muito bem agora a gente fala sobre as normas e procedimentos para administração e gestão de recursos de terceiros na tela para você então a anbima tem este manual de regras e procedimentos de administração e gestão de recursos de terceiros que eu dei esse print e coloquei aqui para você enxergar junto comigo este documento gigante tem 254 páginas se eu não tô enganado que a gente vai ler agora junto uma por uma beleza não não vamos ler tá claro que não bom mas eu vou te explicar o espírito deste documento o que como ele é importante
pro mercado paraa indústria pro seu dia a dia e claro como ele é importante na prova tá então você já sabe que a anbima tem lá os códigos né de regulação e melhores práticas o código de distribuição código de fundo e por aí vai o código de certificação Ela criou este manual que ele é um complemento ao código de administração e gestão de recursos de terceiros então ele traz mais regras ele disciplina mais como as instituições da anbima devem atuar no assunto de gestão de fundos Tá então vamos ler a definição quadrada aqui ó o
normativo de regras procedimentos e controles da anbima tem o objetivo de estabelecer as regras e procedimentos que em complemento aos princípios estabelecidos pelo código de AGT deverão ser observados pelas instituições no desempenho da atividade de administração de recursos de terceiros para os veículos de investimentos antes código AGT o que que é isso né o código AGT é o código de administração e gestão de recursos de terceiros por isso a grt nós falamos sobre esse código inclusive neste mdulo e lembrar que toda vez que vimos vermos as a palavra veículos de investimento Estamos nos referindo a
fundos de investimentos Estamos nos referindo a Clube a carteira administrada Tá bom então vamos lá este manual de regras e procedimentos e controles ele vai trazer pra gente eh muita informação como eu falei 200 e cacetada de página mas nós vamos focar isso aqui em três partes que são importantes pro seu dia a dia como profissional mas também para tua prova que partes são essas então então já coloco ali a imagem para representar isso então a primeira coisa que a gente vai olhar é isso aqui é uma coisa chamada de apressamento eu vou explicar com
detalhes Nesta aula inclusive o apreçamento já a segunda coisa que a gente vai olhar é isso aqui ó a classe o risco das classes como que a indústria de fundos de investimentos vai atribuir a o risco de cada uma das classes então tem ali um procedimento você vai ver que é bem tranquilo isso tá bom e a terceira coisa que eu vou avançar aqui e vir para cá é sobre responsabilidade e a responsabilidade aqui é dos prestadores de serviços essenciais Você já viu o papel dos prestadores de serviços essenciais administrador e gestor certo o que
esse manual traz pra gente é um pouco mais de clareza e delimitação nas responsabilidades O que é responsabilidade do administrador O que é responsabilidade do gestor e o que é responsabilidade dos dois isso a gente vai destrinchar ao longo destas aulas antes só a definição de cada um desses três temas aqui então o apressamento lá no canto ó aqui ó metodologia para precificação dos ativos que compõem a carteira da classe Isso é o que eu vou explicar Nesta aula nessa aula a gente vai debruçar sobre isso tá bom depois aqui a o risco das classes
é a metodologia para a para a classificação dos riscos pertinentes a cada uma das classes de cotas Tá e isso é eh sobre responsabilidade delimitação das atribuições dos prestadores de serviço Então esta e as próximas aulas nós vamos nos referir sobre esse manual de gestão de recursos de terceiros né de normas e procedimentos e a gente vai debruçar sobre cada uma dessas três coisas Nesta aula específica como eu disse a gente vai tratar sobre o apressamento vou explicar com detalhes O que é o tal do apressamento tá e a importância dele no dia a dia
e também na prova então apressamento de ativos é a determinação do valor justo de um ativo financeiro com base em análise de mercado e desempenho isso é apressamento de ativos ou nós também Chamamos o apressamento de ativos de marcação a mercado agora por que que nós temos de ter uma metodologia de apressamento de ativos Por que que nós temos de ter normas regras e procedimentos para isso porque não são todos os ativos que a gente consegue precificar com muita clareza não entendeu eu explico Olha só quando a gente investe por exemplo em uma ação na
bolsa de valores comprei lá uma ação da Petrobras é fácil a gente precificar esta ação é fácil a gente saber quanto vale esta ação óbvio que sim é só a gente olhar ver quanto que o mercado tá negociando a bolsa divulga negociação a cada segundo então ele se tratando de uma ação listada na bolsa é muito fácil a gente precificar acontece que um Fundo de Investimento meu nobre gafanhoto ele não investe apenas em ações ele investe em renda fixa que aí já tem outro critério pra gente achar o preço ele investe às vezes em imóveis
nos fundos imobiliários investem em imóveis como é que a gente precifica o valor deste imóvel tem fundos de investimentos que vão investir em commodities há fundos de investimentos que investem em empresas que não são listadas na bolsa de valores Ora como é que a gente vai saber qual que é o valor desta ação que não é listada na Bolsa de Valores Então como nós temos uma multip uma um universo gigante aqui me fugiu a palavra como nós temos aqui um universo gigante de possibilidades de ativos no mercado e aí repito não tô falando só de
ativos financeiros mas de ativos reais como Fundos que investem em imóveis Fundos que investem em empresas não listadas a gente precisa ter regras para isso por essa regra de apressamento de ativos que a gente não vai se aprofundar na regra de cada um deles mas essa regra ela vai refletir no valor do ativo e consequentemente no valor da cota do Fundo de Investimento e eu desenhei isso para que você possa entender tá bom olha só vou voltar aqui para cá e eu trouxe aqui alguns gráficos para que a gente possa entender isso juntos tá então
antes da gente rodar esses gráficos eu vou te explicar cá cada uma dessas colunas aqui elas referem-se a um tipo de ativo que a gente pode considerar possível tá então por exemplo isso essa aqui vai se referir ao universo da renda fixa Por exemplo essa aqui da renda variável no termos de ações aqui a gente poderia até falar de renda fixa internacional agora aqui ouro ora um Fundo de Investimento pode investir em ouro tá já aqui eu trouxe aqui uma imagem de um prédiozinho para representar imóveis a indústria da construção civil por outro lado aqui
nesse rochão eu trouxe aqui uma imagem que representa uma criptomoeda Então o fundo pode investir em criptomoedas aqui eu trouxe uma imagem que representa a extração de petróleo um fundo pode investir nisso então primeira coisa que eu quero que você entenda é que repito um Fundo de Investimento Claro a gente fala quando a gente fala em fundo de investimentos a primeira coisa que nos vem à mente é por investir em ações em renda fixa e Ok isso acontece isso é legítimo títulos públicos normal só que um Fundo de Investimento investe muito mais coisas de acordo
com o seu regulamento de acordo com a sua regra acontece que à medida que um Fundo de Investimento tem esses ativos aqui tá bom a valorização e desvalorização destes ativos ela vai impactar Onde Aqui ó aqui em cima onde eu tô riscando onde eu tô riscando é o valor da cota Tá bom então vamos supor que nós estamos falando aqui neste quadro de um fundo multimercado né porque um fundo multimercados ou uma classe de cota de multimercados pode investir em múltiplos mercados de acordo com aquilo que consta no seu regulamento nós precisamos sendo nós administradores
e gestores deste fundo multimercado nós precisamos entender quanto vale cada um desses ativos aqui porque a depender da Val iação e desvalorização nós teremos aqui ó um reflexo no valor da cota Então você quando for comprar um Fundo de Investimento você vai comprar um fundo pelo valor da cota e o valor da Sua cota principalmente se tratar de um fundo de balcão um fundo aberto vai refletir essencialmente a valorização e desvalorização desses ativos acontece que esses ativos aqui eles estão suscetíveis à mais variáveis disponíveis do mercado muda taxa de é guerra é não sei o
que tudo isso vai impactar na valorização dos ativos e para isso eu trouxe aqui uma série de notícias para que você possa entender junto comigo tá Então olha só primeira notícia que eu trouxe aqui ó Banco Central reduz taxa de juro em meio ponto percentual e Seli caia para 11,75 eu não tô dizendo que isso tá acontecendo hoje tá isso aqui é apenas para fins didáticos eu tô dizendo que quando sai por exemplo uma notícia dessa repara o que que acontece olha só eu vou voltar um slide repara o que que acontece com esses ativos
e com o valor da cota lá em cima eu volto aqui olha só estamos quietinhos aqui todo mundo igual eu vou mudar aqui vou vou imputar uma matéria e olha o que vai acontecer aqui com o preço dos ativos Então olha só aqui ó a renda fixa subiu um pouco a renda variável subiu mais e aí Olha o que que aconteceu reflete no valor da cota mas não para por aí né de repente nós temos uma outra notícia ó Black Rock que é uma das mai uma das maiores não a maior gestora de recursos de
terceiros do mundo faz ajuste em documentação de etf e Bitcoin rompe a barreira dos 4 44.000 só uma matéria que saiu em 2023 Então olha sai essa matéria o que que acontece com o Bitcoin dispara então o que que acontece com o valor da cota desse fundo vai acompanhar tá bom que mais que a gente pode falar aqui ó ó Isso aqui já é uma matéria mais antiga ó preocupação com variante Delta do coronavírus derruba bolsas pelo mundo Olha o que que aconteceu aqui olha o que que aconteceu com os nossos ativos e lá em
cima com o valor da cota vou voltar vamos colocar aqui na tela desse lado a matéria do coronavírus repara o que vai acontecer com os nossos ativos Olha só tudo caiu o valor da cota caiu e é verdade eu não sei onde você tava tá em março de 2020 mas a verdade é que o mercado financeiro e março de 2020 quando o coronavírus Foi decretado que seria uma pandemia sofreu muito tudo caiu tá bom fora o sofrimento que veio depois pra gente pras nossas famílias Mas isso é história para outro vídeo isso aqui é apenas
um exemplo didático Tá bom olha só que mais que a gente pode falar ó minério olha minério de ferro cai em dalian com perspectiva de atividade Fabril fraca na China então S uma matéria aqui também de 2023 dalian uma bolsa que fica na China tá E lá aonde a gente consegue negociar os minérios de ferro e veja como tudo isso está interligado né ó se hipoteticamente atividade Fabril fraca na China quer dizer que a China vai demandar menos minério se a China vai demandar menos minério empresas como aale Nossa que que vende pra China vai
vender menos Então tá tudo interligado vai refletindo no valor das cotas vai perdão dos ativos que consequentemente interfer no valor das cotas olha essa matéria e Bovespa hoje decisões da opep elevam as ações de petrolíferas veja destaques positivos a opep organização dos países exportadores de petróleo Então elevou as ações Olha o que que acontece aqui ó renda variável subiu bastante a o petróleo aqui no canto atrás de mim ó petróleo aqui também subiu por conta dessa matéria e claro tudo isso está refletindo aonde está refletindo aqui no valor da bom porque os ativos estão valorizando
tá que mais você entendeu essa questão do apressamento você entendeu o que que é V voltar um SL o apressamento tá que apressamento vem de preço é a gente encontrar uma metodologia para encontrar o preço justo desses ativos então apressamento é apressar ou encontrar o preço dos ativos o que nós sabemos é que o preço do ativo reflete no valor da cota tá bom é isso que a gente sabe então é importante a gente ter regra método para isso vamos entender agora o por que isso é importante a relevância e a exceção dessa parada primeiro
ponto importante Quem é responsável dentro de um fundo dentro de uma classe de cotas por realizar o apressamento por marcar os ativos da carteira a mercado a preço de mercado Quem é responsável na tela para você ó o responsável é o administrador então o administrador é o responsável por fazer essa marcação a mercado agora é claro o administrador pode contratar outro prestador para fazer isso como por exemplo pode contratar o custodiante que faria isso pode mas a responsabilidade é sempre do administrador ele é responsável por is agora vamos entender o por que isso é importante
então a relevância disso ó transparência aqui ó transparência e Equidade no tratamento entre os cotistas Por que que a gente tem essa transparência e Equidade no tratamento entre os cotistas porque a gente sabe que quando você quiser comprar uma cota de Fundo de Investimento o valor da Sua cota ela estará refletindo o valor justo do dos ativos que estão na carteira daquela classe de cotas por outro lado quando eu quiser vender a minha classe de cotas Ou seja quando eu quiser resgatar isso junto ao administrador eu sei que ao resgatar isso eu estou recebendo o
valor justo daquela cota porque ela representa o valor justo dos ativos que compõem aquela classe de cotas por isso que a gente diz que tem uma transparência porque a metodologia é aberta e tem uma Equidade a gente tá também costuma dizer que este apressamento de ativos ou esta marcação a mercado dos ativos ela evita isso é importante anota porque isso que eu vou falar agora costuma até aparecer nas provas tá esse apressamento de ativos essa marcação a mercado ela evita an nota evita a transferência de riquezas entre cotistas o que significa evitar a transferência de
riquezas entre cotistas eu vou te explicar isso voltando aqui dois slides tá bom Ó imagina que nesse slide nessa situação hipotética que eu rabisquei o valor da nossa cota lá em cima seja sei lá seja r$ 2 esse aqui seja seria o valor justo da cota refletindo a variação de preço dos ativos esse seria o valor justo agora imagina que esta este classe de cotas ela não marcou a mercado esses ativos ou seja ela não usou a metodologia de precificação dos ativos e que ela está sendo negociada hoje o fundo está vendendo ou resgatando a
R 15 Olha que loucura imagina que o valor justo eu vou até colocar um do lado do outro aqui ó eu vou escrever assim ó o valor justo de acordo com o apressamento seja R 20 e ela está send ada por R 15 tem alguma coisa errada aqui aí imagina que você vai investir agora e você quer comprar a cota de fundo você vai pagar quanto por essa cota você vai pagar R 15 você vai falar pô Tiago então é um baita negócio né eu vou pagar 15 mas o valor justo dela era 20 baita
negócio para eu investir é só que você imagina que eu no mesmo dia peço o resgate então quanto eu vou receber eu vou receber 15 mas quanto que vale vale 20 então nessa brincadeira o que que a gente fez a gente fez uma transferência de riqueza entre os cotistas isso está errado por quê porque aquele valor que era meu que era justo eu tinha por direito de receber r$ 2 por cada cota eu não recebi porque ele não foi marcado a mercado eu recebi 15 então eu fiquei no prejuízo de 5 só que você quando
comprou pagou 15 algo que valia 20 então você se beneficiou o que que nós fizemos transferimos a minha riqueza que era minha para você por isso que quando eu uso certo a metodologia de apressamento de ativos eu reflito no valor da cota o valor justo dos ativos e portanto Eu repito para você anotar Eu evito a transferência de riqueza entre cotistas Tá bom então mais uma vez o por fazer é o administrador a relevância disso é porque isso traz transparência e Equidade no tratamento entre os cotistas E aí vem uma pergunta todo Fundo de Investimento
toda a classe de cotas precisa ter esse apreçamento não existe uma exceção Qual é a exceção pergunto para você meu nobre gafanhoto a exceção é a seguinte ó classes exclusivas podem categorizar ativos como manter até o vencimento vou te explicar isso tá quando a gente tá precificando um ativo especialmente um ativo de renda fixa a gente olha para aquele ativo e existe uma taxa que a gente negociou ah negociei 10% ao ano se eu negociei uma taxa pré-fixada de 10% ao ano eu vou receber 10% ao ano somente se eu mantiver o título até o
vencimento se eu precisa resgatar antes eu vou aceitar condições de mercado tá então eu investidor esquece fundo esquece classe de fundos eu tô falando eu investindo diretamente em um ativo Eu só recebo aquela taxa contratada se eu mantiver até o vencimento tudo bem quando nós temos uma classe que é uma classe exclusiva que tem apenas um investidor aquela classe pode fazer o seguinte Olha este fundo aqui essa classe de cotas ela tem apenas um investidor que é o thgo e o Thiago sabe que o fundo precisa manter o ativo até o vencimento para receber essa
taxa então se eu classe de cotas não pretendo negociar esse título vou carregar Até o vencimento e o investidor que é o thago o investidor profissional que está dentro dessa classe ele está de acordo eu vou simplesmente pegar esse ativo e vou escrever do ladinho dele manter até o vencimento ou seja não negociar ele antes se eu faço isso essa classe de cotas ela está dispensada de fazer o apressamento desse ativo porque não há necessidade Você concorda comigo porque vamos lá ó o apressamento eu vou até avançar aqui pra gente ver os três juntos o
apressamento ele serve para trazer transparência e Equidade né Tá faltando uma letrinha aqui ó Equidade no tratamento entre os cotistas é para isso que serve o apressamento Tá bom agora se eu estou falando de uma classe de cotas que é exclusiva portanto só tenho um investidor eu preciso me preocupar com trazer Equidade entre os cotistas Equidade com quem se só tem uma pessoa Equidade é um tratamento igual Entre todos só tem uma pessoa por que que eu tenho de me preocupar com isso então uma classe de cotas que é exclusiva se ela categorizar os seus
ativos como manter até o vencimento e o investidor profissional que detém essas cotas ou seja o investidor que investiu nessa classe exclusiva estiver de acordo se ele solicitar aí essa classe não precisa marcar a mercado e faz sentido por Ah é uma única pessoa essa pessoa entende no mercado o ativo vai ficar até o vencimento para que que eu vou colocar energia apressando isso para que que eu vou colocar energia marcando a mercado não faz sentido Tá bom então não faz sentido colocar energia nisso portanto faz sentido que uma classe exclusiva ela possa não fazer
o apressamento se cumprir estas regras portanto Nesta aula o que nós falamos apressamento de ativos é você trazer transparência para indústria de fundo de investimentos Porque existe uma metodologia que vai precificar os ativos que compõem aquela classe de cotas de acordo com o respectivo valor de de mercado e isso vai refletir no valor da cota se estivermos falando de um fundo aberto tá bom então é isso Olha só uma perguntinha aqui para eu saber se você pegou a referência ó o procedimento de marcação a mercado entre parênteses o apressamento dos ativos da carteira das classes
de fundos de investimentos tem por objetivo Então qual é o objetivo do apressamento dos ativos Qual é o objetivo da marcação a mercado que nós falamos nessa aula alternativa a evitar que o administrador obtenha lucro com os recursos bom o administrador de um fundo ele não tem lucro com os recursos o lucro dele vem das taxas que aquele fundo cobra Então tá errado tá bom alternativa B beneficiar o cotista que aplica novos recursos não pelo contrário o apressamento de ativos como eu falei ele objetiva trazer tratamento igualitário trazer Equidade Então tá errado alternativa c evitar
transferência de riqueza entre cotistas Esse é um dos objetivos que aliás eu expliquei Pedi até para você anotar e alternativa d beneficiar o cotista que solicita Resgate isso não faz o menor sentido mais uma vez que ser não seria tratamento igualitário entendendo sobre apressamento dos ativos nas cotas de fundos de investimentos eu vouver na próxima aula tô te esperando lá h
