É o seguinte, galera. Muita gente tá falando aí da do estouro da bolha da inteligência artificial, porque a quantidade de dinheiro que tá sendo investida nesse mercado agora, se eu não me engano, tem um economista de Harvard que afirmou que os investimentos e a em inteligência artificial representam 92% do crescimento do PIB dos Estados Unidos no primeiro semestre de 2025. É basicamente um país que tá colocando todas as apostas dele em um cavalo só.
Tipo assim, se não render e render, quando eu digo é, se eles não tiverem um retorno para esse investimento bilionário, provavelmente trilionário agora que eles estão fazendo em Iá, o Estados Unidos tá, os Estados Unidos tá lascado, tá? E tem muita gente falando do estouro dessa bolha, por quê? As empresas de IA estão lá em cima no mercado.
Se você pegar o ranking das empresas do mundo aqui por valor de mercado, você vai ver que Nvidia tá ligado a IA. Apple tem investimento em IA, mas nem tanto também. Microsoft também tem investimento grande, a Google Alfet também, a Amazon também.
A gente vê a primeira empresa que não é de tecnologia e provavelmente não tem nada de a embora eles devem usar para alguma coisa, mas não promovem isso como produto, que é a empresa de petróleo da Arábia Saudita. Aí continua a Broadcon também é relacionada a Meta também, principalmente a TSMC que faz todos os chipes de de IA, né? A gente tem a Tesla também que tá fazendo, tá promovendo agora o treco do robô deles lá, o Optimus que segundo o Musk vai solucionar todos os problemas do mundo, inclusive a fome, e vai poder, palavras dele, não a minha, dar uma prisão muito mais humanitária às pessoas, porque em vez de colocar as pessoas atrás das grades, você pode colocar o robô óptimus atrás delas e e ele e o robô vai deixar elas fazer o que elas quiserem e só vão parar elas na hora que elas forem cometer crime.
Palavras dele não minhas, tá? Ele fala saiu da boca. tema de outro outro outro assunto.
É assim, todo mundo tá no negócio de a e tá todo mundo se perguntando e se a bolha estourar, quando vai estourar, como vai estourar? Só que essa semana tem uma coisa muito significativa que a gente teve, eu acho que pela primeira vez de forma a gerar notícias desse jeito, um investidor é meio que apostando na queda do valor dessas empresas que estão bancando a inteligência artificial, tá? Que estão apostando inteligência artificial.
Isso é uma coisa muito significativa. Eu vou falar, eu vou explicar para vocês o porquê. O renomado investidor Michael Burry aposta 1,5 bilhão contra Nvidia e Palantir.
Será que ele está certo? Deixa eu explicar o que tá acontecendo aqui. Michael Burry é um investidor muito famoso porque ele previu a outra bolha que teve em 2008, que foi a bolha imobiliária e ele apostou contra.
Todo mundo perdeu dinheiro, ele ganhou centenas de milhões e ele ficou muito famoso por isso. Tem até um filme sobre esse evento todo que é esse daqui, ó, The Big Shot em Inglês. E se você vê aqui a capa do filme, ele é o Christian Bale, tá?
O Christian Bale interpreta ele. E fizeram filme sobre isso, cara ficou famoso e coisa do tipo, porque de fato ele previu o estouro da bolha. E a gente tá vendo ele meio que fazer movimentos agora prevendo um pouco o efeito da bolha, que é ele tá apostando que essas duas empresas, a Inividia, que é a empresa com maior valor de mercado atualmente e é a empresa que tá movendo todo mundo de EAI agora, porque basicamente o mundo da IA tá funcionando em chips na Nvidia, pelo menos quase todo, tá?
Por isso que ela vale isso tudo. Chegou a passar de 5 trilhões de valor de mercado. Deu uma queda aqui agora, como vocês estão vendo.
E também ele apostou contra a Palantir. A Palantir tá no topo aqui das maiores, né? 23º.
E a gente vai falar o porquê disso, mas é muito significativo um cara desse tomar uma medida dessa, apostar que o treco vai cair e ser uma pessoa que tem um certo reconhecimento, tá? Que tem um renome em Wall Street por prever certas desgraças, não é mesmo? se capitalizar em cima em cima dessas bolhas que estouram e tal.
Mas o que que ele fez? Vamos deixar bem claro aqui o que ele fez. Ele fez uma opção de venda das ações dessas empresas, que é basicamente o jeito de você apostar que o preço da ação vai cair, que é o seguinte, eu te pago um valor agora para comprar essa opção e a gente combina.
Daqui a um mês eu tenho a opção de vender as ações dessa empresa para você para um valor que a gente determina agora, tá? Vamos colocar um valor parecido com que ela tá sendo vendida agora. Como que eu ganho dinheiro?
Se o valor dessa ação cair chegado no dia da venda, né? Se ele cair, eu compro pelo valor mais baixo, mas a gente combinou que você vai me pagar o mais alto e eu ganho na diferença. Menos também o fato de que eu comprei a opção, eu ganho na diferença.
Então você tá apstando que vai cair. Tipo assim, aí eu tá valendo agora, a empresa tá valendo agora 40. Você vira assim e fala: "Beleza, eu vou vender para você por 40".
daqui a um mês, aí empresa nesse mês cai para 30, você compra 30 e vende pro cara 40. Explicando muito mal, não sou economista, tá? Foi isso que ele fez.
Esse que é o nível de aposta que você pode fazer no mercado de ações, tá? >> Tem outros, né? Você pode investir em empresa concorrente e tal.
>> É, tem outros, tem, mas esse é o nível de aposta que você pode fazer. Isso é significativo. E qual que é a racionalidade dele?
Por que ele tá indo atrás dessas empresas? E a gente vai falar de alguns indicadores. Aqui tem um indicador que você pode usar, tem vários, tá?
Eu vou usar o mais simples aqui para explicar, que é da expectativa que o mercado tem em relação a uma empresa, que é o valor de mercado dessa empresa. Valor de mercado é por quanto a empresa tá sendo negociada. pega todas as ações dela.
O valor que dá isso é o valor de mercado dela, por qual ela tá sendo negociada atualmente. Você pega o valor de mercado e você divide pela receita dessa empresa no último ano. Esse é um indicador que é o price to sale.
E aí você tem uma expectativa, você tem uma ideia de quanto que o mercado tá valorando aquela ação, o tanto que o mercado tá esperando que aquilo vai crescer, porque se for um valor muito grande, o mercado tem expectativa de que a empresa vai crescer muito. Aí o que que acontece? Esse valor na Nvídia é 28 vezes, tá?
Esse número quer dizer que a empresa tá valendo 28 vezes mais do que ela tá tendo de receita em um ano da Palantir. Da da da vez que eu montei esse roteiro aqui, tá? Porque eu sei que tá caindo hoje, é 116 vezes.
A empresa vale 116 vezes mais do que a receita que ela tem no ano. A Palantir é uma empresa que tá crescendo para caramba. é uma empresa que faz coisas de EI relacionadas à segurança, umas coisas até que t os questionamentos éticos em relação ao que elas fazem, tá?
Elas vendem eh ela, né, ela vende serviço de análise de coleta de dados de segurança paraa empresa, para agência de segurança. Dizem que ela tá metida, por exemplo, na guerra em Gaza, que é uma que é a tecnologia deles que tá usando, que tá usando o AI para ajudar o governo de Israel a decidir onde vai atacar em Gaza, onde essa, sabe essas coisas, eles eles fazem esse tipo de análise de dados relacionados à segurança, eh vendem serviços para governos, exércitos, essas coisas todas, tá? E eles não têm muito pudor de para quem eles vão vender, é basicamente para quem paga >> compraria.
Eh, e eles estão crescendo muito de do ano de de um ano para outro, na último no último earning call deles, eles cresceram, se eu não me engano, 63% em receita. >> Isso é coisa para caramba. A empresa tá crescendo, então ela tá sendo muito valorada.
Mas a questão é, ela tem um price to sale de 116 vezes. Ela vale 116 vezes mais do que o dinheiro que ela faz em um ano em receita. Só para vocês terem uma comparação e a Niv 28, pega uma empresa grande, um laboratório, uma farmacêutica, essa big farma Pfizer, qual que é relação de valor de mercado por receita da Pfizer?
>> Dois e pouco, né? Você falou >> 2. 42.
Você pega a empresa que a gente mostrou ali, que tá no top, que não é uma empresa de tecnologia, que é empresa de petróleo da Arabia Saudita, a Saudde Aranco. Qual que é a relação dela? 2.
8. Aí você tem a Nevidí 28 e a Palantira 116. >> É bizarro >> o que esse cara tá falando.
Ele não tá vendo assim. E e essas empresas estão crescendo. A Nvidia, a Palantia, elas estão crescendo.
O que ele tá vendo ali não é não é o seguinte, que essas empresas estão indo mal, que a queda delas vai ser porque elas não estão gerando receita, gerando gerando lucro do porque elas não estão crescendo, tá? Que essas métricas que a gente usa, ele falou, o problema que ele tá vendo ali é que elas estão super valoradas. Uma hora, se bem que não aconteceu bem pra Tesla até hoje, uma hora o mercado regula, a galera cai na real, uma hora todo mundo nota que o rei está nu, você tem um número ruim, você não no próximo, no seu no seu próximo, na sua próxima prestação balanço, você não cresceu tanto que a galera tava esperando, essas coisas todas.
E aí ele tá apstando contra. Claro que eu tô tentando explicar essas coisas aqui com as minhas palavras. Obviamente eu não sou economista.
Eu fiz matéria de economia na faculdade, mas eu sou nenhum especialista, tá? >> Estamos simplificando. >> É, simplificando, porque eu eu tenho que simplificar para eu entender também.
Mas assim, a gente tá vendo o primeiro movimento e é um nome muito importante que a galera observa o que ele tá fazendo. O fundo de investimento que ele controla, se eu entendi direito, ele investe poucas coisas naquele cara que coloca os ovos em várias cestas, né, para garantir que não, ele investe em pouca coisa. E ele fez esse investimento, o cara que enxergou a bolha de 2008 imobiliária, já tá enxergando outra aqui e já tá apostando, apostou 1.
1 B contra. E esse que é o meu medo agora, tá? Porque a gente fala de queda, muito do mercado financeiro agora tá capturado por inteligência artificial.
>> É um é um investimento muito grande, tá? E para várias dessas empresas, tem umas empresas que tem tem jeito diferente de conseguir recuperar esse dinheiro. A meta, por exemplo, a gente vai falar aqui que a meta pode capturar o mercado de marketing com a inteligência artificial dela, porque ela tem uma rede de distribuição.
A meta pode fazer o seguinte, você pode mandar um produto para ela, ela vai pegar a inteligência artificial dela para gerar uma campanha de marketing automaticamente e vai usar a linha de a rede de distribuição dela de WhatsApp, Instagram e Facebook para jogar aquilo na mão de todo mundo. Vai ser mais ou menos um esquema que eles vão usar EAI para ser, ó, você me dá uma foto do seu produto que eu faço um negócio acontecer. É tudo por mim, tudo por IA.
Ela tem um jeito, tá? Mas muitas dessas empresas, a o que tá sendo investido na Open e outros e outras, eu acho que elas só conseguem justificar o investimento e entre aspas recuperar o pagamento, recuperar o gasto se eles, se elas conseguirem chegar na tal da inteligência artificial geral, que é basicamente um computador que consegue aprender sozinho se treinar. A Openio, ela tá tentando criar produtos, né?
tem lá negócio de geração de imagem deles. Agora eles vão autorizar até o uso de chat para conversas entre aspas adultas e coisas tipo aquela coisa toda, né? No meio do caminho eles estão tentando gerar alguns produtos para ver se tem alguma repercussão.
Mas a verdade que isso nunca vai nunca vai dar retorno nunca pro investimento que eles já receberam. Única coisa que justifica é a inteligência artificial geral. Se não chegar e se não chegar logo, provavelmente vai ser a maior bolha.
Desde qual foi a última vez que você vi um treco assim? >> Pois dos imóveis, né? >> E eu vi um argumento muito bom com que me fez lembrar de o argumento do Beszos.
O Beszos falou assim: "Gente, quando tem uma bolha tecnológica não é tão ruim quanto as outras, não é tão ruim quanto a bolha imobiliária, por exemplo, porque quando tem uma bolha tecnológica, pelo menos você ganha a infraestrutura que foi eh eh construída. Aí ele deu o exemplo de quando teve todo mundo Estados Unidos começou a construir cabo de fibra ótica para tudo que é lugar, né? não tiveram retorno no investimento, várias empresas quebraram, só que a estrutura ficou >> a estrutura ficou construída.
>> Mas o grande problema com esse negócio de AI é o seguinte: os processadores ficam ultrapassados em 3, 4 anos, alguém fazer esse argumento. >> O que você tem, claro que você tem uma estrutura que você continua usando, tipo os datas, os data centers, você tem que construir capacidade de e rede elétrica, essas coisas todas. Você tem, você tem, mas o problema é eh os computadores que estão dentro de chips, >> eles vão ficar desatualizados 5 anos estão desatualizado.
Você tem que renovar tudo. Não é que você vai deixar essa infraestrutura pra próxima geração. Então assim, é extremamente complicado.
Qual que vai ser? Se eles não conseguirem enxergar a inteligência artificial geral, qual que vai ser o legado disso? E se um cara que conseguiu prever uma bolha, ele já tá apostando, eu fico preocupado.
>> Ele não fala em data, né? Eu não, eu não, eu não consegui achar mais informação, mas ele tá apostando. A questão é, ele tá apostando e tem um esquema também que é tem uma coisa de profecia auto cumprida, né, que é o seguinte, só anunciar que ele tá fazendo, as ações da Plantia já caíram.
>> É, >> eh, porque ele quando você tem um é um nome tão grande mercado, é um cara que já tem um histórico, ele é o Christian Bale no filme. Bele, aliás, o Christian Bale é ele. >> Se se eu fosse um cara que o Christian Bale me representou num filme, se eu falasse qualquer coisa, a galera me ouvia.
Então, eh, assim, pode ser que o tempo para chegar a inteligência artificial geral esteja acabando. E pode lá o o Samtan pode subir o Elon Musk num palco, cada um no dele, né? Porque os dois não se não se gostam, e fazer um monte de promessa que a galera vai parar de comprar, eventualmente vira o esquema do garoto com lobo, né?
A galera acha que o lobo não vai vir mais, aí o lobo chega. É o que aconteceu agora com Ilomans que com a lá na Tesla do robô dele que vai resolver a problema da fome no mundo e do Samt que faz todo tipo de promessa também previsão. >> Leil, mas vocês não acham que o legado da bolha de AI não é a infraestrutura física e sim as soluções que foram desenvolvidas ou aperfeiçoadas com uso de AI?
as soluções ainda não conseguiram gerar, não conseguiram gerar um retorno no investimento. O que a gente tá falando aqui não é as soluções que existem, a gente tá falando o retorno no investimento, porque o cara colocou aqui é 90 e tantos por do crescimento da economia americana. O problema não é a tecnologia, gente, ou o investimento feito racionalmente.
O problema é que tem uma especulação nesse segmento. O resultado não explica o volume de dinheiro que eles estão recebendo. >> Exato.
O volume deação do gasto não gerou aí no resultado. Você tem coisas, tem, tá? Mas você tem que pensar o tanto de dinheiro que foi capturado o resto da economia para investir nesse setor.
>> É porque o dinheiro é um só. Ele sai de outros setores para ir para esse e o movimento tá acima do normal. Sim.
Eh, você não teve um retorno ainda, você pode não ter um retorno, esse é um problema. E o não ter o retorno, o grande problema também é o custo de oportunidade. Você deixou de investir, quantas doenças deixaram de ser curadas aí, né?
Porque os recursos estão todos investidos em inteligência artificial. Então assim, você tem um curso de oportunidade que chama isso também, que você poderia usar esse dinheiro para outra coisa. >> Um exemplo é o preço das placas de videogame, por exemplo, né?
de vídeo que >> então é, mas enfim, o grande problema disso é é isso, não é a solução que você tem agora, é o tanto tanto que você gastou para ter essa solução. Tipo, eu estou com sede, essa latinha aqui tem água dentro, provê a solução para mim. Se ela custa dólar, é uma solução satisfatória pro benefício que ela está me me dando.
Mas se ela custou para mim 1 bilhão, ela continua provendo >> a solução, >> algo para mim, a solução, mas não justifica 1 bilhão que eu gastei, porque eu podia ter, eu podia ter gastado isso em outro, eu podia ter comprado um rio, [risadas] né, e matado minha sente pro resto da minha vida. Exatamente. >> Então assim, essa que é a questão, é o retorno.
A maior empresa de decodificação do genoma humano vai criar basicamente medicamentos personalizados para cada pessoa com base em Ia. >> Ai, doeu em mim. >> O dia que você vê isso acontecendo, o dia que você vê isso distribuído em massa, no sentido das pessoas terem acesso, >> serem reais, né?
>> Aí a gente conversa. Aí o que eu falei? Vai, faz.
Não, então não teve o retorno ainda. O que a gente tá falando é o retorno. Teve o retorno?
Não, a expectativa dessa galera que tá investindo ainda é que tenha, mas ainda não ter não ter o retorno é fato, porque a gente pode pegar o tanto que há e gerou na economia. Você pode fazer um cálculo desse, incluindo a a ganho de produtividade, essas coisas. Você pode fazer um cálculo uma estimativa dessa, você pode comparar com que já foi gasto.
Acho que ninguém vai argumentar para você que isso já, que o que foi gerado até agora justificou o gasto. A questão é vai ter, beleza? Todo mundo tá prometendo um monte de coisa.
O Iromas tá dizendo que o robô dele vai curar, vai vai resolver a fome no mundo. O dia que acontecer, a gente fala: "Ah, tá, então gerou resultado". Mas o problema é que o tempo tá acabando, porque já tem gente, como eu mostrei, esse cara aqui, que já tá postando que vai falhar, >> questionando e e aí o fluxo de dinheiro tem diminuir >> quando quando costum galera costuma, começa os ratos saltar do navio, não só saltar do navio, mas apostar contra, quer dizer que o tempo que você tem da boa expectativa dos outros, a boa vontade da galera para continuar investindo, pode estar com dias contados, pode estar diminuindo.
A galera perguntando o que que pode acontecer de A, tem várias coisas, né? Ah, primeiro você tem eh muita gente pode perder emprego, muita gente vai perder investimento, porque muita gente tá com dinheiro agora no mercado financeiro, né? O que o que me deixa muito preocupado é o dinheiro de aposentadoria da galera.
>> Esse é o que mais pega, porque a galera ainda que não tem, não tem conhecimento do negócio, aí começa a ouvir se bater, se falar da mesma coisa sempre, investe naquilo que tá em alta. E aí são >> Não, não, não é nem eles, né? Eles são em algum fundo lá e o fundo tá pando.
>> Ah, mas tem sardinha também, né? É complicado isso, porque você vai ver que vai mais gente que vai chegar, porque gente normal que é afetado por isso, tá? Que a galera que ele tem o a poupança dele, mas a poupança dele, entre aspas, tá em algum lugar que tá investindo lá.
Primeiro você tem, vai ter muita gente demitida, né? Porque esse mercado tá empregando bastante agora, essas empresas todas de tecnologia. Se você aí é programador, desenvolvedor e coisa do tipo, prepare-se se isso acontecer, tá?
Não tô prevendo. Você tem também muita gente vai perder o dinheiro que economizou. Você pode, ter muita gente que vai ter que passar, por exemplo, vai ter que chegar para para auxílio do estado, que não entraria nesse auxílio antes, mas porque perdeu o dinheiro que tava guardando e coisa do tipo.
Isso é uma coisa muito séria. Eh, pesa pro estado, pesa pro contribuinte também. Ah, você tem uma desaceleração da economia porque é menos gente com menos dinheiro.
A galera de retail, né, a galera de varejo começa a sentir isso, né? Tem que demitir também, tem que reduzir também, tem que segurar também. Você tem esse efeito dominó que vai chegando na economia inteira, afeta todo mundo, tá?
Porque uma se uma hora assim uma a uma bolha de dinheiro desaparece, né? >> Não desaparece. Enfim, você entendeu o que eu quero dizer?
Eh, isso vai tendo efeito dominando todas, >> porque as empresas também investem em outras empresas, viu, gente? Tipo assim, quando você fala em fundos e tudo mais, quando tem uma bolha no mercado, você tem é igual a crise imobiliária, né? Você teve economias de países ruindo.
A coisa aconteceu no mercado imobiliário americano, mas por conta de como o sistema financeiro é organizado, de que um banco pega empréstimo de outro banco, de que uma empresa investe em pacotes de investimento de outros bancos e tudo mais, é o negócio em cadeia, é como se fosse em dominó. >> Aí cai lá, vai caindo em cadeia. Quando uma bolha dessa proporção, a gente tá falando de trilhões só da NVIDIA.
A, qual que é o alcance dessa bolha? Você tem noção do quanto ela significa agora? 4.
5 tri, >> uma empresa, >> a única coisa que mantém ela nesse valor, ela não tem mais nada, tá? Vamos falar das outras coisas da Nvidia, fora. Ela faz placa para você jogar jogo no computador.
Provavelmente comparado com os investimentos de EA, toda parte de placa da Nvidia é um traço, né? Ela desenvolveu o processador do Nintendo Switch 2, que deve ser outro traço [risadas] na receita dela comparado com o resto, né? Nada, né?
Provavelmente >> é basicamente o que mantém essa empresa com esse valor é o é o mercado de inteligência artificial, porque é ela que tá fazendo os servidores para todo mundo. E parte desse valor é expectativa gerada. Logo, se dá uma crise, tipo assim, todo mundo que investiu na Nvidia tá vulnerável, é, de repente você botou lá seu dinheiro, acabou, >> você colocou lá 1 milhão, você não tem mais 1 milhão.
Agora esse 1 milhão vale 100. >> Virou farinha. Só que quem que investiu navídia?
Você tem banco que investe na Nvidia, você tem outras empresas que investem na Nvidia, e todo mundo perde dinheiro e aí vai empuria. Então o negócio é meio é meio sério, né? E se você for comparar o tamanho da bolha com o da imobiliária, agora tá muito maior do que foi aquilo lá.
>> Eu tô preocupado. É por conta do tanto de da porcentagem do mercado financeiro que I conseguiu capturar. É uma parte muito grande.
Quando eu ten cara de rá falando 92% do crescimento dos Estados Unidos foi >> é muita coisa. O interesse do Carlos aqui. Você acha que se a bolha estourar as placas de vídeos ficarão mais caro ou mais barato?
Se estourar a bolha, a Nvidia vai existir ainda? [risadas] A Nvidia vai existir. Dois, você vai ter dinheiro para comprar placa por qualquer preço.
>> Problema é esse, né? M.
