Aula 55: Investimentos (2) - Concurso Caixa 2024

fala pessoal bem-vindos para mais uma aula nessa a gente vai estudar a letra financeira Então olha só dentro do escopo de investimentos tá a letra financeira ela é um título de renda fixa emitido por instituições financeiras com a finalidade de captar recursos de longo prazo e Em contrapartida oferecer aos investidores rentabilidades que são mais atrativas em razão justamente desse longo prazo tá E também da impossibilidade de resgate antecipado então dado essas duas características né de ser de longo prazo e também de impossibilidade de resgate antecipado a letra financeira ela pode se mostrar como uma alternativa de investimento que é mais Atrativa em termos de rentabilidade aos investidores tá como é que funciona a lógica então é bem semelhante ao que a gente já viu a outros outras formas que as instituições financeiras têm de captar através de depósito a prazo a gente tem uma instituição financeira que vai fazer a emissão de um título que é a letra financeira tá e do outro lado a gente tem o investidor que vai querer comprar essa letra financeira para buscar uma rentabilidade Então vamos começar assim essa instituição financeira aqui ela emitiu uma letra financeira que tem um valor de R 100. 000 E aí o investidor então ele manda esses r$ 1. 000 lá paraa instituição financeira com a promessa de que que no vencimento ele vai receber esses R 100.

000 mais juros tá funciona assim é de longo prazo a gente já vai ver que a depender das características a letra financeira ela vai ter um prazo diferenciado e né não tem a possibilidade de fazer o resgate antecipado com a instituição financeira aqui então no no vencimento o investidor ele recebe o principal de volta mais os juros ele vai emprestar seu dinheiro ao banco o banco ele vai poder usar esse dinheiro para fazer empréstimos e financiamentos é uma forma de captação de recursos das instituições financeiras são diversas instituições financeiras que podem emitir a létrica financeira tá falando nisso Olha só quem é que pode bancos em geral sociedades de crédito financiamento e investimento que são as financeiras caixas a Caixa Econômica Federal né que é a única representante de Caixas Econômicas que a gente tem companhias hipotecárias sociedad de crédito imobiliário cooperativas de crédito e BNDS toda essa galera aí pode Pode emitir então a letra financeira a letra financeira ela não pode ser emitida que eu chamo atenção hein com valor nominal unitário inferior a bom aqui a gente tá tratando então do valor que vai constar na letra Financeira no meu exemplo aqui era r$ 1. 000 tá isso porque a gente não pode ter uma letra financeira com valor menor do que r$ 50. 000 e quando ela tiver r$ 50.

000 ela não tem a chamada cláusula de subordinação que que é isso Renan eu trouxe para vocês a definição cláusula de subordinação eh aqui ó ela determina em uma letra financeira a ordem de prioridade no pagamento aos detentores desses títulos em situações de falência ou liquidação da instituição emissora quando a letra financeira inclui essa cláusula os pagamentos aos investidores e detentores desses títulos e comão subordinados a outras obrigações da instituição então só pra gente entender né se a instituição por exemplo ela tem a obrigação de fazer o pagamento de um CDB e de uma letra financeira que ela tenha a cláusula de subordinação Isso significa que a instituição financeira vai fazer o pagamento primeiro do CDB porque o pagamento Dessa letra financeira está subordinado aos demais títulos emitidos por aquela instituição financeira passa um pouco mais de risco pro investidor né né Porque ele vai ter que esperar todo mundo receber para que só então ele consiga ter o recebimento é isso que significa então a inclusão da cláusula de subordinação que trata sobre a ordem de prioridade nos pagamentos e quando eu digo para vocês que a letra financeira ela não pode ser emitida com valor menor do que r$ 50. 000 caso ela não tenha uma cláusula de subordinação é que uma letra financeira ela de r$ 1. 000 por exemplo ela tem que necessariamente aqui não ter no exemplo que eu trouxe para vocês não ter a cláusula de subordinação por que isso porque para ela ter a cláusula de subordinação o valor mínimo é de R 300.

000 tá eu posso ter uma letra financeira de R 300. 000 sem cláusula de subordinação eu posso eu posso ter uma letrica financeira de 50. 000 mas com cláusula de subordinação eu não posso porque o valor mínimo quando ela tem a cláusula de subordinação é de R 300.

000 tá então no meu exemplo aqui Obrigatoriamente ela não tem a cláusula de subordinação ou seja não tem essa subordinação na prioridade dos pagamentos perfeito a letra financeira além do que a gente acabou de ver em relação eh ao valor mínimo unitário Ela também tem um caso mínimo de emissão E adivinha ele também é vinculado a se a létrica financeira ela tem ou não cláusula de subordinação Então vamos lá se a letra financeira ela tem cláusula aliás se ela não tem né vamos ver primeiro se ela não tem cláusula de subordinação o prazo de emissão o prazo mínimo de vencimento perdão a gente tem isso daqui o total é de 24 meses se ela não conter e se ela contê Opa se ela conter essa cláusula aí o prazo ele é de 60 meses aqui com cláusula Eita tá certo né clá E aqui 100 clus tá então percebam que quando a gente fala de uma letra financeira que contém a cláusula a gente tá falando de um prazo para vencimento que ele é mais estendido e também um prazo de valor unitário que também é de maior valor do que em relação a quando a gente não tem a cláusula de subordinação bom E aí pensando naquele investidor que está interessado em colocar seu dinheiro em leta financeira a gente tem o seguinte tá a remuneração pela qual ele pode receber os juros ela pode ser pré-fixada a gente já viu isso né quando a gente sabe desde o primeiro momento qual que vai ser o pagamento dos juros 10% ao ano pós fixada que acompanha um índice por exemplo né Aqui tá acompanhando o di ou pode ser híbrido né uma um índice de preço mais uma taxa pré-fixada PCA mais 6% então aquele investidor né que eventualmente ele contratou Aquela nossa letra financeira de R 100. 000 como ela nessa situação aqui ela não tem a cláusula de subordinação então o prazo mínimo é de 24 meses né então poderia ser de 36 poderia ser melhor de 24 poderia poderia ser de 36 poderia também 48 também né mas não pode ser menos do que 24 meses vamos supor que realmente foi 24 meses aí ele vai ter uma remuneração que pode ser 10% ao ano Isso significa que quando a gente for calcular 10% ao ano mas a gente sabe que é calculado de maneira diária né devido à convenção dos títulos de renda fixa então é 10% ao ano valor nominal mas na verdade esses juros eles são calculados aí em forma diária Considerando o ano com 252 dias úteis Mas se a gente fosse pensar que fosse rentabilidade anual Isso daria então e 21% ao ano né Se fosse rentabilidade anual não é anual é rentabilidade diária Tá mas eu não tenho uma calculadora aqui para fazer a conta isso significa então né que no final aqui ele receberia mais de 121. 000 tá se a gente tiver falando aí de uma taxa nominal de 10% ao ano juros compostos né 1,1 x 1,1 isso vai dar 1 1,1 x 1,1 isso vai dar 1,21 mas de novo não é isso porque os juros são calculados de maneira diária tá então a gente teria que fazer esse cálculo aí considerando 252 vias úteis no ano Mas é isso tá remuneração pré-fixada quais são os riscos então né para quem coloca seu dinheiro numa letra financeira principal é o risco de crédito que é aquele da instituição financeira que emitiu a letra financeira não cumprir com a promessa de pagamento dos juros ou então do principal né e ou do principal Diferentemente de outros títulos de renda fixa as lcas financeiras elas não oferecem garantia do FGC então a gente já tá falando um pouquinho mais de risco né E se a gente tiver falando da letria financeira que tem a cláusula de subordinação aí o risco ele é mais lado ainda Ah então Renan não vou querer colocar meu dinheiro naquela létrica financeira que tem a cláusula de subordinação porque não tem garantia do FGC o valor mínimo é maior o prazo é maior também traz mais riscos tá tudo bem é uma escolha mas fato é dado essas características essas letras financeiras então que tem cláusula de subordinação tem por consequência tem um prazo mais longo e um valor inicial de investimento também mais alto e por conta do Risco maior elas trazem uma rentabilidade que é mais Atrativa do que em relação aí a outros títulos de renda fixa né relação risco retorno quanto maior o risco maior também é o retorno exigido pelo investidor também estão presentes risco de liquidez porque a gente tem a impossibilidade de resgate antecipado e o risco de mercado em títulos pré-fixados e híbridos tá E aí aquela situação é impossível de eu fazer o resgate antecipado na instituição financeira Mas eu posso negociar esse título no mercado perfeito em Rela relação aos tributos tá sobre a rentabilidade obtida em letras financeiras a incidência de Imposto de Renda a depender do tempo que o valor ficou aplicado até 180 dias de 171 a 360 de 361 a 620 e acima de 620 né levando em consideração que talvez eu venha vender esse título no mercado secundário e além do ir os investidores também são sujeitos ao IOF tá Caso seja resgatado aí ante de 30 dias de novo né Se eu vender no mercado secundário resuminho só porque a gente vê os principais pontos aí em relação a letra financeira tá quem é que emite bancos em geral financeiras ACF companhias hipotecárias sociedad de crédito imobiliário BNDS prazo mínimo 24 meses sem subordinação 60 meses se conter a clausa de subordinação liquidação antecipada Resgate antecipado não permite remuneração pré pós e híbrida ir pessoa física regressivo irpj regressivo aplicação mínima 50 sem subordinação 300.