'espérance les oies crédibilité menace pour le degré de risque dans le projet d'actionnaires ont recours aux calculs devienne la variance bien sûr 24,6 pour la variance l'entreprise peux tu dire comparaison de la variance mercato l'inter l'écart type avec one la norme fixée donc déjà fixé tas ou catch-up radio risquer à dans le cargo rire oh oh ben quand on compare des projets d'un montant différent on peut mesurer le risque relatif de chaque projet en établissant le rapport l'écart type dial l avant sur l'espérance dallas vain d'empêcher de comparer des projets l'un double menton
différentes général fo le risque l'ailier à chaque projet de loi de leur apport à ada aimée les cartes spéciales avant six mois à l'espérance et à l'avant ce rapport est appelée coefficient de risques donc à leur apport limité de professions du risque plus est les bons donc plus à nos rapports salaires plus le risque relatif du projet est faible donc plus le rapport serait plus le risque relatif au projet et faire bien mais déjà c'est intuitif ça parce que déjà les cartes et bouna c'est un critère de de risques donc chiffonnade le rapport serait donc
l'écart type diana va nus qu'on serait donc quelqu'un serait donc le risque est et faible donc le risque lié au projet est faible [Musique] [Musique]
