olá bem-vindo ao primeiro xpa Market update do ano em primeiro lugar desejamos um feliz e próximo 2025 a todos o mês de dezembro foi marcado por aumento dos prêmios de risco e consequentemente M performance dos ativos de risco nosso portfólio de perfil moderado teve retorno de menos 0,75% apesar de algumas classes terem performado bem como os multimercados e a renda fixa fixada as classes detratores de rentabilidade prevaleceram as principais classes detratores de performance foram as classes de renda fixa at lado inflação e a renda variável local tivemos ainda perdas nas classes de renda fixa pré-fixada
em renda variável Global através da exposição no smp500 na nossa última reunião do comitê de alocação da arp advisory decidimos por implementar uma redução tática de risco dado a piora do cenário fiscal doméstico através do encurtamento da duration de alocação em renda fixa atrelada à inflação é uma redução de um passo na locação de renda fixa pré-fixada a brusca reação dos mercados nas últimas semanas 2024 foi um sinal importante e que não podiamos ignorar a preferência revelada no governo por regime de mais gastos públicos levou ao questionamento por parte do mercado da trajetória futura da
dívida pública e tem levado a uma perda da Ancora nominal da economia apesar de já estarmos há algum tempo com risco bastante reduzido nos portfólios antecipando essa deterioração fiscal vemos como Prudente nova redução tática para caso surja melhores oportunidades de investimento à frente com a continuidade da pior nos preços dos ativos estarmos aptos a aproveitá-las em melhores condições em momentos de estress e perda San coras nominais temos priorizado a proteção do valor real dos portfólios a disciplinada Gestão de Risco e a proximidade com os clientes para caso necessário ajustarmos o perfil de risco à capacidade
de tolerância à turbulência de cada um sendo assim após ajustes nosso portfólio de perfil moderado passa a carregar a m duration de 4 anos na passagem Rina fixa da inflação e 6% de exposição em ativos de renda fixa pré-fixado do ponto de vista de cenário nos Estados Unidos a economia norte-americana continua mostrando sinais de solidez o mercado de trabalho mostrou leve desaceleração embora siga em ritmo forte com um desemprego em 4.2% do lado da inflação o processo desinfla câo da economia foi interrompido na margem com números próximos a 2,5% acima de 2% da Meta Em
sua última reunião do ano o fonk realizou mais um corte de 25 bips trazendo a Fed funds para entre 425 e 450 por. Além disso sinalizou uma maior preocupação com a estabilidade dos preços devidos aos dados mais fortes da economia e por isso decidiu adotar um tom mais cauteloso nas perspectivas de corte de juros em 2025 agora em dois cortes de 25 bips versus quatro cortes de 25 bips anteriormente novo presidente Donald trump inicia seu novo mandato no dia 20 de janeiro e o mercado agora se questiona sobre a intensidade das medidas a serem adotadas
adiante dado as promessas anunciadas em campanha na Europa o mercado segue projetando novos cortes de 25 bips nas próximas reuniões dado o cenário de maior fraqueza econômica e inflação baixa no Brasil conforme mencionamos anteriormente o mercado segue com maior preocupação sobre a trajetória da dívida pública os ativos doméstico seguem se deteriorando como observamos nos preços do câo dos juros e da bolsa ao longo de dezembro ainda que o banco central brasileiro tenha subido em 100 bips os juros na última reunião do ano levando a Celite a 12,25 por e tenha dado garance de 100 pontos
base nas próximas duas reuniões o mercado se questiona apenas se a política monetária será capaz de restabelecer a confiança e ancorar as expectativas dos agentes em resumo estamos underweight em renda fixa pós fixada overweight em renda fixa pré-fixada através da ltn 206 no irfm para os Fix overweight tem renda fixa talada da inflação com duration próxima a 4 anos neutros em multimercados concentrando a posição em Fundos multimercados macro seguimos neutros também renda variável local e global e por fim seguimos underweight em renda fixa Global Obrigado por assistir até aqui e até o mês que vem
um abraço
