5 1 15 – TIPIFICAÇÃO

nessa aula a gente vai falar sobre tipificação das cotas basicamente é a maneira como a cvm vai classificar as cotas dos fundos de investimentos e Ela fará isso de acordo com a composição da carteira daquele fundo e de acordo com o risco que ele está exposto vou te explicar isso com mais detalhes definição quadrada na tela para você as classes de cotas de fundos de investimento serão tipificadas de acordo com a composição da carteira e o risco dos ativos a cvm tipifica as cotas em seis modalidades diferentes então quando a gente tá falando de tipificação

de cotas ou ainda tipificação de fundos seria o mesmo que dizer de classificação de fundos classificação de cotas é eu pegar esses Fundos essas cotas e entender Qual é o risco predominante nessa classe de cotas e a partir daqui classificar de acordo com esse risco Tá bom então esse é um jeito bem simples de entender como eu escrevi na definição a cvm separa isso em seis modalidades que nós veremos que há um desdobramento disso tá então vamos entender essas modalidades agora olha só então nós temos deixa eu ficar aqui embaixo a modalidade de renda fixa

a modalidade cambial a modalidade de multimercados modalidade de ações incentivados e infraestrutura e ainda garantia de locação Imobiliária Então são essas seis possibilidades de classificação ou de tipificação de cotas a gente vai entender nessa aula as regras para que as cotas se enquadrem em cada uma delas Mas além disso eu já quero te antecipar que destas seis modalidades que nós veremos nós temos desdobramentos dela então vou te explicar o que que é esse desdobramento antes da gente chegar então por exemplo nós temos aqui uma classe chamada de de renda fixa você vai perceber que dentro

da renda fixa a gente vai ter o renda fixa simples o renda fixa referenciado o curto prazo e por aí vai tá bom então só para explicar para você que apesar de termos essas seis classes que você vê aqui em cima eu vou te explicar cada uma delas teremos desdobramentos e é muito tranquilo você pegar isso tá então vamos entender cada uma delas Vamos lá por partes Primeiro vamos falar da renda fixa para que uma cota de fundo de investimento seja considerado uma cota de renda fixa ela precisa alocar no mínimo 80% do patrimônio em

ativos de renda fixa então um Fundo de Investimento ou uma classe de cotas de fundos de investimentos que aplique 80% ou mais do patrimônio líquido dela em ativos de renda fixa ela poderá ser enquadrada como uma classe de renda fixa simples assim então o que você precisa lembrar é 80% tá bom depois a gente vai falar da classe cambial mas antes de eu mostrar a cambial para você posso fazer uma provocação se eu estou falando que uma classe de cotas de renda fixa ela investe predominantemente em ativos de renda fixa portanto a o principal fator

de risco aqui é taxa de juros né taxa de juros subir taxa de juros cair e tudo mais um fundo cambial vai investir o dinheiro onde ele vai investir sim em ativos de renda fixa porém esses ativos devem apresentar como principal fator de risco a variação cambial portanto a variação da moeda Olha lá a definição ó ele vai alocar no mínimo 80% em ativos cujo principal fator de risco seja o câmbio então um fundo de renda fixa por exemplo uma cota de renda fixa ela não vai poder investir em títulos que pagam a variação cambial

tá para isso nós temos o fundo cambial ele tem esse objetivo tá E assim como a renda fixa ele tem a regra dos 80% depois disso eu quero falar com você com o multimercados o fundo multimercados estamos falando de multiplos mercados né de muitos mercados se eu estou falando que é multimercado faz sentido que aqui nesse caso a gente tá falando de mais coisas não só de renda fixa e não só de câmbio por exemplo Pois é o fundo multimercado ele é o único que não vai apresentar pra gente regra de concentração ele vai alocar

em diversos fatores de risco sem compromisso de concentração Então o fundo multimercado ele pode ter em ativo cambial em ativo de Renda Fixa de juros ele pode ter em ações e não tem regra para concentração percebe que na renda fixa e no cambial nós temos ali pelo menos 80% que tem de estar no fator predominante daquele fundo no multimercado não tem essa regra então sim ele pode ter renda fixa pode ter renda fixa que paga a variação do dólar por exemplo que aí seria cambial E aí ele vai trabalhar de acordo com o seu respectivo

regulamento tá bom o próximo fundo que a gente precisa falar aqui é o fundo de ações e aí mais uma vez antes de mostrar essa definição vai aqui uma provocação um fundo de ações vai investir predominantemente em quê é óbvio né em ações então ele só vai precisar seguir uma regra e a regra é a seguinte ó no mínimo 67% dos ativos desse fundo ou dos ativos dessa classe de cotas deve estar alocado em ativos de renda variável vai colocar em ações ele pode colocar em bdrs em adrs em cotas de fundos de ações e

por aí vai tá bom em bônus de subscrição ele pode colocar em qualquer coisa que esteja relacionado ao mercado de renda variável Desde que seja no mínimo 67% e aqui vem uma pergunta que é importante thago por que 67% ele tem de ter mais de 2 terços do fundo em ações tá E aí a cvm estabelece isso que ele deve ter mais do que dois ter portanto no mínimo 67 aí antes de ir pro próximo eu queria te fazer uma pergunta um fundo de ações ele pode investir em ativos de renda fixa vou repetir essa

pergunta atribuindo ela a uma classe uma classe de cota de ações pode investir em ativos de renda fixa resposta claro que pode Tiago desde que ele tenha no máximo no máximo 33% em renda fixa por quê Porque ele precisa seguir essa regra de tá 67% na renda variável Tá bom então aqui falamos sobre os quatro primeiros agora a gente vai falar sobre os Fundos incentivados e infraestrutura se você viu as aulas de renda fixa quando eu te expliquei as debentures de infraestrutura a gente vai trazer ela de volta para cá tá o fundo incentivado em

infraestrutura ele é um fundo que vai alocar o capital da cota ele vai alocar o seu PL em debentures incentivadas tá aqui ó ele vai alocar no mínimo 85% do patrimônio dele em debentures incentivadas E aí eu Suponho que você já viu a aula de debenture incentivada que a gente explica no módulo de renda fixa porque aí vai ficar mais fácil certo eu não vou nessa aula te explicar o que é debent incentivadas mas basicamente um fundo que investe no mínimo 85% em debent incentivada ele vai ser Fundos e infraestrutura Então olha que interessante esse

fundo esse fundo que você tá vendo aqui ele é um fundo de incentivado e infraestrutura sim é verdade mas você concorda comigo por exemplo que ele é também um fundo de renda fixa thago Por que que ele é um fundo de renda fixa vamos lá pro primeira pra primeira coluna Qual que é a regra para que um fundo seja um fundo de renda fixa bom a regra é ter no mínimo 80% em ativos de renda fixa Essa é a regra debent não é um título de renda fixa Thiago de bentur é um título de renda

fixa então se ele tem 85% em de bentur ele tem mais do que 80% em título de renda fixa mas nós vamos classificar ele dessa forma em incentivados em infraestrutura e não como renda fixa porque ele vai ter uma natureza tributária diferente depois a gente vai estudar o imposto de renda nos fundos de investimentos e você vai ver que nesse caso aqui ele vai ser diferente de todos os outros por isso a gente classifica ele diferente tá bom e agora esse que vai aparecer aqui atrás de mim é o fundo com para o fundo com

destinado à garantia de locação Imobiliária vou colocar a definição aqui e vou te explicar isso olha só o que tá escrito aqui ó ele é um fundo destinado a oferecer garantia de locação eh mobiliária tá eh na verdade não é mobiliária é Imobiliária né porque é locação de imóveis então garantia de locação Imobiliária Esse é o nome correto desse fundo O que que a gente faz com isso aqui então Deixa eu te explicar eu não sei se você que está aqui me vendo mora de aluguel ou já alugou alguma casa alguma vez ou já alugou

para outra pessoa mas o fato é que quando a gente vai alugar uma casa uma sala comercial enfim Qualquer coisa a gente precisa oferecer uma certa garantia para o locador essa garantia pode ser um avalista alguém que tem um imóvel possa entrar alí como garantidor pode ser um seguro fiança que é oferecido aí pelas seguradoras e pelos bancos pode ser capitalização pode ser oferecido tudo isso como garantia existe esse fundo de garantia imobiliária que você pode utilizar ele como garantia e olha que interessante lembra quando a gente estava falando sobre a transferência de cotas e

que eu disse para você olha o fundo aberto ele não pode ser transferido às cotas a menos que seja uma execução de garantia Então olha um cenário imagina que at2 hoje at2 por exemplo a sede da T2 fica em um escritório que a empresa paga aluguel certo certo tudo certo aqui na hora de fazer essa contratação a T2 pode pegar um fundo de investimentos e dizer pro locador locador tá vendo esse fundo aqui ó eu vou usar ele como garantia O que significa que as cotas deles dele eu não vou poder resgatar enquanto eu tiver

aqui no o seu prédio com pagando aluguel por qu se por alguma razão eu não pagar aluguel se por alguma razão eu calote o aluguel nós vamos usar essas cotas aqui para honrar esse crédito tá bom então o que nós temos aqui neste fundo de locação Imobiliária repito é independente da modalidade que ele tem eu posso usar essa classe de cotas E aí para isso aquela classe precisa estar prevista em regulamento para oferecer como garantia de locação Imobiliária Tá bom então essas aqui são as classes de cotas de fundos de investimentos eu trouxe uma pergunta

porque a gente já vai ver isso aqui depois a gente vai expandir na próxima aula para você eh pra gente trazer o desdobramento dessas classes tá bom as classes de fundo de investimentos classificados como renda fixa ações cambial e multimercado são classificados classificadas a partir de alternativa a a partir do prazo médio da sua carteira de títulos não não tem a ver com o prazo médio dos ativos que compõem a carteira das cotas né tem a ver com o risco com os ativos que compõem a carteira tá errado alternativa B eh são classificados a partir

do principal fator de risco associado à sua carteira de título resposta correta Essa é a alternativa b então o que que que eu tenho dentro dessa carteira a depender daquilo que eu tenho na carteira aquele fundo estará enquadrado em uma uma tipificação específica alternativa c Elas serão classificadas a partir do seu parâmetro de referência não faz sentido sim é verdade que as classes de cotas de renda fixa elas utilizarão parâmetros de referência ou seja benchmarks da renda fixa vou usar o CDI posso usar até a taxa celic se for o caso e que as classes

de aç usarão benchmarks do do mercado de renda variável vou usar o Ibovespa o ibrx e tantos outros indicadores sim é verdade mas não é por causa disso que eles são classificados tanto é verdade que existe fundo multimercado por exemplo que usa como benchmark o indicador da renda fixa ou usa da renda variável tá bom alternativa c da C não d de dado da composição da carteira em relação aos emissores de títulos públicos de de títulos públicos ou privados Não na verdade não é em relação aos emissores né É sim em relação à composição da

carteira mas não tem a ver com os emissores apesar de existir um fundo que é o fundo de crédito privado que eu não falei nessa aula ainda que a gente olha bastante para o emissor do título ele é um desdobramento disso que a gente tá conversando aqui mas ele apesar de existir esse fundo não se encaixa Nesse contexto dessa pergunta por isso tá errado e também eu nem exp que isso ainda não faria sentido né então resposta correta como eu já vi informado é a b de bola do principal fator de risco associado à sua

carteira a gente vai continuar essa aula de tipificação na próxima que a gente vai desdobrar essas essas classes aqui em mais te vejo lá