Componentes do Risco e Diversificação - O Investidor de Alta Performance

Olá pessoal iniciando então agora o módulo TRS do curso investidor de alta performance com as aulas finais e a aula de hoje é sobre risco e diversificação antes de mais nada eu estou concorrendo ao prem best 2024 na categoria de influenciador de economia e negócios caso você aprecie o conteúdo e queira votar você pode dar o seu voto todos os dias até o dia 7 de junho o curso foi estruturado aí com 73 aulas eu postei aqui 20 aulas que dá a estrutura do curso caso você queira se aprofundar e se interesse é só acessar

o site jos cob.com PBR ou os links que estão aqui na descrição uma boa aula Vamos agora falar do risco das ações né mas aqui de uma forma um pouco mais genérica né um pouco mais conceitual quais são os componentes do risco de uma ação tem o risco que nós chamamos de diversificável vocês vão ver em algumas literaturas como risco não sistemático ela resulta de eventos incontroláveis ou aleatórios específicos de uma empresa pode ser eliminado por meio da diversificação Essa é a teoria tá da da gestão do Risco através da diversificação por isso que esse

risco é chamado de diversificável né que você pode diversificar através eh de comprar mais ações no mercado e tentar diluir esse risco ou Até eliminá-lo que em teoria pode ser eliminado e o risco não diversificável ou conhecido como risco sistemático é atribuído a forças mais Gerais como guerra inflação eventos políticos etc ou vocês vão ouvir muito dizer como risco de mercado né que é o risco sistemático ou seja se vocês se lembrarem da última crise do subprime vocês vão ver que ele afetou todas as empresas né Independente se a empresa era boa ruim irregular se

ela estava num bom momento não interessa o risco era sistemático o risco do mercado e veio por um evento externo né essa grande crise financeira Mundial através do da deflagração lá da crise do subprime mais pontualmente quando o liman Brothers quebrou né a bolsa brasileira caiu Teve um dia que o chamado circuit Breaker ele foi acionado três vezes né então todas as empresas foram afetadas então por isso que ele é chamado de um risco sistemático ou não diversificável você podia est diversificado nas em todas as empresas da bolsa eh as ações dessas empresas caíram você

foi afetado mesmo jeito Por isso que ele é chamado de não diversificar você não consegue diversificar esse risco e a soma dos dois é o risco total né a soma do Risco diversificável e do risco não diversificável o efeito eh chamado efeito diversificação né o risco específico e risco sistemático ele é atribuído à empresa e por isso ele pode ser eliminado através da diversificação né e o risco sistemático é o que afeta todo o mercado e não pode ser eliminado por meio da diversificação o risco total decresce na medida em que se amplia a diversificação

da carteira por meio da inclusão de mais títulos Então você tem uma ação de uma empresa eh que diz a teoria da diversificação cada vez que você acrescenta mais uma ação na sua carteira você vai eliminando é óbvio se você fizer com essa intenção né você vai Teoricamente eliminando o risco diversificável né então você tem uma ação você colocou mais uma agora você tem duas você colocou mais uma agora você tem tem que ter três eu sempre dou um exemplo bastante simples e Tosco É como se você morasse numa cidade que chove metade do ano

e na outra metade do ano não chove é seca e aí você tem uma empresa você comprou ações de uma empresa de vende só guarda-chuvas né Então você já sabe e que metade do ano ela vai vender muito né vai ter bastante venda de guarda-chuvas e na outra metade do ano ela não vai vender nada e aí você vai lá para tentar eliminar esse risco você compra agora ações de uma empresa de protetor solar que é o inverso né nos meses que chove ela não vai vender nada de protetor solar e naqueles seis meses que

não chove só sol seca ela vai vender protetor solar Aí você coloca ali É como se você tivesse ali eliminando esse seu risco né é um exemplo simples mas só para pra gente entender então você consegue eliminar né através da diversificação desde que as correlações entre os pares de retornos sejam inferiores a um o que que ele tá dizendo a correlação um é uma é chamado de correlação perfeita ou seja sempre que uma ação sobe a outra ação sobe exatamente a mesma coisa quando ela cai ela cai a mesma coisa então essas duas ações esses

pares de retorno né Elas TM uma correlação perfeita uma correlação de um ou seja não adianta nada né Você tem uma ação e colocar outra ação exatamente igual você não tá diversificando nada então tá dizendo que você vai decrescendo o risco total da sua carteira na medida que você inclua uma outra ação na sua carteira desde que essa ação não seja perfeitamente correlacionada ou seja não seja uma correlação de um ela seja inferior a um uma correlação inferior a um e quer dizer que essa ação não tem essa correlação perfeita Então ela de alguma forma

não vai subir aí tem uns cálculos matemáticos que não é a intenção do nosso curso aqui nem do nosso módulo que você consegue eliminar sempre que você vai acrescentando a gente você faz um cálculo estatístico essas ações têm como é estatística é passado né você consegue estabelecer a correlação desses ativos e aí você vai de alguma forma eliminar né seria no meu exemplo anterior aí tsco uma correlação eh não perfeita inversa né de men1 então digamos Você tem uma correlação de menos um quer dizer sempre que essa ação sobe essa aqui cai né Sempre que

essa aqui cai essa aqui sobe Então você estaria eliminando esse risco tá a partir de certo número de títulos o risco da carteira se mantém praticamente estável correspondendo unicamente a sua parte não diversificável então se seu risco total é a soma do Risco diversificável e não diversificável você vai acrescentando através da teoria da diversificação eh ativos até eliminar esse risco diversificável até chegar naquele ponto você não consegue mais eliminar porque agora só só tem o risco sistemático ou o risco não diversificável a diversificação pode ser adotada em carteiras de diferentes natureza como ações projetos de

investimentos e etc então o gráfico seria mais ou menos esse né O feit da diversificação você vai acrescentando ativos na sua carteira você tem aqui o risco total que é a soma dos dois então num certo moment Você tem o risco dos dois você vai acrescentando ativo na sua carteira e vai eliminando esse risco diversificável até chegar um momento ali que você não consegue mais esse efeito da diversificação e você fica exatamente com o risco não diversificável na sua carteira o risco de mercado tá isso tudo é teoria tá gente teoria da diversificação vocês vão

ver que não não não faz muito sentido para quem tem uma uma intuição mais apurada vocês já devem descobrir por né porque a gente tá olhando o passado né A Teoria da diversificação estabelece uma correlação das ações através de uma série estatística né série estatística é passado e você tá partindo o pressuposto que o que aconteceu no passado vai se repetir no futuro eh daí por si só a gente já pode começar a questionar né até porque as coisas o mercado é dinâmico as empresas são dinâmicas e tudo mais né na humanidade é dinâmico né

então você não sabe se amanhã vai surgir uma empresa e vai eh digamos mudar né essa relação que existia com o passado vai ser mudada a partir de hoje quando aparecer uma nova tecnologia ou entrar uma nova empresa no mercado né ou acontecer um evento inesperado é um evento imprevisível Então dentro aí das das teorias né que que a gente estuda e essas teorias da diversificação elas são muito refutadas e não só por especialistas e acadêmicos né como foi por Berno Mandel Brow como é refutada por NC Nicolas taleb nos seus livros né e do

dos quais eu aprecio muito e leio bastante eh assim como no mundo dos investimentos né todos os grandes investidores que a gente conhece e o maior expoente aí que critica todas essas essas teorias é o próprio Warren Buffett né que é uma lenda viva dos investimentos então Justamente por isso a gente viu a teoria né porque que como vocês devem imaginar que muitos gestores de carteira administram com base nessa teoria mas a reflexão que eu deixo aqui é eh as frases né e os pensamentos de Warren buffer ele diz que a diversificação é uma proteção

contra a ignorância faz pouquíssimo sentido para quem sabe o que está fazendo e traduzindo o que que ele diz isso conforme você vai acrescentando você quer eliminar esse risco diversificável né um risco específico das empresas você vai acrescentando ações na sua carteira até o momento que você fica só com o risco do mercado Isso seria na prática eu traduzindo para vocês é você comprar a carteira do índice de Bovespa Ok Ou seja quando você tem todas as ações do índice de Bovespa sei lá 65 67 ações na sua carteira você tem exatamente o índice Bovespa

você replica o índice Bovespa na sua carteira Então por essa teoria você limin o risco específico das empresas e ficou só com o risco do mercado n já que você tem a carteira do Bovespa você tá com risco do mercado Então você dentro dessa teoria que a gente acabou de ver você eliminou o risco específico né ou o risco diversificável eh O que que o waren Buff tá falando se você sabe o que tá fazendo para que que você vai comprar 67 ações então tem uma outra parte que eu acho que eu falei nos modos

anteriores você tá perdendo o foco né você perdeu a sua atenção você não tem capacidade avaliar 67 empresas né então você tá você não sabe o que você tá fazendo Você comprou 67 ações porque você é um ignorante como você não sabe o que tá fazendo você comprou a carteira toda para eliminar o risco das empresas e ficar só com o risco do mercado então traduzindo exatamente o que ele tá dizendo nessa frase né A diversificação é uma proteção contra a ignorância quando eu diversifico demais eu estou dizendo que eu sou ignorante e aí o

ignorante no sentido da palavra literal Ignorante é porque eu não conheço aquele assunto não sei o que eu tô fazendo então como eu sou um ignorante eu começo a diversificar tudo para para eliminar o risco específico o risco da empresa né e é exatamente que Buff tá dizendo que a diversificação é a proteção contra ignorância faz pouquíssimo sentido para quem sabe o que tá fazendo então se você sabe o que tá fazendo compra ações de quatro CCO seis empresas sei lá no máximo 10 Porque a partir daí é um número número de empresas que o

investidor não consegue monitorar e acompanhar e o desenvolvimento e o crescimento dessas empresas os fundamentos dess dessas empresas de uma forma digamos e com uma acuracidade pelo menos um pouco confiável né você vai est olhando um monte de empresa você não vai olhar nenhuma direito e e o waren buffet tem até uma um trecho que eu acho até que tá no no apice do meu livro lá do Senhor mercado que ele justamente di dizo né que refutando a teoria né da diversificação ele fala aquela frase de que os caras fala assim não ponham todos os

ovos na mesma cesta e o waren Buff fala o inverso ele fala ponha todos os ovos na mesma cesta Mas vigia a cesta é óbvio que ele não faz isso ele não põe tudo no Mação só mas ele põe poucas cestas de forma que ele consiga vigiar as cestas né se você tem 67 cestas na mão você vai deixar cair um monte no meio do caminho né você tem só seis cestas na mão pode ser um pouquinho mais difícil mas você consegue manter todas elas aqui sobre sobre controle não deixar nenhuma cair no chão e

quebrar todos os seus ovos tá é eles tem sempre essas analogias aí que que é bem bem interessante né bem popular na forma que ele fala do mercado né e uma frase também muito conhecida dele que também tem a ver com a diversificação ele fala o risco advem de você não saber o que tá fazendo então se você sabe o que tá fazendo você já eliminou uma boa parte do Risco se você não não sabe o que tá fazendo você tá correndo um risco enorme Y