Olá pessoal bora comentar hoje sobre um estudo envolvendo a parte de bancos Porque hoje o setor financeiro é um dos mais baratos da bolsa brasileira e vamos destacar que os lucros seguem crescendo e o mercado até tem batido na cotação ou que no médio a longo prazo as cotações não estão acompanhando todo o crescimento no lucro consequentemente se os lucros estão crescendo em uma taxa mais acelerada do que as cotações esse ponto se traduz em um baixo preço sobre lucro Então os papéis estão cotados por um PL bem baixo tanto que eu postei no meu Instagram recentemente essa foto que mostra o preço sobre lucro atual de diversos bancos Banco da Amazônia 3. 6 BB 3. 8 banco Pine 3.
9 banu 4. 2 banco ABC 4. 8 BMG mesma coisa e Mercantil e o Itaú D 5.
8 A 6. 9 então esse ponto é uma Raridade vários bancos cotados por um PL 3 a 5 Então se os lucros continuarem crescendo esse preço sobre lucro ficará cada vez menor e esse ponto pode significar que os papéis estão baratos daí eu vou mostrar outro estudo e esse ponto considera um universo de 16 bancos Entre esses bancões clássicos Itaú Bradesco Sant andé Banco do Brasil BTG e também os bancos pequenos da bolsa brasileira então o primeiro ponto É que olhando para esses 16 bancos o valor de merc mercado é de 761 bilhões e o valor de mercado caiu em 15% nos últimos 12 meses porém as recitas cresceram 12% e os lucros aumentaram em 99% então perceba que desde Setembro vários bancos estão apanhando na cotação e os bancos seguem entregando crescimento no lucro e olhando para esse conjunto de bancos o crescimento no lucro está acontecendo já nos últimos 3 anos o valor de mercado desses 16 bancos só cresceu em 2% enquanto isso os lucros aumentaram em 15% e perceba Em alguns momentos por exemplo lá no final de 2022 e início de 23 após as eleições vários bancos despencaram na cotação e naquele Período os lucros não paravam de crescer Então tinha certa assimetria E quem comprou naquele período comprou diversos bancos em preços muito atrativos então podem pegar em qualquer site gráfico de cotações ali para Dezembro de 22 e até Março de 23 então várias empresas ficaram muito atrativas naquele período inclusive o setor financeiro já nos últimos 5 anos esses 16 bancos em conjunto aumentaram o seu lucro para 116 bilhões e os lucros cresceram 21% D 5 anos para cá Enquanto isso o valor de mercado caiu em 33% então perceba lucro crescendo com cotação caindo Porém esse fato é justificável porque em 2019 para início de 2020 antes da pandemia os bancos estavam caros por exemplo o Banco do Brasil era cotado por oito a nove vezes de preço sobre lucro e Itaú e Bradesco bem acima do que10 e os bancos estavam pagando 3% 4% de H O que era algo muito baixo e estavam cotados por indicadores elevados então perceba que se pegamos de janeiro de 2015 até Fevereiro de 19 os lucros desses 16 bancos só aumentaram em 25% Enquanto isso o valor de mercado cresceu em 114 por. ou seja as cotações evoluíram em uma taxa bem mais acelerada frente ao crescimento no seu lucro e agora nos últimos 10 anos perceba que tem acontecido a mesma coisa lucros crescendo 85% em 10 anos e o valor do mercado só a ou em 48% então às vezes as cotações sobem bem mais além do que os lucros e às vezes a empresa se recuperando no lucro e o mercado bate na cotação então é interessante esse tipo de assimetria porque você pode estar comprando papéis baratos e vocês também Podem perceber Em alguns momentos que certo setor pode ficar caro quando o mercado se anima muito e o lucro nem tem acompanhado toda essa evolução e agora bora comentar sobre indicadores essa foto mostra a mediana do preço sobre lucro considerando esse conjunto de 16 bancos e a mediana do preço sobre lucro atual é de 6.
0 e a média de 10 anos foi de 8. 1 ou seja o patam atual fica 26% abaixo do que asas médias e voltamos para aquele patamar de 2015 e 16 e também pegando o preço sobre lucro mesmo que soma todo o valor de mercado desses 16 bancos e divide pelo lucro líquido dos últimos 12 meses temos uma relação de preço sobre lucro de 6. 5 e a média de 10 anos foi de 9.
0 ou seja Estamos cotados por 30% abaixo do que a média de 10 anos e cuidado com esses memes que o pessoal fica falando Ah a bolsa está barata a 500 anos e na prática principalmente após 2018 até 2021 vários papéis ficaram caros e perceba que voltamos para um valuation parecido com 2015 e 16 quando a bolsa ficou bem barata e a parte interessante é que hoje as empresas estão mais áveis com margens maiores com Roy mais elevado com pa bom tem pago proventos maiores ou seja a precificação está parecida porém os números estão bem mais atrativos versus aquele período Então hoje Aparentemente o risco seria bem menor e a qualidade aumentou Além disso tem um detalhe importante é que o preço sobrelucro atual da parte de bancos é 6. 5 e o mercado cogita que os lucros poderão crescer em uma taxa de 15% para este ano então se se fato acontecer o preço sobre lucro projetado cai para 5. 6 o que ficaria bem abaixo do que essa média de nove vezes o seu lucro então Aparentemente o setor de bancos é um dos setores baratos da bolsa fora isso essa foto contém dados parecidos porém englobando o setor financeiro e aqui considera 37 empresas que tem a parte de bancos é seguradoras serviços financeiros que podem entrar as ações da ap3 EBR Partners caixa Seguridade BB Seguridade Porto Seguro entre outras do setor então a mediana do preço sobre lucro atual é de 6.
9 e a média de 10 anos foi de 9. 2 então também estamos por uma precificação parecida no quesito múltiplos versus 2015 e 16 e neste período o setor financeiro aumentou seu lucro em 11% Enquanto isso o valor de mercado cresceu em 79 por. ou seja os lucros cresceram em uma taxa mais acelerada do que a cotação consequentemente a relação de preço sobre lucro se reduziu Neste período fora isso Bora comentar sobre alguns bancões e bancos pequenos da bolsa aqui eu separei cinco Itaú Banco do Brasil BTG Bradesco e banco Santa andé e Até eu que sempre achei o Itaú BTG e o Santa andé os bancos mais caros da bolsa após essa queda e os bons balanços que T sido entregues o preço sobre lucro está voltando a ficar bem atrativo Então esse fato é uma Raridade Itaú por 6.
8 dpl e o projetado na faixa de6 BB 4. 8 PL e o projetado de 3. 6 par esteti ano ptg 9.
4 e o projetado na faixa de 7 a 8 pares ano Bradesco 7. 6 e o projetado entre 5 a se para este ano Sant d 7 conta GPL e o projetado na faixa de seis para este ano e também recentemente Eu postei um vídeo só sobre o Santa andé na parte aberta do canal fora isso o pvp está baixo para a maioria dos bancos a rentabilidade é muito elevada todos têm pago proventos exceto o ptg que só pagam 25% do lucro então por isso que ele tem gerado um baixo h para o acionista porém o BTG possui margens elevadas é muito rentável e tem crescido o seu lucro em uma taxa de 28% ao ano na sua média de 5 anos para cá então perceba que se esse forte crescimento permanecer o preço sobre lucro futuro ficará bem menor do que 9. 4 então todos os bancões da bolsa estão descontados frente as suas médias estão pagando proventos imagens boas são rentáveis e poderão crescer o lucro neste e no próximo ano Então essa foto mostra um gráfico Fantástico que eu sempre olho no site investor 10 que evidencia ess essa correlação entre o lucro e a cotação então perceba que o BTG tem sofrido na cotação mesmo entregando um baita resultado rentabilidade alta e um crescimento muito bom então Aparentemente o mercado tem exagerado nessa queda frente ao que o banco tem entregue E também o que poderá ser entregue olhando para a frente já o Banco Bradesco bbdc3 PVP atual de 0.
66 o que seria o menor patamar de preço dividido pelo patrimônio de 30 anos para cá e perceba que antigamente o mercado pagava 1. 6 1. 8 2.
0 de PVP e apenas uma reflexão não estou afirmando que esse fato Ira acontecer Digamos que o Bradesco volte para 1. 5 PVP se o ciclo melhorar o balanço melhorar a rentabilidade crescer então 1. 5 dividido por 0.
66 o Bradesco subiria cerca de 107% na cotação lembra do que isso aqui é renda variável e eu não estou afirmando que este fato irá acontecer já outro banco Santander que os lucros voltaram a crescer e do nada o mercado bateu 25% na cotação então aparentemente temos uma assimetria lucro subindo com perspectiva de outra alta e o mercado batendo na cotação E também temos diversos bancos pequenos da bolsa e aqui eu separei mais cinco bancos Banco da Amazônia banco ABC banco banou Banco Bine e abr Partners porém a abr Partners não é esses bancos bancões tradicionais e a empresa atua Principalmente nesse mercado de fusões aquisições Mercado de Capitais também atua na parte de estruturação de dívida Assessoria financeira entre outros pontos então acaba sendo um tipo de empresa diferente versus esses bancões tradicionais e também perceba que o preço sobre lucro está bem baixo nesses cinco bancos PVP também bem baixo tem pago ótimos dividendos de 7.
