Fintechs: entenda quais são as suas fases estruturantes | Módulo 3, Aula 1 - Curso Fintechs

o [Música] Olá bem-vindos A aula é meu nome é André eu sou sócio do processo e Berg e hoje eu vim falar para vocês um pouco sobre as estruturas tipicamente utilizadas pelas estradas brasileiras para levantamento de recursos né e rodadas de financiamento [Música] [Aplausos] [Música] tá começando a falar do modelo econômico do Startup a gente identifica normalmente quatro cinco características específicas que determinam o tratamento né o diferencial melhor o modelo de desenvolvimento de uma Startup de uma empresa jovem as cinco características que eu acho que são as mais relevantes são as seguintes o primeiro lugar

essas Startup se elas são baseadas em ideias discutir vivas e inovadoras né Elas tem como objetivo transformar suas ideias em negócios que que eu quero dizer com isso a preocupação inicial dos empreendedores quando eles fundam mas tá tá primeiro é com a ideia e como que aquela ideia pode agregar valor para os usuários ou literalmente romper com estruturas ele ciências que caracterizam aquele mercado entrevistados pretende atuar por quê que isso é importante porque que são elementos diferenciadores mais rápido uma empresa jovem a preocupação central do Empreendedor no momento Inicial ela é muito menos a de

monetização desse negócio e mais a verificação de fato da utilização E essas idéias e da Inovação que essas ideias Podem trazer para aquele determinado mercado várias das ideias e empresas mais inovadoras que a gente tem hoje elas nasceram como propostas para resolver alguns problemas enfrentados por usuários e só depois se tornaram negócios viáveis do ponto de vista econômico vários deles até hoje não dão lucro como todos vocês sabem então o exemplo do Google exemplo do Oasis por exemplo Spotify do Uber todos eles procuraram resolver um problema e oferecer uma utilidade várias vezes de forma gratuita

né a gente no caso do Google por exemplo menos preocupados né os empreendedores por trás das status menos preocupados e efetivamente criar uma empresa não é a preocupação é antes com as ideias do ponto de vista de discussão discussão é a capacidade dessa nova tecnologia ou desse novo produto de romper com padrões anteriores digito de uma forma bem genérica então Novos Produtos às vezes novas formas de organização de produtos ou de produção em um determinado segmento podem ser considerados da discussão o caso mais clássico disco opção de forma e não de conteúdo é apresenta o

mercado de entrega de comida a entrega de comida delivery já e agora o fato de que você hoje tem um mesmo aplicativo várias opções você pode escolher a comida ou produto que você quer de um determinado menu que envolve vários restaurantes e acessar tudo isso com o toque no celular é isso que diferencia um app de entrega de comida do serviço de delivery e analógico via telefone que a gente fazia antes né Essa é a primeira é o primeiro. O caracterizador dessas empresas o segundo elemento diferenciador é a simplicidade da governança e agilidade na tomada

de decisões a tomada de decisão ela tem que ser rápida e eficiente né do ponto de vista de alocação de recursos porque a gente sabe essas empresas elas não mais às vezes se iniciam com poucos recursos disponíveis e ao mesmo tempo tem uma outra noção que é importante relacionada a isso que eram são do Desapego desapego que eu quero dizer desapego de um lado o formalismo então com empresas recursos escassos não faz sentido a empresa gastar recursos e valores altos com advogados Consul as convocações de assembleia geral etc e tenta meio Desapego em relação às

ideias originais que que é isso é esse de fato é a cabeça inovadora os empreendedores nesse nível de organização quando eles decidem empreender criar uma estatal eles se esforçam para não ter apego aquelas ideias originais com as quais eles começaram empreendimento então isso está ligado aos próximos pontos que vão colocar como características essenciais que mais basicamente é você saber admitir um erro ou um problema corrigir e às vezes e a gente vai falar devotamente mas não mas às vezes mudar completamente aquele negócio nessa ideia de governança eficiente tem até uma se vocês procurarem mais informação

sobre isso tem até um termo que foi cunhado que é o delim estar tá né que é um termo existe uma linha acadêmica de estudo sobre governança corporativa mas basicamente é uma forma de gestão dessas empresas que Visa evitar o desperdício de recursos com decisões e com reuniões com perda de valor da empresa tem só o recuo os passos para poder investir aquele produto no desenvolvimento de uma determinada tecnologia ou algo assim o terceiro ponto que característica essencial dessas statapes é o que a gente também costuma dizer é um jargão para a frente do mercado

é o fast foi o Bayern MVP e a ideia de pivotamento essas três esses três conceitos como é que ele se relaciona e o que que na verdade eles são o foi eu faço feio Bear Na verdade uma expressão é uma frase do livro do seu Malbec a que diz que valoriza o aprendizado a partir do erro a ideia de fracasso rápido e a valorização positiva a conotação positiva disso é quanto mais a companhia conseguir colocar um produto na rua está aquele produto ajustar o produto e testá-lo de novo e aprender com esses erros tento

mais rápido vai ser o crescimento dessa companhia o desenvolvimento da tecnologia e da própria companhia O que quer dizer é que agilidade não só do ponto de vista da economia de recursos é uma coisa útil mas também do ponto de vista de velocidade do desenvolvimento né Quanto mais rápido mais eu erro quanto mais eu erro mas eu aprendo né a cidade a também aprendizado E isso tem a ver com conceito de MP que é aquele o mínimo vai para o produto né o produto mínimo possível daquele desenvolvimento né daquele fruto daquela Startup quer colocado no

mercado disponibilizado ainda numa fase preliminar né o Beta que a gente está acostumado a ver justamente para que as hipóteses né e o que foi a tese por trás aquele produto né de do ponto de vista de utilidade do produto que o consumidor deseja atestado e os ajustes possam ser feitos na maior velocidade possível e o que que tem isso tem a ver com pivotamento o pivotamento é justamente a capacidade dessa tá pedir se Reinventar e o pivô também ele pode acontecer no nível de produto então a estátua começou a fazendo um determinado tipo de

software e depois ela perceber que na verdade a demanda que ela tava tentando atender a demanda maior seria um outro tipo de soft aliciante votamento de produto vamos falar assim e ela pode ser um ficou talento do modelo de negócio mesmo né Já pensou aconteceu um pouco por exemplo de modelo de negócios com os credenciadores né credenciadores que são as empresas que fazem as maquininhas de cartão eles eles ganhavam muito dinheiro com aluguel o cartão e eles passaram de um tempo para cá por causa de competição e até três passaram perceberam que a maior fonte

de renda deles na verdade está em taxas cobradas sobre o volume transacionado nessas máquinas e não propriamente o aluguel dessas máquinas de cartão então são exemplos de esgotamento do modelo de negócios né a empresa se reinventou e quem conseguiu fazer isso de forma mais rápida teve mais sucesso a quarta característica relevante dessas empresas é o que a gente chama também de modelo de negócio escalável e grande rede Essas são características que nem todas as Startup tem mais várias delas tem em várias vezes que tem mais sucesso Rocam nos ganhos de rede e no ganho de

escala habilidade escalabilidade aquela característica né a possibilidade da empresa de uma determinada entre estrutura suportar o aumento de carga é o custo Marginal ser muito pequeno e o meu agregado ser muito grande do ponto de vista de de rede tem a ver com aquela se tratasse aqueles produtos que de fato melhor é um quanto mais gente usa né então esse exemplo clássico é o Google é quanto mais gente procura uma determinada informação melhor ou árvores é pura informação que ele tem que apresentar para aquelas pessoas Waze né Tem um outro exemplo clássico disso também então

quanto mais gente usando o maior o número né maior quantidade de dados que os recebe e portanto maior acurácia né da previsão de tempo por exemplo de trânsito e isso é uma característica que envolve também fintex nas vezes o modelo por exemplo de verificação e identificação né análise melhor 200 de crédito de vários usuários se existe um determinado procedimento que você consegue capturar esses dados uma forma mais eficiente quanto mais pessoas usarem essa plataforma a em tese né Por grandes números o ganho de rede dessa tecnologia gigante né Quanto mais informações da plataforma tiver melhor

vai ser análise né o resultado da análise de crédito que aquela porta foram pode gerar então é seria uma quarta característica relevante dessas companhias por fim a quinta característica que talvez seja a que eu mais ouço e aqui mais me perguntam sobre a minha opinião a respeito de todos os clientes que a gente atende então descartável investidores Qual é a diferença entre ca Oi e a busca pelo lucro imediato né então para tentar explicar um pouco isso aqui é uma quinta e relevante característica dessas estátuas acho que isso tem a ver com todos os outros

pontos que a gente falou antes mas em síntese as companhias e os empreendedores nos estágios iniciais principalmente e às vezes até em estágios mais avançados que eles estão preocupados essencialmente em capturar esses ganhos de escala desenvolveu o produto e de fato Inovar né diz Comper o mercado em que eles atuam entregar esse produto para maior número de pessoas possível e não necessariamente com a rentabilização ou monetização desse negócio os gastos iniciais eles são gastos no mais às vezes bem substanciais na eles são gastos de infraestrutura de tecnologia por exemplo né então contratação de desenvolvedor contratação

de time eles são gastos com publicidade tem um várias dessas empresas que têm um grande rede muito grande elas gostam muitos recursos com publicidade e a sensação enaex item e até falando um pouco de fintechs a especificamente até acho que assim tá aqui mais famosa do Brasil não no bem até hoje não recebeu recentemente o investimento gigante e até hoje ele o maluco né mas a perspectiva e é por isso que os investidores que investem nesse tipo de companhia é que quando ele se tornarem rentáveis ou potencialmente rentáveis né a virada de chave né O

break-even que é como se fala ele Depende de ajustes do modelo que podem ser tomados podem ser feitos né realizados por essa empresa quando já há uma necessidade do mercado para aquele serviço quando já uma carteira de clientes tão grande que o serviço não vai ser prejudicado em dia vai deixar de usar o Uber para usar o exemplo se o Uber aumentar poucos reais ou pouco centavos a tarifa que ele cobra do usuário então no fim a preocupação principal e os investidores sabem disso mas às vezes não era maioria das vezes preocupação principal não é

com monetização no momento Inicial é a preocupação é justamente com a ideia considerando todos esses aspectos principais nessas características que diferenciam as etapas as empresas jovens outro uma outra informação que eu acho que é importante a gente avaliar e isso é com base em outras pesquisas né inclusive no meio acadêmico e foram realizados nos Estados Unidos e no Brasil Quais são os fatores que são é realmente correlacionados com sucesso dessas etapas no momento Inicial né o solicitei diz dessas status eu separei quatro que são na minha de todos os papers que eu li até a

minha experiência mesmo são quatro teu em frente o o encontro toda semana o primeiro deles é a utilidade do produto né o costume velho opposite então é óbvio que mais tarde dá para ter uma ideia ou um produto que ninguém quer ela não vai conseguir né de fato se desenvolver então produtos sejam de fato não são inovadores mas que sejam necessidades do público aquele se destinam estão correlacionados com os sapatos que crescem mais e que se desenvolvendo uma forma mais acelerar o segundo fator determinante de fato na linha da linha Startup que a gente comentou

é a velocidade e eficiência na tomada de decisões estratégicas se o bode é de um tamanho eficiente na grande o suficiente mas não grande demais a periodicidade das reuniões do Borges e o tipo de agenda que o óleo tem que decidir então para evitar aquela né A maioria e a gente vai ver isso mais para frente mas a maioria dessas companhias ela Elas têm a gestão de fato com 100 a administração evita-se assim que você tem que chamar os acionistas na chamar todos os investidores é para tomar as vezes uma decisão que deveria ser tomada

muito rápido esse é o segundo fator que está na toda a literatura está associada ao desenvolvimento dessas tratados em existentes no terceiro fator que é relevante é a qualidade do time é por exemplo fundadores que já tiveram companhias que já faliram Teoricamente e na prática né pelo menos empiricamente esses fundadores e também estão correlacionadas a etapa de maior sucesso fundadores que tem o NBA por exemplo em grandes números eles também impactam positivamente as chances de sucesso dessa companhia e o nível de qualificação de forma geral de todo time de Administração é de todos os que

levam além dos próprios fundadores tem um qualidade do time é um fator que invariavelmente aparece todos os estudos mais famosos sobre isso da árvore brise-soleil da Stanford Business review também em todos esses dos aparece a qualidade do time como um dos elementos essenciais e por fim essa capacidade né que a gente chamou do fim Qual é a capacidade de Inovar criar um MVP testar e falhar um número gigante de vezes Quanto maior melhor isso também está associado às empresas que performam melhor nesses estágios iniciais pobre de novo Tem várias métricas para isso mas o estudo

realizado ele pediu né várias as empresas que atingiram o valor de 1 Milhão A grande maioria dessas empresas tiveram 4 ou mais produtos como se fossem MVP É de fato disponibilizado ao mercado e testados Então esse esses quatro fatores eles são fatores muito como eu falei associados ao desenvolvimento dessas dessas etapas nos olhos tente o que que isso tem a ver então esses quatro fatores tem a ver com o objeto da nossa aula desenvolver um bom produto um produto útil frequentemente têm um alto custo associado tá então seja um produto físico seja uma tecnologia desenvolver

alguma coisa boa do zero envolve uma quantidade de recurso alta a qualidade do time também está diretamente relacionada a necessidade de dinheiro Há sim necessidade de caixa você não consegue atrair pessoas boas para sua Startup Se você não conseguir remunerá-las e manter as incentivada seria muita sorte tem um tiro muito bom sim é incentivar essas pessoas e por fim essa capacidade de novo wad produzir MV peso e testar em mercado é outro aspecto que demanda muito recurso né seja do ponto de vista de Publicidade seja do ponto de vista de infraestrutura né desenvolver tudo isso

e poder testar Quantas vezes for necessário custam muito dinheiro ou seja essas empresas associadas é a associação desses fatores com sucesso delas associa também o depende da capacidade das empresas de levantarem recursos uma vez que a gente já sabe que está que tem esses modelos e para terem sucesso vocês tratados precisam de recursos é importante a gente falar um pouco sobre como os recursos são captados em cada estágio de desenvolvimento dessa Tap Como são feitas essas rodadas de investimento de forma geral na prática a gente separa o desenvolvimento das etapas meio que em três grandes

fases né Tem uma fase inicial tem enorme está a gente chama de Bootstrap é tem uma fase intermediária O que é o suicídio às vezes os utilizei depende um pouco do tamanho da empresa e do mercado que ela tua e as séries se exibisse as sedes em diante é que é uma terceira fase de Grosso dessas empresas né então fim desse caminho ele seria ou maquiou à venda para um determinado uma empresa já tradicional daquele mercado mas o caminho evolução do ponto de vista de rodadas de financiamento ele passa basicamente por essas três fases é

óbvio que o que eu vou comentar aqui são os tipos ideais né dessas Fases em certa nuance e certa interpenetração entre cada uma delas e a gente enfim já vi se Ei que tem cara de ser e assim como eu também já havia rodadas iniciais né de multi conversíveis e sempre que tem também já direitos e proteções para os investidores que seriam caracterizados normalmente como de série A o comentário geral aqui é só para levar em tudo isso em consideração que são modelos Gerais mas não são cada caso tem suas peculiaridades então o que que

essa fase do Bootstrap nessa fase os força o individual do time de empreendedores vão falar assim nesse estágio dificilmente acompanha tem vários empregados normalmente são só os fundadores estão trabalhando naquela ideia eles conseguem né o a forma de levantamento de recursos nesse estágio é com próprios recursos né próprio recurso do fundador ou com amigos né friends and Family o ticket do investimento obviamente é pequeno né mês proteção amigos e a ideia ainda é muito incipiente muito Inicial Às vezes tem um investidor-anjo né que é uma outra figura que a gente ouve muito também falar mas

essencialmente as características são essas né então são investimentos pequenos e pequenos assim é até 500 mil reais no total né eu digo no total da rodada vamos falar assim por meio do tipo de documento a gente ainda vai falar isso mais para frente fazem documentos mais simples né documentos facilmente preparado se negociar e basicamente A empresa ela tende a e a participação que normalmente se transfere para esses investidores também é pequena algo em torno de cinco dez porcento enfim isso também Bahia já vi de 15 a 25 pode e essa é a fase de Bootstrap

basicamente esse dinheiro investido nessa fase é usado para produzir os primeiros MVP para fazer algum esforço de Distribuição e para testar basicamente isso aquela ideia tem um potencial de ser é um estágio bem Inicial quando o produto ele ele começa nem tem uma vez testado a grosso modo a empresa começa a perceber que existe alguma possibilidade de existir um mercado para ele a empresa começa a se preparar via de regra para para o suicídio ou precisei dependendo da velocidade a que isso aconteça os seus Cid ele é um pouco diferente né a empresa se ela

já tem então uma carteira de clientes e aquele produto já tá rodando ainda que de uma forma bem precária é mas ela quer aumentar a capacidade de desenvolver o produto né aperfeiçoar o produto que talvez aumentar um pouco o alcance aquele produto no mercado ela se prepara para esse essa segunda fase que é a fase Cid ou se usei dependendo do estádio o que caracteriza uma empresa nessa fase a empresa já tem alguma equipe né é uma equipe ainda é pequena ela não cara e ele funcionários RH e jurídico o jurídico ele sempre é consultado

quando algum problema mas dificilmente essas companhias têm jurídico interno nesse momento Inicial né porque a cabeça dele Insta jurídico é custo né então assim não exceto se o modelo de negócios foram muito dependente de uma estrutura de uma estruturação jurídica maior é a maioria das vezes se tem um advogado envolvido ele é fundador e não jurídico propriamente dito essa segunda fase ela já vem algum aumento no valor do eixo empresa já ela já tem alguma base de valores têm de fato porque ela já tem algum produto já tem alguns clientes e ela tem pelo menos

projeções de quanto ela pode vir a ganhar no futuro se esse produto é continuar sendo desenvolvido e o número de clientes continuar crescendo Então ela tem alguma forma de mensuração de valor potencial né não no estádio do Bootstrap normalmente ajuda mesmo não é muito não tem um valuation porque nem se sabe que aquilo pode efetivamente valer nesse estágio de suicídio principalmente investimento é um pouquinho maior de 500 mil até há Dois Bilhões de reais por causa do seu usei varia de 1 a 1 milhão de dólares até 20 milhões de dólares que não rodar enorme

sair desse vídeo aí a gente tem visto cada vez mais faz não é o mais tradicional que a gente vê então ser a primeira fase o investidor típico é o Family Friends investidor-anjo essa segunda fase o investidor típico é incubadoras e aceleradoras a atuação das duas um pouco diferente a incubadora ela tende a investir mais indiretamente né então na fornece por exemplo infraestrutura de trabalho área de trabalho é rede de contatos tudo isso e até um pouco de mentoria é e acelerador ela faz às vezes no cheque um pouco maior ela já investe Neve uma

participação maior naquela companhia mas ela também disponibiliza rede de contatos é mentoria né que é uma coisa é muito importante tem a ver com que a gente falou essa é um dos fatores associados ao sucesso do das status é a qualidade do time né Então essas aceleradores Elas têm essa rede elas compartilham com os seus acelerados E é isso que eu diria essa essa esse ponto é e de fato caracteriza essa esse estágio de suicídios utilizei a terceira fase que a gente chama de Grosso não é uma fase um pouco mais a companhia já tá

no estágio um pouco mais desenvolvido e ela Já verificou ela conseguiu na primeira fase solidificar é pessoal produto aumentar alguma coisa já do tamanho do mercado dela e o investimento The Sims be para frente ele é chamado de Grosso justamente porque ele o recurso captado em tese ou normalmente ele é usado para aumentar a rede de distribuição dos produtos então é aí que efetivamente os ganhos de escala e ganhou de rede começam a ser capturados o cheque efeitos nocivos be para frente são cheques muito maiores na nossa experiência de 30 40 milhões de dólares para

frente até 200 300 que o gente a gente tem visto rodadas muito grandes né de enfim em Startup diferentes as companhias quando elas chegam nesse estágio Elas começam as preparado uma forma diferente né em vez de contratar pessoas que fossem boas montar um time Como foi na fase da seus filhos se usei agora a organização passa-se bom então ela monta uma ela reorganização societária mente o grupo né normalmente que isso tem a ver com os investimentos pelos ventos O que é pro fãs que a gente vai abordar logo mais o sofisticação financeira faça ser uma

coisa importante então você é essas companhias passa a ser mais um cargo de muita relevância e ela sai em busca de investidores que possam agregar não só recursos como um expertise específica numa determinada área né então se ela procura um investidor estratégico por exemplo ou um investidor que de fato possa participar da gestão ainda que ele não conhece aquele beijo especificamente a que possa participar da gestão e agregar expertise de forma levar a companhia para um outro patamar em Patamares que pode ser uma ave ou pode ser uma saída para uma venda para um estratégico

e fica E aí que entram exatamente os ventos Vent o capital fãs a importância dos dentes dos visitantes né ela ela entra exatamente aí hein o que que eles conseguem agregar nessa parte então ao longo de suas três fases o que que acontece o ponto de vista dos direitos dos investidores e e vai se formatando também obviamente ao longo desse tempo os direitos dos investidores e eles tendem a crescer e se diferenciar Então se no começo o investidor estava mais preocupado em não perder o recurso dele então ele tinha formas vivem centro espada uma multa

o conversível receber de volta o dinheiro que ele investiu a partir das fases subsequentes né isso posteriores e começa a se preocupar mais os investidores outros né porque normalmente não são os mesmos começa a se preocupar mais com a gestão dessa companhia com a governança dessa companhia e com a possibilidade de influenciar de fato a tomada de decisão estratégica né então eles passam a ter mais matérias de veto por exemplo e ao mesmo tempo passar participar de uma forma mais ativa dos órgãos de administração seja do Conselho seja da própria diretoria né quando não aconselho

E isso tem a ver com investimentos os vices começa a olhar para essas companhias a gente falou até agora de todas as fases que a companhia pode passar né todas as rodadas que ela normalmente faz a gente chegou na fase de final de Grosso quando de fato ela vai procurar investimentos e o investimento de Vice ele também é condicionado algumas coisas né Ele é feito num determinado formato societário por mais Solitário típico ele tem normalmente direitos patrimoniais e políticos né direito de voto veto e proteções patrimoniais também típicas e ele é baseado em 90 porcento

das vezes em documentos de transação também típicos o quê que isso quer dizer a ideia do investimento de Vice e na linha de tudo que a gente falou que agora é se são lindos Startup são lindo e eu também é o custo de transação para gente fazer essas investimentos ele tem que ser baixo é a eficiência sempre é o objetivo dessas companhias porque o vice também não quer despejar mais dinheiro que ele precisa para aquela companhia poder se desenvolver tudo isso quer dizer padronização é o vice Ele trabalha muito com padronização e as empresas elas

tendem a citadas tendem a se formatar desta forma né usando o documento na maioria das vezes padronizados ou caminhando para o padrão justamente para facilitar e reduzir esses custos de transação então nas mesmas três fases né bootstrapping serviced/ e ir para frente a gente tem conjunto de documentos que são bem diferentes no momento inicial no Bootstrap em que a gente veio da Conquista de documentação é bem mais simples são essencialmente muitos conversíveis em participação societária ou save save para quem não conhece aos cinco agriment for feature é que que é basicamente o mundo conversível e

nunca pode ser recarregado é ele não é um título de dívida ele é como se fosse uma faca na verdade não adiantamento para futuro aumento de Capital basicamente ele é um título que vai ser ele dá o direito de subscrever ações né numa rodada futuro a um determinado valuation pode já ser o determinado atualmente pode ser o valor de um futuro às vezes com desconto às vezes não mas ele é um documento de cinco páginas não é invenção disso foi o AI combinator que inventou em hoje a indústria usa de forma bem e frequente nesse

nessa estruturas documentos Quais são as proteções normais dos investidores da o investidor ele tem no caso do mundo ele tem o vencimento antecipado desse multa ou proteção patrimonial aos acompanhantes cumprir algum dos governantes com o investidor ele pode chamar o muito né de pode cobrar o valor em aberto aquele Moon o documento ele estabelece que eu falei a conversibilidade desse valor em aberto valor investido em ações ali na frente e ele Normalmente também tem uma cláusula que a gente atende moço ferver Nation que basicamente diz o seguinte como a gente está negociando né a gente

investidores iniciais Startup no estágio de Bootstrap tem como a gente tá negociando esse investimento no estágio em que a gente não tem certeza do que que vai acontecer com essa companhia é caso no futuro você negócio com outro investidor numa próxima rodada um direito melhor do que direito que eu tenho eu tenho que poder ter direito a esse direito também então moço ferver deixa né diz exatamente se o futuro investidor ganhar um direito adicional por exemplo os investidores antigos também participaram dessa vantagem isso justamente para diminuir custo D auditoria custo de identificação de problemas é

basicamente é quase um cheque em branco só tipo a garantia de que caso esse cheque né caso esse direito seja melhor no futuro eu investidor Inicial que tomei mais físico da companhia ou também ser beneficiado essa estrutura documental básica da Rodada em Bootstrap tem a rodada do suicídio ele é baseado em outro tipo de documento O que são acordos de subscrição é a cor de investimentos e já acordo de acionistas né acordos de sócios aqui a proteção patrimonial ela não é a mesma né não tem como você vencer antecipadamente uma dívida para cobrar a casa

acompanha descubra algum determinado compromisso Então o que acontece é você tem alguns vetos né alguns direitos de aprovação que dependem do investidor nesse estágio ainda são pouco e eventualmente Você pode ter alguma participação na tomada de decisão na composição dos órgãos da administração Então tem um representante os investidores não conselho uma coisa ainda leve Mas neste sentido a o investimento nesse estágio ele normalmente já é de é CUT né ele já é feito com subscrição de quotas ou de ações e a companhia pode ou não já se ela for transformados por exemplo iniciar já pode

ter esse acordo de acionistas ou então um acordo de sócios para formalizar esse arranjo todo entre investidores e investido por fim a última né o estágio b c em alguns casos os utilizei também né entra nessa categoria do ponto de vista documental o seu uma operação bem diferente invariavelmente quando a gente está procurando vice a estrutura e a maioria dos vices procura de investir é uma vez trouxe shot né já localizada numa outra jurisdição que pode ser desde Estados Unidos até queima até Canadá até Reino Unido e outras estruturas ainda mais exóticas né Luxemburgo Israel

nesse estágio uma vez que a estrutura seja mudada para esse desenho é bem diferente principalmente hoje tem cinco documentos A então tem USB e que determina compra e venda dessa dessa participação a gente tem um outro documento que chamar investware agrimedical irei que determina contém na direitos de registro direito de forçar um ERP ou uma oferta pública de ação a gente tem um voltinha vimo e tem um documento separado que estabelece Qual é a forma de eleição dos diretores nas membros do Conselho de administração é e algumas das matérias de vetos e os investidores vão

ter nessa governança e a gente tem horror né que é o nome gigante força e Fios em coceira ritual creme que é basicamente a parte de pega long primeiro a oferta a primeira recusa drag-along também está nesses documentos não está no Rover Mas enfim entrar no ar Ei esse conjunto de documentos ele é obviamente mais complexo do que tem um acordo de subscrição acordo de acionistas por outro lado ele é uma estrutura de novo típica é utilizada nesse momento como é que eu vou considerações finais só para sumarizar o que a gente comentou na aula

primeiro então voltando lá do começo né Por Conta do modelo econômico as Startup ela tem uma grande necessidade de caixa né de investimento em estágios iniciais um elemento importante desses investimentos por vices é a padronização dos documentos né tudo o que for mais familiar reduz o custo de transação aumenta o cheque e a velocidade dessas transações e velocidade lembrando lá de trás é aprendizado precisa de táxi então quanto mais rápido a gente consegue fazer estar e fracassar mais rápido a gente se desenvolvem a Startup Tem de se desenvolver bom era isso espero que vocês tenham

gostado e [Aplausos] [Música]